征信行业深度报告-征信市场化开启蓝海.pdf

1、 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 35 行业深度 |计算机 证券研究报告 Tabl e_Title 征信行业深度报告 征信市场化开启蓝海，全面布局公司有望脱颖而出 Table_Summary 征信的定义： 征信是指依法收集、整理、保存、加工自然人、法人及其他组织的信用信息，并对外提供信用报告、信用评估、信用信息咨询等服务，帮助客户判断、控制信用风险，进行信用管理的活动；从服务对象的不同，我们可以概述征信具有六大作用：防范信用风险、服务其他授信市场、加强金融监管和宏观调控、服务其他政府部门、有效揭示风险、提高社会信用意识；按业务模式征信分为企业征信和个人征信。 首批个人

2、征信牌照发放。 2015 年 1 月 5 日，人民银行印发关于做好个人征信业务准备工作的通知，包括芝麻信用、腾讯征信、前海征信、鹏元征信、中诚信征 信 、中 智诚征信、拉卡拉信用管理和华道征信 ， 八家机构在各自领域拥有数据资源优势。 大型数据库和产品设计和实现能力是征信企业的核心竞争力。 征信基础数据库的收录人数、收集信息全面度、覆盖范围和使用广泛尤为重要 ； 截至 2013 年 11 月底，国内最全面的数据库人民银行征信系统收录 8.3 亿多 人 ，企业及其他组织近 2000 万户。此外，先进的统计分析、创新的建模技术和专业的软件工具是征信公司提供高附加值服务的核心竞争力 ， 模型的预测能

3、力、排序能力、分辨能力的强弱和稳定性都 十分 重要。 市场规模： 我们对中美两国征信市场规模进行测算，美国征信市场规模为 671 亿元。中国市场，我国个人征信行业进入 高速 发展期，征信服务人口覆盖率达 50%，每人每年查询个人征信报告的次数为 5 次，央行征信中心个人报告查询服务的单价为 25 元 ，我们推算我国征信市场未来的规模约 855 亿元，极有可能超越美国成为全球最大征信市场。 重点公司投资机会： （ 1） 汇金股份 收购并增资后持有棠棣科技 51%股权。棠棣科技为国内外金融机构、互联网金融企业、第三方支付公司提供支付结算、互联网理财、网络贷款的软件产品和系统集成服务，数据资源 十分

4、 丰富。考虑到棠棣科技在支付领域的行业地位，以及汇金与金融机构的合作关系， 我们认为如果棠棣科技申请 个人 征信牌照，应该会有较大机会。 （ 2） 银之杰 涉足互联网金融新领域，投资华道征信、亿美软通、互联网保险、 O2O 大健康平台等业务领域。华道征信股东新奥资本是新奥集团旗下从事股权投资和投资管理的平台公司，为超过 920 多万户居民及 3.8 万多家工商业用户提供清洁能源产品与服务，覆盖人口 6100 多万 ； 亿美软通已为超过 45 万家企业提供移动个性客服、移动数据采集、移动高效管理等各类移动商务产品和通讯服务，业务服务覆盖超过 5 亿手 机用户。 （ 3） 中科金财 开发的互联网金

5、融平台通过真实的交易数据信息，同时具有物流、仓储、仓单的管理和监管能力，为银行等金融机构的信贷决策提供支持。此外，金融行业移动营销、 P2P 运营及联合运营、中科金财手机银行产品、移动支付业务解决方案等其它产品也掌握了一定的数据资源， 未来 若 获 征信牌照将有利于互联网金融平台的转型发展 。 风险提示 收购整合的风险；个人征信牌照发放推迟的风险；业务进展低于预期的风险。 Table_Grade 行业 评级 买入 报告日期 2015-01-26 Tabl e_Chart 相对市场 表现 Table_Aut hor 分析师： 刘雪峰 S0260514030002 02160750605 分析师

