1、6.4.2 弯边 290 6.4.3 轮廓弯边 295 6.4.4 法向除料 297 6.5 钣金的折弯与展开 299 6.5.1 钣金折弯 299 6.5.2 伸直 302 6.5.3 重新折弯 303 6.5.4 将实体零件转换到钣金件 303 6.5.5 展平实体 305 6.6 高级钣金特征 307 6.6.1 凹坑 307 6.6.2 冲压除料 310 6.6.3 实体冲压 313 6.7 钣金设计综合应用 1 . 318 6.8 钣金设计综合应用 2 . 322 6.9 钣金设计综合应用 3 . 324 第 7 章 产品的装配设计 . 328 7.1 装配概述 328 7.2 装配
2、环境中的下拉菜单及工具条 329 XI 7.3 装配导航器 332 7.3.1 功能概述 332 7.3.2 预览面板和相依性面板 333 7.4 组件的装配约束说明 334 7.4.1 “装配约束”对话框 334 7.4.2 “接触”约束 . 336 7.4.3 “中心”约束 . 336 7.4.4 “角度”约束 . 336 7.4.5 “平行”约束 . 337 7.4.6 “垂直”约束 . 337 7.4.7 “距离”约束 . 337 7.4.8 “固定”约束 . 338 7.5 装配的一般过程 338 7.5.1 概述 338 7.5.2 添加第一个部件 . 338 7.5.3 添加第二
3、个部件 . 339 7.5.4 引用集 341 7.6 部件的阵列 342 7.6.1 部件的“参考”阵列 342 7.6.2 部件的“线性”阵列 342 7.6.3 部件的“圆形”阵列 343 7.7 编辑装配体中的部件 344 7.8 爆炸图 345 7.8.1 爆炸图工具条 . 345 7.8.2 新建/删除爆炸图 346 7.8.3 编辑爆炸图 . 347 7.9 简化装配 349 7.9.1 简化装配概述 . 349 7.9.2 简化装配操作 . 350 7.10 多截面动态剖 352 7.11 模型的外观处理 353 7.12 装配设计范例 1丝杆传动机构装配 . 357 7.13
4、 装配设计范例 2轴箱装配 . 362 第 8 章 产品的测量与分析 364 8.1 模型的测量 364 8.1.1 测量距离 364 8.1.2 测量角度 366 8.1.3 测量曲线长度 . 367 8.1.4 测量面积及周长 . 367 8.1.5 测量最小半径 . 368 8.2 模型的基本分析 369 8.2.1 模型的质量属性分析 369 8.2.2 模型的偏差分析 . 370 8.2.3 模型的几何对象检查 370 8.2.4 装配干涉检查 . 371 第 9 章 产品的自顶向下设计. 373 9.1 自顶向下产品设计概述 373 9.2 WAVE 几何链接器 373 9.3 自
5、顶向下设计一般过程和方法 375 9.4 自顶向下设计综合应用手提式手电设计 385 XII 9.4.1 创建一级主控件骨架模型 . 385 9.4.2 创建二级主控件 . 399 9.4.3 创建右侧壳体 . 400 9.4.4 创建左侧壳体 . 404 9.4.5 创建玻璃镜片 . 408 9.4.6 创建灯罩 409 9.4.7 创建开关 .411 9.4.8 编辑模型显示 . 413 第 10 章 产品的运动仿真与分析 . 414 10.1 运动仿真概述 414 10.1.1 进入运动仿真模块 414 10.1.2 运动仿真模块中的菜单及按钮 . 415 10.1.3 运动仿真参数设置
6、 417 10.1.4 运动仿真流程 . 419 10.2 连杆和运动副 420 10.2.1 连杆 420 10.2.2 运动副和驱动 . 423 10.3 力学对象 427 10.4 创建解算方案 428 10.5 运动分析 429 10.5.1 动画 429 10.5.2 图表 430 10.5.3 填充电子表格 . 432 10.5.4 智能点、标记与传感器 433 10.5.5 干涉、测量与跟踪 435 10.6 编辑仿真 440 10.6.1 编辑运动对象 . 440 10.6.2 主模型尺寸 . 440 10.6.3 函数编辑器 . 441 10.7 运动仿真与分析综合应用 44
7、1 第 11 章 产品的工程图设计（基础） 447 11.1 工程图概述 447 11.1.1 工程图的重要性 . 447 11.1.2 UG NX10.0 工程图特点 448 11.1.3 工程图的组成 . 448 11.1.4 工程图环境中的下拉菜单与工具条 . 449 11.1.5 部件导航器 . 452 11.2 工程图参数预设置 454 11.2.1 工程图参数设置 . 454 11.2.2 原点参数设置 . 454 11.2.3 注释参数设置 . 455 11.2.4 截面线参数设置 . 455 11.2.5 视图参数设置 . 455 11.2.6 标记参数设置 . 457 11.
