1、= 下载自阅读网 更多书籍与评论请访问 www.yuedu.org =内容简介不用看盘，不用技术分析，也不用打听消息，只需要常识，你就能够成为中国股市的大赢家，成为这个财富膨胀和转移时代最大的受益者。在大多数股民和投资者看来，这似乎是不可能实现的事情。但时间的玫瑰但斌投资札记一书却让我们相信，能为投资者们带来巨额收益的，正是这种简单、实用、人人都能能学会的股票赢钱操作策略。作者站在一个专业投资者的高度，用价值投资的 股民用常识投资， 似 的股票投资简 为一种 、简单可 的 。书作者但斌是 投资 的 事 。市、currency1“、 fifl、VALUE、网 财 多 都 ”访和。 的投资 和的人
2、，但斌在股民和投资中 的 。的 为 大 ，的 为是中国 最成 的人 ， 为中国 大 。但斌自 却 不这 为， 为 的成就需要用更的时间来，现 一个 投资者 的 和与 。值 一 的是， 书 。 目前主要用 资助和奖 云南省普洱市（前思茅市）谰沧县第一中学和富邦乡中小学的优秀学生和 师。但斌 为， 的投资 式值 学习甚至，但 正直的财富 、 的品，努回馈社会的责任感，更加值 人们去学习。在 书中，但斌以札记的形式，讲述了十几“来跌宕起伏的投资 ；分析了自 从技术派向价值投资者的转变， 由此带来的巨额投资收益；通大量的事例和 性的分析， ”浅 阐释了股市投资的 质和原 ； 供了价值投资的具 法，如怎
3、 选股、如何调研企业、怎么 市波动；更 供了自 股市投资的、实用的案例分析。我们为什么要投资？牛市 能持续多？ 运会 后股市何影响？新股民 注意什么？投资最难的是什么？以上问题，读者都能从这些札记中获 十分清晰和颇价值的答案或启示。书 收录了 但斌的 次访谈，一步阐释了的投资 ；收录了其影响广泛的访美游记带一双眼睛去美国，为 书增添了许多人文气息。随书附送的但斌谈股市与价值投资VCD光盘 ，可以读者充分感受但斌的投资思 和个人。但斌 信，中国股市的 时代 来 ，只要 持正 的投资 法，普通投资者也一 能够 人意不 的巨大收益。在这个 起云 的，如 你 通投资来增值自 的财富、 变人生的 运，但
4、斌的投资不容 。但斌(1)但斌 一个 从事 研 的高 生，如 是 20 资 的 ， 变为中国资 市的 云人 。一个 的 “，如 用充意和感的文，努 的currency1价值投资 ；从中国资 市不“前 的fi和高度， 情 fi续 自 国家和民fl 来的思。投资股市十几“，几也从 ，在2005“成 后，1800%的投资收益，成为国内 ”。是一个 的技术分析派，最后选了价值投资的 和 法， 上了一人 至的 。的投资 和的人，但斌在股民和投资中 的 。其新 注高，访问量 235次。网民们常用高 眼评价但斌，用感动 意 的 可。的 为 大 ，的为中国 最成 的人 ， 为中国 大 。但斌自 却这些 ， 为
5、投资就时间的玫瑰 ， 的成就 需要用更的时间和更 的信 来。个人简介但斌， 事 。1992“ 从事 研 与投资。任 与国 财 主 、大 资 投资 。2004“3 成 投资 责任 。 资 20 ，实现1800%的投资收益。2007“”选Value 人 投资者。市、currency1“、 fifl、Value、网 财 多 都 ”访和。个人 1967“生 ， 随 南 内 。1984“在南大学读 专业，主 论。在国家 学术 学上 学 析 一文，次在国内 学的 。业后 任 ，却些原， 法就业。1990“大学业，在 供 间 一 钳工。1992“ ， 接触股票、学习投资，后担任分析师，逐渐 上 研 与投资
