1、 公司债券跟踪信用评级报告公司债券跟踪信用评级报告 6 三、经营与竞争三、经营与竞争 公司业务主要涉及电力、新能源、工业自动化控制和光纤等领域，其中电力为公司的主导 业务，形成公司主要的收入和利润来源。 截至 2010 年 12 月 31 日，公司共拥有 3 家控股电力公司和 3 家参股的联营电力公司，公司 参股电力总装机容量为 943.189 万千瓦，权益装机容量为 282.18 万千瓦。 公司于2008年开始进入多晶硅生产领域，公司参股的四川新光硅业科技有限责任公司（以 下简称“新光硅业”）是国内首家千吨级多晶硅生产基地，也是国内多晶硅质检平台和标准制定 者之一；公司控股的成都交大光芒实业
2、有限公司（以下简称“交大光芒”）是我国轨道交通行业 自动化控制系统的龙头企业，技术实力处于行业领先地位；公司于2009年6月转让了其控股子公 司长飞光纤光缆四川有限公司（以下简称“长飞光纤”）18.77%股权，退出了控股地位。从2010 年起长飞光纤不再纳入公司的合并报表范围，公司不再产生光缆销售收入。 图图 6 公司业务板块情况公司业务板块情况 资料来源：公司提供 随着电力销售和建设规模的扩大，公司电力主业得到进一步增强随着电力销售和建设规模的扩大，公司电力主业得到进一步增强 2010年公司电力控股装机容量达282.18万千瓦， 较2009年的254.78万千瓦增长了10.75%； 全年累计
3、完成了发电量 41.17 亿千瓦时，较 2009 年增长了 36.24%。公司电力产、销规模扩大带 动了电力销售收入的较快增长，2010 年公司电力销售收入实现 9.08 亿元，较 2009 年增长了 川投能源 电力 新能源 工业自动化控 光纤 田湾河水电 嘉阳火电 二滩水电 大渡河水电 天彭水电 新光硅业 交大光芒 长飞光纤 80% 95% 95% 48% 10% 38.9 50%49% 公司债券跟踪信用评级报告公司债券跟踪信用评级报告 7 36.03%；电力销售收入在公司当期营业收入的比例达 89.75%，该比例较 2009 年的 79.95%亦有 大幅的上升，公司的电力主业得到进一步增强
4、。 表表 1 2008-2010 年公司收入构成及增长情况年公司收入构成及增长情况 （单位： 万元）（单位： 万元） 收入分类收入分类 2010 年年 2009 年年 2008 年年 销售额销售额 比例比例 销售额销售额 比例比例 销售额销售额 比例比例 电力 98,061.23 89.75%72,086.40 79.95%35,718.38 68.87% 光缆产品 0.00 0.00%8,064.16 8.94%12,274.13 23.67% 软件产品销售 3,841.31 3.52%4,860.89 5.39%1,225.57 2.36% 硬件产品销售 6,592.56 6.03%4,8
5、83.91 5.42%2,581.94 4.98% 服务收入 769.99 0.70%265.91 0.29%62.36 0.12% 合计合计 109,265.09 100%90,161.27 100%51,862.38 100% 资料来源：公司提供 公司2010年度增加的发电量及售电量主要来源于田湾河水电和天彭水电，其中田湾河水电 当期发电量为31.74亿千瓦时，较2009年增长47.20%；天彭水电的当期发电量为1.38亿千瓦时， 较2009年增长53.45%。随着灾后重建的完成，该两家电力公司的产能得到逐步恢复，生产运营 进入稳定期。 2010年公司参股的大渡河水电总装机容量由2009年
6、的253万千瓦增加至527万千瓦，其当期 发电量达165.77亿千瓦时，较2009年增长了171.31%。 表表2 2010年公司控股和参股电力公司主要情况年公司控股和参股电力公司主要情况 公司名称公司名称 装机容量（万千瓦）装机容量（万千瓦） 发电量（亿千瓦）发电量（亿千瓦）售电量（亿千瓦）售电量（亿千瓦） 机组利用小时（小时）机组利用小时（小时） 2010 年年 2009 年年 2010 年年2009 年年2010 年年2009 年年 2010 年年 2009 年年 田湾河水电 72 72 31.7421.5631.2621.34 4,408 3,802 天彭水电 3.189 3.189
7、1.380.91.320.62 4,800 2,820 嘉阳火电 11 11 8.087.787.016.77 7,309 7,977 二滩水电 330 330 157.86150.52156.93149.6 4,784 4,561 大渡河水电 527 253 165.7762.38164.6161.77 4,768 4,691 资料来源：公司提供 2011年公司将重点参与雅砻江和大渡河“一江一河”1的投资规划，以按现有48%的股权比 例对二滩水电进行同比例增资，推进雅砻江流域锦屏、官地、桐子林和两河口四个梯级水电站 的建设。项目总投资约146.58亿元，总装机容量未来将达到1,470万千瓦，
