1、我们也关注到今年的几个变化：1）截至三季度末，个股分化严重，所有A股涨幅中位数在18%左右，有150个左右的个股涨幅超过100%，也有接近1000个左右的个股没有上涨甚至下跌，个股分化的核心原因是基本面，也是因为A股市场更加国际化，更重价值投资的趋势；2）行业之间分化严重，有的行业涨幅达到70%，有的行业下跌5%，差异极其明显，上涨的板块集中在消费和科技领域，下跌的板块多是与经济强相关的周期性行业，反应了一定的时代特征；3）市场机构化特征愈发明显，公募基金的收益率明显好于整体市场，机构重仓个股的收益率明显好于非机构重仓个股，机构的投研优势体现在选股上，未来中国资本市场将和全球接轨，整体市场机构
2、化将不可避免。三季度，我们对组合做了重大调整。在中期看好5G板块观点不变的情况下，我们对持仓结构做了较大调整，这是我们一年以来的首次重大调整。我们降低了我们持有通信基站端企业的比例，并且在三季度初大幅加仓消费电子，这代表着我们对产业看法的转变。在慢慢步入2020年的当口，5G建设的第二年即将开启，相对来说我们认为消费电子的投资机会将显著大于通信行业，产业投资脉络也将从基站过渡到硬件终端，未来一个阶段电子行业将是我们个股挖掘的重点。我们将继续坚持以产业研究为基础，追求投资的可复制性、可跟踪性和前瞻性，在符合产业趋势的正确赛道上，投资较为优秀的公司，并保持密切跟踪，根据公司基本面的动态变化来做持仓
3、的调整，力争为投资者获取持续的超额回报。4.5 报告期内基金的业绩表现截至报告期末财通成长优选混合基金份额净值为1.185元，本报告期内，基金份额净值增长率为29.93%，同期业绩比较基准收益率为0.49%。4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明报告期内，本基金未有连续20个工作日基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的情况出现。5 投资组合报告5.1 报告期末基金资产组合情况序号项目金额(元)占基金总资产的比例（%）1权益投资1,776,533,328.8186.98其中：股票1,776,533,328.8186.982基金投资-3固定收益投资-其中：债券
4、-资产支持证券-4贵金属投资-5金融衍生品投资-6买入返售金融资产-其中：买断式回购的买入返售金融资产-7银行存款和结算备付金合计224,329,713.1710.988其他资产41,709,494.082.049合计2,042,572,536.06100.005.2 报告期末按行业分类的股票投资组合5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合代码行业类别公允价值(元)占基金资产净值比例（%）A农、林、牧、渔业-B采矿业-C制造业1,730,176,170.1788.48D电力、热力、燃气及水生产和供应业-E建筑业-F批发和零售业-G交通运输、仓储和邮政业-H住宿和餐饮业-I信息传输、软件
5、和信息技术服务业46,357,158.642.37J金融业-K房地产业-L租赁和商务服务业-M科学研究和技术服务业-N水利、环境和公共设施管理业-O居民服务、修理和其他服务业-P教育-Q卫生和社会工作-R文化、体育和娱乐业-S综合-合计1,776,533,328.8190.855.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合本基金本报告期末未持有通过港股通机制投资的港股。5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细序号股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)占基金资产净值比例(%)1002241歌尔股份9,424,721165,686,595.188.4720
6、02938鹏鼎控股3,709,208148,813,424.967.613600183生益科技5,929,809147,889,436.467.564603160汇顶科技666,000135,464,400.006.935002475立讯精密4,799,914128,445,698.646.576300394天孚通信3,563,312120,379,896.006.167300502新易盛3,365,768116,388,257.445.958002273水晶光电7,199,527105,617,061.095.409002384东山精密5,241,521103,257,963.705.281
7、0300657弘信电子2,695,44995,769,302.974.905.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合本基金本报告期末未持有债券。5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细本基金本报告期末未持有债券。5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细本基金本报告期末未持有贵金属。5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。5.9 报告期末本基金投资的股指期
8、货交易情况说明5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细本基金本报告期末未持有股指期货合约。5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策基金管理人可运用股指期货，更好地达到本基金的投资目标。本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与股指期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明5.10.1 本期国债期货投资政策本基金暂不投资国债期货。5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细本基金本报告期末未持有国债期货合约。5.10.3 本期国债期货投资评
