1、全子公 司 管理 集相关 制度的制 和修 属公司 工作的 和指 集和属公司的日常和 集和属公司 果 的建和理 委托公共机构集和属 公司行 的力 不立 机 构，接受集 部的全面 相关 制度的制 和修 本公司的日常和 本公司 果 的建和理 委托公共机构本公 司行 的力 不立 机 构，接受集 部的全面 机械科学研究院（集团）财务规划流程 第30页 * 保密文件，版权所有 一般集团公司审计职能包括面较广,机械院集团总部审 计和管理职能基本都应具备 一般集团公司审计 和管理的主要内容 经营活动审计 审计专业工作管理 任期经营责任审计 重大投资项目审计 财务管理审计 审计制度的管理 内控制度审计 会计核算
2、审计 机械科学研究院（集团）财务规划流程 第31页 * 保密文件，版权所有 集团总部审计相关职能分析 部主要 力部 能 集相关制度的制和 修 集和属公司的日常和 委托公共机构集和属公 司行的力 集和属公司 果的 建和理 属公司 工作的 和指 制度的管理 各例行和 督和管理 机械科学研究院（集团）财务规划流程 第32页 * 保密文件，版权所有 中长期目标审计制度体系的确定 和部 能 直接相关的制度 制度制和修的相关定 常 工作制度 重大投目工作制度 任期 任工作制度 其他 工作制度 管理制度 逐建和加 强的其他制度 各成公司人工作条例 其他范的相关能和制度 注：为明了起见，每项职能对应一项制度，
3、实际操作中可以将多项职能用一个制度规范 机械科学研究院（集团）财务规划流程 第33页 * 保密文件，版权所有 机械院中短期应根据需要逐渐完善审计职能和相应制 度，首先应从现有制度和流程的优化和整合入手 总部目前统一审计制度 机械科学研究院内部审 计工作条例 机械科学研究院任期经 济责任审计办法 机械科学研究院基本建 设投资项目审计 集团审计制度体系 建立应从两方面入手 一方面，应明晰和优化审 计工作的核心流程，提高 审计工作效率 另一方面，应将现有制度 进行规范和整合，建立以 核心制度为主线的制度体 系 机械科学研究院（集团）财务规划流程 第34页 * 保密文件，版权所有 机械院目前常规审计流
4、程 院财经审计部 审计委员会院属被审计单 位 制订 审计计划 审计计划 审批 审计计划 审计计划 （审批） 审批是否通过 是 下发 审计通知单 审计通知单 准备 相关资料 提前一周 各类财务报表 其它相关资料提出 审计报告 审计报告 否 提出 意见 是否有意见 无 审计报告 （无意见） 批准 审计报告 审计报告 （批准） 审计报告 （批准） 执行 审计决定 执行结果 审核 执行结果 审核是否通过 是否 书面意见 做出 审计结论 审计结论 有 相关资料 备案 机械科学研究院（集团）财务规划流程 第35页 * 保密文件，版权所有 常规审计优化流程 按照年度工作计划 提出审计计划 被审计单位审计部审
5、计委员会 拟订审计 方案 审计通知 抽查相关 资料 拟订审计 报告 审计报告 拟订审 计决定 下达审 计决定 跟踪检 查执行 情况 审批 审批 审批 得到审 计通知 配合审 计要求 双方交 换审计 意见 接受与反馈 审计意见 执行审 计决定 机械科学研究院（集团）财务规划流程 第36页 * 保密文件，版权所有 机械院任期经济责任审计流程 院财经审计部 人力资源部被审计单位 报送 主管院长批准 审计委托书 （批准） 制订 审计委托书 审计委托书 下发 审计通知单 审计通知单 准备 相关资料 述职报告 其它相关资料 提出 审计报告 审计报告 提出 意见 是否有意见 无 审计报告 （无意见） 审阅
6、审计报告 执行 审计决定 执行结果 审核 执行结果 审核是否通过 是 否 书面意见 依据批示做出 审计结论 审计结论 有 批准是否通过 是 否 组织 审计组 审计组 报送 主管院长批示 修正 审计报告 报送 相关单位 审计结论 审计结论 是否有意见 提出 意见 无 有 相关资料 备案 报送主管院长 决定 是否复审 是 进行复审 一周内 否 进入 人事档案 机械科学研究院（集团）财务规划流程 第37页 * 保密文件，版权所有 优化后任期经济责任审计流程 被审计单位 审计部 审计委员会 人力资源部门 拟订审 计方案 审计通知 抽查相关 资料 拟订审计 报告 审计报告 拟订审计 结论 下达审计 决定
7、 跟踪检查 执行情况 接受人力资源 部委托 得到审 计通知 配合审 计要求 双方交 换审计 意见 接受和反 馈审计意 见 执行审 计决定 审批 审批 备案 审批 备案 批准 审计 任务 12 1 2 1 1 21 2 跟踪检查 执行情况 2 机械科学研究院（集团）财务规划流程 第38页 * 保密文件，版权所有 优化后建设投资项目审计流程 被审计单位 审计部审计委员会 委托审计部门 拟订审 计方案 审计通知 抽查相关 资料 拟订审计 报告 审计报告 拟订审计 结论 下达审计 决定 跟踪检查 执行情况 接受投资项目 审计委托 得到审 计通知 配合审 计要求 双方交 换审计 意见 接受和反 馈审计意
8、 见 执行审 计决定 审批 备案 审批 备案 审批 备案 批准 审计 任务 12 1 2 1 1 21 2 跟踪检查 执行情况 2 机械科学研究院（集团）财务规划流程 第39页 * 保密文件，版权所有 核心制度 机械院审计工作制度详见word版制度 机械科学研究院（集团）财务规划流程 第40页 * 保密文件，版权所有 财务、投资、审计流程与制度子目录 一、制度设计思路 二、财务管理制度体系和核心制度 三、审计相关制度体系和核心制度 四、投资管理制度体系和核心制度 机械科学研究院（集团）财务规划流程 第41页 * 保密文件，版权所有 总部与权属公司投资管理权限划分设计 限集 部分公司新控股子公司
9、 存全 子公司 投管理 除需国委批的投目外 ： 集投制度的制和修 集自行投目的决策 分公司和存全子公司的 投决策 新控股子公司重大投 目的批和程管理 集投目的程管理 无自主 投决策 和管理 集可 以授 非重大投目 的决策，但需 部案 非重大投目 的运作和管理 无自主投 决策和 管理 集可以 授 机械院集团总部与权属分公司和控股公司关键投资管理权限划分表 机械科学研究院（集团）财务规划流程 第42页 * 保密文件，版权所有 集团总部投资管理相关职能分析 部主要投管理力部投管理能 集投制度的制定和修 集自行投目的决策 分公司和存全子公司的 投决策 新控股子公司重大投 目的决策批和程管理 集投目的程
10、管理 投管理制度的管理 投决策管理 投程管理 机械科学研究院（集团）财务规划流程 第43页 * 保密文件，版权所有 中长期目标投资管理制度体系的确定 和部投管理能 直接相关的制度 投管理制度制和修的相关定 投决策管理相关制度 投程管理相关制度 各(如券投)投管理制度 逐建和加 强的其他投管理制度 各成公司投管理人工作条例 其他范的投管理相关能和制度 注：为明了起见，每项职能对应一项制度，实际操作中可以将多项职能用一个制度规范 机械科学研究院（集团）财务规划流程 第44页 * 保密文件，版权所有 机械院中短期应根据需要逐渐完善投资管理职能和相 应制度，首先应从现有制度和流程的完善和丰富入手 总部
11、目前统一投资管理制 度 关于加强国有资本经营 管理和规范投资行为的通 知 集团投资管理制度体系 建立应从两方面入手 一方面，应明晰和优化投 资管理工作的核心流程， 提高投资管理工作效率 另一方面，在现有制度的 基础上根据集团投资工作 的发展逐渐丰富和完善相 关制度和功能 机械科学研究院（集团）财务规划流程 第45页 * 保密文件，版权所有 控股公司重大（需集团审批）投资项目决策流程 投资管理部最高决策层权属公司 投资项目管理 流程 相关部门提出( 存档)投资项目 经总经理办公 会讨论通过 预可研报告 相关附件 论证是否 通过 审批是否 通过 组建 项目小组 开始操作 否 是 否 是 组织方案