8、规划将于“十二五” 1 “一江一河”指雅砻江和大渡河。 公司债券跟踪信用评级报告公司债券跟踪信用评级报告 8 期间陆续建成投产；此外，公司参股的大渡河水电十二五期间也将陆续在大渡河流域投资建设 瀑布沟、深溪沟、大岗山、猴子岩、枕头坝一级、沙坪二级、双江口、吉牛、金川、巴底等多 处梯级电站， 计划总投资约95.58亿元； 2011年年内该项建设计划将争取完成瀑布沟工程的验收、 移交工作，截至2011年6月30日前完成深溪沟3#和4#机的投产发电。随着未来“一江一河”投资 规划的陆续完成，公司参股的电力业务规模将迈向一个新的台阶，预期将为公司带来较好的投 资收益。 新光硅业产能得到一定的释放，市场
9、竞争导致多晶硅的毛利率出现下降；交大光芒技术竞 争力较强，拥有良好的市场发展空间 新光硅业产能得到一定的释放，市场竞争导致多晶硅的毛利率出现下降；交大光芒技术竞 争力较强，拥有良好的市场发展空间 随着2010年下半年多晶硅市场的回暖，公司参股的新光硅业产销量得到一定的恢复。2010 年新光硅业的多晶硅产量达1,039.40吨， 较2009年增长12.13%。 市场需求的上升带动了新光硅业 的产能在一定程度上得到释放。但是国内多晶硅行业整体产能表现过剩，行业竞争不断加剧， 导致近年多晶硅价格持续下跌。受此因素影响，2010年新光硅业虽然销售量有所上升，但同期 实现销售收入4.61亿元，较2009
10、年减少了23.46%。 交大光芒以西南交通大学为技术依托，研发实力较强，是生产电气自动化系统设备的高新 技术企业，也是“国家轨道交通自动化和电气化工程技术研究中心”的产业基地，其主要业务包 括铁路电力调度管理自动化、轨道交通综合自动化和供电调度管理信息化三个方面。 在铁路电气信息系统行业，特别是客运专线综合 SCADA 系统，交大光芒具有较强的竞争 实力。其通过为武广高铁提供 SCADA 系统，打下了良好的市场基础。根据我国中长期铁路 网规划 ，计划至 2020 年中国铁路营业里程建设量将达到 10 万公里，电气化总里程将会达到全 国铁路营业里程的一半。未来持续快速发展的铁路和城市轨道交通将赋
11、予交大光芒较大的发展 空间。 四、财务分析四、财务分析 财务分析基础说明财务分析基础说明 以下我们的分析基于公司提供的经信永中和会计师事务所审计并出具标准无保留意见的 2008-2010 年度财务报告和公司提供未经审计的 2011 年 3 月份报表。 2010 年及最近一期公司纳入合并报表范围的子公司共计 5 家，较 2009 年年无变化。 资产结构与质量资产结构与质量 跟踪期内，公司货币资金大量增加，流动资产比例上升，资产质量获一定程度地改善跟踪期内，公司货币资金大量增加，流动资产比例上升，资产质量获一定程度地改善 公司债券跟踪信用评级报告公司债券跟踪信用评级报告 9 2008-2010 年
12、资产结构保持相对稳定，非流动资产比例均在 95%左右，总资产规模相对变 化亦较小。2011 年 3 月 21 日公司公开发行人民币 21 亿元可转换公司债券，于 3 月 25 日收到 募集资金净额约 20.55 亿元。公司货币资金大量增加，截至 2011 年 3 月 31 日，公司货币资金 余额达 21.95 亿元。由此，公司的流动资产大幅增加，流动资产比例上升至 21.68%，非流动资 产比例为 78.32%，资产结构有着较大的改变。 公司流动资产主要包括货币资金、应收票据和应收账款。除货币资金余额大幅变动外，公 司应收账款余额呈逐期增加趋势，应收账款占总资产比例于 2010 年末和 201
13、1 年 3 月末较前两 个年度亦有增加。 公司非流动资产主要包括长期股权投资和固定资产。 公司长期股权投资主要是对二滩水电、 大渡河水电、长飞光纤和新光硅业等公司的投资。2010 年公司长期股权投资余额较 2009 年度 有所减少，其原因主要包括：本期公司收到二滩水电分派 2009 年度红利 21,120 万元；新光硅 业盈利能力进一步下滑，本年度计提了 17,260 万元的减值准备。2010 年田湾河公司工程项目全 面竣工和天彭水电公司灾后重建项目全面完工，并转入固定资产，固定资产余额较 2009 年有所 增加，同期在建工程余额为零。 表表3 公司近三年及一期主要资产构成公司近三年及一期主要
