1、2018年省级机关党的建设工作要点2018年是贯彻党的十九大精神的开局之年，是改革开放40周年，是决胜全面建成小康社会、实施“十三五”规划承上启下的关键一年。省级机关党的建设工作总体要求是：全面学习宣传贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大精神，进一步增强政治意识、大局意识、核心意识、看齐意识，按照省委十三届三次全会的部署要求，以党的政治建设为统领，以“机关党建质量提升工程”为抓手，继续深化机关党建工作巡视反馈意见整改，重点解决机关政治建设、思想建设、组织建设、作风建设和纪律建设中存在的突出问题，把制度建设贯穿其中，深入推进反腐败斗争，落实落细全面从严治党要求，着力提升机关党组织的组
2、织力、凝聚力、战斗力，充分调动机关党员干部干事创业的积极性主动性创造性，促进党建与业务工作融合，努力为推进“两聚一高”新实践、建设“强富美高”新江苏提供坚强政治保证。一、坚决维护以习近平同志为核心的党中央权威和集中统一领导，加强机关政治建设1.把政治建设摆在首要位置。坚决维护以习近平同志为核心的党中央权威和集中统一领导，必须在思想上政治上行动上与党中央保持高度一致。强化机关党组织的政治功能，引导机关党员干部坚定执行党的政治路线，严守政治纪律和政治规矩，将“四个意识”固化在头脑中、落实在行动上。按照党的十九大精神和党章修正案新规定、新要求，细化实化党建责任清单，建立部门单位党组（党委）书记负总责
3、、分管领导分工负责、机关党委推进落实、党支部书记“一岗双责”的党建责任体系，形成各司其职、齐抓共担的党建工作格局。落实一级抓一级工作机制，各级党组织书记在联述联评联考中要突出政治建设情况，增强担当落实政治责任的思想自觉、行动自觉和成果导向。对于抓政治建设不力、落实政治要求不到位、党员反映强烈等问题突出的机关党组织负责人，视情进行问责和组织调整。2.严格规范党内政治生活。尊崇党章，落实党要管党从党内政治生活管起，推进全面从严治党从党内政治生活严起。针对不按规定开展党内活动和党内生活质量不高、流于形式、难以发挥作用等问题，充分发挥“关键少数”以上率下、示范带动作用，党员领导干部按要求坚持参加所在党
4、支部的组织生活；着力增强党内政治生活的仪式感、庄重感、严肃性，切实防止形式化、简单化，杜绝庸俗化、娱乐化的不良倾向，努力提高党内政治生活的政治性、时代性、原则性、战斗性。发展积极健康的党内政治文化，营造风清气正的政治生态。机关党组织要注意掌握并记录党员干部特别是党员领导干部参加政治生活情况，了解日常政治表现，定期向党组（党委）和省级机关工委报告，把好“政治关”。3.巩固政治巡视整改成果。以“机关党建质量提升工程”为抓手，在继续推动巡视整改的基础上，乘势而上，坚持问题导向，围绕实现政治、思想、组织、作风、纪律建设“五大质量提升”，谋划具体项目，细化工作方案。强化全面过硬，着力增强机关党组织和党员
5、干部学习、政治领导、改革创新、科学发展、依法执政、群众工作、狠抓落实、驾驭风险等“八种本领”。省级机关工委领导班子成员深入联系点开展走访调研，帮助基层党组织总结经验、解决问题、推动落实。年底组织开展“机关党建质量提升工程”进展情况督查，并向省委作专题报告，推动机关各级党组织真改实做、共同提高。省级机关工委带头提升工委机关党建工作质量，加强自身党组织建设，为机关党组织作示范。二、深入学习习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大精神，加强机关思想建设4.开展“不忘初心、牢记使命”主题教育。按照中央和省委统一部署，以学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想为主要内容，深入扎实开展主题教育，铸牢党
6、员干部的理想信念和政治灵魂。坚持原原本本、原汁原味学习，引导党员干部通读习近平谈治国理政（第一、二卷），深刻领会习近平新时代中国特色社会主义思想的时代背景、历史地位、科学体系、丰富内涵、精神实质和实践要求，努力用学习成果指导实践、推动工作。要结合实际细化主题教育方案，采取检查测试、提问答辩、案例解析等方式，加强对学习情况的了解，切实提高主题教育的针对性实效性，引导机关党员干部在学思践悟中增强政治认同、思想认同、理论认同、情感认同，坚定“四个自信”。举办“不忘初心、牢记使命”特色档案资料专题展览，深化主题教育实效。5.深入学习宣传贯彻党的十九大精神。坚持在全面学、普遍学的基础上，分领域、分专题、
