1、学员专用 请勿外泄【知识点】我国的宏观审慎政策年代即被提出，但在此后很长一段时间内，并未引起足够的重视。1997 年亚洲金融危机后，宏观审慎尽 管被再度提及，国际货币基金组织还于 2001 年提出了金融稳健指标体系的初步方案和框架，并于 2003 年基本完成了金融稳健指标体系的起草工作，但整体的推进依然较为缓慢。教训时逐步认识到，传统的金融监管由于缺乏从宏观的、逆周期的视角采取有效措施，忽略了风险的跨 机构、跨市场传播，导致金融体系和市场剧烈波动，成为触发金融危机的重要原因，而宏观审慎政策则 是弥补原有监管体制缺陷与不足的重要选择。因此，要加强对金融机构和金融市场的杠杆水平进行宏观可以说，重视
2、并不断强化宏观审慎管理是国际社会对 2008 年全球金融危机进行深刻反思的一大成果。危机之后，世界各主要经济体的金融监管开始从以微观审慎为主导转向宏观微观审慎相结合，强化宏观审慎日益成为共识,构建和完善宏观审慎政策体系成了不少国家中央银行防范系统性风险、维护金融 稳定的工作重心。例题精讲【真题2020 单选】在国际金融监管实践中，促使各国监管当局重视并加强宏观审慎管理的重大催化 性事件是（）【解析】2008 年全球金融危机爆发后，危机的迅速蔓延及其所产生的巨大危害，使各国货币当局进 一步认识到建立宏观审慎政策框架、强化金融运行宏观审慎管理的必要性和重要性。可以说，重视并不 断强化宏观审慎管理是
3、国际社会对 2008 年全球金融危机进行深刻反思的一大成果。危机之后，世界各主 要经济体的金融监管开始从以微观审慎为主导转向宏观微观审慎相结合，强化宏观审慎日益成为共识,构 建和完善宏观审慎政策体系成了不少国家中央银行防范系统性风险、维护金融稳定的工作重心。监管不足和标准不高等问题，认为宏观审慎政策的主要目标是解决两个外部性，抑制系统性风险：解观审慎政策”主要是指利用审慎性工具防范系统性金融风险，从而避免实体经济遭受冲击的政策。 （3）2016 年 8 月 31 日，国际货币基金组织、金融稳定理事会和国际清算银行联合发布有效宏观。A.2008 年全球金融危机B.1997 年亚洲金融危机C.19
4、94 年墨西哥金融危机D.2009 年欧洲债务危机【答案】A出,宏观审慎政策旨在减缓由金融体系顺周期波动和跨机构、跨市场的风险传播对宏观经济和金融稳定造 成的冲击，目的是防范系统性风险，维护货币和金融体系的整体稳定。课程咨询：1环球网校学员专用学员专用 请勿外泄管理的政策目标、评估、工具、传导机制与治理架构等一系列政策组合的总称，监管只是宏观审慎政策 框架中涉及具体执行的一个环节，宏观审慎政策的内涵远大于一般意义上的监管。因此，对于宏观审慎 更准确、更全面的表述，通常使用“宏观审慎政策”的概念，而非“宏观审慎监管”。综上所述，作为 2008 年全球金融危机后各国中央银行高度重视并积极运用的又一
5、项重要宏观金融政 策，宏观审慎政策是中央银行利用一系列宏观审慎工具以防范金融风险，从而降低金融危机发生的概率例题精讲【例题单选】下列有关我国宏观审慎政策及其基本内涵的说法中，错误的是（）。 A.在传统的国际金融监管实践中，监管重心长期停留在金融机构的微观经营审慎方面，主要是从微观角度关注个体金融行为的风险而不是整个金融体系总的风险B.2008 年全球金融危机之后，世界各主要经济体的金融监管开始从以微观审慎为主导转向以宏观审 慎为主导C.国际社会对宏观审慎政策的认识和把握有一个逐步深化的过程 D.宏观审慎政策目的是防范系统性风险，维护货币和金融体系的整体稳定 【答案】B【解析】2008 年全球金
6、融危机之后，世界各主要经济体的金融监管开始从以微观审慎为主导转向宏 观微观审慎相结合。选项 B 说法错误。险、维护金融稳定的重要职责,为其后宏观审慎政策的实施奠定了组织基础。2003 年 12 月修正发布的 中国人民银行法将其第二条的内容由原来的“制定和实施货币政策，对金融业实施监督管理”调整 为“制定和执行货币政策，防范和化解金融风险，维护金融稳定”，以国家立法的形式进一步确定了中国 人民银行维护金融稳定的职能定位。2008 年全球金融危机后，作为较早关注宏观审慎政策的全球重要中央银行之一，中国人民银行积极 开展宏观审慎政策的探索与实践，大力推动宏观审慎政策框架在我国落地。特别是近年来，我国
