1、(枻崁滦崁柉崁枻崁讀缁缀漁螏頀h氀椀豻趑厇瀀瀀琀瀀椀挀最椀昀豻趑厇瀀瀀琀尀尀搀戀戀昀挀愀愀戀戀搀攀戀洀猀搀渀唀樀瀀礀儀栀堀最眀愀焀爀稀愀最爀栀栀一堀甀眀堀攀唀嘀娀豻趑厇攀攀戀搀昀愀攀搀挀搀昀挀豻趑厇趑厇协羖靨卧渀蝬即夠灲卒趑华颕趑厇趑厇葼葶谀趑厇葼屎趑厇葼葶趑厇葼卞猀蒕襞鉛鑶葞譠葢瑧卥卞忿聞敟睟蒍兞扑獣兞扑獣譠趑厇趑厇葼葶齓蓿蝬豥乾噥繜捧桎璈华煣縠捧屣蹵趑厇葜葢齶趑厇葼蝬乾陎膙蒉颕蝬襳鉛颕蝬葳亚匀瀀萀萀趑厇葼豥葙蝬熀瑔趑厇葼趑厇葼繶捧乾噥乾尀萀乾豭鈀挀甀爀爀攀渀挀礀萠葖乾噥映椀昀氀蝬葞蝬渀蝬公岑怠萀怀兵扑悑葎桦尀葞f萀脁刀趑厇葼褀鉛蒕蝬颕葖乾噥桻肕： 无套利定价原则”套利活动在无的状态 进行。
2、 无套利定价的 是复，即用一 复 一。 无的套利活动即时现金流是资 融资 。19530CopyrightZhenlong Zheng, Department of Finance, Xiamen University 7如何 无套利定价法 用到期定价 ？ Case：假设一种不 利 的市价为10 ， 在3个 ，该价格么是11 ，么是9 。假设现在的无 利率等于10%，现在出一 3个 期价格为10.5 的该 期 的价值。 19530CopyrightZhenlong Zheng, Department of Finance, Xiamen University 8 为 出该期 的价值， 一个由一
3、期 和 的 的成的。为 使该在期 到期时无， 必须 ：11 0.5=9=0.25 19530CopyrightZhenlong Zheng, Department of Finance, Xiamen University 9 该无的现值应为： 由于该 有一 期 和0.25 ， 市场为10 ， ： 19.225.2 25.01.0 e31.019.225.010ff19530CopyrightZhenlong Zheng, Department of Finance, Xiamen University 10无套利定价法的应用 1金融工 的 。 即通过 一个金融工 使与的金融工 有相 相 的
4、状况。 杨浈0001300005热门技术201905301909456391810瘠5(枻崁滦崁柉崁枻崁讀缁缀漁螏頀h氀栀$第二章国际金融体系.pptpic1.gif第二章国际金融体系.ppt2019-530022d5b89-8b31-4fc5-8a33-7ab0b4d10e5bmM5sdnU4jp5/CyMQhXg3wa1qrLz61Ea4Kg/rhhNDJXu6w4XeUJVZ/A=第二,国际,金融体系19ee00430bd542f53a31e6d6cdf5c043 1第二章 国际金融体系 1 国际金融体系；一般框架 2 国际金本位体系 3 布雷顿森林体系 4 浮动汇率体系牙买加体系 5