6、： 康 健 S0260111040002 010-59136690 Table_Report 相关研究： 计算机行业 :商保社保控费需求加速、行业景气日趋开朗 2015-01-08 计算机行业 :上海大病医保商业化先行、控费厂商将受益 2014-12-29 计算机行业医疗信息化跟踪 :政策鼓励个人购买健康险税优、减免医保经办营业税 2014-12-14 Table_Contacter - 2 0 %8%36%64%2 0 1 4 - 0 1 2 0 1 4 - 0 5 2 0 1 4 - 0 9 2 0 1 5 - 0 1计算机 沪深30 0识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明

7、2 / 35 行业深度 |计算机 目录索引 一、报告核心观点 . 4 二、征信用途及发展历程 . 5 三、征信业商业模式概述 . 9 四、征信数据的来源和产品分类 . 11 五、征信业务的核心竞争力 . 15 （一）全面和真实的数据库 . 15 （二）产品设计和实现能力 . 16 六、征信行业市场规模 . 19 七、美国征信行业发展和公司经营状况 . 20 八、 A 股重点公司投资机会 . 28 （一）汇金股份并购棠棣 科技 ，开启 征信等互联网金融 之旅 . 28 （二） 银之杰收购亿美软通， 与华道征信协同 大数据资源 . 31 （三）中科金财若获征信牌照将有利于互联网金融平台的转型发展

8、. 33 九、风险提示 . 34 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 35 行业深度 |计算机 图表索引 图 1：国内征信行业发展历程 . 6 图 2：征信产业链模式图 . 9 图 3：国内征信系统构成 . 9 图 4：征信数据库形成流程 . 10 图 5：征信的数据来源 . 11 图 6：人民银行征信格式图 . 12 图 7：征信按不同的模式分类 . 14 图 8：益百利在 IT 和 DATA 的支出占营收的比例（单位：百万美元） . 16 图 9：模型开发的步骤 . 16 图 10： FICO 个人信用评分表 . 17 图 11：美国征信业发展历程 . 20 图 12

9、：益百利营收和净利润状况（单位：百万美元） . 24 图 13：益百利按业务收入比例（单位：百万美元） . 24 图 14：益百利按区域收入比例（单位：百万美元） . 24 图 15：艾可菲按业务收入比例 . 26 图 16：艾可菲按区域收入比例 . 26 图 17：全联公司区域布局 . 27 图 18：棠棣科技产品线布局 . 28 图 19：亿美软通主要客户 . 32 图 20：中 科金财互联网金融平台 . 33 表 1：征信主要作用 . 5 表 2：首批个人征信牌照公司股东背景 . 8 表 3：中国人民银行征信格式表 . 13 表 4：首批个人征信牌照公司数据资源优势 . 15 表 5：

10、FICO 评分规则 . 18 表 6：美国征信行业市场集中度变化 . 19 表 7：美国和中国征信市场规模测算 . 19 表 8：美国三大个人征信公司对比 . 21 表 9：益百利历年并购信息 . 25 表 10：亿美软通产品布局 . 32 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 35 行业深度 |计算机 一、 报告核心观点 征信是指依法收集、整理、保存、加工自然人、法人及其他组织的信用信息，并对外提供信用报告、信用评估、信用信息咨询等服务，帮助客户判断、控制信用风险，进行信用管理的活动 ； 从服务对象的不同 ， 我们可以概述征信具有六大作用：防范信用风险、服务其他授信市场、

11、加强金融监管和宏观调控、服务其他政府部门、有效揭示风险、提高社会信用意识 ； 按业务模式 征信 分为企业征信和个人征 信 。 2015年 1月 5日，人民银行印发关于做好个人征信业务准备工作的通知， 八家机构获第一批个人征信牌照， 包括芝麻信用管理有限公司、腾讯征信有限公司、深圳前海征信中心股份有限公司、鹏元征信有限公司、中诚信征信有限公司、中智诚征信有限公司、拉卡拉信用管理有限公司和北京华道征信有限公司。 八家机构在各自领域拥有数据资源优势， 牌照的发放标志国内征信行业进入高速发展期。 大型数据库和产品设计和实现能力是征信企业的核心竞争力。 征信基础数据库的收录人数、收集信息全面度、覆盖范围

