1、2019年 中国聚合支付行业研究报告 2 2019.11 iResearch Inc. 研究口径与定义说明 来源：艾瑞研究院自主研究绘制。 聚合支付 聚合支付通过技术手段将银行、第三方支付机构的多种支付服务整合于一体。常见的聚合支 付产品有聚合码牌、智能POS、扫码枪、扫码盒子等。本报告主要聚焦于线下扫码聚合支付 业务，不包含线上网关聚合等其他业务。 聚合支付 服务商 当前市场上，从事聚合支付的服务商分为收单机构和收单外包机构两类。 收单机构由于具备银行卡收单业务许可和网络支付业务许可，因而可以为商户提供融合 多个支付渠道、资金结算和对账等综合支付解决方案。 收单外包机构可以为商户提供多个支付
2、渠道融合、收银终端销售与维护、营销导流等服 务。由于收单外包机构通常不具备收单与支付等业务许可资质，因而不得从事商户资质 审核、受理协议签订、资金结算、收单业务交易处理、风险监测、受理终端（网络支付 接口）主密钥生成和管理、差错和争议处理等核心业务；不得以任何形式经手特约商户 结算资金，从事或变相从事特约商户资金结算；不得伪造、篡改或隐匿交易信息；不得 采集、留存特约商户和消费者的敏感信息。 条码支付 业务 条码支付业务包括付款扫码和收款扫码。 付款扫码是指付款人通过移动终端识读收款人展示的条码完成支付的行为。 收款扫码是指收款人通过识读付款人移动终端展示的条码完成支付的行为。 3 2019.
3、11 iResearch Inc. 摘要 来源：艾瑞研究院研究及绘制。 2014年起，随着线下扫码支付的发展，以及支付产品日趋多样化且零散化，提供支付方式一 体化整合服务的聚合支付迎来发展机遇。进入2016年以来，聚合支付产品快速迭新且被大范 围推广，在上游支付机构激烈竞争的推动下，聚合支付规模爆发；从2017年下半年开始，聚 合支付监管政策陆续出台，严查“二清”，行业发展走向健康合规。 交易规模：2018年，聚合支付的市场交易规模为5.5万亿元，占线下扫码支付总规模的25.9%。 场景分布：2018年，餐饮场景的聚合支付交易金额占比第一，比例为47.6%；零售场景位列 其次，占比39.1%。
4、 商户渗透率：2019年聚合支付覆盖的商户数量为2307万家，商户渗透率达到46.1%。 行业价值：对于商户，聚合支付一站式接入各种电子钱包，为商户带来了更便捷的收银体验， 同时基于交易数据的沉淀为商户带来更精准的营销、更数字化的运营管理以及更低门槛的贷 款等增值服务；对于各电子钱包，聚合支付拉平了各电子钱包的受理范围，助力行业实现互 联互通；对于收单机构，聚合收单外包商承担了收单机构线下商户拓展的部分责任，让收单 服务更专业化、垂直化并且不断优化。 经济价值：聚合支付在商户与城市的加速下沉推动了支付普惠化进程；聚合支付依托交易数 据的沉淀，助力各场景的线下商户实现数字化转型。 未来，多元服务
5、能力将取代单一支付能力，成为聚合支付的核心竞争力，生态打造成为商户 端的服务重点。 发展背景 发展现状 行业和 经济价值 发展趋势 4 聚合支付行业发展背景1 聚合支付行业发展现状2 聚合支付的行业价值和经济价值3 聚合支付行业未来趋势4 5 2019.11 iResearch Inc. 聚合支付发展历程 伴随扫码支付而生，2016年起逐渐迎来规模爆发 来源：艾瑞研究院自主研究绘制。 2014年2015年2016年2017年2018年2019年 第三方移动支付快速发展，从线上驱动进 入线下消费驱动时代。 随着支付宝、微信大力推广线下扫码支付， 二维码支付逐渐大范围普及。 出现以用户主扫（付款扫
6、码）为主的聚合码牌。 二维码的普及需要支付机构广泛拓展线下 商户，且随百度钱包、京东支付等支付产 品的陆续上线，聚合支付凭借较强的地推 能力以及支付方式的一体化整合弥补市场 空白，从而获得发展空间。 逐渐衍生公众号自动关注的流量生意。 配合聚合支付的快速发展，收银机具不断迭新，出现智能POS、扫码 枪、扫码盒子等用户被扫（收款扫码）机具并大范围推广。 2016年底，银行开 始参与聚合支付收单 业务。 从事聚合支付的服务商增多。 2016年下半年起，在支付宝与微信对聚合服务商补贴力 度的加码与博弈下，聚合支付迎来规模爆发。 出现“大商户”、“二清”等违规模式。聚合支付相关政策陆续出台，监管从严，