7、分层次深入学、系统学、联系实际学，结合学习贯彻省委十三届三次全会精神和本部门本单位工作任务开展专题培训轮训，做到机关党组织和党员干部全覆盖。认真组织党章修正案学习贯彻，结合推进“两学一做”学习教育常态化制度化，突出重点，抓住关键，学用结合，引导机关党员干部时时铭记党员身份、处处对标看齐、事事当好先锋。以纪念改革开放40周年为契机，开展主题征文活动，引导机关党员干部把党的十九大精神学深悟透做实。6.加强机关学习教育载体和平台建设。以推选申报全省县以上党委（党组）理论学习中心组示范点为契机，完善省级机关部门单位党组（党委）中心组学习机制，总结推广学习组织、学习内容、学习形式、学习管理等方面的经验做
8、法，发挥中心组和处以上党员领导干部在理论学习上的带学、促学作用。配合省委组织部做好“876”处以上党员干部培训工作。用好省级机关“机关讲坛”“党员大家讲”“书香机关”等学习品牌和阵地，依托机关丰富的学习资源和载体，通过领导讲座、各类讲堂、支部学习、书记讲党课、党员写感言等系列活动，推动理论学习深入扎实开展。认真落实中央和省委有关意识形态工作的要求，掌握主动权、打好主动战，引导党员干部自觉抵制和反对各种错误思潮的干扰侵蚀。开展宪法宣传教育活动和“七五”普法考核检查，举办“万人学法”竞赛，深入推进省级机关依法行政工作。积极参与长三角机关党建研讨会，学习兄弟省市经验做法。三、突出基层党组织的政治、组
9、织和服务功能，加强机关组织建设7.着力提升基层党组织的组织力。充分发挥机关党支部功能作用，规范落实“三会一课”、民主评议党员等制度规定。制定推进机关党组织建设规范化信息化工作方案，出台基层党组织规范化工作标准，建立健全党支部活动纪实信息系统，运用信息手段加强对日常工作落实情况的掌握和考核。推选一批机关党支部书记工作室和党员教育实境课堂，积极推进省级机关“党员之家”建设，召开机关党支部工作交流推进会，夯实党支部建设工作基础。突出抓好部门单位党组（党委）主要负责同志所在党支部建设，努力建成示范党支部。加强先进典型选树和宣传，在江苏机关党建网、微信公众号和手机APP开设先进典型宣传专栏。加强机关党务
10、公开，积极推进党内民主，形成人人参与党的建设的良好局面。完善党内关怀帮扶机制，深化“关爱月月送”活动，让困难党员和职工及时感受到组织温暖。研究制定加强机关基层党组织与街道社区党组织共驻共建的实施办法，推动互学互帮、共建共享。8.加强机关党务干部队伍建设。坚持机关党组织负责人选任标准和要求，扎实做好提名把关、任前考察、任职谈话等环节工作，对不符合条件的人选不搞迁就照顾。继续加大机关党务干部培训力度，探索省级机关党员教育培训基地建设，举办机关党委书记、副书记、县（区）工委书记等培训班，力争机关党委专职党务干部培训全覆盖。继续推进机关党支部书记全面轮训培训，重点培训新任党组织书记、机关直属单位和社团
11、党组织书记。加强分类指导，进一步发挥好省级机关党组织工作片和省级机关党建工作信息化平台的学习、交流、服务和推动作用。开展“七一”表彰活动，推选出一批省级机关先进党组织、党务工作者和优秀共产党员，激励广大党员和党务工作者立足本职建功立业。9.积极做好统战群团等工作。加强省级机关统战工作队伍和民主党派基层组织建设，拓宽党外代表人士为“两聚一高”建言献策的渠道。坚持党建带群建，深入开展“建功十三五、建设新江苏”劳动竞赛、劳模“传帮带”，“新时代新思想新青年”、“青春建功新时代”，“巾帼心向党建功新时代”、“向上向善创最美家庭”等主题活动，进一步激励机关广大职工、青年、妇女投身“两聚一高”新实践，立足
12、本职岗位创新创优。开展“弘扬时代新风、文明单位在行动”主题活动，深化省级机关文明创建工作。因地制宜开展文体活动，举办省级机关体育运动会，以“健康机关”建设提振改革创新、担当作为的精气神。四、着力建设人民群众满意的省级机关，加强机关作风建设10.深化中央八项规定精神落实。结合部门单位实际，协助党组（党委）细化实化中央八项规定及实施细则精神和省委具体办法，形成用“硬规定”管人、管物、管事的自觉。加强对落实情况的监督检查，坚决防止和纠正“四风”突出问题特别是形式主义、官僚主义的新表现，推动机关作风持续改进。坚持抓早抓小，紧盯年节假期，严格落实“一案双查”，推动反“四风”向深度和广度延伸。11.深化“
