1、购公司股份 10,017,501 股， 占公司截至 2021 年 8 月 31 日总股本 4,505,211,342 股的 0.2224%， 最高成交价为 24.15 元/股，最低成交价为 20.81 元/股，成交总金额为 229,959,017.80 元（不含交易费用）。 本次回购符合相关法律法规的要求，符合既定的回购方案。 中泰农中泰农业业-重要农业数据监测器重要农业数据监测器 图表图表4：重要农业数据汇总重要农业数据汇总 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 8 - 行业行业周报周报 来源：wind、中泰证券研究
2、所 畜禽链：生猪价跌至畜禽链：生猪价跌至 14.09 元元/公斤，鸡苗价格公斤，鸡苗价格下跌下跌 价格：生猪期现价价格：生猪期现价格继续下跌，头均盈利持续为负格继续下跌，头均盈利持续为负 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 9 - 行业行业周报周报 1、 生猪：生猪：截至 9 月 3 日，生猪价格跌至 14.09 元/公斤（-2.15%），仔猪价格跌至 36.07 元/公斤（-4.02%）， 猪肉价格跌至 21.49 元/公斤（-3.24%）；截至 9 月 3 日，头均盈利降至-420.70 元/头（-14.09%）
3、，已连续 十四周持续为负。 图表图表5：生猪价格跌至生猪价格跌至14.09元元/公斤公斤 图表图表6：本周自繁自养头均盈利已连续十本周自繁自养头均盈利已连续十四四周持续周持续 为负为负 来源：wind、中泰证券研究所 来源：wind、中泰证券研究所 2、 家禽：家禽： 截至 9 月 3 日， 主产区肉鸡苗价格跌至 3.01 元/羽 （-3.53%） ， 肉鸡价格跌至 8.10 元/公斤 （-2.53%） ， 白条鸡价格跌至 13.20 元/公斤 （-2.22%） ； 产业链利润方面， 父母代种鸡养殖利润跌至 0.36 元/羽 （-23.40%） ， 毛鸡养殖利润跌至 0.07 元/羽（-96.
4、02%），毛鸡屠宰利润为-0.19 元/羽（71.64%）；禽类屠宰库容率涨至 81%（1.00%），屠宰场开工率涨至 70%（1.00%）。 图表图表7：主产区肉鸡苗价格主产区肉鸡苗价格跌跌至至3.01元元/羽羽 图表图表8：主产区肉鸡价格微跌至主产区肉鸡价格微跌至8.10元元/公斤公斤 来源：wind、中泰证券研究所 来源：wind、中泰证券研究所 图表图表9：父母代养殖利润环比父母代养殖利润环比下跌下跌，屠宰利润环，屠宰利润环比比 下降下降 图表图表10：屠宰场库容率为屠宰场库容率为81%，开工率为，开工率为70% 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 请务必阅读正文之后的重要声明
5、部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 10 - 行业行业周报周报 来源：wind、中泰证券研究所 来源：wind、中泰证券研究所 饲料：饲料：饲料价格饲料价格平稳平稳 3、 饲料：饲料：农业部监测数据显示，截止 2021 年 8 月 25 日，育肥猪配合饲料价格维持 3.62 元/公斤；截至 9 月 3 日，肉鸡配合饲料价格维持 3.70 元/公斤，蛋鸡配合饲料维持 3.12 元/公斤。 图表图表11：育肥猪配合饲料价格育肥猪配合饲料价格维持维持3.62元元/公斤公斤 图表图表12：肉鸡配合饲料价格维持肉鸡配合饲料价格维持3.70元元/公斤公斤 来源：wind、中泰证券研究所 来源：win
