1、餖焀騖鬖礀鸖漀缀樀欀渀舀欀蘀攀甀蜀儀踀帀簀谀輀蠀崀縀谀吀鴀攀鐀椀帀紀娀氀萀鸀开踀吀昀戀紀漀洀瀀洀笀言缀爀舀世伖刖蜀化圖鰀娖鴀尖崖一帖弖挖餀攖昖朖栖椖耀欖氖洖渖漖椀瀖蠀焖爖倀猖錀琖脀甖瘖眖礖稖笖搀縖编耖倀脖鬀舖蔖蘖蜖蠖褖訖贖鐀踖鼀輖逖耀鄖錖鐖锖阖霖頖餖甀騖鬖錀鰖吀鴖鸖縀鼖鰀嬀崀頀瘀眀瘀最瀀氀褀言怀戀攀謀瀀樀餀瀀昀猀鼀爀尀褀鴀嘀唀娀崀唖愀帀戀搀昀最樀眀外稀笀搖缀吖舀蘀砖輀鈀嬖圀儖舀鰖退鐀頖怖簖或嘖鴖謖言愖萖琀堖灀恠Se材鄀鄀怀脀脀瀀鄀脀瀀脀怀怀灠艰怀瀀脀瀀灠倐脰脀灀倠鄀恀倀倠偰偰倠偠瀀頁鎇蘛誚!髾!舡!讍!貹!戡謐裬裬裬裬裼袍袭袽偠偠恐倰怠瀰倠倰鎇蝲耢裍裍裝!戡袎袞袞贀裞褀裮裾辜袯裏蔡!袝!飌!觪
2、!覛!觜!觞!駝颩颩颩颹飉踀飉輀飙飹飹飹颊颚颚颪蠀颺颺飊飚飪飺飺飺飺颛颫颻飋飻颌蠀颼颼颼飌飜飬飬鴀飼颍颭飍飍飍!蔡!軍!黸!黚!麽!麮颮颾褀风风!颏褀颟颟颯颯飏食食食褀褀謀鰀!頀鴀騀鼀贀态琂灀倀灀恰鄠瀀偠鄰怠偐偠瀀恰偰瀀怰脠脀偐怰灰偀倰恀脰瀀偐偀恀脠灐偠恠偀恐偀怠瀠氀踀昁鎇裖胗頀鬀言贀餀軸!躹!躋!麹!錡!錡!迼!龙!1觨!馚!馍贀戡!刡贀騀鴀蠀頀!脡爡鸐!越!趛!躮!麨!戡踀茡爡谐鸀瀅鄠怀脀脀酀怀脐倀偐瀰倠灐脐怀偀腐鄀恀腀恰怰酐偐恀瀐倐恐怠脐脀倀睐瀀倠腠恀腠恰偰酠脀恐恠偰腰怀琀樁鎇要褐!踐褀餀鐡!舡!諈!髭!鴀騀騐!鲨!鳈鳩!鲻!鲞刡砀阁腠怀倰倰恠偐酠倀倀偐恀怠偐恠怰瀐恠偰恐怰偐脀灀鄀瀀倠灀
3、酀偀倀恀4謀漀簀褀最鸀瀀需吀言需欀氀世怀伖倖儖刖化吖唖圀圖缀娖圀尖崖弖唀怖挖甀攖騀朖销栖椖樖氖蔀洖漖瀖甀爖猖堀琖甖耀瘖怀眖砖舀礖笖最簖一紖最縖编耖舖洀茖萖蘖謀蜖蠖褖訖鬀谖贖踖輖逖鄖椀鈖錖锖霖頖騖搀鬖甀鴖鸖鼖錀簀騀吀鰀蘀漀挀儀踀紀昀頀堀縀圀娀尀鄀甀鐀謀笀瘀猀蜀开欀渀鼀錀需餀鬀挀猀輀稀谀鐀頀昀倀踀世伖倖儖刖化唖嘖昀圖外娖尖氀崖樀帖弖怖輀或搀挖搖栖椖欖鸀洖漖瀖爖倀猖甖萀瘖砖礖稖鐀笖鈀簖紖縖编耖甀脖茖伀萖蔖蘖蠖褖圀訖挀謖谖輖嘀逖笀开昀眖焀琀錀焖焖外愖帖伀謖尀嬀昀欀猀蜀蠀或阀蔖鬀渖踖嬖欖嘖餖阖昖稖蜖搖嬖吖鐖匀踀堖崀帀愖渖鰖氖爀騀堖戀脖谀刀堀!鼀鼐飭!霡!駺!鄄鄠吀摀脀吀偀偀怰偐偀瀰偰灐圠脰怀腐倀恀腐鄀灠
4、怀怰灀恰酐怀倀偐倰脀灐怀瀠灀酐倀灠D謊务蜒苄袀市!鯟!貏鈡!爡蠐踐輀谀!鰀贀鬀鴀!騀!訐踀!錡!馍!讨!讻!鯘!賽!脀倀灠灐倠偐偀倰偀腀倀脠倀灠恰鄠瀀恰偀灐瀰腀倀灀酐脀酀鄀怀灐偠倀瀐刀谀鎇鄎肏鰀蠀鸀贀鸀!謐騀駞!1!蘡!髬!髞!鲹!跸!趎!趿!鷍!輀!脡!誈鬀誘誘誨!諨誉誙誙誹蘁。恐恐腠鄀鄀怀倠瀰倰脠怀恠恀偰腐瀀脰鄀脠怀偐灀腀恠鄰倰倰恐恠脰倀怠Bn艁謃厡艏涸脭鎂!艁謃妡蟔臎鎂!倀謊斡艰霱缀躞121録211鮌謱鰀餀鰀1!賚!2!鄁晠倰偐偀呐舀灠灥鎇a鸀颎頀谀輀覨鼀芁莂舠謇斡苶茣$趼!辟!謅斡蟶茣瀠趼!辟!艁謃枡般臤İ鎇1謊疡舟詼!觛覍鰀蟎!倰倐怠鎇糹7B颉蛮!距!親开贀茀怀踀樀一錖鐖锖阖頖稀騖嘀