8、3 图样管理 457 11.3.1 新建工程图 . 458 11.3.2 编辑已存图样 . 458 11.4 视图的创建与编辑 459 11.4.1 基本视图 . 459 11.4.2 视图的操作 . 462 XIII 11.4.3 视图的样式 . 463 11.4.4 局部放大图 . 466 11.4.5 全剖视图 . 468 11.4.6 半剖视图 . 469 11.4.7 旋转剖视图 . 469 11.4.8 阶梯剖视图 . 470 11.4.9 局部剖视图 . 471 11.4.10 断开视图 . 472 11.4.11 显示与更新视图 473 11.4.12 对齐视图 . 474 1
9、1.4.13 编辑视图 . 475 11.5 标注与符号 478 11.5.1 尺寸标注 . 478 11.5.2 注释编辑器 . 480 11.5.3 基准符号标注 . 483 11.5.4 形位公差标注 . 483 11.5.5 中心线 484 11.5.6 表面粗糙度符号 . 486 11.5.7 标识符号 . 487 11.5.8 自定义符号 . 487 11.6 钣金工程图 489 11.6.1 钣金工程图概述 . 489 11.6.2 钣金工程图设置 . 489 11.6.3 创建钣金展开视图 491 11.6.4 钣金工程图范例 . 494 11.7 UG 工程图设计综合实际应用
10、 . 500 第 12 章 产品的工程图设计（高级） 508 12.1 工程图的打印出图 508 12.2 在图纸页上放置图像 509 12.3 定制符号 510 12.3.1 创建定制符号库 . 510 12.3.2 创建新的定制符号.511 12.3.3 在图纸中插入定制符号 514 12.3.4 编辑定制符号 . 517 12.3.5 更新定制符号 . 518 12.4 跟踪图纸更改 519 12.4.1 创建快照数据 . 519 12.4.2 叠加 CGM. 520 12.4.3 打开与关闭跟踪更改 521 12.4.4 比较报告. 521 12.5 GC 工具箱 . 524 12.5
11、.1 属性工具. 524 12.5.2 替换模板. 526 12.5.3 图纸拼接. 527 12.5.4 导出零件明细表 . 528 12.5.5 装配序号排序 . 530 12.5.6 创建点坐标列表 . 531 12.5.7 添加技术要求 . 534 12.5.8 创建网格线 . 535 12.5.9 尺寸标注样式 . 537 12.5.10 尺寸排序 . 542 XIV 第 13 章 产品的有限元分析 544 13.1 有限元分析概述 544 13.1.1 有限元 CAE 设计的优势 544 13.1.2 进入运动仿真模块 544 13.1.3 高级仿真模块中工具栏介绍. 545 13
12、.1.4 UG NX 10.0 有限元分析流程 . 550 13.2 有限元分析一般过程 550 13.3 组件有限元分析应用 559 13.4 梁结构有限元分析应用 565 13.5 壳结构有限元分析应用 570 第 14 章 产品的外观设置与渲染 . 576 14.1 材料/纹理 . 576 14.1.1 材料/纹理对话框 576 14.1.2 材料编辑器 . 576 14.2 灯光效果 580 14.2.1 基本光源. 581 14.2.2 高级光源. 582 14.3 展示室环境设置 583 14.3.1 编辑器 583 14.3.2 查看转台. 583 14.4 基本场景设置 584
13、 14.4.1 背景 585 14.4.2 舞台 585 14.4.3 反射 586 14.4.4 光源 587 14.4.5 全局照明. 587 14.5 视觉效果 588 14.5.1 前景 588 14.5.2 背景 589 14.6 高质量图像 590 14.7 艺术图像 591 14.8 渲染范例 1机械零件的渲染 . 592 14.9 渲染范例 2图像渲染 . 596 第 15 章 管道布线设计 . 598 15.1 管道设计概述 598 15.1.1 UG NX 10.0 管道设计工作界面 . 598 15.1.2 UG NX 10.0 管道设计的工作流程 599 15.2 管道