6、d、中泰证券研究所 其他大宗商品：其他大宗商品： 大宗商品价格大宗商品价格均均有所有所下跌下跌 玉米：玉米：玉米国内现货微跌至 2782.31 元/吨（-0.55%），CBOT 玉米主力合约跌至 524.00 美分/蒲式耳（-5.37%） 图表图表13：玉米国内现货玉米国内现货跌跌至至2782.31元元/吨吨 图表图表14：CBOT玉米主力合约跌至玉米主力合约跌至524.00美分美分/ 蒲式耳蒲式耳 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 11 - 行业行业周报周报 来源：wind、中泰证券研究所 来源：wind、中泰证
7、券研究所 大豆及豆粕：大豆及豆粕： 大连黄大豆 1 号跌至 5812 元/吨 （-1.41%） ， CBOT 大豆主力合约跌至 1292 美分/蒲式耳 （-2.36%） ， 大连豆粕主力合约跌至 3496 元/吨（-0.23%），CBOT 豆粕主力合约跌至 341 美元/短吨（-18.46%）。 图表图表15：大连黄大豆大连黄大豆1号降至号降至5812元元/吨吨 图表图表16：CBOT大豆主力合约跌至大豆主力合约跌至1292美分美分/ 蒲式耳蒲式耳 来源：wind、中泰证券研究所 来源：wind、中泰证券研究所 图表图表17：大连豆粕主力合约降至大连豆粕主力合约降至3496元元/吨吨 图表图表
8、18：CBOT豆粕主力合约跌豆粕主力合约跌至至341美元美元/短短吨吨 来源：wind、中泰证券研究所 来源：wind、中泰证券研究所 糖：糖： 南宁糖现货价微跌至 5,670.00 元/吨 （-0.18%） ， 南宁糖经销价微跌至 5,666.67 元/吨 （-0.12%） ， NYBOT11 号糖期货价格跌至 19.62 美分/磅（-2.10%），郑州白砂糖主力合约跌至 5,897.00 元/吨（1.10%）。 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 12 - 行业行业周报周报 图表图表19：南宁糖现货价微南宁糖现货
9、价微跌跌至至5,670.00元元/吨吨 图表图表20：南宁糖经销价南宁糖经销价跌跌至至5,666.67元元/吨吨 来源：wind、中泰证券研究所 来源：wind、中泰证券研究所 粮油粮油：本周大连豆油跌至 9046 元/吨（-0.48%），郑州菜籽油涨至 10832 元/吨（0.31%）；根据国家发改委公 布，截止 2021 年 9 月 2 日，豆油平均零售价维持 55.99 元/5 升（0%），菜籽油平均零售价微涨至 69.04 元/5 升（0.043%）。 图表图表21：大连豆油跌至大连豆油跌至9046元元/吨吨，郑州菜籽油，郑州菜籽油涨涨 至至10,832/吨吨 图表图表22：豆油平均零
10、售价豆油平均零售价55.99元元/5升，菜籽油平升，菜籽油平 均零售价均零售价69.04元元/5升升 来源：wind、中泰证券研究所 来源：wind、中泰证券研究所 棉花：棉花：国际棉花价格跌至 102 美分/磅（-1.83%），棉花现货平均价 17897.7 元/吨（-1.38%），郑州棉花主力 合约价 17710.0 元/吨（0.88%），棉籽现货平均价格 3168.0 元/吨，棉粕现货平均价 3350.7 元/吨。 图表图表23：国际棉花价格涨至国际棉花价格涨至102.0美分美分/磅磅 图表图表24：棉花、棉籽和棉粕现货价格行情棉花、棉籽和棉粕现货价格行情 更多投研资料 或+ WX公众号
11、mtachn 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 13 - 行业行业周报周报 来源：wind、中泰证券研究所 来源：wind、中泰证券研究所 橡胶：橡胶：本周天然橡胶期货收盘价维持 13,810 元/吨，天然橡胶（标准胶 1#）现货价下跌至 12,600 元/吨（-0.787%）。 图表图表25：天然橡胶期货价天然橡胶期货价维持维持13,810元元/吨吨 图表图表26：本周本周天然橡胶、天然乳胶天然橡胶、天然乳胶价格行情价格行情 来源：wind、中泰证券研究所 来源：wind、中泰证券研究所 水水产品：淡水鱼价格产品：淡水鱼价格继续继续维持维持 水水产品：产品
