1、 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 棉花棉花观点观点 市场分析市场分析 期货方面，昨日收盘棉花 2209 合约 20365 元/吨，较前日上涨 45 元，涨幅 0.22%。现货方面，新疆 3128B 棉新疆到厂价 21185 元/吨，较前一日下跌 4 元/吨，现货基差CF09+820，较前一日下跌 50。全国均价 21192 元/吨，较前日下跌 46 元/吨。现货基差 CF09+830，较前日下跌 90。前一交易日 1%关税棉花内外价差 -5642 元/吨，滑准税棉花内外价差-5684 元/吨。 从 USDA 发布的最新报告来看，全球产销存数据调整不大，其中产量小幅上调了 5 万吨，消费小下
2、调 10 万吨。印度迎来了本年度的西南季风并带来充沛降雨，会缓解当前的干旱情况，但较往年进度偏慢，累计降水较往年正常水平减少 42%，依旧处于较为干旱的状态。美国德州方面，在频繁降雨的加持之下，极度及异常干旱区域面积减幅显著。虽然经历了价格的下跌，但当前棉价依旧处于高位，支撑着进口成本，国内厂商利润偏低且订单需求依旧较少，下游的销售压力叠加宏观因素影响仍会给棉价带来一定的压制。但是从整体来看，即使印度和美国产量正常，棉花仍只是维持紧平衡的状态，天气端的持续影响还会给棉花的产量带来了不确定性，未来的棉价走势仍与美棉和印棉本年度的最终产量情况紧密相关。 策略策略 单边谨慎看涨 风险风险 宏观政策风
3、险 纸浆纸浆观点观点 市场分析市场分析 期货方面，昨日收盘纸浆 2209 合约 6990 元/吨，较前日下跌 12 元，跌幅 0.17%。现货方面：山东地区“银星”针叶浆现货价格 7150 元/吨，较前一日下调 50 元/吨，现货基差sp09+160，较前一日下调 40；山东地区“月亮/马牌”针叶浆现货价格 7250 元/吨，较前一日下调 0 元/吨，现货基差 sp09+260，较前一日上调 10；山东地区“北木”针叶浆现货价格 7600 元/吨，较前一日无变动，现货基差 sp09+610，较前一日上调 10。 从总体上来看，纸浆进入传统淡季，部分产线仍有停机情况、开工不足，利润空间有期货研究
4、报告期货研究报告| |农副产品农副产品日日报报 20222022- -0606- -1 15 5 德州旱情延续，郑棉德州旱情延续，郑棉止跌回升止跌回升 研究院研究院 农产品组农产品组 研究员研究员 邓绍瑞邓绍瑞 010-64405663 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资投资咨询业务资格：咨询业务资格： 证监许可【证监许可【20112011】12891289 号号 更多投研资料 公众号：mtachn农副产品日报丨 2022/06/15 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 限，交投冷清，加之进口阔叶浆现货市场价格偏弱，下游纸厂压价力度加大，消费端的低迷导致了价格的下
5、滑。但是从供应端来看，部分品牌已成交且供应量减半，而 AKI浆厂也因碱炉故障被迫停产，预计 6 月对中国减少 50%供应量，供应端的问题一定程度上也支撑了纸浆的价格。预计未来一段时间内，纸浆仍将呈现高位震荡的态势。 策略策略 单边中性 风险风险 无 苹果苹果观点观点 市场分析市场分析 期货方面，昨日收盘苹果 2210 合约 8762 元/吨，较前日下跌 115 元，跌幅 1.3%。现货方面，山东栖霞地区 80#商品果现货价格 4.8 元/斤，与前一日持平，现货基差AP10+840，较前一日上涨 120；陕西延安地区 80#苹果现货价格 5.5 元/斤，与前一日持平，现货基差 AP10+2240
6、，较前一日上涨 120。 进入五月以来，各种时令水果陆续上市，苹果走货速度放缓，对苹果的销售造成了一定冲击，一定程度上压制了苹果的价格。但是出口需求有着小幅的增加，同比提升了6.2%，产地的小果需求有所上涨。并且从供应端来看，虽然今年产量小幅提升但是果个明显偏小，且目前剩余库存量处于较低水平，供给并不宽裕。因此未来苹果价格可能呈现震荡上涨的态势。 策略策略 单边谨慎看涨 风险风险 疫情影响 红枣红枣观点观点 市场分析市场分析 期货方面，昨日收盘红枣 2209 合约 11390 元/吨，较前日上涨 140 元，涨幅 1.24%。现货方面，新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格 10.55 元/公斤，与前
