1、第第8章章 债券定价分析债券定价分析 2 本章学习提要本章学习提要 ?了解影响债券定价的基本因素 ?掌握债券定价的公式和债券定价定理 ?了解债券评级的内容 ?掌握债券的收益分析和风险种类 ?掌握可转换公司债券的价格决定不同于一般债 券的特征。 3 章节目录章节目录 ?第一节 影响债券定价的因素 ?第二节 债券定价 ?第三节 债券的评级 ?第四节 债券收益与风险分析 ?第五节 可转换公司债券的价格 4 第一节第一节 影响债券定价的因素影响债券定价的因素 ?一、时间价值 ?二、名义利率与实际利率 ?三、货币政策与财政政策的影响 ?四、到期收益率与持有期收益率 5 第一节第一节 影响债券定价的因素
2、一、时间价值 影响债券定价的因素 一、时间价值 债券价格债券价格首先与债券未来现金流发生的时间有关 货币时间价值货币时间价值指按照一定的利率水平，货币经历 一定时间的投资与再投资所增加的价值 终值与现值 单利与复利 6 （一）终值的计算（一）终值的计算 ?1.单利终值的计算 ?只考虑本金的利息，而不计利息的利息 ?其中P为本金，y为利率，t为持有年限。 ?例8-1 ?A企业将10000元存入某银行，利率为5%，单利计 息，3年后A企业能得到的本利和为： ? FV=10000(1+35%)=11500（元） )1(tyPFV+= 7 2.复利终值的计算复利终值的计算 t yPFV)1 ( +=
3、将每期收到的利息加入本金再计利息逐期滚算， 俗称“利滚利”。 复利的终值计算公式为： 例8-2 A企业将10000元存入某银行，利率为5%，复利 计息，3年后A企业能得到的本利和为： FV=10000(1+5%)3 =11576.25 （元） 如果是一年付息m次，则公式（8-2）可修改为： nm m y PFV +=)1( 8 yt eP 例8-2中，如果每半年计息一次，则投资者3年所得 到的本利和为： FV=10000(1+5%2)23 =11596.93 (元) 可见，相同的本金、利率及期限下，付息次数越 多，“利滚利”的效果越大，当每年付息次数趋向无 穷时，上式等价于： 即： 上式表示当
4、本金为P，利率为y，年限为t，年付息次 数趋向无穷时的终值公式，也称为 连续复利终值公 式。 ytnm ep m y PFV=+= )1 ( 9 3.年金终值的计算年金终值的计算 ?年金系指在相同时间间隔内陆续收到或付出相同金额 的款项，如分期付款、分期偿还贷款、发放养老金 等，都属于年金的收付。按支付时间不同，分为普通 年金与预付年金，前者为每期期末支付，后者为每期 期初支付。 ?（1）普通年金的终值公式如下： ? (8-5) ?其中A为年金，y为利率，n为年金的期限。 y y AFV n 1)1(+ = 10 （2）预付年金的终值公式如下： y y yAFV n 1)1 ( )1 ( +
5、+= 61.6715 %10 1%)101 ( %)101 (1000 5 = + +=FV 例8-4 某大学生今年刚从学校毕业，希望 5年后能买一台电脑，于是每年年初将奖 金1000元存入银行，假设银行利率为 10%，1年付息一次，则5年后购买电脑的 基金是多少？ 11 （二）现值的计算 1.单利、复利现值的计算 求现值的过程与终值正好相反 单利现值计算公式： 复利现值计算公式： yi FV P + = 1 t y FV P )1(+ = 12 2.普通年金现值的计算普通年金现值的计算 ?普通年金现值是一定时间内每期期末收付的等额款 项的复利现值之和。 ?计算公式为： ?其中PV为年金的现值
6、，A为年金，y为利率，n为复 利的期数。 ?例8-6 某人打算租用一处住房3年，每年年底付 租金1000元，假设银行存款利率为10%，该人应现 在在银行存入多少钱以应付日后房租的开销？ ?P= 10001-(1+10%)-3/10% =2486.85(元) () n y y A PV +=11 13 二、名义利率与实际利率二、名义利率与实际利率 ?债券票面利率（就是债券名义利率）是决定债券价格的 一个重要因素 ?名义利率，是指以名义货币表示的利率。 ?实际利率，是指物价水平不变，从而货币购买力不变条 件下的利率。 ?名义利率与实际利率存在下述关系： ?如果通货膨胀率比较低，分母中的可以忽略不计
