1、我国中小企业信用评级体系的发展现状及改进建议 摘 要改革开放以来，中小企业得到了迅速发展，已经成为社会主义市场经济的重要组成部分和促进社会生产力发展的重要力量。但我国中小企业信用缺失，企业内部信用管理水平还比较低，企业外部信用服务的市场化程度也比较低。加之我国商业银行在对企业进行信用评级时使用同一标准，没有针对中小企业制定专门的信用评级体系，在一定程度上导致了中小企业的信用被低估，加剧了中小企业融资难的问题。本文从信用评级的基本概念出发，根据我国中小企业的特点及实际情况，在对我国中小企业信用分析做了简要介绍的基础上，对如何完善我国中小企业信用评级体系提出了一些对策建议，这对于全面提升我国中小企
2、业信用管理水平、建立现代企业信用风险防范机制、塑造企业良好的信用形象、增加资本市场融资机会、完善现代企业管理制度具有重要的意义。关键词：中小企业；信用；信用评级Abstract Small and medium sized enterprises have been developing rapidly since Reform and Opening-up and became an important component of socialist market economy and played a great role in the development of social prod
3、uctive forces. But lack of enterprise credit, lower level of credit management within business, lower degree of the enterprise market credit service outside business and coupled with the same credit ratings standard made by Chinas commercial banks, led to the credit of small and medium enterprises h
4、as been underestimated and aggravate the financing problem of Small and medium sized enterprises.This paper, standing on the basic concept of credit rating, the characteristics and the actual situation of Small and medium sized enterprises in our country and a brief introduction to credit of small a
5、nd medium sized enterprises, puts forward some suggestions on how to improve our credit rating system which is of great significance in elevating the management level of small and medium sized enterprises in all dimensions, establishing of modern enterprise credit risk prevention mechanisms, buildin
6、g the good enterprises credit image, increasing access to finance capital markets and perfecting the modern enterprise management system for small and medium enterprises Keywords: Small and medium sized enterprises；credit；credit ratings目 录摘 要IAbstractII绪 论11 信用评级概述21.1 信用评级的定义21.2 信用评级的特点和分类21.3 信用评