7、走向合规。 不合规的聚合服务商陆续被淘汰。 聚合支付覆盖的商户逐渐从一二线城市的KA商户、腰尾部商户向三四线城市 商户下沉。 公众号流量生意受挫。 聚合服务商纷纷寻求融资。 伴随支付宝、微信的补贴政策变化，费率呈现场景化差异。 聚合支付发展历程 聚合支付的发展过程大体经历了三个阶段：第一阶段为2014年至2015年的起步期，随线上支付市场日趋饱和，支付机构 争夺的主战场向线下转移，二维码作为线下支付的主要媒介之一开始被大范围普及，由于普及的过程需要大量人力去拓展 实体商户，且随着互联网巨头陆续上线支付产品，支付方式日趋多样但零散化，提供支付方式一体化整合服务且具备地推 优势的聚合支付迎来发展机
8、遇；第二阶段为2016年至2017年的规模爆发加速期，在这一时期，聚合支付产品快速迭新且 被大范围推广，收单外包机构和收单机构纷纷入局，在支付宝和微信的推动下，聚合支付规模爆发；第三阶段是2017年下 半年至今的合规发展期，2017年中下旬聚合支付监管政策陆续出台，严查“二清”，行业发展走向健康合规。 资本进入聚合支付领域。 6 2019.11 iResearch Inc. 大部分场景已实现扫码支付的互联互通 来源：艾瑞研究院自主研究绘制。 互联互通并非聚合收单模式独有，直连收单模式下也基本实 现了扫码支付的互联互通 1 头部大型连锁商户往往采用的是与支付宝、微信支付、银联云闪付、 京东支付等
9、账户侧机构直连收单的模式，仅需与非码、思迅等收银服 务商合作，扫码机具识别不同码的发码主体即可实现收款扫码的互联 互通。 2 3 腰部商户目前主要采用的是聚合收单模式，商户通过聚合支付 服务商与支付宝、微信支付、银联云闪付、京东支付等账户侧 机构实现互联互通。 尾部商户目前是聚合收单模式与个人收钱码模式并存 的现状，随着聚合支付服务的不断下沉，尾部商户的 全部互联互通也将很快实现。 目前线下商户主要分为头部的大型连锁商户、腰部的中等交易体量商户和尾部的小型商户三类。其中无论是头部商户的直 连收单模式还是腰部商户的聚合收单模式都已经实现了扫码支付的互联互通，只有部分尾部商户采用的是支付宝、微信支
10、 付等独立分开的个人收钱码模式。不过随着聚合支付服务的不断下沉，尾部商户扫码支付的互联互通也将很快实现。 扫码支付互联互通 7 2019.11 iResearch Inc. 线下扫码支付交易规模 线下扫码支付规模的爆发将聚合支付市场推到了风口 我国线下扫码支付交易规模从2017Q1的0.6万亿元增长到了2019Q2的8.0万亿元，短短两年半的时间增长超过了12倍。 线下扫码支付市场的用户侧需求相对同质化，线下扫码支付入口以支付宝、微信支付、银联云闪付等账户侧机构为主，但 商户侧的复杂性使得账户侧机构不得不依靠聚合支付服务商进行线下商户的拓展和维护。因此伴随着线下扫码支付规模的 爆发，聚合支付市
11、场被推到了风口。 来源：综合企业及专家访谈，根据艾瑞统计模型核算。 0.6 1.2 1.9 2.6 3.5 4.8 5.9 7.2 7.4 8.0 104.1% 57.6% 32.4% 35.0%36.9% 24.9% 20.5% 3.2% 8.1% 2017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q2 线下扫码支付交易规模（万亿元）线下扫码支付交易规模环比增速（%） 2017Q1-2019Q2中国线下扫码支付交易规模 8 2019.11 iResearch Inc. 直连模式与聚合模式对比 来源：艾瑞研究院自主研究绘制。 支