7、，则 上式可以简写为： ? )1( )( + = n r r = n rr 14 三、到期收益率与持有期收益率三、到期收益率与持有期收益率 到期收益率是指投资者购买债券后一直持有到期所能 获得的年报酬率。 计算公式： 其中：P为购买价格，C为债券每期利息，n为时期 数，M为面值。折现率的高低，会影响债券的定价。 例1-7 某债券票面利率为5%，面额为100元，期限3 年，成交价格为96元，每年付息一次。若持有到 期，求该债券的到期收益率。 n n t t y M y C P )1 ()1 ( 1 + + + = = 3 3 1 )1 ( 100 )1 ( %5100 96 yy t t + +
8、 + = = 15 持有期收益率是指若债券持有人在债券到期之 前把债券卖出，持有人在买入债券到卖出债券 这一时间段内的收益率为持有期收益率。 持有期收益率与到期收益率是一样的，只需将到 期收益率公式中的M改为卖出价。 因采用试错法计算比较麻烦，若对计算精度要求 不高，可以采用简便计算方法。 公式： 式中，Pb为债券的买入价格，Ps为债券的卖出价 格，C为持有期内每期获得的利息收入，n为持 有的时期数，y为持有期收益率。 b bs P n PP Cy += 16 第二节第二节 债券定价债券定价 ?基本思路：将债券未来现金流折算成现基本思路：将债券未来现金流折算成现 ?一、收入资本化模型：现金流和
9、折现率 ?（一）现金流的确定：利息收入和面值收入 ?（二）折现率的确定：同类可比的必要收益率 ?（三）价格的确定：债券未来所有现金流量的现 值之和 17 二、债券定价公式二、债券定价公式 ?（一）零息债券定价 ?零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而于到 期日时按面值一次性支付本利的债券。贴现债券是 典型的零息债券；到期一次还本付息债券的现金流 特征与零息债券一样，定价方法也一样。 ?基本定价公式： ?其中：y为折现率（可采用同类债券的到期收益 率，即市场利率），n为债券期限（用年表示）。 ?M的含义分几种情况： ?如投资者将债券持有至到期日，则M为债券面值； 如投资者在到期前将债券出售，则
10、M为转让价格； 如债券属于一次还本付息债券，则M为债券的本利 和。 n y M P )1(+ = 18 （二）附息债券定价 附息债券时指在债券到期前，按照债券的票面利率 定期向投资者支付利息，并在债券到期时偿还本 金的债券。特征是未来的现金流有多次。 设y为折现利率，C为票面利息，n为债券期限（用 年表示），M为债券面值。则附息债券的定价公 式： ?如果债券是一年付息n次，则定价公式为： n n t t y M y C P )1()1( 1 + + + = = n n t t my M my mC P )/1 ()/1 ( / 1 + + + = = 19 ?例1-10 ?一张面值为500元的
11、10年期固定利率附息债券，票 面利率为10%，一年附息一次，市场收益率为 12%，求该债券的价格。 ?例1-11 ?一张票面金额为1000元的债券，票面利率为8%， 每半年付息一次，期限3年，若市场利率为6%，求 该债券的价格。 50.443 %)121 ( 500 %)121 ( 50 10 10 1 = + + + = =t t P 17.1054 )2/%61 ( 1000 )2/%61 ( 2/80 6 6 1 = + + + = =t t P 20 （三）等额摊还债券和永久债券的定价（三）等额摊还债券和永久债券的定价 1.等额摊还债券的定价 在债券期限内平均偿还本息的债券称等额摊还债
