1、 港股港股公司公司报告报告 | 公司点评公司点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 维珍妮维珍妮（02199） 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 06 月月 30 日日 投资投资评级评级 行业行业 非必需性消费/纺织及服饰 6 个月评级个月评级 买入（维持评级） 当前当前价格价格 5.24 港元 目标目标价格价格 港元 基本基本数据数据 港股总股本(百万股) 1,224.25 港股总市值(百万港元) 6,415.07 每股净资产(港元) 2.97 资产负债率(%) 61.40 一年内最高/最低(港元) 8.00/2.43 作者作者 孙海洋孙海洋 分析师 SAC 执业证书编号：
2、S1110518070004 范张翔范张翔 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080004 资料来源：聚源数据 相关报告相关报告 1 维珍妮-公司点评:FY22 业绩盈喜同增 300%+，绑定运动赛道，维秘运营改善，FY23 趋势可期 2022-06-14 2 维珍妮-公司点评:运动功能性内衣订单饱满，维秘中国运营显著改善 2022-06-05 3 维珍妮-公司点评:维密业绩显著改善，订单充沛中国业务反转可期 2022-03-07 股价股价走势走势 运营拐点全面开花，加速布局中国市场运营拐点全面开花，加速布局中国市场 FY22 收入收入 71.34 亿元同增亿元同增 39.7%，归
3、母净利，归母净利 4.45 亿元同增亿元同增 314.8% FY22 实现收入实现收入 83.47 亿港元，约合亿港元，约合 71.34 亿人民币，同比增长亿人民币，同比增长 39.7%；其中 FY22H1、H2 收入分别为 34.88 亿（+62.1%） 、36.46 亿（+23.4%）人民币。 增长主要系：增长主要系：1）公司合作多年品牌伙伴业务全面恢复，订单增长势头持续理想；2）疫情下消费者对舒适为主的穿着需求崛起，尤其带动运动胸围及消费电子产品销量快速增长。 FY22 公司实现归母净利润公司实现归母净利润 5.21 亿港元，约合亿港元，约合 4.45 亿人民币，同比增长亿人民币，同比增
4、长314.8%； 其中FY22H1、 H2归母净利润分别为2.17亿 （扭亏） 、 2.28亿 （+68.7%）人民币。公司公司 FY22 调后净利为调后净利为 5.82 亿港元，约合亿港元，约合 4.97 亿人民币，同比增亿人民币，同比增长长 232.0%。 维密运营恢复带动传统业务反转，消费电子配件、运动产品表现亮眼维密运营恢复带动传统业务反转，消费电子配件、运动产品表现亮眼 按公司业务分部看按公司业务分部看，贴身内衣收入 40.31 亿人民币（占总 56.5%） ，同比增长 63.4%；运动产品收入 18.72 亿人民币（占总 26.2%） ，同比增长 37.2%；消费电子配件收入 4.
5、24 亿人民币（占总 5.9%） ，同比增长 70.3%；胸杯及模压产品收入 3.56 亿人民币 （占总 5.0%） ， 同比增长 57.7%； 鞋类收入 3.10亿人民币（占总 4.3%） ，同比增长 26.7%；布口罩收入 1.40 亿人民币（占总 2.0%） ，同比减少 74.7%。 FY22 公司毛利率公司毛利率同比同比增长增长 3.8pct 至至 24.5%，主要系生产效率提高及规模经济带来收入显著增长；归母净利率同增归母净利率同增 4.1pct 至至 6.2%。 公司自上市以来一直着力优化产能布局以及提升生产效益以支持订单增公司自上市以来一直着力优化产能布局以及提升生产效益以支持订
6、单增长步伐，同时实现中越两地各自适切地专注内需和出口的战略性布局长步伐，同时实现中越两地各自适切地专注内需和出口的战略性布局。 全球战略产能布局，越南基地战略地位愈发凸显，FY22 公司于越南海防市公司于越南海防市越南新加坡工业园（海防越南新加坡工业园（海防 VSIP）内的厂房布局已完成）内的厂房布局已完成。 深圳厂房迁至肇庆，进一步优化产能配置，国内生产基地预计将于国内生产基地预计将于 2023年中起分阶段迁往肇庆新区，预期年中起分阶段迁往肇庆新区，预期 2024 年底完成搬迁年底完成搬迁。 维持盈利预测，维持维持盈利预测，维持“买入买入”评级。评级。伴随五年计划顺利开局，公司运动业务占比持
7、续提升，创新工艺引领行业需求快速增长，消费电子配件多元化发展，建立更稳健的产品和品牌伙伴组合，贴身内衣业务及鞋类业务有望持续稳步增长。我们预计 FY23-24 分别为 81.7、93.9 亿人民币（原 FY23-24分别为 77.5、92.5 亿人民币） ，调后归母净利分别为 6.0、7.2 亿人民币（原FY23-24 分别为 5.9、 8.1 亿人民币） ， EPS 分别为 0.49、 0.59 人民币元/股 （原FY23-24 分别为 0.48、0.66 人民币元/股） ，对应 PE 分别为 8.9、7.4x。 风险风险提示提示：汇率波动；越南疫情反复、产能释放不及预期；核心客户订单不及预