6、。1993“后，投资股票和国债 ，遭遇 次重大挫折。投资 法逐渐由技术分析转变为价值投资。2001“在 球股灾背景下，投资香 股市，盈利近五倍。在香 的投资 了其投资 要选最的企业投资。2003“5元买”科、23元买”贵州茅fl、12元买”烟fl 、9元买”招商银 企业的股票，后持续买”，至 获益丰厚。2004“成 投资 责任 ，至 累积收益1800%。 马拉松信托自2007“2 28日成 8 24日，累计净值增currency186.7%，在多同售的信托 品中 列前茅。2007“ 版个人专 时间的玫瑰但斌投资札记，阐述中国股市 时代的投资哲学。但斌如是说Value 主编张 雄先生说：但斌抒情
7、般的文背后，一个 刻的思索，那就是我们如何穿透时代的迷雾，看 来？这不仅 乎投资，也直指人生。 的企业寥若星辰，我们希望所投资的企业是皇冠上的珠。 最伟大的投资家也会随 消逝，但些投资的原 却亘古不变。 一个人在市里的输赢结 ，实际上是人性优劣的奖惩。 如 你懂 用而且也愿意肩负重担， 钱就是你 变社会、影响人、保持心灵自由的工具。 的人从来没真正 ，为们从来没真正思。但斌(2) 在我自 的国家里， 十“的艰辛 告诉我如 你真的才 ，广阔的胸襟，愿意努奋斗，不忌妒人的财富，不 所事事，不整 抱怨自 的生活，不找 由逃避责任，我们就可能 变自 的 运与现状。 投资需要信仰，我们在市中 尽艰幸，渐
8、悟投资 ，我们注重currency1目标， 来的信 如磐石。 时间是最价值的资 ，我们 所买”的股票不仅仅属 我们自 ，它属 整个家fl，我们 为子 后代担负起此刻的责任。 真和质 ， 人真 ，这是个人和企业最currency1 的价值。如 我们真的能成就一个伟大的企业，那一是上 我们 回馈 不 息的 。一：光的 来(1)张 雄在2006“ 的中国 大会上，我听 了但斌的 讲中 用了 的 文时间的玫瑰，是 。我也 的，更 的 文，为后者在雄 中 气，意 。我似乎找 了 。不，我 悟 ，但斌抒情般的 讲背后，一个 刻的思索，那就是我们如何穿透时代的迷雾，看 来？这不仅 乎投资，也直指人生。我与但
9、斌是同时代人，只 我小一 。从成currency1 来看，我们在20 80“代度 ， 受 人文或文 思 ，但80“代 和90“代 ，大分人”迷，后投”currency1转的“社会，fi是难fl的。记 90“代中的一个 上，我与 时在略与 工作的 先生 ，一个在currency1，一个在上 ，谈 。 中国的 来似乎 ，我的意 是，如 你这么 ，不如 国，何在国内活受”。我不 中国，就 它个光的 来，积 动起来 ， ，一不 。十“去了， 也 版了书常，尽 保持了一的 思的习，但 也不 。”21 ，中国社会没 下来的意思，我们也只能随 成currency1， 常为高成currency1而不 。人其是
10、中国人，几 “多灾多难了，遇 了大日子 来 ，fi也是正常。更何，自从 以来，中国人运气更是不，国际大气，我们 ；国际大气不，我们更 。而这 球 （ 球 不是就的，20 也此 遇），中国成了不多的受 者， 若 ，会担心日子 会多。 古云，由 ” ，由 ” 难。投资也是一 。我们说起currency1 投资，就以美国为例， 实成 。可如 在20 投资，选 或 许多国家，currency1 投资就了。要 currency1 投资，这个市所在的国家 。 如，人人都说 是多么的伟大，市从美国而而而 球。事实上，可 可 真正的成 是它成了美国的 ，只要美国，可 可 就。我们 眼目 了结 后，可 可 向
