1、 资本经营盈利能力因素分析表 单位：元项目2020年2019年差异总资产平均余额29,883,949,280.7924,918,125,195.054,965,824,085.74净资产平均余额25,656,425,290.3614,941,974,640.4010,714,450,649.96负债平均余额4,227,523,990.443,297,108,182.48930,415,807.96负债平均余额/净资产平均余额0.160.22-0.06利息支出290,274,724.93127,143,435.17163,131,289.76负债利息率（%）6.873.863.01利润总额6,8
2、95,479,995.296,055,761,514.41839,718,480.88息税前利润7,185,754,720.226,182,904,949.581,002,849,770.64净利润6,308,893,128.705,326,451,772.09982,441,356.61所得税税率（%）15.0015.000.00总资产报酬率（%）24.0524.81-0.77净资产收益率（%）22.8525.02-2.17分析对象=22.85%-25.02%=-2.17% 连环替代分析法如下2019年：24.81%+（24.81%-3.86%）*0.22*（1-15%）=22.06%第一次
3、替代（总资产报酬率）：24.05%+(24.05%-3.86%）*0.22*（1-15%）=21.37%第二次替代（负债利息率）：24.05%+（24.05%-6.87%）*0.22*（1-15%）=20.87%第三次替代（杠杆比率）：24.05%+（24.05%-6.87%）*0.16*（1-15%）=20.1%2020年：24.05%+(24.05%-6.87%）*0.16*（1-15%）=20.1%总资产报酬率变动的影响=21.37%-22.06%=-0.69%负债利息率变动的影响=20.87%-21.37%=-0.5%资本结构变动的影响=20.1%-20.87%=-0.77%税率无变动
4、则没有影响恒瑞医药2020年净资产收益率比2019年降低了2.17%，主要是由于资本结构变动影响的，资本结构的变动让其下降了0.77%，其次，总资产报酬率变化了的影响让其降低了0.69%。而且利息也并没有起到好的杠杆作用，医药企业的税率没有变化，这四种因素导致净资产收益率比2019年降低，所以说明2020年的资本经营能力下降，也有可能是疫情所带来的影响造成的。 资产经营盈利能力分析表 单位：元项目2020年2019年差异营业收入27,734,598,747.8223,288,576,607.054,446,022,140.77利润总额6,895,479,995.296,055,761,514.
5、41839,718,480.88利息支出290,274,724.93127,143,435.17163,131,289.76息税前利润7,185,754,720.226,182,904,949.581,002,849,770.64总资产平均余额29,883,949,280.7924,918,125,195.054,965,824,085.74总资产周转率0.9280.935-0.01销售息税前利润率（%）95.9697.94-1.98总资产报酬率（%）89.0691.54-2.48分析对象=89.06%-91.54%=-2.48%总资产周转率变动的影响=（0.928-0.935）*97.94%
6、=-0.68%销售息税前利润率的影响=0.93*（95.96%-97.94%）=-1.8%恒瑞医药集团2020年全部资产报酬率比2019年下降了2.48%，是总资产周转率和销售息税前利润率共同下降造成的结果。其中，总资产周转率变动使其下降了0.68%，主要还是由于销售息税前利润率对其的影响比较大。所以，如果想要提高企业的盈利能力就要提高企业的运营效率和总资产商品的经营能力以及控制销售息税前利润率的影响。恒瑞医药集团收入利润率分析表项目2020年2019年差异营业收入27,734,598,747.8223,288,576,607.05-营业成本3,348,689,669.442,912,944,
7、053.09-营业费用17,676,397,172.3014,528,662,669.11-全部成本费用18,725,760,113.3015,625,146,251.33-营业利润7,007,072,303.596,149,679,348.11-利润总额6,895,479,995.296,055,761,514.41-净利润6,308,893,128.705,326,451,772.09-利息支出290,274,724.93127,143,435.17-总收入27,734,598,747.8223,288,576,607.05-营业收入利润率（%）25.2626.41-1.14营业收入毛利率