12、和使用广泛尤为重要，例如，截至 2013年11月底，国内最全面的数据库人民银行征信系统收录自然人 8.3亿多，收录企业及其他组织近 2000万户。此外，先进的统计分析技术、创新的建模技术和专业的软件工具是征信公司提供高附加值服务和保持行业领先的核心竞争力 ， 模型的预测能力、排序能力、分辨能力的强弱和稳定性都十分重要。 我们对中美两国征信市场规模进行测算， 美国征信市场规模为 671亿元。中国市场，假设我国个人征信行业进入加速发展时期，征信服务人口覆盖率达到 50%，每人每年查询个人征信报告的次数为 5次，根据央行征信中心的规定，个人报告查询服务的单价为 25元。由 此可推算我国征信市场未来的

13、规模约 855亿元，极有可能超越美国成为全球最大征信市场。 但我们不确定达到这个 市场规模 的时间，因为存在较多政策 上 不确定 性 和市场培育 的 进度问题 。 重点公司 投资机会 ： （ 1） 汇金股份 收购 并 增资 后 持有棠棣科技 51%的股权。棠棣科技为国内外金融机构、互联网金融企业、第三方支付公司提供支付结算、互联网理财、网络贷款的软件产品和系统集成服务，主要产品为银行卡收单、互联网支付、移动支付、预付卡发行及受理、跨境支付、虚拟帐户系统、银行中间业务平台、直销银行、 P2P网络贷款等 ，数据资源丰富 。 考虑到棠棣科技在支付领域的行业地位，以及汇金与金融机构的合作关系， 我们认

14、为如果棠棣科技申请个人征信牌照，应该会有较大机会。 （ 2） 银之杰 大力拓展新业务，涉足互联网金融新领域，投资华道征信、亿美软通、互联网保险、 O2O大健康平台等多家企业和业务领域。 华道征信 股东 之一 新奥资本是新奥集团旗下从事股权投资和投资管理的平台公司，为超过 920多万户居民以及 3.8万多家工商业用户提供清洁能源产品与服务，覆盖城区人口 6100多万。亿美软通已为超过 45万家企业提供移动个性客服、移动数据采集、移动高效管理等方面的各类移动商务产 品和通讯服务，业务服务覆盖超过 5亿手机用户。 （ 3） 中科金财 开发的 互联网金融平台通过真实的交易数据信息，具有物流、仓储、仓单

15、的管理和监管能力，为银行等金融机构的信贷决策提供支持。 此外， 金融行业移动营销、 P2P运营及联合运营、手机银行产品、移动支付业务解决方案等其它产品也掌握了一定数据资源，未来有望通过 资本运作方式 获得个人征信牌照。 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 / 35 行业深度 |计算机 二 、 征信 用途及 发展 历程 征信是指依法收集、整理、保存、加工自然人、法人及其他组织的信用信息，并对外提供信用报告、信用评估、信用信息咨询等服务，帮助客户判断、控制信用风险，进行信用管理的活动。 征信业包括如下部分： 征信机构： 是指依法设立，主要经营征信业务的机构 ； 信用报告： 是征信

16、机构提供的关于企业或个人信用记录的文件 ， 是征信基础产品，系统记录企业或个人的信用活动，全面反映信息主体的信用状况 ； 信用评分： 是在信息主体信息的基础上，运用统计方法，对消费者或中小企业未来信用风险的一个综合评估 ； 征信体系： 指采集、加工、分析和对外提供信用信 息服务，包括征信制度、信息采集、征信机构和信息市场、征信产品和服务、征信监管等方面，目的是在保护信息主体权益的基础上，构建完善的制度与安排，促进征信业健康发展 ； 社会信用体系 ： 包括制度安排、信用信息的记录、采集和披露机制、采集和发布信用信息的机构和市场安排、监管体制、宣传教育安排等各个方面或各个小体系，最终目标是形成良好

