1、ext 宏观经济研究报告 一、一、上世纪上世纪 90 年代以来日本处于长期低通胀状态年代以来日本处于长期低通胀状态 长期低通胀一直是日本经济之谜。如图1所示，上世纪70年代以来日本CPI口径通 胀中枢几乎持续回落：70年代为9.2%、80年代为2.5%、90年代为1.2%、2000- 2008年为-0.1%，金融危机后为0.3%。尽管此间美德等发达经济体通胀中枢也有所 下行，但至少处于温和通胀而非低通胀状态。过去20年美国CPI同比均值为2.2%、 德国为1.5%；过去10年美国CPI同比均值为1.8%、德国为1.3%。此外，1971- 1977年间日本CPI口径通胀水平曾显著高于美国，80年
2、代以来除了上调消费税的 2014年日本CPI同比曾暂时高于美国外，其余年份均显著低于美国甚至德国。换言 之，通胀中枢下移固然是过去40年全球发达经济体的整体特征，但仅日本（等部分 国家/地区）存在极低通胀的困扰。 与持续下移的通胀中枢和极低的通胀水平形成鲜明对照的是日本央行极度宽松的货 币政策。那么问题来了，日本宽货币政策因何失灵？又该如何理解日本的极低通胀 现状？ 图图1：美国、日本、德国及全球美国、日本、德国及全球CPI同比增速同比增速（%） 图图2：美欧日三大经济体央行总资产规模与各自名义美欧日三大经济体央行总资产规模与各自名义GDP比值比值 -5.00 0.00 5.00 10.00
3、15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 1971 1973 1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 德国日本美国全球 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00 2003-032006-032009-032012-032015-032018-03 美联储总资产/美国名义GDP %日本央行总资产/日本名义GDP % 欧洲央行总资产/欧
4、元区名义GDP % 公共联系人 p6 7 7 Table_PageText 宏观经济研究报告 二、二、老龄化掣肘总需求、降低生产效率、加剧财政负担老龄化掣肘总需求、降低生产效率、加剧财政负担 （一）（一）老龄化是如何炼成的，又有怎样的影响老龄化是如何炼成的，又有怎样的影响 我们先来看几组数据。如图3所示，全球各国（地区）总和生育率与人均GDP存在 似乎存在一定负相关性，但并非简单线性关系，而是以2万美元附近为分水岭。人 均GDP超过2万美元的各国总和生育率分布在1-2，以色列是个例外；人均GDP低 于2万美元经济体的总和生育率与人均GDP则存在较强的负相关性。此外，如图4-5 所示，总和生育率
5、与城镇化率负相关、与实际GDP增速正相关。再者，由图6-7可 知各国（地区）老龄化程度（65岁及以上年龄段人口占比）与全年工作人员人均工 时负相关、与人均医疗卫生支出正相关。图8又显示老龄化过程压低了日本劳动力 就业参与率。 由此我们可以得到两组结论： 首先，总和生育率下降可被理解为人均收入增加和城镇化的产物。首先，总和生育率下降可被理解为人均收入增加和城镇化的产物。逻辑上，中低收 入国家人均收入攀升与工业化、城镇化过程同步，国民受教育程度也随之提高、女 性更多地参与社会。在接受教育、参与社会分工获得社会地位和家庭地位的良性循 环中，女性又将更多精力投入到工作上，进而生育率下降。由于高收入国家
6、女性受 教育程度显著高于中等收入国家、思想上也更为追求自由独立，且社会保障体系更 为健全，因此整体而言高收入国家总和生育率会显著低于中等收入国家，这也解释 了图3各国总和生育率与人均GDP之间的关系。 其次，总和生育率下降初期相当于加速其次，总和生育率下降初期相当于加速释放人口红利，但该指标长期、大幅下降势释放人口红利，但该指标长期、大幅下降势 必导致老龄化必导致老龄化。由于不同年龄人口就业参与率不同、可以承受的工作强度亦不同， 因此在老龄化程度加深的过程中劳动力平均工时和全社会劳动力就业参与率均会下 图图3：全球部分国家全球部分国家/地区总和生育率与人均地区总和生育率与人均GDP（数据取（数
