1、800 美元。发射一颗重量 4 吨的 小型通信卫星的成本接近 2 亿美元。如今，SpaceX 的 Starlink 卫星重量仅有约 500 磅 （227 千克） 。可重复使用的设计和低廉的制造成本，意味着我们可以通过火箭一次性发 射几十颗卫星，从而大幅降低成本。 4.宽带化：宽带化：宽带承载能力大幅提升宽带承载能力大幅提升。在卫星通信方面，随着卫星通信带宽从百 Mbps 提升 至 Gbps，带宽承载能力大幅提升。 如下图所示，在晴好天气条件下进行的基于卫星链路的 5G 基站回传测试中，回传链路数 据吞吐量达到了 500 Mb/s 以上。这一测试结果表明，低轨通信卫星在信关站和卫星覆盖 范围内实
2、现的大带宽传输，可为 LTE 或者 5G 蜂窝网络提供卫星链路回传，为现有的电信 运营商提供了一个非常重要的选择。 图图 14：银河航天银河航天卫星终端接收情况卫星终端接收情况 图图 15：银河航天卫星银河航天卫星信关站接收情况信关站接收情况 行业行业报告报告 | | 行业深度研究行业深度研究 资料来源： 从银河航天首发星在轨测试分析低轨宽带卫星通信的优势 、李 建成，天风证券研究所 资料来源： 从银河航天首发星在轨测试分析低轨宽带卫星通信的优势 、李建 成，天风证券研究所 5.推动物联网推动物联网(车联网车联网)快速发展，真正实现万物互联快速发展，真正实现万物互联 随着随着 4G、5G 技术
3、的进步和应用，大大推动了物联网的发展，城市物联网往往借助传统技术的进步和应用，大大推动了物联网的发展，城市物联网往往借助传统 的地面移动通信系统建立，但是，若在偏远地区实现物联网，卫星移动通信系统是的地面移动通信系统建立，但是，若在偏远地区实现物联网，卫星移动通信系统是更更有有 效效的的途径。途径。物联网很大程度上受制于通信基础设施的发展，目前的三种通信方式：地面 有线网、地面无线网和卫星通信网。地面通信网其覆盖能力受限；我国 80%以上的陆地和 95%以上的海洋面积的无地面网络覆盖。卫星物联网的应用场景非常丰富，如野生动物保 护，对于濒危动物、珍稀鸟禽的定位监控、生理状况采集是非常有效的保护
4、手段，能够 防止偷猎，并且及时发现和救助遇险动物；自然灾害防治，森林防火、地质灾害、水灾 旱灾预警，通过部署携带卫星终端的数据采集设备，可在无人值守的情况下自主预警； 另外，环境监测、畜牧养殖渔业、无人机远程控制等可以很好地应用到卫星物联网。 2.3. 对标客户：为偏远地区、航海航空及低时延交易需求者提供全覆盖及对标客户：为偏远地区、航海航空及低时延交易需求者提供全覆盖及 高速服务高速服务 图图 16：部分应用场景部分应用场景 资料来源： “新基建”之中国卫星互联网产业发展研究白皮书 ，赛迪顾问，天风证券研究所 1.地面网络未通或欠发达地区的人口是最大潜在市场地面网络未通或欠发达地区的人口是最
5、大潜在市场 We Are Social 估计，在 2020 年 3 月以前的 12 个月里，近 3 亿人首次上网，其中大多数 新用户生活在发展中经济体。截至，2020 年 3 月，全球仍然有 40%的人未联网。 2.航空通信。航空通信。目前世界上有 2 万架民航客机在运行（未来 20 年数量还要加倍） ，保守估计 美国有 20 万架私人飞机。在这些飞机上安装相应的天线，就可以基于卫星互联网为乘坐 这些航班的乘客提供机舱高速上网。 行业行业报告报告 | | 行业深度研究行业深度研究 3.航海通信。航海通信。卫星互联网航海通信主要针对型邮轮与大型货轮。目前世界上有 300400 艘大型邮轮（载客量