17、的社会信用环境。 表 1： 征信主要作用 征信的作用 详细内容 防范信用风险 通过征信，查阅被征信人过往的历史记录，商业银行能够清楚的了解企业和个人的信用状况，采取相对灵活的信贷政策，扩大信贷范围，特别是规模较小的中小企业以及收入较低的个人。 服务其他授信市场 授信市场范围非常广泛，除银行外，还包括企业和企业之间、企业和个人之间、个人与个人之间，其它从事授信中介活动的机构如担保公司、租赁公司、保险公司、电信公司等。征信通过信息共享、各种风险评估等手段将受信方的信息全面、准确、及时地传递给授信方，有效揭示受信方的信用状况，采用的手段有信用报告、信用评分、资信评级等。 加强金融监管和 宏观调控 通

18、过征信机构强大的征信数据库，收录工商登记、信贷记录、纳税记录、合同履约、民事司法判决、产品质量、身份证明等多方面的信息，以综合反映企业或个人的信用状况。可以按照不同的监管和调控需要，对信贷市场、宏观经济的运行状况进行全面、深入的统计和分析，统计出不同地区、不同金融机构、不同行业和各类机构、人群的负债、坏账水平等。 服务其他政府部门 征信机构在信息采集中除了采集银行信贷信息外，还依据各国政府的政府信息公开的法规采集了大量的非银行信息，用于帮助授信机构的风险防范。当政府部门出于执法需要征信机构提供帮助时，可以依法查询征信机构的数据库，或要求征信机构提供相应的数据。 有效揭示风险，为市场参与各方提供

19、决策依据 征信机构不仅通过信用报告实现信息共享，而且在这些客观数据的基础上通过加工而推出对企业和个人的综合评价，如信用评分等。通过这些评价，可以有效反映企业和个人的实际风险水平，有效降低授信市场参与各方的信息不对称，从而做出更好的决策。 提高 社会信用意识 在现代市场经济中，培养企业和个人具有良好的社会信用意识，有利于提升宏观经济运行效率 ， 但良好的社会信用意识并不是仅仅依靠教育和道德的约束就能够建立的，必须在制度建设上有完备的约束机制。 数据来源： 中国人民银行征信中心 、 广发证券发展研究中心 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 / 35 行业深度 |计算机 近年来我国

20、 征信法规建设不断推进，逐步建立了以国家法规、部门规章、规范性文件和标准的多层次制度体系，促进了 国内 征信 行业快速健康的 发展。 我们把国内征信行业发展分为三个阶段： 1）探索阶段。 80年代后期，人民银行成立了第一家信用评级公司 上海远东资信评级有限公司 ； 为满足涉外商贸往来中的企业征信信息需求，对外经济贸易部计算中心和国 际企业征信机构邓白氏合作，相互提供中国和外国企业的信用报告；1993年，新华信国际信息咨询有限公司 成立 专门从事企业征信； 此后，一批专业信用调查中介机构相继 成立， 国内 征信行业 雏形初现。 （ 2）起步阶段。 1996年，人民银行在全国推行企业贷款证制度；

21、1997年，上海开展企业信贷资信评级； 1999年上海资信有限公司成立， 经人民银行批准 在 上海市进行个人征信试点， 从事个人征信与企业征信服务 ； 1999年底，银行信贷登记咨询系统上线运行； 2002年，银行信贷登记咨询系统建成地、省、总行三级数据库，实现全国联网查询。 （ 3）发展阶段。 2003年，国务院赋予人民银行“管理信贷征信业，推动建立社会信用体系” ，批准设立征信管理局 ，上海、北京、广东等启动区域社会征信业试点，地方性征信机构迅速发展，部分信用评级机构开始开拓银行间债券市场信用评级等 ，国际知名信用评级机构先后进入中国市场； 2004年，人民银行建成全国集中统一的个人信用信