11、中国市的，背后代 美国文 的利。但我现在就不看可 可 ，为美国变 ，可 可 形 大跌。说了，可 可 不就是 ，我们中国人 是 。所以，但斌 在谈论中国的美 来，也就是了投资中国最重要 的 切 心。时间的玫瑰 ， 是时光才能让玫瑰 ，如 是坏时光，那就荆棘丛生，度日如“了。但斌在 书中写了许多值 玩味的思绪，这儿再补充一个让我印 较 的，那是在半“前的 ，我问但斌，如 你觉 与股价高估，为什么仍要拿住。回答说，为我们不 哪些仍在影响价的 没 。我觉 这 强调要看 currency1才能 投资的 更为聪。 如，不要说2002“，即便是2005“，我都没 房价能炒 那么高。我自以为了 了影响房价的决
12、 ，但 是没 。这说我们 保持要的 ，不能自 搞不懂就说人家疯了，至少在你搞清了人家疯 的 由后再这 说也不迟。但斌和我都是完美主义者，也是信奉价值投资的同。完美主义者自身的要求高，也 较单纯，是事。可也欠缺 ，就是容 高调从而 起别人的嫉妒，正如 的合伙人芒所言，嫉妒是十诫 ，人们却没 起足够的重fi。嫉妒会让人没来由 加害 你， 来不少磨练和苦难。另外，完美主义者 会 高别人的预，一旦预不 ，也会招来不要的麻烦。在这 面 是个大师，每“股 大会和股 “ 在降低投资人的预上 足 夫。在上，预太高一般不是件事。一：光的 来(2)在写这篇 言时，中国股市也”了一个敏感的时。大多数人来说，一个 来
13、判“的问题了，而但斌可能 是不以为，仍要看 。我希望是的，即便我 的是相的选。2007“8 28日二：但斌的神致富 式 (1)叶伟民人生 缘分 在，正乔布 所说，些 时你感觉不 ，多“以后回 再看，似一串珍珠般 完整 就联系起来了。早在20 90“代 ，我 同大 一段蜜 ， 投了一 不小的资 委托们 固 收益 财。由此我 识了大 上下不少人，听宋 起但斌的大 ， 终 缘相识。大 事后，熟识的朋友都人各 西，联系也就渐渐的少了。2006“ 节刚， 缘来 了。原大 市 从 来，相聚 餐时与但斌相识。谈股市，但 中国股市 来 的展望其currency1价值投资的 时打动了我。记 时主要谈的 点：1.
14、 股 后的中国股市 焕 前所 的活，其意义丝毫不 农村实 土 承包营责任 ；2. 伴随人民币的升值，上市 的资 会同 面 价值重估，中国股市 迎来一 波澜壮阔的大牛市，股价会涨 你看不懂；3. 以香 汇丰银 为例，形 划了currency1价值投资的 。中国股市的 来前景在但 的娓娓来中 般展现在眼前，价值投资的 让我资 市的赢利 秘顿时了许多。在交谈中但 的学、睿智、 恳和 我下了为 刻的印 。大约十多 后，和朋友共同凑了一 资 交但 打 ， 第一次旁 但 赏心 目的 钱 ，却没 钱也 你 的时 。但 是个大气的人，在我们的 上操作，我们能即时 的买 。2006“2 下 ，接受的 上指数在1
15、270点 ，但 毫不迟 买”贵州茅fl、张 A、云南 个股票的 合，上资 只 下769.49元。 了5 ，上指数 1670点， 大盘上涨了31%，而我们 上的股票市值 大涨了近60%。刚接受 市 的我们，哪钱 能这 6 上 调 ，大盘调整，但 持股不动。 面市值眼看所回 ，我们 生了要保住利 实的 法（现在回 再看真是 ）， 持要先 来，但 般 ， 只能让我们 。这一 我的投资回可影响巨大。仅以张 A为例，原 买”价26.88元， 3 21日 10送2.8股；5 16日 积 10转增3股， 10派后6.3元；5 17日用所分股息以每股33元再买成股票，这 原来的一股 变为1.68股。 6 8日
16、我们要求 时的价是27.88元， 个 多几 ， 获利 70%。而股票实际却是currency1在了 价上，不张 A “涨，“ 它的价是49.80元， 2007“1 最高时 了76 元。来以后， 了currency1半“听消息买 的折。这子能多少个牛市可以让你如此 fi fl半“？ 思 ，12 中 心面重新回但 价值投资的 。一“多来， 通直接 操作，以在但上各文 的阅读学习，价值投资也逐步积累了些感悟，就 生了下些文的 动。益ROE（return on equity）是分析人最常用的评价 业优与的标 ， 的”邦财分析 系 ROE 分 为：ROE= 售利* 资 转*益数。上述分 告诉我们ROE的