12、券， 它的价格等同于n期年金的现值。 若市场收益率为y，则等额摊还债券的定价公式为： 例1-12 一张期限为10年的等额摊还债券，每年等额偿还的金 额为100元，市场利率为8%，试计算其价格。 = + = n t t y A P 1 )1( 01.671 %)81 ( 100 10 1 = + = =t t P 21 2.永久债券的定价 永久债券指一种不规定本金返还期限，可以无限期地 按期取得利息的债券 设一张永久债券每年支付利息额为A，市场利率为y， 则永久债券的定价公式则为： 例1-13 某一永久债券每年支付利息为10元，市场收益率为 5%，试计算此债券的价格。 i A y A P t t
13、 = + = =1 )1( 200 %5 10 %)51 ( 10 1 = + = =t t P 22 三、债券定价定理三、债券定价定理 第一，债券呈现平价、溢价或折价，取决于票 面利率和到期收益率的大小； 第二，债券的价格与到期收益率成反比； 第三，债券的价格会日益接近票面金额； 第四，债券折价或溢价减少的速度将随到期日 临近而逐渐增加； 第五，债券到期收益率下降使其价格上涨的幅 度，高于收益率同幅度上升使其价格下跌的幅 度； 第六债券的息票利率越低，债券的价格对市 场利率的变化越敏感。 23 第三节第三节 债券的评级债券的评级 一、债券评级的基本理论一、债券评级的基本理论 ?债券评级实质上
14、是信用评级，评判结果通常以 信用等级来表示，是衡量债券违约风险的依据。 评级的目的是把债券的信用程度以评定等级的 形式告知于众，让投资者了解债券的信用风险 程度，然后由投资者自己作出投资决策。 ?债券评级与债券发行者的资信评价不同。债券 评级是对债券本身的评价，当然在对债券进行 评价时要分析发行人的偿还能力，但最终评价 的是债券本身。 ?债券评级由专门的评级机构进行。 24 二、债券评级的方法与级别二、债券评级的方法与级别 （一）债券评级的方法（一）债券评级的方法 ?债券评级的程序： ?（1）债券发行人向债券评级机构提出申请，并根据 评级机构的要求提供详细的书面材料。 ?（2）评级机构与债券发
15、行人沟通，就书面材料中值 得进一步调查的问题和其他有关情况提出询问。 ?（3）评级机构对债券发行人情况进行分析。 ?（4）在调查研究基础上，评级机构以投票决定评定 等级，并征求发行人对评级的意见。 ?（5）评级机构评定债券的信用级别后，以适当渠道 向相关方告知。 ?（6）评级机构根据发行人经营和财务等方面的变 化，定期调整债券等级。 25 （二）债券评定级别 用A、B、C等表示级别的高低，还可以叠加字母作进一 步划分。 标准普尔公司等级符号系统 等级符号符号意义说明 AAA最高级安全性最高，本息具有最大保障，基本无风险 AA高级安全性高，风险较AAA级差，但没有问题 A中高级安全性良好，还本付
16、息没有问题，但保障性不如上 两种债券 BBB中级安全性中等，目前安全性收益性没有问题，但不景 气时有可能影响本息安全 BB中低级中下品质，具有一定投机性，不能保障将来的安全 性 B半投机性具有投机性，不适合做为投资对象，还本付息缺乏 一定的保障 CCC投机性安全性极低，债息虽能支付，但有无法还本的风险 CC低端投机性安全性极差，可能已处于违约状态 C充分投机性信誉不佳，无力支付本息 D最低等级品质最差，不履行债务，前途无望 26 第四节第四节 债券收益与风险分析债券收益与风险分析 债券收益是指债券能为债券持有人带来一定的收 入。其实质是债权投资的报酬。债券收益包括 利息收入和买卖债券的差额。
17、债券的风险是指债券持有人未来收回的货币流量 具有一定的不确定性。该货币流量来自债券发 行人支付的利息和偿还的本金，或者是卖出债 券的款项。 前者风险主要体现在发行人的拖欠； 后者风险主要体现在交易价格的波动。 27 一、收益率的度量一、收益率的度量 （一）当期收益率 当期收益率是指债券每年支付的利息与债券价 格的比值。它衡量利息收入的大小。公式为： Yc =C/P 式中：Yc为当期收益率，C为年利息，P为购买 债券的价格。 债券的价格越接近债券的面值时，债券的当期收 益率就越接近于债券的票面利率。 28 （二）到期收益率（二）到期收益率 1.零息债券的到期收益率 零息债券只有一笔现金流。其计算