14、布线综合应用 600 15.2.1 进入管道设计模块 600 15.2.2 管道部件设计 . 601 15.2.3 创建第一条管道线路 .611 15.2.4 创建第二条管道线路 616 15.2.5 创建第三条管道线路 620 15.2.6 创建第四条管道线路 627 第1章 UG NX 10.0概述和安装 1 第1章 UG NX 10.0 概述和安装 1.1 UG NX 10.0 各模块简介 UG NX 10.0 中提供了多种功能模块，它们既相互独立又相互联系。下面将简要介绍 UG NX 10.0 中的一些常用模块及其功能。 1.基本环境 基本环境提供一个交互环境，它允许打开已有的部件文件
15、、创建新的部件文件、保存 部件文件、创建工程图、屏幕布局、选择模块、导入和导出不同类型的文件，以及其他一 般功能。该环境还提供强化的视图显示操作、屏幕布局和层功能、工作坐标系操控、对象 信息和分析以及访问联机帮助。 基本环境是执行其他交互应用模块的先决条件， 是用户打开 UG NX 10.0 进入的第一个 应用模块。在 UG NX 10.0 中，通过选择下拉菜单中的命令，便可以在 任何时候从其他应用模块回到基本环境。 2.零件建模 实体建模：支持二维和三维的非参数化模型或参数化模型的创建、布尔操作以及 基本的相关编辑，它是最基本的建模模块，也是“特征建模”和“自由形状建模” 的基础。 特征建模
16、：基于特征的建模应用模块，支持如孔、槽等标准特征的创建和相关的 编辑，允许抽空实体模型并创建薄壁对象，允许一个特征相对于任何其他特征定 位，且对象可以被实例引用建立相关的特征集。 自由形状建模：主要用于创建形状复杂的三维模型。该模块中包含一些实用的技 术，如沿曲线的一般扫描；使用 1 轨、2 轨和 3 轨方式按比例展开形状；使用标 准二次曲线方式的放样形状等。 钣金特征建模：该模块是基于特征的建模应用模块，它支持专门的钣金特征，如 弯头、肋和裁剪的创建。这些特征可以在 Sheet Metal Design 应用模块中被进一步 操作，如钣金部件成形和展开等。该模块允许用户在设计阶段将加工信息整合
17、到 所设计的部件中。 实体建模和 Sheet Metal Design 模块是运行此应用模块的先决条 件。 UG NX 10.0产品设计完全学习手册 2 用户自定义特征（UDF） ：允许利用已有的实体模型，通过建立参数间的关系、定 义特征变量、设置默认值等工具和方法构建用户自己常用的特征。用户自定义特 征可以通过特征建模应用模块被任何用户访问。 3.工程图 工程图模块可以由已创建的三维模型自动生成工程图图样， 用户也可以使用内置的 “曲 线/草图”工具手动绘制工程图。 “制图”功能支持自动生成图样布局，包括正交视图投影、 剖视图、辅助视图、局部放大图以及轴测视图等，也支持视图的相关编辑和自动隐
18、藏线编 辑。 4.装配 装配应用模块支持“自顶向下”和“自底向上”的设计方法，提供了装配结构的快速 移动，并允许直接访问任何组件或子装配的设计模型。该模块支持“在上下文中设计”的 方法，即当工作在装配的上下文中时，可以对任何组件的设计模型做改变。 5.用户界面样式编辑器 “用户界面样式编辑器”是一种可视化的开发工具，允许用户和第三方开发人员生成 UG NX 对话框，并生成封装了的有关创建对话框的代码文件，这样用户不需要掌握复杂的 图形化用户界面（GUI）的知识，就可以轻松改变 UG NX 10.0 的界面。 6.加工 加工模块用于数控加工模拟及自动编程，可以进行一般的 2 轴及 2.5 轴铣削
19、，也可以 进行 3 轴到 5 轴的加工；可以模拟数控加工的全过程；支持线切割等加工操作；还可以根 据加工机床控制器的不同来定制后处理程序，因而生成的指令文件可直接应用于用户的特 定数控机床，而不需要修改指令，便可进行加工。 7.分析 模流（Moldflow）分析：该模块用于在注射模中分析熔化塑料的流动，在部件上 构造有限元网格并描述模具的条件与塑料的特性，利用分析包反复运行以决定最 佳条件，减少试模的次数，并可以产生表格和图形文件两种结果。此模块能节省 模具设计和制造的成本。 Motion 应用模块：该模块提供了精密、灵活的综合运动分析。它有以下几个特点： 提供机构链接设计的所有方面，从概念到
20、仿真原型；它的设计和编辑能力允许用 户开发任一连杆机构，完成运动学分析，且提供多种格式的分析结果，同时可将 第1章 UG NX 10.0概述和安装 3 该结果提供给第三方运动学分析软件进行进一步分析。 智能建模（ICAD） ：该模块可在 ICAD 和 NX 之间启用线框和实体几何体的双向 转换。ICAD 是一种基于知识的工程系统，它允许描述产品模型的信息（物理属 性诸如几何体、材料类型以及函数约束） ，并进行相关处理。 8.编程语言 图形交互编程（GRIP） ：这是一种在很多方面与 FORTRAN 类似的编程语言，使用 类似于英语的词汇，GRIP 可以在 NX 及其相关应用模块中完成大多数的操