8、（%）87.9387.490.43总收入利润率（%）24.8626.00-1.14销售净利润率（%）22.7522.87-0.12销售息税前利润利率(%)25.9126.55-0.64从表可以看出，恒瑞医药集团2020年只有营业收入毛利率比2019年小幅度提高了0.43%。营业收入利润率、总收入利润率、销售净利润率和销售息税前利润利率都有所降低，且都是小幅度降低，但是总体来看，恒瑞医药集团商品经营盈利能力有所下降，但并不是很明显。恒瑞医药集团成本利润率分析项目2020年2019年差异营业成本利润率209.25211.12-1.87营业费用利润率39.6442.33-2.69全部成本费用总利润率
9、36.8238.76-1.93全部成本费用净利润率33.6934.09-0.40成本利润率是一个正指标，所以在一定范围内越大越好。从表中可以看出，恒瑞医药集团2020年与2019年相比，各项指标均有所下降。其中，营业成本利润率下降了1.87%，营业费用利润率下降了2.69%，全部成本费用总利润率下降了1.93%，幅度较大。全部成本费用净利润率只下降了0.4%。总之，恒瑞医药集团商品经营能力2020年比2019年均有所下降。总资产周转率指标计算分析表项目2020年2019年差异营业收入27,734,598,747.8223,288,576,607.054,446,022,140.77总资产平均余
10、额29,883,949,280.7924,918,125,195.054,965,824,085.74总资产周转率（次）0.930.93-0.01总资产周转期（天数）387.90385.192.71流动资产周转率（次）1.170.980.19流动资产占总资产的比重（%）79.2779.31-0.04恒瑞医药集团2020年总资产周转率只比2019年降低了0.01次。其原因是：流动资产周转率提高:(1.17-0.98)*79.31%=0.15(次）流动资产占总资产比重下降：1.17*（79.27%-79.31%）=-0.05（次）流动资产营运能力指标分析表项目2020年2019年差异营业收入27,
11、734,598,747.8223,288,576,607.054,446,022,140.77流动资产平均余额23,695,554,839.6623,695,554,839.660.00其中：平均存货1,425,091,171.241,478,970,596.50-53,879,425.27营业成本3,348,689,669.442,912,944,053.09435,745,616.35流动资产周转率（次）1.170.980.19流动资产垫支周转率（次）0.140.120.02成本收入率（%）828.22799.4928.74存货构成率（%）6.016.24-0.23存货周转率（次)19.4
12、615.753.72流动资产率分析 分析对象=1.17-0.98=0.19因素分析：流动资产垫支周转率的影响=（0.14-0.12）*799.49%=0.16（次）成本收入率的影响=0.14*（828.22%-799.49%）=0.03（次）计算结果表明，本期流动资产周转率上升的原因是流动资产垫支率和收入成本率同时上升造成的。流动资产垫支率分析 分析对象=0.14-0.12=0.02存货周转率的影响=（19.46-15.75）*6.24%=0.23存货构成率的影响=19.46*（6.01%-6.24%）=-0.21项目20192020应收账款周转率（次）6.175.65存货周转率（次)15.7
13、519.46短期偿债能力静态分析流动比率=流动资产/流动负债项目20192020流动资产22,311,304,817.0028,050,036,003.39流动负债2,472,634,725.583,771,593,066.70流动比率9.027.44速动比率=速动资产/流动负债项目20192020速动资产20,704,498,918.9626,271,978,797.74流动负债2,472,634,725.583,771,593,066.70速动比率8.376.97现金比率=货币资金/流动负债项目20192020货币资金5,043,646,264.3310,804,668,034.15流动负
14、债2,472,634,725.583,771,593,066.70现金比率（%）203.98286.47分析：流动比率越大，表明企业的短期负债能力越强。对流动负债保证程度越高，就越能够保证债权人的权益。恒瑞医药集团期初流动比率为9.02，期末流动比率为7.44，下降了1.59，虽然下降，但是货币资金却占总资产的比重上升。说明公司的偿债能力还算比较强。本集团的速动比率也相较于初期下降了很多，而且速动比率还比较高，就会导致企业的盈利能力下降。但是偿债能力较强，如果长期一直这样，对于整个公司来说不是一件好的事情。从计算结果来看，公司的现金比率比期初增长了83%，说明企业的货币资金对于整个公司资产的占