18、比较简 单，当 y为到期收益率，P为零息债券的 市场价格，M为债券面值，n为距离到期日 的年数时，其公式如下： 1= n P M y 29 2.半年支付一次利息债券的到期收益率半年支付一次利息债券的到期收益率 当P为债券的购买价格，C为债券的年 利息，M为债券面值，n为距离到期日 的年数乘以2，y为债券的年到期收益率 时，其到期收益率的计算可以直接用下 式表示： t n t t y M y C P )21 ()21 ( 2 1 + + + = = 30 （三）赎回收益率（三）赎回收益率 赎回收益率，是指使得持有债券到第一个赎回日的 现金流等于债券价格的折现率。采用的公式为： 其中：P为债券的购
19、买价格，C为债券每期利息，Pc 为赎回价格，n为直到赎回日前的期数，y为每期 的赎回收益率。 例1-14 有一面值为1000元10年后到期的债券，半 年付息一次，下一次付息在半年后。票面利率为 7%，市场价格为950元。假设在第五年时该债券 可赎回，赎回价格为980元，求赎回收益率。 t c n t t y P y C P )1 ()1 ( 1 + + + = = 10 10 1 )1 ( 980 )1 ( 35 950 yy i i + + + = = 31 （四）总收益率（四）总收益率 计算债券的总收益率就是考虑利息收入、资本利得 （即买卖债券的差价）、利息的利息（当然，对 于零息债券而言
20、，不存在利息的利息，可以将其 视为零）的收益构成。 假设一年付息一次债券的总收益率公式： 其中：y为投资债券的总收益率，P为债券的购买 价格，C为债券的年利息，M为债券面值（若中 途卖出则以卖出价计算），n为持有年数，r为利 息的再投资收益率。 () 1 11 + + = n n P r r CM y 32 二、利率的风险二、利率的风险 ?债券投资的风险是指债券投资收益的不确定性。 ? （一）债券风险种类 ?利率风险（又称市场风险） ?通货膨胀风险（又称购买力风险） ?信用风险 ?再投资风险 ?提前赎回风险 ?收益率曲线风险 ?流动性风险 ?汇率风险 ?政治风险 33 （二）利率风险分析（二）
21、利率风险分析 ?利率风险源于市场利率的变动。 ?债券价格与市场利率呈反向变动 ?债券价格的波动特性： ?（1）对于小幅度的市场利率变化，不同债 券价格变化的百分比大致相同，不管市场利率 是上升还是下降。 ?（2）市场利率变化幅度较大时，债券价格 波动是不对称的，即市场利率上升和下降导致 的债券价格变化的百分比不相同。 ?（3）对于市场利率大幅度的变化，债券价 格上升百分比要比债券价格下降百分比大。 34 影响债券价格的三个因素： 一、债券到期时间： 债券到期时间越长，价格波动越大。 二、债券的票息率高低： 债券的票息率越低，价格波动越大。 三、债券交易时的到期收益率： 债券交易时的到期收益率（
22、初始收益率）越低， 价格波动越大。 35 第五节第五节 可转换公司债券的价格可转换公司债券的价格 一、可转换公司债券的转换价格与价值一、可转换公司债券的转换价格与价值 可转换债券是指其持有者可以在一定时期内按一 定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证 券的债券。它具有债权和期权的双重特性。 1、可转换债券在发行时是债券，持有者拥有债 权，持有期间可以获得利息，持有债券至期满 可以收回本金； 2、可转换债券持有者也可以在规定的转换期间 内选择有利时机，按规定的价格和比例，将可 转换债券转换为股票。 36 可转换债券通常规定有一系列转换条件：可转换债券通常规定有一系列转换条件： 转换价格、转换期