9、价本基金本报告期末未持有国债期货合约。5.11 投资组合报告附注 5.11.1 报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。根据公开信息，本基金投资的前十名证券东山精密（证券代码：002384）下属的高新区分公司近日收到了苏州市虎丘区环境保护局（以下简称“虎丘区环保局”）出具的苏虎环行罚字（2018）第061号行政处罚决定书。5.11.2 报告期内，本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票5.11.3 其他资产构成序号名称金额(元)1存出保证金613,398.852应收证券清算款13,334,35
10、0.523应收股利-4应收利息39,222.405应收申购款27,722,522.316其他应收款-7其他-8合计41,709,494.085.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明序号股票代码股票名称流通受限部分的公允价值（元）占基金资产净值比例(%)流通受限情况说明1300394天孚通信31,869,732.001.63大宗买入限售5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分由于四舍五入的原因，本报告中涉及比例计算的分项之和与合计项之间可能存在尾差。6 开放式基金份额变动单
11、位：份报告期期初基金份额总额844,606,057.29报告期期间基金总申购份额1,823,678,975.68减：报告期期间基金总赎回份额1,017,698,388.95报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）-报告期期末基金份额总额1,650,586,644.02注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况本基金管理人未运用固有资金投资本基金。7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细本基金管理人未运用固有资金投资本基金。8 影响投资者决策的其他重要信息8.1 报告期内单一投资
12、者持有基金份额比例达到或超过20%的情况报告期内本基金未有单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况发生。8.2 影响投资者决策的其他重要信息本报告期内，公司根据证券投资基金信息披露管理办法的有关规定，在中国证券报及管理人网站进行了如下信息披露：1、2019年7月1日披露了财通基金管理有限公司关于旗下基金2019年半年度资产净值的公告（截至6月30日）2、2019年7月1日披露了财通基金管理有限公司关于旗下基金2019年半年度资产净值的公告（截至6月28日）3、2019年7月2日披露了 财通基金管理有限公司关于旗下代销机构合并的提示性公告4、2019年7月5日披露了财通基金管理有限公司关
13、于调整旗下部分证券投资基金持有“新城控股”股票估值方法的公告5、2019年7月9日披露了财通基金管理有限公司关于调整旗下部分证券投资基金持有“新城控股”股票估值方法的公告6、2019年7月12日披露了财通基金管理有限公司销售网点及销售人员、信息一览表201907057、2019年7月18号披露了财通成长优选混合型证券投资基金2019年第二季度报告8、2019年7月20日披露了财通基金管理有限公司高级管理人员（首席信息官）任职公告9、2019年8月10日披露了财通成长优选混合型证券投资基金更新招募说明书摘要（2019年第1号）10、2019年8月10日披露了财通成长优选混合型证券投资基金更新招募
14、说明书（2019年第1号）11、2019年8月16日披露了关于财通成长优选混合型证券投资基金增加中国中投证券有限责任公司为代销机构并参加基金申购费率优惠活动的公告12、2019年8月17披露了财通基金管理有限公司关于旗下部分开放式基金在财通证券股份有限公司开通定期定额投资业务的公告13、2019年8月27日披露了财通成长优选混合型证券投资基金2019年半年度报告摘要14、2019年8月27日披露了财通成长优选混合型证券投资基金2019年半年度报告15、2019年8月31日披露了财通基金管理有限公司关于旗下部分开放式基金增加华金证券股份有限公司为代销机构的公告16、2019年9月5日披露了关于财
15、通成长优选混合型证券投资基金增加国元证券股份有限公司为代销机构并参加基金申购费率优惠活动的公告17、本报告期内，公司按照信息披露管理办法的规定每日公布基金份额净值和基金份额累计净值。9 备查文件目录9.1 备查文件目录1、中国证监会核准基金募集的文件；2、财通成长优选混合型证券投资基金基金合同；3、财通成长优选混合型证券投资基金基金托管协议；4、财通成长优选混合型证券投资基金招募说明书及其更新；5、基金管理人业务资格批件、营业执照；6、基金托管人业务资格批件、营业执照；7、报告期内披露的各项公告。9.2 存放地点上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心41楼。9.3 查阅方式投资者可到基金管理
16、人、基金托管人的办公场所或基金管理人网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。投资者对本报告如有疑问，可咨询本管理人。咨询电话：400-820-9888公司网址：http:/财通基金管理有限公司二一九年十月二十三日13.34 0.25 0.20 12.1516.5220.65 0.93 中性 西宁特钢 5.75 0.42 -0.05 0.30 13.69-115.0019.17 1.51 中性 太钢不锈 4.80 1.23 0.53 0.45 3.909.0610.67 0.83 中性 韶钢松山 3.99 0.59 -0.81 0.16 6.76-