7、一日持平，现货基差CJ09-840，较前一日下跌 140；新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格 10.8 元/公斤，与前一日持平，现货基差 CJ09-590，较前日下跌 140。新疆喀什地区一级灰枣现货价格更多投研资料 公众号：mtachn农副产品日报丨 2022/06/15 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 11.15 元/公斤，与前一日持平，现货基差 CJ09-240，较前日下跌 140。河北一级灰枣现货价格 11.15 元/公斤，与前一日持平，现货基差 CJ09-240，较前日下跌 140。 同为果蔬品，时令水果的上市也使得红枣进入了销售淡季，端午节备货结束使得需求明显减少，对价格起到明显的
8、压制。但是由于国内疫情情况逐渐恢复，各地运输趋于正常，加之今年库存低于往年同期，入库明显减少，客商也少有囤货行为。因此未来红枣价格预计将会处于震荡的态势。 策略策略 单边中性 风险风险 无 更多投研资料 公众号：mtachn农副产品日报丨 2022/06/15 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 8 目录目录 棉花观点 . 1 苹果观点 . 2 红枣观点 . 2 市场要闻及动态 . 5 图表图表 图 1:中国棉花产量丨单位：吨 . 6 图 2:中国棉花单产丨单位：千克/公顷. 6 图 3:中国棉花库存丨单位：吨 . 6 图 4:国际主要出口国棉花单产丨单位：千克/公顷 . 6 图 5:
9、国际主要出口国棉花产量丨单位：吨 . 6 图 6:国际主要出口棉花库存丨单位：吨 . 6 图 7:全球各国库消比丨单位：% . 7 图 8:国内棉花价差丨单位：元/吨 . 7 图 9:国内棉花 1-5 月价差丨单位：元/吨 . 7 图 10:国内棉花 5-9 月价差丨单位：元/吨 . 7 图 11:国内棉花 9-1 月价差丨单位：元/吨 . 7 图 12:国内棉花仓单量丨单位：手 . 7 更多投研资料 公众号：mtachn农副产品日报丨 2022/06/15 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 5 / 8 市场要闻市场要闻及动态及动态 1. 美国农业部在周度作物生长报告中称，截止 6 月 12
10、 日当周，美国棉花种植进度90%，上一年度同期为 84%，五年同期均值为 88%，较去年同期块 3 个百分点，整体来看 2022/23 年度美棉种植进展顺利。截止 6 月 12 号，美棉 15 个棉花主要种植州棉花现蕾率为 14%，去年同期水平为 12%，前五年平均水平在 15%。截止 6 月12 号，美棉 15 个棉花主要种植州棉花生长优良率为 46%，周环比下降 2%，去年同期水平为 46%。 2. 截止 6 月 11 日当周，巴西（98.5%）棉花总的收割进度为 1.6%，前一周收割进度为1.1%，去年同期收割进度为 0.9%，较去年同期增 0.7 个百分点。 3. 巴西商贸部棉花出口数
11、据显示 2022 年 5 月第 5 周，共计 22 个工作日，累计装出未加工的棉花 8.16 万吨，去年 5 月为 11.52 万吨。日均装运量为 0.37 万吨/日，较去年 5 月的 0.55 万吨/日减少 32.39%。 4. 据印度相关气象部门消息，目前印度西南季风已经北至阿拉伯海大部分地区，古吉拉特邦局地，马哈拉施特拉邦多地，卡纳塔克邦绝大多数地区，特伦甘纳邦、泰米尔纳德邦局地，西孟加拉邦多地以及比哈尔邦部分地区。整体来看，西南季风至古吉拉特邦南端较往年正常日期提前 12 天，另至半岛东部地区的日期略晚。具体从天气情况来看，未来五日印度东北地区、西孟加拉邦及其周边地区预计有持续性降雨，
12、预计 17 日起北部地区降水或将出现明显增加。 5. 上周末西得州天气炎热、干燥、多风，气温高达 38 摄氏度，更有局地达 39-44 摄氏度。部分地区遭遇雷暴，局地风速在 64-89 千米/时，最高可达 135 千米/时，整体未见明显降水，棉株生长受到不利影响。13 日该地气温预计在 38 摄氏度左右，同时存在风暴概率。受干旱大风天气影响，棉田墒情持续不足。高原和罗令平原地区植棉进度已经完成近 3/4，仅罗令平原南部少数地区仍未完成播种。整体来看，平原地区旱情普遍，棉株生长亟需降水灌溉。得州中部和北部地区墒情略好于西得州，但旱情程度不容乐观。 6. 从巴基斯坦新棉种植情况来看，整体播种进度同
13、比小幅领先，部分晚播棉田仍在加速完成播种。截至 6 日巴基斯坦新棉播种面积达 190.1 万公顷，达到预期植棉面积的 77.2%。其中信德省共计植棉 45.1 万公顷，达到预期的 70.5%，同比大幅落后；旁遮普（截至 1 日）面积在 145 万公顷，达到预期的 79.6%，同比大幅领先。此外，已出苗的棉株长势良好，棉田普遍未见明显虫害。 更多投研资料 公众号：mtachn农副产品日报丨 2022/06/15 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 6 / 8 图图 1 1: :中国棉花产量中国棉花产量丨单位：丨单位：吨吨 图图 2 2: :中国棉花单产中国棉花单产丨单位：丨单位：千克千克/ /公
