1、行业研究华尔街学堂（Wall Street School），原”贝塔学院”更名，是一个专注于金融领域的知识分享平台，致力于帮助在校大学生及职场小白快速的步入金融圈，帮助从业人士了解行业各领域金融业务实操，实现金融精英梦！Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂地产03p本课程的组织形式本课程的组织形式p以申万行业分类为基础，实现主要行业全覆盖p对每个大行业下面的主要子行业分别讲解，重点子行业重点讲解，非重点子行业做简要介绍和分析p兼顾GISC行业分类的体系，按照消费品（可选&必选）、原材料&能源、金融（银行&非银）、TMT（电子&计算机&通信&传
2、媒）、工业、房地产、医药生物、公用事业的顺序讲解p所有的行业最终是为了满足人的需求。GICS行业行业申万行业申万行业GICS行业行业申万行业申万行业原材料建筑材料工业电新采掘国防军工钢铁机械设备化工建筑装饰有色金属交通运输消费纺织服装地产地产房地产房地产家用电器TMT传媒农林牧渔电子汽车计算机轻工制造通信商业贸易医药生物医药生物食品饮料公用事业公用事业休闲服务金融非银金融银行地产（地产（3课时）课时）Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂地产03p行业总论行业总论p地产行业作为国民经济的支柱产业之一，关系到人们的居住问题，地产行业受城镇化，政策
3、环境，利率环境影响较大。pA股代表公司有：万科、保利地产、招商蛇口、金地集团、新城控股、华夏幸福等。p港股代表公司有：碧桂园、中国恒大、融创中国、旭辉控股集团等。p地产行业牛股不少：万科作为最早的上市公司（代买000002），也是经典的成长股。简称简称总总市值市值（20182018年初）年初）上市日期上市日期上市日上市日股价股价（前复权）前复权）当前股价（当前股价（20182018年初）年初）上涨幅度上涨幅度年化收益年化收益华夏幸福9282003-12-300.54 31.395738%33.67%保利地产1,6782006-07-311.06 14.151237%25.47%世联行22820
4、09-08-281.87 11.15498%23.88%万科A3,3631991-01-290.11 31.0629149%23.46%金融街3321996-06-260.19 11.115710%20.77%中天金融3451994-02-020.12 7.356171%18.88%华侨城A6971997-09-100.35 8.492319%16.97%阳光城3191996-12-180.42 7.871776%14.95%华鑫股份1311992-12-020.51 12.382307%13.51%绿地控股8881992-03-270.30 7.32369%13.24%世荣兆业882004-
5、07-082.16 10.86403%12.73%华联控股1031994-06-170.55 9.041557%12.66%张江高科2211996-04-221.16 14.31128%12.25%金地集团5702001-04-121.90 12.63566%12.00%Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂地产03p地产地产p我国TOP集中度由16年的19%调整至17年前9月的25%（%）2011201220132014201520162017年1-9月05101520253035404550Top10房企销售金额占比Top20房企销售金额占
6、比Top30房企销售金额占比Top40房企销售金额占比Top50房企销售金额占比Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂地产03p地产地产p原因：三大因素导致龙头企业拿地更优优势：预筛选制度（准定向招拍挂：以上海为例）、保证金制度（保证金比例+时间）、行业并购（17H同比+79%）等，并且由于中央现在强调房住，因为对于价格强压将持续，龙头的拿地持续将有优势。p预测：目前的土地集中度的快速提升，将在预示未来几年销售集中度可能更猛烈的提升。（万平米）（万平米）（%）2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017H050
7、,000100,000150,000200,000250,000300,00005101520253035404550全国土地成交建筑面积（招拍挂+并购）15家房企权益拿地建筑面积（招拍挂 +并购）15家房企权益拿地占比全国土地成交（右轴）15家房企拿地占比全国土地成交（右轴）Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂地产03p地产地产（%）2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017H0.05.010.015.020.025.030.035.040.045.050.015家主流房企销售集中度15家主流房企拿地集中
8、度Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂地产03p地产地产（亿元）亿元）（倍）（倍）17-0117-0217-0317-0417-0517-0617-0717-0817-090501001502002503003504004500.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.0保利拿地金额保利销售金额拿地/销售比（右轴）（亿元）亿元）（倍）（倍）17-0117-0217-0317-0417-0517-0617-0717-0817-090204060801001201401601802000.00.20.40.60.81.01.2
9、金地拿地金额金地销售金额拿地/销售比（右轴）（亿元）亿元）（倍）（倍）17-0117-0217-0317-0417-0517-0617-0717-0817-090204060801001200.00.20.40.60.81.01.21.4招蛇拿地金额招蛇销售金额拿地/销售比（右轴）（亿元）亿元）17-0117-0217-0317-0417-0517-0617-0717-0817-0901002003004005006007008000.00.20.40.60.81.01.21.41.61.8万科拿地金额万科销售金额拿地/销售比（右轴）（倍）（倍）Wall Street School金融领域的知
10、识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂地产03p地产地产p虽然龙头房企大幅加仓拿地，但拿地成本控制要好于行业、并且稳定略降，后续其毛利率承受的压力较小。Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂地产03p地产地产Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂地产03p地产地产Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂地产03p地产地产p龙头的黄金年代龙头的黄金年代p品牌优势p服务优势p融资优势p业务的拓展：城市服务商、长租、物流地产、养老地产、物业服务、商业地产（自持+销售）、教育Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂地产03p地产地产p2017销售排名p网络搜索即可，p克尔瑞网站数据