7、据取2009-2019年均值）年均值） 阿根廷 奥地利 比利时巴西 加拿大 智利 中国大陆 丹麦 法国 德国 希腊 中国香港 印度 以色列 爱尔兰 意大利 日本 卢森堡 墨西哥 荷兰 波兰 葡萄牙 卡塔尔 新加坡 南非 韩国 西班牙 瑞士 泰国 土耳其 英国 美国 越南 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 020000400006000080000100000120000 总和生育率（%） 人均GDP（美元） 公共联系人 p7 8 8 Table_PageText 宏观经济研究报告 降。这也必然导致经济增速下滑。此外，人口老龄化令政府负担加重，财政转移支 付的倾向性
8、也对人口结构和社会发展形成约束。换言之，老龄化将打压总需求、掣 肘劳动生产效率并加重财政负担。 图图4：全球部分国家全球部分国家/地区总和生育率与城镇化率（数据取地区总和生育率与城镇化率（数据取2009-2019年均值）年均值） 图图5：全球部分国家全球部分国家/地区总和生育率与实际地区总和生育率与实际GDP增速（数据取增速（数据取2009-2019年均值）年均值） 阿根廷 奥地利 比利时 加拿大 中国大陆 法国 德国 希腊 中国香港 印度 以色列 爱尔兰 意大利 日本 约旦 卢森堡 墨西哥 荷兰 波兰 葡萄牙 卡塔尔 新加坡 南非 韩国 西班牙 斯里兰卡 瑞士 泰国 土耳其 英国 美国 越南
9、 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50 102030405060708090100 总和生育率（%） 城市化率（%） 阿根廷 奥地利 比利时 巴西 加拿大 智利 中国大陆 法国 德国 希腊 中国香港 印度 伊拉克 以色列 爱尔兰 意大利 日本 老挝 卢森堡 墨西哥缅甸 荷兰 菲律宾 波兰 葡萄牙 卡塔尔 新加坡 南非 韩国 西班牙 瑞士 泰国 土耳其 英国 美国 越南 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 -4-20246810 总和生育率（%） 实际GDP增速（%） 公共联系人 p8 9 9 Table_PageT
10、ext 宏观经济研究报告 图图6：全球部分国家全球部分国家/地区老龄化程度与人均全年工作小时数（取地区老龄化程度与人均全年工作小时数（取2017年数据）年数据） 阿根廷 奥地利 比利时 加拿大 丹麦 法国 德国希腊 中国香港 以色列 爱尔兰 意大利 日本日本 卢森堡 墨西哥 荷兰 波兰 葡萄牙 新加坡 南非 韩国 西班牙 瑞士 泰国 土耳其 英国 美国 越南 0 5 10 15 20 25 30 1300150017001900210023002500 老龄化程度（%） 人均工时（h） 图图7：全球部分国家全球部分国家/地区老龄化程度与人均医疗卫生支出（取地区老龄化程度与人均医疗卫生支出（取2
11、017年数据）年数据） 阿根廷 奥地利 比利时 加拿大 中国大陆 丹麦 法国 德国 希腊 印度 以色列 爱尔兰 意大利 日本 卢森堡 墨西哥 荷兰 波兰 葡萄牙 卡塔尔 新加坡 南非 韩国 西班牙 瑞士 泰国 土耳其 英国 美国 越南 0 5 10 15 20 25 30 020004000600080001000012000 老龄化程度（%） 人均医疗卫生支出（美元） 公共联系人 p9 1010 图图8：日本日本15-64岁劳动力参与率与岁劳动力参与率与15岁及以上劳动力参与率岁及以上劳动力参与率 图图9：日本城镇化率与高等教育入学率日本城镇化率与高等教育入学率 图图10：日本女性雇员人数占
