1、文 苑 精 粹（十）编辑：高二语文组 审核：杨素文 时间：2020年11月24日【时文选粹】盘点2020年度十大网络热词，你知道几个？编者按：年年岁岁花相似，岁岁年年“词”不同。近日，为了探究青年们的精神世界和背后的文化延伸，青年文摘盘点了2020年度十大网络热词，并将其总结成了一句顺口溜“双节棍尾款人，后浪集美打工人。云监工逆行者，专业工具网抑云。”这些词语既浓缩了时代变迁的特征和年轻人的自嘲与焦虑，也蕴含着青年们积极乐观的心态。他们看清了生活的真相，也能主动进行自我反思，纾解和释放内心压力，可谓是热爱生活和热爱世界的人。“年度十大热词”是进行自我反思的一面镜子（题目即观点，比喻手法生动形象
2、地写出了“年度热词”的作用。）为了探究青年的精神世界，青年文摘日前盘点了2020年度十大热词：逆行者；云监工；打工人；尾款人；后浪；集美；工具人；网抑云；双节棍；专业团队。（11月10日央广网）（开篇由青年文摘日前盘点了“2020年度十大热词”进入话题。）每到年终岁末，都会有各种各样版本的“年度十大热词”。这些热词既丰富了社会语言的表达形式，也为捕捉社会变迁、打捞现实心态提供了一个渠道。面对“年度十大热词”，我们要从中“读懂年轻人的现实焦虑，看到蕴藏其间的积极心态”，更好地把脉这个变动不居的时代。（盘点“年度十大热词”的意义：折射出社会变迁和现实心态。）“打工人”以自嘲为主，也有自矜的意味。生
3、活不易，成年人既要在职场承受着压力和竞争，也要承担着来自家庭的重担；既向往“诗和远方”，也不得不维持生计、为更好的生活打拼；既渴望自由自在的生活方式，又不得不受到现实的制约和束缚。以苦中作乐为精神内核、通过黑色幽默的方式来进行调侃，“打工人”得到了职场人士的强烈共鸣。在一个工具理性盛行的时代里，忽略和漠视对方的利益诉求和情感需要，将对方当成一个没有情绪情感的“工具人”，毫无节制地要求对方付出、无所禁忌地利用对方却不能平等地对待对方；“工具人”的背后，隐伏着一些年轻人的情感需要被压抑、利益诉求没有引起重视的尴尬现实。说到底，人并非麻木冰冷的机器，而是有着复杂思想和情感的生命个体。伴随着市场化和商
4、品化进程，深受消费主义浸润的一些年轻人，即使买中带泪，也要“买买买”。付完定金欠下尾款的“尾款人”，终究要为自己买单。网购作为一种生活方式，刺激一些年轻人的消费欲望；只有形成理性、成熟的消费文化，年轻人才不会被网购所裹挟，才能从消费主义建构的“文化枷锁”中解脱出来。过完两个“双十一”还是单身的“双节棍”，隐伏着年轻人对真挚情感和美好生活的渴望。作为“后浪”的年轻人可爱、可信、可为，没有必要喟叹和抱怨“一代不如一代”。“集美”承载着年轻人集聚更多美好、资源和机会的愿望，也饱含着年轻人对自我认同和社会认同的追求。“网抑云”作为一种“丧文化”，见证了多元时代多元的社会心态。面对未知、面对风险、面对不
5、确定性，趋利避害是人的本能，“逆行者”并非不懂得理性选择，而是有着笃定的价值坐标。面对死亡，鼓盆而歌、向死而生的“专业团队”也给国人带来了文化震惊和精神洗礼每个年度热词，都有一个“意义之网”；透过“年度十大热词”，不仅有助于我们读懂年轻人，也有助于我们更好地把握社会脉动和时代浪潮。（现实性分析。具体阐述各个热词的由来及寓意。）“年度十大热词”也是自我反思、重新发现和认识自己的一面镜子，有助于我们成为更好的自己。（呼应标题，重申观点。）评点年度流行语是语言的高度概括。一个个热词串联起365个日夜，让我们在岁末回眸那一个个或壮观或平淡的瞬间；年度流行语的魅力也超出了语言范畴，高度浓缩的热词，清晰地
6、呈现出时代进步的脉动，描画出最精炼、最具代表性的中国表情及社会纹理，历历在目，让人印象深刻。一滴水珠能够反映太阳的光辉，一个热词能够蕴藏丰富的情感，年度流行语的盘点与解读，告诉我们2020年即将过去，新的一年即将到来。民众需要总结工作生活中的经验与教训，立足现实，着手未来；政府部门需要把控过去的利弊得失，承上启下，带领民众开启新生活的幸福闸门；社会各界则需要齐心协力、凝聚共识，形成合力，为新的一年贡献出更新、更美、更具创造力的年度热词。下潜深度见证创新高度吴月辉 来源：人民日报中国载人深潜创造新纪录！11月10日，由我国自主研制的全海深载人潜水器“奋斗者”号完成万米级海试，首次探底全球海底最深