12、：威海水产品市场海参价格维持 180 元/公斤，扇贝价格维持 12 元/公斤，鲍鱼价格维持 96 元/公斤；鲤 鱼价维持 24 元/公斤，草鱼价格维持 22 元/公斤，鲫鱼价格维持 30 元/公斤。 图表图表27：本周海参价格本周海参价格维持维持180.00元元/公斤公斤 图表图表28：本周威海鲍鱼价格本周威海鲍鱼价格维持维持96元元/公斤公斤 来源：wind、中泰证券研究所 来源：wind、中泰证券研究所 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 14 - 行业行业周报周报 图表图表29：威海扇贝价格威海扇贝价格维持维持
13、12元元/公斤公斤 图表图表30：本周本周淡水鱼行情淡水鱼行情 来源：wind、中泰证券研究所 来源：wind、中泰证券研究所 风险提示：风险提示：下游消费复苏不及预期；原材料价格大幅波动；农业政策落地不达预期。 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 请务必阅读正文之后的重要声明部分 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 15 - 行业行业周报周报 投资评级说明：投资评级说明： 评级评级 说明说明 股票评级股票评级 买入 预期未来 612 个月内相对同期基准指数涨幅在 15%以上 增持 预期未来 612 个月内相对同期基准指数涨幅在 5%15%之间 持有 预期未来 612 个月内相对同期
14、基准指数涨幅在-10%+5%之间 减持 预期未来 612 个月内相对同期基准指数跌幅在 10%以上 行业评级行业评级 增持 预期未来 612 个月内对同期基准指数涨幅在 10%以上 中性 预期未来 612 个月内对同期基准指数涨幅在-10% 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业周报周报农林牧渔农林牧渔行业行业 2021 年年 09 月月 05 日日 仔猪价格仔猪价格持续持续下行下行，黄鸡价格黄鸡价格反弹后震荡反弹后震荡 农林牧渔行业农林牧渔行业 推荐推荐 (维持评级维持评级) 核心观点：核心观点： 需求恢复不及预期，猪价依旧疲软状态需求恢复不及预期，猪价依旧
15、疲软状态 根据博亚和讯数据，21 年 9 月 3 日 我国部分省市生猪均价 13.89 元/kg， 环比上周-1.42%； 仔猪 （15kg） 均价 25.76 元/kg，环比上周-1.98%。自 6 月 27 日猪价出现阶段性反弹以来，生猪价格延 续震荡下行趋势，距高点回落达-20.31%。同时玉米价格高位运行导致饲料成 本上升，双重因素下猪企头均利润承压。9 月 3 日我国自繁自养、外购仔猪 养殖利润分别为-420.7 元/头、-1136.84 元/头；8 月初开始，受仔猪价格持续 下行影响，外购仔猪养殖利润亏损幅度逐步减小，但自繁自养亏损依旧在扩 大。 供给方面， 7 月以来我国超大体重
16、猪存栏占比持续下降、 整体出栏均重下 行，仔猪价格持续数月下降，我们预期供给端出现短期好转。需求方面，按 照历史规律来看年内季节性波动将带来下半年需求的增加；但从 8、9 月整体 需求恢复低于预期，导致价格依旧疲软。我们认为需要持续关注中秋、国庆、 南方腌腊等对猪肉需求的提振情况，结合供给端的变化，一般来说猪价短期 有向好趋势。从整体周期来看，猪周期无疑处于下行趋势。周期反转一方面 可通过能繁母猪存栏量下行、生猪出栏均重显著下行等指标进行判断，另一 方面需要跟踪行业现金成本与生猪价格之间的关系。对于养殖企业来说，在 业绩、估值等方面将面临较大压力 黄鸡价格反弹后震荡中，白羽鸡价格环比下降黄鸡价