5、鴖鸖鼖簀渀紀娀輀漀昀踀刀娀言退鰀唀挀謀霖倀儀唀搀栀鰖瀀紀耀需鬖洀渀椀攀氀渀怖簀帖蜀褀言搖鄀鈀縖頀簖栖儖吖化鰖舖騖愖漖蘖堖编焖爖弖贖瘖伖逖輖紖或鴖昖攖鐖嬖洖唖外耖萖倖樖尖礖茖猖世倖刖圖挖鬖鸖椖謖眖蠖霖瀖稖脖渖蜖吖朖堖儖渖氖鄖甖踖娖頖一鼖伀倀锖儀世刀吀唀蔖嘀圀谖堀爖夀娀瘖嬀嘖尀崀漖帀开怀谖愀或戀訖挀搀錖攀昀砖最栀椀樀欀洀渀漀瀀逖焀爀猀琀欖甀瘀眀砀礀琖稀笀氖簀紀縀刖缀耀脀舀茀阖萀蔀蘀蜀蠀褀謀谀贀踀輀退鄀錀鐀销阀需頀餀瀖騀鬀弖鰀褖鴀鼀鸀鈖崖愖鬖昖椖餖编砖唖萖外挖蜖崖怖樖猖锖嘖笖圖尖攖餖甖帖稖簖栖嬖搖一儀匀昀欖最栀欀缀耀舀销阀洖唖外耖萖倖樖尖礖茖猖世倖刖圖挖鬖鸖椖謖眖蠖霖瀖稖脖渖蜖吖朖堖儖渖氖鄖甖踖娖頖
6、一鼖伀倀锖儀世刀吀唀蔖嘀圀谖堀爖夀娀瘖嬀嘖尀崀漖帀开怀谖愀或戀訖挀搀錖攀昀砖最栀椀樀欀洀渀漀瀀逖焀爀猀琀欖甀瘀眀砀礀琖稀笀氖簀紀縀刖缀耀脀舀茀阖萀蔀蘀，全年投融资总额6,404亿元，仅为上年45.64%；但平均 融资额高达16,598万元，达近五年最高水平，马太效应凸显。此外，战略融资占比较大，CVC投资保持 活跃。 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 1.4 中国股权投资篇：科创板拓宽退出渠道，并购仍为主要退出方式 全球资本纵览 数据来源：Jingdata 17 2015-2019年11月退出事件数量及总额 根据鲸准洞见显示，并购为国内股权投资项目退出
7、 的主要渠道，每年并购事件发生的比例均占到退出 总量可观的一部分，许多新经济领域的巨头整合均 通过并购形式进行。2019年7月，科创板正式开板， 人民币基金迎来科创板红利，科创板上市审核时间 大幅缩短，A股上市退出渠道被拓宽。 同时，科创板的开板也为科技创新企业的一级市场 融资带来新动能，2019年新科技赛道的各轮次平 均融资时间为16.9月，远快于新经济行业平均水平。 6,083 6,533 9,794 13,024 10,499 - 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 - 250 500 750 1,000 1,250 1,500 20
8、15年2016年2017年2018年2019年11月 单位：退出数量（件） 退出金额（亿元） 并购A股港股美股退出金额（亿元） 0 0 数据来源：Jingdata 2019年新经济各行业平均融资速度（月） 新科技 新消费 16.9 20.5 20.4 20.0 24.0 29.9 大文娱 新金融 医疗健康 高端制造 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?/? 2019? 1.4 中国股权投资篇：新经济领域投融资热度集中，传统行业转型带来新机遇 全球资本纵览 新经济领域投融资热度集中。2019年新科技及新金融领域投资活跃，大文娱领域（此数据口径包含教育 领