7、处马里亚纳海沟“挑战者深渊”。此次下潜深度达到10909米，并在海底停留6个小时，进行一系列的深海探测科考活动，带回了矿物、沉积层、深海生物及深海水样等珍贵样本。这标志着中国成为世界上极少数能造出万米潜深的载人深潜器的国家之一。被称为“地球第四极”的马里亚纳海沟，沟内水压高、完全黑暗、温度低，是地球上环境最恶劣的区域之一。“奋斗者”号载人潜水器在马里亚纳海沟成功坐底，意味着中国拥有了自主研究万米深海的能力，将为深海海床深渊的科学研究做出更多原始和基础性贡献。其实，就在10月27日，也是在马里亚纳海沟，“奋斗者”号刚刚成功下潜突破1万米，达到10058米。这个纪录还未保持半个月，“奋斗者”号再次
8、向海沟最深区域发起了新挑战，并成功坐底10909米的海底。“新纪录”迅速被打破的背后，是我国自主研发深海装备技术的不断突破和进步。1986年，中国第一艘载人潜水器7103救生艇研制成功后，我国自主研发载人潜水器的脚步就未曾停歇。“蛟龙”号、“深海勇士”号、“奋斗者”号接连诞生，载人潜水器的国产化程度更高、实用性更强、性能更优越，助力中国深潜人的“深蓝梦”变为现实。外观酷似一条绿色大头鱼的“奋斗者”号，是国际上首次可以同时搭载三人下潜的万米载人潜水器，具备覆盖全球海洋100%海域的作业能力。本领如此高超，归功于“奋斗者”号有一颗强大的“中国心”，在多个关键技术和重要材料领域，拥有很高的国产化程度
9、。想要在万米深海里自由行走并不容易，首先要攻克的难关，就是巨大的水压。马里亚纳海沟1万米处，水压接近1100个大气压。此前，也有国外深潜器依靠结实耐压的球形载人舱，成功挑战了这里的万米重压，但舱体空间太小，仅容单人屈膝，无法搭载更多的人和设备。如何破解这个技术难题？用来制作舱体的材料是关键。经过不断优化和上千次的测试，我国成功自主研制新型高强度钛合金，其强度高、韧性好，能够承受万米水压，并且重量极轻，也可确保载人舱有足够空间。有了新材料的保驾护航，“奋斗者”号终于可以顶住巨大的海底压力，安全载人潜入万米深海。深潜器坐底10909米深度，仅是初窥冰山一角，海洋深处还有太多的未知需要我们不断去探索
10、和揭秘。从“蛟龙”号到“深海勇士”号再到“奋斗者”号，中国载人深潜事业不断取得新突破，离不开几代科研工作者的执着和奉献。他们是不断走向深海的勇敢战士，为我们探寻着大洋深处的奥秘。相信随着我国在科技领域的自主研发能力不断增强，在探索深海的道路上，一定会有新的发现，为人类做出新的贡献。美文点评 为什么不种点东西袁省梅哎，大哥，那些东西，卖不?我蹲在地边，正抓着小锄头乱锄时，抬头看见那人骑在三轮车上，黑红的糙脸泛着油光，在栏杆外朝我笑。他的下巴点着北墙角下的一堆饮料桶啤酒瓶，说，卖不?三轮车上的音响咕咚咕咚，山呼海啸，简直要淹没了我。我说，什么?我觉得我的声音是从海底浮上来的，虚弱又无力。他嘣地跳下
11、来，手里扯着个编织袋，径直走进院子，走到那堆垃圾前，说清理了吧?这么好的院子，大哥，堆这东西，碍眼。挺会说话。会说话，就能让人开心。我媳妇说的。我媳妇喜欢会说话的人，我却偏偏嘴笨得要死。我说，好吧。我靠在香椿树上，看着他数完啤酒瓶，在地上记下一个数字。数完饮料桶，在地上又记下一个数。他说，各是各的价，做事不能含糊，我就见不得眉眼不分头脑不清的人，你跟他说什么呢?他看我一眼，说，你那是香椿树吧，我家院子也有一棵，比你这棵要大，春天能掰不少椿茅，切碎了，腌着，啥时候想吃了，炒鸡蛋，凉拌，多放点油和辣椒，能多吃一个馒头。我去的地方多了。哪个地方的饭菜也没咱这香椿炒鸡蛋好吃。我扭头看着头顶的香椿树叶，