17、高低实际受 面的影响：1. 获利能的高低（用利 量）；2. 资 的优劣（用资 转 量）；3. 财 的运用 度（用益数 量）。我们可以用以上 点来 但 的投资点其所的投资和 。一、皇冠上的珠 成股票 合。投资所选股票的获利能可 作 品的售利。 价值 的原 ：只要资 回资 成 ，增currency1 ， 的价值大。这就要求所投资的企业 具的成currency1性，企业在自身资 面具的性和不可 性 决 了 企业的股价在持内的涨会高 一般企业。但 投资 合中的企业都是些 选具高成currency1性甚至不可 的 业 ，业优而 跌性强，从而大的 保股票 合在持内的利是正的且具高 大盘的涨。以 我们听消息
18、买股票为具大的不 性， 5个跌 的品种，以前 的就大半 回去了，currency1下去ROE怎么会高？但 所的些钱不可 ，即能 我们也不去 的原 ，就保了最大 度的 少投资中的不 性。二：但斌的神致富 式 (2)但 操盘一段时间后会一个 法，些股票品种涨 大了却 持（ 如前面 例的张 A），难就 不更 ？实际情是会通所选的皇冠珠 作currency1的 调研后作 时的 选，让更强者来更 次强的。 如云南 和张 A”在我目前的股票 合中就 消，而茅fl 至 仍是但的最 。二、 持不 波段。 量 业或商业企业资 的优劣与是看资 的转，资 转动的次数多 高，所 利多是也，而在股票投资中但 的原 是
19、不要 波段 。如你能每次都 高currency1低 ，毫 问你的资 利用会高，但在实际操作中是不可能 的，不“ 而 成的 ，资 的利用就而降低。但斌从不 波段，实际 生的 是 少了 但 了100%资 利用的 。由 所选 充信心，而 略波动而 currency1 持的策略，在这点上 起通常性的保持半 ，甚至 来 回避 的操作 式，资 利用的就高 许多，currency1来说 是人的。市上的投资者 选价值投资投 的 法，即在一些 的股票上波段，以 求100%的资 转次数，我 这 要具 个件：1. 自信是 技术高 ，能少 ; 2. 资 量较小， 便。但 求 成 者 不“看盘，日 动 不 的数 ， 巨
20、大而 fl心神。 一 财富积累后，更需要的可能是 和的心 和更高质量的生活。投资是人生哲学的一分，人最 的时是感 身心 ， 时间去 自 的事。自从但 为我打 钱财，自 就不用整 涨跌，避fl了大起大 的股价折磨自 的心智和身 ， 感 感和幸感大增。、不 运用财 。企业的资 结中债的用为财 ，负债 所以 为 ，正是为它会收益和大度加大。 会增加 在的收益，但也会加currency1 现财 和 的可能性。的“学家 恩 在投资中就 衷 用财 以大投资收益。 恩 为： 那些完 没 性的人，专业投资的游戏 枯燥，也 艰苦，而具 这种 性的人 需要为自 的禀赋 代价。 懂 危 ，但也更相信自 的聪， 为自
21、 能躲危 。在一生中 次为用 而 惨重的代价，甚至 起健康状的恶 。是不赞成运用财 的， 为这是不可 的事，记 这一生富一次就够了，不 富了二、 次后再穷回去 的说法。但 也 的 只用闲钱投资，记 去“12 抵押贷款150”市，在的 告下 个 后 了款。运用财 能以小大来大你的收益，但股市变 莫测，遇 大跌亏额大时就会导致你的心 不 而 压 中。芒一句典谈 负债：我没负债了，多别人感 fi的 西，为的性就能 以避fl。帮助你的 不是你的投资 合多了十几倍的回，而是以性投资一生。 清晨 醒， 逸 闭眼暇思，朦胧中问太太： 这一“会 这么多钱吗？ 那是为但股票的 高。 你就没 赞赏我的胆识吗？ 没