22、息基础数据库； 2005年银行信贷登记咨询系统升级为 全国集中统一的企业信用信息基础数据库 ； 2008年，国务院将人民银行征信管理职责调整为“管理征信业”并牵头社会信用体系建设 ； 2013年 3月， 征信业管理条例正式实施，人民银行为征信业监督管理部门。 图 1： 国内征信行业发展历程 数据来源： 中国征信业发展报告 、 广发证券发展研究中心 探索阶段（ 80年代后期 -90年代初期 ） 第一家信用评级公司 上海远东资信评级有限公司 成立 对外经济贸易部计算中心和邓白氏公司合作，相互提供中外 企业的信用报告 1993年后， 新华信国际信息咨询有限公司 等一 批专业信用调查中介机构相继出现

23、起步阶段（ 1996-2002年） 1996年，中国 人民银行在全国推行企业贷款证制度 1997年， 上海资信有限公司成立，经中国人民银行批准上海市进行个人征信试点 1999年 ， 上海资信有限公司成立 1999-2002年， 银行信贷登记咨询系统上线运行，并 建成地、省、总行三级数据库，实现全国联网 发展阶段（ 2003-2014年 ） 2003年， 国务院批准中国人民银行设立征信管理局 ， 地方性征信机构设立并迅速发展 ， 中国人民银行为征信业监督管理部门 2004年， 全国集中统一的个人信用信息基础数据库 建成 2005年， 银行信贷登记咨询系统升级为全国集中统一的企业信用信息基础数据库

24、 国际知名信用评级机构先后进入中国市场 扩张阶段（ 2015年至今） 2015年 1月 5日 ， 人民银行印发关于做好个人征信业务准备工作的通知，要求八家机构做好个人征信业务的准备工作，准备时间为六个月。包括芝麻信用管理有限公司、腾讯征信有限公司、深圳前海征信中心股份有限公司、鹏元征信有限公司、中诚信征信有限公司、中智诚征信有限公司、拉卡拉信用管理有限公司和北京华道征信有限公司。 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 / 35 行业深度 |计算机 八家机构首批获个人征信牌照 。 2015年 1月 5日， 中国 人民银行印发关于做好个人征信业务准备工作的通知， 要求八家机构做好个

25、人征信业务的准备工作，准备时间为六个月。允许开展个人征信业务准备工作的机构包括芝麻信用管理有限公司、腾讯征信有限公司、深圳前海征信中心股份有限公司、鹏元征信有限公司、中诚信征信有限公司、中智诚征信有限公司、拉卡拉信用管理有限公司和北京华道征信有限公司。 我们把 八家 机构按照行业属性 分为以下几类： （ 1）互联网巨头 腾讯征信有限公司： 依托于腾讯集团， 主要 优势在 社交、 游戏、电商及其他互动平台的海量用户积累 ，截至 2014年 上半年 ，微信及 WeChat月活跃账户 4.38亿， QQ智能终端月活跃账户 5.21亿 。腾讯征信可以帮助用户建立个人信用，降低信用服务的成本 ； 腾讯征

26、信主要由财付通团队负责，主要运用社交网络上海量信息，如在线时长、登录行为、虚拟财产、支付频率、购物习惯、社交行为等，为用户建立基于线上行为的征信报告。 芝麻信用管理有限公司： 依托于阿里集团， “ 芝麻信用”以阿里云的大数据分析为基础，并收集来自政府和其他金融系统的数据，整合分析用户的个人信用评价，帮助互联网金融企业对用户的还款意愿及还款能力做出结论， 为用户提供快速授信及现金分期服务，为互联网信贷提供信用依据； 芝麻信用系统包括芝麻分、芝麻认证、风险名单库等产品。 （ 2）保险公司 深圳前海征信中心股份有限公司： 前海征信包括企业信用信息的采集、整理、保存、加工、咨询等。作为一家全牌照金融企