12、付需求差异性高行业跨度大地域分布广 因为线下商户的复杂性，线下扫码支付市场分化出了直连和聚合两种商户服务模式 线下商户的复杂性： 线下商户的复杂性使得线下扫码支付市场分化出直连和聚合 两种模式 直连模式聚合模式 直连模式指的是商户与支付宝、微信支付、银联云 闪付等账户侧机构直接进行支付连接的模式，包含 直连收单和直连扫码转账两部分。 直连模式的商户类型呈现两极化趋势，集中在头部 的大型连锁型商户和尾部的小型商户。其中支付 宝、微信支付等机构采用定制化的支付方案拓展头 部的大型连锁型商户，采用标品化的个人收钱码产 品覆盖庞大的尾部小型商户。 聚合模式指的是商户通过聚合支付服务商与支付 宝、微信支
13、付、银联云闪付等账户侧机构间接进 行支付连接的模式。 聚合模式的商户类型主要集中在中尾部的商户群 体。支付宝、微信支付等机构因为拓展边界有 限，无法为这部分商户提供定制化支付方案，而 这部分商户的支付需求又是标品的个人收钱码产 品无法满足的。 直连与聚合模式对比图 9 2019.11 iResearch Inc. 被 扫 聚合支付产业链 聚合支付的主要参与者可以分为收单外包机构与收单机构两类。收单外包机构主要为商户提供多支付渠道融合、经营管 理、营销与金融等综合解决方案，通常不具备银行卡收单业务许可和网络支付业务许可；收单机构又可以分为第三方收单 机构与银行，二者均属于持牌机构，可额外为商户提
14、供交易资金结算服务。 来源：艾瑞研究院自主研究绘制。 监管机构 支付机构 发卡机构 清算 清算 聚合支付服务商 提供多种付款方式，同时提供线下商户推广、制定扫码 解决方案、铺设器具、定期维护等业务。 智能POS 扫码枪 聚合支付 二维码 商家直连 个人码 商户 扫码支付 接入方式 主 扫 支付渠道、支付解决方案、资金清算 商户 拓展 资金 激励 支付 解决 方案 聚合支付产业链 收单外包机构与收单机构是聚合支付的主要参与者 收单机构 聚合机具制造商 扫码盒子 支付 渠道 收单外包机构 清算机构 提供机具 10 2019.11 iResearch Inc. 聚合支付的信息流与资金流 来源：艾瑞研
15、究院自主研究绘制。 商户 付款账户 清算机构 被扫付款 确认收款/收款失败 收单机构备付金 账户 收款账户 提交收 款请求 交易 确认 消费者 推送支付信息 推送反馈 交易信 息转接 交易 确认 付款信 息通知 发送确 认信息 聚合收单 外包商 聚合收单 机构 交易信息转接 交易确认 扣除手续 费后划转 扣除服务费 后资金清算 资金净额结算 “二清”模式主要指的是部分代理机构假借聚合支付的名义，在没有支付资质的情况下违规从事商户的资金清结算业务。 2017年，随着“禁止二清”系列政策的颁布，聚合收单外包商陆续转变成只聚合信息，不聚合资金的合规模式。 “禁止二清”后的聚合收单外包商只能进行信息聚
16、合 信息流 聚合支付用户被扫：信息流与资金流模式图聚合支付用户主扫：信息流与资金流模式图 商户 付款账户 清算机构 确认收款/收款失败 收单机构备付金 账户 收款账户 提交收 款请求 交易 确认 消费者 推送支付信息 推送反馈 交易信 息转接 交易 确认 付款信 息通知 发送确 认信息 聚合收单 外包商 聚合收单 机构 交易信息转接 交易确认 扣除手续 费后划转 扣除服务费 后资金清算 资金净额结算 钱包 资金流 11 2019.11 iResearch Inc. 聚合支付产品 聚合支付产品从用户主扫与被扫的角度来看可以分为两类，一类是以聚合收款码牌为主的用户付款扫码产品，另一类是以 智能PO
17、S、扫码枪、扫码盒子等为主的商户收款产品。对于收单外包机构而言，聚合收款码牌所带来的用户主扫价值更高， 以微信为例，在用户扫码完成消费行为后会默认勾选关注商家微信公众号，收单外包机构可借此积累粉丝从而营销变现。 对于收单机构而言，商户收款类产品能为其减少不产生商业收益的扫码转账交易，促进扫码转账向扫码收单转化，同时可 以规避静态条码支付的限额（单日累计限额500元）。 来源：艾瑞研究院自主研究绘制。 扫码支付产品与形式 用户主扫 （付款扫码） 用户被扫 （收款扫码） 聚合模式 直连模式 以聚合收款码牌为主智能POS扫码枪扫码盒子 以个人收款码为主 不同类型的聚合支付产品为不同参与者带来的价值各