12、论证 投资项目 审批 论证结论报告 相关附件 是 是否需上 报 否 审批是否 通过 上报审批 是 否 是 协同上报 机械科学研究院（集团）财务规划流程 第46页 * 保密文件，版权所有 集团投资项目决策流程 投资管理部 最高决策层其他职能部门 投资项目管理 流程 投资项目搜集/ 初筛(存档) 预可研报告 相关附件 论证是否 通过 审批是否 通过 参与筛选 开始操作 否 是 否 是 组织方案 论证 投资项目 审批 论证结论报告 相关附件 组建 项目小组 参与论证 是否需上 报 否 审批是否 通过 上报审批 是否 是 机械科学研究院（集团）财务规划流程 第47页 * 保密NBER WORKING
13、PAPER SERIES A SMALL CORNER OF INTERTEMPORAL PUBLIC FINANCE NEW DEVELOPMENTS IN MONETARY ECONOMICS: TWO GHOSTS, TWO ECCENTRICITIES, A FALLACY, A MIRAGE AND A MYTHOS Willem H. Buiter Working Paper 10524 http:/www.nber.org/papers/w10524 NATIONAL BUREAU OF ECONOMIC RESEARCH 1050 Massachusetts Avenue Ca
14、mbridge, MA 02138 May 2004 Paper for the 2004 Hahn Lecture, given on 6 April 2004 at the Royal Economic Society Annual Conference, Swansea, UK. The views expressed are those of the author. They do no represent the views of the European Bank for Reconstruction and Development. I would like to thank D
15、avid Hendry, Steve Nickell, Anne Sibert and John Sutton for helpful discussions on the subject matter of this lecture. The views expressed herein are those of the author(s) and not necessarily those of the National Bureau of Economic Research. 2004 by Willem Buiter. All rights reserved. Short sectio
16、ns of text, not to exceed two paragraphs, may be quoted without explicit permission provided that full credit, including notice, is given to the source. A Small Corner of Intertemporal Public Finance New Developments in Monetary Economics: Two Ghosts, Two Eccentricities, A Fallacy, A Mirage and a My
17、thos Willem H. Buiter NBER Working Paper No. 10524 May 2004 JEL No. E0, E4, E5, E6 ABSTRACT Monetary theory and policy are part of intertemporal public finance. The lecture reviews some interesting recent developments. The two ghosts are the venerable liquidity trap and the Pigou effect or real bala
18、nce effect. The eccentricities are negative nominal interest rates and the helicopter drop of base money - two unconventional policies for stimulating consumer demand even when nominal interest rates, short and long, present and future, are at their zero lower bounds. The fallacy is the so-called Fi
19、scal Theory of the Price Level, a logically in-consistent theory of the link between the government budget and the general price level. The mirage is the prediction that financial deregulation and technical change in the payments and settlements technology (e-money etc.), will cause monetary policy
20、to lose its capacity to influence even nominal economic variables. Mythos refers to the independent central bank. Willem H. Buiter Office of the Chief Economist European Bank for Reconstruction and Development One Exchange Square London EC2A 2EH UNITED KINGDOM and NBER willembuiterwhsmithnet.co.uk 1
21、Introduction This lecture reviews some recent developments in monetary theory, mone- tary policy and the design of institutions for conducting monetary policy. I hope to convey the following messages: (1) Monetary theory is a thriving and exciting area of research (2) Monetary policy is, conceptuall
22、y, institutionally and practically, a small but signicant part of intertemporal public nance - its liquid corner. Central bank operational independence and other insti- tutional arrangements and ongoing developments relevant to the conduct of monetary policy should not blind one to the fundamental t
23、ruth that mone- tary policy is but one component of the scal-nancial-monetary programme of the state - the sovereign.Fundamentally, there can be no such thing as an independent central bank. For the central bank to perform well, it needs to be backed by and backed up by an eective scal authority. In
