1、 鹏华消费优选股票型证券投资基金鹏华消费优选股票型证券投资基金20122012年年 第第 1 1 季度报告季度报告 20122012 年年 3 3 月月 3131 日日 基金管理人：基金管理人：鹏华基金管理有限公司鹏华基金管理有限公司 基金托管人：基金托管人：中国工商银行股份有限公司中国工商银行股份有限公司 报告报告送出日期：送出日期：20122012 年年 4 4 月月 2424 日日 鹏华消费优选股票 2012 年第 1季度报告 第 2 页 共 10 页 1 重要提示重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对 其内容的真实性、准确性和完整
2、性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2012 年 4 月 18 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金 的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2012 年 1 月 1 日起至 3 月31 日止。 2 基金产品概况基金产品概况 基金简称 鹏华消费优选股票 基金主代码 206007 交易代码
3、206007 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2010 年 12 月 28 日 报告期末基金份额总额 1,021,475,760.44 份 投资目标 在适度控制风险并保持良好流动性的前提下，精选大消 费类的优质上市公司，力求超额收益及长期资本增值。 投资策略 1、资产配置策略 本基金通过对宏观经济、 微观经济运行态势、 政策环境、 利率走势、证券市场走势等及证券市场现阶段的系统性 风险以及未来一段时期内各大类资产的风险和预期收益 率进行分析评估，运用定量及定性相结合的手段，制定 股票、债券、现金等大类资产之间的配置比例、调整原 则和调整范围。 2、股票投资策略 本基金致力于挖掘大消
4、费类行业中的优质上市公司。通 过对宏观经济、行业竞争格局、企业竞争优势等进行综 合分析、评估，精选具有良好基本面及估值优势的大消 费类上市公司构建股票投资组合。 3、债券投资策略 本基金通过久期配置、类属配置、期限结构配置等，采 鹏华消费优选股票 2012 年第 1季度报告 第 3 页 共 10 页 取积极主动的投资策略,在严格控制风险的前提下,发掘 和利用市场失衡提供的投资机会,实现债券组合增值。 4、权证产品投资策略 本基金通过对权证标的证券基本面的研究，并结合权证 定价模型及价值挖掘策略、价差策略、双向权证策略等 寻求权证的合理估值水平，追求稳定的当期收益。 业绩比较基准 沪深 300
5、指数收益率80%中证综合债指数收益率 20% 风险收益特征 本基金属于股票型基金，其预期的风险和收益高于货币 市场基金、债券基金、混合型基金，属于证券投资基金 中较高预期风险、较高预期收益的品种。 基金管理人 鹏华基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 3 主要财务指标和基金净值表现主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2012 年 1 月 1 日 2012 年 3 月 31 日 ） 1.本期已实现收益 -160,910,825.15 2.本期利润 -73,859,149.54 3.加权平均基金份额本期利润 -0.
