1、中间发现只要 什么词成了流行的网上频率多的词都成为炒作的对象，如果先人一步逮住一个公 司做循环经济、环保设备或者做什么的， 你比人家先进，过一段随着理念热起来， 通过股价收一把。 但是我认为如果这样理解的话，可能就是比较短期的， 或者从 长期来看， 就像刚才谢先生讲的， 你能得到这个信息别人也能得到这个信息，而 往往当你进去的时候， 很可能这个公司的价值已经把信息包含在里面，那么再进 一步炒无非是找到世界上比你更傻的人，你才有机会。所以这个恐怕是一个搏傻 的过程。尽管尤其是在今年上半年发生过的故事之一，还有和谐社会也被人炒一 把，大飞机也炒一把，什么整体上市也被炒一把，甚至ST 股都有价值重估
2、。所 以我觉得不要用这种方式来理解，但是我相信循环经济的理念也好，或者节能减 排、可持续发展这些理念对我们整个理财过程中间，可能会产生非常大的影响。 作为我自己来讲， 我自己的体会应该是这样的， 就是这些理念如果不是作为一个 炒作的体裁， 而不是慢慢被整个社会作为一个可以接受的生活态度的话，至少反 应出来大家对未来生活资源长远的、可持续发展中间的认识。 既然大家能够把循 环经济问题提出来了， 把很多资源问题提出来了， 环境问题提出来了， 就说明这 些东西在未来来看资源稀缺性可能相比别的资源来讲，可能稀缺性会越来越严 重。所以从长远来看， 你从稀缺性这个走势相对比较来讲，可能会发现很多长期 投资
3、的机会。 我们发现在未来的发展中间很可能会出现这种价格现象，就是很多 在资源节约型、 友好型社会发展当中提倡大家节约的东西，都是未来很稀缺的资 源，很有可能未来得价格走势是看涨的。这一类的东西如果说哪个上市公司比较 占有这个资源， 可能未来价值股值会长期看好，如果你支持环保事业的发展，你 可以更多持有这一类公司的股票，或者说买它的债券我想可以得到很好的回报。 当然这个具体的资产组合， 交给理财专家可能比我们更有回报价值。我是这么理 解的。谢谢。 杨燕青：谢谢范主任。 我们在座有一位朋友叫做刘磊写了这样的问题，现在 有幸福指数取代 GDP，那么从广义来看是否合适。 我想请秦总来回答是最好了， 因
4、为秦总是最早提出幸福概念了。 秦朔：因为我最早写过GDP 的讲述也探求过国民幸福总值。我觉得中国社 会作为新型的发展中国家很重要的现象，大家对于根本性的， 或者说深层次有一 些无形价值很难用货币来代替的认识都比较浅，因为这方面的探索和建设是很漫 长的过程，或者说在这方面的建设是比慢的，互相之间怎么做一个更善良的人更 好的人、更有知识的人是需要比慢的。 那么社会怎么发展， 是比快的，是比强的， 是赶超的模式。 所以在大的模式下， 比慢的思维不能被很多人接受。我觉得这个 方面就看你的类型程度， 最终回到价值观， 就是每个人自由选择的结果，所以我 觉得你提出这样的问题， 能说明你不能因为整个社会的选
5、择而完全失去你个人对 自己的一种选择。 我很想结合汇丰环球视野谈一点看法。因为我觉得提出用全球 资产角度来理财这样的观念非常好，因为刚才也有朋友提到H 股的问题，事实 上一个价值股的投资者就会说， 凭什么同样的资产在香港那么便宜，在内地就那 么贵，我现在是不是要千方百计通过各种各样的变通买那样的资产。或者有人会 说只要中国的走势还那么强势， 事实说中国的需求带动全球的资产上升。比如说 同样开发房地产， 房地产的资产在中国由于受城市化、受本地等原因会上涨， 可 能有人认为是不是在新加坡上市的，在上海做资产商是不是更有价值。凭为什么 在国内会很高。实际上在整个A 股比较高的时候，很多人的确会可靠这