7、级产生与发展的理论基础32 我国中小企业信用理论分析52.1 中小企业的界定52.2 中小企业在国民经济中的地位和作用62.3 中小企业信用分析73 我国中小企业信用评级存在的主要问题93.1 信用评级的法律法规不健全103.2 信用评级的主体资格较混乱103.3 信用评级机构缺乏独立性113.4 债券等级评定技术不成熟123.5 对信用评级工作不重视124 完善我国中小企业信用评级体系的建议134.1 建立信用评级法律体系144.2 建立信用评估管理机构144.3 规范资信评估业务范围和评信标准154.4 培育信用评估产品的市场需求164.5 提高中小企业评级意识17结 论18致 谢19参考
8、文献20Appendix21附 录2528绪 论中小企业在我国国民经济发展中占有重要的地位，加强中小企业信用管理，对于提升中小企业整体素质和综合竞争力、改善中小企业融资条件具有重要意义。经过十几年的实践，我国的信用评级行业虽然取得了很大的发展，但是针对中小企业的信用管理体系一直没有建立起来；国家对信用评估机构的监督和管理还处于初级阶段；信用评估机构的评价结果缺乏权威性和中立性，失去了信用评估的公示和监督作用。为切实改善中小企业的信用评级体系，政府或金融机构应采取相应措施进一步加快我国中小型企业信用评级体系的建设。1 信用评级概述1.1 信用评级的定义信用评级（Credit Rating）是市场
9、经济条件下信用关系的产物，在国际市场上已有100多年的发展历史，又称资信评级，其含义是指由信用评级机构，以独立的第三方立场，用一套相关指标体系作为其考量的基础，对企业、债券发行者、金融机构等市场参与主体的偿债能力及偿债愿望进行评价，标示出企业偿付债务能力和意愿的等级，并向投资者、社会监管机构进行公告的一种经济行为。1.2 信用评级的特点和分类（一） 信用评级的特点1、可比性。不同信用评级机构的评级体系使同一行业的受评企业在进行评级时使用同样的标准，从而揭示受评企业在同行业中的资信地位。不同的评级机构采用大致相同的符号系统，使不同评级机构的评级结果具有可比性。2、简洁性。信用评级用简洁的字母数字
10、组合符号揭示企业的信用状况，是一种对企业进行信用评判的简明的工具。 3、时效性。信用水平的评定结果作为一种信息是在一定的条件下形成的，只能在一定时期内有效。由于影响企业偿债能力的各种因素处在不断的变化之中，所以必须对企业的情况进行跟踪，并根据情况的变化及时对评定结果作出调整。 4、专用性。信用评级只是对信用风险的评价，而不是对被评对象的综合评价，信用等级高的企业仅能证明其违约风险较低，但不一定比信用等级低的企业经营状况好。（二） 信用评级的分类信用评级的种类繁多，依照不同划分标准，信用评级可以分为不同的种类。按评级对象划分，可以分为以下三种：1、主体信用评级主体信用评级以企业或经济主体为评级对
11、象，对其在商品的生产、经营、交换和各种商业往来、合作中履行承诺条件的兑现状况，以及信誉程度进行的综合评价。2、主权评级主权评级，是对一个国家资信状况的评级，主要反映一国中央政府及中央银行偿还外债的意愿与能力。该类评级从严格意义上讲应该属于主体评级的一种，但因其评级主体、对象和分析过程的特殊性，因而分开阐述。3、金融工具信用评级金融工具信用评级，是对有关债务人发行的各种短期和长期信用工具违约的可能性以及违约后可能损失的严重程度进行的预测和评价。1.3 信用评级产生与发展的理论基础信用评级是市场经济发展的必然产物。从经济学角度来看，信息不对称理论和交易费用理论为信用评级的产生与发展奠定了理论基础。