6、0738 4.期末基金资产净值 782,221,559.42 5.期末基金份额净值 0.766 注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相 关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益； ?2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、基 金转换费等） ，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率 净值增长
7、率标 准差 业绩比较基准 收益率 业绩比较基准 收益率标准差 过去三个月 -7.49% 1.57% 3.97% 1.21% -11.46% 0.36% 注：业绩比较基准=沪深 300 指数收益率80%中证综合债指数收益率20% 鹏华消费优选股票 2012 年第 1季度报告 第 4 页 共 10 页 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较变动的比较 注：1、本基金合同于 2010 年 12 月 28 日生效。 ?2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各
8、项比例。 4 管理人报告管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 王宗合 本基金基 金经理 2010 年 12 月 28 日 - 6 王宗合先生，国籍中 国，中国人民大学金融 学硕士，6 年证券从业 经验，曾经在招商基金 从事食品饮料、商业零 售、农林牧渔、纺织服 装、汽车等行业的研 究。 2009 年 5 月加盟鹏 华基金管理有限公司， 从事食品饮料、农林牧 鹏华消费优选股票 2012 年第 1季度报告 第 5 页 共 10 页 渔、商业零售、造纸包 装等行业的研究工作， 担任
9、鹏华动力增长混 合 型 证 券 投 资 基 金 （LOF）基金经理助理， 2010年12月28日起至 今担任鹏华消费优选 股票型证券投资基金 基金经理。王宗合先生 具备基金从业资格。本 报告期内本基金基金 经理未发生变动。 注：1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的，任 职日期为基金合同生效日。 ?2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵守证券投资基金法等法律法规、中国证监会的有关规定以及 基金
10、合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上， 为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同和损害基金份 额持有利益的行为。 4.3 公平交易专项说明公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环 节得到公平对待。 4.3.2 异常交易行为的专项说明异常交易行为的专项说明 报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为，未存在同日反向交易 成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的异常交
11、易行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现报告期内基金的投资策略和业绩表现说明说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析报告期内基金投资策略和运作分析 1 季度，指数震荡向上，市场先涨后跌。 市场走势超出预期,导致市场走势变化的核心因素可能是市场利率的回落。 从结构上看，强周期性和弱周期性的部分行业都有比较不错的表现，跑赢市场的行业中，既有有 色，地产，券商，家电，煤炭等强周期性行业，也有食品饮料，商业零售等弱周期性行业。这样的格 鹏华消费优选股票 2012 年第 1季度报告 第 6 页 共 10 页 局也侧面印证了市场利率回落导致的估值回升是导致市场走势变化的核心因素。 本基金