8、期；资产负债比率较高等风险。 -46%-16%14%44%74%104%134%2021-062021-102022-022022-06维珍妮非必需性消费更多投研资料 公众号：mtachn 港股港股公司报告公司报告 | | 公司点评公司点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. FY22 收入收入 71.34 亿元同增亿元同增 39.7%，归母净利，归母净利 4.45 亿亿元元同增同增314.8% 公司发布全年业绩公告， FY22 （2021/4/1-2022/3/31） 实现收入实现收入 83.47 亿港元， 约合亿港元， 约合 71.34亿人民币，同比增长亿人民币，同比增长 3
9、9.7%；其中 FY22H1、H2 收入分别为 34.88 亿（+62.1%） 、36.46 亿（+23.4%）人民币。 增长主要系：1）公司合作多年品牌伙伴业务全面恢复，订单增长势头持续理想；2）疫情下消费者对舒适为主的穿着需求崛起，尤其带动运动胸围及消费电子产品销量快速增长。 公司董事会就 FY22 财年宣派末期股息每股 7.2 港仙，全年股息合计每股 14 港仙，约合每股 11.95 分人民币，派息率为 32.9%。 图图 1：FY18-FY22 公司收入（亿人民币）及增速公司收入（亿人民币）及增速 图图 2：FY19H1-FY22H2 公司收入（亿人民币）及增速公司收入（亿人民币）及增
10、速 资料来源：公司公告，天风证券研究所 资料来源：公司公告，天风证券研究所 FY22公司实现归母净利润公司实现归母净利润5.21亿港元， 约合亿港元， 约合4.45亿人民币， 同比增长亿人民币， 同比增长314.8%； 其中FY22H1、H2 归母净利润分别为 2.17 亿（扭亏） 、2.28 亿（+68.7%）人民币。公司公司 FY22 调后净利为调后净利为5.82 亿港元，约合亿港元，约合 4.97 亿人民币，同比增长亿人民币，同比增长 232.0%。 图图 3：FY18-FY22 公司归母净利润（亿人民币）及增速公司归母净利润（亿人民币）及增速 图图 4：FY19H1-FY22H2 公司
11、归母净利润（亿人民币）及增速公司归母净利润（亿人民币）及增速 资料来源：公司公告，天风证券研究所 资料来源：公司公告，天风证券研究所 49.7653.6556.5152.2371.3425.5%6.7%1.2%-5.8%39.7%-10%0%10%20%30%40%50%01020304050607080FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022收入（亿元）yoy26.2327.4127.8828.6322.0130.2234.8836.468.9%4.8%2.1%0.4%-19.5%7.6%62.1%23.4%-40%-20%0%20%40%60%80%010203040收
12、入（亿元）yoy2.042.422.581.104.45 146.0%17.6%2.7%-56.7%314.8%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%350%0.01.02.03.04.05.0FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022归母净利润（亿元）yoy1.151.27 1.261.32-0.281.382.172.2839.9%2.9%5.8%-0.1%-122.9%6.3%68.7%-150%-100%-50%0%50%100%-0.50.00.51.01.52.02.5FY19H1FY19H2FY20H1 FY20H2FY21H1FY
13、21H2FY22H1FY22H2归母净利润（亿元）yoy更多投研资料 公众号：mtachn 港股港股公司报告公司报告 | | 公司点评公司点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 2. 维密运营维密运营恢复带动恢复带动传统业务传统业务反转，消费电子配件、运动产品表反转，消费电子配件、运动产品表现亮眼现亮眼 按公司业务分部看：按公司业务分部看： 贴身内衣贴身内衣收入收入 40.31 亿人民币（占总亿人民币（占总 56.5%） ，同比增长，同比增长 63.4%，增长主要系：1）欧美零售市场复苏进度超预期，叠加公司最大美国品牌合作伙伴订单强势反弹，带动贴身内衣分部收入创历史新高，其中传统贴身
