1、-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方顺然贵金属培训资料第 1 章：贵金属基础知识一、中国金市的崛起中国历史上一直是个贫金国家。自 1840 年鸦片战争以来，中国遭受西方列强近 100 年的鸦片贸易巧取豪夺和盘剥，大量的白银和黄金被当作鸦片货款和战争赔款流出中国，进一步造成中国黄金与白银等贵金属硬通货的严重匮乏。解放前，国民党政府通过所谓“币制改革”发行金圆券，强行将民间的几乎所有黄金和美元都收兑归于国库，将这批巨额财富及中央银行历年储备的金银数百万两抢运至台湾。在 1949 年建国后的很长一段时
2、间，我国在黄金问题上一直是严格管制阶段，黄金开采企业必须将所生产出来的黄金交售给中国人民银行，而后由中国人民银行将黄金配售给用金单位。那时新生产出来的黄金主要用于我国紧急国际支付和国家储备。到 1982 年社会大众才重新开始有权力拥有黄金，拥有黄金的渠道还只是通过商场可以购买到黄金首饰而已。1983 年，以中国人民银行开始发行熊猫金币为标志，中国开放金银市场迈出第一步，1999年 11 月，中国放开白银市场，封闭了半个世纪的白银自由交易开禁，上海华通有色金属现货中心批发市场成为我国唯一的白银现货交易市场。白银的放开视为黄金市场开放的“预演”。2001 年 4 月，中国人民银行行长戴相龙宣布取消
3、黄金“统购统配”的计划管理体制，打算在上海组建黄金交易所。同年 6 月，中央银行启动黄金价格周报价制度，根据国际市场价格变动对国内金价进行调整。随后足金饰品、金精矿、金块矿和金银产品价格全部放开。 本世纪以来，我国在贵金属市场建设和发展上取得了巨大成就，这与国家金融产业政策的大力支持密不可分。目前，我国对黄金的生产、销售、投资等流通环节实行退税和免征政策，着力扶持黄金市场发展，推进“藏金于民”。中国人民银行行长周小川 2004 年在世界贵金属年会上表示，中国黄金市场应当逐步实现三个转变：一是从商品交易为主向金融交易为主的转变；二是由现货交易为主向衍生品交易为主的转变；三是由国内市场向国际市场的
4、转变。-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方二、黄金的主要用途在人类社会的整个经济活动中，黄金发挥着极为重要的作用，但其传统的作用，主要有以下五类。1、国际储备需求 国际储备是一国货币当局为弥补国际收支逆差、维持本国货币汇率的稳定以及应付各种紧急支付而持有的、为世界各国所普遍接受的资产。能够作为国际储备的资产必须具有如下特性：1、公认性,国际储备资产应该是能为世界各国在事实上普遍承认和接受的资产，如果该资产不能为世界各国普遍承认和接受，就不能充当国际储备资产;2、流动性,国际储备资产必须具有充分的
5、流动性，能在其各种形式之间自由兑换，各国政府或货币当局必须能无条件地获得并在必要的时候动用这些资产;3、稳定性,国际储备资产的内在价值必须相对稳定。由于黄金的优良特性，历史上黄金充当货币的职能，如价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币。二十世纪 70 年代以来黄金与美元脱钩后，黄金的货币职能也有所减弱，但仍保持一定的货币职能。目前许多国家，包括西方主要国家国际储备中，黄金仍占有相当重要的地位。 2、保值需求 在通货膨胀上升的时期（负利率时代），为了避免货币购买力的损失，实物资产包括不动产、贵金属（黄金、白银等）、珠宝、古董、艺术品等往往会成为资金追逐的对象。由于黄金价值的永恒性和稳定
6、性，作为实物资产即成为货币资产的理想替代品，发挥保值的功能。但单纯存储黄金的行为没有利息收益，而且还需支付存储保管费用，因此众多黄金衍生工具随之诞生。3、避险需求 “乱世买黄金，盛世买古董”的传统智慧已延续千年，黄金在乱世成为逃难、避灾、安身立命的最佳选择。现今，在局势动荡、政局不稳的时期，直接影响经济的稳定性及投资者对经济的信心，股市下滑，资金有寻求避风港的需求。同时伴随着该地区国家货币的贬值，甚至在政局更替的情况下，手中持有的货币更有可能变成一文不值。因此黄金价值高、易储存、流动-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你
