1、元及人民币投资金额， 均以1美元=6.75人民币的汇率进行折算。 4MoneyTreeTM 中国清洁能源及技术行业投资研究报告 2017年第二季度 2017年第二季度， 从投资案例数上来 看， 中国清洁能源及技术行业投资轮 次以新三板定增和A、 B轮为主， 其中 新三板定增占比高达27.5%， 14起新 三板定增事件中， 有11起投资事件属 于环保行业， 其它3起投资事件属于 新能源领域。 中国清洁能源及技术行 业新三板挂牌企业大多属高新技术 企业， 研发创新、 技术升级是企业保 持核心竞争力的关键， 这些企业处于 高速成长期， 更需要通过增发股份引 入机构投资者保持竞争力。 其中比较 值得关
2、注的是， 上海创业接力泰礼创 业投资中心 （有限合伙） 、 中广投资控 股有限公司、 湖北珞珈梧桐创业投资 有限公司、 北京大有世纪投资管理有 限公司、 浙江大家祥驰投资有限公司 联合投资蓝得环保， 共投资金额1.6亿 元人民币 （折合2,370万美元） 。 从投资金额上看， 第二季度中国清洁 能源及技术行业投资轮次主要为上市 定增、 A轮以及新三板定增， 分别占比 49.4%、 30.6%和11.1%。 第二季度上 市定增表现抢眼， 投资金额远高于其 它轮次。 图表2 2017年第二季度中国清洁能源及技术行业投资轮次分布 （按投资案例数， 起） 图表3 2017年第二季度中国清洁能源及技术行
3、业投资轮次分布 （按投资金额， 百万美元） 投资轮次统计 天使轮,1 2.0% A, 4 B, 5 D, 1 新三板定增, 14 上市定增, 3 未披露, 22 43.1% 5.9%27.5% 2.0% 7.8% 9.8% Pre-IPO, 1 2.0% 天使轮, 0.1 未披露, 83.6 A, 416.7 B, 36.3 Pre-IPO, 0.5 D, 0.0 新三板定增, 151.5 11.1% 上市定增, 672.7 0.0% 0.0% 30.6% 2.7% 0.0% 6.1% 49.4% 投资阶段分析 2017年第二季度， 从投资案例数量上 来看， 中国清洁能源及技术行业投资 阶段主
4、要分布在扩张期和成熟期， 二 者占比分别为19.6%、 29.4%， 但从投 资金额上看， 中国清洁能源及技术行 业投资阶段集中在成熟期， 占比高达 80.9%。 总体来看， 中国清洁能源及 技术行业第二季度投资标的企业仍然 以新三板挂牌公司和上市公司等发展 成熟的企业为主。 图表4 2017年第二季度中国清洁能源及技术 行业投资阶段分布 （按投资案例数， 起） 图表5 2017年第二季度中国清洁能源及技术 行业投资阶段分布 （按投资金额， 百万美元） 4 初创期 7.8% 10 扩张期 19.6% 15 22 成熟期 29.4% 未披露 43.1% 41.2 扩张期 3.0% 1101.8
5、成熟期 80.9% 83.6 未披露 6.1% 134.8 初创期 9.9% 投资行业分析 2017年第二季度， 从投资案例数上来 看， 中国清洁能源及技术行业投资二 级行业仍然以环保为主， 和第一季度 一样， 一共发生23起投资事件， 但比 重略微下降， 从第一季度的54.8%下 降到第二季度的45.1%； 新材料领域 在第二季度获得资本市场青睐， 一共 发生14起投资事件， 占比从第一季度 的14.3%上升为第二季度的27.5%， 上 升了十三个百分点； 新能源领域第二 图表6 2017年第二季度中国清洁能源及技术行业投资二级行业分布 （按投资案例数， 起） 图表7 2017年第二季度中国
6、清洁能源及技术行业投资二级行业分布 （按投资金额， 百万美元） 季度一共发生14起投资事件， 相比第 一季度， 市场起伏并不大， 但从投资 金额上看， 第一季度和第二季度的格 局发生重大变化， 市场演变为新能源 行业投资金额一家独大的局面， 占比 高达68.9%， 而环保、 新材料领域的 投资金额分别占比为27.9%和3.2%。 尽管新材料领域投资热度有所回升， 但是平均投资金额却在二级行业靠后 的位置。 45.1% 环保 23 27.5% 新能源 14 27.5% 新材料 14 68.9% 新能源 938.2 27.9% 环保 379.2 3.2% 新材料 44.0 5MoneyTreeTM