22、思脱 而 ，一下真醒了。缘分让我与但 时相识，但 的人品、专业和事业的 求是成 的 键，而我在第一时间能 可接受的为人和 ， 资 交与， 也多少需要点胆识 ？时一个人的穷与富、幸与 实只在一 中。2007“7 5日：一个 主义者吴晓兵但斌先生是一个 主义者，而且是我 识的人中仅的一个 主义者。 代中国人来说， 主义属 80“代。 时的氛围，几个人可以蹲在马牙子上一边啃西瓜一边讨论，多人在读约翰克利 朵夫。查 英 结，和80“代 的 键 是 情 、 、漫 、 真 、简单 、真 、 感 ， 了90“代， 摇身一变为现实 、利益 、 、 故 、 、 、喧嚣 。80“代的 主义者们，或者向现实低 ，或
23、者变愤 嫉俗。”新 ，我们 难 再 意气 的 主义者，而但斌恰恰是这 一个人。是 的，在以波 论作为分析工具时，数从唐朝 ，从中可以一瞥 巅峰的向 ；是幸运的，在摸索中逐渐接受了 的价值投资，作为 持一生的信 。中国人善 变通，包括我， 这一刻仍 为不 盘接受 ，不妨 点 正。由此可，但斌的 持难能可贵。价值投资 的不仅仅是 质财富。说， 融市不属 德范畴，德 不 在 这里，为它自 的游戏规 。 宗 人 以悯的 吻谈论交 所里那些受诅咒的灵魂 ，难 逐财富与 求真善美 注 歧？幸价值投资， 以其投资的成 和慈善 ，让我们看 了价值投资的真善美 ：求真 ，是为真 ； 财富增值与促资 配置相结合，
24、是为善 ；简单、和谐，是为美 。这也许是唯一德感 的 融市生 式。此，价值投资是一种信仰， 持价值投资是一种 。面日益抬高的估值，许多人萌生退意，而但斌却 为一个大国正在崛起，要用 持价值投资迎来最辉煌的时代。老实说，此我 怀 ， 价值投资在中国 没 一次相 度的“和股市波动的验。在中国能照搬 ，也许 需要几十“才能下结论，但起码 人在尝 ，仅此，就值 我们心 意。时我也会 ，验、 识和信息所 的判“真的那么可靠吗？也许我们的信 才是成 的 。如 十“ 的预言真的实现，我相信但斌一 是 持 最后的少数人 一。而且我也衷心希望成 。为，与一个 主义者大国梦的实现相 ，一个人或一群人的看、看 ，以
25、是在其中 了些钱， 足轻重。2007“8 28日自 人的一生太暂，时我们只能听从内心的呼唤， 现在所能的事情。我感受的人生，璀璨的花朵， 吹雨淋， 随即凋零。更多的时，我 寂 的田野、秋 里撒 叶的萧飒的树林，和 低 、一 高 的 。一个 投资的人， 常专注。但时也许不 只是自 前 。一种思 、一种神、一种信仰，也需要我们通 的奋斗来 讲。我努在寂 的 中 ，但我也 用心灵 。在 我的内心，它是 不变的神状 ， 不会 外 的 所 ，但我也 只在 中 生 意义和心灵 ，却没下记录，可能会 的 所以我努在 动 灵感的思 中 别，在自由 的思 里 ，尝 自 的 苦、 、 与向 ， 神 里那些 即逝的
26、 花用札记、 讲、访谈形式 固下来。但愿我们的眼光足够 ，不会 负上 我们的灵性、美德和 ，来实现我们美的 求。中国人财富 (1)2007“3 4日在中国 “预测 “会上的 讲在“高展、社会资 面膨胀的中国，如何 投资，如何 自 的财富，逐渐成为多中国人 注的问题。成 的投资，可以 变自 的 运，也可以续家fl的财富。从这个度讲，每一个投资者，甚至每一个人都 识 投资和财富 在这个伟大时代中的巨大价值。通 膨胀财富的害让我们看看去200“美元买的 （ 1）。在前130“ 中美元的买没太多变 ，但是在去的70“，1930“的1美元 2000“只0.07美元的买了。 如说一个家fl用200“的时间