14、资产构成 （单位： 万元）（单位： 万元） 项目项目 2011 年年 1-3 月月 2010 年年 2009 年年 2008 年年 金额金额 比例比例 金额金额 比例比例金额金额 比例比例 金额金额 比例比例 货币资金 219,480.95 18.16% 8,690.52 0.87%25,579.21 2.40% 22,341.62 2.24% 应收账款 24,885.65 2.06% 21,645.64 2.17%12,988.76 1.22% 8,477.33 0.85% 流动资产合计 262,022.01 21.68% 46,441.67 4.65%57,965.36 5.44% 54,
15、256.92 5.43% 长期股权投资 480,479.78 39.75% 479,601.16 48.02%533,682.45 50.09% 508,792.48 50.94% 固定资产 462,145.59 38.23% 468,932.25 46.95%464,772.19 43.62% 176,059.19 17.63% 在建工程 0.00 0.00% 0.00 0.00%5,220.51 0.49% 254,293.68 25.46% 非流动资产合计 946,748.93 78.32% 952,252.08 95.35%1,007,543.77 94.56% 944,469.26
16、94.57% 资产总计 1,208,770.95 100% 998,693.74 100%1,065,509.13 100% 998,726.18 100% 资料来源：公司公告 随着公司最近一期货币资金的增加，公司资产规模亦有较大的增加。公司收到的募集资金 将用于向二滩水电按原持股比例增资，增资完成后将在较大程度上增加公司的长期股权投资余 额。二滩水电经营效益较好，增资后公司的投资质量和整体资产质量将获得进一步改善。 盈利能力盈利能力 公司营业收入稳步增长，投资收益增加较快，综合毛利率持续提升公司营业收入稳步增长，投资收益增加较快，综合毛利率持续提升 公司债券跟踪信用评级报告公司债券跟踪信用评
17、级报告 10 2010年公司电力收入增长较快，带动了整体收入的增加。2010年公司实现电力销售收入 98,061.23万元，较2009年大幅增长36.03%；电力收入占全部营业收入达89.75%，2008-2010 年电力收入占比持续大幅提升（见表4）。 2008-2010年公司的电力收入比例持续快速上升， 2008年和2009年对应的比例分别为68.87% 和79.95%。此外公司收入构成中的硬件产品销售和服务收入较2009年均有快速增长，增幅分别 为34.99%和189.57%；而软件产品销售收入比较2009年有所下降，降幅为20.98%。2010年硬件 产品销售和服务收入的毛利率分别为4
18、9.65%和79.91%，高于电力销售的毛利率45.70%，近年两 者收入的快速增长导致公司的综合毛利率持续上升。2008-2010年公司的综合毛利率依次为 36.27%、44.08%和46.37%。 公司于2009 年12 月完成了定向增发股份收购二滩水电48%股权的工作，根据会计准 则规定，从2010年度开始公司按持股比例享有二滩水电实现的净利润。2010年二滩水电站 实现销售收入319,420.16 万元，实现净利润72,349.78 万元，当年度公司的投资收益亦有大幅 增加，较2009年增加56.56%。 总体来看，2010年公司主要的子公司田湾河水电和天彭水电全面投产，同时公司参股的
19、大 渡河公司及二滩水电发、售电量亦有较快增加，公司的电力销售规模扩大，公司未来收入和利 润增长的预期良好，盈利能力将有所提高。 表表4 公司近三年及一期主要盈利能力指标公司近三年及一期主要盈利能力指标 （单位： 万元）（单位： 万元） 指标名称指标名称 2011 年年 1-3 月月 2010 年年 2009 年年 2008 年年 营业收入 30,931.19 109,477.58 90,178.64 51,862.38 综合毛利率 53.41%46.37%44.08% 36.27% 期间费用率 23.99%28.95%28.00% 28.18% 投资收益 878.62 39,624.21 25
20、,308.91 71,303.00 营业利润 9,638.99 40,282.35 38,485.60 75,153.99 利润总额 10,613.30 40,770.60 39,745.47 72,730.92 净利润 9,747.91 38,949.04 38,964.59 72,105.68 总资产回报率 -11.24%5.67% 8.92% 资料来源：公司公告 现金流现金流 公司经营活动现金流持续改善，良好的融资能力保障了公司债务的稳定偿还公司经营活动现金流持续改善，良好的融资能力保障了公司债务的稳定偿还 随着公司近年销售收入的增长， 公司的经营活动现金流情况得到持续改善。 2008-