7、借鉴国 际经验,立足国内实际，创新开展宏观审慎探索，不断加强宏观审慎顶层设计，推动制定宏观审慎相关制 度,构建完善宏观审慎政策框架，科学实施宏观审慎管理，不断强化逆周期调节，取得显著的效果。2012 年，作为经国务院审批的“十二五”国家级专项规划，金融业发展和改革“十二五”规划明 确提出“建立健全金融宏观审慎政策框架”“进一步构建和完善逆周期的宏观审慎政策框架，有效防范系 统性金融风险，保持经济金融平稳较快发展”。2016 年 3 月，“十三五”规划纲要进一步明确要“加强金融宏观审慎管理制度建设”“构建货币政策 与审慎管理相协调的金融管理体制”。2017 年，对于我国宏观审慎政策的构建与完善是
8、具有里程碑意义的一年，当年 7 月和 10 月中央召开 的两次具有划时代意义的会议都对其做出了重要安排。2017 年 7 月，在北京召开的全国金融工作会议宣布设立国务院金融稳定发展委员会,其办公室设在中 国人民银行，以强化中国人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责，这是党中央、国务院为加强金 融监管协调、保障金融安全稳定做出的重要制度性安排。加突出的位置，牢牢守住不发生系统性风险的底线，并明确发出“健全货币政策和宏观审慎政策双支柱 调控框架”的政策号令，这是我国首次以党中央文件的形式把“双支柱调控框架”正式确立为国家金融课程咨询：2环球网校学员专用学员专用 请勿外泄为加强宏观审慎管理，我国不
9、断深化金融管理体制改革，逐步建立起符合我国国情的宏观审慎管理 体制。（1）改革 2003 年以来形成的以中国人民银行、中国银监会、中国证监会和中国保监会“一行三会”为主体的金融监管格局，于 2018 年对金融监管的组织结构进行了重大调整，对金融监管机构的功能 及分工实施了重大改革，把宏观审慎政策及法律法规的制定职能划归中国人民银行,确立了新的更符合我2 月，又专门设立宏观审慎管理局，负责牵头建立宏观审慎管理框架，拟订金融业重大法律法规和其他有 关法律法规草案,制定审慎监管基本制度。成立了金融监管协调部际联席会议制度，以加强金融监管的部际协调；2017 年，国务院金融稳定发展委有了明确的保证。度
10、；针对跨行业、跨市场金融风险，牵头制定金融机构开展资产管理业务的指导意见,推进监管标准统 一；出台存款保险制度，推动形成市场化的金融风险防范和处置机制；完善系统重要性金融机构监管框 架，按照分行业、分步骤制定实施细则的思路，开展系统重要性银行评估；遵循宏观审慎管理理念，构 建完善金融控股公司监管规则，推动金融控股公司规范发展，有效防控金融风险，更好地服务实体经 济；建立国务院金融稳定发展委员会办公室地方协调机制，加强中央和地方在金融监管、风险处置、信 息共享和消费者权益保护等方面的协作等。2009 年下半年，针对当时人民币贷款增长过快的情况，中国人民银行提出按照宏观审慎政策框架设 计新的逆周期
11、措施来调控经济，防范风险。2010 年末，中国人民银行提出将信贷投放与宏观审慎要求的资本充足水平相联系，探索建立差别准 备金动态调整机制。2011 年，中国人民银行正式引入差别准备金动态调整机制，将信贷投放与宏观审慎要求的资本充足 水平相联系，同时考虑到各金融机构的系统重要性、稳健状况以及经济景气状况等因素，逆周期调节金 融机构的信贷扩张。该机制的核心是要求金融机构“有多大本钱做多大生意”，其信贷扩张的速度、规模 等要与经济发展的合理需要及自身的资本水平等相匹配。差别准备金动态调整机制的正式实施，标志着 我国宏观审慎管理有了具体的指标依托，宏观审慎的指标体系初步建立起来。2015 年，中国人民
12、银行将外汇流动性和跨境资本流动纳入了宏观审慎管理范畴，对银行远期售汇以 及人民币购售业务采取宏观审慎管理措施，开展外汇流动性逆周期调节；建立了对上海自贸区经济主体 跨境融资的宏观审慎管理模式，将金融机构和企业跨境融资与其资本金挂钩，并设置杠杆率和宏观审慎 调节参数用以进行调控。2015 年 12 月 29 日，中国人民银行宣布，从 2016 年起，将已执行五年的差别准备金动态调整和合意 贷款管理机制“升级”为“宏观审慎评估体系”（Macro Prudential Assessment，MPA)，以评估为工具 促使金融机构强化自我管理和约束，强化稳健经营。MPA 改变了原来单一指标的做法，从资本