12、比日本女性雇员人数占比 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 （二）（二）为什么其他发达国家没有日本化？广场协议给日本埋下巨大隐患为什么其他发达国家没有日本化？广场协议给日本埋下巨大隐患 1. 80 年代末到年代末到 90 年代初日本宏观面巨变或与广场协议推动日元大幅升值有关年代初日本宏观面巨变或与广场协议推动日元大幅升值有关 既然人均GDP、城镇化率、民众受教育程度等指标的攀升会引发总和生育率下降并 55.00 60.00 65.00 70.00 75.00 80.00 19801983198619891992199519982001200420072010201320162019 日本
13、:劳动力参与率:15到64岁 %日本:劳动参与率:占15岁及以上总人口比重 % 10 20 30 40 50 60 70 70.000 75.000 80.000 85.000 90.000 95.000 1971 1974 1977 1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010 2013 2016 2019 日本城镇化率 %日本高等教育入学率（右轴） % 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 45.- 1 - 阜蒙县二高中 2017-2018 学年度下学期寒假作业验收考试 高一理科化学试题 满分 100 分，考
14、试时间90 分钟 可能用到的相对原子质量: H 1 C12 N14 O16 Ne 20 Na23 Al 27 S32 Cl 35.5 Fe 56 Cu 64 Ag108 Ba 137 一、选择题（在每小题给出的四个选项中，只有一项符合题意。本大题40 小题， 120 小题， 每题 1 分； 2140 小题，每题2 分，共 60 分。 ） 1. 下列仪器中，不可用于加热的是 A. 试管 B. 烧杯 C. 量筒 D. 蒸发皿 2. 在汽车加油站见到的油罐车上，所贴的危险化学品标志是 A 剧毒品 B 易燃液体 C 氧化剂 D 遇湿易燃物品 3. 下列各组混合物中，能用分液漏斗进行分离的是 A.酒精和
15、水 B. 碘和四氯化碳 C. 水和四氯化碳 D. 汽油和植物油 4. 下列金属中，遇到盐酸或强碱溶液都能放出氢气的是 ACu BMg C Fe D Al 5. 下列离子方程式中，正确的是 A. 氯化亚铁溶液中通入氯气：Fe 2+Cl 2=Fe 3+Cl- B. 铜与稀硝酸反应：3Cu+8H +2NO 3 -=3Cu2+2NO +4H 2O C. 用食醋除水垢：CaCO3+H +=Ca2+H 2O+CO2 D. 钠与水反应：Na+H2O=Na +H 2 6. 下列关于钠的叙述中不正确的是 A. 钠燃烧时发出黄色的火焰 B.钠燃烧时生成氧化钠 C. 钠具有很强的还原性 D.钠原子的最外层只有一个电
16、子 7. 下列物质中，不属于电解质的是 ANaOH BH2SO4 C 蔗糖 D NaCl 8. 目前 , 我国重点城市空气质量日报的检测项目中不包括 A 、SO2 B、CO2 C、NO2 D、可吸入颗粒物 9. 在实验室里，要想使AlCl3溶液中的Al 3+全部沉淀出来，应选用下列试剂中 A.石灰水 B.氢氧化钠溶液 C.硫酸 D.氨水 - 2 - 10. 下列气体中既可以用浓硫酸干燥, 又可以用NaOH 固体干燥的是 ACl2 BO2 CNH3 D SO2 11. 为了检验溶液中是否含有Fe 3+，可向溶液中加入 A铁粉 B铁片 C KSCN 溶液 D 铜片 12. 过量的稀硫酸，过滤，除去
17、杂质，在滤液中加入适量硝酸，再加入过量的氨水，有红褐 色沉淀生成过滤，加热沉淀物至质量不再发生变化，得到红棕色的残渣上述沉淀和残渣 分别为 AFe2O3； Fe(OH)3 BFe(OH)3；Fe2O3 C Fe(OH)3；FeO DFe(OH)3，Fe(OH)3；Fe3O4 13. 工业上用洗净的废铜屑作原料制备硝酸铜。为了节约原料和防止污染环境，宜采用的方 法是 ACu+HNO 3( 浓) Cu(NO3)2 BCu+HNO3( 稀) Cu(NO3)2 CCu （加空气） CuO （加硝酸） Cu(NO3)2 DCu （加浓硫酸） CuSO 4（加硝酸钡）Cu(NO3)2 14、不能用带橡胶塞