12、阳光抚在树叶上，风从树叶上滑过。我第一次发现香椿树叶的嫩芽是淡淡的紫红色。尤其这嫩茅，紫红色时最好吃，一旦绿了，就有点老了。他说，香椿的香味很特别，一定要细细品，才能觉出香味来。世界上好多事都是一样的，得去品，幸福要品，苦难也要品。你相信不大哥，苦难也得品，品着品着就觉出苦难的滋味也很特别。他小心地绕过地上的数字，从三轮车上取来一杆秤，把捆好的纸箱子钩在秤钩上，叫我看秤。我懒得动，离开香椿树。坐在台阶上，说，你拿走吧，别秤了。他不同意，一手提着秤绳儿，一手把黑的秤砣在秤杆上挪，说，我不是捡垃圾的，我不做那事，我收废品。废品不是垃圾。三轮车上的音响还在咕咚咕咚。我说你能不能把车上的音响关小点儿。
13、他嘿嘿笑笑，阳光煦暖、明亮。风儿柔和，绸子般轻轻飘。是三月还是四月了?（用景物描写烘托人物心理，春天的和暖、明朗和风的轻柔暗示了我因音响关停和吴飞龙的开导而感到心情舒畅、愉快。）都四月了，清明都过了，你这园子咋还荒着?他把废品袋子嗵地扔到车上，说，你不该让园子荒了，眼里有风景，做梦也会笑出声。他捡起我扔在地上的小锄头，说，这么好的园子，荒着，多可惜。种什么呢?我不知道种什么。我从来没有种过庄稼。是我媳妇说喜欢带园子的房子，我才在城郊买了这处房子。媳妇说，在院子里种点花种点瓜，夏天坐在瓜棚下，摇着蒲扇，看着蜜蜂蝴蝶飞来飞去，嘤嘤嗡嗡，多好。可我哪里知道我搬来了，她却走了。你的园子你说了算，黄瓜南
14、瓜豆角芝麻玉米红薯，你喜欢什么就种什么，种什么也不能叫地荒着。他蹲在地里，用那把生锈的小锄头一下一下地啃着硬的土。他说，要是我，就种豆角南瓜，我喜欢黄色的南瓜花，一开，就忽闪忽闪的，我媳妇喜欢豆角花儿，说豆角花儿碎，紫不丢丢的，一开一串一开一串。她说等攒够盖房子的钱了，就回老家去。小的锄头在他手里舞弄得有力。太阳下，一股酸酸的腥味在园子绕开了。一会儿，我的小园子就翻了个遍。他抹把头上的汗，给我要种子。他说，随便什么种子都行，最好是菜种子，以前在老家，我就种菜，西红柿茄子辣椒，长得可好。我那地好，我也舍得出力。光有蛮力也不行，你知道，干啥都得会管理。我一下拿出好几包种子，有蔬菜也有花卉。本来是准
15、备跟媳妇一起种的。我种花，你点豆；我浇水，你锄地媳妇说。多好的田园生活。可她看到这所园子时又说，你把钱都买了房子，生意不做了?我一直不知道她到底要什么样的生活。人不可能什么都知道，对吧大哥?他点着种子，扭头对我说，可你有了这么个园子，你就得给它种花种菜。别嫌麻烦，生活就是这样，拥有了，就得管好。种完了地，我把家里的废纸箱子旧报纸旧书本，呼啦啦翻腾出一大堆。我说，这个都给你。他笑了，说你咋给屋子堆这么多废品?人活着得学会清理，像这园子，勤清理杂草害虫，莱才能长好。他手上抓着大秤，黑铁的秤砣在秤杆上晃来晃去，总想要哧溜砸下来的样子。我不由得退后几步。三轮车咕咚咕咚要开走时，他突然想起什么，甩甩手，
16、从怀里掏出一张纸片，给你，大哥，上面有我的电话，饮料罐别人收两毛，我收三毛，谁也管不了我。他吸了一口烟，好像号令三军的大人物一样，眯着眼说，很多人跟我有联系，他们家有了废品就给我电话。家里不要堆废品。眼里全是废品，心就要长草。他又回头对我说，记得浇水，不要让园子荒着。(运用比喻手法，生动形象地指出人如果用消极的态度对待人生，人生就会变得毫无意义。）我捏着他的名片，看到那上面的名字：吴飞龙。名字下有一行小字：飞龙再生资源有限公司董事长。下面还有一行小字：把废物交给我，我还你一个美丽的新世界。好大的口气。我想笑，眼却湿了。（想笑是因为吴飞龙的职业和外在形象与名片上夸张的用语形成较大的反差，有点可笑
17、；眼却湿了是因为被吴飞龙自信乐观、积极向上的生活态度深深打动、感染。)评点文中主人公吴飞龙，积极向上，乐观自信；做事认真，严谨条理；善良勤快，乐于助人；明晓事理，善于沟通；富有生活智慧，善于经营人生。小说有明暗两条线索:明线是吴飞龙收购废品，帮我开荒种菜，用积极的生活态度开导我;暗线是我为媳妇放弃生意、回归田园，但媳妇离我而去。暗线补充衬托明线，暗线中的媳妇与明线中的吴飞龙形成鲜明对比，突出了主人公的积极形象，深化了小说主题。明暗线交织，情节更为集中紧凑合理，使小说成为一个有机整体。一面墙的记忆日本人开进邾镇的那天，是个冬天里少有的好天气，太阳光温暖地洒在邾镇的大街上，也洒在大街两旁看景致的邾