6、样的问 题， 为什么不在全球的背景下去寻找被低估的资产，因为做价值投资主要这两点。 但是这里面要注意另外的问题， 它非常的复杂， 不同的区域大家对于资产的股指 的承受力是不一样的，在香港一直比较低，但是在新型的市场像A 股承受力就 是高，有可能会出现用很多钱拿到香港，估值上这边贵了两倍， 但是也许在香港 一年下来获利没有A 股市场高，这就是不同市场对风险的理解导致的。所以你 要有全球理念是最重要的， 要降低在单一市场的风险。 另外一方面涉及到一些管 制和偏好， 也是非常复杂的。 我不是很具体了解汇丰的产品做法，我很希望为今 天中国的投资者探索稳健可靠又能不断升值的产品，我觉得可能解决所有今天中
7、 国的投资者在风险高的情况下的新选择。 杨燕青：谢谢秦总。 我手边还有一个问题， 我想是一个非常个人化的问题是 问谢国忠先生的。 这位朋友说，请问自己家庭财富的投资组合是怎样构成的？第 二个，在自己发展的不同阶段这种组合发生了怎样的变化？ 谢国忠：我原来公司的股票是我主要的资金来源，他不让我卖，扣在那里， 所以理财的话不是个人得愿望，每年允许卖一点。 所以那个对我来说， 我想也不 是一个正常的例子。刚投的时候我长期投两个行业， 一个是金融一个是健康医疗。 主要的原因是， 我觉得这两个行业里面是赚钱的行业，主要是因为消费者比较愿 意出钱，我注意周边有一些人工作非常的努力，买什么东西都讲价值， 到
8、什么时 候不讲价值， 就是到看病的时候不讲价值，医生要他付钱的时候不会换价的，所 以我想这个行业肯定很赚钱的。 一直到现在确实也是这样， 现在面临的是美国的 医疗负担太重， 政治上有反应。 像这种行业重视的是什么时候政府来搞你，我去 年卖了。就是民主党上台了，民主党肯定要改了等改好了我再去买了。 另外就是金融行业我刚刚说了很多例子，买股票的时候大家都不看价值， 一 般是看涨。 跟医疗有一样的道理， 买东西不是最便宜什么是会涨的，什么会涨就 往往忘记了交易成本， 所以给金融机构带来很多好处。 为什么世界上赚钱最多的， 像美国股市里面 40%的盈利是金融行业来赚的。但是金融股票现在很便宜，美 国的
9、金融股票 10 倍的市盈率左右。所以这两个行业我持有的比较多，我原来的 公司股票就是金融的， 医疗那边我暂时也没有怎么持有。其它的也没有别的， 我 们家里面父母亲住的房子， 那就没有办法了， 我还是有耐心的。 我一般购买资产 的时候有危机的时候， 如果真的有危机了就比较好， 一般是热火朝天凑热闹我觉 得风险还是比较高的。 不同的发展阶段有什么变化， 一般你刚开始工作的时候， 要买就是比较买增 长性的，风险相对来说比较高的，像高科技，刚才我买了高科技，现在还有一点 点高科技的股票， 高科技的行业风险很高， 高科技你技术做的好， 世界上有那么 多人，总有一个人比你做的好。 买高科技的行业连卖酱油都不如，高科技对社会 作用很大， 从赚钱这个角度来说真不如酱油这样的人。所以做这样的事特累， 像 苹果公司这样就靠一个人， 万一出去过马路被车撞了， 这个公司 03 年 04 年是 8 块现在已经 120 多了，这公司里面有很多能干的，但是就靠一个人，他知道什 么产品是好的。 投这种公司风险还是很高的， 但是刚刚开始投的时候也可以选择 这样比较高的风险，选对的话回报就比较好。 杨燕青：谢谢谢国忠先生。 我们在座还有一位朋友叫做桑论伍，他对卓越理 财还不太理解， 他的问题