12、在报告期内,业绩表现不好。主要问题：一是对流动性边际改善给市场带来的波段性机会的 判断没有形成有效的投资行为；二是对新股发行制度改革所带来的创业板和中小板系统性风险无法做 到前瞻性有效预期，在这方面形成了一定的亏损。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现报告期内基金的业绩表现 报告期内，本基金净值增长率为-7.49%，同期上证综指上涨 2.88%，深圳成指上涨 5.51%，沪深 300 指数上涨 4.65%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 宏观经济增速向下；CPI 存在反复可能；政策稳中求进，预调微调；利率回落告一段落。 ?
13、在经济增速向下背景下，各个行业的景气度均向下。外围市场欧债危机和出口情况的走势不明朗。 ?目前无法从这些繁杂的因素中提炼出未来引导市场走势的核心因素。 预计 A 股市场的整体走势和结构 演变将变的非常复杂。无法通过仓位的选择提高成功的概率。 ?我们将把更多的主动决策放在结构和个股的选择上。 ?从结构上，我们看好消费品；从个股上，我们希望配置短期业绩增速，长期前景，估值几个方面匹配 度比较好的公司。 ? 5 投资组合报告投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 737,277,362.22 93.83
14、其中：股票 737,277,362.22 93.83 2 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 3 金融衍生品投资 - - 4 买入返售金融资产 - - 其中： 买断式回购的买入返售金 融资产 - - 5 银行存款和结算备付金合计 46,227,253.90 5.88 6 其他资产 2,262,451.42 0.29 7 合计 785,767,067.54 100.00 鹏华消费优选股票 2012 年第 1季度报告 第 7 页 共 10 页 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%
15、) A 农、林、牧、渔业 - - B 采掘业 - - C 制造业 380,425,995.42 48.63 C0 食品、饮料 171,977,515.06 21.99 C1 纺织、服装、皮毛 - - C2 木材、家具 - - C3 造纸、印刷 - - C4 石油、化学、塑胶、塑料 3,213,561.50 0.41 C5 电子 - - C6 金属、非金属 30,514,289.52 3.90 C7 机械、设备、仪表 95,542,974.77 12.21 C8 医药、生物制品 79,177,654.57 10.12 C99 其他制造业 - - D 电力、煤气及水的生产和供应业 - - E 建筑
16、业 - - F 交通运输、仓储业 - - G 信息技术业 - - H 批发和零售贸易 251,962,737.76 32.21 I 金融、保险业 104,888,629.04 13.41 J 房地产业 - - K 社会服务业 - - L 传播与文化产业 - - M 综合类 - - 合计 737,277,362.22 94.25 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（） 1 000568 泸州老窖 1,461,405 57
17、,126,321.45 7.30 2 600104 上汽集团 3,799,829 56,351,464.07 7.20 3 600729 重庆百货 1,969,567 56,349,311.87 7.20 4 000858 五 粮 液 1,679,907 55,168,145.88 7.05 5 000501 鄂武商 3,015,394 48,246,304.00 6.17 6 600697 欧亚集团 1,889,729 44,351,939.63 5.67 7 600280 南京中商 1,377,759 40,079,009.31 5.12 8 002024 苏宁电器 4,099,857 3
18、9,973,605.75 5.11 9 601166 兴业银行 3,000,000 39,960,000.00 5.11 鹏华消费优选股票 2012 年第 1季度报告 第 8 页 共 10 页 10 600016 民生银行 6,099,928 38,246,548.56 4.89 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净