27、积累财富，前130“积累了1 美 的财富，后70“如 不就成了700美 了，中国句说富不 代， 第 代如 是子，钱也没了。的人说我currency1 钱了，但是你下一代不一就可以currency1 钱，钱是currency1的，你currency1的不一 就 是你的。下 是去200“来的中美GDP的 较（ 2）。1820“清朝的时，中国的GDP 球的1/3，美国只3%；但了180“美国的GDP了 球的1/3，中国的GDP成了4%。从这里可以看 ，哪 你生活在一个从“小 强大的国家，即便 的 中你的家fl积累了多的财富，但 你的国家 的时，这个钱也可能变没的。财富 不仅仅是拿一 钱 这 简单，它
28、 多 人生更丰富的 西。我们这一代可能容 打 我们的财富，但是如 我们的后代没能怎么？我们只需要 一 技，就是买fifl、土 、 、写、商，这些我们可以看 的保值的固 资 。德国 上一相 ”，不仅在 上，在 自 的财富上也成就，的投资是买德国的林，能 的林。土 是“展的数，“展了其成 最终一 要 价上，整个“展一 会在固 资 中 以不“ 现。动企业上涨的 原从财富 的度，人 买房子，也人 收 古玩、术品。但这都不是我们的专currency1，我们的currency1 是在股票投资。股票投资也许多种 法，中 、 的，我们 投资，主要是从currency1的度来思， 如茅fl，看股价的波动和业不一
29、致，但是currency1看是成正相 的。 3是去30“的 ，的人说我 ，就是从低点买高点 ，在1972“ 1977“这五“间求这点小波动 点价值，但是在 的currency1中是没任何意义的。就1987“的股灾，哪 你前一 买”，第二 就跌了20%，就是这一跌，在 的currency1中能怎 ？ 求波动也是没意义的 那么是什么动在去30“上涨了1343倍的？我们的 ：一个是业规，以1996“ 2005“为例，从3054家增加 6141家；一个是内生性增currency1，同纯利从100美元增加 179美元，所以导致上涨这么多倍的 原，是业规和企业内生性增currency1，不是我们说的 家
30、，而是企业身。找伟大企业的 从美国去50“计的情看，那些伟大企业都是我们熟能的企业， 如说 利 莫利 、贵、可 可 、 事可 、 ， 键是看你能不能拿 住，如 能够拿住，投资在这些企业里面都的回。我们每 都在看和 找那些值 投资的企业，包括 了一 朋友在交 ，都是在 找伟大的企业。我们可以看 去50“ 中容 现伟大企业的 业主要是消fl品、石 ；在去的20“ 中，是生 学、 、 零售、 融 、保 ；在去10“ 中，也子 件，但是我们目前 较 的就是消fl品、 、石 、房 、 融 、 零售、保 、银 。在我们的 中，能不能拿 的股票是投资负的 键。中国人财富 (2)那些能 起时光验的企业会多么不
31、一 的 来 更难的 心持。1896“5 26日第一次布的 指数，由12只大股票 成。如 那时一 老 家里的1.2美元 投资在这12家企业 中，就只 下GE一家， 15%的“回， 也47 多美 ， 是富 一 ，而事实是这110“， 家 （投资这 是坏事），只一家企业 了就是美国烟 ，你只要持美国烟 外的11家企业中的任何一个企业都可以 大一 财富。事后看是这 ，但如 真 持了，那么这110“一个家fl要 什么 的折磨？1914“1918“，第一次 大，股市下跌 没法，只 闭了5个 ；1929 1933“股市跌了89%，那么这个家fl能不能受 住？ 珍珠 事件、朝 、 遇 ，让财富投资穿上 “的时