21、作。在某 些情况下，GRIP 可用于执行高级的定制操作，这比在交互的 NX 中执行更高效。 NX Open C 和 C+ API 编程： 这是使程序开发能够与 NX 组件、 文件和对象数据 交互操作的编程界面。 9.质量控制 VALISYS：利用该应用模块可以将内部的 Open C 和 C+ API 集成到 NX 中，该 模块也提供单个加工部件的 QA（审查、检查和跟踪等） 。 DMIS：该应用模块允许用户使用坐标测量机（CMM）对 NX 几何体编制检查路 径，并从测量数据生成新的 NX 几何体。 10.机械布管 利用机械布管模块可对 UG NX 10.0 装配体进行管路布线。 例如， 将管道
22、和软管从燃料 箱连接到发动机不同的喷射点上。 11.钣金（Sheet Metal） 钣金模块提供了基于参数、特征方式的钣金零件建模功能，并提供对模型的编辑功能 和零件的制造过程，还提供对钣金模型展开和折叠的模拟操作。 12.电子表格 电子表格程序提供在 Xess 或 Excel 电子表格与 UG NX 10.0 之间的智能界面。可以使 用电子表格执行以下操作。 从标准表格布局中构建部件主题或族。 使用分析场景扩大模型设计。 使用电子表格计算优化几何体。 将商业议题整合到部件设计中。 编辑 UG NX 10.0 复合建模的表达式 提供 UG NX 10.0 和 Xess 电子表格之间概 UG N
23、X 10.0产品设计完全学习手册 4 念模型数据的无缝转换。 13.电气线路 电气线路使电气系统设计者能够在用于描述产品机械装配的相同 3D 空间内创建电气 配线。电气线路将所有相关电气元件定位于机械装配内，并生成建议的电气线路中心线， 然后将全部相关的电气元件从一端发送到另一端，而且允许在相同的环境中生成并维护封 装设计和电气线路安装图。 注意：以上有关 UG NX 10.0 的功能模块的介绍仅供参考，如有变动应以 UGS 公司的 最新相关正式资料为准，特此说明。 1.2 UG NX 10.0 软件的特点 UG NX 10.0 系统在数字化产品的开发设计领域具有以下几大特点。 创新性的用户界
24、面把高端功能与易用性和易学性相结合。 UG 5000.001.1.8项目资金来源本项目总投资资金12000.00万元人民币，资金来源为项目企业自筹。1.1.9项目建设期限本项目工程建设自201X年5月至201X年11月底完工，建设工期共计7个月。1.2项目承建单位简介X X能源科技开发有限公司位于X市国家高新技术经济开发区。公司致力于资源的开发和利用，专注能源环保研发多年，是一家专业从事生物质能源开发与应用的国家级高新技术企业。公司利用自有核心专利技术研发符合国家大力发展清洁能源，促进节能减排、高效环保的要求，还具有指标高、实现功能全、取材广泛丰富、廉价、效益高、回收期短的突出特点。可广泛应用
25、于工业、民用、国防等领域，整体技术达国内领先水平。公司经过多年发展，形成了“依环保求生存，以人才聚科技，靠科技谋发展，向管理要效益”的经营指导思想和“集天地之气，正人文之本，和万物之灵，创能源之利”的文化理念，遵循循环发展理论，积极研发高效能源和环保产品及其制备工艺装备。公司拥有一整套的激励科技发展措施，系统严格的生产管理制度和完善的产品质量保障体系，国内一流生产营销人才和管理队伍。以国家产业政策为依托，以公司研发中心为骨干，坚持以人为本，技术创新为先导，大力进行科研费用投入，大胆创新、努力研发，已成为国内研究生物质能源领域技术力量较强，产品较全，经营规模较大的企业之一。1.3编制依据1. 中
26、华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要；2. 黑龙江省国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要；3. 国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020）；4. “十三五”国家战略性新兴产业发展规划；5. 中国制造2025；6. 工业绿色发展规划（2016-2020年）；7. 中国建筑材料工业新兴产业发展纲要；8. 关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见；9. 工业可行性研究编制手册；10. 现代财务会计；11. 工业投资项目评价与决策；12. 项目公司提供的发展规划、有关资料及相关数据；13. 国家公布的相关设备及施工标准。1.4编制原则 （1）充分利用企业现有基础设施条件