19、值比例大小排名的前十名资产支持证券投资报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明明 细细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.8 投资组合报告附注投资组合报告附注 5.8.1 本报告期内，本基金投资的前十名证券之一的五粮液的发行主体宜宾五粮液股份有限公司，因涉及多 个信息披露事项披露不及时并存在重大遗漏等违规事件，曾于 2011 年 5 月 28 日受到中国证监会的行 政处罚。本报告期内，五粮液
20、股份有限公司未再就该事项发布新公告。 对该股票的投资决策程序的说明：本基金管理人长期跟踪研究该股票，认为高端白酒估值合理，成长 确定且业绩有保证，该股票虽受到行政处罚但长期价值仍在。该证券的投资已执行内部严格的投资决 策流程，符合法律法规和公司制度的规定。 报告期内本基金投资的前十名证券中的其它证券中没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编 制日前一年内受到公开谴责、处罚的股票。 5.8.2 报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.8.3 其他资产构成其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 2,100,047.03 2 应收证券清算款 - 3 应
21、收股利 - 4 应收利息 14,612.14 5 应收申购款 147,792.25 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 鹏华消费优选股票 2012 年第 1季度报告 第 9 页 共 10 页 9 合计 2,262,451.42 5.8.4 报告期末持有的处报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分投资组合报告附注的
22、其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。 6 开放式基金份额变动开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 1,124,921,381.78 本报告期基金总申购份额 109,362,258.93 减:本报告期基金总赎回份额 212,807,880.27 本报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 1,021,475,760.44 7 备查文件目录备查文件目录 7.1 备查文件目录备查文件目录 (一)鹏华消费优选股票型证券投资基金基金合同； ?(二)鹏华消费优选股票型证券投资基金托管协议； ?(三)鹏华消费优选股票型证券投
23、资基金 2012 年第 1 季度报告（原文）。 7.2 存放地点存放地点 深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心 43 层鹏华基金管理有限公司。 7.3 查阅方式查阅方式 投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网 站（http：/ ）查阅。 ?投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系 统，咨询电话：4006788999。 鹏华消费优选股票 2012 年第 1季度报告 第 10 页 共 10 页 鹏华基金管理有限公司 2012 年 4 月 24 日 !“# 收稿日期： “$“ % $?8A4B
24、C;BB?6?D =EFED “*!$!D -5FE8） !3 GF8H 49I8AB? ?4BH J8IF IF? 8KL;9I45A? ; 868I4B B879498?H 45 454B:H?H IF? AE99?5I ?M?B;LK?5I H8IE4I8;5 45 L9;7N B?KH ?O8HI856 85 IF? 868I4B B879498?H 85 CF854, ,% =(/1LK?5I “$“ 年 ( 月 安徽农业大学学报/社会科学版0S?LI?K7?9D “$“ 第 ! 卷第 # 期T;E954B ; -5FE8 -698AEBIE94B 258M?9H8I:/H;A84B
25、 HA8?5A? ?8I8;50U;B, !V;, # 一、正确认识数字图书馆及其意义 “! 世纪是一个 “WG 时代” ，对一个国家的经济增长、安 全， 甚至这个民族本身的稳定来说都具有至关重要的战略意 义。 我国加入 =GX 后， 信息服务业将成为衡量一个国家经济 实力强弱的根本标志。目前， 信息已经成为发展经济的主要 推动力。谁拥有信息，谁就拥有财富，而随着信息技术的发 展，需要存储和传播的信息量越来越大，信息的种类和形式 也越来越丰富， 传统图书馆由于机制的限制显然不能满足这 些需要，而数字图书馆正是适应这一需求的产物，数字图书 馆伴随着数字技术与网络技术的应运而生。 数字图书馆不是