14、内衣订单回升，已超疫情前水平；2）公司凭借行业领先研发能力及创新工艺，与各大品牌伙伴携手抢占市场先机；3）公司新开发数家国内新兴电商品牌。 运动产品收入运动产品收入 18.72 亿人民币（占总亿人民币（占总 26.2%） ，同比增长，同比增长 37.2%，增长主要系：1）运动热潮持续，国际品牌合作伙伴的运动胸围订单势头强劲；2）运动紧身裤品类新增多元化品牌伙伴，表现亮眼。 消费电子配件收入消费电子配件收入 4.24 亿人民币（占总亿人民币（占总 5.9%） ，） ，同比增长同比增长 70.3%，增长主要系：1）家用消费电子产品需求受疫情带动而增长；2） “元宇宙”概念热度提升，5G 及相关产品
15、需求可观且持续增长。 胸杯及模压产品收入胸杯及模压产品收入 3.56 亿人民币（占总亿人民币（占总 5.0%） ，同比） ，同比增长增长 57.7%，增长主要系传统贴身内衣产品需求持续增长。 鞋类收入鞋类收入 3.10 亿人民币（占总亿人民币（占总 4.3%） ，同比增长） ，同比增长 26.7%，增长来自公司目前鞋类唯一客户Allbirds 的销售保持稳健增长。 布口罩收入布口罩收入 1.40 亿人民币（占总亿人民币（占总 2.0%） ，同比减少） ，同比减少 74.7%，主要系全球各国随疫情受控逐步放宽防疫措施，布口罩需求有所减少。 图图 5：FY18-FY22 公司分品类收入（亿人民币）
16、公司分品类收入（亿人民币） 资料来源：公司公告，天风证券研究所 注：FY22 公司各业务分部口径有变，此处以 FY22 数据为准 按按收入地区来源收入地区来源看：看： 美国地区收入 36.96 亿人民币 （占总 51.8%） ， 同比增长 57.1%； 中国内地收入 11.57 亿元 （占总 16.2%） ，同比增长 38.3%；欧洲地区收入 8.38 亿人民币（占总 11.7%） ，同比增长 33.0%；日本地区收入 4.22 亿人民币（占总 5.9%） ，同比减少 14.0%；中国香港收入 1.58 亿人民币（占总 2.2%） ，同比增长 10.0%；其他地区共收入 8.63 亿人民币（占
17、总 12.1%） ，同比增长40.1041.7545.1025.23 40.31 4.454.556.032.31 3.56 5.217.355.3713.96 18.72 5.68 1.40 2.55 4.24 2.51 3.10 01020304050607080FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022贴身内衣胸杯及模压产品运动产品布口罩消费电子配件鞋类更多投研资料 公众号：mtachn 港股港股公司报告公司报告 | | 公司点评公司点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 32.3%。 图图 6：FY18-FY22 公司分地区收入（亿人民币）公司分地区收入（亿
18、人民币） 资料来源：公司公告，天风证券研究所 3. 受益生产效率提升受益生产效率提升+规模效应，毛利率同增规模效应，毛利率同增 3.8pct 至至 24.5% FY22 公司毛利率公司毛利率同比同比增长增长 3.8pct 至至 24.5%， 主要系生产效率提高及规模经济带来收入显著增长；归母净利率同增归母净利率同增 4.1pct 至至 6.2%。 图图 7：FY18-FY22 公司毛利率及归母净利率公司毛利率及归母净利率 资料来源：公司公告，天风证券研究所 分品类看分品类看， 贴身内衣毛利率同增4pct至25.2%； 胸杯及模压产品毛利率同增1.3pct至23.5%；运动产品毛利率同增 4.8
19、pct 至 23.5%；布口罩毛利率同增 0.8pct 至 22.0%；消费电子配件毛利率同增 1.3pct 至 25.2%；鞋类毛利率同增 1.8pct 至 23.0%，主要系鞋类生产转往越南后生产效率逐步提升所致。 图图 8：FY18-FY22 公司分品类毛利率公司分品类毛利率 26.8326.0525.8024.0736.96 4.506.276.646.458.38 3.082.922.771.471.58 5.206.747.318.5611.57 4.144.876.715.024.22 6.026.807.276.678.63 01020304050607080FY2018FY2
20、019FY2020FY2021FY2022美国欧洲中国香港中国内地日本其他国家/地区21.3%21.4%22.7%20.7%24.5%4.1%4.5%4.6%2.1%6.2%0%5%10%15%20%25%30%FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022毛利率归母净利率更多投研资料 公众号：mtachn 港股港股公司报告公司报告 | | 公司点评公司点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 资料来源：公司公告，天风证券研究所 注：FY22 公司各业务分部口径有变，此处以 FY22 数据为准 FY22 公司各项费用率减少，分销及销售费用率为 2.2%，同比减少 0.2p