18、镇人身上。邾镇人棉袄里的虱子似乎也温顺起来，这让人的脸上越发安静。（第一段通过描写冬日的暖和，表现出邾镇人面对日军侵入时的安静和麻木，为下文邬先生的出场作出铺垫，烘托了邬先生面对日军时坚定自若的大无畏精神和崇高的民族气节。）一个日本兵掏出一把花花绿绿的东西抛过来，散落在邾镇人的脚边，有人说是东洋糖，就有许多人争抢。拾粪的朱三也抢了两个，剥开一个扔到嘴里嚼，嚼出一嘴甜甜的羊奶子味。他和周围的人嘎嘎地笑，羊奶子味在笑声里飘散。朱三又剥开一个扔到嘴里，嚼着嚼着不动了，他看到空旷的邾镇大街另一头，一个人正走过来。是邬先生。邬先生是邾镇的私塾先生，和女儿一起住在镇西的学馆里。此时的邬先生正一手端着书一手
19、拄着竹杖，迎着日本兵的队伍一步一步不紧不慢地走着，阳光下银色的长须飘飘，青色的长衫飘飘。邾镇人安静起来，他们看到邬先生并不避让越来越近的日本兵，邬先生的目光越过日本兵的钢盔，注视着邾镇的上空。队伍前面的日本兵忽地亮出枪上的刺刀，一步步向邬先生逼近，邬先生依然我行我素，一步一步走在邾镇的大街上。爷爷讲这个故事的时候正躺在医院的病床上，说到这里时一口痰憋得他喘不过气来，慌忙给他吸上氧气，慢慢地爷爷平静下来睡着了。本来这几天爷爷的病情稳定，是昨晚的电视新闻让爷爷烦躁不安的。新闻说邾镇市为了长远地发展，将把镇西的老城区全部拆除改建成商业区。爷爷一夜没睡，靠在床上吃力地写字，他说要给市长写一封请求信。爷
20、爷的睡姿像一个受了委屈的孩子，戎马一生的躯体显得瘦骨嶙峋，刻着战争印记的脸上还悬着一滴眼泪。一个惊醒，爷爷坐了起来，记忆里的阵痛让他不能入睡，往日的情景历历在目。一排刺刀插进邬先生的前胸，邬先生倒下去，血染红了他手中的书和竹杖，还有邾镇的大街。邾镇经历一阵骚乱后也很快恢复了往日的安静，唯一不同的是，除了多了一群日本兵就是大街上多了一个疯子。乱蓬蓬的头发遮住疯子大半个脸，一双脏手捧着一个破碗，见谁都笑。她是邬先生的女儿，邾镇人都知道以前是一个聪慧的女子。她在大街两旁的店铺门口讨饭也到有日本兵把守的地方去讨饭，她甚至不理会日本兵的狼狗的追咬。邾镇越来越不安静了，随着日本兵经常遭到的袭击，日本兵就和
21、他们的狼狗一样见谁咬谁。那一天，邾镇的大街上布满了日本兵的岗哨，一队日本兵推搡着遍体鳞伤的女疯子，不，是邬先生的女儿走来。她的上衣已是一缕缕带血的布条，一根铁丝穿透她的胸前，又紧紧捆住她的双臂。翻译官高声宣布她的罪行：这就是游击队探子的下场，她送给游击队的情报让皇军蒙受重大损失。邬先生的女儿边走边痛斥翻译官，并对街两旁的人喊着，邾镇的乡亲们，别再容忍日本人了，我们要把鬼子赶出中国赶出我们的家啊！恼怒的日本兵当众割下她的舌头，她忽地挣脱出来跑向街边，嘴对着一面墙用嘴里的血写出两个字：中国。然而，国字的一点没写完又被日本兵拉住，她又挣脱出来，一头向墙上撞去。国字的一点补上了，她也倒在那面墙下。爷爷
22、眼睛看着窗外，嘴唇抖动着，泪流满面。那面墙让邾镇的许多人站直了腰，那天晚上邾镇拾粪的朱三、剃头李及裁缝张等人都消失了，一直到多年后的那个秋天他们才出现在邾镇的大街上。那个秋天日本兵退却了，游击队进镇的那天下着雨。绵绵的秋雨湿透了邾镇的大街和大街上行进的队伍及街旁站立的邾镇人。队伍走到那面墙前停下来，对着墙和墙上隐隐约约的字痕齐刷刷地敬礼。邾镇人在队伍里看到了朱三、剃头李、裁缝张。邾镇人还透过雨雾看到邬先生正从大街西头走过来，银色的长须飘飘，青色的长衫飘飘。爷爷的病情一天天加重。爷爷清醒时就念叨，不知市长有没有看到我的信，昏睡中的梦呓是重复的一句话：留下那面墙啊。爷爷又一次昏睡过去，电视里正播放
23、着市长领着一群人视察镇西区改造的画面。(选自山东文学2012年第8期，有删改)评点小说采用双线结构。一条是爷爷对邾镇抗日英雄往事的回忆，另一条线是重病中的爷爷试图阻止政府拆除那面有着历史烙印、体现民族精神的墙，历史与现实交织在一起。这样写将墙的历史与现实的命运进行对照，使小说行文跌宕起伏，极易吸引读者，同时拓展了作品的广度和深度，升华了小说的主题。小说结尾运用简练的文字，将爷爷的昏睡与市长视察镇西区改造的电视画面形成鲜明的对比，文字看似平淡却蕴含情感的波澜，意味深远，既表达了作者对那面墙命运的担忧，也引发了读者的深深思考，从而深化了文章主旨。乞力马扎罗山的雪海明威乞力马扎罗山,常年积雪，在它的