15、比增加。所以还是说明公司的支付能力上升。现金流动比率=经营活动现金流量净额/平均流动负债项目20192020经营活动现金流量净额3,816,832,867.293,431,934,805.24平均流动负债3,624,383,836.273,122,113,896.14现金流动比率1.051.10分析：从计算结果可以看出，恒瑞集团的现金流动比率期初和期末的变化并不大。并且该比例都大于1，说明该企业具有支付能力。而且表示企业有足够的能力以经营活动产生的现金来偿还短期债务。则该企业的现金偿债能力比较强，相反，盈利能力也就比较弱了。长期偿债能力规模分析资产负债率=负债总额/资产总额*100%项目201
16、92020负债2,618,947,867.883,942,587,976.88资产27,556,475,495.4734,729,589,915.43资产负债率（%）9.5011.35股东权益比率=股东权益总额/资产总额*100%项目20192020股东权益总额24,937,527,627.5930,787,001,938.55资产27,556,475,495.4734,729,589,915.43股东权益比率（%）90.5088.6520192020权益乘数=资产总额/股东权益总额1.111.1320192020产权比率=负债总额/股东权益总额*100%0.110.13固定长期适合率=固定资
17、产净值/股东权益+非流动负债总额*100%项目20192020固定资产净值2,541,973,090.173,280,173,663.32股东权益总额24,937,527,627.5930,787,001,938.55非流动负债总额146,313,142.30170,994,910.18固定长期适合率（%）10.1310.60资产非流动负债率=非流动负债总额/资产总额*100%20192020资产非流动负债率（%）0.530.49非流动负债营运资金比率=（流动资产-流动负债）/非流动负债*100%项目20192020流动资产22,311,304,817.0028,050,036,003.39流
18、动负债2,472,634,725.583,771,593,066.70非流动负债营运资金比率13,559.0514,198.34分析：从计算结果可以看出，恒瑞集团2020年的资产负债率相比上一年增长了，说明企业的债务负担重了。这个比率越高就说明债权人蒙受损失的可能性变大了。但是相反来说，企业可以增大财务杠杆效应。股东权益比率降低了，说明所有者投资所形成的资产少了，偿还债务的保证程度变小了。固定长期适合率相差不多，而且此比率必须小于1才可以，说明企业有一部分长期资金用于流动资产投资。并且企业的资产非流动负债率变化不大，说明其长期偿债能力基本不受无形资产的影响。企业的非流动负债营运资金比率都比较高
19、，说明营运资金用于偿还非流动负债的保证程度比较高。长期偿债能力盈利分析销售利息比率=利息费用/营业收入*100%项目20192020利息费用127,143,435.17290,274,724.93营业收入21,298,359,326.5122,259,665,691.31销售利息比率（%）0.601.30已获利息倍数=（利润总额+利息支出）/利息支出项目20192020利润总额5,138,449,537.514,713,354,647.30已获利息倍数41.4117.24债务本息保障倍数=息税前利润/利息费用+年度还本额/1-所得税税率这一个指标反映的是企业销售情况对偿付债务的保证程度。企业的
20、负债最终还是用其经营所得去偿还，如果经营状况不佳，经营期间的偿付债务就缺少根本保证，而企业权益资金的多少对偿债的保证只有在企业处于清算状态时才真正发挥作用。销售利息比率越小，说明企业通过销售所得现金用于偿付利息的比例越小，企业的偿债压力越小。已获利息倍数反映了企业盈利和利息支出的特定关系，该指标越大，说明企业的长期偿债能力越强。从计算结果看来，企业的已获利息倍数2020年相比上一年下降了很多。说明企业的偿债能力下降了，有可能是因为利息支出减少了。长期偿债现金流量支付能力分析现金债务总额比率=经营活动现金流量净额/负债平均余额*100%项目20192020经营活动现金流量净额3,431,934,
21、805.243,816,832,867.29负债平均余额3,297,108,182.484,227,523,990.44现金债务总额比率（%）104.0990.29利息现金流量保证倍数=经营活动现金流量净额/利息费用*100%项目20192020经营活动现金流量净额3,431,934,805.243,816,832,867.29利息费用127,143,435.17290,274,724.93利息现金流量保证倍数2,699.261,314.90对于企业来说，真正能用于偿还债务的是现金流量，通过经营活动现金流量净额和负债的比较可以更好地反映企业的偿债能力。现金债务总额比率能够反映企业生产经营现金流量净额偿还债务的能力。相比于2019年，2020年的现金债务总额比率下降了，表明恒瑞医药在2020年当中偿还债务能力下降了，财务的灵活性降低了，结合国内形势来看，有可能是疫情导致的。利息现金流量保证倍数比已获利息倍数更能反映企业的偿债能力。当企业的息税前利润和经营活动现金流量净额变动基本一致时，这两个指标基本相似。本企业的利息保证倍数为正，说明偿债能力比现金支付能力稍强。