21、ct；一般及行政费用率为 9.8%，同比减少 0.8pct；研发费用率为 3%，同比减少 0.3 pct。 图图 9：FY18-FY22 公司费用率公司费用率 资料来源：公司公告，天风证券研究所 4. 优化产能布局， 肇庆基地预计优化产能布局， 肇庆基地预计 23 年中到年中到 24 年底陆续投入运营年底陆续投入运营 公司自上市以来一直着力优化产能布局以及提升生产效益以支持订单增长步伐，同时实现公司自上市以来一直着力优化产能布局以及提升生产效益以支持订单增长步伐，同时实现中越两地各自适切地专注内需和出口的战略性布局。中越两地各自适切地专注内需和出口的战略性布局。 全球战略产能布局，越南基地战略
22、地位愈发凸显全球战略产能布局，越南基地战略地位愈发凸显。目前越南厂房布局已完成，产能布局将由投资期迈进效益提升期，进一步加强自动化和数码化的投入。截至 2022 年 3 月 31 日，越南生产占公司总收入的比例已扩大至 80%。FY22 公司于越南海防市越南新加坡工业园公司于越南海防市越南新加坡工业园（海防（海防 VSIP）内的厂房布局已完成。）内的厂房布局已完成。通过增加生产线及进一步推行自动化及数码化，厂房的整体产能获得提升。 深圳厂房迁至肇庆， 进一步优化产能配置深圳厂房迁至肇庆， 进一步优化产能配置。 为配合国际品牌合作伙伴发展中国市场的策略，以及作为国内业务发展的重要布局，公司将会把
23、位于深圳市的生产基地迁往大湾区内的肇21.5%22.0%23.4%21.2%25.2%21.2%21.0%21.3%22.2%23.5%18.9%18.7%18.7%18.7%23.5%21.2%22.0%23.9%25.2%21.2%23.0%17%19%21%23%25%27%FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022贴身内衣胸杯及其他模压产品运动产品布口罩消费电子配件鞋类2.7%2.5%2.6%2.3%2.2%9.9%9.9%10.5%10.6%9.8%3.3%3.3%3.2%3.3%3.0%0%2%4%6%8%10%12%FY2018FY2019FY2020FY202
24、1FY2022分销及销售费用率一般及行政费用率研发费用率更多投研资料 公众号：mtachn 港股港股公司报告公司报告 | | 公司点评公司点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 庆新区高新技术产业园，新生产基地将主力生产贴身内衣和运动类产品及消费电子配件，配合独占鳌头的创新工艺，将有助加强公司与国际品牌伙伴在国内市场的合作，以及把握与国内市场新兴线上品牌及来自其他渠道的新机遇，国内生产基地预计将于国内生产基地预计将于 2023 年中起年中起分阶段迁往肇庆新区，预期分阶段迁往肇庆新区，预期 2024 年底完成搬迁。年底完成搬迁。 5. 前景展望：中越产能日趋成熟，加速布局中国市场前景展
25、望：中越产能日趋成熟，加速布局中国市场 在供应链紧张、原材料成本上涨等挑战下，维珍妮多年来在技术壁垒、全球领先产品创新能力、 高黏性的品牌伙伴合作关系等综合竞争力将进一步凸显， 为未来增长奠定坚实基础，迎来黄金发展期。 已初步实践五年规划，以坚实基础驱动业务稳健多元化增长已初步实践五年规划，以坚实基础驱动业务稳健多元化增长 FY22-26 新五年规划聚焦三大范畴： （1）带动收入增长：以创新研发推动销售稳步增长，加速布局中国市场； （2）扩大边际利润：持续开发具有更佳利润率的高附加值创新产品，提升管理及生产效率，实现目标盈利增长大于收入增长； （3）强化财务状况，保持健康的经营现金流和控制资本
26、开支，中长线逐步降低负债比率。 核心技术不断升级，形成高黏性品牌互利共赢核心技术不断升级，形成高黏性品牌互利共赢战略合作战略合作 坚持 IDM 模式，形成多元化技术储备矩阵，应用横跨贴身内衣、运动、消费电子等多个领域。核心技术具有独特性、领先性、可塑性、通用性，使不同品牌客户在不同品类中交叉复用度高，能同时兼顾各品牌不同需求，持续为合作品牌定制开发独特创新产品。不断强化并维护自身技术壁垒，引领市场发展方向及需求。 多区域产能布局日趋成熟多区域产能布局日趋成熟，越南基地于全球供应链之优势愈发凸显越南基地于全球供应链之优势愈发凸显 着力优化产能布局、提升生产效益，实现中越两地各自专注内需和出口的战
27、略性布局，支持订单增长步伐。越南厂房布局已完成，将进一步加强自动化和数码化投入，全球产能紧张背景下，维珍妮灵活且具规模的产能布局优势凸显。国内生产基地预计将于 2023 年中起分阶段迁往肇庆新区，以更高效的自动化和数码化生产系统满足中国市场需求，预期2024 年底完成搬迁。 技术创新和数智化结合，加速布局中国市场技术创新和数智化结合，加速布局中国市场 集团于 5 月 20 日与天猫内衣及 TMIC（天猫新品创新中心）达成战略合作，将通过三方合力，达成口碑绝佳、持续热销的新趋势产品孵化、创新技术内容 IP 的打造、共建细分品类行业标准等目标。 维珍妮与维密成立合资公司亦为集团中国市场布局，将以产