18、异 聚 合 支 付 产 品 12 2019.11 iResearch Inc. 聚合支付的商户拓展方式 直营与外包并存 商户开户数和笔数是聚合支付业务的两大重要指标，两者的增加主要取决于聚合支付服务商的商户推广。目前聚合支付服 务商拓展商户的方式有两种，一是公司内部自行组建直营团队，二是与渠道代理商合作。前者重点负责大中型客户BD工 作，大中型客户通常能够贡献较高水平的交易流水；后者重点负责小微商户的拓展，推动聚合业务下沉到更广阔的三四线 城市。 来源：艾瑞研究院自主研究及整理。 聚合支付业务获客模式图 商户拓展方式 自行组建直营团队 与渠道代理商合作 综合支付解决方案的供给能力 客群关系的拓
19、展与维护 团队素质 品牌效应 直营获客关键能力直营获客的好处 重点发展和维护 大中型客户 重点发展和维护 小微商户 客户需求一手获取 服务质量的保证 拥有客户选择权 风险可控 代理体系的建设与管理 绩效与奖励机制的设定 商户资质的审核 渠道获客关键能力渠道获客的好处 降低成本 获客效率提升 获客范围的扩大，更易渠道下沉 13 2019.11 iResearch Inc. 聚合支付政策梳理（1/2） 鼓励与规范并行期（2017年H1之前） 来源：艾瑞研究院自主研究绘制。 时间编号政策政策内容政策指向 2016年8月- 条码支付业务规 范(征求意见稿) 对条码生成与受理、条码支付特约商户管理、风险
20、管 理等方面提出初步要求。 这是央行在2014年叫停 二维码支付以后首次官方承 认二维码支付地位。 2017年1月 银支付 201714号 关于开展违规“聚 合支付”服务清理 整治工作的通知 聚合技术服务商严格定位于收单外包机构，不得从事 商户资质审核、受理协议签订、资金结算、收单业务交易 处理、风险监测、受理终端（网络支付接口）主密钥生产 和管理、差错和争议处理等核心业务； 不得以任何形式经手特约商户结算资金，从事或变相 从事特约商户资金结算； 不得伪造、篡改或隐匿交易信息； 不得采集、留存特约商户和消费者的敏感信息。 明确聚合服务商不得从 事的业务范围； 指出聚合服务“大商户 模式”的违规
21、性，并开展清 理整治工作。 2017年2月 银发 201745号 关于持续提升收单 服务水平规范和促 进收单服务市场发 展的指导意见 鼓励收单机构服务创新，持续改善特约商户支付效率 和消费者支付体验； 加强特约商户和外包服务机构管理，强化收单机构管 理责任。 鼓励收单机构为特约商 户提供“聚合支付”服务。 聚合支付政策梳理 14 2019.11 iResearch Inc. 时间编号政策政策内容政策指向 2017 年10月 中支协发 201784号 关于印发银行卡 收单外包服务机构 评级指引的通知 对收单外包服务机构基本状况、财务状况、服务水平、风险控制能 力等方面的资质和能力进行评价打分。
22、监管机构首次针对外包服务商的业务评 级。 2017 年11月 银办发 2017217 号 关于进一步加强 无证经营支付业务 整治工作的通知 加强无证机构整治，坚决切断无证机构的支付业务渠道，从严惩处 违规为无证机构提供支付服务的市场主体。 2017年12月底前，完成持证机构自查自纠；2018年2月底前，完 成人民银行分支机构检查；2018年4月底前，完成人民银行总行现场 督查；2018年6月底前，完成处罚与总结。 对“二清”行为做出明确界定； 以持证机构为重点检查对象，全面检查 持证机构违规为无证经营支付业务机构提供 支付清算服务的行为。 2017 年12月 银发 2017281 号 中国人民