13、三项机制”贯彻落实。机关党组织要聚焦“脸好看、门好进、事不办”、“为官不为”等群众反映强烈的突出问题，在加强正面教育引导的同时，协助党组（党委）制定落实省委出台的党员干部鼓励激励、容错纠错、能上能下“三项机制”具体措施，加大查纠力度。积极推动“放管服”改革取得新成效，继续深化“两聚一高”先锋行动队创建活动，发挥先进典型示范带动作用，努力形成敢于担当、比学赶超、奋发作为的浓厚氛围。12.深化“找补改提”大走访大调研活动。围绕省委十三届三次全会确立的“六个高质量”发展任务，组织开展“找问题、补短板、改作风、提质量”大走访活动，深入基层开展调查研究，努力在经济发展、改革开放、城乡建设、文化建设、生态
14、环境、人民生活等方面寻求新突破、取得新业绩。继续开展“乡情微调研”活动，力争形成一批“接地气”、有独行业研究金属新材料投资标的选择更须注重技术成熟 金属新材料专题研究报告 2012年4月11日金属新材料专题1.报告起因4月11日，来自发改委消息显示，国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定出台以来，战略性新兴产业发展实现良好开局，同时，也提出了产业下一步的扶植重点。本报告意在对国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定的主要内容简单进行回顾，并结合发改委对战略新兴产业发展情况的总结和下一步扶植重点的确立，对我们投资策略中对小金属及金属新材料的投资标的选择的理由进行进一步的阐述。2.国务院
15、关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定要点回顾发展战略性新兴产业已成为世界主要国家抢占新一轮经济和科技发展制高点的重大战略。强化科技创新以提升产业核心竞争力，科技被提到前所未有的高度。面临的突出问题，企业技术创新能力不强，掌握的关键核心技术少，有利于新技术新产品进入市场的政策法规体系不健全，支持创新创业的投融资和财税政策、体制机制不完善。3. 新兴战略产业开局良好的原因及未来扶植重点发改委的消息显示，战略性新兴产业发展实现良好开局，主要缘于六大政策措施的初步落实。而这六大政策措施正是围绕国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定提出的战略新兴产业面对的突出问题展开。下一步战略新兴产业的扶植重
16、点为着重营造有利于战略性新兴产业发展的市场环境，引导和发挥市场主体的积极性。同时，认真做好战略性新兴产业发展形势的监测和分析，及时发现产业发展中的倾向性苗头性问题，加强信息引导，提出对策措施，促进战略性新兴产业健康发展。简单的讲，自国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定出台以来六大政策措施基本落实使得战略新兴产业开局良好，下一步扶植重点转向市场，也可以讲要突出市场。4. 投资策略受益于发展战略新兴产业，小金属及金属新材料的投资机会我们长期看好，维持“增持”评级。相关上市公司是我们“十二五”期间投资标的重点选择，宁波韵升、中科三环、厦门钨业、包钢稀土、东方锆业、东方钽业、利源铝业、亚太科技
17、、宝钛股份、西部材料、贵研铂业、云海金属等公司，我们将根据市场、政策、估值情况在不同阶段重点关注。站在现在的时点上，六大政策措施基本落实后，扶植重点转向市场，我们认为行业的主题性投资机会将逐渐过去，市场需要业绩，业绩需要技术成熟，我们重点关注的公司宁波韵升、中科三环适应这个需求，投资机会将逐渐突出，我们一直以来选择投资标的坚持技术成熟这一标准的优势将逐渐显现。而厦门钨业受益于钨的收储预期以及整合福建稀土预期，我们仍然重点关注。维持该三公司的“增持”投资评级。5. 投资风险国家政策推进缓慢或执行力度低于预期，结构调整推进步伐低于预期。研究员：赵彦辉执业证书编号：S0170511040003电 话
