1、因为我们认为对国内市场有准备，具有 一定品牌和规模的家具制造商将会充分享受未来 3 年的国内家具消费快速 增长利润。 图表图表15：部分国家或地区人均家具消费水平资料：部分国家或地区人均家具消费水平资料 国家人均家具消费水平（美元/年）国家人均家具消费水平（美元/年） 德国371荷兰86 意大利307瑞典85 美国236加拿大85 日本225中国香港80 法国178中国台湾54 韩国97中国内地17 丹麦88 来源：北京凯博信 ? 家具翻新市场需求家具翻新市场需求。目前我国拥有 3868 万户家庭，按照每家家具更新 周期为 8 年，平均每户 1000 元（按照我国人均收入、民用家具消费所 占的
2、比例、2000 年家具消费占家庭收入比例估算）计算，那么我国每 年更新家具的市场总额也可达到 386 亿元。 ? 新建住宅需求增长。新建住宅需求增长。随着城市化进程的发展，预计未来三年有 3 亿农 村人口转入城市，对家具市场需求进一步加大。我们估计 2006 年以及 2007 年住宅家具将至少有 1750 亿的规模。 ? 办公家具消费激增。办公家具消费激增。随着现代化办公大楼和公共建筑的建成，加之昔 日的办公家具又值更新换代，不同门类的中高档办公家具的需求激 增。办公家具的销售量占家具销售总量的三成左右。国内办公家具市 场规模 360 亿元。 ? 饭店装饰进入更新期。饭店装饰进入更新期。随着消
3、费的升级和商业出行增加，旅游市场日 益旺盛，与之相配套的酒店也蓬勃发展，而且大兴土木之势不减。新 建的宾馆、饭店需要购买家具，老的涉外宾馆将有 30 多万套客房需要 更新家具和室内装饰，高档宾馆家具销售额将达到 1 年 20 亿元人民币 左右。 室内家具行业 2007 年 2 季度报告 敬请参阅最后一页之特别声明 10 ? 儿童家具消费逐渐上升。儿童家具消费逐渐上升。随着住房条件的改善，独生子女拥有了自己 的房间，因此，物美价廉的儿童家具销量将大幅增加，约达到家具销 量的 80%左右。目前我国 014 岁的儿童约有 28 百万人，占到全部 人口的 22左右；假设平均每个儿童消费家具 100 元
4、的话，市场规模 可达到 280 亿元。我国儿童家具市场开发还处于开始阶段，儿童家具 市场具有较大的开发潜力。 ? 通过分析我们认为未来国内家具消费市场约 2800 亿左右，相对 05 年的市 场规模增长约 30，因此我们相信随着国内住房质量的改善和经济的发 展，未来三年中国家具市场将继续以 25以上的速度发展。 ? 出口型的家具龙头企业开始向国内市场转移。美克股份在 2002 年起就在 国内开设美克美家的专卖店，截至到 2006 年中期已开设 16 家专卖店；宜 华木业利用原来的地板销售网点，以 “家居体验馆”为主的销售模式，在 全国范围内预计新开 10 个销售点，为公司试水国内家具零售行业做
5、好准 备，由于家具产业链中销售环节的附加值最高，所以我们看好自有销售网 点的家具制造企业。 图表图表16：家具产业链各环节的附加值：家具产业链各环节的附加值 来源：国金证券研究所 不断增长的木材价格不断增长的木材价格 ? 目前我国的木材进口地主要来自于中国东北部的俄罗斯边境和云南的越南 缅甸边境，进口运输的便利使得我国近年来原木进口数量和金额逐年增 长，2005 年原木进口量 2937 万立方米，金额 32.4 亿元。在这些进口原 木中，俄罗斯占 68.24、马来西亚占 6.33、巴布亚新几内亚占 6.27 、缅甸占 3.85、其他地区占 15.32。 ? 我国本身就是一个森林资源匮乏的国家，
6、近年来由于我国家具行业规模的 快速增长，加大了对国内木材资源的损耗。目前我国木材自给率约 60， 40依靠进口。目前我国的木材原材料市场价格年增长率约 15左右，对 于家具制造商来说，谁掌握了森林资源谁就掌握了未来发展的主动性，因 此我们看好具有森林资源概念和木材生产利用率高的家具制造商。 行业选择股票的策略行业选择股票的策略 ? 通过对行业的综合分析，我们认为未来 3 年会超过行业平均增长速的企业 需要具备一下几个条件：具有国际销售通路、良好的品牌形象、木材的综 合利用率高、有足够的木业资源做基础。上市公司中宜华木业、美克股份 基本符合我们选择的标准，因此我们看好宜华木业、美克股份。 室内家