17、4.3324.94 0.85 中性 资料来源：平安证券 平安证券综合研究所投资评级： 平安证券综合研究所投资评级： ? 强烈推荐（预计6个月内，股价上涨幅度在20%以上） ? 推荐（预计6个月内，股价上涨幅度介于10%至20%之间） ? 中性（预计6个月内，股价上涨幅度介于10%之间） ? 回避（预计6个月内，股价下跌幅度超过10%） 此报告旨为发给平安证券有限责任公司（以下简称“平安证券”）的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先 书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其它人。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不
18、能担保其准确性或完整性，报告中的信 息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致 的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能尽依靠此报告而取代行使独立判断。 平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设 想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报 告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安证券有限责任公司的立场。 平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务
19、或投资其发行的证券。 平安证券有限责任公司2009版权所有。保留一切权利。 综合研究所 综合研究所 地址：深圳市福田区金田路大中华国际交易广场8层 邮编：518048 电话：4008866338 传真：（0755）82449257 报告仅供内部交流，不得复制、转载或摘录！请务必阅读正文之后的免责条款。 行业月度报告 行业月度报告 唯真实需求是瞻唯真实需求是瞻 2009 年 02 月 05 日 2009 年 02 月 05 日 聂秀欣 钢铁行业高级研究员 聂秀欣 钢铁行业高级研究员 86-10-59734912 86-10-59734912 niexx niexx 1、 生产生产：2008 年，
20、全球生产粗钢 13.04 亿吨，同比下滑 0.9%，其中，中国粗钢产量 4.99 亿吨，同比增长 2.43%，其他主要产钢国 08 年产量均出现下滑。月度数据显 示，中国钢厂的减产节奏快于全球，国内小钢厂产量调整节奏快于大钢厂。 2、 需求需求：2008 年我国粗钢表观消费量 4.52 亿吨，同比增长 4.56%，全球除中国外的 粗钢表观消费量 08 年为 8.53 亿吨，同比下滑 3.46%。中国钢材的出口大幅减少是 世界粗钢消费大幅下滑的主要原因， 08 年我国出口钢材 5925 万吨， 同比下滑 5.4%， 进口钢材 1540 万吨，同比下滑 8.7%。 3、 钢价钢价：2008 年，我
21、国钢材平均价格较 07 年上涨 20%左右，其中，线材和螺纹钢表 现最好，上涨幅度分别为 31.0%、28.4%，中厚板、冷轧、热轧板涨幅分别为 21.8%、 20.2%、18.0%。国际钢价指数 08 年同比上涨 40.6%，7 月国际钢价指数达最高点 293.4，到 12 月跌幅高达 47.1%，09 年 1 月份，亚洲钢价指数已经企稳回升，其他 地区钢价指数仍在下跌中。 4、 盈利盈利：2008 年，我国重点钢铁企业利润下滑 41.2%，12 月销售利润率-17.4%，是全 年的盈利最低点。存货跌价准备计提之后，行业盈利最差的时期已经过去，库存不 再是影响行业盈利的最大的绊脚石， 而下游
22、需求的复苏将是决定钢价及盈利的最主 要的因素。 5、 未来未来：买方市场背景下，影响我国行业景气变化的因素有二：一是经销商对未来的 预期，二是下游的真实需求。目前，经销商的心态逐步转为乐观，这一点也是我国 和其他国家钢铁景气调整步伐不一致的主要原因，未来，下游真实需求将决定行业 走势。目前，国内钢铁生产开始恢复正常，钢价持续反弹，随着钢铁产业调整振兴 规划的细则出台并逐步落实，4 万亿投资的见效，市场有望迎来预期转好的阶段性 的反弹机会，建议关注武钢股份、新兴铸管等业绩更为确定的公司。 股票价格（元）股票价格（元） EPS（元（元/股）股） PE（倍）（倍） 股票名称股票名称 股票代码股票代码
23、 20090205 2007 2008E 2009E20072008E 2009E 评级评级 宝钢股份 600019 5.76 0.73 0.45 0.40 7.89 12.80 14.40 推荐 武钢股份 600005 6.67 0.83 0.70 0.65 7.94 9.53 10.26 推荐 鞍钢股份 000898 8.81 1.04 0.47 0.45 7.94 18.74 19.58 推荐 新兴铸管 000778 7.19 0.50 0.43 0.44 14.3816.72 16.34 推荐 华菱钢铁 000932 6.06 0.59 0.40 0.35 12.7215.15 17.31 推荐 I 行业月度报告 2/13 正 文 目 录 正 文 目 录 一、一、 生产：全球减产、中国增产生产：全球减产、中国增产.3 二、二、 消费：金融危机影响全球钢材需求消费：金融危机影响全球钢材需求.4 三、三、 价格：暴涨暴跌后亚洲率先企稳价格：暴涨暴跌后亚洲率先企稳.7 四、四、 盈利：最差的时候已经过去盈利：最差的时候已经过去.8 五、五、 未来：唯真实需求是瞻未来：唯真实需求是瞻.10 图表目录图表目录 图表 1 我国和全球粗钢年度产量及增速比较 图表 1 我国和全球粗钢