13、和杠杆情MPA 的发布，意味着更多的金融活动、金融扩张行为和全口径跨境融资被纳入到宏观审慎管理之列, 宏观审慎政策框架更为全面、更有弹性，标志着我国宏观审慎框架体系的构建进入了实质推进期和快速 完善期。此后,根据宏观经济形势及金融体系的运行情况，中国人民银行不断对宏观审慎评估体系的指标构 成、权重、参数等进行改进和完善。2017 年，中国人民银行先后将表外理财纳入宏观审慎评估体系广义信贷指标范围、将绿色金融纳入 宏观审慎评估体系信贷政策执行情况之列，继续加强房地产市场的宏观审慎管理，形成了以“因城施 策”差别化住房信贷政策为主要内容的住房金融宏观审慎政策框架。课程咨询：3环球网校学员专用学员专
14、用 请勿外泄把同业存单纳入宏观审慎评估体系同业负债占比指标进行考核，对资产规模 5000 亿元以上的银行 发行的同业存单进行考核，对资产规模 5000 亿元以下的银行发行的同业存单进行监测；在跨境资本流动和外汇供求基本平衡的背景下，推动前期出台的逆周期宏观审慎资本流动管理政 策全部回归中性；启动金融机构评级工作，加强对金融机构经营情况和风险状态的监测； 调整宏观审慎评估体系参数设置，在宏观审慎评估体系中增设小微企业和民营企业融资、债转股情况等专项指标，引导金融机构支持小微企业融资和符合条件的表外资产回表，鼓励金融机构加大对实 体经济的支持力度；推动实施民营企业债券融资支持工具，为民营企业提供增
15、信支持； 出台资管新规,按照产品类型统一监管标准，以弥补监管短板,治理市场乱象，防范系统性风险； 发挥好宏观审慎政策的逆周期调节作用，调整外汇风险准备金率，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从零调整为 20%，重启中间价报价“逆周期因子”，引导人民币汇率在市场力量推动下双向浮动， 稳定市场预期，增强人民币汇率弹性。观审慎评估的逆周期调节和结构引导作用，加大 MPA 对小微企业、民营企业等领域的鼓励引导；配合对 服务县域农村商业银行和对仅在省级行政区域经营的城市商业银行定向降准，将相关金融机构使用降准 资金发放小微企业、民营企业贷款情况纳入 MPA 考核,引导相关金融机构将降准资金全部用于发放小微
16、企 业、民营企业贷款，并降低小微企业、民营企业贷款利率；运用和创新结构性货币政策工具,调整普惠金 融小微企业贷款考核口径，扩大普惠金融定向降准优惠政策覆盖面；创设并按季开展定向中期借贷便利 操作；改革完善 LPR 形成机制，将 LPR 运用情况及贷款利率竞争行为纳入 MPA 的定价行为项目考核，推 动银行更多运用 LPR，坚持用改革的办法降低实体经济融资成本。总之，我国在宏观审慎领域的持续探索及所取得的积极成效,不仅为国内防范化解金融风险、维护金 融稳定提供了坚实的政策保障，同时也为全球金融市场提供了有价值的经验借鉴。例题精讲【真题2020 多选】2019 年，中国人民银行进一步完善宏观审慎政
17、策框架(MPA)，在优化信贷结构和 促进金融供给侧结构性改革中的作用，涉及到的内容有（）。A.绿色金融B.LPR 运用情况C.民营企业融资D.合意贷款E.小微企业融资【答案】BCE【解析】2019 年，中国人民银行进一步完善宏观审慎政策框架(MPA)，在优化信贷结构和促进金融供给侧结构性改革中的作用，涉及到的内容有：在 MPA 考核中增设民营企业融资、小微企业融资、制造业中 长期贷款和信用贷款专项指标。改革完善 LPR 形成机制，将 LPR 运用情况及贷款利率竞争行为纳入 MPA 的 定价行为项目考核，推动银行更多运用 LPR。【例题单选】宏观审慎评估体系 MPA 的核心的是（）。A.杠杆率B.资本充足率C.流动性比率D.不良贷款率【答案】B【解析】资本充足率为宏观审慎评估体系的核心。选项 B 正确。课程咨询：4环球网校学员专用学员专用 请勿外泄【本节小结】课程咨询：5环球网校学员专用