23、限、赎回条款、回售条款、票面 利率等。转换价格是主要的转换条件之一。 转换价格，是指可转换债券在转换为每股股份时所 支付的对价。 用可转换债券将转换的股票的市场价格乘以转换 比例，就可以得到可转换债券的转换价值，即： 转换比例 可转换债券面值 转换价格= 转换比例股票的市场价格转换价值= 37 可转换债券的转换价值也不一定等于可转 换债券的价值（即理论价值）。可转换债 券的价值应该是未来一系列债息加上转换 价值用市场利率折算成的现值。 如用V为可转换债券的价值，C为可转换债 券年利息，n为债券发行至行使转换权的 年数，Vc为可转换债券的转换价值，y为 折现的市场利率。 则可转换债券的价值 公式
24、可表示为： n C n t t y V y C V )1 ()1 ( 1 + + + = = 38 二、可转换公司债券的定价二、可转换公司债券的定价 可转换债券具有债权和期权的双重特性，转换价 值是随股票市场价格变化而变化的。 给可转换债券定价要考虑双重特性的影响。 假定所研究的可转换债券的价值为Vbc，债券部 分的价值为Vb,期权部分的价值为Vc，则有： Vbc=Vb+Vc。 Vc Vb Vbc 股票价格 A 39 可转换债券作为普通公司债券与股票期权的合 成体，通过计算两部分各自的价值，加总后就 可以得到可转换债券的价格。 ?式中：P为可转换债券的价格，C为可转换债 券年利息，n为转换前的
25、年数，EVc为可转换 债券预期的转换价值，y为折现的市场利率。 ?对于第一部分的定价，不考虑可转换债券的 转股权，计算方法与附息债券相同。 ?对于第二部分的定价，一般有两个途径：一 是根据市场预测法来计算转股权价值，二是通 过期权定价法来计算转股权价值。 n C n t t y EV y C P )1 ()1 ( 1 + + + = = 40 本章小结本章小结 ?本章主要介绍了债券的定价理论和影响债券定价的 基本因素。 ?依据债券的付息特点以及债券价格与债券本身的票 面利率、折现率（到期收益率）、本息支付的时间 等关系，本章归纳了债券的六个特征。 ?债券评级是衡量债券违约风险的依据，评级是由专
26、 门的评级机构进行。 ?考核债券收益情况需要用当期收益率、到期收益率 等具体指标。 ?债券投资风险种类包括：利率风险、通货膨胀风险、 信用风险、再投资风险、提前赎回风险、收益率曲 线风险、流动性风险、汇率风险、政治风险等。 ?可转换债券可以转换成普通股票，因此它具有债权 和期权的双重特性。 中研普华管理咨询公司版权所有2012-2016年中国齿轮钢行业投资风险分析及发展现状咨询报告【出版日期】 2012年5月【报告页码】 350页【图表数量】 200个【中文印刷】 6800元【中文电子】 7000元【中文两版】 7200元【英文印刷】 22000元【英文电子】 22000元【英文两版】 230
27、00元【全国热线】 400-086-5388 7天24小时 贴心服务了解中研普华的实力【订阅热线】 0755-25425716 25425726 25425736网上订购【订阅热线】 0755-25425756 25425776 25425706下载征订表报告目录目 录CONTENTS第一章 世界齿轮钢行业发展情况分析 第一节 世界齿轮钢行业分析 一、世界齿轮钢行业特点 二、世界齿轮钢行业产能状况 三、世界齿轮钢行业动态 第二节 世界齿轮钢市场分析 一、世界齿轮钢生产分布 二、世界齿轮钢消费情况 三、世界齿轮钢消费结构 第三节 2011年中外齿轮钢市场对比 第二章 中国齿轮钢行业供给情况分析及
28、趋势 第一节 2006-2011年中国齿轮钢行业市场供给分析 一、齿轮钢整体供给情况分析 二、齿轮钢重点区域供给分析 第二节 齿轮钢行业供给关系因素分析 一、需求变化因素 二、厂商产能因素 三、政策变动因素 第三节 2011-2016年中国齿轮钢行业市场供给趋势 一、齿轮钢整体供给情况趋势分析 二、齿轮钢重点区域供给趋势分析 第三章 齿轮钢行业宏观经济环境分析 第一节 全球宏观经济分析 一、2006-2011年全球宏观经济运行概况 二、2011-2016年全球宏观经济趋势预测 第二节 中国宏观经济环境分析 一、2006-2011年中国宏观经济运行概况 二、2011-2016年中国宏观经济趋势预