24、 this relationship, the central bank is, inevitably, the junior partner. As regards the subtitle of this lecture, the two ghosts are the venerable liq- uidity trap and the Pigou eect (or real balance eect). Both have resurfaced as issues to be studied by monetary theorists and macroeconometricians,
25、and as policy concerns for central bankers facing a de ationary environment and the threat or reality of the zero lower bound on nominal interest rates. The two eccentricities are negative nominal interest rates and the theoretical ra- tionale for and practical modalities of performing Milton Friedm
26、an s heli- copter drop of irredeemable base money. These two unconventional policies can stimulate consumer demand even when nominal interest rates, short and long, present and future, are all at their zero lower bounds and Svensson s 1 43 foolproofmethods fail. The fallacy is the so-called Fiscal T
27、heory of the Price Level (FTPL), an unconventional theory of the link between the government budget and the general price level that became popular in the 1990s. Its basic theoretical aw - treating the government s intertemporal budget constraint as an equilibrium condition that determines the gener
28、al price level rather than a relationship that has to hold identically - results generically (and not surprisingly) in an ill-posed equilibrium, even in the canonical FTPL setting, when government pegs the nominal interest rate. Because important links exist, in well-posed dynamic monetary general e
29、quilibrium models, between the government s scal-nancial-monetary programme (FFMP) and the dynamics of the price level and the real value of the public debt, and because some of the in uence of the FTPL may still linger, it makes sense to use the opportunity provided by this Hahn lecture to perform
30、a post-mortem on the FTPL and extol the virtues of the CTPL - the consistent, coherent and conventional theory of the price level. This rejection of the FTPL is not a matter of de gustibus. or an empirical issue. It is a matter of logical coherence and consistency. The mirage is the vision of the fu
31、ture of government at money and monetary policy which holds that a combination of nancial deregulation and technical change in the payments and settlements technologies (electronic funds transfer, e-money, cash-on-a chip etc.)will cause monetary policy to lose its capacity to in uence nominal, let a
32、lone real economic variables. This view fails to appreciate the unique capacity of the state to provide unquestioned and unlimited liquidity (through its monopoly of the power to tax, regulate and endow some of its liabilities with legal tender status) when, 2 because of systemic risk and uncertaint
33、y, the private provision of liquidity dries up. Finally, the mythos refers to the theoretical rationale for and institutional implementation of central bank independence. The word mythosis applica- ble in all its senses, from a ctitious story, ction or half-truth, through a popular belief to the pat
34、tern of basic values and attitudes of a people.Al- though, fundamentally, there can be no such thing as independence for the central bank, the institutional arrangements and operating characteristics now commonly grouped together under the operational independencelabel have by and large been helpful