7、 中国清洁能源及技术行业投资研究报告 2017年第二季度 6MoneyTreeTM 中国清洁能源及技术行业投资研究报告 2017年第二季度 投资地域分析 2017年第二季度， 从投资案例数量上 来看， 中国清洁能源及技术行业投资 地域分布较分散， 共涉及13个地区， 投资地点集中在深圳、 北京和江苏三 地， 分别完成9起、 8起和8起投资事 件， 三地投资案例数占行业总投资案 例总数的49%。 在投资金额方面， 浙江省的3起投资 事件的投资金额远高于其它各地 区， 投资金额达到59.83亿元人民币 （折合886.3百万美元） ， 占总投资 金额比重66.1%，因为其中有两起 投 资 事 件 的
8、 投 资 金 额 均 为 十 亿 元人民币以上，同时也为第二季度 所有投资事件中投资金额最高的两 起事件， 分别是： 2017年4月18日， 林海峰、 李宗松、红土创新基金管 理有限公司、深圳市红塔资产管理 有限公司投资东方日升新能源股份 有限公司32亿人民币 （折合474.1百 万美元） ； 2017年4月21日， 中信证 券股份有限公司、鼎晖投资基金管 理公司、国投创业投资管理有限公 司投资微宏动力系统 （湖州）有限公 司27.6亿人民币 （折合408.9百万美 元） ， 奠定了浙江省在第二季度登上 投资金第一宝座的基础。 图表8 2017年第二季度中国清洁能源及技术行业投资地域分布 （按
9、投资案例数， 起) 图表9 2017年第二季度中国清洁能源及技术行业投资地域分布 （按投资金额， 百万美元） 0 111 22 333 4 6 88 9 2 4 6 8 10 深圳市 北京市 江苏省 广东省 （除深圳） 山东省 上海市 河南省 浙江省 陕西省 未披露 黑龙江省 河北省 香港 0 2 4 6 8 10 广东省 （除深圳） 0.7 7.410.016.4 24.324.9 33.2 41.742.0 71.073.5 130.1 886.3 浙江省 香港 北京市 陕西省 江苏省 河南省 深圳市 山东省 上海市 未披露 河北省 黑龙江省 中国清洁能源及技术行业 M&A分析3. 201
10、7年第二季度， 按被并购方所属 行业统计， 中国清洁能源及技术行业 共发生33起并购事件， 披露并购金 额9.24亿美元， 平均每笔并购事件耗 资2,800万美元。在33起并购事件 中， 仅有1起海外并购， 交易币种为加 元； 其余32起并购事件均为国内并 购， 交易币种为人民币。 另有2起PE/VC 背景支持的并购事件， 占比6.1%。 从统计结果上看， 与2017年第一季度 相比， 2017年第二季度中国清洁能源 及技术行业并购市场案例数环比上升 17.86%， 并购金额环比下降30.3%。 第二季度在新能源和新材料领域分别 发生了一起十亿元人民币以上的并购 案例， 分别是海航现代物流集团
11、 （以 下简称“海航现代物流”） 并购浙江 海越科技有限公司 （以下简称“海越 科技”） ， 作价为26.5亿元人民币 （折 合392.6百万美元） ， 此次股权转让导 致上市公司浙江海越股份有限公司2 控制权发生变化； 深圳勤诚达集团有 限公司 （以下简称“勤诚达” ） 并购常 州亿晶光电科技有限公司 （以下简 称“亿晶光电”），作价15亿元人 民币 （折合222.2百万美元） 。 图表10 2014-2017年第二季度中国清洁能源及技术行业并购情况统计 1127.1 1805.9 1903.21958.6 2867.3 769.1 1015.3 700.0844.3 2487 1326.4