24、西高峰旁，发现了一具风干冻僵的豹子骨架。这头豹子到峰顶寻找什么?没人知道。午后，一棵金合欢树宽大的树荫里，挂着一张帆布床，一个男人躺在床上。他望向刺眼的平原，三只秃鹫令人厌恶地蹲在那里。“或许飞机到我死都不会来。”“我不明白你的腿怎么会这样。”女人说。“腿刚擦破的时候，我忘了在伤口上涂碘酒。到后来情况严重了，可能是因为石炭酸溶液，麻痹了微血管，生成坏疽。”他看着她说，“我累了。”现在，他的脑海中出现了喀拉卡奇的一个火车站。他背着包站在那里，看着辛普朗东方快车的头灯刺破夜色。那场撤退之后，他正要离开色雷斯。这是他留着以后去写的一个场景。在施伦茨，圣诞节那天，你从酒馆里望出去，白雪明晃晃的，在那儿
25、，他们那次伟大的滑雪，从山上一下子滑下来，风驰电掣一般，他一直记着这情形。那一年，在高尔塔尔，圣诞节的大雪也整整下了一周。他们住在伐木人的屋子里，一个逃兵，站在雪地里，双腿淌着血。他们给逃兵穿上羊毛袜子，把追上来的宪兵截住闲聊，一直等大雪盖住逃兵的脚印。但是，关于这些事，他从没写过一行字，也没有写过那个冷冽的圣诞节，巴克尔飞过防线，在奥地利军官四处逃散之际，用机枪向他们扫射。夕阳西下，一片阴影横跨平原，那几只大鸟不在地上等了，它们都沉甸甸地栖息在一棵树上。“夫人打猎去了，”男仆说，“先生 想要什么?”他来到她身边的时候，他早已完蛋了但这不是她的过错。在内心，你说过，你要写写那些人，写写这个国家
26、，由一个明白自己笔下写的是什么的人来写这个国家。但是他却每天都不写一个字，他将自己的才能弃之不用，出卖自己和自己的信仰，嗜酒成性，好吃懒做，贪恋安逸舒适，成了他所鄙视的那种人。他听到山那边传来一声枪响。非洲，这是他度过生命中最美好时光的地方，所以，他现在来到这里，想一切从头再来。他原想，这样可以重新训练他的写作能力，可以将心灵上的脂肪消除掉。现在他看到她走过来，穿过那片空地朝营地走来。“我打了一只野公羊，可以为你煮一锅美味的肉汤了，你感觉怎么样?“好多了。”“那可太好了!你知道，我觉得你或许会好的。我走的时候你正熟睡呢。飞机明天就来。”夜幕已降临，仆人们在生火，火光映出的影子在帐篷上跳跃。就在
27、这时，他感到一阵突如其来的、散发着邪 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/行业深度行业深度报告报告 2019年年11月月17日日 银行 深度！中小银行的海外救助和监管模式以及对投资深度！中小银行的海外救助和监管模式以及对投资 影响影响 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师：戴志锋分析师：戴志锋 执业证书编号：执业证书编号：S0740517030004 电话： Email：daizf 分析师：邓美君分析师：邓美君 执业证书编号：执业证书编号：S0740519050002 电话：电话： Email：dengmj 研究助理：贾靖研究助理
28、：贾靖 Email：jiajing 基本状况基本状况 上市公司数 34 行业总市值(百万元) 10,293,645 行业流通市值(百万元) 6,764,091 行业行业-市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2017 2018 2019E 2020E 2017 2018 2019E 2020E 工商银行 5.79 0.79 0.82 0.86 0.90 7.33 7.04 6.71 6.42 增持 建设银行 7.15 0.96 1.01 1.05 1.09 7.41 7.05 6.79 6.53 增持 农业
29、银行 3.57 0.58 0.57 0.60 0.62 6.16 6.30 6.00 5.71 增持 招商银行 36.83 2.78 3.19 3.60 4.10 13.211.53 10.24 8.99 增持 宁波银行 28.15 1.80 2.10 2.26 2.75 15.613.38 12.46 10.22 增持 备注 投资要点投资要点 美国银行业救助和监管的经验：市场化为主的退出机制。美国银行业救助和监管的经验：市场化为主的退出机制。1、首先区分出系、首先区分出系 统性重要银行，统性重要银行，如果是系统性重要银行，财政部和有序清算基金参与其中； 如果不是，则市场化推出。如果不是，则市