17、格反弹后震荡中，白羽鸡价格环比下降 根据新牧网数据，21 年 9 月 3 日，快大鸡、中速鸡价格分别为 6.03 元/kg、6.75 元/kg，环比上周-1%、- 1.9%。8 月份黄羽鸡价格大幅反弹，之后呈现震荡下行走势。预计节日效应 对需求或有所提振，短期看好价格回升，建议持续关注相关个股。但是从中 长期存栏角度看，产能或仍需出清。本周白羽肉鸡、肉鸡苗价格下行。2021 年 9 月 3 日主产区白羽肉鸡、肉鸡苗价格分别为 8.10 元/kg、3.01 元/羽，环 比上周-2.53%、 -3.53%。 由于白羽鸡需求替代效应已被弱化， 行业盈利能力呈 下行趋势，但终端产品价格波动较小，通过发
18、展食品深加工进行产业链的延 伸，可以带动盈利能力的提升。 农业板块农业板块跑赢沪深跑赢沪深 300指数指数 3.18 pct， 种植业表现领先， 种植业表现领先 本周农业板块+3.51%， 同期上证指数+1.69%、 沪深 300 上涨 0.33%。 农林牧渔各子行业中表现前三 的是种植业、畜禽养殖和渔业，分别+6.67%、+3.88%、+3.72%；表现较差 的是动物保健和林业，分别-1.03%、-2.07%。 行业动态跟踪行业动态跟踪 多家农林牧渔板块公司发布 21 年半年度报告。南宁糖业发布 非公开发行股票涉及关联交易公告以及对外投资设立控股子公司公告。 圣农 发展、 禾丰股份发布回购公
19、司股份进展公告。 佳沃食品发布董事增持公告等。 表：核心组合表现表：核心组合表现 股票代码股票代码 股票简称股票简称 权重权重 周涨幅周涨幅 年初至今累计涨幅年初至今累计涨幅 相对上证综指涨幅相对上证综指涨幅 002714.SZ 牧原股份 33% 6.83% -15.41% -20.09% 300761.SZ 立华股份 33% -1.16% -17.54% -20.25% 688526.SH 科前生物 33% -1.87% -32.48% -36.01% 资料来源：Wind，中国银河证券研究部整理 风险提示风险提示 动物疫情的风险；生猪出栏不达预期的风险等。 分析师分析师 谢芝优谢芝优 ：02
20、1-68597609 ：xiezhiyou_ 分析师登记编码：S0130519020001 SW 农林牧渔指数相对表现农林牧渔指数相对表现 数据来源:Wind，中国银河证券研究院 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 行业周报行业周报/ /农林牧渔行业农林牧渔行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目目 录录 一、最新观点：仔猪价格一、最新观点：仔猪价格持续持续下行下行，黄鸡价格反弹后震荡，黄鸡价格反弹后震荡 . 2 （一）核心观点 . 2 （二）核心组合 . 3 二、板块表现回顾：农业板块跑赢沪深二、板块表现回顾：农业板块跑赢沪深 300 指数指数 3.18PCT
21、 . 3 （一）本周板块表现 . 3 （二）重点标的表现 . 4 三、行业价格跟踪三、行业价格跟踪 . 4 （一）生猪板块数据跟踪 . 7 （二）肉鸡板块数据跟踪 . 9 （三）种植板块数据跟踪 . 9 四、行业动态跟踪四、行业动态跟踪 . 13 五、风险提示五、风险提示 . 19 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 行业研究报告行业研究报告/农林牧渔行业农林牧渔行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 一、最新观点：一、最新观点：仔猪价格仔猪价格持续持续下行下行，黄鸡价格反弹后震荡，黄鸡价格反弹后震荡 （一）核心观点 1）需求恢复不及预期，猪价依旧疲软状态需求恢复
22、不及预期，猪价依旧疲软状态 根据博亚和讯网数据，2021 年 9 月 3 日，我国部分省市生猪均价为 13.89 元/kg，环比上 周-1.42%；仔猪（15kg）均价为 25.76 元/kg，环比上周-1.98%。自 6 月 27 日猪价出现阶段性 反弹以来，生猪价格延续震荡下行趋势，距高点回落幅度达-20.31%。同时，玉米价格高位运 行导致饲料成本上升，双重因素下猪企头均利润承压。9 月 3 日，我国自繁自养、外购仔猪养 殖利润分别为-420.7 元/头、-1136.84 元/头（Wind）；其中，8 月初开始，受仔猪价格持续下行 影响，外购仔猪养殖利润亏损幅度是逐步减小的状态，但自繁自