26、传统意义上的图书馆，不是简单地把传统图书馆搬到网上， 也不是一个拥有众多计算机的工作站，它本身就是一个网 络；是一个采用现代高新技术所支持的数字信息资源系统； 是一个以信息资源数字化为基础的信息仓储； 它将改变以往 信息存储、 加工、 管理、 使用的传统方式， 是超大规模的、 分布 式的、 便于使用的、 没有时空限制的、 可以实现跨库无缝连接 与智能检索的知识中心； 是下一代因特网上信息资源管理模 式。 数字图书馆能够存储大量各种形式的信息， 向社会公众 提供相应的服务， 还融合了其他信息资源/如博物馆、 档案馆 等0的一些功能， 提供综合的公共信息访问服务。 用户可以通 过网络方便地访问它，
27、以获得这些信息，并且其信息存储和 用户访问不受地域限制。 从根本上改变目前因特网上信息分 散、 不便使用的现状， 实现信息资源的有效利用和共享。 与传 统的图书馆相比较，数字图书馆具有其独特的特点和功能， 而这正是众多的传统图书馆的未来发展方向。 不仅给图书馆 业带来一场革命， 也为文化传播打开了另一扇新的大门。以 数字图书馆技术为核心的信息资源的开发和利用， 必将比以 往任何时候更能提高学习和使用知识的效率， 它的建设将使 我国在综合国力的竞争中抢占先机，掌握发展的主动权，实 现跨越式发展。可以这样说， 数字图书馆将成为未来社会的 公共信息中心和枢纽D 对我国今后经济和文化发展都具有重 要意
28、义。 二、我国数字图书馆发展现状以及实施数字图书馆面 临的问题 我国建设数字图书馆具有一定的基础条件， 如信息基础 设施的进展， 信息化水平， 因特网在我国的发展情况， 图书馆 自动化网络化的进步， 电子信息资源情况、 有关技术条件、 政 策和社会需求等， 为我国在建立发展数字图书馆方面具备了 一些基本有利条件。 !(. 年 !“ 月， 由 “$ 多个部委和企业代表组成了“ 国家 经济信息化联席会议” ， 提出并部署了“ 三金工程” ， 即金桥工 程、 金关工程、 金卡工程。!(& 年 ! 月原联席会议改组为负 有更多职能的 “ 国务院信息化工作领导小组” 后， 讨论了 国 家信息化“ 九五”
29、 规划和 “$!$ 年远景目标（ 纲要） ， 这标志着 我国信息化工作已经正式列入最高决策层的议事日程。 我国 政府要求， 中国国家信息基础设施 （CVWW） 是建成 “ 一个平台 三个业务网” 的国家信息网络。文化部在“ 九五” 期间已启动 !“# “ 金图” 工程， 在计算机、 通信技术和数据库技术三位一体的 基础上建立中国图书馆信息网络（$%&()） 。以上情况表明， 随着计算机应用的逐渐普及和通信环境的改善， 不仅使图书 馆处于一个大信息环境中， 而且图书馆自身的信息化建设也 受到了重视。 伴随着图书馆自动化和网络化的发展， 数字图书馆作为 中国数字化建设的重要内容， 也正在越来越受到
30、各方面的关 注。不少单位纷纷着手开始研究和开发， 表现为数字图书馆 在国内的普及， 这反映了国内对数字图书馆认识和重视的提 高。由北京图书馆、 上海图书馆、 南京图书馆、 中山图书馆和 深圳图书馆等大型公共图书馆联合向国家有关部门提出了 “ 中国国家数字化图书馆计划” 。 历尽几年筹备的中国数字图 书馆工程于 “* 年 + 月在北京正式启动，现已进入实质性 操作阶段。,!-据不完全统计， 目前我国已经开通了二百家大 大小小的数字图书馆， 许多大学图书馆也开通了数字图书馆 业务。 例如： 北京清华大学图书馆与 &./ 公司合作， 正在创建 “ 中国高校学位论文联机服务系统” ，用户可在国内 !0
31、 所联 网学校和国外互联网上进行透明的、无国界的信息寻检。,“- 上海交通大学正在创建一个数字图书馆的现实模型， 将该校 图书馆拥有的数字化馆藏从 !11# 年的 !02. 增加至 3*2. （ 包括联机目录、 电子参考书、 百科全书、 多媒体有声读物及 计算机软件等，约占实际使用馆藏文献的 “0 4 3*5 ） ， 提供网络服务。在交大校园网内甚至可以提供视频点 播服务。 , 3 - 目前，一些数字图书馆已初具规模，如超星数字图书馆 设文学、 历史、 法律、 军事、 经济、 科学、 医药、 工程、 建筑、 交 通、 计算机、 环保等几十个分馆， 拥有经过图像扫描加工的数 字图书 !* 万多种