27、业， 至今已经发展成为融保险、银行、投资等金融业务为一体的整合、紧密、多元的综合金融服务集团， 仅寿险客户就超过 8000万人，数据资源丰富。征信业务现被划在平安集团 IT部门下，全平台搜集数据，目前与银联、腾讯都有合作。 （ 3） 老牌征信公司 鹏元征信有限公司： 1999年开始筹建个 人征信系统，是 国内 征信服务业开创者之一。 2005年公司正式成立，拥有鹏元征信系统、评分系统、客户关系管理系统等多项国内首创并具有完全自主知识产权的核心技术。 中诚信征信有限公司： 中诚信征信是由中国诚信信用管理有限公司的全资子公司，为专业化、全方位的信用服务机构。集团成立于 1992年，前身是经中国人民

28、银行总行批准设立的中国诚信证券评估有限公司，国内第一家全国性的从事信用评级、金融证券咨询和信息服务等业务的股份制非银行金融机构。 中智诚征信有限公司： 民营第三方征信公司，董事长盛希泰，和俞敏洪一起成立洪泰基金。盛希泰具有二十年金融行业实践管理经验，曾任华泰联合证券有限责任公司董事长，先后培育了中联重科、大族激光、蓝色光标等数十家行业领先的上市公司。 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 / 35 行业深度 |计算机 （ 4） 拥有数据资源 的 新兴 公司 拉卡拉信用管理有限公司。 拉卡拉累计用户超过 8000万，累计服务用户超过 8亿人次，在全国超过 300个城市运营超过 5

29、0万商户，覆盖 80%以上社区，每月交易额超过 1000亿元。拉卡拉与中国银联以及工、农、中、建、交五大行 在内的上百家金融机构建立了战略合作伙伴关系，全国主要银行的信用卡用户平均约有 15%主要通过拉卡拉平台还款，个别银行甚至超过 40%。 北京华道征信有限公司。 银之杰、北京创恒鼎盛、清控三联、新奥资本分别持有北京华道征信 40%、 30%、 15%、 15%的股权。银之杰 收购亿美软通， 作为国内最早的短彩信商务平台提供商 ,积累了大量客户资源 ， 客户群体覆盖互联网（ 谷歌、百度、淘宝、当当网、支付宝等 ） ， 金融 （ 中信银行、招商证券、广发基金、生命人寿等 ） 、商贸零售等 （

30、沃尔玛等 ） 诸多领域 ， 业务覆盖超过 5亿手机用户 ， 是中国移动商务服务领域产品线最齐全、营销网络覆盖量最广、服务经验最丰富、客户数量最多的企业。 清控三联依托清华五道口金融学院设立，央行研究生院，清华控股集团持有清控三联 100%的股权。新奥资本 是清洁能源公司新奥集团股份有限公司控股 95%的子公司，是新奥集团旗下从事股权投资和投资管理的平台公司， 为超过 920多万户居民以及 3.8万 多家工商业用户提供清洁能源产品与服务，铺设中枢及主干管道超过 2.3万 公里，覆盖城区人口6100多万，在 105个城市投资运营 448座天然气加气站。 表 2： 首批 个人征信牌照 公司 股东背景

31、 公司 股东背景 介绍 芝麻信用管理有限公司 是蚂蚁金服旗下品牌，属于阿里巴巴体系。 腾讯征信有限公司 腾讯旗下， 依托于腾讯集团 。 深圳前海征信中心股份有限公司 深圳市平安创新资本投资有限公司 、 深圳市平安置业投资有限公司 持有的比例分别为 90%、 10%。 鹏元征信有限公司 深圳市个人信用征信系统受深圳市政府委托，由鹏元征信有限公司承建，是目前中国现有的三大征信系统之一。 中诚信征信有限公司 中诚信征信是由中国诚信信用管理有限公司的全资子公司 。 中智诚征信有限公司 民营第三方征信公司，致力于中国社会信用体系基础建设，董事长是盛希泰 。 拉卡拉信用管理有限公司 拉卡拉网络技术有限公司