32、间是常难的，你 钱，但是你能够受吗？所以投资最难的是 持。我们每个 都 一个投资通 ，2007“1 31日正我在写1 通 的时，上指数下跌了162点，可能 2 27日大盘跌 少了一点，但是我 为同 的 。这一刻我在 ，currency1售股票的 不 充在了多少人的 里，但 告诉我们持 珍 那些能 起时光验的企业会多么不一 的 来 时间可以 变一切，每一代的财富 承者一 会面 那一刻更艰难的时光。那么能以 和 面亏带来的巨大 苦，是每一 投资者和财富fi承者的责任， 清 才能 更。实际上投资不是我们 间的 ，是你自 自 ，你自 自 的内心 ，你自 自 的 。选了一人 更少的 的树林里分 可 我不
33、能同时去 足我在那 向 一目望去直 它消在丛林 但我却选了另外一它 ，十分寂 更人，更美 在这 小上都少下 人的足 那 清晨 叶 都 步 呵，下一 日再 但我 径绵 尽 恐 我难以再返回也许多少“后在个 我 轻声叹息 事回顾一树林里分 而我选了人 更少的一从此决 了我一生的美国一个伟大人写一， ，大意是：林里分了 ， 为这，那也，我 这也 那个，但是难选。我 人生也是一 的，在重大的 时刻你一 要选。的人说我一半 currency1 ，一半 ，这就 庸 下的 通 互搏，那么 论上说能 吗？可能 ，但实际上是常常难的。实际上你只一可选，要么 ，要么 currency1 。正中所 述：一树林里分
34、/而我选了人 更少的一/从此决 了我一生的。 currency1 ，我的 是你选了一人 更少的，能够抵御第一次和第二次 大，抵御 间 的状是常难的。我几 在香 家fl财富的人，我问们，你们持的没先下来的汇丰银 的？或者是家fl这 的？们说没。在香 买汇丰银 的股票，能够一直持， 沧桑、 萧 受 巨大赢利的人 是常 少。所以时间是最价值的资 ，要为currency1而买 我们 所买”的资 不仅仅是我们自 的， 是整个家fl 的，这个家fl是打 号的，你可以 一个家fl信托回馈社会。 一生重 13只股票，7个股票 了270 美 。如 从现在 让我们一生 中只能买 20次，20次就拉 去枪毙，那么你
35、每一次的选都会慎重，你会 这个企业能不能穿整个，这说起来容 ，但是 起来是常难的。这需要内在的 刻的 西。中国人财富 (3)的光芒也许可以照亮中国的 来 我们许多投资者生在中国，却自 的国家 怀 。中国的“ 础和企业 结是一 能 生伟大的企业？中国能 生美国那 的企业，这是在中国 currency1投资的 石。 我们的人生阅 以中国的 ，我们相信： 的光芒也许可以照亮中国的 来 。一般的判“实际上一个共识：在 来20“ 30“的时间里，中国如 没大的动 ，那么中国的“规会美国再次成为 上最大的“ 。那么在这 的国家投资， 是 的 。其实我们都是中国人，自 的国家 的判“，活了半子，你的价值 和
36、这个国家的 来 上保持一致。在我们看来，中 民fl 在5000“了，这个民fl也衰 ， 大文 中只中 文在重新崛起，从人 展的度来说，这 是一个让我们 较自豪的事情，而且中国人从不缺乏 和积累财富的能。谈起财富 ，这是 代大分人的神寄托，只要钱，中国人不 这个人品德如何，都会 许的尊重。相 一分中国人实际上没什么价值 ，就是钱 。我们说英、美、法国一个宗 的情感，们努以上 的 导和原 生活，但中国人 是最讲实际的，就是希望currency1钱。所以 积累财富的愿望常强烈。中国多人都 ，为什么？钱 第二富豪 我的同事去 马哈 生活的上 股大会，现 租 不 为 马哈圣人 的 是谁 如 是 在中国的
37、一个 ，我相信 圆几十 里 是 人不 人不晓。中国人就是谁钱多就向谁学习，不 这个人的人品怎么 ，从这一点来说，我们从来都不担心中国人 和积累财富的能，唯一需要的是去完善法律和 度 系。在中国不“ 向步的大背景下，我们学习 的 识告诉我们， 论市景气 是低迷，上涨 是下跌，currency1持优质企业的股票一 会子 而言卓的回。中国市包 的 意义另外，我们 要强调的一点就是，中国股票市正在生似1978“包 的变。1978“，原来 社的一亩 一“打200 粮食，承包农民后打了1000 ，就是为积性调动了起来。那么现在的中国股票市？正在生什么事情？MBO 后，股分置完成 后，张 几 主要高 MBO