23、养亏损依旧在扩大。 供给方面，根据涌益数据 7 月以来我国超大体重猪存栏占比持续下降、整体出栏均重下 行，仔猪价格持续数月下降，我们预期供给端出现短期好转。需求方面，按照历史规律来看年 内季节性波动将带来下半年需求的增加； 但从 8、 9 月份的情况来看， 整体需求恢复低于预期， 导致价格依旧疲软。我们认为需要持续关注中秋、国庆、南方腌腊等对猪肉需求的提振情况， 结合供给端的变化，一般来说猪价短期有向好趋势。 从整体周期来看， 猪周期无疑处于下行趋势。 整体周期的反转一方面可以通过能繁母猪存 栏量的下行、 生猪出栏均重显著下行等指标进行判断， 另一方面需要跟踪行业现金成本与生猪 价格之间的关系
24、。对于养殖企业来说，在业绩、估值等方面将面临较大压力。 2）黄鸡价格黄鸡价格反弹后震荡中反弹后震荡中，白羽白羽鸡鸡价格环比下降价格环比下降 根据新牧网数据，2021 年 9 月 3 日，快大鸡、中速鸡价格分别为 6.03 元/kg、6.75 元/kg， 环比上周-1.0%、-1.9%。8 月份黄羽鸡价格大幅反弹，之后呈现震荡下行走势。预计节日效应 对需求或有所提振，短期看好价格回升，建议持续关注相关个股。但是从中长期存栏角度看， 产能或仍需出清。 白羽鸡方面，本周白羽肉鸡、肉鸡苗价格下行。2021 年 9 月 3 日主产区白羽肉鸡、肉鸡 苗价格分别为 8.10 元/kg、3.01 元/羽，环比
25、上周-2.53%、-3.53%。由于白羽鸡需求替代效应已 被弱化，行业盈利能力呈下行趋势，但终端产品价格波动较小，通过发展食品深加工进行产业 链的延伸，可以带动盈利能力的提升。因此我们看好行业向 C 端延伸的机会，建议长期关注 具备食品端发展潜力的个股。 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 行业研究报告行业研究报告/农林牧渔行业农林牧渔行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 （二）核心组合 表表 1：核心组合本周表现：核心组合本周表现 股票代码股票代码 股票简称股票简称 权重权重 收盘价收盘价 周涨跌周涨跌 幅幅/% 年初至今年初至今 涨跌幅涨跌幅/% 年初至今相
26、对农年初至今相对农 业板块涨跌幅业板块涨跌幅/% 年初至今相对上证年初至今相对上证 综指涨跌幅综指涨跌幅/% 002714.SZ 牧原股份 33% 45.85 6.83 -15.41 2.81 -20.09 300761.SZ 立华股份 33% 25.47 -1.16 -17.54 0.68 -20.25 688526.SH 科前生物 33% 27.87 -1.87 -32.48 -14.26 -36.01 资料来源：Wind，中国银河证券研究部整理 二、板块表现回顾二、板块表现回顾：农业板块跑农业板块跑赢赢沪深沪深 300 指数指数 3.18pct （一）本周板块表现 本周（2021.8.3
27、0-9.3），农林牧渔板块整体上涨 3.51%，同期上证指数上涨 1.69%、沪深 300 上涨 0.33%。对比农林牧渔各子行业，表现最佳的三个板块分别是种植业、畜禽养殖和渔 业，分别+6.67%、+3.88%、+3.72%，其他子板块饲料+3.43%，农产品加工+2.54%，表现较差 的三个板块分别是农业综合、动物保健和林业，分别+1.16%、-1.03%、-2.07%。 图图 1：本周农林牧渔板块跑本周农林牧渔板块跑赢赢沪深沪深 300 有有 3.18 个百分点个百分(匀讀缁缀退螏頀h瀀椀夃愃愃愃褃褃褃褃褃褃褃褃褃褃褃褃褃褃褃褃褃褃謃猃扞啑葏坎驔搀漀挀瀀椀挀最椀昀猀扞啑葏坎驔搀漀挀尀尀戀挀挀戀攀愀昀搀稀氀匀娀昀琀猀一夀稀伀洀愀娀攀倀唀椀甀氀欀稀吀吀焀儀吀夀爀眀猀扞啑圀騀慴攀昀攀攀挀攀攀愀攀搀愀
