1、 期货交易Futures Transaction基本理论与实践Starp-up Principles and Practices第八章 金融期货外币Chapter VIII : Financial FuturesPart I: Foreign Currency Futures本章主要内容第一节、金融期货概述第二节、外币期货第八章 金融期货外汇一、金融期 （货 Financial Futures）1. 念概 :是指以金融工具作 的物的期 合 。金为标 货 约融期 交易是指交易者在特定的交易所通 公货 过 开价方式成交，承 在未 特定日期或期 ，竞 诺 来 间内以事先 定的价格 入或 出特定 量的
2、某 金约 买 卖 数 种融商品的交易方式。金融期 交易具有期 交易货 货的一般特征，但 商品期 相比，其合 的物与 货 约标不是 物商品，而是金融商品，如外实 汇货币、 券、股票指 等。 债 数第八章 金融期货外汇第一 、金融期 述节 货概一、金融期 （货 Financial Futures）2.金融期 交易 生核心要素货 产1）金融 品交易 繁产 频2）金融 品价格波 大产 动较3）大量套期保 者有避 需求值 险4）具 品 新的 件备产 创 条第八章 金融期货外汇第一 、金融期 述节 货概二、金融期 商品期 的差货与 货 异最重要的在于持有成本的差 ：异1、 存成本：储包括存放 的物及保 等
3、 用；各标 险 费 种商品需要 藏所存放，需要 用，金融期储 仓储费 货的 的物所需的 存 用 低，有些如股票指标 储 费 较 数期 甚至不需 藏 用。除此之外， 些金融货则 储 费 这期 的 的物不但 用低，若存放到金融机货 标 仓储费有生息，有 些生息超 存放成本，而构尚 时这 过 产生持有利益。第八章 金融期货外汇第一 、金融期 述节 货概二、金融期 商品期 的差货与 货 异最重要的在于持有成本的差 ：异2、 成本运输一般商品 金融商品另一 大的较诸 项较 费用是 用，例如 玉米 荷 到芝加哥运输费 将 从爱 华运， 然 外 或 券的 要高，有些如股价指显 较 币 债 汇费甚至是不用 的
4、。数 运费3、融 成本资的物 金的机 成本。购买标 资 会第八章 金融期货外汇第一 、金融期 述节 货概三、影 金融期 价格的因素响 货1、一般物价水准一般物价水准及其 ，是 变动数 现 经的重要 息， 是 通 济 讯 时它 货 胀压的 指 。一般而 ，通 利 标 货 胀的 息息相 ， 的 变动 关 时 会 货币， 期 金 。具 的 ， 在变 场 长 资 状况 现 则影 或交易商的 水准。因此，响 资 资报 证券，甚至期 的 者， 货 选择权 场 参与 须通 指 的 。关 货 胀 标 变第八章 金融期货外汇第一 、金融期 述节 货概三、影 金融期 价格的因素响 货2、 的 货币 与财在 的例，
5、的 ， 国 货币 联准 currency1事 所定， “ 备 会 并 过联 储备银 统来其 currency1。于 准 currency1事执 货币 与执 联 备“会 过M1及M2的 fi及重 的 用监 贴现 运 来fi 的fl通 成 ，因此其 货币 长， 利 水准 生重大影 。对 会产 响第八章 金融期货外汇第一 、金融期 述节 货概三、影 金融期 价格的因素响 货3、 一般的 场 预成其 currency1的的，除利用放为达 货币或 fi fl通量的” 外，紧缩银 来 货币或国FED用其方式 fl通暂时 变 场 资金之 。因此，期 的交易 ，除一给 货 场 边的 ， 至于一般金融商观 对货
6、币品的影 外， 于响 对 FED或其 在公国 开所 的 ， 加以 场 进 预 应，” 金融商品在 ，以及期 ”的对 现货 货 场价格波 ，作出 的 。动 较为 断第八章 金融期货外汇第一 、金融期 述节 货概三、影 金融期 价格的因素响 货4、 及有 的 指产业 动 关 经济 标有 所有商品的 ， 影 产业 动 关 给 响 场金的fl 。一般而 ， 的 、商资 动 产业 动 兴 业金 的需求 加， 成利 的；资 贷 会 产的 、商 金需求 、利业 动 业 贷 资 减之 。因此 机 随 构 关 产业的 ， 各 的 ，作动 变 并发 种产业经济 动 报 为的 ；而 者经济 组织与 场参与， 些 ，以作 金融 的 汇 这 资 与报 为经济 预测。础第八章 金融期货外汇第一 、金融期 述节 货概