18、：0411-39673302网 址：邮 箱：市场有风险投资须谨慎 金属新材料子行业本次评级：增持金属新材料子行业上次评级：增持未经授权刊载或者转发证券研究报告的媒体，应承担相应的法律责任；研究报告只是投资决策的参考依据。板块52周走势资料来源：wind资讯近期相关报告：1.目标进一步明确，重申重点关注金属新材料专题（20120224）2.结构调整，转型升级-有色金属十二五专题（20120219）3. 政策盛宴将更加青睐稀土永磁-稀土行业专题（20110915）4. 中长期向好趋势较为明显-稀土行业专题（20110419）1. 1.报告起因：发改委表示新兴战略产业发展实现良好开局4月11日，发改
19、委网站消息显示，国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定（国发201032号）发布以来，各有关部门和社会各界积极响应党中央、国务院号召，加大政策支持，合力推动产业发展，战略性新兴产业发展实现良好开局。我们自2010年中期以来重点关注稀土永磁（见我们2010中期投资策略报告结构调整），国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定的发布使我们进一步坚定了本行业与战略新兴产业相关的小金属与金属新材料的投资机会，行业内存在的结构性投资机会也成了我们投资策略不变的主题（见我们2010年中期以来的月度、季度、年度投资策略）。政策连续性体现在本行业是一系列相应政策的陆续出台，2011年2月16日国务院提
20、出的稀土行业“国4条”， 2011年5月19日出台稀土行业“国22条”出台国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见,以及今年工信部发布的新材料产业“十二五”发展规划，我们也相应的都有对应的专题对政策进行了及时的梳理，发掘行业内存在的投资机会（见我们2011年以来相关专题）。本报告意在对国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定的主要内容简单进行回顾，并结合发改委对战略新兴产业发展情况的总结和下一步扶植重点的确立，对我们投资策略中对小金属及金属新材料的投资机会的选择的理由进行进一步的阐述。2.国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定要点回顾国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定明
21、确提出战略性新兴产业是以重大技术突破和重大发展需求为基础，对经济社会全局和长远发展具有重大引领带动作用，知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好的产业。战略性新兴产业是引导未来经济社会发展的重要力量。发展战略性新兴产业已成为世界主要国家抢占新一轮经济和科技发展制高点的重大战略。其重大意义见表1。表1：发展战略新兴产业的战略意义第一加快培育和发展战略性新兴产业是全面建设小康社会、实现可持续发展的必然选择。形成新的经济增长点。第二加快培育和发展战略性新兴产业是推进产业结构升级、加快经济发展方式转变的重大举措。体现了调整优化产业结构的根本要求。第三加快培育和发展战略性新兴产业是构建国际竞
22、争新优势、掌握发展主动权的迫切需要。第四加快培育和发展战略性新兴产业具备诸多有利条件，也面临严峻挑战。我国建立了较为完备的产业体系，特别是高技术产业快速发展，规模跻身世界前列，为战略性新兴产业加快发展奠定了较好的基础。同时，也面临着企业技术创新能力不强，掌握的关键核心技术少，有利于新技术新产品进入市场的政策法规体系不健全，支持创新创业的投融资和财税政策、体制机制不完善等突出问题。资料来源：国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定大通证券研发中心同时，决定明确提出了新兴战略产业的发展目标。其中战略新兴产业增加值在GDP中占比被数量化，七大战略新兴产业也从此进入了人们的视野，其在国民经济中何为
23、支柱产业与何为先导产业也被明确提出。表2：战略新兴产业发展目标增加值在GDP占比目标到2015年，战略性新兴产业形成健康发展、协调推进的基本格局，对产业结构升级的推动作用显著增强，增加值占国内生产总值的比重力争达到8%左右。到2020年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到15%左右，吸纳、带动就业能力显著提高。国民经济中作用目标节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业成为国民经济的支柱产业，新能源、新材料、新能源汽车产业成为国民经济的先导产业。技术、竞争力、规模目标创新能力大幅提升，掌握一批关键核心技术，在局部领域达到世界领先水平；形成一批具有国际影响力的大企业和一批创新