18、的玻璃试剂瓶存放的药品是 浓硝酸稀氢氧化钠溶液液溴 纯碱溶液水玻璃氢氟酸 A. B. C. D. 15、下列反应发生时, 会产生棕黄色烟的是( ) A.铁在氯气中燃烧 B.铜在氯气中燃烧 C.氢气在氯气中燃烧 D.钠在氯气中燃烧 16、草木灰的主要化学成分是碳酸钾，某同学为检验它含有的碳酸根离子，应选择的试剂是 A、氢氧化钙溶液 B、稀盐酸和氢氧化钙溶液 C、水 D、稀盐酸 17、设 NA为阿伏伽德罗常数的数值，则常温常压下，8gO2含有的电子数目为 A、2NA B、4NA C 、4mol D、2mol 18、配制一定物质的量浓度溶液时，会导致所配制溶液浓度偏大的操作是 A、在用蒸馏水洗涤烧杯
19、时，洗涤液未全部注入容量瓶中 B、定容摇匀后，发现液面低于刻度线，又加水到刻度 - 3 - C、定容时俯视刻度线 D、用来配制溶液的容量瓶用蒸馏水洗涤后未进行干燥处理 19、将某溶液逐滴加入Fe(OH)3溶胶内，开始时产生沉底，继续滴加时沉淀又溶解，该溶液是 A、2molL -1 NaOH溶液 B、2molL -1 H2SO4溶液 C、2molL -1 MgSO4溶液 D、硅酸溶胶 20、在含 Na2CO3和 NaHCO 3各 1mol 的混合溶液中加入0.5mol 下列物质，其中能使HCO3 - 的数目 减少、 CO3 2- 数目增加的是 A、HCl B、Na2SO4 C、 NaOH D、
20、BaCl2 21、既能与盐酸反应，又能与氢氧化钠溶液反应的化合物是 Al(OH)3 Al2O3 Al NaHCO 3 Mg(OH)2 A、 B、 C、 D、 22、欲配制1mol/L 溶液 250mL,需质量分数98%,密度 1.84g/mL 的浓 H2SO4的体积约为 A、1.36 mL B、13.6 mL C、1.39 mL D、13. 9 mL 23、将过量的CO2气体分别通入下列六种溶液: CaCl2溶液Na2SiO3溶液NaAlO2溶液澄清石灰水Na2CO3饱和溶液 NaOH 溶液最终溶液中肯定有白色沉淀析出的是A. B. C. D. 24、下列关于硅酸盐工业的叙述正确的是 A.普通
21、玻璃的主要成分可以表示为Na2O?CaO?6SiO 2, 说明玻璃为纯净物 B.陶瓷、玻璃、水泥都属于硅酸盐产品 C.制玻璃、水泥时都用到了石灰石和黏土 D.制玻璃的过程中发生了反应:Na2CO3+SiO2Na2SiO3+CO2, 说明酸性 :H2SiO3H2CO3 - 4 - 25、下列说法不正确的是( ) A.光导纤维是以二氧化硅为主要原料制成的 B.二氧化硅溶于水生成硅酸 C.石英、水晶、玛瑙的主要成分都是二氧化硅 D.二氧化硅是一种熔沸点很高、硬度很大的氧化物 26、 C1O2是一种消毒杀菌效率高、二次污染小的水处理剂。实验室可通过以下反应制 得：2KClO3+H2C2O4+H2SO4
22、= 2ClO2+K2SO4+2CO2+2H2O，下列说法中正确的是 A 该反应中ClO2是氧化产物 B 1 mol KClO3参加反应，能得到448 L 气体 C 在反应中H2C2O4既不是氧化剂也不是还原剂 D 1 mol KClO 3参加反应时，有1 mol 电子发生转移 27、下列表示对应化学反应的离子方程式正确的是： A向稀 HNO3中滴加 Na2SO3溶液： SO3 2 +2H +=SO 2+H2O B向 Na2SiO3溶液中通入过量SO2：SiO3 2+ SO 2+ H2O=H2SiO3+SO3 2 C向 Al2(SO4)3溶液中加入过量的NH3H2O：Al 3 + +4 NH3H