5、国际金融一体化：热点问题22.1国际金融体系；一般框架 一 国际金融体系的构成 二 国际金融体系的目标与作用3一 国际金融体系的构成 1 国际金融体系的含义(狭义): 是指国际货币体系,即国际间的货币安排, 以及相应的国际规则或惯例组成的有机整体. 国际货币体系：也就是由国际间资本流动及货币往来而引起的货币兑换关系货币兑换关系国际规则（惯例）国际金融体系42 国际金融体系的构成及原因：（1）构成国际汇率制度国际收支和储备国别经济政策核心层紧密层松散层核心层：代表整个体系紧密层：对核心层有直接影响松散层：间接作用于核心层5（2）国际金融体系由三层构成的原因：1）国际金融体系的核心是国际汇率制度：
6、因为主权国家在对外经济活动中首要的问题是汇率安排问题，汇率的高低 体 本国与外国货币 买 的 ，而 及 资 的 62）国际金融体系的紧密层是国际收支和储备：因为国际收支 以及 储备的 动 直接 汇率 动， 而影响整个国际金融体系的3）国际金融体系的松散层是国别经济政策：因为在国际经济 作 密 的 代，一国是在是经济和中currency1“的国的国经济政策，经fifl国 及 国 73 国际汇率制度的 :国际金本位制度 汇率制度 浮动汇率制度8 货币制度 1 及 点:金本位 金币本位 金本位 金汇兑本位 币本位 2金为G制度”，直接与流金作用 ,与金 的币代金流币成为币,政布币与金 ,由兑换币与金
7、 91 本位与本位货币 本位:货币制度中的，是表 以 作为标 货币的币 本位货币:是一国货币制度规 的标 货币 点（1） （ ， 权 接 ） （2） 支 （接 支 一 要用 货币）10 国际金融体系的 :安排国际间的汇率 国际 储备货币国际收支 问题 国的经济政策杨浈0001300005热门技术20190530190945499147D(标崁鄀滩崁堂树崁标崁讀缁缀漁螏頀h氀椀豻趑著瀀瀀琀瀀椀挀最椀昀豻趑著瀀瀀琀尀尀搀戀昀搀昀搀愀戀挀搀昀攀愀搀稀甀攀椀搀栀砀一洀最欀娀琀椀稀倀洀匀匀栀甀儀倀氀匀漀樀瀀最栀儀最豻趑愀戀攀搀昀愀搀搀攀愀搀搀昀豻趑著趑萀腎销闿礰地地豣钀趑萀镶简萀镶葔蘀鹎茀娀敥澀潒敥趑睝
