1、业利润占公司营业利润总额的比例分 别为106.51%、107.98%及74.26%。因此，本公司存在经营业绩过于依赖经纪业务的风险。 图3、部分券商业务收入结构对比 0% 20% 40% 60% 80% 100% 方正证券光大证券长江证券兴业证券宏源证券国元证券西南证券 经纪投资承销资产管理利息其它 资料来源：公司公告、东北证券 表5、佣金率变化趋势 全行业 方正证券 2008 年 0.13% 0.14% 2009 年 0.12% 0.12% 2010 年 0.10% 0.09% 资料来源：公司公告，东北证券 表6、经纪业务市场份额对比 单位：万元 交易额 市场份额 银河证券? 583,872
2、,969 5.16% 国泰君安 551,428,948 4.87% 国信证券? 505,112,527 4.46% 广发证券? 465,336,843 4.11% 海通证券? 455,272,100 4.02% 招商证券? 455,189,637 4.02% 华泰证券? 429,269,435 3.79% 申银万国? 425,112,168 3.76% 中信建投? 371,353,101 3.28% 光大证券? 356,379,572 3.15% 安信证券? 303,523,989 2.68% 齐鲁证券? 301,349,414 2.66% 中投证券? 298,466,538 2.64% 公司
3、研究报告公司研究报告 5 郑重声明:本报告中的信息均来源于公开数据，东北证券有限责任公司（以下简称我公司）对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机 构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归我公司所有。 中信证券? 282,457,439 2.50% 华泰联合? 226,185,105 2.00% 中信金通? 222,966,631 1.97% 方正证券? 196,356
4、,191 1.74% 长江证券? 186,040,050 1.64% 兴业证券? 184,550,031 1.63% 东方证券? 169,903,281 1.50% 宏源证券? 143,402,882 1.27% 华西证券? 134,466,663 1.19% 浙商证券? 129,254,810 1.14% 平安证券? 127,577,868 1.13% 财通证券? 126,471,051 1.12% 资料来源：公司公告、东北证券 方正证券的前身系浙江证券，通过一系列的重组，尤其是吸收合并泰阳证券后，通过 外延式扩张的方式，公司经纪业务实现了跨越式发展，网点及业务规模走上了一个新的台 阶：公司
5、营业网点由2002 年的22 家发展至目前的87 家，在全国106 家券商中名列第13 位，主要分布在全国16 个省（市）40 多个城市。 湖南、浙江是方正证券营业部的主要分布区域，拥有63 家营业部，占营业部总数 72.41%，公司在湖南拥有44 家营业部，占该区域营业部总量的近三分之一，网点遍布了湖 南省经济发达的绝大部分市、县，其中19 家营业部在当地属独家经营。公司在湖南省内客 户规模较大，客户数量占湖南省总客户数量的36.37%，经纪业务交易总量多年来一直稳居 区域第一位，本公司在湖南区域市场有较强的定价能力，区域优势明显。 浙江省是方正证券营业部分布的另一个主要区域， 拥有19 家
6、营业部， 主要分布在杭州、 宁波、温州、台州等经济发达地区。营业部单体规模较大，2009 年，其中有4 家营业部交 易量进入全国百强，有5 家营业部进入浙江省前五十强。浙江省经济发达，民间资本丰富， 2010 年浙江省居民储蓄存款20,046 亿元，占全国的比重为6.53%，居全国前列；资本市场 非常活跃，截至2010 年底，浙江省拥有上市公司165 家，数量居全国第三位，近年来证券 交易量一直稳居全国第三。因此，浙江省证券市场发展潜力巨大。 表7、经纪业务收入分布 浙江地区 湖南地区 其他地区 合计 浙江占比 湖南占比 2008 年 62,439 107,294 24,034 193,768
7、 32.2% 55.4% 2009 年 77,328 140,756 65,960 284,043 27.2% 49.6% 2010 年 50,799 112,162 63,988 226,946 22.4% 49.4% 资料来源：公司公告、东北证券 3、投资业务 截至2010 年12 月31 日，公司自营账户资金规模累计达31.14 亿元，占净资本的比重 为49.54%。公司自营业务风格稳健，风险控制较好。 公司研究报告公司研究报告 6 郑重声明:本报告中的信息均来源于公开数据，东北证券股份有限公司（以下简称我公司）对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构