30、场化推出。2、美国中小银行退出市场是常态化事件，、美国中小银行退出市场是常态化事件，存款 保险公司（FDIC）承担了主要责任，采用三种方式处理问题银行：市场化 收购承接、政府经营救助、破产清算。其中收购承接占比达到 90%。3、 美国能够实现中小银行常态化退出市场的基础是其“核心美国能够实现中小银行常态化退出市场的基础是其“核心-外围”式的层级外围”式的层级 结构，结构，能够实现中小问题银行的市场化的退出。 欧洲银行业的经验：体系化的监管与救助。欧洲银行业的经验：体系化的监管与救助。1、08 年危机之后，欧洲银行年危机之后，欧洲银行 业搭业搭建了三支柱的监管体系，采取分层监管与“自救优先“的救
31、助原则。建了三支柱的监管体系，采取分层监管与“自救优先“的救助原则。 对于系统重要性的大型银行，欧洲央行负责宏观与微观审慎监管，对中小 型银行则采取统一监管的模式。欧洲的救助政策的原则：银行必须先自救 （自救比例须达到总体问题债务比例 8%） 。2、欧洲问题银行的救助模式：、欧洲问题银行的救助模式： 区分是否引起系统性风险，成立清算基金。区分是否引起系统性风险，成立清算基金。对于有系统性风险的银行救助 方面，欧盟成立清算基金，保证清算工作得以迅速开展；对于无系统性风 险的银行，采取有序退出的方式：进行资产转让或者资产剥离，或部分资 产或者业务转让给过桥银行或者出售等。3、化解欧洲银行业的基础性
32、风、化解欧洲银行业的基础性风险险 是良好救助的前提，核心是加强银行资本管理。是良好救助的前提，核心是加强银行资本管理。 日本银行业：三个阶段经验与教训。日本银行业：三个阶段经验与教训。1、第一阶段： “护送船队”时期：、第一阶段： “护送船队”时期：该 阶段采取大银行兼并小银行的方式，对银行采取尽量保全的模式，但使得 日本银行业风险进一步上升，三家大型金融机构于 1997 倒闭。2、第二阶、第二阶 段： “金融再生计划”时期：完善银行监管和救助制度：段： “金融再生计划”时期：完善银行监管和救助制度：98 年日本推进“金 融大爆炸”改革，改革金融体系和风险监管机构，不再对问题金融机构保 护；同
33、时扩大存款保险机构的职能；加大政府注入的救助资金。但由于根 本问题尚未解决，银行业不良压力仍持续上升。3、第三阶段： “紧急经济、第三阶段： “紧急经济 对策”对策”时期：时期：该时期明确不良处置时间表，同时辅以经济结构调整，推行 有限存款保护、少数银行施行国有化。 国际银行业救助和监管的的启示：国际银行业救助和监管的的启示： 1、 是否引发系统性风险作为实施救助的、 是否引发系统性风险作为实施救助的 必要条件，必要条件，是国外银行问题银行救助的共性：不具备影响系统性风险的银 行，市场化退出。问题银行的恢复机制一般分三类，银行自救、政府救助问题银行的恢复机制一般分三类，银行自救、政府救助 和存
34、款保险机构的处置。和存款保险机构的处置。政府救助有再注资、资产救助干预、债务担保、 流动性援助；存款保险处置，又有收购承接、过桥银行、破产清算的方式。 2、 日本的经验和教训具有很好的参考价值，、 日本的经验和教训具有很好的参考价值， 与我国相似点比较多。 一方面， 不能一味让大型银行背负中小银行的风险，有可能会拖垮大型银行（第一 阶段教训） ；另一方面，建立一套完善的银行监管和救助体系，对一个国家 金融体制改革是很重要的；这些体系，必要配套经济结构调整，才会更有 效（第二阶段教训） 。 我国“中小银行改革”对投资的影响。我国“中小银行改革”对投资的影响。1、影响结构：流动性的分化与经济、影响
