1、*(倀匀%倀讀缁缀刉節貔%頀h蠀椀椂圃圌圌弌猌笌笌笌丌坭晙癸螋癸羍鹴搀漀挀瀀椀挀最椀昀一坭晙癸螋癸羍鹴搀漀挀尀尀昀挀挀昀攀戀戀搀搀愀戀伀昀愀圀最氀稀眀渀堀渀漀夀夀爀稀渀漀瘀挀焀儀一猀最礀戀礀堀眀一坭晙癸螋癸缀鹴攀攀戀搀戀一坭晙癸螋癸羍鹴乬坨慎癸奵讀葎啓癸筗秿驒鹧豻慎鹧蹵桎癸葵筗豻筗斍遧豮慎癸螋癸晵魣敒晑葨鞘慖娀癸螋癸葑敒敵晑瑫葞晶葨鞘鑻慎唀癸螋癸湨癸衵衣晎葏答譼筒筒葼齧笀鑛衞衣晝啛啺葘癸笀鑛衞衣筻晴啛葘癸笀鑛衞衣蝎筥啼晘葏癸礰該蒍筒螋癸貍筟鑛葔筶替譧癸N晾啎蒍筒晎癸筎啎蒍筒晹獶葑晶筎晹獶葑晶筎晾扛準驸晢晨塙鹏汒浻慑昀魣葏啶癸螋癸衢晣葏筶豒晔蛿蓿晧R螋癸艑笀晧琀晧琀笀晧琀晧琀笀晧琀晧琀慎癸魣葏杣
2、丰坭晙癸噵晒麑鹥萰骉蒍死慑昀魣葏螋癸聎癸湨癸葵鹶軿瑫魣梑嵻慎螋癸豞罣癸歙饘癸螋癸慥癸癢b慣bb喕湓c繞坻慓昀魣葏螋癸靎癒癸筗癸鹓S慎舀癸晗汳螋癸汵氰斏佞豓慎癸驎蒍v豥罔羍慎癸螋癸蒍罶腵杣鹧葬骉杛艖癸馍晒b馍灙儰罾桓螋b扲螋癸葵偶饧鹓豛螋呥b蒗螋吰塙葔螋卥灢呓蕢鑻慖鹧癸u癸罢螋813覄耀舀(襪催。一般国内医美机构成立初期，以整形美容类手 术为主，占比达到医院整体业绩的 50%；机构机构成熟后成熟后以皮肤美容和注射美容为主，两者分别各占以皮肤美容和注射美容为主，两者分别各占 1/3，之后可能会继续逐步增大。，之后可能会继续逐步增大。目前，微整形正在快速崛起。整容行业由原先的高价低频开始逐目前，微整
3、形正在快速崛起。整容行业由原先的高价低频开始逐 步向低价高频发展，尽管微整形相比传统手术而言效果持续时间较短，但因单次消费价格较低，对步向低价高频发展，尽管微整形相比传统手术而言效果持续时间较短，但因单次消费价格较低，对 于消费于消费者来说是个轻决策过程，会增加其消费频次。者来说是个轻决策过程，会增加其消费频次。 图 1：医疗美容主要类型 数据来源：东方证券研究所 医疗美容行业已成为继买房、购车、旅游业、电子消费后的“第五大消费热潮”，且随着经济的快速 发展和人民生活水平的不断提高，人民群众的思想观念的转变，越来越多的人能够接受、愿意接受 甚至渴望借助现代医学医疗美容技术，改变自己的形象。医美
4、作为一个全新的朝阳产业，具有巨大 的市场发展潜力。 医美产业链主要包含上游医用产品生产商、 中游医美机构与终端消费者三个部分。 草根调研显示，国内中游医美机构 70%以上为民营中小机构，公立医院与民营连锁分别占 11%和 8%。以百度搜索为主的网络广告推广是民营医美机构的主要获客渠道，约占获客总数的 2/3。 HeaderTable_TypeTitle 纺织服装深度报告 消费升级下的颜值革命 图 2：医美产业链 数据来源：中国产业信息网、智研咨询、东方证券研究所 二二、国内国内医美医美市场市场特征：发展空间巨大特征：发展空间巨大 1、 中外市场对比：中国处高速成长期 （1）全球全球市场市场：持