8、成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机 构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归我公司所有。 表8、投资收益 单位：万元 2010 年度 2009 年度 证券品种 规模 收益 收益率 规模 收益 收益率 股票 186,906 50981 27.3%30,59613,01942.6% 基金 2,507 210 8.4%2,8782,52387.6% 其他 45,516 896 2.0%34127376.5% 合计 234,929 52088 2
9、2.2%33,50815,66846.8% 资料来源：公司公告、东北证券 4、资产管理业务 2009 年4 月15 日，中国证监会核准了方正证券关于增加证券资产管理业务的申请， 2010 年2 月，公司第一只集合理财产品方正金泉友1 号获中国证监会核准批复，首发 实际募集资金14.96 亿元；2010 年11 月18 日，公司第二只集合理财产品方正金泉友2 号获中国证监会核准批复，实际募集资金14.47 亿元。 表9、受托资产管理规模 单位：万元 平均受托资产规模 122,808.36 受托资产增值额 7,982.35 平均受托资产管理规模增值率 6.50% 资料来源：公司公告、东北证券 5、
10、投行业务 方正证券与瑞士信贷合资成立了从事投资银行业务的子公司瑞信方正。瑞信方正自 2008 年底成立以来，保持良好发展态势，市场影响力不断增强，营业收入大幅增加，2009 年及2010年瑞信方正投行业务收入分别为11,325.48 万元和30,981.93 万元。 表10、承销业务对比 单位：万元 机构名称? 总计? 占比 股票承销 占比 债券承销 占比 平安证券 5984446.482 4.0% 4299446 4.83% 1685000 2.75% 中信证券? 16248815.2 10.8% 8918982 10.02% 7329833 11.97% 国信证券 5355332.656
11、3.6% 4456999 5.01% 898333.3 1.47% 中信建投 6892727.582 4.6% 2826094 3.17% 4066633 6.64% 招商证券? 4686101.879 3.1% 2873102 3.23% 1813000 2.96% 中金融公司? 16262905.04 10.8% 10892905 12.23% 5370000 8.77% 海通证券 6319770.532 4.2% 4849771 5.45% 1470000 2.40% 广发证券 3251280.509 2.2% 2436281 2.74% 815000 1.33% 国泰君安 850820
12、2.67 5.7% 5111536 5.74% 3396667 5.55% 华泰联合 2629561.836 1.7% 2247562 2.52% 382000 0.62% 银河证券 8025665.702 5.3% 3187332 3.58% 4838333 7.90% 瑞银证券? 7379096.347 4.9% 4647430 5.22% 2731667 4.46% 中银国际 10828673.12 7.2% 4582173 5.15% 6246500 10.20% 安信证券 4172442.636 2.8% 2905776 3.26% 1266667 2.07% 公司研究报告公司研究报
13、告 7 郑重声明:本报告中的信息均来源于公开数据，东北证券有限责任公司（以下简称我公司）对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机 构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归我公司所有。 宏源证券 2667793.333 1.8% 1311460 1.47% 1356333 2.21% 中投证券? 3707431.332 2.5% 2232431 2.51% 1475000