35、结构：流动性的分化与经济 的分化。的分化。中小银行的改革，会使银行之间的分化加大；银行的分化会带来 流动性的分化（银行负债的分化） ，流动性分化带来经济的分化（银行资产 的分化） 。2、银行业的供给侧改革，持续但缓慢。、银行业的供给侧改革，持续但缓慢。中小银行改革就是银行 业的供给侧改革：由于要化解中小银行风险，会是持续的过程；由于约束 条件多（金融稳定、影响宏观经济） ，会是缓慢的过程。3、对银行的监管、对银行的监管 会是“扶优惩劣” 。会是“扶优惩劣” 。银行分类监管会加快，鼓励政策支持的方向的银行，对 小银行异地扩张和金融市场业务继续限制。4、优质银行的竞争优势会持续、优质银行的竞争优势
36、会持续 增强。增强。银行之间的分化还持续很长时间，这个过程中，我们继续建议拥抱 银行股的“核心资产” 。 风险提示：风险提示：经济下滑超预期，金融监管超预期。 -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 银行(申万) 沪深300 - 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 - 2 - 行业深度行业深度研究研究 内容目录内容目录 一、美国银行业救助和监管的经验：市场化退出一、美国银行业救助和监管的经验：市场化退出 . - 3 - 1、对于系统性重要银行：财政部和有序清算基金参与其中 . - 3 - 2、对于中小银行：市场化退出
37、. - 3 - 3、美国中小银行市场化退出的基础：银行间层级结构 . - 7 - 二、欧洲银行业救助：危机前国有化二、欧洲银行业救助：危机前国有化 V.S. 危机后三大支柱框架危机后三大支柱框架 . - 9 - 1、08 年危机救助模式：大多为国有化救助 . - 9 - 2、危机后欧盟新规：三大支柱框架 . - 10 - 3、新规下欧洲银行业救助银行的模式 . - 11 - 4、化解欧洲银行业的基础性风险是良好救助的前提，核心是加强银行资本管理- 12 - 三、日本银行业救助：三次转折，逐步市场化三、日本银行业救助：三次转折，逐步市场化 . - 13 - 1、日本银行业救助和监管的历史分析：三
38、个阶段 . - 13 - 2、第一阶段：“护送船队”时期（1991-1996） . - 14 - 3、第二阶段：“金融再生”时期（1997-2002） . - 15 - 4、第三阶段：“紧急经济对策”时期（2003-2006） . - 16 - 5、日本问题银行处置程序和主要手段 . - 17 - 四、来自问题银行救助海外经验的启示四、来自问题银行救助海外经验的启示 . - 19 - 五、五、”中小银行改革中小银行改革”对投资的影响对投资的影响. - 19 - - 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 - 3 - 行业深度行业深度研究研究 一、美国银行业救助和监管的
39、经验：市场化退出一、美国银行业救助和监管的经验：市场化退出 1、对于系统性重要银行：财政部和有序清算基金参与其中、对于系统性重要银行：财政部和有序清算基金参与其中 金融危机后， 对于金融危机后， 对于“大而不能倒大而不能倒”的系统性重要银行，多得的系统性重要银行，多得-弗兰克法案弗兰克法案 施行有序清算制度并且财政部公共救助也参与其中。施行有序清算制度并且财政部公共救助也参与其中。2008 的金融危机 后美国政府发现，仅针对存款保险机构的救助和清算制度并不足以规避 系统性风险，大型金融机构的破产往往会因为连锁反应为整个金融体系 带来更大的损失。为平衡“大而不倒”的道德风险和破产的巨大破坏力，
40、多得-弗兰克法案 （Dodd-FrankAct）将有序清算的覆盖范围扩大至具 有系统重要性的大型金融机构，即参考 FDIC 处理问题银行的模式和普 通公司破产模式，提出一种针对性的救助制度：如果没有可行的私有部 门处理机制来避免公司违约并进入破产程序，且其破产会对美国金融稳 定造成负面影响，FDIC 将作为破产接管人进行清算程序。同时财政部 设立有序清算基金（OrderlyLiquidationFund，简称 OLF）以使清算程 序顺利进行，为清算过程中的花费的资金提供流动性支持。 有序清算基金的原则：金融机构的清算花费应在金融体系内得到回收，有序清算基金的原则：金融机构的清算花费应在金融体系