24、活力旺盛的中小企业；建成一批产业链完善、创新能力强、特色鲜明的战略性新兴产业集聚区。资料来源：国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定 大通证券研发中心表3：七大战略新兴产业1节能环保产业2新一代信息技术产业3生物产业4高端装备制造产业5新能源产业6新材料产业7新能源汽车产业资料来源：国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定 大通证券研发中心决定提出以强化科技创新提升产业核心竞争力，技术被提到到前所未有的高度。增强自主创新能力是培育和发展战略性新兴产业的中心环节，必须完善以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的技术创新体系，发挥国家科技重大专项的核心引领作用，结合实施产业发展规划，突破
25、关键核心技术，加强创新成果产业化，提升产业核心竞争力。为此，提出了6条具体要求，技术对战略新兴产业之重要可见一斑。技术成熟也是我们选择投资标的一直以来的决定性参考指标。表4：强化科技创新提升产业核心竞争力6条要求第一条加强产业关键核心技术和前沿技术研究。第二条强化企业技术创新能力建设。第三条加快落实人才强国战略和知识产权战略。第四条实施重大产业创新发展工程。第五条建设产业创新支撑体系。第六条推进重大科技成果产业化和产业集聚发展。资料来源：国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定 大通证券研发中心3.新兴战略产业开局良好的原因及未来扶植重点3.1新兴战略产业开局良好的原因来自于4月11日发改
26、委的消息显示，战略性新兴产业发展实现良好开局主要缘于六大政策措施的初步落实。根据国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定，我们发展战略新兴产业最大的不足是面临着企业技术创新能力不强，掌握的关键核心技术少，有利于新技术新产品进入市场的政策法规体系不健全，支持创新创业的投融资和财税政策、体制机制不完善等突出问题。而这六大政策措施正是围绕这几方面展开的。一是加强宏观引导方面，配套政策出台，政策的连续性较好。为进一步明确战略性新兴产业的发展重点和所采取的政策措施，有关部门组织编制了战略性新兴产业“十二五”规划和节能环保、新一代信息技术、新能源等7个产业发展规划。政策表现于本行业上的连续已经在本文开
27、头叙述，也正是在政策盛宴之下，本行业内相关公司表现了良好了的盈利能力与成长性。二是加大要素支持，主要体现在资金支持与人力资源储备，保证产业发展的现在与未来。中央财政于2011年设立了战略性新兴产业发展专项资金，通过需求激励、商业模式创新等综合扶持方式，以组织实施参股创投基金、重大应用示范工程、重大产业创新发展工程等为载体，推动战略性新兴产业尽早形成国民经济的先导产业和支柱产业。表5：要素支撑的具体措施1截至2011年底全国共有24个省市设立了战略性新兴产业专项资金。2进一步扩大了新兴产业创投计划实施规模，新批复了41只创投基金的设立方案，吸引社会资本70多亿元。3出台了关于促进融资性担保行业规
28、范发展的意见、银行业金融机构知识产权质押贷款业务指引等一系列政策，促进有利于战略性新兴产业发展的金融产品创新。4在高校增设了25种战略性新兴产业相关专业，积极推动科技成果转化处置权和收益权、股权激励个人所得税改革等试点政策，加快夯实战略性新兴产业发展的人力储备。资料来源：发改委大通证券研发中心三是加快体制改革。在新能源价格形成机制和新能源配额制方面，制定了可再生能源电价附加补贴和配额交易方案，将可再生能源电价附加征收标准由每千瓦时4厘调整为8厘。在天津、河北等10省市启动了国家排污权交易试点，在北京、天津、上海等7个省市启动了碳排放交易试点，生产者责任延伸制度、军民融合、空域管制等方面的改革也