23、银行关 于规范支付创新业 务的通知 收单机构及外包服务机构广告内容中不得使用或者变相使用“零扣 率“、“低扣率“、“费率自由定义“、“商户滚动切换“、“一机多商 户“、“ T+ 0 “、 “ D+ 0 ” “即时到账“、“刷单“、“套现“等文字。 以同一个身份证件在同一家收单机构办理的全部小微商户受理信用 卡的收款金额上限为日累计1000元、月累计1万元。 明确小微商户收单门槛，对小商户的信 用卡收款金额进行限制，一定程度控制了小 商户提供信用卡大额套现的行为； 加强收单业务受理终端管理，维护支付 服务市场公平竞争秩序。 2017 年12月 银发 2017 296号 条码支付业务规 范（试行）
24、 非银行支付机构向客户提供基于条码技术的付款服务的，应当取得 网络支付业务许可；支付机构为实体特约商户和网络特约商户提供条 码支付收单服务的，应当分别取得银行卡收单业务许可和网络支付业 务许可。 银行、支付机构根据风险防范能力分级，对个人客户的条码支付 业务进行限额管理。 强调条码支付业务资质要求，重申清算 管理要求； 消费者扫码支付消费限额分四个等级； 对静态条码提出五点风险防控要求。 2017 年12月 银办发 2017 242号 关于印发条码支 付业务规范(试行) 的通知 配套印发了条码支付安全技术规范(试行)和条码支付受理终 端技术规范(试行)。 强化条码支付技术风险防范；推进条码 支
25、付受理终端注册管理；规范条码支付 交易报文管理；加强条码支付产品质量 管理。 2018 年8月 金标委秘发 2018 95号 聚合支付安全技 术规范（征求意 见稿） 提出关于聚合支付技术平台的基本框架，规定了聚合支付系统实现、 安全技术、安全管理、风险控制等要求。适用于从事聚合支付系统 建设、服务运营的聚合技术服务商。 监管层鼓励聚合支付产业的同时，谋求 规范化，支付上下游职责划分更加清晰； 加剧聚合支付产业优胜劣汰，行业壁垒 提升。 聚合支付政策梳理（2/2） 来源：艾瑞研究院自主研究绘制。 严监管期（2017年H2至今） 15 2019.11 iResearch Inc. 监管之下走向合规
26、 各司其职，行业回归理性健康发展 2017年下半年以后，支付清算业务资质与聚合外包商的业务范围成为重点整顿方向，监管部门对“二清”等违规现象进行 了严查。早先部分无收单资质违规从业的服务商在商户账户安全、支付安全、信息安全、涉嫌洗钱、涉嫌为黑产提供通道 等方面存在隐患，蕴藏巨大的金融风险。随监管政策加码以及整改进程的推进，聚合支付行业迎来洗牌，违规行为逐渐被 有效遏制，不合规服务商被严查肃清，聚合支付服务商业务开展的自律性显著提高，行业正在步入理性健康的发展轨道。 来源：艾瑞研究院自主研究绘制。 监管之下聚合支付行业的合规变化 收单外包机构代替支付机构 从事商户审核、受理合作签 约等，甚至为灰
27、色产业、非 法业务提供渠道。 收单外包机构不得从事商 户资质审核、受理协议签 订等核心业务。 无资质或者滥用资质的收单 外包机构存在截留、挪用商 户资金的乱象，甚至存在跑 路的风险。 收单外包机构不得以任何 形式经手特约商户结算资 金，从事或变相从事特约 商户资金结算。 部分聚合外包商违规积累商 户、消费者的数据信息，存 在信息泄露与违规贩卖交易 等风险。 收单外包机构不得采集、 留存特约商户和消费者的 敏感信息。 部分聚合外包商独自进行主 密钥生成和管理，在信息转 接过程中伪造、篡改交易信 息。 收单外包机构不得从事受 理终端主密钥生产和管理、 差错和争议处理等核心业 务；不得伪造、篡改或隐
28、 匿交易信息。 违 规 现 象 合 规 变 化 16 聚合支付行业发展背景1 聚合支付行业发展现状2 聚合支付的行业价值和经济价值3 聚合支付行业未来趋势4 17 2019.11 iResearch Inc. 2019.11 iResearch Inc. 聚合支付市场规模 爆发式增长结束，市场进入稳定增长期 在经历了2016-2018年翻倍式的爆发增长以后，2019年聚合支付规模增速有所回落。艾瑞预计，2019年聚合支付市场交 易规模约为8.8万亿元，同比增速为59.8%，未来该市场的增速将进一步回落，但仍能保持较稳定的同比增长。 2018年聚合支付交易规模约占线下扫码支付总规模的25.9%，