7、所需-文档下载最佳的地方性高和被普遍接受的特点使其替代货币成为财富的理想载体，发挥避险的功能。比如在美国入侵伊拉克前夕，中东地区即掀起了抢购黄金的浪潮。4、珠宝装饰需求 黄金历来是财富和身份的象征，近年来黄金在珠宝装饰领域的需求快呈快速增长的趋势。尤其是随着亚洲国家生活水平的提高，成为黄金消费增长最快的地区。据世界黄金协会的数据，2004 年黄金消费需求大幅上升 7%，其中全球最大黄金市场印度的消费需求增长 17%，中国的需求量上升 13%，其中主要主珠宝商和零售投资的需求。 5、在工业与科学技术上的应用 由于金具备有独一无二的完美的性质，这种性质是任何一种金属都不具备的，它具有极高的抗腐蚀的
8、稳定性；良好的导电性和导热性；金的原子核具有较大捕获中子的有效截面；对红外线的反射能力接近 100；在金的合金中具有各种触媒性质；金还有良好的工艺性，极易加工成超薄金箔、微米金丝和金粉；金很容易镀到其它金属和陶器及玻璃的表面上；在一定压力下金容易被熔焊和锻焊；金可制成超导体与有机金等。正因为有这么多有益性质，使它有理由广泛用到最更要的现代高新技术产业中去，如电子技术、通讯技术、宇航技术、化工技术、医疗技术等。三、白银的主要用途白银的用途建立在三大支柱上：工业、摄影和银饰银器。这三类占到白银总消费的90%以上。1工 业 用 途 。电 子 行 业 中 ， 白 银 最 大 的 用 途 是 在 厚 膜
9、 浆 料 ， 典 型 的 是 在 多 层 陶 瓷 电 容 器 中 制 作 丝 网 印刷 回 路 ， 制 造 薄 膜 开 关 、 汽 车 后 挡 玻 璃 加 热 膜 和 导 电 粘 合 剂 等 。白 银 具 有 独 特 的 光 反 射 率 ， 磨 光 后 的 反 射 率 达 到 100%， 可 以 用 在 镜 子 、 玻 璃 、 玻 璃纸 或 金 属 上 。-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方许 多 电 池 、 充 电 电 池 和 一 次 性 电 池 ， 都 用 银 合 金 作 阴 极 。 虽 然
10、 比 较 昂 贵 ， 但 是 含 银 电 池的 能 量 比 比 其 他 类 型 电 池 更 好 。 最 普 遍 的 是 纽 扣 大 小 的 氧 化 银 电 池 (其 中 银 含 量 为 35%)，通 常 用 在 手 表 、 照 相 机 和 类 似 的 电 子 产 品 中 。大 量 化 学 反 应 使 用 网 孔 状 和 结 晶 状 的 白 银 作 催 化 剂 。 例 如 在 塑 料 生 产 中 ， 白 银 用 作 甲 醛的 催 化 剂 ， 石 化 工 业 中 用 作 氧 化 乙 烯 的 催 化 剂 。白 银 的 柔 韧 性 和 强 度 促 进 了 材 料 的 连 接 (600以 上 称 为 钎
11、 焊 ， 以 下 称 为 软 焊 )。 银 钎焊 合 金 的 应 用 领 域 非 常 广 泛 ， 从 空 调 器 、 冰 箱 等 其 他 电 力 设 备 ， 到 汽 车 和 航 天 、 航 空 工 业 。与 其 他 轴 承 比 较 ， 用 高 纯 度 白 银 电 镀 的 轴 承 具 有 更 高 的 抗 疲 劳 强 度 和 负 载 能 力 ， 因 此 ， 用于 各 种 高 技 术 和 重 负 荷 中 。2 摄 影 业 。摄 影 过 程 基 于 卤 化 银 晶 体 的 感 光 性 ， 卤 化 银 晶 体 由 可 溶 解 银 溶 液 组 成 ， 通 常 是 含 有 可 溶性 碱 金 属 卤 化 物
12、(如 氯 化 钠 或 溴 化 钾 )的 硝 酸 银 ， 这 些 颗 料 悬 浮 在 未 曝 光 的 胶 片 中 。 光 对 卤化 银 的 作 用 打 乱 了 这 种 混 合 物 的 结 构 ， 在 特 定 条 件 下 被 显 影 剂 还 原 为 金 属 银 ， 底 片 上 的 图像 被 转 换 成 正 片 。 摄 影 胶 片 用 于 X 光 照 相 术 、 印 刷 和 商 业 摄 影 中 。 摄 影 胶 片 的 制 造 商 需要 高 纯 度 的 白 银 。3 银 饰 和 银 器 。白 银 的 加 工 性 能 与 黄 金 类 似 ， 都 具 有 良 好 的 反 射 率 ， 磨 光 后 可 以 达
13、 到 很 高 的 光 亮 度 。 纯银 (99.9%)不 易 失 去 光 泽 ， 为 使 制 作 的 首 饰 光 泽 持 久 ， 通 常 会 在 其 中 掺 入 少 量 的 铜 。 银 也 与基 本 金 属 一 起 应 用 于 金 合 金 中 。 14世 纪 以 来 ， 纯 度 为 92.5%的 标 准 纯 银 是 制 作 银 器 的 标 准 ，特 别 是 作 为 制 造 “容 器 ”和 扁 平 餐 具 (刀 、 叉 、 匙 等 )的 标 准 。 电 镀 银 器 的 镀 层 通 常 厚20 30微 米 ， 镀 金 首 饰 只 有 3 5微 米 。4.银 币 。与 黄 金 比 较 ， 白 银 因