29、测 第四章 2006-2011年中国齿轮钢行业发展概况 第一节 2006-2011年中国齿轮钢行业发展态势分析 第二节 2006-2011年中国齿轮钢行业发展特点分析 第三节 2006-2011年中国齿轮钢行业市场供需分析 一、2006-2011年中国齿轮钢行业市场供给分析二、2006-2011年中国齿轮钢行业需求分析第四节 2006-2011年中国齿轮钢行业价格分析 第五章 2008-2011年中国齿轮钢行业进出口市场分析 第一节 齿轮钢行业进出口特点分析 第二节 2008-2011年齿轮钢行业进出口量分析 一、进口分析 二、出口分析 第三节 2011-2016年齿轮钢行业进出口市场预测 一
30、、进口预测 二、出口预测 第六章 2006-2011年齿轮钢行业投资价值及行业发展预测 第一节 2006-2011年齿轮钢行业产销分析第二节 2006-2011年齿轮钢行业成长性分析 第三节 2006-2011年齿轮钢行业经营能力分析 一、应收账款周转率分析二、存货账款周转率分析三、总资产周转率分析第四节 2006-2011年齿轮钢行业盈利能力分析 一、主营业务利润率分析二、总资产收益率分析第五节 2006-2011年齿轮钢行业偿债能力分析 一、短期偿债能力分析二、长期偿债能力分析第六节 2011-2016年我国齿轮钢行业产值预测 第七节 2011-2016年我国齿轮钢行业销售收入预测 第八节
31、 2011-2016年我国齿轮钢行业总资产预测 第七章 2006-2011年中国齿轮钢产业行业重点区域运行分析 第一节 2006-2011年华东地区齿轮钢行业运行情况 一、华东地区齿轮钢行业产销分析 二、华东地区齿轮钢行业盈利能力分析 三、华东地区齿轮钢行业偿债能力分析 四、华东地区齿轮钢行业营运能力分析 第二节 2006-2011年华南地区齿轮钢行业运行情况 一、华南地区齿轮钢行业产销分析 二、华南地区齿轮钢行业盈利能力分析 三、华南地区齿轮钢行业偿债能力分析 四、华南地区齿轮钢行业营运能力分析 第三节 2006-2011年华中地区齿轮钢行业运行情况 一、华中地区齿轮钢行业产销分析 二、华中
32、地区齿轮钢行业盈利能力分析 三、华中地区齿轮钢行业偿债能力分析 四、华中地区齿轮钢行业营运能力分析 第四节 2006-2011年华北地区齿轮钢行业运行情况 一、华北地区齿轮钢行业产销分析 二、华北地区齿轮钢行业盈利能力分析 三、华北地区齿轮钢行业偿债能力分析 四、华北地区齿轮钢行业营运能力分析 第五节 2006-2011年西北地区齿轮钢行业运行情况 一、西北地区齿轮钢行业产销分析 二、西北地区齿轮钢行业盈利能力分析 三、西北地区齿轮钢行业偿债能力分析 四、西北地区齿轮钢行业营运能力分析 第六节 2006-2011年西南地区齿轮钢行业运行情况 一、西南地区齿轮钢行业产销分析 二、西南地区齿轮钢行
33、业盈利能力分析 三、西南地区齿轮钢行业偿债能力分析 四、西南地区齿轮钢行业营运能力分析 第七节 2006-2011年东北地区齿轮钢行业运行情况 一、东北地区齿轮钢行业产销分析 二、东北地区齿轮钢行业盈利能力分析 三、东北地区齿轮钢行业偿债能力分析 四、东北地区齿轮钢行业营运能力分析 第八章 2011年中国齿轮钢行业重点企业竞争力分析 第一节 一、公司基本情况 二、2006-2011年公司主要财务指标分析 （一）2006-2011年企业偿债能力分析 （二）2006-2011年企业运营能力分析 （三）2006-2011年企业盈利能力分析 三、2006-2011年公司投资情况 四、公司未来战略分析