12、（一）信息不对称性与信用评级所谓信息不对称性是指市场参与者所占有的信息不对称，它是相对于企业管理者和投资者而言的。信息不对称主要包括三方面内容：第一、交易双方的任何一方都未获得完全清楚的信息；第二、有关双方对于各自在信息在交易双方之间的分布是不对称的，即一方比另一方占有较多的相关信息；第三、是交易双方对于各自在信息占有方面的相对地位都是清楚的。这种对相关信息占有的不对称状况导致在交易完成前后产生逆向选择和道德风险问题，它们严重降低市场运行效率，在极端情况下甚至会造成市场交易的停顿。以借贷市场为例，在银行与企业、银行与银行之间在对投资项目、企业经营状况、整体实力及贷后资金投放情况存在着大量的信息
13、不对称。信用评级的产生对降低由信息不对称带来的信用风险具有重要的意义。信用评级在得到社会公认后，成为资金需求者在资本市场融资的一个“品质标志”，使投资者在作投资决策时，利用评级结果可有效地控制风险，并通过公开信息可对投资项目有一定的了解，比起自已去搜集信息做分析研究来得方便、快捷及低成本。同时，也有利于资金需求者拓宽其融资渠道，在保持良好的资信状况的情况下，稳定其资金来源。作为一个信用优良的企业，不仅可取得融资上的便利，还可因此降低融资成本。因此，构建一种全面有序的信息传递机制，并加以有效监督，打破信息在优劣双方的不对称分布，推动各种有用信息的均衡分布，有利于改善资源配置、促进资本市场健康有序
14、的发展。（二）交易费用理论与信用评级交易费用理论是1937年著名经济学家罗纳德科斯在企业的性质一文中首次提出，该理论体现了科斯的重大贡献，其基本思想是：企业存在的前提是市场上的交易具有成本。在交易市场上，交易双方欲达成协议，必须相互了解，将可能提供的交易机会告诉对方，这种信息的获得和传递是要耗费时间和资源的，即都要付出一定的交易成本。获取信息的方式可通过委托一个信用服务机构，或由自己完成。从理性人的假设出发，若自己调查比委托信用服务机构完成有关信用调查所发生的交易费用高，那么交易双方自然就会选择委托信用评估机构进行相关调查。此外，在资本市场上，广大投资者都要对债券等金融产品进行信用风险分析，其
15、付出的代价或成本是很高的。有些投资者为了对企业有更加深入的了解，需要到企业进行实地考察，获取自己想要了解的信息。当然，这需付出一定的成本，而这些是一般投资者所承受不起的。因此，客观上就要求有信用服务机构代表投资者去进行信息的调查。信用评估机构无论在其所具备的资源还是能力上都比一般投资者占有绝对的优势，从而可降低双方的交易费用。尤其对广大投资者而言，信用评估机构的调查和分析工作可以为他们节约大量的交易成本，并为其选择投资策略提供了依据，这也是信用评估机构存在的原因。从交易费用理论中我们可以得知，专业化的信用评估机构的产生是社会分工的必然，这对于提高整个社会的市场效率、节约交易成本具有重要意义。2
16、 我国中小企业信用理论分析2.1 中小企业的界定 （一）主要国家（地区）中小企业界定国民经济的发展道路不同，发展阶段不同，产业不同，中小企业的界定标准就会有所不同。近年来美国中小企业管理局在每年出版的中小企业概况中，使用更简略的划分标准来界定中小企业。美国对中小企业的划分标准因行业而异，主要依据销售收入和雇员数量（见表2.1）表2.1 美国中小企业管理局（SBA）对中小企业的界定标准 行业 年销售额/雇员人数 制造业和采矿业 500人以下（包括500人） 批发和贸易行业 100人以下（包括100人） 零售和服务行业 600万美元以下 建筑业 2850万美元以下 农业 75万美元以下资料来源：杨
17、彦春：“美国：建立机制，担保保障，”经济日报，2007年2月1日，第11版除了表2.1中的主要行业外，也有一些行业把平均年销售额75-2850万美元之间，雇员人数为100-1500人之间的企业界定为中下企业。可见，美国对中小企业的界定标准比较单一，易于把握。日本对中小企业的界定设置了员工数量和资本数额两个指标，大中取小，就低不就高，具有模糊性，但又具有灵活性和可操作性（见表2.2）。表2.2 日本中小企业基本法对中小企业的界定标准 所处行业 员工数量/资本数额 制造业等 300人以下/1亿日元以下 批发业 100人以下/3000万日元以下 零售业及服务业 50人以下/1000万日元以下资料来源