23、2O=Al(OH)4 +4NH 4 + D、向 CuSO4溶液中加入Na2O2：2 Na2O2+2Cu 2+2H 2O=4Na +2Cu(OH) 2+O2 28、已知下列分子或离子在酸性条件下都能氧化KI，自身发生如下变化：H2O2H2O，IO3 I2， MnO4 Mn2+，HNO 3NO 。如果分别用等物质的量的这些物质氧化足量的KI，得到 I2最多的是 A. H2O2 B. IO3 C. MnO4 D. HNO 3 29、FeCl3、CuCl2的混合溶液中加入铁粉，充分反应后仍有固体存在，则下列判断不正确的是 A 加入 KSCN溶液一定不变红色 B 溶液中一定含Fe 2+ C 溶液中一定含
24、Cu 2+ D 剩余固体中一定含Cu 30常温下，下列不发生反应的一组物质是 硅与 NaOH溶液硅与盐酸硅与氢氟酸二氧化硅与碳酸钠二氧化硅与NaOH 溶液二氧化硅与浓硝酸 A B C D 31、用向上排空气法收集Cl2和 HCl，现既可用于检验瓶中是否充满又可区别两种气体的一种 试剂是 - 5 - A湿润的碘化钾淀粉试纸. B蘸有浓氨水的玻璃棒. C湿润的蓝色石蕊试纸. D湿润的红色石蕊试纸. 32、用如图所示实验装置（夹持仪器已略去）探究铜丝与过量浓硫酸的反应。下列实验不合 理的是 A为确认有CuSO4生成，向中加水，观察颜色 B上下移动中铜丝可控制SO2的量 C中选用品红溶液验证SO2的生
25、成 D中选用NaOH 溶液吸收多余的SO2 33、设 NA表示阿伏加德罗常数的值，下列说法中正确的是（） A标准状态下， 22.4LH2O所含质子数为10NA B10g 氖气所含原子数约为6.0210 23 C常温常压下，11.2L 氧气所含的分子数为0.5NA D20， 48gO3含有的氧原子数为3NA 34、在标准状况下将1.92g 铜粉投人一定量浓HNO3中，随着铜粉的溶解，反应生成的气体颜 色逐渐变浅，当铜粉完全溶解后共收集到由NO 和 NO2组成的混气体1.12 L. 则反应消耗 HNO 300% 1953196319731983199320032013 日本女性雇员人数占比 公共联
26、系人 p10 ， 1111 最终导致老龄化，那么为什么美国、德国的老龄化程度远不及日本？上世纪50-60 年代日本城镇化程度显著低于美国、英国、德国、瑞士等国，上世纪70年代日本人 均GDP远低于美国、德国、法国等国。各国跨入高收入国家的顺序和城镇化进程表 明美德等国应该先于日本出现老龄化问题。回到当前，日本城镇化率高达91.6%， 已超过多数发达国家，但其人均GDP仅处于高收入国家中的中间水平，而老龄化程 度却是全球之最。结合老龄化程度、人均GDP等数据可知，上世纪80年代末到90 年代初日本宏观面出现巨大转变。这背后大概率与广场协议推动日元大幅升 值、金融自由化以及随后经济泡沫破灭有关，但
27、汇率大幅升值或为最终根源。 图图11：美国、英国、德国、瑞士及日本城镇化率（美国、英国、德国、瑞士及日本城镇化率（%） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 图图12：上世纪上世纪70-80年代美国、加拿大、德国、法国及日本人均年代美国、加拿大、德国、法国及日本人均GDP（美元）（美元） 图图13：美国、英国、德国及日本的粗出生率（美国、英国、德国及日本的粗出生率（%） 50.00 55.00 60.00 65.00 70.00 75.00 80.00 85.00 90.00 95.00 1950 1953 1956 1959 1962 1965 1968 1971 1974 1977 1
28、980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010 2013 2016 美国英国德国日本瑞士 0.00 5,000.00 10,000.00 15,000.00 20,000.00 25,000.00 30,000.00 19701972197419761978198019821984198619881990 日本美国加拿大法国德国 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 美国日本英国德国 公共联系人