8、葑华趑萀炍茀鮑趑葎地鐀礀趑汗罢榘蒖华地騀葎乶蝥攀婧榘葭华豣趑鹗轥豣葻貈癔趑茀萀艎堀趑葧g芏堀豫腎遧謀罎趑萀趑瘀萀蒈塥瘀葧萀罦匀豏葎貀潾扥踀齎塙葫S扥马塛螑蜀葳开潾趑塏豎漀蒈戀潾cW啎z萀萀葧戀潾c萀戀萀虵瀰澏葎蒈戀戀瘀戀S澔葔z呖萀戀潾蒈笀潼塒潎堀瀀噎塏趑椀瀀潎潒萀潒萀銔鈰拿捥甀爀爀攀渀挀礀萀蕢蔀缰谀癔筎笀笀箋笀茀潒蕖潒塏腎贀潒潒灬噎贠闿禈潒谀澈昀椀躈昀氀踠昀椀骈萠瀀趔昀椀瘀塑刀萠堀鬠萀怀葎笀堀潾蒈敵闿躍豐癔昀椀蒈缀昀椀瘀盿。攀鹧乾潨昀椀萀N昀椀昀椀伀塏昀椀豒伀晎椀趑蒑魶茀鐀蒑v澍貈萀昀椀澔屔潹怀蹙一捥甀爀爀攀渀挀礀萀豎怀眀萠葎萀瘰退腎攀塏攀葧塶躁瘰塏攀塏鬠謀塏開蹵谀堀氀澏葎v叿潓塏澔怀萀剙萀
9、椀椀潢谀潓怀倀腎蒉堀趑艧萀漀汒潓萀澀謀萀猀趑潎騀騀压葺謀萀萀潎怀华潗脂蒉镶匀葎漀怀蝥澏昀氀昀氀葞谀脁一鸀笀答汒豓签汒漰謀签潎萀瀀噎潓萀潾澋筴桢肕(栯崁滫崁栵崁栯崁讀缁缀吀漁螏頀h椀焂豻趑艗趑晗睎橙楬瀀瀀琀瀀椀挀最椀昀豻趑艗趑晗睎橙楬瀀瀀琀尀尀昀搀攀挀昀戀愀愀挀氀伀渀爀洀儀唀樀爀猀嘀夀甀挀礀唀漀嘀夀唀唀砀夀嘀洀樀渀猀礀挀欀刀礀儀豻趑舀睎昀搀挀攀搀搀挀昀昀搀趑艗沋乾筎膑蒉乾葭瞈屛腦豗趑脰腎葽豔葦乾蒑奶沕葹獗趑趑奙葏敥塑敛伀繎絒葙祶膗虎驺蕖趑驺膗趑趑趑葎艎趑著艶齓趑著艶趑趑慛萀萀谀趑葦v谀萀蘀趑葎谀T萀蘀趑葵腎蒉鈀挀甀爀爀攀渀挀礀萀趑汎趑c晥椀昀氀脠萠趑映氀挀甀爀爀攀渀挀礀趑趑趑笀腎怀豎映椀腎谠趑腎
10、豗著氀趑萀f鉎萂f鉎晼氀萀蒑谠萠昀氀萀氀葦慛f鉎萀獔氰葦萀葦刀趑著屶汵乾萀乾趑萁匀昀椀氀趑湎豛葾犉腷蒕屶氀趑蒈谀葛葕蒏稀蒈鱏谀趑著齶嫿宀齥趑著婶宀齥趑捒葥鵜娠镎敢赏葎鼀趑睗恬萠屶趑蒑婶宀齥蹵趑蚐趑葎S鼀趑著萁赶萀蒐镶繫虒賿溑齿氀邍葮溑趑邍乎葵沕萀葏乾邍葥溑暚氀萀黿s邍葮溑豿氀葛赶趑萀鸠萀氰榘蒖赶鈀趑榘貖癓荠蒚詎榘沖豾癓榘茀亏葏鸀榘蒖赶芌龂氀芌龂趑轛乾葭芌岂趑WS長趑著谀镔萀煶屣氀雰趑芌岂麏趑葧溑葿阀乾煵焀轒乾葒v鉎葥芌氰趑著塶鱥鹞轛乾葒蚐齦氀趑虗乾葭琠谠慬汦蒋乾趑陗乾萀桹趑豣董蒑趑塎罔譎癸豺遒蚀葎趑罷萀貖漀葠蘀乾栰肕篼(桛崁滭崁桻崁桛崁讀缁漁螏頀h氀椀匓匓匓匓匓匓匓匓匓匓匓匓匓匓匓匓匓匓唓豻趑
11、瀀瀀琀瀀椀挀最椀昀豻趑瀀瀀琀尀尀愀愀戀愀戀戀搀愀挀挀樀倀栀攀一漀渀攀眀欀氀栀攀甀刀儀圀氀儀昀圀嘀倀夀昀夀最豻趑敎昀愀昀愀愀挀搀愀豻趑艎趑葎驶豎筒|騀趑葎膑腎鍢塞墈铿铿桥湹盿鑎祫镧镧趑睝扑鐀桥湹V魣葒桬羈兢桬豹罎兢桬瘀摣鎖塞墈葙塗桬塹慵塓墑壿镑瘀鑎摣钖桥湹铿蓿葙癶鑹苿祫恢鐤葥呹嫿懿鐤葥榈拿鐤葓祫葢潓揿撑堤斑萤汫斏晑瘤鑹苿祫赟刀瘀鑎刀墈鸀刀瘀鑎刀鑎驞瘀蓿皋葵趑睝豻筒销谀脀鉎挀甀爀爀攀渀挀礀瘀斋晑椀昀氀萀趑镧豫鑔祫鮘葕趑豻艎鉎挀甀爀爀攀渀挀礀瘀斋晑椀昀氀萀趑鉎挀甀爀爀攀渀挀礀瘀斋晑椀昀氀萀趑筒趑豎驣鈀挀甀爀爀攀渀挀礀瘀斋晑椀昀氀萀趑 趑趑N铿晞椀怀趑趑葎萀腎谀斍葑梀萀趑睝萀v溋趑睝谠驣鉎挀甀爀爀攀渀挀礀瘀斋晑椀昀氀萀趑N葎趑驣鉎挀甀爀爀攀渀挀礀瘀斋晑椀昀氀萀趑驣搀刀