32、， 并且正在以每天 #* 种的速度递增。 书生 之家数字图书馆是集数据库应用平台、 信息资源电子商务平 台与资源数字化加工服务平台三位一体的综合性数字图书 馆，它也以每年 6 万种授权图书、!* 万篇报刊文献的速度 不断增长。 中国数字图书馆依托国家图书馆 “* 多万册图书的丰 富馆藏， 借助遍布全国的信息组织与服务网络， 已有 #* 万 页数字化文献存储， 建设了五大资源库“ 千家诗” 、 “ 中国古 代建筑” 、 “ 北京故宫” 、 “ 海洋世界” 和“ 宇宙的结构” ， 同时该 馆已有 +* 多万页数字化资源上网 （ 相当于 !6 万册图书）7 其 “ 网上中文图书馆8 也每天以 “*
33、万页数字化的文献递增， 将成为世界上最大的中文信息提供者。 应该说， 我国的数字图书馆事业取得了不小的成绩。但 是，由于我国数字图书馆的研究开发起步较晚，其基础理论 研究尚较薄弱，缺乏整体作战意识和规范化管理，在很大程 度上造成了重复建设和资源浪费。长此以往， 必将延缓数字 图书馆在我国的发展进程。这几年的发展也暴露出一些问 题， 主要有： 技术 、 知识产权、 重复建设、 人才 、 运营模式、 数 字图书馆整体规划和技术水平以及政府的经费投入等问 题。然而在这些众多问题中， 建设数字图书馆的三个核心关 键问题是版权问题、 技术问题和标准问题。这三个问题是随 着数字图书馆的发展逻辑展开的，从某
34、种程度上讲，版权问 题、 技术问题的解决是标准问题解决的基础或前提。 !9 版权问题。 知识产权， 这是数字图书馆建设面临的一 个重要问题。数字图书馆建设的核心是资源， 而资源的加工 首先遇到的就是知识产权中的著作权问题。 在数字图书馆 的应用中，如何保护信息原作权利者知识劳动的价值，也必 然成为一个不可忽略的问题。 这个问题解决不好，就会制 约数字图书馆的发展，数字图书馆就成为无本之木、无源之 水， 其健康、 持续的发展不能得到根本保证， 就更谈不上标准 化建设了。目前， 版权问题在数字图书馆的建设中已日渐突 出。如何既保护作者的知识产权， 同时， 又让各类文化、 科技 的文明成果纳入数字图
35、书馆，以使其为更多的人服务，创造 出更大的价值， 这是一个亟待解决的任务。 “9 标准问题。正因为数字图书馆领域目前国内没有相 应的电子图书标准、 多媒体信息表达标准、 元数据标准、 服务 与互操作标准。 标准与规范问题又是一个急迫的技术挑战。 为了规范化和易于后续开发， 数字图书馆一开始就需要定义 能够覆盖包括电子图书在内的多种媒体类型的原数据规范， 以及基于此规范的内容索引方法和分类方法。 为了支持海量 数字化资源的自动分类和检索， 需要研究基于内容的多媒体 处理技术。用于解决工具与平台以及分类、 索引和检索等通 用标准问题 。所以， 标准化问题的提出是用户的要求、 市场 的要求， 也就是
36、数字图书馆发展的必然趋势。 39 技术问题。数字图书馆是以各种高新技术为支撑的 信息系统。 数字图书馆的标准化工程所涉及到的标准绝大多 数都与技术有关。由此可以看出， 技术问题也是标准化建设 的一个重要前提；而技术一定要有前瞻性，必须以目前乃至 将来数年都领先的而且已经应用于数字图书馆实践的技术 为参照制订标准。 从目前来看数字图书馆所面临的技术问 题归纳为信息资源建设、 存储与压缩、 分类、 索引和检索、 安 全性、 用户界面等 !* 个技术挑战。 为了达到全社会的共享并 避免重复建设，必须有一个国家认可、大家共同执行的技术 标准。 现在技术发展很快，没有数字图书馆技术的充分发 展是不可能解
37、决数字图书馆的标准化建设问题的。 这方面国 外发达国家虽区域金融创新与区域经济发展的 实证研究 蒋瑞波 蒋岳祥 提要： 本文在总结文献的基础上， 运用两阶段 方法， 基于金融技术效率视角衡量 年中国各区域金融创新， 并对区域金融创新与经济增长和其它影响因素进行实证检验。 基于实证结果， 本文提出我国区域金融创新水平不足， 没有有效的促进经济增长， 但有利于其它 服务业的发展， 并在此基础上对区域金融创新提出政策建议。 关键词： 区域金融创新 区域经济增长 金融技术效率 作者蒋瑞波， 女， 年生， 浙江大学经济学院博士研究生， 浙江农林大学经济管理学院讲 师； （ 临安 ） 蒋岳祥， 男， 年生
38、， 浙江大学经济学院教授、 博士生导师。（ 杭州 ） 一、 区域金融创新概念的界定 我国经济发展呈现出显著的区域性特征， 世纪 年代的珠江三角洲、 年代的长江三角洲以及环渤 海经济圈， 无疑构成了我国经济发展的三大区块。我 国在促进区域协调发展方面已明确提出通过区块整体 经济发展来带动和辐射周边地区， 加强区内分工协作 和优势互补， 增强区块的整体竞争力。所以在发展经 济的同时必须注意地区间的协调发展， 注意发挥每个 地区的优势， 统一的金融体系是不能满足不同地区间 不同层次的经济发展需要的。在不同地区的金融体系 内， 金融创新尤为重要， 金融创新可以将区域内的各种 金融资源和要素加以重新组合