7、具行业 2007 年 2 季度报告 敬请参阅最后一页之特别声明 11 公司投资评级的说明：公司投资评级的说明： 强买：预期未来 612 个月内上涨幅度在 20%以上； 买入：预期未来 612 个月内上涨幅度在 10%20%； 持有：预期未来 612 个月内变动幅度在 -10%10%； 减持：预期未来 612 个月内下跌幅度在 10%20%； 卖出：预期未来 612 个月内下跌幅度在 20%以上。 行业投资评级的说明：行业投资评级的说明： 增持：预期未来 36 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%以上； 持有：预期未来 36 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%5%； 减持：预期未来 36 个
8、月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。 首页三类投资建议图标中反色表示为本次建议，箭头方向表示从上次的建议类型调整为本次的建议类型。 长期竞争力评级的说明：长期竞争力评级的说明： 长期竞争力评级着重于行业基本面，评判未来两年后行业综合竞争力与全市场所有行业均值比较结果。 优化市盈率计算的说明：优化市盈率计算的说明： 行业优化平均市盈率中，在扣除行业内所有亏损股票后，过往年度计算方法为当年年末收盘总市值与当年 股票净利润总和相除，预期年度为报告提供日前一交易日收盘总市值与前一年度股票净利润总和相除。 市场优化平均市盈率中，在扣除沪深市场所有亏损股票后，过往年度计算方法为当年年末收盘总市值与当
9、年股票净利润总和相除，预期年度为报告提供日前一交易日收盘总市值与前一年度股票净利润总和相除。 特别声明：特别声明： 本报告版权归“国金证券研究所”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊 发，需注明出处为“国金证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的 公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均 反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议， 我公司不就报告中的内容对最
10、终操作建议做出任何担保。在法律允许的情况下，我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所 发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之 前已经使用或了解其中的信息。 中国软饮料行业竞争分析与盈利战略 研究报告( 2 0 142 0 19) 报告目录及图表目录 观研天下（北京）信息咨询有限公司 一、报告报价 中国软饮料行业竞争分析与盈利战略研究报告( 2 0 142 0 19) 信息及时，资料详实，指导性强 ，具有独家，独到，独特的优势。旨在帮助客户掌握区域经济趋势，获得优质客户信息，准 确、全面、迅速了解目前行业发展动向，从
11、而提升工作效率和效果，是把握企业战略发展定 位不可或缺的重要决策依据。 官方网站浏览地址： 报告价格：纸介版7200元 电子版7200元 纸介+ 电子7500元 观研天下（北京）信息咨询有限公司 订购电话: 400-007-6266( 免长话费) 010-86223221 010-86225880 海外报告销售: 010-86223221 24小时联系电话: 010-86223221 QQ: 1174916573 Email: sales 联系人：张老师 特别说明：本PD F目录为计算机程序生成，格式美观性可能有欠缺；实际报告排版规则、美观。 二、说明、目录、图表目录 观研天下 （I n s
12、i g h t I n f o Co n s u l t i n g Lt d ）发行的报告书中国软饮料行业竞争分析与 盈利战略研究报告( 2 0 14-2 0 19) 主要研究软饮料行业市场经济特性（产能、产量、供需）， 投资分析（市场现状、市场结构、市场特点等以及区域市场分析）、竞争分析（行业集中度 、竞争格 局、 竞争对手、竞争因素等）、工艺技术发展状况、进出口分析、渠道分析、产业 链分析、替代品和互补品分析、行业的主导驱动因素、政策环境、重点企业分析（经营 特色 、财务分析、竞争力分析）、商业投资风险分析、市场定位及机会分析、以及相关的策略和 建议。 调 研方式和数据来源：观研天下有自