21、2010 年公 司经营活动产生的现金流量净额分别为 13,841.40 万元、50,549.36 万元和 65,658.25 万元，其中 公司债券跟踪信用评级报告公司债券跟踪信用评级报告 11 2010 年较 2009 年增长 29.89%；2008-2010 年公司收现比分别为 0.98、1.01 和 1.10，此反映公 司的收现能力良好。公司近年投资活动产生的现金流量净额均表现为负值，一方面公司对参股 公司所取得的投资收益有所增加，另一方面公司在固定资产和股权投资方面的投资支出有所减 少，投资活动产生的净现金流出逐期下降。但随着公司预期对二滩水电的大额增资，公司的投 资支出将增加，存在一定
22、的资金压力。 公司近年的筹资活动主要表现为借款和偿还债务。 2008-2010 年公司筹资活动中取得借款所 收到的现金分别为 138,798 万元、123,600 万元和 230,000 万元；偿还债务所支付的现金分别为 28,400 万元、87,298 万元和 267,200 万元。公司与多家银行有着长期稳定的合作关系，且公司 信誉良好，融资渠道畅通，良好的融资能力保障了公司债务的稳定偿还。 表表5 公司现金流指标公司现金流指标 （单位：万元）（单位：万元） 指标名称指标名称 2010 年年 2009 年年 2008 年年 经营活动净现金流 65,658.25 50,549.36 13,84
23、1.40 投资活动净现金流 -17,986.12 -50,845.95 -136,329.57 筹资活动净现金流 -63,821.07 3,067.78 87,628.95 现金及现金等价物净增加额 -16,148.94 2,771.19 -34,859.23 资料来源：公司公告 资本结构与财务安全性资本结构与财务安全性 公司负债期限结构有所改善；公司盈利增长预期稳定，债务偿还有保障，财务安全性高公司负债期限结构有所改善；公司盈利增长预期稳定，债务偿还有保障，财务安全性高 从公司负债构成来看，公司负债以非流动负债为主。2008-2010年公司非流动负债占全部负 债比例平均在70%以上，2010
24、年末非流动负债比例达71.94%。2011年3月公司公开发行人民币21 亿元可转换公司债券，增加了当期的长期债务，使得当期非流动负债比例上升至82.31%，一定 程度上改善了公司的负债期限结构。 公司的流动负债主要包括短期借款、其他应付款和一年内到期的非流动负债，其中短期借 款占流动负债的比例相对较大。随着偿债的进行，公司近两期短期借款余额持续减少，导致流 动负债的余额亦出现下降的趋势，公司短期偿债压力有所下降。 公司非流动负债主要包括长期借款，最近一期则增加了应付债券。公司长期借款及应付债 券的期限普遍均较长，与公司的项目建设周期相匹配。 总体上来看，公司最近一期的债券融资导致负债规模大幅上
25、升，截至2011年3月31日，公司 负债额约达58.19亿元，这在一定时期内增加了公司的债务付息压力。 公司债券跟踪信用评级报告公司债券跟踪信用评级报告 12 表表 6 公司近三年及一期主要负债构成公司近三年及一期主要负债构成 （单位：万元）（单位：万元） 项目项目 2011 年年 3 月月 2010 年年 2009 年年 2008 年年 金额金额 比例比例金额金额 比例比例金额金额 比例比例 金额金额 比例比例 流动负债合计流动负债合计 102,965.88 17.69%117,297.30 28.06%133,867.40 30.06% 98,953.1424.25% 短期借款 58,00
26、0.00 9.97%71,000.00 16.99%107,500.00 24.14% 76,298.0018.70% 其他应付款 15,295.20 2.63%14,605.69 3.49%12,315.21 2.77% 10,818.83 2.65% 一年内到期的非流动负债14,000.00 2.41%13,000.00 3.11%2,900.00 0.65% 200.00 0.05% 非流动负债合计非流动负债合计 478,929.18 82.31%300,661.65 71.94%311,461.65 69.94% 309,061.8575.75% 长期借款 309,500.00 53.