14、 2.41ICS 65.02.30 备案号B43 DB65 新疆维吾尔自治区地方标准 DB65/T 2163-2004 a巳 :J 牛塑料细管冷冻精液 Plastic Straw Frozen Semen of Cattle z 2004-12-31发布2005-02-01实施 新疆维吾尔自治区质量技术监督局发布 哩 DB651T 2163一-2004 目IJ吕 本标准是在GB4143的基础上对牛塑料细营峰精质量量化指标的补充和提高， 本标准按照GB厅1.1-2000标准化工作导则第1部分:标准的结构和编写规则要求编写。 本标准附录A为资料性附录。 本标准由新疆维吾尔自治区畜牧厅提出。 本标准
15、由新疆维吾尔自治区畜牧厅归口o 本标准主要起草单位:新疆维吾加自治区畜禽繁育改在总站。 本标准主要起草人z金花、i自利夏提、马依努权、托呼塔生 DB65厅2163-2004 牛塑料细管冷冻精液 1范围 本标准规定了牛塑料细管冷冻精攘的术语与定义、质量要求、制作程序、检验规则及检查方法、包 装、贮存与运输。 本标准适用于(0.25ml)牛塑料细管冷冻精液(以下简称细管冻精) 0 2 规范性引用文件 F列文件中的条款通过本标准的寻|用而成为本标准的条款。凡是注日期的引用丈件，其随后所布的 修改单(不包括勘误的内容)或修订版均不适用于本标准，然而，鼓励根据本标准达成协议的各方研究 是否可使用这些文件
16、的最新版本。凡是不注日期的引用文件，其最新版本适用于本标准。 GB 4143牛冷冻精液 3术语与定义 下列术语与定义适用于本标准。 3.1 细管冻精StrawFrozen Semen 采用聚氯乙烯复合塑料细管将稀释处理后的精被注入长度为133mm，容量为0.25ml的细管中。 3.2 精子Sperm 具有活动性含有遗传物质的雄性细胞，它可以将遗传信息携带给卵母细胞。 3.3 射精量SeminationVolume 通过公盲一次射精所来到的除去胶状物以后的精液量。 3.4 精液Semen 由精于和精请两部分组成。是精于经尿生殖道与副性腺的分植物一精清福合，形成精掖排出体外。 3.5 精液稀释Se
17、men dilution 为了扩大精液容量，提高一次射精量可配母畜头数，将精掖稀释处理后J令砾。 3.6剂量Semen Dosage 经过检定，单份包装，二次授精所需的精液量。 3.7批量UnitProduction 一天内一头公牛一次或多次射精所采集到的精液，用同一种方法进行处理后的若干剂量的精液。 3.8 精子密度Sperm Concentration 指单位容积ClmD内精子数。 3.9精子活力Sperm Activity rate post-thaw 指精液中呈直线前进运动精子占总精子数的百分率。 3.10 精子顶体完整率Intactrate sperm arccosine post-
18、thaw 指顶体完整精子占总精于数的百分率。 3.11 精子畸形率Abnormalsperm rate post-thaw 指畸形精子占总精子数的百分率。 3.12 精于成活率Sperm survival rate post-thaw 指在37C环境下保存4h后直线前进运动精子占总精子数的百分率。 3.13 牛塑料细管冻精技术PlasticStraw Frozen Semen Technique of Cattle DB65厅2163-一2004 是指以液氮(-196C)为冷源通过机械化、自动化塑料细管灌装，一天内一头公牛一次或多次射 精所采集到的合格精液用同一方法处理的若干剂量的精液进行生产
19、而冻制的精液。 4 质量要求 4.1 剂型 0.25ml塑料细管。 4.2 剂量 细营冻精0.2ml+0.03ml。 4.3 活力 一剂量细营冻精解冻后的精被活力注35%。 4.4 有效精子数 一剂量细管冻精解冻后的精被呈直线前进运动的精于数二月X107 4.5 精子存活率 精于存活率注1%0 4.6 精子顶体完整丰 精子顶件完整率二三40010。 4.7 精于畸形率 精于畸形率:;20%。 4.8细菌菌落数 细菌菌落数:;1000个，解冻后的精液中无病掘性橄生物。无GB4143-1984中给出的各种传染性擅病。 2 5 制作程序 符合GB4143规定。 6 检验规则及检验方法 6.1 检验规
20、则 DB65/T 2163-2004 6.1.1 每头公牛每批量的细营晦精必须由持国家质检上岗证书的专业技术人员检验合格方可准许发放、 出售。 6.1.2 每批量细管冻精产品应特合本标准的质量要求。 6.1.3 剂型检验应在每头牛每批号陈精产品中随机抽取，每个检验项目按三份抽样，检样结果取平均值。 6.1.4 产品检验过程中任何一理技术要求不合格则判定为不合格产品。 6.2 检验方法 6.2.1 外观 细营无裂攘，两端封口严密，印制的标识应清晰。细营壁上必须注明生产单位、品种代码、公牛号、 生产日期。 6.2.2 活力 6.2.2.1 解冻 细营精从砸氯罐中迅速取出后置于38.C-40.C水暗