13、己独立研发部门。部门成员分别擅长在中国宏观经 济、食品、医药、机械、I T 通讯、能源化工等领域进行深入调查研究。定期不 定期采访各行 业资深人士，并进行约稿。各行业公开信息：业内企业及上、下游企业的季报、年报和其它 公开信息；各类中英文期刊数据库、图书馆、科研院所、高 等院校的文献资料；数据部分来 自国家统计数据，海关总署，问卷调查数据，商务部采集数据等数据库。其中宏观经济数据 主要来自国家统计局，部分行业统计数据 主要来自国家统计局及市场调研数据，企业数据主 要来自于国统计局规模企业统计数据库及证券交易所等，价格数据主要来自于各类市场监测 数据库。 第一章 2 0 13-2 0 14年中国
14、软饮料行业发展概述 第一节 软饮料行业概述 一、软饮料的定义 二、软饮料的特点 第二节软饮料上下游产业链分析 一、产业链模型介绍 二、软饮料行业产业链分析 第三节 软饮料行业生命周期分析 一、行业生命周期概述 二、软饮料行业所属的生命周期 第四节 行业经济指标分析 一、赢利性 二、附加值的提升空间 三、进入壁垒 退出机制 四、行业周期 第二章 2 0 13-2 0 14年世界软饮料市场运行形势分析 第一节2 0 13年全球软饮料行业发展回顾 第二节 亚洲地区主要市场概况 第三节 欧盟主要国家市场概况 第四节 北美地区主要市场概况 第五节 2 0 14-2 0 19年世界软饮料发展走势预测 第三
15、章 2 0 13年中国软饮料产业发展环境分析 第一节 2 0 13年中国宏观经济环境分析 一、G D P历史变动轨迹分析 二、固定资产投资历史变动轨迹分析 三、2 0 14年中国宏观经济发展预测分析 第二节 软饮料行业主管部门、行业监管体 第三节 中国软饮料行业政策环境分析 第四节 2 0 13年中国软饮料产业社会环境发展分析 一、人口环境分析 二、教育环境分析 三、文化环境分析 四、生态环境分析 五、消费观念分析 第四章 2 0 13年中国软饮料产业运行情况 第一节 中国软饮料行业发展状况 一、软饮料行业市场供给情况 二、软饮料行业市场需求情况 三、软饮料行业市场市场容量 第二节 中国软饮料
16、行业价格走势分析 一、软饮料行业价格影响因素分析 二、2 0 12 -2 0 13年软饮料行业价格走势回顾 三、2 0 14-2 0 19年软饮料行业价格走势预测 第三节 中国软饮料行业技术发展分析 第四节 软饮料行业未来发展趋势预测 第五章 2 0 13-2 0 14年中国软饮料市场发展分析 第一节 中国软饮料行业竞争现状 第二节 中国软饮料行业集中度分析 一、市场集中度 二、企业集中度 三、区域集中度 第三节 软饮料行业品牌现状分析 第四节 中国软饮料行业存在的问题 第五节 中国软饮料行业国际竞争力分析 一、生产要素 二、需求条件 三、支援与相关产业 四、企业战略、结构与竞争状态 五、政府
17、的作用 第六章2 0 13-2 0 14年中国软饮料行业竞争情况 第二节 行业竞争结构分析 一、现有企业间竞争 二、潜在进入者分析 三、替代品威胁分析 四、供应商议价能力 五、客户议价能力 第三节 软饮料行业SW O T 分析 一、优势 二、劣势 三、机会 四、威胁 第四节 中国软饮料产品竞争力优势分析 一、整体产品竞争力评价 二、产品竞争力评价结果分析 三、竞争优势评价及构建建议 第七章 软饮料行业重点生产企业分析 第一节 企业A 一、企业概况 二、企业主要经济指标分析 三、企业盈利能力分析 四、企业偿债能力分析 五、企业运营能力分析 六、企业成长能力分析 第二节 企业B 一、企业概况 二、
18、企业主要经济指标分析 三、企业盈利能力分析 四、企业偿债能力分析 五、企业运营能力分析 六、企业成长能力分析 第三节 企业C 一、企业概况 二、企业主要经济指标分析 三、企业盈利能力分析 四、企业偿债能力分析 五、企业运营能力分析 六、企业成长能力分析 第四节 企业D 一、企业概况 二、企业主要经济指标分析 三、企业盈利能力分析 四、企业偿债能力分析 五、企业运营能力分析 六、企业成长能力分析 第五节 企业E 一、企业概况 二、企业主要经济指标分析 三、企业盈利能力分析 四、企业偿债能力分析 五、企业运营能力分析 六、企业成长能力分析 第八章 2 0 14-2 0 19年软饮料行业发展预测 第一节 2 0 14-2 0 19年中国软饮料行业未来发展前景分析 一、2 0 14-2 0 19年中国软饮料市场发展环境分析 二、2 0 14-2 0 19年中国