35、 in delivering better monetary policies than most practical alternatives. However, misinterpretation of the meaning of independence for central banks can lead to policy con ict, poorly designed and executed monetary and scal policies and to nancial instability. 2A monetary general equilibrium model
36、Consider a closed endowment economy with a single perishable commodity. Every period t ? 1 each household receives an exogenous endowment yt 0; pays net lump-sum taxes ?t; and consumes ct? 0: There are three nan- cial claims, at base money, one-period nominal bonds and one-period real bonds.The actu
37、al quantities outstanding at the end of period t and car- ried into period t + 1 are, respectively, Mt; Btand dt: Quantities demanded by households have a superscript p; quantities supplied by the government have a superscript g: Also mt? Mt=Ptand bt? Bt=Pt: Money held from period t to t + 1 bears a
38、 risk-free nominal interest rate iM t+1 ?1: The 3 risk-free nominal and real interest rates on non-monetary nancial instru- ments (nominal, respectively real bonds) held from period t to t + 1 are it+1 ?1; respectively rt+1 ?1: The period t money price of the com- modity is Pt? 0: Total non-monetary
39、 contractual debt of the government outstanding at the beginning period t+1 (including interest due) is denoted Ft+1? (1 + it+1)Bt+ Pt+1(1 + rt+1)dtand ft+1? Ft+1=Pt+1: Households strictly observe all contractual obligations vis-vis other house- holds. The government, however, can overrideits outsta
40、nding (predeter- mined) contractual nancial obligations vis-vis the private sector. With- out this aecting the substance of anything that follows, we also assume that the government always honours its monetary contractual obligations. The government also always implements its public spending and tax
41、 programme. If the government does not honour its contractual debt obligations at the beginning of period t+1; all outstanding debt has equal seniority, that is, all resources available for debt service are pro-rated equally over all outstanding non-monetary contractual debt: the government, in peri
42、od t + 1 will pay Vt+1Ft+1on its outstanding non-monetary debt. If 0 ? Vt+1 1 (a government debt super-solvency premium). and Vt+1 0; cj; m p j ? 0(4) The period felicity function is increasing in consumption and end-of- period real money balances, strictly concave, twice continuously dierentiable a
43、nd satises the Inada conditions for consumption and real money balances. Necessary and su cient conditions for a household optimal programme 6 are: uc(ct;mp t) = ?1 + r t+1 1 + ? ? uc(ct+1;mp t+1) (5) um(ct;mp t) = ?i t+1? iM t+1 1 + it+1 ? uc(ct;mp t) (6) lim N!1(1 + ?) ?(N?t)uc(cN;mp N)a p N = 0(7
44、) Because uc 0 for bounded values of c; equations (7) and (5) imply that the household solvency constraint (3) will hold with equality.This means that we can solve (3) and (2) for the household intertemporal budget constraint (HIBC) in (8): (1 + iM t )Mp t?1 Pt + Vt ?(1 + i t)B p t?1 Pt + (1 + rt)dp
45、 t?1 ? ?(8) 1 X j=t Rt+1;j cj+ ?j? yj+ ij+1? iM j+1 1 + ij+1 ! mp j # For expositional simplicity, I will assume in most of what follows that the period felicity function takes the following form. u(ct;mp t) = (1 ? ?)lnct+ ?m p t; 0 0;B0= ? B0;d0= ? d0;i1= ? 1;r1= ? r1 As pointed out in Section 2.2.1, the CTPL permits two kinds of equilibria. The rst has contract fulllment by the government, that is, (20) holds, and the R