29、p11 1212 Table_PageText 宏观经济研究报告 图图14：美国、英国、德国、法国、加拿大及日本老龄化程度美国、英国、德国、法国、加拿大及日本老龄化程度 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 2. 广场协议加速了日本产业对外转移并诱发金融资产泡沫广场协议加速了日本产业对外转移并诱发金融资产泡沫 70-90年代期间日本实际年代期间日本实际GDP增速两度下台阶：第一次发生在增速两度下台阶：第一次发生在70年代初，第二次则年代初，第二次则 是在其是在其90年代初经济泡沫破灭后。年代初经济泡沫破灭后。结合城镇化率水平、产业结构、消费占比及人均 GDP等指标评估，日本在70年代初的经
30、济降速是经济结构转型的结果。1968年日 本城市化率首超70%，1975年超过75%；日本名义人均GDP在1976年超过5000美 元、1981年超过1万美元，按照2011年的购买力计算1972年日本人均GDP已经超 过1.5万美元；日本服务业就业人数占比于1974年超过50%、1981年超过55%。产 业结构方面，70年代到80年代初运输设备和电子器械相继成为日本制造业中的支柱 行业，而纺织等传统行业在制造业中的占比则大幅下降，也印证了日本产业升级的 完成。换言之，70年代的日本顶住了美国贸易保护和两次石油危机带来的全球滞胀 的两大外部压力实现了经济转型。90年代经济增速下台阶是经济泡沫破灭
31、的结果。 图图15：日本实际：日本实际GDP同比增速（同比增速（%） 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 1950年1960年1970年1980年1990年2000年2010年 美国英国德国法国日本加拿大 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 14 1961 1963 1965 1967 1969 1971 1973 1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 公共联系人 p12 1313 Table_PageText 宏观经济研究
32、报告 金融自由化金融自由化过快为过快为日本股市及地产泡沫日本股市及地产泡沫埋下伏笔。埋下伏笔。70 年代中后期贷款需求减少， 日本政府于 1979 年实施了大额储蓄利率的自由化。70 年代末，制造业大企业开始 以股权融资方式筹措资金。为了与证券业竞争，商业银行于 1979 年开始发行大额 “转让性存款”；为应对利息自由浮动，1985 年 3 月又开始销售“市场利息联动 性存款”。商业银行出于竞争的需要，除了提供存贷交易之外，还积极向企业推介 其他资金筹集和运用手段，反而加速了企业脱离银行的步伐。为了开拓新的资金运 用途径，商业银行将中小企业、非制造业企业作为放款重点。80 年代中期以后， 银行
33、对以非银行金融机构为主的其他金融机构的贷出额显著增加，主要包括消费者 贷款、信用卡、租赁公司、住宅金融专业公司等。1985-1991 年银行对于制造业的 融资停滞不前，而对非制造业贷款却大幅增长，对建筑业、房地产业、租赁业、非 银行金融机构的贷款增加尤其突出。除了通过非银行金融机构的房地产迂回投资， 银行还以地产抵押的形式大量对外放贷。 图图16：日本非金融企业部门与居民部门杠杆率：日本非金融企业部门与居民部门杠杆率 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 1985 年广场协议后年广场协议后日元日元大幅升值加速了日本产业对外转移并诱发金融资产泡大幅升值加速了日本产业对外转移并诱发金融资产泡