29、取得了阶段性成果。四是强化科技创新，弥补企业创新能力不足。在这一点上与本行业相关的政策措施见表6。表6：强化科技创新与本行业相关政策措施1“973”计划、“863”计划、国家重大科技专项、国家自然科学基金等科技计划都在新能源、新材料、生物、资源环境等领域进行了重点部署，为产业发展提供有力的科技支撑。2在战略性新兴产业领域建立和完善了国家工程中心、国家工程实验室、企业国家重点实验室等一批创新平台。3实施重大产业创新发展工程，组织实施了智能制造装备、新型显示、云计算等重大产业专项，增强产业自主发展能力，加快突破产业发展关键技术环节。4制定了战略性新兴产业知识产权工作的指导意见和推进方案等一系列政策
30、措施，促进战略性新兴产业领域的知识产权创造和运用。资料来源：发改委大通证券研发中心在科技创新方面取得的成果，在4月9日国家发改委讯高技术产业化重大专项成绩斐然中显示，新能源、新材料产业领域，取得重大技术突破，在一些重要领域已处于国际领先水平。在风能利用方面，形成了兆瓦级风电机组的自主研发和规模化制造能力， 2011年总装机容量超过6000万千瓦；钽铌铍合金等新材料生产技术已达到国际先进水平，为相关产业发展提供了重要支撑。五是积极培育市场，体现在本行业上主要在稀土下游。稀土下游中稀土永磁技术最成熟且已经产业化、期待的只是市场培养，这一点我们在原来的报告中一再重申。表7：在积极培育市场方面本行业主
31、要体现在稀土下游相关行业尤其稀土永磁1组织实施了节能惠民、十城万盏、十城千辆、金太阳等重大应用示范工程，推广节能空调3000多万台、节能汽车360多万辆、高效节能电机400多万千瓦、节能灯1.6亿只、160万盏以上LED灯，试点运行各类电动汽车1.4万辆，建设光伏发电项目343个。2建立战略性新兴产业行业标准和产品技术标准，2011年共批准发布了90余项战略性新兴产业领域的国家标准。3电动汽车等标准已进入标准化试点阶段。4加强相关市场配套基础设施建设。资料来源：发改委大通证券研发中心六是开展国际合作。发布实施了促进战略性新兴产业国际化发展的指导意见，着力营造有利于战略性新兴产业走国际化发展道路
32、的有利环境。利用高访、双边经贸合作机制，以及中国国际高新技术成果交易会等平台，大力促进战略性新兴产业技术交流与项目对接。落实技术先进型服务企业税收优惠政策。3.2战略新兴产业未来扶植重点在市场环境下一步战略新兴产业的扶植重点为着重营造有利于战略性新兴产业发展的市场环境，引导和发挥市场主体的积极性。同时，认真做好战略性新兴产业发展形势的监测和分析，及时发现产业发展中的倾向性苗头性问题，加强信息引导，提出对策措施，促进战略性新兴产业健康发展。简单的讲，在2011年上述六方面政策措施基本实施后，扶植重点转向市场，也可以讲要突出市场。在此基础上，回过头来再看国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定
33、中明确提出战略新兴产业是以重大技术突破基础，意义更加重要。随着战略新兴产业相关的各个子行业十二五规划的出台完毕，行业的政策盛宴将要告一段落，面对市场那重大的技术突破逐渐起决定性作用。已经产业化生产稀土永磁投资优势将更突出，行业的主题性投资机会将逐渐过去，市场需要业绩。更多稀土永磁业的投资机会原因请参看我们2010年中期以来的投资策略及专题。4.投资策略受益于发展战略新兴产业，小金属及金属新材料的投资机会我们长期看好，维持“增持”评级。相关上市公司是我们“十二五”期间投资标的重点选择，宁波韵升、中科三环、厦门钨业、包钢稀土、东方锆业、东方钽业、利源铝业、亚太科技、宝钛股份、西部材料、贵研铂业、云
34、海金属等公司，我们将根据市场、政策、估值情况在不同阶段重点关注。站在现在的时点上，六大政策措施基本落实后，扶植重点转向市场，我们认为行业的主题性投资机会将逐渐过去，市场需要业绩，业绩需要技术成熟，我们重点关注的公司宁波韵升、中科三环适应这个需求，其投资机会将逐渐突出，我们一直以来选择投资标的坚持技术成熟这一标准的优势将逐渐显现。而厦门钨业受益于钨的收储预期以及整合福建稀土预期，我们仍然重点关注。维持该三公司的“增持”投资评级。5.重点关注公司点评5.1 宁波韵升公司具有磁机电一体化优势，公司钕铁硼产能业内排名第二。公司主营分为两大块，另一部分是电机业务，与钕铁硼业务构成上下游关系，电机业务反而
