1、ind 中信期货研究部 -600 -400 -200 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 2020-09-252021-01-252021-05-252021-09-25 长江有色-锌期三上海物贸-锌期三 广东南储-锌期三 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 350000 2020-10-142021-01-142021-04-142021-07-14 总库存:LME锌注销仓单比例 -4000 -3000 -2000 -1000 0 1000 2000 2018-
2、01-012018-09-012019-05-012020-01-012020-09-012021-05-01 锌15点现货进口盈亏锌三个月进口盈亏 7 8 9 2017-05-312018-05-312019-05-312020-05-312021-05-31 锌三月比值平衡比值 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 中信期货商品日报（有色）中信期货商品日报（有色） 1212/ /2020 （四）铅（四）铅 图表 28:铅市场指标日度监测 沪伦两市套利沪伦两市套利 人民币即期汇率人民币即期汇率 现货升贴现货升贴 水（元水（元/ /吨）吨） 上海进口铅溢价上海进口铅溢价 （美元（美元/
3、/吨）吨） LMELME（0 0- -3 3） （美元（美元/ /吨）吨） 三月进口盈亏三月进口盈亏 （元（元/ /吨）吨） 主力沪伦比值主力沪伦比值 2021/9/23 6.4749 10 130.0 11 -2716 6.79 2021/9/24 6.4599 0 130.0 15.75 -2692 6.79 2021/9/28 6.4608 0 130.0 22.75 -2860 6.72 2021/9/29 6.4662 -35 130.0 17 -3004 6.66 2021/9/30 6.4854 10 130.0 17 -2840 6.75 伦铅库存伦铅库存 总库存总库存 入库入
4、库 出库出库 亚洲库存亚洲库存 欧洲库存欧洲库存 北美库存北美库存 2021/9/23 52600 0 50 129575 14050 75275 2021/9/24 52550 0 50 129475 13975 73725 2021/9/28 52375 0 125 128975 13850 71500 2021/9/29 52050 0 325 128350 13200 71025 2021/9/30 50900 0 1150 125475 12975 70425 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表 29：铅现货升贴水 单位：元/吨 图表 30：LME 铅现货升贴水 单位：美元/吨
5、 资料来源：Wind 中信期货研究部 资料来源：Wind 中信期货研究部 -500 -400 -300 -200 -100 0 100 200 2020-09-252021-01-252021-05-252021-09-25 1#铅升贴水:最大值:上海金属 1#铅升贴水:最小值:上海金属 -50 0 50 100 150 200 250 2020-10-162021-01-162021-04-162021-07-16 LME铅升贴水(0-3) 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 中信期货商品日报（有色）中信期货商品日报（有色） 1313/ /2020 图表 31：沪铅期货期限结构 单位
6、：元/吨 图表 32：沪铅期货持仓量和成交量 单位：万手 资料来源：Wind 中信期货研究部 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表 33：国内铅期现价差 单位：元/吨 图表 34：LME 铅库存&注销仓单比例 单位：吨 资料来源：Wind 中信期货研究部 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表 35：铅进口亏损 单位：元/吨 图表 36：铅沪伦比值 资料来源：Wind 中信期货研究部 资料来源：Wind 中信期货研究部 14000 14100 14200 14300 14400 14500 14600 14700 14800 1900-01-001900-01-001900-01-001
7、900-01-00 2021/09/302021/09/292021/09/28 2021/09/272021/09/24 0 5 10 15 20 25 2020-09-242021-01-242021-05-242021-09-24 沪铅成交量沪铅持仓量 -800 -600 -400 -200 0 200 400 2020-12-012021-03-012021-06-012021-09-01 长江有色-铅期三上海物贸-铅期三 广东南储-铅期三 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% 0 20000 40000 60000 80000 10000
8、0 120000 140000 160000 2020-10-142021-01-142021-04-142021-07-14 总库存:LME铅注销仓单比例 -6000 -5000 -4000 -3000 -2000 -1000 0 1000 2000 3000 2017-06-062019-06-062021-06-06 铅15点现货进口盈亏三个月进口盈亏 6 7 8 9 10 2017-06-062019-06-062021-06-06 铅三月比值平衡比值 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 中信期货商品日报（有色）中信期货商品日报（有色） 1414/ /2020 （五）镍（五）镍
9、 图表 37:镍市场指标日度监测 沪伦两市套利沪伦两市套利 人民币即期汇率人民币即期汇率 俄镍现货升贴水俄镍现货升贴水 （元（元/ /吨）吨） 保税区溢价保税区溢价 （美元（美元/ /吨）吨） LMELME（0 0- -3 3） （美元（美元/ /吨）吨） 三月进口盈亏三月进口盈亏 （元（元/ /吨）吨） 主力沪伦比值主力沪伦比值 2021/9/23 6.4749 1200 325 22.5 -1888 7.42 2021/9/24 6.4599 1150 325 18.75 -1721 7.43 2021/9/28 6.4608 1000 325 10.5 -2828 7.37 2021/9