34、沫。沫。1985 年初美元兑日元为 262.8，到 1988 年初已经跌至 122.7，也即：3 年间 日元对美元升值了 53.3%。在此过程中，日本人力成本快速、大幅攀升，进而加速 了日本传统产业转出、对外贸易大幅萎缩、净对外投资显著扩张。为了扶持出口制 造业、扩大内需、防止汇率升值引发的输入型通缩，日本政府从 1986 年 1 月到 1987 年 2 月连续五次调低官方贴现率，并启动紧急财政政策刺激经济。但在实体 部门缺乏投资吸引力的背景下，大量资金流入股市和地产。1986 年日本商业用地 价格同比飙升了 50.8%、1984-1989 年日本上市公司总市值占 GDP 比重由 49.8%
35、攀升至 141.2%。 -10.00 10.00 30.00 50.00 70.00 90.00 110.00 130.00 150.00 1964-121911AAAAA茇茰茀茀茰茀茀茰茀茀茀茰茰茀茰茰茰茰茰茰茰茰茰茀茰茰茰茀茀茀茀茰茀茰茀茰茰茰茰茰茀茀茀茀茰茰茰茰茀茰茰茰茀茰茰茀茠倰态鎇藠胙鬅AAA1誛1誻贀高1骪1骛AAA鴀AAAAAA蠐誘A諙A諚A諻A誽A諯A骿AA呁谀騀AA酁AAAAAA貸A貋A賫A賎A鲻AAAAAA車A軝A麼A黎AAAAAAAA辋AAAA裻A颊谀茠茀茀茰茀茀茠茀茀茰茀茰茀茰茀茀茰茰茰茀茀茀茀茀茰茀茀茀茀茀茀茀茀茰茀茀茰茀茀茀茀茀茀茀茀茀怀N 前言 当前的时代是信息爆
36、炸的时代， 数据已经成为新的生产要素， 其价值愈发凸显。 作为数据的生产者和消费者， 企业需要思考的是如何利用生产运营过程中产生的数据反哺生产运营。 数据驱动决策的需求正在不断地推动 企业寻找信息化建设与数字化转型的新方式， 而商业智能便提供了一个绝佳的思路。 商业智能问世已有二十余年， 受到广大企业的青睐与追捧， 硕果累累。 虽然不少企业没有特别强调商业智能这 一概念， 但是商业智能的广泛应用已成既定事实。 商业智能市场规模增长迅速， 国内市场增速更是大于全球 市场。 Gartner 在 Market Share: Analytics and Business Intelligence, W
37、orldwide, 2018 报告中指 出， 分析和商业智能软件市场在 2018 年增长了 11.7， 达到 216 亿美元。 现代 BI 平台继续以 23.3的速度 增长， 增速最快， 其次是数据科学平台， 增长 19.0。 帆软数据应用研究院发布的 2019 年中国大数据 BI 行 业预测报告 显示， 国内 BI 市场在 2018 年增速达到 25.8%， 高于全球市场增速。 企业数字化转型进程已经 迈入商业智能阶段。 尽管商业智能已被企业广泛应用， 概念上的普及却 “相形见绌” ， 国内民众对商业智能的认知仍是千人千面。 一方面， 商业智能起源于国外， 信息化基础的差异让商业智能的引入过
38、程发生了 “变异” 。 另一方面， 我国缺乏 类似 Gartner 的研究机构来持续教育与引导国内市场。 市场需要教育和孵化， 相较欧美， 我国还任重道远。 因此， 帆软数据应用研究院结合文献材料、 企业调研以及我国的市场环境， 形成本白皮书。 本白皮书旨在明晰商业智能的概念、 价值、 功能技术、 工具等内容， 并基于我国的市场环境、 企业需求， 对商业 智能工具的概念进行重新梳理， 同时在此基础上引入生态学思维， 构建商业智能生态系统模型， 以期统一商 业智能的大众认知， 规范国内的市场行为， 指导我国企业的商业智能建设与数字化转型。 前言 目录 contents 商业智能的概念 1.1 由
39、来与发展 1.2 企业从业人员的认知 1.3 国内用户对商业智能的诉求 1.4 商业智能与商业智能工具 商业智能的价值 2.1 支撑管理决策 2.2 提升管理水平 2.3 提高业务运营效率 2.4 改进优化业务 01/ 02/ 02 10 商业智能的功能与技术 3.1 功能架构 3.2 商业智能的主要技术 3.3 功能需求与技术趋势 商业智能工具 商业智能生态系统 总结与展望 参考文献 03/ 04/ 05/ 06/ 14 22 18 26 27 3 商业智能的 概念 01 商业智能（BI）白皮书 2 01/ 商业智能的概念 商业智能 （Business Intelligence， 以下简称