5、续较快增长持续较快增长 全球医美市场整体向好，2013 年全球整形手术共 23,474,270 例，三年均复合增长率为 18.5%， 非手术类数量占比比手术类项目多个位数百分点。据 ISAPS 统计，以每年进行的美容次数计，全 球医美市场近 4 年年复合增幅为 13%。其中前五位美国、巴西、日本、韩国、墨西哥共占美容总 数的 44.8%。 图 3：2014 年全球美容次数占比 数据来源：ISAPS、中为咨询、东方证券研究所 在手术类型方面，在手术类型方面， 头面部手术、 胸部手术、 躯干四肢手术三分天下， 而其中最受欢迎类别的分别是：头面部手术、 胸部手术、 躯干四肢手术三分天下， 而其中最受
6、欢迎类别的分别是： 眼睑手术、隆胸手术和抽脂手术，即双眼皮、丰胸和减肥眼睑手术、隆胸手术和抽脂手术，即双眼皮、丰胸和减肥，占比分别为 11.9%、15.3%和 13.9%。 非手术类型里以肉毒素、填充和可吸收材料最受欢迎，非手术类型里以肉毒素、填充和可吸收材料最受欢迎，两者占比达 69.3%，这类项目的目的多为 除皱除疤，此前消费者多为中老年群体（熟女 40-50 岁）。但近年市场在变化，无创抗衰渐渐有 年轻化的趋势，走向轻熟女（35-40 岁）阶段。 HeaderTable_TypeTitle 纺织服装深度报告 消费升级下的颜值革命 图 4：全球市场手术类和非手术类项目占比 数据来源：ISA
7、PS、东方证券研究所 在整形医师数量方面，在整形医师数量方面，排名前六位的依次为美国、巴西、中国、日本、印度和韩国排名前六位的依次为美国、巴西、中国、日本、印度和韩国，其中美国、巴 西、韩国等国的整形行业已渐入成熟境地，占比分别为 15.2%、13.6%和 5.1%，整形医师数量非 常稳定。尽管中国整形医师数量位列第三，占比达 7.00%，但从人均医疗美容次数*(頀匀%頀頀讀缁缀刉節貔%頀h怀椀紃紓紓蔓餓例蜀瀀搀昀瀀椀挀最椀昀例蝏瀀搀昀尀尀戀愀挀攀攀攀戀愀攀昀搀琀琀洀倀儀搀樀圀昀愀夀戀洀唀氀琀樀漀吀刀樀洀洀椀圀最吀樀娀欀爀渀堀吀儀伀蜀挀昀愀攀攀昀愀攀攀戀搀戀搀挀例潏屝塙蜀例坏猀蹑N啟桜顎膘蝟葒
8、低喋鹎佥蒐琀兞潏啓腾猰蹑酥穤杦腒璏敞扥蒗鱢扥靓葟豾e潏邍顣豣蒋黿蒋煶酥穤杦例潏屝塙呢具鹎竿杦啓顎蒘桶顎膘蝟獧啑摛衒豣焀婔結螋饤偣屝獧譑祎艷脰蝟颋潏灙湥荳葎葾葞獶肕鹎佟葔癸葴譎汎讏葾屶葎鑶偎躖顎饤螋谀螋腛蒖螋酿螋盿敞一具螋腥呎低塒幢塏啔腹镧軿偣蒃螋偣炃镎呺啼啺腛蝟顎獶葑邍禕具鎋魞蕵葒顏獥稠公獶颕蚘锰呺啼潏艠具吀诿吀矿礀挀渀欀椀渀攀琀例潏屝塙吀棿捧媃吀秿愀渀最爀漀渀最樀椀愀渀戀挀搀猀琀挀漀洀脰蝟腥锰螋齥蕎圀螋e豎呔驖偵螋e譎偵蝛矿漀爀搀蜀拿緿頠唀螋饤腟艬飿坶卛厞嗿屓蒀坶卛譓卛鉎壿腤垉卛鑎譓卛埿灛帀珿型卛鑎譓卛帀揿蝫坥卛譓卛埿顨蕎叿譏谠鈠圀卛譓卛青甀折溋挀洀挀洀畎挀洀豖杔偵桖譔敝蝑穳辘桞蝑穎辘蹏朰葲埿卛鑜譓卛痿坸卛鑎譓卛鐀嘰祙溋腫蝟溋噎噾蹛腎葒謀梐嘀睧魥讋葧噙洀譡祎摧啎例潏屝塙琀灒湥鍣梋唀漀鸀汒吀獵扒厗潏獒栰琀琀瀀樀稀挀渀欀椀渀攀琀娀夀吀开匀兞邍鍠栰琀琀瀀樀稀挀渀欀椀渀攀琀兞鍎栰琀琀瀀欀渀猀挀挀瀀搀挀渀欀椀渀攀琀鍎栰琀琀瀀欀渀猀挀挀瀀搀挀渀欀椀渀攀琀慗虒噑潏獒栰琀琀瀀挀砀最栀挀渀欀椀渀攀琀兞葧潏栰歨絘歜眀礀挀渀欀椀渀攀琀汏稠公正豣梋歾饘屝塎蕥Q罓偧欀歾饘汏稠公罢螋娀匁鬀頀蘀D栀H*