28、品、供应链、业务运营三大体系为重心，提升品牌更迎合中国市场。合作后首推的双尺码果冻条小背心，4 个月内累计销量超 25 万件，印证 VS China 与维珍妮强强联手引领市场的能力。 6. 盈利预测盈利预测 维持盈利预测， 维持维持盈利预测， 维持“买入买入” 评级。评级。 伴随五年计划顺利开局， 公司运动业务占比持续提升，创新工艺引领行业需求快速增长，消费电子配件多元化发展，建立更稳健的产品和品牌伙伴组合， 贴身内衣业务及鞋类业务有望持续稳步增长。 我们预计 FY23-24 分别为 81.7、 93.9更多投研资料 公众号：mtachn 港股港股公司报告公司报告 | | 公司点评公司点评 请
29、务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 亿人民币（原 FY23-24 分别为 77.5、92.5 亿人民币） ，调后归母净利分别为 6.0、7.2 亿人民币 （原 FY23-24 分别为 5.9、 8.1 亿人民币） ， EPS 分别为 0.49、 0.59 人民币元/股 （原 FY23-24分别为 0.48、0.66 人民币元/股） ，对应 PE 分别为 8.9、7.4x。 7. 风险提示风险提示 1）汇率波动风险 公司产品多以美元结算，同时日常经营涉及人民币、港币、美元、越南盾等多个币种，若相关汇率波动较大，或对公司生产经营产生不利影响； 2）越南疫情反复、产能释放不及预期风险 目前公司
30、 80%以上产能来自于越南工厂， 虽然公司内控较好， 但若未来疫情反复不受控制，或将影响公司产能释放； 3）核心客户订单不及预期风险 虽然公司近年有意减少大客户占比，但目前前五大客户销售额占比仍在一半以上，若核心客户销售情况不理想，或将影响公司订单及业绩表现； 4）资产负债比率较高风险 公司近年为拓产能负债较多，净资产负债比率高于同业水平，若资金较为紧张，或将影响公司偿债能力。 更多投研资料 公众号：mtachn 港股港股公司报告公司报告 | | 公司点评公司点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 分析师声明分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨
31、询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 一般声明一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券” ） 。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风
32、证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见
33、、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明特别声明 在法律许可的情况下，天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投
34、资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到天风证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 投资评级声明投资评级声明 类别类别 说明说明 评级评级 体系体系 股票投资评级 自报告日后的 6 个月内，相对同期恒 生指数的涨跌幅 行业投资评级 自报告日后的 6 个月内，相对同期恒 生指数的涨跌幅 买入 预期股价相对收益 20%以上 增持 预期股价相对收益 10%-20% 持有 预期股价相对收益-10%-10% 卖出 预期股价相对收益-10%以下 强于大市 预期行业指数涨幅 5%以上 中性 预期行业指数涨幅
35、-5%-5% 弱于大市 预期行业指数涨幅-5%以下 天风天风证券研究证券研究 北京北京 海口海口 上海上海 深圳深圳 北京市西城区佟麟阁路 36 号 邮编：100031 邮箱： 海南省海口市美兰区国兴大道 3 号互联网金融大厦 A 栋 23 层 2301 房 邮编：570102 电话：(0898)-65365390 邮箱： 上海市虹口区北外滩国际 客运中心 6 号楼 4 层 邮编：200086 电话：(8621)-65055515 传真：(8621)-61069806 邮箱： 深圳市福田区益田路 5033 号 平安金融中心 71 楼 邮编：518000 电话：(86755)-23915663 传真：(86755)-82571995 邮箱： 更多投研资料 公众号：mtachn