18、：中小企业白皮书，日本中小企业厅，1978,168-169（二） 我国中小企业的界定根据2003年1月1日起实施的中华人民共和国中小企业促进法，国家经贸部于2003年2月发布了新的关于中小企业标准暂行规定。该标准根据企业职工人数、销售额、资产总额等指标，并结合行业特点规定了新的中小企业界定标准（见表2.3）。 表2.3 我国2003年发布的中小企业界定标准 企业类型 企业规模 职工人数（人） 销售额（万元） 总资产（万元） 工业 中小型企业 2000以下 30000以下 40000以下 中型企业 300及以上 3000及以上 4000及以上 建筑业 中小型企业 3000以下 30000以下 4
19、0000以下 中型企业 600及以上 3000及以上 4000及以上 零售业 中小型企业 500以下 15000以下 中型企业 100以上 1000及以上 批发业 中小型企业 200以下 30000以下 中型企业 100以上 3000及以上 交通运输业 中小型企业 3000以下 30000以下 中型企业 500以上 3000及以上 邮政业 中小型企业 1000以下 30000以下 中型企业 400以上 3000及以上资料来源：中小企业标准暂行规定，2003年2月19日2003年我国对中小企业的界定突破了一些限制：一是以货币形式对企业的资产进行整合，突破只考虑固定生产资料等实物形态，不能真正反映
20、企业真实能力的局限；二是考虑了企业的就业人数和行业特点，突破中小企业只是工业行业的限制，重点把流通领域和服务行业纳入其中，还把非公有经济考虑在内。2.2 中小企业在国民经济中的地位和作用（一） 中小企业在国民经济中的地位 改革以来，中小企业呈现出蓬勃发展的良好态势，特别是在社会主义市场经济体制逐步建立和完善的过程中，在国有企业大规模改制的社会大背景下，中小企业得到了迅速发展，已成为社会主义市场经济的重要组成部分和促进社会生产力发展的重要力量。截止2009年9月底，全国工商登记各类企业为4160万户，其中个体工商户3130万户。除个体工商户以外，按照现行中小企业划分标准可知，我国目前中小企业约有
21、1023.1万户，超过注册工商企业的99%。中小工业企业总产值、销售收入、实现利税和出口总额分别占全部工业总量的60%、57%、40%、60%。中小流通企业占全国零售网点的90%以上。提供了80%以上的城镇就业岗位。可见，在国民经济高速增长的环境下，中小企业发挥着越来越重要的助推作用。 付海龙.我国中小企业信用评级研究.吉林大学硕士学位论文.2005：21-22（二）中小企业在国民经济中的作用 虽然最近两年的金融危机对中小企业的经济增长有一定的影响，但是其在国内外的经济地位中依然占据着有利的地位，对我国的经济发展发挥着越来越重要的作用，主要表现在: 一是推动我国经济增长的重要动力。改革开放后，
22、中国大地上中小企业如雨后春笋般涌现，它们在不断竞争和优胜劣汰中，逐渐形成了一批优势企业和大企业，这些产生于中小企业的优势大企业日益成为经济增长的主要力量。 二是创造就业机会的主体。中小企业主要存在和发展于劳动密集型产业，就业容量和就业弹性要明显高于大型企业。改革开放以来，从农村转移出的2.3亿劳动力绝大部分在中小企业特别是乡镇企业中就业，全国1.5亿工业就业的职工中有1.1亿分布在中小企业，约占总数的75。付海龙.我国中小企业信用评级研究.吉林大学硕士学位论文.2005：21-22 三是技术创新的主导力量,是推动产业发展的重要力量。中小企业面临的竞争压力非常大，为了能在市场上占有一席之地，充分
23、利用自身灵活性的特点，敢于大胆尝试新的技术，并敢于开展技术创新活动，从而成为新技术推广应用和技术创新的重要力量。四是扩大出口的重要力量。中小企业一方面通过向大企业提供优质价廉的零部件和劳务，促进大企业出口；另一方面又独立生产具有本身特点的优势产品出口，为活跃经济，参与国际竞争作出了很大贡献。2.3 中小企业信用分析（一）我国中小企业信用管理现状虽然中小企业占我国企业的90以上，却普遍面临着严重的信用缺失。其突出表现为以下几个方面：1、融资信用不足，造成大量的银行坏账一些企业拖欠银行贷款，以各种名目和手段逃废银行债务，带来了金融风险的隐患。如北京市某国有商业银行，在与其有贷款关系并进行了改制的9