40、BI） ， 也被称为商业智慧或商务智能。 早在 1958 年， IBM 的研究员 Hans Peter Luhn 就将 “智能” 定义为 “对事物相互关系的一种理解能力， 并依靠这种能力去指导 决策， 以达到预期的目标。 ” 这期间出现的领导信息系统 （EIS， Executive Information System） 和决策支 持系统 （DSS， Decision Support System） 等技术应用， 可以看作是 BI 的前身 1。 但是由于技术、 企业环境 现状等因素的限制， BI 经历了一段漫长的探索期。 1996 年， 知名咨询机构 Gartner 集团正式提出 BI 的定义
41、： 一类由数据仓库 （或数据集市） 、 查询报表、 数 据分析、 数据挖掘、 数据备份和恢复等部分组成的、 以帮助企业决策为目的的技术及其应用。 由此看出 BI 并 不全是新的技术， 而是对一些现代技术的综合运用。 BI 技术提供使企业迅速分析数据的技术和方法， 包括收 集、 管理和分析数据， 将数据转化为有价值的信息， 并分发到企业各处， 让企业决策有数可依， 从而减少决策 的盲目性， 理性地驱动企业管理和运营。 2013年，Gartner集团对BI的概念进行了更新与扩展，在 “Business Intelligence”一词中加入“Analytics”，合 并成 “Analytics an
42、d Business Intelligence” （ABI， 分析与商业智能） ， 并且纳入应用、 基础设施、 工 具、 实践等多项内容， 将其定义为 “An umbrella term that includes the applications, infrastructure and tools, and best practices that enable access to and analysis of information to improve and optimize decisions and performance” 2。 如果说最初的BI 还不够智能， 其中的 “Inte
43、lligence” 翻译为 “情 报” 可能更为恰当， 那么 “Analytics and Business Intelligence” 则是融合了计算机、 统计学等相关知识， 随 着技术的发展， 未来 Intelligence 将成为真正的 “智能” 。 除去 Gartner 等研究机构， 国内外的学者在一些文献和书籍中， 也对 BI 进行了类似的定义。 表 1 对 Gartner 和部分文献书籍中的 BI 定义进行了整理。 1.1 由来与发展 3 时间 来源定义 国外国内 帮助你把一些数据转化成具有商业价值的， 而且可以获取的信息和知识， 同时在最恰当 的时候， 通过某种方式把信息传递给需
44、要的人。 从专业的角度来说， 商业智能就是利用数据仓库、 数据分析和挖掘技术， 以抽取、 转换、 查询、 分析和预测为主的技术手段， 帮助企业完成决策分析的一套解决方案。 表 1 商业智能的主流定义 由表1看出， 国内外对BI的定义存在较多类似之处， 学界的共识即核心观点均是从数据中获取知识， 辅助决策。 具体地， 我们将 BI 的定义拆分为四个方面来理解： 输入： 数据 （内部、 外部； 结构、 半结构、 非结构） 、 事实、 关系； 方法： 数据存储、 ETL、 数据分析、 多维分析、 预测等技术； 产物： 有价值的知识、 信息； 目的： 辅助科学决策、 发掘商业价值。 Gartner Gartner Negash & Gray3 Muriithi, G. M. & J. E. Kotz4 Steve Williams5 余长慧， 潘和平 6 郑洪源， 周良 7 王飞， 刘国峰 8 1996 2008 2013 2013 2016 2002 2005 2014 一类由数据仓库 （或数据集市） 、