29、以个人收钱码为代表的直连模式占据目前市场大部分份额。 艾瑞认为，随着聚合支付服务的不断下沉，个人收钱码所占的份额将会被聚合支付模式逐渐转化，因此未来聚合支付交易 规模在线下扫码支付总规模中的占比将会逐渐提升。 注释：本报告中聚合支付交易规模为聚合支付服务商去重后的线下扫码收单总规模，不 包含直连收单与个人收钱码等直连模式下的扫码支付规模。 来源：综合企业访谈、市场公开信息，艾瑞研究院自主研究及整理。 注释；本报告中直连模式包含以个人收钱码为代表的扫码转账以及支付宝、微信支付等 账户侧机构直接为商户提供收单的模式。 来源：综合企业访谈、市场公开信息，艾瑞研究院自主研究及整理。 聚合支付占比（%）
30、 直连模式占比（%） 2018年中国聚合支付在线下扫码支付中 的占比 25.9% 74.1% 0.3 1.5 5.5 8.8 11.4 14.2 17.0 372.0% 272.0% 59.8% 29.7%24.3%19.6% 2016201720182019e2020e2021e2022e 2016-2022年中国聚合支付市场交易规模 聚合支付市场交易规模（万亿元）增长率（%） 18 2019.11 iResearch Inc. 聚合支付覆盖的商户数量及渗透率 2019年聚合支付覆盖的商户数量为2307万家，商户渗透率 达到46.1% 线下扫码支付方式的普及，一方面得益于支付宝、微信支付等头
31、部支付企业对于用户扫码支付习惯的大力培养，另一方面 也离不开聚合支付服务商对于线下商户的快速覆盖。我国聚合支付覆盖的商户数量从2016年的121.3万家增长到了2019年 的2307万家，3年时间增长超过了18倍。2019年，我国支持移动支付的商户总数量在5000万左右，聚合支付覆盖的商户 渗透率达到了46.1%。 来源：综合企业访谈、市场公开信息，艾瑞研究院自主研究及整理。 2019年中国聚合支付商户渗透率 46.1% 2307万 5000万 2019年我国聚合支付服务 的商户数量 2019年支持移动支付 的商户数量 121.3 597.7 1773.3 2307.0 2692.3 3047
32、.7 3364.6 2016201720182019e2020e2021e2022e 2016-2022年中国聚合支付覆盖的商户数量 商户数量（万家） 19 2019.11 iResearch Inc. 聚合支付场景分布 餐饮与零售场景占比超八成，蓝海绿洲补贴行动下餐饮场景 占比在2018年进一步增长 线下各场景商户端聚合支付的交易金额占比情况最终取决于用户端的使用情况。餐饮与零售场景具有日常、高频、覆盖全 类型用户、O2O属性强4个特点，是聚合支付市场的核心竞争场景。因此，聚合支付各场景交易金额占比中，餐饮与零售 场景成为绝对主力，占比超过八成。而2018年，由于支付宝和微信投入大量资源拓展
33、线下餐饮商户，使得餐饮场景占比在 18年进一步增长。 注释：本报告中零售主要包含商圈零售和社区零售两部分，具体为商场、超市、便利店、鞋服等零售品销售场景；其他以娱乐、教育、医疗等生活服务类场景为主。 来源：综合企业访谈、市场公开信息，艾瑞研究院自主研究及整理。 餐饮 零售 其他 2017与2018年聚合支付各场景交易金额占比 2017年2018年 41.1% 42.1% 16.8% 47.6% 39.1% 13.3% 20 2019.11 iResearch Inc. 聚合支付从业机构数量 有自主产品技术研发能力的聚合支付机构不超过100家 线下商户拓展是劳动密集型行业，因此该行业存在门槛低、