27、，将该企业现有条件（设备、场地等）均纳入到设计方案，合理调整，以减少重复投资。（2）坚持技术、设备的先进性、适用性、合理性、经济性的原则，采用国内最先进的产品生产技术，设备选用国内最先进的，确保产品的质量，以达到企业的高效益。（3）认真贯彻执行国家基本建设的各项方针、政策和有关规定，执行国家及各部委颁发的现行标准和规范。（4）设计中尽一切努力节能降耗，节约用水，提高能源的重复利用率。（5）注重环境保护，设计中注重建设垃圾处理方案，在建设过程中采用行之有效的环境综合治理措施。（6）注重劳动安全和卫生，设计文件应符合国家有关劳动安全、劳动卫生及消防等标准和规范要求。1.5研究范围本研究报告对企业现
28、状和项目建设的可行性、必要性及承办条件进行了调查、分析和论证；对产品的市场需求情况进行了重点分析和预测，确定了本项目的产品生产纲领；对加强环境保护、节约能源等方面提出了建设措施、意见和建议；对工程投资、产品成本和经济效益等进行计算分析并作出总的评价；对项目建设及运营中出现风险因素作出分析，重点阐述规避对策。1.6主要经济技术指标项目主要经济技术指标表序号项目名称单位数据和指标一主要指标1总用地面积亩50.002总建筑面积22880.003达产年设计产能万吨/年5.004总投资资金，其中：万元12000.004.1建筑工程费用万元3683.004.2设备及安装费用万元4490.004.3土地费用
29、万元1500.004.4其他费用万元178.464.5预备费用万元148.544.6铺底流动资金万元2000.00二主要数据1达产年年产值万元55000.002年均销售收入万元47666.673年平均利润总额万元3980.574年均净利润万元2985.435年销售税金及附加万元343.376年均增值税万元3433.657年均所得税万元995.148项目定员人2009建设期个月7三主要评价指标1项目投资利润率%33.17%2项目投资利税率%64.65%3税后财务内部收益率%24.86%4税前财务内部收益率%32.05%5税后财务净现值(ic=8%)万元12,375.156税前财务净现值(ic=8
30、%)万元18,598.147投资回收期(税后)含建设期年4.178投资回收期(税前)含建设期年3.479盈亏平衡点%23.17%年产硫酸铜新建项目可行性研究报告第二章 项目背景及必要性分析2.1项目提出背景循环型经济是“循环型社会”的物质基础，而“循环型社会”则是循环型经济的制度保障。两个过程是统一的，表现在人类生活方式、价值观、消费观、人群组织方式以及社会的运行方式的转变上，因为经济系统中的加工废物和消费废物都是排入社会的，如果社会没有把这些废物重新输入到经济系统的机制的的话，循环型经济是不可能形成的。而要形成这一机制则要依赖于上述的价值观、消费观和相关方式的转变。自从循环型经济的概念问世以
31、来，发达国家及其城市已先后把构建循环型经济、建设循环型社会作为经济社会发展的一体化目标，提出在促进经济增长的同时要成倍地降低物质消耗和污染排放，这正是提高资源生产率的本质所在。“十三五”时期是全面建成小康社会决胜阶段。必须认真贯彻党中央战略决策和部署，准确把握国内外发展环境和条件的深刻变化，积极适应把握引领经济发展新常态，全面推进创新发展、协调发展、绿色发展、开放发展、共享发展，确保全面建成小康社会。工业化、城市化进程不断加快，资源消费强度将持续加大，工业转型升级和绿色发展的任务十分繁重，对资源综合利用提出了更高的要求。随着相关法律法规的不断完善，公众资源、环境保护意识的逐步增强以及新工艺、新
32、技术、新装备的不断突破，资源综合利用产业必将向更深、更广的领域拓展。加强资源综合利用，促进资源综合利用产业快速发展，是大力推进节能减排，加快转变经济发展方式，构建“资源节约型和环境友好型”工业体系的必然选择，并具有十分重要的意义。随着人们对环境资源重视程度的提高，以资源综合利用为核心的循环型经济发展模式已成为世界经济发展的趋势。我国是人口大国，人均自然资源有限，远低于西方国家。大力开发资源循环利用技术，将对国民经济发展和环境可持续发展产生深远影响。2.2项目发起缘由我国政府将节约资源作为基本国策，发展循环经济，保护生态环境，加快建设资源节约型、环境友好型社会。开展资源综合利用，是实施节约资源基