14、顷公顷 数据来源：USDA 华泰期货研究院 数据来源：USDA 华泰期货研究院 图图 3 3: :中国棉花中国棉花库存库存丨单位：丨单位：吨吨 图图 4 4: :国际主要出口国棉花单产国际主要出口国棉花单产丨单位：丨单位：千克千克/ /公顷公顷 数据来源：USDA 华泰期货研究院 数据来源：USDA 泰期货研究院 图图 5 5: :国际主要出口国棉花产量国际主要出口国棉花产量丨单位：丨单位：吨吨 图图 6 6: :国际主要出口棉花库存国际主要出口棉花库存丨单位：丨单位：吨吨 数据来源：USDA 华泰期货研究院 数据来源：USDA 华泰期货研究院 010000002000000300000040
15、00000500000060000007000000800000090000002010/112012/132014/152016/172018/192020/21050010001500200025002010/112012/132014/152016/172018/192020/2102000000400000060000008000000100000001200000014000000160000002010/112012/132014/152016/172018/192020/21050010001500200025002017/182018/192019/202020/212021/
16、22美国印度巴西巴基斯坦澳大利亚050001000015000200002500030000350002016/172017/182018/192019/202020/212021/22美国印度巴西巴基斯坦澳大利亚0200040006000800010000120001400016000180002017/182018/192019/202020/212021/22美国印度巴西巴基斯坦澳大利亚更多投研资料 公众号：mtachn农副产品日报丨 2022/06/15 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 7 / 8 图图 7 7: :全球各国库消比全球各国库消比丨单位：丨单位：% % 图图 8 8:
17、 :国内棉花价差国内棉花价差丨单位：丨单位：元元/ /吨吨 数据来源：USDA 华泰期货研究院 数据来源：USDA 华泰期货研究院 图图 9 9: :国内棉花国内棉花 1 1- -5 5 月价差月价差丨单位：丨单位：元元/ /吨吨 图图 1010: :国内棉花国内棉花 5 5- -9 9 月价差月价差丨单位：丨单位：元元/ /吨吨 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图图 1111: :国内棉花国内棉花 9 9- -1 1 月价差月价差丨单位：元丨单位：元/ /吨吨 图图 1212: :国内棉花仓单量国内棉花仓单量丨单位：丨单位：手手 数据来源：Wind 华
18、泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 00000112017/182018/192019/202020/212021/22全球美国印度巴西巴基斯坦澳大利亚中国-2000-1500-1000-5000500100015002000250030001173349 658197 113 129 145 161 177 193 209 225 24120182019202020212022-3000-2000-10000100020003000117 3349 658197 113 129 145 161 177 193 209 225 24120182019202020212022-10
19、00-50005001000150020001173349 658197 113 129 145 161 177 193 209 225 24120182019202020212022-3000-2000-10000100020003000117 33 496581 97 113 129 145 161 177 193 209 225 2412018201920202021202205000100001500020000250003000035000400001173349658197 113 129 145 161 177 193 209 225 2412018201920202021202
20、2更多投研资料 公众号：mtachn农副产品日报丨 2022/06/15 免责声明免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的
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