35、成为优势。钕铁硼永磁体业务收入占比62.08%，电机业务占比28.03%。产品结构覆盖高端消费电子及节能环保全部领域，高端消费电子保公司稳定增长，节能环保领域产品使公司成长加速预期较为明确。在公司发展战略上把握扩展节奏，志在做精做强，与公司较强市场开拓能力配合相得益彰。成本成功转嫁，盈利能力在提升。2011年度受稀土价格大幅上涨曾一度影响公司毛利率，但成本已经成功转嫁，2011年前三季度公司毛利率为31.9%，较10年综合毛利率27.24%提高4.66个百分点。公司有望最早受益于新能源汽车的引发的新增需求。公司参股上海电驱动（29.17%），该公司一方面可以给公司提供稳定的投资收益，另一方面，
36、可以直接消化公司生产的部分产品。该公司是电动车用电机及其控制系统研发与生产的国内龙头，在现有产业化的新能源汽车电机市场中市场占有率可达60%，这使公司在新能源汽车用钕铁硼方面的发展空间较为广阔，在同业内独树一帜，但近两年贡献不大。估值及投资评级。预计2011、2012年EPS分别为1.29元、1.53元。对应4月11日收盘价，2011、2012年动态市盈率为14.6倍、12.37倍。维持公司“增持”投资评级。投资风险。新能源汽车量产时间的不确定性、宏观经济复苏缓慢引发的整体需求降低、上海电驱动业绩增长低于预期。资料来源：公司公告 大通证券研发中心表8：盈利预测09A10A 11E12E营业收入
37、997.16 1929.37 3659.99 4083.21 营业总成本896.24 1747.51 2812.27 3100.36 营业成本707.15 1403.77 2289.01 2516.59 营业税金及附加3.96 5.53 10.98 12.25 销售费用37.08 60.81 118.69 132.41 管理费用141.22 240.16 363.53 405.56 财务费用5.58 21.42 30.06 33.54 资产减值损失1.25 15.80 0.00 0.00 投资净收益677.58 28.33 25.90 50营业利润778.95 207.00 873.61 10
38、32.85 营业外收入10.37 66.32 10.00 15.00 营业外支出2.84 7.24 3.00 4.00 利润总额786.49 266.07 880.61 1043.85 所得税113.24 36.03 132.09 156.58 净利润673.26 230.04 748.52 887.27 少数股东损益25.62 26.39 85.87 101.79 归属于母公司所有者的净利润647.63 203.64 662.65 785.48 资料来源：wind 大通证券研发中心5.2 中科三环钕铁硼行业龙头。钕铁硼收入占比2008年开始达到95%以上，拥有国内最大的产能12000吨。产品
39、结构覆盖高端消费电子及节能环保全部领域，高端消费电子保公司稳定增长，节能环保领域产品使公司成长加速预期较为明确。盈利能力逐步增强。公司年内成本转嫁成功，前三季度综合毛利率为26.37%，较10年钕铁硼毛利率25%提高1.37个百分点，随着钕铁硼价格的提高和公司产品结构的改善，盈利能力可逐步增强，在本年度内重点关注EPS市场引发的需求对公司业绩增长的贡献。产品规模、产品规模有望大幅改善。募投项目达产后，产能规模增长50%，产品结构大幅改善，高端产品占比进一步提高。估值及投资评级。预计2011、2012年EPS分别为1.44元、1.66元。对应4月11日收盘价，2011、2012年市盈率为18.7
40、倍、16.2倍。维持公司“增持”投资评级。投资风险。新能源汽车量产时间的不确定性、宏观经济复苏缓慢引发的整体需求降低、募投项目达产在时间上的不确定性。表9：盈利预测 2009A2010A2011E 2012E 营业总收入1566.18 2,365.787577.59 8358.09 营业总成本1465.97 2,087.796544.25 7134.73 营业成本1200.05 1,769.915546.80 6034.54 营业税金及附加3.00 3.414.51 16.01 销售费用73.02 74.9239.90 264.61 管理费用124.91 188.12602.55 664.61