33、本国策，转变经济增长方式，发展循环经济，建设资源节约型和环境友好型社会的重要途径和紧迫任务。保护生态环境，是有利社会的一件好事、一件幸事，是广大农民的福音。料充分体现了资源利用、健康环保、节约替代、循环经济、可持续发展等一系列的先进理念，将具有更广阔的市场前景。2.3项目建设必要性分析2.3.1积极响应我国新时期绿色发展理念号召的现实举措十八大以来，以习近平同志为总书记的党中央坚持实践创新、理论创新，协调推进“四个全面”战略布局，坚持统筹国内国际两个大局，毫不动摇坚持和发展中国特色社会主义，党和国家各项事业取得了新的重大成就。十八届五中全会强调，实现“十三五”时期发展目标，破解发展难题，厚植发
34、展优势，必须牢固树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念。这是关系我国发展全局的一场深刻变革。习近平的绿色发展理念是把马克思主义生态理论与当今时代发展特征相结合，又融汇了东方文明而形成的新的发展理念；是将生态文明建设融入经济、政治、文化、社会建设各方面和全过程的全新发展理念。绿色经济理念是指基于可持续发展思想产生的新型经济发展理念，致力于提高人类福利和社会公平。“绿色经济发展”是“绿色发展”的物质基础，涵盖了两个方面的内容：一方面，经济要环保。任何经济行为都必须以保护环境和生态健康为基本前提，它要求任何经济活动不仅不能以牺牲环境为代价，而且要有利于环境的保护和生态的健康。另一方面，
35、环保要经济。即从环境保护的活动中获取经济效益，将维系生态健康作为新的经济增长点，实现“从绿掘金”。要求把培育生态文化作为重要支撑，协同推进新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化和绿色化，牢固树立“绿水青山就是金山银山”的理念，坚持把节约优先、保护优先、自然恢复作为基本方针，把绿色发展、循环发展、低碳发展作为基本途径。因此，项目建设实施正是积极响应了国家绿色发展理念的号召。2.3.2带动我国资源循环利用产业的发展需要随着我国国民经济和社会经济的快速发展，能源问题和环境保护的问题再一次成为制约国民经济可持续发展的首要问题。因此，开展资源综合利用是我国落实节约资源的基本国策，是建设资源节约型和环境友
36、好型社会的一项重要任务，也是很多企业调整结构、提高经济效益的新的经济增长点。以科学发展为主 60 80 100 0 5 10 15 20 25 30 July- 19 Aug- 19 Sept- 19 Oct- 19 Nov- 19 Dec- 19 Jan- 20 Feb- 20 Mar- 20 No. of new IPO LHSNo of listed stock RHS 39 21 16 14 3 1 0 5 10 15 20 25 30 35 40 ITHealthcare IndustrialMaterials Consumer discretionary Consumer stap
37、les 加入投行群微信：18622069179 24 It is worth noting that the criteria/category of eligible candidates was expanded by SSE in Aug-2019 to include players in traditional industries that integrate internet, cloud computing and AI with manufacturing, companies that could lead mid-to-high end consumption, and
38、those that advance innovation in product quality and process efficiency. Though four of the listed companies are in consumer staple or of strategic importance to the nation. Alternative 2 Awarded with either National Prize for Progress in Science and Technology, National Natural Science Award, or Na