34、起步快、后期维护成本高、盈利性差4个特点。伴随扫码支付 方式的普及，聚合支付市场从事线下商户拓展的机构数量在2016-2018年快速增长，但聚合支付市场真正具有自主产品技 术研发能力的机构数量应该不超过100家。 来源：艾瑞研究院自主研究绘制。 拥有自主产品技术研发能力 是评判聚合支付从业机构是 否合格的核心标准之一 拥有自主产品技术研发能力的 聚合支付机构不超过100家 聚合支付从业 机构整体 聚合支付从业机构现状图 21 2019.11 iResearch Inc. 聚合支付服务商不同发展阶段特点 来源：艾瑞研究院自主研究绘制。 生态核心关注点流量品牌 成熟期上升期初创期发展阶段 综合解决
35、方案业务重心支付营销 营销推广收入 渠道奖励 费率分成 主要收入 渠道奖励（开户/笔数奖励） 费率分成 硬件销售 营销推广收入 渠道奖励（笔数/活动奖励） 加盟费 提供聚合支付、聚合营销、 会员/店铺管理等一站式解决 方案 典型产品及服务 POS机具销售 上游支付产品代销 支付渠道代理 竞价式推广服务 ERP系统 营销导流服务 规避行业恶性竞争 联合外部强势生态 寻求资本退出渠道 对平台方诉求 （支付宝、微信支付等账 户侧机构） 提高补贴力度 提高返费比例 放宽代理地域范围 开放技术接口 流量导入 稳定费率政策 聚合支付服务商不同发展阶段的特点变化 22 聚合支付行业发展背景1 聚合支付行业发
36、展现状2 聚合支付的行业价值和经济价值3 聚合支付行业未来趋势4 23 2019.11 iResearch Inc. 聚合支付行业价值：为商户赋能 聚合支付最大的行业价值体现在为线下商户的赋能 来源：艾瑞研究院自主研究绘制。 商户 赋能 更便捷的收银 更数字化的运营管理 更精准的营销 更低门槛的贷款 聚合支付服务商通过聚合码或 扫码机具为商户一站式接入各 种电子钱包。相比于现金、刷 卡支付、个人收钱码等其他支 付方式，聚合扫码支付更便捷， 能够有效提升商户的收银效率 与收银体验。 聚合支付服务商通过关联APP 将商户的日常运营数据进行统 计分析，并可视化地呈现给商 户管理者。相比于传统的账本
37、记账模式，聚合支付为众多中 小商户进行了日常运营管理的 数字化升级。 聚合支付服务商依托微信与支 付宝庞大的流量基础，将粉丝 运营、会员体系、积分系统、 社交广告等营销服务整合到一 起，为商户提供精准营销的整 体解决方案，提升商户的获客 效果。 小微商户信用贷款业务开展过 程中，金融机构遇到的最大难 点就是无法有效的对小微商户 进行信用评估。而聚合支付服 务商能够将商户的日常经营数 据真实地沉淀下来，一方面帮 助金融机构提升信用评估效果， 另一方面降低了小微商户获得 贷款的门槛。 聚合支付为商户赋能 24 2019.11 iResearch Inc. 聚合支付行业价值：助力互联互通 聚合支付拉
38、平各电子钱包受理范围，助力行业实现互联互通 来源：艾瑞研究院自主研究绘制。 聚合支付 电子钱包 支付桥梁 自由选择支 付方式 一站式接入 各电子钱包 各电子钱包借助聚合 支付实现互联互通 互联互通互联互通 聚合支付服务商作为消费者、商家和各电子钱包之间的支付桥梁，助力各方之间实现互联互通。于消费者而言，聚合支付 的普及使得消费者可以在不同消费场景根据个人喜好自由选择使用各种电子钱包；于商家而言，聚合支付为其一站式接入 各种电子钱包，使其收银效率和收银体验都得到了提升；于各电子钱包而言，聚合支付拉平了各电子钱包的受理范围，实 现了各钱包之间的互联互通。 消费者 通过聚合支付，消费者 可以在不同消
39、费场景根 据个人喜好自由选择使 用各种电子钱包。 商家 聚合支付助力互联互通的实现 聚合支付拉平各电 子钱包受理范围 通过聚合支付，商家一 站式接入各种电子钱包， 收银效率和收银体验都 得到了提升。 25 2019.11 iResearch Inc. 聚合支付行业价值：优化收单服务 聚合收单外包商是收单机构线下战略布局的重要执行者 来源：艾瑞研究院自主研究绘制。 聚合收单外包商是第三方支付、银行等收单机构进行线下商户拓展不可或缺的一环。线下商户的拓展不是“一锤子”买 卖，后期的商户运营及售后服务才是综合服务成本最高的部分。而我国线下商户的拓展又具有地域分布广、行业跨度大、 支付需求差异性高等特