34、第二节 一、公司基本情况 二、2006-2011年公司主要财务指标分析 （一）2006-2011年企业偿债能力分析 （二）2006-2011年企业运营能力分析 （三）2006-2011年企业盈利能力分析 三、2006-2011年公司投资情况 四、公司未来战略分析 第三节 一、公司基本情况 二、2006-2011年公司主要财务指标分析 （一）2006-2011年企业偿债能力分析 （二）2006-2011年企业运营能力分析 （三）2006-2011年企业盈利能力分析 三、2006-2011年公司投资情况 四、公司未来战略分析第四节 一、公司基本情况 二、2006-2011年公司主要财务指标分析 （
35、一）2006-2011年企业偿债能力分析 （二）2006-2011年企业运营能力分析 （三）2006-2011年企业盈利能力分析 三、2006-2011年公司投资情况 四、公司未来战略分析第五节 一、公司基本情况 二、2006-2011年公司主要财务指标分析 （一）2006-2011年企业偿债能力分析 （二）2006-2011年企业运营能力分析 （三）2006-2011年企业盈利能力分析 三、2006-2011年公司投资情况 四、公司未来战略分析第九章 2010-2011年中国齿轮钢行业消费者偏好调查 第一节 齿轮钢目标客户群体调查 一、不同收入水平消费者偏好调查 二、不同年龄的消费者偏好调查
36、 三、不同地区的消费者偏好调查 第二节 齿轮钢的品牌市场调查 一、消费者对齿轮钢品牌认知度宏观调查 二、消费者对齿轮钢的品牌偏好调查 三、消费者对齿轮钢品牌的首要认知渠道 第十章 中国齿轮钢行业投资策略分析 第一节 2010-2011年中国齿轮钢行业投资环境分析 第二节 2010-2011年中国齿轮钢行业投资收益分析 第三节 2011-2016年中国齿轮钢行业投资收益预测 一、2011-2016年中国齿轮钢行业工业总产值预测 二、2011-2016年中国齿轮钢行业销售收入预测 三、2011-2016年中国齿轮钢行业利润总额预测 四、2011-2016年中国齿轮钢行业总资产预测 第十一章 中国齿
37、轮钢行业投资风险分析 第一节 中国齿轮钢行业内部风险分析 一、市场竞争风险分析 二、技术水平风险分析 三、企业竞争风险分析 四、企业出口风险分析 第二节 中国齿轮钢行业外部风险分析 第十二章 齿轮钢行业发展趋势与投资战略研究 第一节 齿轮钢市场发展潜力分析 一、市场空间广阔 二、竞争格局变化 三、渠道规划与建设变化 第二节 齿轮钢行业发展趋势分析 一、品牌格局趋势 二、渠道分布趋势 三、消费趋势分析 第三节 齿轮钢行业发展战略研究 一、战略综合规划 二、技术开发战略 三、区域战略规划 四、产业战略规划 五、营销品牌战略 六、竞争战略规划 第十三章 齿轮钢行业市场预测及行业项目投资建议 第一节
38、中国生产、营销企业投资运作模式分析 第二节 外销与内销优势分析 第三节 项目投资建议 一、技术应用注意事项 二、项目投资注意事项 三、品牌策划注意事项 四、销售注意事项略（如需详细目录，请来电索取）下载征订表网上订购全程配有客服专员为您提供贴心服务！订阅说明.下载征订表或者网上订购，请详细填写后传送给我们.通过银行转帐、邮局汇款形式支付购买报告款项.我们收到汇款凭证后，特快专递报告或者发送报告邮件.款项到帐后快递款项发票.大批量采购报告可享受会员优惠，详情来电咨询国内汇款（人民币）帐户名：深圳市中研普华管理咨询有限公司开户行：中国工商银行深圳市分行帐号：4000023009200181386国
39、际汇款（美元）Beneficiarys bank:Industrial and commercial bank of china, shenzhen branchAddress of bens bank:1/f, block north financial center, shennan road east 5055, shenzhen, chinaSwift bic: icbkcnbjsznAccount name: shenzhen zero power intelligence co., ltd.Account number: 4000023009200589997公司简介 了解中研普华