38、时们持的股票，不多市值在1个 ，2006“不多涨了五六倍，这些 者的财富了六七 。这个市里面原来的游戏规 是要 获 财富，最 摸鱼，企业搞 坏 会。但是现在只需要 这个企业 大 强，们个人就会常成就和现实的收益。一个上市 的高 我打，让我荐一个涨50倍的股票，我说你只需要买你自 的股票。我 例说， 如你500、1000的股票，你现在只需要 找愿意以8倍PE 你 的小的企业主， 让们活 艰难了，如可能你可以 以 股的 式交 。二市看 你以这么低的价买来的资 ，股票价就会上涨，你涨高 后老 姓、企业（包括 你 的企业主）人人都 钱，你现在要 的事，就是 社会上能够拿 的优质资 一个企业里面，不“
39、膨胀。你现在100多 的市值，你 6000多 ，就50倍的回了，但是这要 决 你怎么 这个企业。所以中国的市实际上面 一个常具 意义的里 般的时刻。如 这个论成，中国资 市在 来10 15“会生什么事情？我 会多企业的展我们的 。 如再说房 调 ，目前的调 我的 实际上是国家在帮助中央的央企、 的企业消其竞 。另外 业 企业的诞生，一 是在 业 的情下才能 生，如 都 钱了谁也不会 不会转 。 前些企业 资 紧张，但为形， 在拼 扩张， 策来了 后们 不了，只能 这个市让一 企业，所以我们可以看 ，在这个 中，会 现大的企业， 我们的 。那么在这 一个 来20“ 30“，可能逐渐成为 第一“
40、的国家里面，我 为是 融投资的 时。中国人财富 (4)不要让 街跳的戏言生在我们的身上顺 这个，我们现在说贫富不 ，实际上再10“15“一 会更不 ，为这个财富一 会向 智慧、愿意负责任的人 里面聚集。以fl 的情为例， 如1985“的时 个家庭都1 新fl币， 了1989“的时，如 第一个家庭 钱在银里面 上是1 多一点；第二个家庭如 买了fl市中心最的房子，那么涨了12倍，就是12 新fl币；第 个家庭如 买了我们说的国 人寿，我不是说让大家都去买似的中国人寿，我只是 例，如 这个家庭买了国 人寿，4“的时间涨了130倍，就是130 。所以你的钱在不同的企业、不同的 ， 生的 常不一 。
41、如说买茅fl 钱的，一 是李 先生这种少数的专业投资者，如 说招商银 钱了，那 是 大的，为一般人茅fl不 买，价太高，但是招商银 的股票是属 大的。国 人寿是属 大的股票，我记 fl “几只股票市值高峰都了花旗银 。在一个泡沫膨胀的时， 你去尝 资 估值的时，可能会丧多的 会，但是即便如此我觉 是 智 判“。 “fl 股市上涨的大背景是 币升值，fl币美元从40 1 上升 24 1 ， 人民币从8.3 1 升值 4.1 1 也是可能的；另外fl 时资 膨胀的情，和我们现在面 的一 ； 就是 面参与，我听说 前些 股市大跌，但是currency1 是在排队 ，都其相似的背景。但即便如此，我觉 是 审慎为上，最能选那些能 起时光验的企业。 更重要的 如我们真的 在我们所 为的 时代，或者说我们 为这种情生的 大的（原来我在国 研 所工作的时，现在在坐的老同事莫言 先生，老说大 事件，我印 最 的就是这个大 事件）， 不要让 街跳的戏言生在我们的身上。一个 街的投资家在一个上 了几 倍，后郁闷、跳自了，为什么？为只买了100股， 了这个时代。我 多的投资专家交 ，们老是担心市调整，但都 同 时代这 一种说法，如 真是 在这 的时代，实际上我 为就是买股不动，动也是 一个你 为更的股票。我的是没第二种选，是我们李先生这 的投资家，可能