27、19%300,500.00 71.90%311,300.00 69.90% 308,900.0075.71% 应付债券 169,267.53 29.09% 0.000.00% 0.000.00% 0.000.00% 负债合计负债合计 581,895.06 100%417,958.95 100%445,329.05 100% 408,014.99100% 资料来源：公司公告 公司近年的资产负债率保持相对稳定且处于较低的水平， 并反映公司的债务风险相对较低。 截至 2011 年 3 月 31 日，公司通过债券融资筹集大量的货币资金，流动比率和速动比率得到短 期改善，但随着公司募集资金的投入使用，公
28、司的流动比率和速动比率仍将恢复原有水平，该 水平反映公司的流动性相对较弱。2008-2010 年公司的 EBITDA 利息保障倍数持续上升，公司 的长期债务偿还能力得到稳步增强。 总的来说，随着公司电力建设和投资规模的扩大，公司的收入和利润预期增长稳定，经营 现金流也可获持续地增加；此外，公司信用良好，与多家银行保持着良好的合作关系，融资能 力强，因此公司的债务偿还能力强，财务安全性高。 表表7 公司近三年及一期偿债能力指标公司近三年及一期偿债能力指标 指标名称指标名称 2011 年年 3 月月 2010 年年 2009 年年 2008 年年 资产负债率 48.14%41.85%41.79%
29、40.85% 流动比率 2.54 0.40 0.43 0.55 速动比率 2.48 0.34 0.41 0.49 EBITDA（万元） -89,838.28 83,739.15 120,188.88 EBITDA 利息保障倍数 -4.173.35 3.02 资料来源：公司公告 五、总结五、总结 2010年公司在电力业务方面取得了较快的发展，控股电力装机容量有所增加，电力生产随 灾后重建完成得到快速恢复，电力业务规模扩大，带动力电力销售业绩的大幅上升；此外公司 参股的大渡河水电装机容量大幅增加，大渡河水电及二滩水电经营业绩增长较快，公司的投资 公司债券跟踪信用评级报告公司债券跟踪信用评级报告 1
30、3 收益也获较快的增加。整体来看，公司电力主业得到进一步增强。 随着未来公司参股的二滩水电和大渡河水电“一江一河”规划的逐步实现，公司的整体电 力业务规模将获持续的扩大，并进一步带动整体经营业绩的增长。 公司资产负债率较低，债务风险低；公司良好的发展能力和融资能力可保障公司财务的安 全性。 公司债券跟踪信用评级报告公司债券跟踪信用评级报告 14 附录一附录一 合并资产负债表（单位：万元）合并资产负债表（单位：万元） 项目项目 2011 年年 3 月月 2010 年年 2009 年年 2008 年年 货币资金 219,480.95 8,690.52 25,579.21 22,341.62 应收票
31、据 8,603.62 7,938.06 9,751.10 7,769.50 应收账款 24,885.65 21,645.64 12,988.76 8,477.33 预付款项 406.70 436.40 373.27 752.01 其他应收款 2,208.91 1,197.14 5,967.46 9,185.99 存货 6,436.19 6,366.91 3,305.56 5,730.47 其他流动资产 0.001670.00 0.00 流动资产合计流动资产合计 262,022.01 46,441.67 57,965.36 54,256.92 可供出售金融资产 92.87 85.66 117.1
32、4 41.18 长期股权投资 480,479.78 479,601.16 533,682.45 508,792.48 固定资产 462,145.59 468,932.25 464,772.19 176,059.19 在建工程 0.000.00 5,220.51 254,293.68 工程物资 0.000.000.00 1,169.84 无形资产 3,474.79 3,503.79 3,619.78 4,018.91 长期待摊费用 426.780.000.00 0.00 递延所得税资产 129.22 129.22 131.7 93.97 非流动资产合计非流动资产合计 946,748.93 952