40、的实力中研普华公司是中国领先的产业研究专业机构，拥有十余年的投资银行、企业IPO上市咨询一体化服务、行业调研、细分市场研究及募投项目运作经验。公司致力于为企业中高层管理人员、企事业发展研究部门人员、风险投资机构、投行及咨询行业人士、投资专家等提供各行业丰富翔实的市场研究资料和商业竞争情报；为国内外的行业企业、研究机构、社会团体和政府部门提供专业的行业市场研究、商业分析、投资咨询、市场战略咨询等服务。目前，中研普华已经为上万家客户（查看客户名单）包括政府机构、银行业、世界500强企业、研究所、行业协会、咨询公司、集团公司和各类投资公司在内的单位提供了专业的产业研究报告、项目投资咨询及竞争情报研究
41、服务，并得到客户的广泛认可；为大量企业进行了上市导向战略规划，同时也为境内外上百家上市企业进行财务辅导、行业细分领域研究和募投方案的设计，并协助其顺利上市；协助多家证券公司开展IPO咨询业务。我们坚信中国的企业应该得到货真价实的、一流的资讯服务，在此中研普华研究中心郑重承诺，为您提供超值的服务！中研普华的管理咨询服务集合了行业内专家团队的智慧，磨合了多年实践经验和理论研究大碰撞的智慧结晶。我们的研究报告已经帮助了众多企业找到了真正的商业发展机遇和可持续发展战略，我们坚信您也将从我们的产品与服务中获得有价值和指导意义的商业智慧！中研普华咨询业务：IPO上市咨询 细分市场研究 市场调研 企业培训
42、管理咨询 营销策划 客户服务更多报告请访问 http:/www.ChinaIRN.com TEL:0755-25425716 25425726 FAX:25429588 7作领导小组备案。第四阶段总结阶段（6月1日至6月5日）：整改结束后，各乡镇、宜章农商银行要在6月5日前对“回头看”工作进行总结，并向县扶贫小额信贷分贷统还业务“回头看”工作领导小组提交书面总结报告。（三）严实作风，考核问责。继续执行宜章县金融产业扶贫工作实施方案（宜政办发201554号）文件，坚决兑现信用奖惩机制，将“回头看”工作纳入小额信贷年终绩效考核。开展“回头看”工作期间，县政府督查室将组织检查，对检查中出现扶贫小额信
43、贷分贷统还业务扶贫经济组织有一例不符合条件的，给予相关责任单位或责任人通报批评；有两例不符合条件的，给予诫勉谈话；三例及以上不符合条件的，由县纪委监察局依纪依程序追责。附件：1宜章县扶贫小额信贷分贷统还业务“回头看”工作 领导小组成员名单 2宜章县扶贫小额信贷分贷统还项目库附件1宜章县扶贫小额信贷分贷统还业务“回头看”工作领导小组成员名单组 长：谭亮亮 县人大常委会副主任、县工商联主席副组长：白明泽 县政府办公室副主任陈 益 县扶贫开发办主任郑兴国 宜章农村商业银行董事长成 员：王文琴 县扶贫开发办纪检组长 黄 琼 宜章农村商业银行副行长 朱 剑 宜章农村商业银行信贷部经理 肖圣通 县精准扶贫
44、办工作人员谭海英 县扶贫开发办工作人员 各乡镇人民政府乡（镇）长 宜章农村商业银行各支行行长领导小组下设办公室，办公室设在县扶贫开发办，由陈益同志兼任办公室主任，王文琴、黄琼同志负责办公室日常工作。 11 附件2宜章县扶贫小额信贷分贷统还项目库 填报时间： 年 月 日序号项目基本情况资金管理情况项目建设情况扶贫成效新型经营主体情况风险管控项目名称项目类型总投资（万元）企业投入（万元）贫困户财扶资金投入（万元）贫困户贷款资金投入（万元）贫困户贷款使用年限（年）财政贴息年限（年）是否建立三方共管账户（/)是否成立监事会（/)项目建设周期（月）项目建设规模（亩，头，羽）项目建设进度（%）项目建设评价带动贫困户户数（户）带动贫困户人数（人）项目受益年限（年）贫困户预期收益（元/年）贫困户实际分红（元/年）企业名称注册资本金（万元）是否提供抵押（/)企业负债率（%）风险分析风险防范措施监管责任人/联系号码逾期还息（万元）逾期还本（万元）其他风险