21、中快速摆动IOs-15s，取出后借助手温搓动 数F使精擅温匀、排除气泡持用。时间不超过15mino 6.2.2.2检验 取解拖后精擅50川，置于载玻片上，加盖玻片立即在200倍-400倍显融镜下观察活力。保温箱 温度或载物台温度保持在34.C-3SC;也可通过电视显微装置在荧光屏观事活力。每个样品观察3个 视野，注意现查不同擅层面的精子运动状态，进行全面评定。评定标准以百分制为主。(35%的细管晦 精活力可标记为0.35) 6.2.3 有效精于数 6.2.3.1 检验方法 细管精琅用血色素管准确吸取20m解i军精被，注入盛有0.98mI的3.0%氧化铀榕擅的试管内，泪 匀，使之成为100f音稀
22、释的稀释精班。用小细营吸取3滴稀释精攘，弃去第l捕和第2摘精攘，将第3 滴精搜捕于血球计数板的血盖片边缘，使精擅自行流入计数室，均匀充满，不能有气抱或厚度过大，然 后在显撤镜或电视荧光屏上现事计数o 3 DB6srr 2163一-2004 6.2.3.2 计算 a. 每剂量中精于数=5个中方格精于数X250X剂量数。 b. 每样品观察上下两个计数室，取平均值。如两个计数室计数结果误差超过5%，则应重检。 C. 每剂量中直线前进运动精子数=每剂量精子数活力(%) 6工4精子存活率 按本标准6.2.2规定检验。 6.2.5 精子顶体完整率 6.2.5.1 试剂配置 a. 睹酸盐缓冲液 磷酸二氢铀(
23、N剧2P04 2H2 0) O.05g 磷酸氢二饷(Na2HP04 12H20) 2.25g 现蒸水定洛至100.0ml b. 中性福加马林固定液 40%甲醒HCHO(使用前经碾酸镇中和过滤)8.0ml 磷酸二氧铀(NaH2P04 2H20) 0.05g 磷酸氢二铀(Na2HP04. 12H2 0) 2.25g 用0.89%氧化铀溶砸约50.0ml榕解后，加入8.0ml中和后的甲醒，再加0.89%氧化铀瞎擅定榕至 100.0mlo C. 姐姆萨原液 姬姆萨原被l.Og 甘油C3H5 (OH) 3 66.0rnl 甲醇CH3 (OH) 66.0ml 姬姆萨原液放入研钵中加入少量甘油，充分研磨至无
24、颗粒为止，然后将甘抽全部倒入井放入恒温箱 中保温使其继续洛解4h，再加甲醇充分溶解温匀，过滤后储存于棕色瓶中待用，储存时间越久染色效 果越好。 d. 姬姆萨染被(现配现用) 姬姆萨原液2.0ml 磷酸盐缓冲植3.0ml 4 DB65厅2163-2004 现重草帽水5.0ml 6.2.5.2 制片染邑 a. 抹片 取解踪后精模一滴滴于载玻片一端，用另一边维光滑的载玻片于有样品的载玻片呈3SC夹角，将样品 均匀地涂拮于载班片上，自然风干C5min)。但要注意在制片时，载玻片温度应保持37C-3SC制片效果 比较好。 b. 固定 在己风干的抹片上i商上lml-2ml中性福扫马林，固定15min后用清
25、水握握冲去固定班，欧干或自 然风干。 c. 染片 :悔固定好的抹片反扣在带有平槽的有机玻璃面上，把姬姆萨染鞭滴于槽和抹片之间，让其充满平槽 井使抹片接触染暗，染色1.5h后用清水攫缰冲去染辙，盹干持检。 d. 镜检 将制各好的抹片置于显融镜0000倍袖镜)下观察。 e. 检验 每个样品制作两个抹片，每个抹片观察200个以上的精于(分左、右雨个区)，取两片的平均值。两 片的变异系数不得大于15%，否则应重新制片。 t 计算 精子顶体完整率(%)=顶体完整精子数/精于总数XlOO 6.2.6 精子畸形率 6.2.6.1 检验接本标准6.2.5.2中a、b、c、d、e执行。 6.2.6.2 计算 畸
26、形精子率(%)=畸形精子/精子总数X100 6.2.7 细菌菌落数 6.2.7.1 培养基的配制 普通琼脂的制作:牛肉寝膏5g 置自月在lOg 瞬酸氢二悍(K2HP04 3H20) 1.0g 5 DB65厅2163-2004 氧化铀(NaCI)5.0g 用蒸锢*-1000ml 睿解后加琼脂粉2电脑温榕解。娇正PH值至7.47.6.井用脱脂棉过墟，分装 于三角瓶中经高压灭菌(15暗20min)。 6.2.7.2 检验 灭菌平皿事先标号。细营冻精接6.2.2.1解砾。用酒精棉球消毒以无菌操作挤3楠精液(第1、第2 滴弃用，用第3?商).精准入平皿并准确称重CWI);把己凉至50.C左右的普通琼脂以无菌操作倾倒入 平皿内，每皿的15ml，井转动平皿使精班温合均匀，同时作空白对照平皿。待黯脂凝固后翻转平皿， 置3TC恒温箱内培养48h取出，计数平皿内菌蔼数。每个样品作两个平皿，取平均值。 6.2.7.3 计算 细菌需菌数=两个平1IIl菌蕾的平均