33、,252.08 1,007,543.77 944,469.26 资产总计资产总计 1,208,770.95 998,693.74 1,065,509.13 998,726.18 短期借款 58,000.00 71,000.00 107,500.00 76,298.00 应付票据 178.69 680.34 1,087.95 1,274.38 应付账款 7,922.61 11,408.20 6,838.08 4,506.89 预收款项 475.71 225.22 525.47 308.98 应付职工薪酬 1,834.64 2,005.34 1,696.05 2,215.42 应交税费 4,491
34、.89 3,589.18 235.6 1,543.55 应付利息 507.21 512.89 554.03 0.00 应付股利 259.93 270.43 215.02 173.47 其他应付款 15,295.20 14,605.69 12,315.21 12,407.45 一年内到期的非流动负债 14,000.00 13,000.00 2,900.00 200.00 其他流动负债 0.000.00 0.00 25.00 流动负债合计流动负债合计 102,965.88 117,297.30 133,867.40 98,953.14 长期借款 309,500.00 300,500.00 311,
35、300.00 308,900.00 应付债券 169,267.53 0.000.00 0.00 长期应付款 161.65 161.65 161.65 161.65 递延所得税负债 0.000.000.00 0.20 公司债券跟踪信用评级报告公司债券跟踪信用评级报告 15 非流动负债合计非流动负债合计 478,929.18 300,661.65 311,461.65 309,061.85 负债合计负债合计 5） 金融资产转移 金融资产满足下列条件之一的，予以终止确认：收取该金融资产现金流量的合同权 利终止；该金融资产已转移，且本公司将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移 给转入方； 该金融资
36、产已转移，虽然本公司既没有转移也没有保留金融资产所有权上 几乎所有的风险和报酬，但是放弃了对该金融资产控制。 企业既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬， 且未放弃对该 金融资产控制的，则按照其继续涉入所转移金融资产的程度确认有关金融资产，并相应确 认有关负债。继续涉入所转移金融资产的程度，是指该金融资产价值变动使企业面临的风 险水平。 金融资产整体转移满足终止确认条件的，将所转移金融资产的账面价值，与因转移而 收到的对价及原计入其他综合收益的公允价值变动累计额之和的差额计入当期损益。 金融资产部分转移满足终止确认条件的，将所转移金融资产整体的账面价值，在终止 确认部分和未终
37、止确认部分之间，按照各自的相对公允价值进行分摊，并将因转移而收到 的对价及应分摊至终止确认部分的原计入其他综合收益的公允价值变动累计额之和， 与分 摊的前述账面金额的差额计入当期损益。 （2） 金融负债 本公司的金融负债于初始确认时分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金 融负债和其他金融负债。 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债， 包括交易性金融负债和初始确认 时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，按照公允价值进行后续计 量， 公允价值变动形成的利得或损失以及与该金融负债相关的股利和利息支出计入当期损 益。 其他金融负债采用实际利率法，按照摊余成本进行后续计量。
38、 当金融负债的现时义务全部或部分已经解除时， 终止确认该金融负债或义务已解除的 部分。终止确认部分的账面价值与支付的对价之间的差额，计入当期损益。 （3） 金融资产和金融负债的公允价值确定方法 1） 金融工具存在活跃市场的， 活跃市场中的市场报价用于确定其公允价值。 在活跃 市场上， 本公司已持有的金融资产或拟承担的金融负债以现行出价作为相应资产或负债的 公允价值； 本公司拟购入的金融资产或已承担的金融负债以现行要价作为相应资产或负债 的公允价值。金融资产或金融负债没有现行出价和要价，但最近交易日后经济环境没有发 四川川投能源股份有限公司财务报表附注四川川投能源股份有限公司财务报表附注 201