24、4户中小企业中，有近半的企业借机逃废银行债务，共涉及本息94671万元；一些企业偷税、走私、骗取出口退税等违法行为时有发生，这些极大地影响了金融机构对其提供贷款的积极性。2、商业信用缺失，企业间“三角债”较多由于商业信用的缺失，企业间相互拖欠赖账，经济纠纷增多，特别在上下游企业之间恶意欠债、逃债较多。据了解我国每年的合同履约率平均还不到70，由于合同欺诈造成的损失约有55亿元，企业间相互拖欠的资金超过3000亿元，由于现款交易和三角债增加的财务费用约2000亿元。钟田丽.我国中小企业发展与信用管理M.中国财政经济出版社.2007，8：129-1303、生产信用缺失，造成假冒伪劣产品泛滥一些企业
25、和商家对消费者进行各种欺诈和欺骗，假冒伪劣产品泛滥。许多中小企业都没有通过严格的质量管理体系或认证，在生产过程中使用劣质、有害的原材料并采用非法方式进行生产，这些都是消费者所不知的。4、财务信用缺失，造成大量政府资金流失一些企业为了逃税避税都曾提供过虚假的财务报告，编造虚假的财务数据。为了少纳税或不纳税，有些企业甚至通过虚设分公司，开立多个不同的账户，以达到其套利的目的。虚假的财务信息也欺骗了银行和战略投资者，从而造成大量的资本流失。（二）实行中小企业信用评级的意义 首先，对中小企业实行信用评级有利于中小企业进入资本市场和拓宽融资范围，降低融资成本。通过信用评级机构的评估并获得信用等级的中小企
26、业，能够使投资者和金融机构清楚地了解其自身的特点和优越之处，有利于提高企业的知名度、可信度，使其能够找到合适的金融机构，便于其进入资本市场，扩大融资范围。其次，对有贷款意愿的中小企业信用评级，为银行给中小企业贷款提供了便利，协助银行防范风险，同时降低了中小企业的融资成本，有助于形成银行对中小企业贷款的良性循环。第三，信用评级有利于中小企业防范商业风险，建立现代企业制度。 在市场竞争日益激烈的环境下，对中小企业进行信用评级是对企业内在质量的全面考核与检验，信用等级高的企业在经济交往中可以较容易获得更多信用政策支持，降低融资成本，既有利于及时发现中小企业在经营管理中的薄弱环节，也为中小企业改善和提
27、高经营管理提供了压力和动力。（三）中小企业信用评级的标准所谓信用评级标准是企业利益关系人对评级对象进行信用评级的基本观点和评价基准。基本观点是对信用风险和事件的看法，是信用主体独立意见的主要体现。评价基准是指各行业信用相关指标的平均数和各种参考价值等定量标准，如资产周转率、存货周转率等等。 在中小企业信用评价的实践中，由于征信主题的信用信息征集标准和方法存在较大差异，对企业信用评级标准的理解就存在一定的误区，一般认为越高越好，导致部分企业片面追求信用评级标准，达不到一定标准就说明企业不好；一些银行和担保机构也把低于评级标准的企业基本排除在担保和贷款的对象之外，认为这些企业风险过大；还有银行和担
28、保机构为了满足贷款审查条件，降低评级标准，通过制定新的评级标准来解决贷款难问题。因此，正确建立符合中小企业特点和要求的科学的信用评级标准和方法是中小企业信用管理体系建设的关键步骤，也决定着该体系建设质量的好坏，对于企业信用评价机构也具有非常重要的参考作用。3 我国中小企业信用评级存在的主要问题3.1 信用评级的法律法规不健全由于我国缺乏明确统一的专门针对中小企业信用评级的法律法规，导致中小企业的信用评级行为和评级结果得不到有效的法律保护。从总体上看，我国的信用立法尚不完善，政府对信用行业尚未出台明确的政策法规，诚信数据的采集与使用、评估行业的管理、信用评级的运用等方面都缺乏法律依据。首先，政府