41、内得到回收， 不应该花费纳税人的钱。不应该花费纳税人的钱。根据多得-弗兰克法案 ，在对一家金融机构 进行有序清算时资金应从该公司的资产清算中得到补偿。如果该公司资 产清算后不足以支付清算过程的花费，则 FDIC 可以通过向财政部发债 来筹措资金设立 OLF，事后这些资金将通过对金融行业的核定款项收回。 FDIC 在制定出财政部认可的有序清算方案后，方可使用 OLF 资金。 2、对于中小银行：市场化退出、对于中小银行：市场化退出 美国中小银行多采取市场化的方式进行退出。美国中小银行多采取市场化的方式进行退出。美国每年都有银行退出经 营、或寻求政府救助的事件发生。2000-2016 年，美国共处理
42、了 561 家 问题银行，其中 530 家由其他银行兼并，另外 31 家则由联邦存款保险 公司全权处置。其中从 2007 年到 2011 年 8 月全球金融危机期间，美国 共有 402 家银行退出经营，其中资产规模为 10 亿美元以下的中小银行 329 家， 占比 81.8%； 而资产规模大于 100 亿美元的银行有仅有 20 家， 占比 5.0%。 - 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 - 4 - 行业深度行业深度研究研究 图表：美国银行倒闭和救援数量图表：美国银行倒闭和救援数量 资料来源：Wind，中泰证券研究所 在市场化退出过程中联邦存款保险公司承担了提供
43、存款保险、作为清算在市场化退出过程中联邦存款保险公司承担了提供存款保险、作为清算 破产银行接管人两大任务。破产银行接管人两大任务。 联邦存款保险公司 （FDIC） 于 1933 年成立， 旨在重塑大萧条后人们对于美国银行体系的信心， 之后 1950 年颁布 联 邦存款保险法案 ，对美国问题银行的救助模式进行制定。FDIC 设立了 存款保险基金（DepositInsuranceFund，简称 DIF） ，用来提供保险赔付 和处理银行破产。一旦某家存款机构倒闭，FDIC 作为破产接管人会收 集问题机构的相关信息，评估不同的解决方案给保险基金带来的潜在损 失，选出最优方案。截至 2016 年 3 月
44、，存款保险基金规模约 751 亿美 元，为 66,690 亿美元的银行存款提供保险。 图表：图表：FDIC的三大业务领域和战略目标的三大业务领域和战略目标 资料来源：中泰证券研究所 第一步：启动处置前，一步：启动处置前，FDIC 会先对问题银行进行判定，对潜在问题银会先对问题银行进行判定，对潜在问题银 行进行早期干预行进行早期干预。1）FDIC 根据银行资本情况，对其提出一定的纠正措 施，如提交资本恢复计划，限制分红、偿付到期次级债券、支付高管奖 - 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 - 5 - 行业深度行业深度研究研究 金等支出、 限制经纪人存款、 限制附属公
45、司交易、 限制存款利率等措施。 2） 对初步有问题的银行鼓励其进行自救， 通过自身发行的损失吸收工具 （资本工具和部门具有 TLAC 条款的债券）吸收损失。自救机制的目的 是减轻政府救助压力，让银行的债权人和股东承担银行经营损失，实现 风险处置。 第二步：自救无法进行时，监管授权第二步：自救无法进行时，监管授权 FDIC 统一接管问题银行并负责清统一接管问题银行并负责清 偿等工作偿等工作。美国商业银行由联邦监管机构与州的银行监管机构实行多头 监管。问题银行的关闭由联邦货币监理署、联邦储备银行和州银行管理 当局决定。当某一商业银行因经营不善并触及法律破产条件后，联邦货 币监理署或州的银行监管当局将迅速接管该问题银行，随后将问题银行 全部债权和债务关系转交给联邦存款保险公司，由其统一接管并负责具 体清偿工作。 图表：美国问题银行处置程序图表：美国问题银行处置程序 资料来源： 美日问题银行的退出路径及对中国的启示 ，中泰证券研究所 FDIC 处理问题银行的方