39、2 年 1 月 1 日至 2012年 12 月 31日 （本财务报表附注除特别注明外，均以人民币元列示） 22 生重大变化的，则采用最近交易的市场报价确定该金融资产或金融负债的公允价值。最近 交易日后经济环境发生了重大变化时，参考类似金融资产或金融负债的现行价格或利率， 调整最近交易的市场报价，以确定该金融资产或金融负债的公允价值。本公司有足够的证 据表明最近交易的市场报价不是公允价值的，对最近交易的市场报价作出适当调整，以确 定该金融资产或金融负债的公允价值。 2） 金融工具不存在活跃市场的， 采用估值技术确定其公允价值。 估值技术包括参考 熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易中使用的
40、价格、 参照实质上相同的其他金 融资产的当前公允价值、现金流量折现法和期权定价模型等。 11. 应收款项坏账准备 本公司将下列情形作为应收款项坏账损失确认标准： 债务单位撤销、 破产、 资不抵债、 现金流量严重不足、发生严重自然灾害等导致停产而在可预见的时间内无法偿付债务等； 债务单位逾期未履行偿债义务超过三年； 其他确凿证据表明确实无法收回或收回的可能性 不大。 对可能发生的坏账损失采用备抵法核算，期末单独或按组合进行减值测试，计提坏账 准备，计入当期损益。对于有确凿证据表明确实无法收回的应收款项，经本公司按规定程 序批准后作为坏账损失，冲销提取的坏账准备。 计提坏账准备时，应首先考虑单项金
41、额重大的应收款项是否需要计提，需要计提的则 按下述（1）中所述方法计提；其次，应对除单项金额重大并单项计提坏账准备以外的其 他应收款项，考虑按照组合计提坏账准备能否反映其风险特征，如能够反映则按下述（2） 中所述组合及方法计提或不计提坏账准备，如不能够反映则按下述（3）中所述理由及方 法计提坏账准备。 （1）单项金额重大并单项计提坏账准备的应收款项 单项金额重大的判断依据或金额标 准 交大光芒公司将单项金额超过 500 万元的应收账款 视为重大应收款项；其他公司将单项金额超过 50 万 元的应收款项视为重大应收款项。 单项金额重大并单项计提坏账准备 的计提方法 当存在客观证据表明本公司将无法按
42、应收款项的原 有条款收回所有款项时， 根据其未来现金流量现值低 于其账面价值的差额，计提坏账准备。 注：交大光芒公司由于所处行业及销售产品不同于其他公司，故交大光芒公司将单项 金额超过 500 万元的应收账款视为重大应收款项。同时，对合并范围外单位组合按照账龄 分析法计提坏账准备。 （2） 按组合计提坏账准备应收款项 四川川投能源股份有限公司财务报表附注四川川投能源股份有限公司财务报表附注 2012 年 1 月 1 日至 2012年 12 月 31日 （本财务报表附注除特别注明外，均以人民币元列示） 23 确定组合的依据确定组合的依据 合并范围外单位组合 按交易对象与本公司的关系，母公司合并范
43、围外的单位 合并范围内单位组合 按交易对象与本公司的关系，纳入母公司合并范围的内部单 位 按组合计提坏账准备的计提方按组合计提坏账准备的计提方法法 合并范围外单位组合 其中：账龄组合 交大光芒公司按照账龄分析法计提坏账准备 余额百分比组合 其他公司按余额百分比法计提坏账准备 合并范围内单位组合 不计提坏账准备 1）采用余额百分比法的应收款项坏账准备计提比例如下： 组合名称组合名称 应收账款计提比例（应收账款计提比例（%） 其他应收款计提比例（其他应收款计提比例（%） 余额百分比组合 5 5 2） 采用账龄分析法的应收款项坏账准备计提比例如下： 账龄账龄 应收账款应收账款计提比例（计提比例（%）
44、 其他应收款其他应收款计提比例（计提比例（%） 1 年以内 5 5 1-2 年 10 10 2-3 年 20 20 3-4 年 50 50 4-5 年 80 80 5 年以上 100 100 （3）单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收款项 单项计提坏账准备的理由 单项金额不重大且按照组合计提坏账准备不能反 映其风险特征的应收款项 坏账准备的计提方法 根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差 额，计提坏账准备 12. 存货 本公司存货主要包括原材料、在产品及自制半成品、库存商品、周转材料等。 存货实行永续盘存制，存货在取得时按实际成本计价；领用或发出存货，采用加权平 均法确定其实际成本。周转材料采用一次转销法进行摊销。 期末存货按成本与可变现净值孰低原则计价，对于存货因遭受毁损、全部或部分陈旧 过时或销售价格低于成本等原因，预计其成本不可收回的部分