41、 财务费用27.39 43.86140.48 154.95 营业利润92.23 2811033.34 1223.36 加：营业外收入23.22 15.4724.02 24.78 减：营业外支出6.56 3.988.23 9.04 利润总额108.89 292.481049.13 1239.10 减：所得税22.42 50.9209.83 247.82 净利润86.48 241.59839.31 991.28 减：少数股东损益12.92 34.81125.39 148.10 归属于母公司所有者的净利润73.56 206.78713.92 843.18 资料来源：wind 大通证券研发中心5.3
42、厦门钨业国内钨业龙头，具有完整的钨产业链。2011年钨钼等有色金属制品占比52%，历史占比达到70%，其他为新材料与房地产，2011年占比下降与2011年三季度房地产收入集中确认。公司具有完整的钨产业链，资源自给率可达35%左右。2011年公司业绩大涨191.78%，主要来自钨价与稀土氧化物价格的大幅上涨。公司业绩的大幅增长主要来自于钨矿及初加工产品价格的上涨和稀土冶炼产品价格的大幅上涨，这使得公司的盈利能力大幅增强，综合毛利率由去年同期的24.86%提升致31.81%，同比增加了6.95个百分点。还有公司下属房地产公司厦门海峡国际社区项目二期交房，集中确认收入、利润，而上年房地产项目仅是销售
43、尾盘，这导致公司房地产公司实现净利润比上年增加21,735 万元。未来看点：钨业的整合将持续，供给进一步得到控制。钨业产业链进一步完善。与厦门三虹共同开发九江钨资源，资源保障力度增强。在云南设立海隅钨业有限公司，租赁已建成的5000 吨APT 生产线进行技术改造，以合约保证钨矿供应形式获得一块资源保障，该生产线将于2012 年一季度投产。与五矿有色合资设立九江金鹭硬质合金有限公司并已启动一期建设，年底完成厂房主体建设，同时着手进行设备自制和采购， 2013 年底可投入试生产。届时，公司硬质合金产量将由目前的2000吨达到4000吨。稀土产业链进一步完善。目前公司已确立为福建省稀土整合平台，继续
44、整合龙岩地区稀土资源。稳定磁性材料销量和提升磁性材料技术水平， 2012 年子公司金龙稀土3,000 吨磁性材料项目将于1季度开始试生产。2011年公司接收广州珠江光电荧光粉厂后，形成年产1,500 吨稀土三基色荧光粉生产能力。另外，公司与日本爱知等合资成立苏州爱知高斯电机公司（公司参股25%），生产新能源汽车电机，研发样机已开始测试，磁性材料的技术保障与销路有保障。短期内风险点。钨精矿及初级产品价格于去年四季度以来，已经下跌，短期内不存在上涨动力。稀土冶炼产品短期内上涨力度不足。未来房地产交房收入的减少。盈利预测和评级。经测算，公司12年、13年EPS为1.22元、1.42元，对应4月11日
45、收盘价，这两年的市盈率分别为33.6倍、28.8倍，维持公司的“增持”评级。公司股价在大幅上涨后，有回调需求，短期内催化剂不足，上涨缺乏动力。中长期看好公司的投资价值，股价回调后介入为佳。投资风险：钨精矿及其初级产品价格下滑幅度超预期，生产计划执行不利，新项目投产时间的不确定性，稀土资源整合的不确定性及稀土冶炼产品价格走势低于预期。表10：盈利预测 2010A2011A2012E2013E营业收入5,538.3211,910.4010695.54 12310.57 营业总成本4,917.299,774.799125.70 10455.29 营业成本4,340.578,121.698010.96
46、 9171.37 营业税金及附加82.07749.3239.68 322.59 销售费用108.61145.69202.98 229.73 管理费用308.38520.61531.69 575.23 财务费用77.41158.31140.40 156.36 资产减值损失0.2579.190.00 0.00 其他经营收益6.5819.460.00 0.00 投资净收益6.5819.460.00 0.00 营业利润627.612,155.081569.84 1855.28 营业外收入31.2753.8825.00 25.00 减：营业外支出6.5261.925.00 5.00 利润总额652.362,147.041589.84 1875.28 所得税136.89653.99365.53 449.99 净利润515.471,493.051224.30 1425.29 少数股东损益165.61472.23