6、超过 1000 人） ，大型货轮的数量暂未统计，但量级也是以万计算的。 在这些船舶上安装相应天线，就可以基于卫星互联网为乘坐这些船舶的乘客提供船舱高 速上网。 4.海岛及边远地区通信。海岛及边远地区通信。在全球范围内，很多小型海岛和私人岛屿如果购买 Starlink 卫星 网络服务，其开销将会比铺设、维护海底光缆的费用低得多对于地面公众移动/ 固定宽带 网络难以覆盖的偏远地区，可以为其提供基于卫星互联网的通信服务。 5.高频量化交易。高频量化交易。由于光纤的限制，全球各大外汇交易市场虽然交易的是同一批“产品” （比如 EURUSD 货币对、USDCHF 货币对、DAX 差价合约等） ，但是价格
7、不是同步变动的。 比如纽交所与港交所、伦交所物理距离极远，虽然有专用的光缆连接，但依然有近 100 毫秒的延迟。Starlink 的星间通信真空光速要比光纤内的光速高一些，能减少几十毫秒的 误差。对于一秒内能成交上百笔的高频交易程序来说，这是非常有利的。在各交易所间 打时间差，获利极大。Starlink 一旦部署，全球交易所、主要外汇交易商或流动性提供商 都必然购买它的服务，主要的金融机构和投行也不能例外，甚至一些比较富裕的个人交 易者也会考虑购买。 图图 17：6G 融合高中低轨卫星通信与地面移动通信的全球泛在覆盖融合高中低轨卫星通信与地面移动通信的全球泛在覆盖 资料来源： 关于低轨卫星通信
8、的分析及我国的发展建议 ，陈山枝，天风证券研究所 2.4. 卫星互联网产业链：地面设备卫星互联网产业链：地面设备+卫星运营服务占比过九成卫星运营服务占比过九成 图图 18：全球卫星全球卫星产业链全景产业链全景 资料来源： 卫星互联网纳入新基建开启天地融合通信新模式 、杨雪莹，天风证券研究所 行业行业报告报告 | | 行业深度研究行业深度研究 卫星运营服务卫星运营服务和地面设备制造业是全球卫星产业收入的和地面设备制造业是全球卫星产业收入的重重要组成部分，要组成部分，2019 年二者占比年二者占比 90.7%。卫星互联网产业链主要涵盖卫星制造、卫星发射、地面基站及终端设备、卫星运 营服务等环节。卫
9、星制造包括卫星母体制造、星上载荷制造，其中星上载荷主要包括执 行特定卫星任务的仪器、设备或分系统等。卫星发射服务主要包括发射场服务和火箭研 制两部分。地面基站及终端设备主要包括地球站设备制造、网络设备制造、终端设备制 造。卫星运营服务主要包括卫星电视直播、卫星音频广播、卫星宽带、卫星固定通信业 务、卫星移动通信业务、对地观测业务等。 图图 19：2019 年全球卫星产业年全球卫星产业细分结构图细分结构图 资料来源： “新基建”之中国卫星互联网产业发展研究白皮书 ，赛迪顾问、天风证券研究所 占比占比 90%以上的地面设备及卫星运营服务产业链拆分：以上的地面设备及卫星运营服务产业链拆分： 地面设备
10、地面设备：主要包括固定地面站、移动式地面站（静中通、动中通等）以及用户终端。 固定地面站包括天线系统、发射系统、接收系统、信道终端系统、控制分系统、电源系 统以及卫星测控站和卫星运控中心等；移动站主要由集成式天线、调制解调器和其它设 备构成；用户终端包含设备上游关键零部件及下游终端设备。 卫星运营及服务卫星运营及服务：主要包含卫星移动通信服务、宽带广播服务以及卫星固定服务等。 图图 20：卫星互联网产业链全景图卫星互联网产业链全景图 资料来源： “新基建”之中国卫星互联网产业%攀瀀栀琀洀氀髫堀憣/Me前台访问/p-3264370.html157.55.39.930%欀瀀栀琀洀氀髫/Me前台访问
11、/p-1547673.html157.55.39.790%攀瀀栀琀洀氀髬/Mi前台访问/p-3759779.html220.181.108.850%攀瀀栀琀洀氀髬谀/Me前台访问/p-1652710.html157.55.39.590猀謀挀栀琀洀氀髬摃/Me前台访问/p-1252835.html157.55.39.590笀餀挀栀琀洀氀髬/Ia前台访问/p-20753.html157.55.39.940焀褀挀栀琀洀氀髬栀摃/Me前台访问/p-1774046.html157.55.39.940%攀瀀栀琀洀氀髬/Me前台访问/p-1707117.html157.55.39.940%玿最瀀栀琀洀氀髬热