29、或金融机构在征集中小企业信用信息时存在诸多的法律空白。由于没有明确统一的法律对中小企业征信数据的市场价格进行规制，造成金融机构对信用数据的市场价格难以把握，这是导致我国中小企业信用信息征集成本过高的一个重要原因。其次，信用评估行业的法律监管缺失，对信用评级管理的从业人员人数，素质没有相应的法律规制。我国中小企业信用评估行业存在人才匮乏和监管不足的矛盾，上述法律的缺失导致征信市场进入的门槛过低，使我国信用评级机构出现“从业人员较少，素质参差不齐，具有大专以上学历比重不高”的现象，结果使得诚信数据的采集技术手段落后，采集成本增加，公司提供的评级信息可信度下降。加之由于信息不对称造成的商业信用风险，
30、使我国中小企业的发展履步维艰。第三，我国中小企业信用评估机构属于社会中介机构，自身并没有强制企业进行信用评估的行政权力，许多中小企业信用观念较差，他们只追求获得更多的利润，期望短期利益，主动参加信用评级的意识薄弱，有些中小企业甚至利用法律规范的缺失故意逃脱银行贷款、拖欠企业货款等。这对惩罚失信者的行为、维护守信者的权益是十分不利的，从而更助长了中小企业失信行为的嚣张气焰， 使其为谋己之利而更加无视信用的存在。不健全的法律法规使操作不公正的企业得不到法律应有的惩罚，使信用评估机构在企业需求面前失信，丧失市场需求。3.2 信用评级的主体资格较混乱欧盟明确规定欧洲证券监管机构委员会为统一的监管协调机
31、构。而我国中小企业信用评估行业一直处于多头管理的状态。2009年10月，国务院法制办公布的征信管理条例(征求意见稿)虽然明确赋予了中国人民银行管理征信业(包括信用评级)的法定职责，但同时规定“法律、行政法规规定征信机构有关业务接受其他监管部门监督管理的，依照其规定”。由于没有部门对中小企业信用评估行业的制度供给绩效承担责任，容易出现“各自为政、政出多门”等现象，也就造成了实质上的监管缺位。受经济利益的诱惑，一些与信用评估体系不相关的部门或机构，如海关、工商等职能部门也对企业搞信用评估。这些信用中介服务机构与内部评价机构开展的信用评级，在评价目标、评价方法、评价标准和评价所依据的信息范围等很多方
32、面都不同。可以说，信用评估市场各自为政，缺乏统一的行业准则，难以避免不协调、不一致情况的发生,也使投资者对信用评估机构及其评估结果产生质疑，这些都阻碍了专业信用评估机构对评估体系的推广与普及，不利于信用评估行业的规范与管理，使专业评级机构的生存因严重缺乏业务而更加艰难，从而影响我国中小企业信用评估行业的发展。3.3 信用评级机构缺乏独立性对中小企业进行信用评级的首要原则是保持信用评级机构的客观、独立、公正，并且具有高度的中立性。我国信用评估业是在计划经济体制下，由政府部门推动建立并发展起来的，信用评估业一开始就带有一定的行政色彩。不少信用评估机构依赖于主管部门，在人员、资金、管理以及业务往来等
33、方面缺乏独立性，不利于体现信用评级应有的公信度和权威性。信用评级机构在对中小企业发行的债券进行评级的过程中存在着一个致命缺点，即信用评级机构向被评级企业收费。信用评级机构在对企业进行信用评级的过程中，与债券承销商一起对企业所发行的债券进行设计，并通过对债券的评定等级、层次结构等方面提供建议而从中收取相关费用，这就会极大地影响信用评级机构的独立性。受经济利益的驱使，有些信用评级机构对风险较高的次级债产品给出过高的信用等级，因普通投资者对信用评级的评定结果过于信任，使其对次级债券的风险敏感性降低，从而使投资存在风险隐患。信用等级的评定费用通常是由债券承销商所承担的，据美国证券交易委员会调查，在穆迪
34、、标准普尔等评级机构中，一些对风险较高的次级债等金融产品进行信用评级的工作人员直接参与了评级费用的洽谈。顾名思义，信用等级越高的债券越有利于其发行与销售，向评级机构支付的相关费用也就越高。信用评级的存在旨在揭示被评对象的信用状况及违约风险，为投资者提供真实可靠的信息，但是，受利益的驱使和经济体制的约束，信用评级机构很难做到为投资者提供客观、公正的评级结果。3.4 对债券评级的市场需求严重不足 公司债券信用评级是指由国家认可的证券评估机构，按照一定的标准或指标对准备发行的债券还本付息的可靠程度作出公正、客观的评定。从信用评级机构的运作来看，评级结果的服务对象是投资者和监管机构，而最主要的是投资者。但是我国目前的情况