12、 924.3 1334.1 0 500 1500 1000 2000 2500 3500 3000 0 10 20 30 40 70 50 60 30 33 6060 37 54 40 2827 23 52 28 33 21 并购金额（百万美元）并购案例数 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 1735.5 7MoneyTreeTM 中国清洁能源及技术行业投资研究报告 2017年第二季度 2 浙江海越科技有限公司为浙江海越股份有限公司的控
13、股股东。 从并购类型上看， 中国清洁能源及技 术行业2017年二季度有1起海外并 购， 2017年5月5日， 广西博世科环保 科技股份有限公司 （以下简称“博世 科”） 成功收购加拿大瑞美达克土壤 修复服务公司 （RemedX Remediation Service Inc.， 以下简称 “RX公司” ） 100% 股权， 作价1,300万加拿大元。RX公 司的主要业务范围包括环保修复工程 和咨询业务、 热解吸处理系统、 工业 垃圾处理场运营等。 此次博世科并购 RX公司， 是博世科基于全环保产业链 国际化战略发展的需要， 快速引入国 外在土壤和地下水污染修复与咨询领 域的先进成熟技术和场地实
14、施经验， 为其在污染场地的识别、 评估、 修复 以及管理提供全面技术支持， 同时充 分借鉴与利用RX公司在土壤和地下 水污染修复与咨询领域成熟的业务模 式， 持续增强公司在这一领域的全产 业链核心竞争力， 使得博世科未来在 国际、 国内的土壤和地下水修复市场 占据领先优势。 二级行业方面， 从并购案例数量上来 看， 环保和新能源行业并购案例数占 据主导地位， 分别完成18和14起并购 案例， 占比分别为54.5%和42.4%， 新 材料行业仅完成1起并购案例。 从总 并购金额看， 新材料行业并购市场二 季度表现亮眼， 超越环保行业位居榜 首， 披露并购金额26.5亿元人民币 （折合392.6百
15、万美元） ， 占比42.5%， 这主要是源于本季度并购金额位居首 位的并购案例海航现代物流成功 收购海越科技100%股权， 作价26.5 亿人民币， 归属于新材料行业， 这也 导致新材料行业平均并购金额在清洁 能源及技术行业平均并购金额中的占 比高达90.5%。 另外， 第二季度新能源行业在并购市 场 也 发 生了一 起 大 金 额 并 购 事 件2017年5月3日， 深圳市勤诚达投 资管理有限公司成功收购亿晶光电 7.59%股权， 作价15亿人民币 （折合 222.2百万美元） 。 新材料 392.6 90.5% 环保 18.2 4.2% 新能源 23.1 5.3% 新能源 14 42.4%
16、 环保 18 54.5% 新材料 1 3.0% 环保 254.8 27.6% 新材料 392.6 42.5% 新能源 276.8 30% 图表11 2017年第二季度中国清洁能源及技 术行业并购市场二级行业分布 （按并购案例 数， 起） 图表12 2017年第二季度中国清洁能源及技术 行业并购市场二级行业分布 （按总并购金额， 百万美元） 图表13 2017年第二季度中国清洁能源及技 术行业并购市场二级行业分布 （按平均并购金 额， 百万美元） 8MoneyTreeTM 中国清洁能源及技术行业投资研究报告 2017年第二季度 9MoneyTreeTM 中国清洁能源及技术行业投资研究报告 201
17、7年第二季度 4. 中国清洁能源及技术行业 IPO分析 2017年第二季度， 中国清洁能源及技 术行业共发生5起IPO事件， 相比一季 度，二季度 I P O 审 核 速 度 下滑明 显， IPO事件环比折半， 但募资总金额 却高于第一季度， 导致第二季度的 IPO事件平均募资金额大幅上扬， 是 一季度平均募资额的2.1倍。 另外， 2017年第二季度， 我国清洁能 源及技术行业有27家企业挂牌新三 板， 其中有20起发生在环保领域， 占 比高达74.1%， 新能源领域共发生6起 挂牌事件， 占比22.2%。 00 2 4 6 8 10 12 1000 500 2000 1500 2500 3
