1、焦煤现货高位焦煤现货高位 焦化成本支撑存在焦化成本支撑存在 国信期货焦炭焦煤周报 2021年9月5日 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 1 1双焦行情回顾 2 2 焦炭基本面概况 3 3 焦煤基本面概况 4 4双焦后市展望 目目 录录 CONTENTSCONTENTS 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 行情回顾行情回顾 Part1 第一部分 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 双焦行情回顾双焦行情回顾 双焦主力合约本周行情回顾 4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 数据来源：文华财经 数据来源：文华财经 更多投研资料 或+ WX公众号mtach
2、n 焦炭基本面概况焦炭基本面概况 Part2 第二部分 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 期现价格及价差走势 焦炭基差 6数据来源：WIND,MYSTEEL 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 供需情况 2021年1-7月，国内焦炭产量2.7亿吨，同比增长3.2%。单月产量数据来看，7月焦炭产量3879万吨，月环比减少11 万吨，基本持平。六月末以及七月初焦企生产均受到一定政策约束，八月主产区环保检查导致阶段性执行限产， 预计焦炭供应持稳运行。下半年仍有新产能投产，预期焦炭产量维持小幅正增长。 7数据来源：WIND,MYSTEEL 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn
3、供需情况 2021年1-7月，国内焦炭累积出口量410万吨。2020年同期焦炭出口受到疫情影响基数大幅回落，2021年出口逐步 恢复正常。但进出口量整体较少，对国内供需格局影响较小。 8数据来源：WIND,MYSTEEL 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 供需情况 近期国内焦企开工仍受到环保政策约束，山西部分地区限产运行，山东济宁、菏泽等地环保组入驻 导致焦企限产，部分焖炉，部分限产30%-50%，高频数据反馈，本周Mysteel调研样本焦企提出淘汰 产能利用率周环比下降0.91个百分点至80.79%。焦炭整体供应收缩。 9数据来源：WIND,MYSTEEL 更多投研资料 或+ WX
4、公众号mtachn 供需情况 10 近期国内焦企开工仍受到环保政策约束，山西部分地区限产运行，山东济宁、菏泽等地环保组入 驻导致焦企限产，部分焖炉，部分限产30%-50%，高频数据反馈，本周Mysteel调研样本焦企提出 淘汰产能利用率周环比下降0.91个百分点至80.79%。焦炭整体供应收缩。 数据来源：WIND,MYSTEEL 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 供需情况 天津港、日照港、连云港、青岛港四港口焦炭库存160万吨，周环比减少5万吨。现货价格连续提 涨八轮，贸易商高价接货意愿有所下降，港口库存小幅回落。 11数据来源：WIND,MYSTEEL 更多投研资料 或+ WX公
5、众号mtachn 供需情况 焦企焦炭库存与期货价格成反向走势。 12数据来源：WIND,MYSTEEL 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 供需情况 Mysteel统计全国100家独立焦企样本焦炭库存23.91万吨，周环比减少0.96万吨。焦炭供应收缩， 需求同步温和下降。但前期钢厂主动去库，导致目前厂内库存低位，刚需采购，焦企整体出货顺 畅，提涨信心较强，河北部分焦企提出第九轮上涨。 13数据来源：WIND,MYSTEEL 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 焦煤基本焦煤基本面概况面概况 Part3 第三部分 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 供需情况 2021年1
6、-6月，焦煤累计产量2.79亿吨，同比增长3.4%。一季度煤矿生产情况明显好于2020疫情时期，同比出现大 幅增长。二季度开始伴随阶段性安全生产检查扰动，预计6月焦煤产量出现明显回落，7-8月煤矿逐步复产，但复 产情况不及预期，整体供应仍偏紧。高频数据反馈煤矿开工仍未回到年内高点，叠加安全事故引发的安全检查加 强等影响，国内产量释放趋缓。 15数据来源：WIND,MYSTEEL 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 供需情况 Mysteel统计主要港口进口焦煤总库存365万吨，周环比增加5万吨。伴随国内煤价大幅上涨，海运煤 价格也大幅走高。澳煤资源不能通关，其他资源仅作补充，整体成交量相
7、对较小。 16数据来源：WIND,MYSTEEL 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 供需情况 本周焦企焦煤库存686.28万吨，周环比增加7.51万吨，焦企受到环保制约，但目前整体利润水平 尚可，开工积极性较强。而由于焦煤供应趋紧，焦企补库存在一定难度，虽然下游有一定恐高情 绪，但在生产约束下仍维持按需采购策略。 17数据来源：WIND,MYSTEEL 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 供需情况 110家样本钢厂焦煤库存696.67万吨，周环比增加16.37万吨，下半年钢厂有压产预期，打压炉料 需求。但由于钢厂整体库存在近三年来低位水平，因此存在一定补库动能。 18数据来源
8、：WIND,MYSTEEL 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 焦化盘面利润 19数据来源：WIND,MYSTEEL 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 双焦后市展望双焦后市展望 Part4 第四部分 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 焦炭焦煤：焦炭焦煤： 供应端，近期焦企生产仍然受到环保政策约束，山西部分地区限产焦企复产，但环保组进驻山东，导致区 域内焦企限停产，全国水平上开工率以及日均产量周环比均有小幅下滑。需求端，钢厂持续存在压产压力， 铁水产量温和下降。库存表现来看，目前各环节焦炭库存均处在低位水平，下游生产约束下刚需采购，焦 企焦炭库存回落显示现货流转顺畅，
9、河北部分焦企提涨第九轮。期货盘面贴水扩大，低位存在支撑，建议 偏多思路参与。 国内煤矿整体缓慢复产，目前开工水平仍未回到年内高位。而主产区安全事故引发的阶段性区域性安全检 查加强也进一步制约了国内产量释放。进口方面，甘其毛都口岸逐步恢复通关，短期通关量相对较少，口 岸可售资源较少，报价高位。海外需求旺盛，海运煤价格上行。下游焦企保有一定利润，积极采购，期货 盘面回调后低位存在支撑，建议逢低短多操作。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复
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