9、域）投资回归理性，而消费和医疗领域具有稳健的抗周期特质，也受到资本重点关注。 国家通过政策引导扶持传统行业转型和创新，重点发展的战略性新兴产业，高端制造、新材料、节能环 保的投资热度上升；尤其是高端制造领域，近年来投融资活跃。 数据来源：Jingdata 18 注：基准线代表最受投资人关注的前五大新经济行业鲸准指数的基准水平。 新金融新科技大文娱新消费医疗健康高端制造新能源新材料节能环保 0 20 40 60 80 100 120 2017-2019年新经济行业鲸准热度趋势图 融资数量（件） /金额（亿元） 新科技新金融大文娱新消费医疗健康高端制造新能源新材料节能环保 2015年 177989
10、23321280115711307243452368 853.59696.211864.132076.65878.54532.11968.0591.55148.17 2016年 20938923791268619241597250491433 899.351217.972055.981585.451023.99591.92283.95127.75181.05 2017年 17947773187217417981157187397339 1147.751093.533220.002993.181483.161413.26538.31263.87235.90 2018年 1486825212615
11、151394905135272251 1919.622834.713415.082862.062301.152469.32468.00352.78473.30 2019年 642618702711616315857778 1158.602187.32920.532017.661487.561540.52370.91481.71465.65 100-500500-10001000-15003000以上100以下1500-20002000-3000 2015-2019年11月新经济行业投融资热力图 数据来源：Jingdata ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?/? 2019? 02 2.1 2.1 2.2 2.2 话题二：话题二：S S基金基金 2.3 2.3 话题三：科创板话题三：科创板 2.4 2.4 话题四：产业互联网话题四：产业互联网 2.5 2.5 话题五：消费“新精致”话题五：消费“新精致” 19 2 0 1 9 / 1 2 务 ? ? ? ? ? ? ? ? ? 19? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 资本运作 与产