32、 、 旋极信息 、 蓝色光标品牌顾问 、 拓尔思 、 梅泰诺持有的比例分别为 40%、 15%、 15%、 15%、 15%。 北京华道征信有限公司 银之杰、北京创恒鼎盛、清控三联、新奥资本持有 的比例分别为 40%、 30%、15%、 15%。 数据来源：广发证券发展研究中心 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 / 35 行业深度 |计算机 三 、 征信 业 商业模式 概述 个人和 企业在 日常 生活消费中，在银行、电商、电信运营商、 社保 、 医院等企事业单位以及相关政府部门的数据库中积累了大量的个人基本信息，以及 支付 、借还款等信息，体现了个体的信用 信息 。数据供应

33、方将信息提供给征信机构，征信机构根据模型处理的结果为 个人 和 企业出具征信评分或评级。征信信息由房地产商、汽车厂商、银行等机构购买 并 使用，作为为 个人 和 企业提供服务的依据 和 保障。 图 2： 征信 产业链 模式图 数据来源：广发证券发展研究中心 国内 的征信系统 分为四部分 ：法律框架、监管环境、征信市场和征信机构。征信机构主要包括政府机构、私营机构、行业协会下属机构，发布信息的单位包括银行、税务部门和征信局，采集的信息包括银行信息、商业信息、执法信息等。征信市场涉及的范围包括资本市场（金融）、个人消费市场、商品市场，居民和企业等个体在征信市场中产生的信用信息经过收集和初步处理之后

34、提供给征信机构。 图 3： 国内 征信 系统构成 数据来源： 征信业管理条例 、 广发证券发展研究中心 数据产生主体 个人 企业 数据供应者 银行，电商，电信运营商，医院、能源部门 公安、社保等政府部门 征信机构 个人征信机构 企业征信机构 金融评级机构 征信信息使用方 房地产商 汽车厂商 银行 P2P机构 . 指导 规范和监督 法律框架 （征信相关法律法规，征信行业条例） 监管环境 （司法监管，行政监管，行业自律） 征信市场 （资本市场，个人消费市场，商品市场） 征信机构 （政府机构，私营机构，行业协会下属机构） 参与 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 10 / 35 行业深

35、度 |计算机 （一）制定数据采集计划 征信机构从客户的实际需求出发， 确定所需采集数据 种类。例如 一家 银行决定是否对 某 企业发放 短期贷款时， 重点关注该企业的历史信贷记录、资金周转情况，需采集的数据项为企业基本概况、历史信贷记录、财务状况等。对于 大 量报送数据的方式，由于数据项种类多、信息量大，征信机构事先制定一个规范的数据报送格式，让授信机构或其它机构按照格式报送数据。 （二）采集数据 数据一般来源于已公开信息、征信机构内部存档资料、授信机构等专业机构提供的信息、被征信人主动提供的信息、征信机构正面或侧面了解到的信息。出于采集数据真实性和全面性的考虑，征信机构可通过多种途径采集信息

36、 ，但 要兼顾数据的可用性和规模，在适度的范围内采集合适的数据。 （三 ）数据分析 数据查证保证征信产品 的 真实性。一 是查数据的真实性， 二 是 查数据来源的可信度 ， 三 是查缺失的数据； 信用评分运用先进的数据挖掘技术和统计分析方法，通过对个人的基本概况、信用历史记录、行为记录、交易记录等大量数据进行系统的分析，挖掘数据中蕴含的行为模式和信用特征，以信用评分的形式对个人未来的某种信用表现做 出综合评估。信用评分模型有各种类型，能够预测未来不同的信用表现； 在对征信数据进行分析时， 还可以 借助统计分析方法对征信数据进行全方位分析，并将分析获得的综合信息用于不同的目的，使用的统计方法主要有关联分析、分类分析、预测分析、时间序列分析、神经网络分析等。 （四）形成信用报告 征信机构完成数据采集后，根据收集到的数据和分析结果加以综合整理，最终形成信用报告 ， 报告要保证 客观性、全面性、隐私和商业秘密保护 等 原则。 图 4： 征信 数据库形成 流程 数据来源： 中国人民银行征信中心、 广发证券发