18、000 3500 4000 上市金额（百万美元）上市企业数量 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 0 327.63 343.65 3477.14 69.16 2469.19 0 314.71 258.72 215.8 177.14 923.44 641.9661.47 0 0 3 5 4 2 5 3 1 1 1 2 10 5 图表14 2014-2017年第二季度中国清洁能源及技术行业上市情况统计 10MoneyTreeTM 中国清洁能
19、源及技术行业投资研究报告 2017年第二季度 二级行业方面， 从上市案例数来看， 第二季度中国清洁能源及技术行业的 5家上市企业均属于环保领域， 募资 金额达到50.37亿元人民币（折合 746.2百万美元） ； 从上市交易所来 看， 其中有2家企业在上海证券交易所 上市，2家企业在香港证券交易所主 板上市， 1家企业在香港证券交易所创 业板上市。 图表15 2017年第二季度中国清洁能源及技 术行业IPO交易所分布 （按上市案例数， 起） 图表16 2017年第二季度中国清洁能源及技 术行业IPO交易所分布 （按上市募资金额， 百 万美元） 香港主板 2 40.0% 上海证券交易所 2 40
20、.0% 香港创业板 1 20.0% 香港主板 644.6 86.4% 上海证券交易所 94.5 12.7% 香港创业板 7.1 1.0% 联系我们 毕玮多 中国电力及公用事业审计 合伙人 +86 (10) 6533 5258 patrick.bi 王斌红 中国电力及公用事业 主管合伙人 +86 (10) 6533 2729 binhong.wang 单小虎 能源及公用事业战略 咨询业务负责人 +86 (10) 6533 2166 tiger.shan 梁妍 经理 +86 (10) 6533 5404 vivian.liang 林子康 中国电力及公用事业 风险及控制服务合伙人 +86 (10)
21、6533 7923 albert.t.lam 本文仅为提供一般性信息之目的，不应用于替代专业咨询者提供的咨询意见。 2017 普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）。版权所有。普华永道系指普华永道网络中国成员机构，有时也指普华永道网络。 每家成员机构各自独立。详情请进入 恀酐偐腀腀倀腐灀偐偀灀偰偐偐【偀恰偀腀瀀怀倐酀恐偀腀脀偰呆腠倀恐倠偰偐偀偐偐恀偀瀰偐穀砀鎇跴聎騀鬀!谐龜龍鴐!鸀!龏鼐!蠐!褐!訐!鬐谐!贐!踀鼀蠀!褐!言!謐鰐!鴐!踐!怆恀腴倀灠偀偀偠倀恀怰恐偰倰酀灀偀偠橰倐偠恐酀灐瀰恀偠恐偰灰恠恰灀偀酐倀偀腀怀偀灐恐偀偠摐s恐偀偀恀偐呥怀偐偐恐恐灰恀:z怊縻蟓醓鼿醎鼀!騐鬐!谐!贐!鸐
22、!鼐預!餠騐!鬠鰐鴐!預褐!騐!謐!搀t偠恐偀恰瀰摀偰恠瀰偰灀酐偰腐偐偠恐恀腀鄀倀倰酀吀c偀怀恐倰酐倀腐鄀偐倰偠恰恐瀀偀怐奀鄐倀灀恠恐【婐瀐怠0p怊縻蟓醓奀醏鰐贐!輐!蠐!褐騐鬀!谐鴐!踐!輠!蠐!袨裘裸褐袙袹裙裹訐袚裊!裺鬀被裋裫袌鰐袬!裬袍袽裝!袞袾!裾輐袟!裟裿蠐题颸飘颉餐颩飙飹訐颚飊!飺謐颛栁蠂瀃倰偠恀怠偐呀怠倠偐膱倀灀灰恐偀倰怰恠倀偐恠偐偄恀E恰1腐怐偠恀腐倠灠怰偐偠偐偐酀偐恠偐恀偐恐偠偐酐瀀偀偐偀倰2t表现为等级制、绝对的君臣隶属原则、极端皇权主义；亲贵合一、裙带作风。(2)一方面，宗法制曾长期维系封建统治秩序，对中华民族的长期统一与文化的形成具有积极的历史作用；但另一方面，具有血缘宗亲特征的宗法制不仅对后世政治带来“亲贵合一”政治特征，也不利于现代民主政治的建设和社会大家庭的和谐相处。(不必拘泥于答案文字表述，符合题意即可)弅刱芿醓趑苣怀弆刱螿醓趑苣倀醁课穦鎂銍贔穦鎇銍贔鎂酒减牁弄由舵醓脚鎇鄚覫弉船醓傑蕘脀颋讻鸠鎇鎑配晒讻鸐鎂酫毊鶽鎇酫毊鶽鎂醮恐鎇醮觞弄簹鐧芢醓蒑舿變鎇釡偀諿鰐弊舺銓踱錀誫錙!鰐蠐飝1辩初1让