39、， 创造出一种更为有效 的金融资源配置方式， 从而提高区域内的金融竞争力， 因此， 如何从本地区的实际出发， 着眼于区域经济协调 发展， 充分发挥金融创新促进经济资源配置的动力机 制， 已成为当前具有重要现实意义与理论价值的课题。 目前， 对区域金融创新的界定还不明确， 相关研究 也还十分有限， 相对零散， 没有形成系统的理论。区域 金融创新是创新理论和实践在金融业和金融活动中的 运用和延伸， 应以经济地理的视角看待金融创新， 并不 是“ 金融创新” 和“ 区域” 两个概念的简单叠加。 国内学者张本照、 孙悦（ ） 认为， 区域金融创新 是该区域内的金融要素按新的方式结合的金融产业变 革。汪来
40、喜（ ） 和陈晶莹（ ） 指出， 区域金融创 新是为了迎合一个区域内经济发展的金融要求、 创造 更大的利润机会， 通过将区域内的各种金融创新资源 本文是浙江省哲学社会科学重点研究基地 年度省社科规划重点课题“ 区域金融创新研究 开放、 合作与竞争” （ ） 的阶段性成果； 同时也受到教育部人文社会科学青年基金项目（ ） 的资助。 和要素加以重新组合， 创造出一种新的更为有效的金 融资源配置方式， 以此提高区域金融竞争力， 推动区域 内的产业升级和经济发展。 二、 区域金融创新的衡量指标 从国内外相关研究来看， 笔者在可供选择的金融 创新指标基础上总结了值得参考的区域金融创新指 标， 大体上分为
41、三类。 （ 一） 单项评价指标 根据以往文献的总结， 部分研究基于时间趋势、 利 率、 货币和空间的角度研究金融创新。 （ ） 、 ， 和 （ ） 、 杨伟和林海（ ）等用时间趋势描述先进管 理技术的平滑改进， 认为所选的金融创新代理指标不 能完全模拟我国的金融创新的过程。 某种利率、 或者利率组合的过去峰值。 和 （ ） ， （ ） 等采用这一指标，其 理由是： 假定任何创新都有一个固定的初始成本，那 么实施这项创新的条件是名义利率会超过某个阈值， 而且由于创新的实施到其作用于货币需求有一段时 滞，所以当期的货币需求不仅与当期名义利率有关还 与前期名义利率的峰值有关。 随机游走。在 （ ）
42、的文中，他采用随 机游走作为金融创新的替代指标之一，但是他没有对 该指标选择做出经济意义解释。 某种层次的货币总量的比例。最早的解释见于 （ ） 在 发展中国家的货币需求： 评估金融创 新的作用 一文中， 研究了在发展中国家金融创新对货 币需求的影响， 发现金融创新在决定货币需求总量及 波动性中起重要作用， 并且这种作用随通货膨胀率的 增加而提高。陈涤非（ ） 也采用了这一方法对广义 货币需求进行实证分析， 但是作者也没有对所选金融 创新指标给出具体的解释。 文中采用的指标 ，表示的是金融创 新过程中货币总量中被替代的货币资产比例（主要反 映在准货币中）。董玉玲（ ） 将这一指标进行了改 善，
43、 得到了一个通过某种货币总量比例的替代指标， 即 货币总量（ ） 与单位活期存款（ ） 的比 例（ 其中准货币是包括了单位定期存款、 居民储蓄存款 和证券公司客户保证金等各项存款的总额） ， 认为金融 创新的指标应是一个可以衡量整体的指标。 另外还有部分研究采用代理变量侧面反映金融 创新程度， 如 （ ） 使用人口密度指标， 因为 的日本领土是不可居住的， 所以在部分日本 学者的研究中的人口密度指标使用辖区内的陆地面积 或辖区内的居住区域来表示； 还可以使用与之类似的 银行集中度指标， 即一个地区的总部和分支机构除以 总人口数 量， 这 一 指 标 可 以 近 似 的 等 于 数 量 （ ，
44、即 ） ， 这个指标越大说明 金融创新越容易发生， 金融市场的复杂程度越高。 但是， 西方发达国家的金融创新很活跃，它们所 影响的货币总量的成分以及程度和我们的并不完全一 样，因此不能一概而论，需要结合其他方面进行分析。 （ 二）综合评价指标体系 喻平等（ ） 从宏观、 微观对金融创新进行综合 性评价， 量化宏观经济指标主要衡量国家层面上的金 融创新能力，主要包括金融创新贡献率、 新金融工具 替换率、 金融工具引进系数以及金融创新技术系数等 四个指标； 量化微观层面上的金融创新能力，针对技 术先进性、 市场成长性、 组织管理能力几个基本面进 行。最后， 经过各种指标赋值与确立权重得到综合的 评级体系， 其中采用专家评分的方法确定各指标的 权重。 但这一研究方法存在两个问题： 一是权重的选择 是个关键， 如何解决存在主观性。二是很多变量难以 量化， 比如在金融工具引进系数指标中难以确定各微 观主体哪些工具是引进的， 哪些是原有的工具。 （ 三） 投入产出效率指标 金融创新投入产出效率是通过统计金融创新资源