40、点，因此收单机构很难完全依靠自身进行线下拓展，聚合收单外包商承担了收单机构线下商户拓展 的部分责任，让收单服务更专业化、垂直化并且不断优化。 销售到店洽谈 签约拍照审核上线 签约后几日内向商户提供物料 每月到店拜访并了解售后情况 重大活动到店通知并提供物料 各 阶 段 商 户 综 合 维 护 成 本 低 高 线下商户的拓展不是“一锤子”买卖，需 要长期的运营与维护 聚合收单外包商承担了收单机构线下商户 拓展的部分责任，让收单服务更专业化、 垂直化并且不断优化 收单机构 通过激励政策的变化引导收单外包 服务商线下商户的拓展方向 聚合收单外包商 餐 饮 零 售 校 园 教 育 医 疗 景 区 聚合
41、支付优化收单服务 26 2019.11 iResearch Inc. 线下商户的拓展能力是聚合支付服务商的关键能力之一，地推需要从省到市再到县层层大量铺设人力，模式较重，人力成 本较高，多数聚合服务商呈现区域优势，较少数聚合服务商方才具备全国范围均衡开展业务的能力，再加上大城市商户贡 献的交易流水与笔数更多，因而在过去几年的发展过程中，聚合支付服务商们的业务重心主要集中在一二线城市。发展至 今，随着一二线城市的服务空间趋于饱和，聚合支付正在向三四线城市渗透。三四线城市的移动支付习惯日渐养成，为聚 合支付的业务开展提供良好基础，有助于聚合支付向着更加广阔、更加偏远的地区拓展；同时，伴随着地域覆盖
42、，会有越 来越多的经营规模小、店铺面积小或无固定店铺的个体工商户享受到聚合服务，从而转化为聚合支付的受众。聚合支付致 力于基层商圈商户的挖掘，以支付为切入点不断地推动着金融的普惠化进程。 聚合支付经济价值：助力金融普惠 来源：艾瑞研究院自主研究绘制。 聚合支付未来下沉方向 商户与城市下沉的加速推动支付普惠化进程 从一二线城市 向更偏远闭塞 的城市拓展 聚合支付下沉方向 城市下沉商户下沉 从头部商户向 长尾商户拓展 27 2019.11 iResearch Inc. 聚合支付经济价值：实现商户数字化转型 餐饮篇：从支付入手，依托交易数据连接前、后台 来源：艾瑞研究院自主研究绘制。 聚合支付服务商
43、从支付入手，沉淀了餐饮商户的日常交易数据，成为餐饮商户的数据中台，连接其前、后台。在帮助餐饮 商户完成数字化转型的过程中，聚合支付服务商除了为餐饮商户提供便捷的收银解决方案之外，还为餐饮商户提供了包含 线上外卖、线下自助点餐、后厨管理等一整套的解决方案。 线 上 团 团购外卖预订点餐排队开发票 消费者 前厅 （线 下） 后厨 后台 点菜 收银 配菜、上菜 管理 点餐码触屏 点餐 服务员 APP 智能 POS机 扫码枪智能 POS机 二维码 小白盒 移动管理后台PC管理后台用户管理中心 商家 聚合支付 聚合支付：餐饮场景整体解决方案 28 2019.11 iResearch Inc. 聚合支付经
44、济价值：实现商户数字化转型 零售篇：打包上游供应商服务，助力商户“智慧门店”升级 来源：艾瑞研究院自主研究绘制。 聚合支付服务商助力零售商户“智慧门店”的升级，本质上是对零售商户“降本增效”的提升。对于零售行业来说，最重 要的两个点就是效率和成本，因此是否能够做到数据驱动运营决策是零售商户升级“智慧门店”的关键。聚合支付服务商 的核心优势在于能够获取到零售商户的交易数据，从而可以集合上游其他供应商服务为零售场景提供整体的数字化转型方 案。 打包 上游服务 1 1 经营管理 经营数据统计 丨财务管理 供应商管理丨库存管理 2 2 营销管理 会员管理丨用户画像 用户评价丨 3 3 智能工具 智能硬件丨人脸识别 4 4 金融服务 小微贷款丨账户余额理财 聚合支付 商家 消费者 上游供应商服务 聚合支付：