12、/Ke前台访问/p-463783.html157.55.39.1370玿最瀀栀琀洀氀髬/Me前台访问/d-1685021.html157.55.39.910椀瀀栀琀洀氀髬5Sqwap前台访问/p-3764296.html220.181.108.1670勈銰臆眀销挀栀琀洀氀髬摃/Me前台访问/p-3065283.html157.55.39.910愀紀眀愀瀀琀愀最樀椀渀砀椀愀渀最琀甀瀀甀栀琀洀氀髬/a前台访问/tag/huansongyingxin.html220.181.108.1710茀琀愀最稀栀椀渀攀渀最欀漀渀最稀栀椀砀椀琀漀渀最樀椀焀椀礀椀渀最礀漀渀最栀琀洀氀髬摃/Mi前台访问/d-118
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14、36024.html157.55.39.1540%莠最搀栀琀洀氀髬/Me前台访问/p-2646033.html157.55.39.910攀瀀栀琀洀氀髬/前台访问/c-0000200008-51-94861-0-0-0-0-9-0-2.html157.55.39.910%莠攀瀀栀琀洀氀髬頀沃/Me前台访问/p-3451767.html157.55.39.910勈藵攀搀栀琀洀氀髬/Me前台访问/p-1664214.html157.55.39.910%攀瀀栀琀洀氀髬/Me前台访问/p-2409655.html157.55.39.980%攀搀栀琀洀氀髬/前台访问/c-00012-127-1228290
15、-0-0-0-0-9-0-1.html207.46.13.1020%攀瀀栀琀洀氀髬/Mi前台访问/p-3759742.html220.181.108.970欀瀀栀琀洀氀髬沃/Mk前台访问/p-3759909.html220.181.108.1740椀瀀栀琀洀氀髬/Mg前台访问/p-3174541.html207.46.13.1020最蔀眀愀瀀琀愀最渀椀愀渀挀栀愀渀砀椀愀渀最洀甀栀琀洀氀髬/前台访问/tag/shejiliucheng.html220.181.108.1590勈藵最搀栀琀洀氀髬糭/w前台访问/c-00012-5-891342-0-0-0-0-3-0-2.html207.46.13
16、.1020%攀瀀栀琀洀氀髬壭/u前台访问/c-0-996-3103046-0-0-0-0-9-0-1.html220.181.108.1840乘%騼欀瀀栀琀洀氀髬壭5wap前台访问/tag/yinggaidingweiyingongzuoshoushang.html220.181.108.1550傰%攀瀀栀琀洀氀髬/Kc前台访问/p-140602.html157.55.39.910匈%騼欀搀栀琀洀氀髬/Me前台访问/p-2844923.html157.55.39.94会计制度，还需要980d2969dc9bfa317f539addc5a00b5丶Lb980d3ef87b0b6015f43f88
17、de4a76457Lb980df43aeab855f789ff8cc042efc17Lb980e281692c5fd792c529aa1d0d730dLb980e2ba2986c24a8f3ab5e804b396f0Lb980e3135d6ae45b5cca5f9e33fbaf51挶Lb980ed755a9ed36621c75d61d47f8033Lb980f00896e012eec9effa60179a962bLb980f281599ca2955aa3b0bd369c68c5Lb980f3db8b02cefc115dfe5d67bcf25e蘶Lb980f69bd4312b9a310a63ba
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