10、/29 6.4662 1000 325 15.5 -1865 7.41 2021/9/30 6.4854 800 325 15.5 -2364 7.39 伦镍库存伦镍库存 总库存总库存 入库入库 出库出库 亚洲库存亚洲库存 欧洲库存欧洲库存 北美库存北美库存 2021/9/23 164610 0 1272 97848 64920 1842 2021/9/24 164034 0 576 97392 64800 1842 2021/9/28 160230 0 2460 94362 64044 1824 葼傼椀(鍔褽匀誯襐褽讀缁H缀窚瀀說椀焂嬃鬃唊唊唊紊紊紊紊紊紊紊紊紊紊紊紊紊紊紊紊贊輌同喋桟搀漀挀
11、挀戀攀攀挀昀昀昀戀攀最椀昀吀喋桟搀漀挀尀尀搀搀搀搀搀攀愀搀愀欀洀礀堀砀昀欀甀欀伀最欀砀甀欀漀瘀娀戀欀漀焀欀瀀琀伀瘀焀爀渀倀漀夀戀眀吀喋桟琀琀瀀猀眀眀眀眀攀渀欀甀渀攀琀挀漀洀椀氀攀刀漀漀琀尀圀攀渀欀甀渀攀琀椀氀攀刀漀漀琀尀昀搀挀挀搀搀攀挀戀昀愀搀挀攀吀喋桟譨蕧祧鱾晢眰傑汥暏傔眀晜傏畔佰織睥葔敶遧翿溟琰羏潔綂潮綂梐覇繥覇繥吀璀梏羗彸瑒鱥覇繥覇繥桒譭桒屒穔穓覇繥覇膔潖綂湒繢湒晒晒溏瑥鱔璌鲐疕獒恓鱎覇彸驖扔楏罣繥恓V腔腪浟愀罓織覇繥懿罓湮渀彿楙彥佣打湮璏驖扔恲潑綂叿彸譾罓織謀覇繥潔綂眀剓覇繥琀羏慳倀桏倀桏扙豔絛扙豟絛彸倀桏庖洀歰溑謰魓首溈織層鱾擿桫腧喋葟祶鱾鑧歞饘濿綂挰蕥眰卑灏湥瑧腥鱾歧饘鱾眀穙屝匀堀
12、圀洀稀一昀嘀嘀昀搀瀀吀圀瘀洀刀眀戀儀樀唀戀欀攀眀樀吀刀娀爀攀匀稀挀栀洀眀爀吀喋桟譨蕧祧鱾晢眰傑汥暏傔眀晜傏畔佰織睥葔敶遧翿溟琰羏潔綂潮綂梐覇繥覇繥吀璀梏羗彸瑒鱥覇繥覇繥呒#198;3. ̭覄耀舀(熮塴0 68000 68500 69000 69500 70000 1月期2月期3月期4月期5月期6月期7月期 2021/09/302021/09/29 2021/09/282021/09/27 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 2020-12-292021-03-292021-0
13、6-292021-09-29 库存注销仓单比例 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 2021-03-312021-05-312021-07-312021-09-30 COMEX:铜:库存 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 中信期货商品日报（有色）中信期货商品日报（有色） 7 7/ /2020 图表 8：铜进口盈亏 单位：元/吨 图表 9：铜沪伦比值 资料来源：Wind 中信期货研究部 资料来源：Wind 中信期货研究部 -2000 -1500 -1000 -500 0 500 1000 1500 2018-06-2720
14、19-02-272019-10-272020-06-27 铜15点现货进口盈亏铜三月进口盈亏 6.5 7.0 7.5 8.0 8.5 9.0 2018-06-272019-06-272020-06-272021-06-27 铜三月比值平衡比值 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 中信期货商品日报（有色）中信期货商品日报（有色） 8 8/ /2020 （二）铝（二）铝 图表 10:铝市场指标日度监测 铝套利铝套利 人民币即期汇率人民币即期汇率 现货升贴水（元现货升贴水（元/ /吨）吨） 保税区溢价保税区溢价 （美元（美元/ /吨）吨） LME0LME0- -3 3 （美（美 元元/ /吨
15、）吨） 三月进口盈亏三月进口盈亏 （元（元/ /吨）吨） 三月沪伦三月沪伦 比值比值 2021/9/23 6.4749 -20 195 -17.25 203.81 7.92 2021/9/24 6.4599 -20 195 -16.25 59.18 7.86 2021/9/28 6.4608 -10 195 -18.5 -124.18 7.80 2021/9/29 6.4662 -65 195 -16.9 -203.01 7.78 2021/9/30 6.4854 0 195 -16.9 -395.34 7.74 铝库存铝库存 总库存总库存 入库入库 出库出库 欧洲库存欧洲库存 亚洲库存亚洲库
16、存 北美库存北美库存 2021/9/23 1289075 0 15650 77000 1176425 35650 2021/9/24 1281550 3750 11275 76325 1169900 35325 2021/9/28 1256450 0 17300 75775 1145850 34825 2021/9/29 1248625 0 7825 75525 1138525 34575 2021/9/30 1238300 0 10325 75150 1128875 34275 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表 11：铝现货升贴水 单位：元/吨 图表 12：LME（0-3）铝升贴水
17、单位：美元/吨 资料来源：Wind 中信期货研究部 资料来源：Wind 中信期货研究部 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 250 300 2020-12-112021-03-112021-06-112021-09-11 铝现货升贴水（上海物贸） -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 2020-09-162020-12-162021-03-162021-06-162021-09-16 LME铝 升水(美元/吨) 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 中信期货商品日报（有色）中信期货商品日报（有色） 9 9/ /2020 图表 13：保税区铝溢价 单位：美元/吨 图表 14：铝期货合约间结构 单位：元/吨 资料来源：Wind 中信期货研究部 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表 15：LME 铝库存&注销仓单比例 单位：吨 图表 16：氧化铝价格 单位：元/吨 资料来源：Wind 中信期货研究部 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表 17：铝进口盈利 单位：元/吨 图表 18：铝沪伦比值 资料来源：Wind 中信期货研究部 资料来源：Wind 中信期货研究部 0 50 100 150 200 250 202