39、tional Science and Technology Invention Award, and applied relevant technologies into the main business. Alternative 3 Lead or co-lead key in national scientific and technological projects relevant to the main business. Alternative 4 Product formed out of the core technology is deemed as key product
40、/part by the government and has replaced imported parts Alternative 5 Number of patents used to generate turnover of main business is over 50. Source: CSRC 加入投行群微信：18622069179 China Unicorns 25 STAR stocks: Whats new? The STAR Board piloted a registration-based IPO system, where the implicit ceiling
41、 of 23x P/E is removed. As a consequence, companies listed on the STAR board have an average valuation 1.8 times higher than stocks on other boards, upon their IPOs. The P/E of IPOs of STAR companies from the IT/Healthcare industries reached 59x/81x respectively, and then stayed in a relatively stab
42、le range subsequent to the IPO. Digging into the fundamentals of STAR companies, we notice that they have higher ROE and net profit margin than the A-share market average, and more robust earnings growth profiles. Company financials here refer to those of FY18, as a significant amount of companies h
43、ave not announced their 2019 results at the time this report was being drafted. Higher ROE/net profit margin proves the selection criteria of STAR companies, which requires “key and core technologies” and capabilities formed thereof to build a competitive barrier and maintain robust growth. The aggr
44、egate market capitalisation of STAR stocks was recorded at 1% of total market cap of the A-share market in July 2019, and has been expanding until the end of Feb-2020. During the COVID-19 outbreak, STAR stocks experienced a more severe downturn than the overall market, probably due to their higher valuation. By March, the total market cap of STAR stocks stood at Rmb1.2 tn. Figure 25: P/Es at IPO during July 2019 to Mar 2020 for stock boards Source: Wind Figure 26: Revenue CAGR of STAR average and A- share average Figure 27: Profit CAGR of STAR average and A-share average