14、 供 应 充 足 和 价 值 较 低 ， 更 多 地 用 于 造 币 而 进 入 流 通 领 域 。 大 多 数 国家 都 建 立 了 银 本 位 制 ， 直 到 19世 纪 末 ， 银 币 才 成 为 主 要 的 流 通 货 币 。 但 黄 金 介 入 后 ， 银 本位 制 逐 渐 让 位 于 黄 金 。 白 银 逐 渐 退 出 造 币 业 ， 但 仍 存 在 于 部 分 流 通 硬 币 中 。-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方四、黄金市场简介1、黄金市场的构成黄金市场是黄金生产者和供应者同
15、需求者进行交易的场所。世界各大黄金市场经过几百年的发展，已形成了较为完善的交易方式和交易系统。其构成要素，从作用和功能上来考虑，可分为：（1）黄金交易场所在各个成功的黄金市场中，为黄金交易提供服务的机构和场所其实各不相同，具体划分起来，又可分为没有固定交易场所的无形市场，以伦敦黄金市场和苏黎世黄金市场为代表，可称为欧式；有在商品交易所内进行黄金买卖业务的，以美国的纽约商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)为代表，可称为美式；有的黄金市场在专门的黄金交易所里进行交易，以香港金银业贸易场和新加坡黄金交易所为代表，可称为亚式。a、欧式黄金交易这类黄金市场里的黄金交易没有一个固定的场所。
16、在伦敦黄金市场，整个市场是由各大金商、下属公司之间的相互联系组成，通过金商与客户之间的电话、电传等进行交易；在苏黎世黄金市场，则由三大银行为客户代为买卖并负责结账清算。伦敦和苏黎世市场上的买家和卖家都是较为保密的，交易量也都难于真实估计。b、美式黄金文易这类黄金市场实际上建立在典型的期货市场基础上，其交易类似于在该市场上进行交易的其它种商品。期货交易所作为一个非赢利性机构，本身不参加交易，只是为交易提供场地、设备，同时制定有关法规，确保交易公平、公正地进行，对交易进行严格地监控。c、亚式黄金文易这类黄金交易一般有专门的黄金交易场所，同时进行黄金的现货和期货交易。交易实行会员制，只有达到一定要求
17、的公司和银行才可以成为会员，并对会员的数量配额有极为严格的控-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方制。虽然进入交易场内的会员数量较少，但是信誉极高。以香港金银业贸易场为例：其场内会员交易采用公开叫价，口头拍板的形式来交易。由于场内的金商严守信用，鲜有违规之事发生。2、黄金市场的参与者国际黄金市场的参与者，可分为国际金商、银行、对冲基金等金融机构、各个法人机构、私人投资者以及在黄金期货交易中有很大作用的经纪公司。 （1）国际金商（做市商）：最典型的就是伦敦黄金市场上的五大金行，其自身就都是黄金交易做
18、市商，由于其与世界上各大金矿和许多金商有广泛的联系，而且其下属的各个公司又与许多商店和黄金顾客联系，因此，五大金商会根据自身掌握的情况不断报出黄金的买价和卖价。当然，黄金做市商要负责金价波动的风险。（2）银行：又可以分两类，一种是仅仅为客户代行买卖和结算，可自身并不参加黄金买卖，以苏黎世的三大银行为代表，他们充当生产者和投资者之间的经纪人，在市场上起到中介作用。也有一些做自营业务的，如在新加坡黄金交易所（UOB）里，就有多家自营商会员。（3）对冲基金：近年来，国际对冲基金尤其是美国的对冲基金活跃在国际金融市场的各个角落。在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与基金公司借入短期黄金在即期黄金市场抛售和
19、在纽约商品交易所黄金期贷交易所构筑大量的淡(空)仓有关。一些规模庞大的对冲基金利用与各国政治、工商相金融界千丝万缕的联系往往较先捕捉到经济基本面的变化，利用管理的庞大资金进行买空和卖空从而加速黄金市场价格的变化而从中渔利。（4）各种法人机构和私人投资者：这里既包括专门出售黄金的公司如各大金矿、黄金生产商、专门购买黄金消费的(如各种工业企业)黄金制品商、首饰行以及私人购金收藏者等，也包括专门从事黄金买卖业务的投资公司、个人投资者等；种类多样，数量众多。但是从对市场风险的喜好程度分，又可以分为风险厌恶者和风险喜好者：前者希望回避风险，将市场价格波动的风险降低到最低程度，包括黄金生产商、黄金消费者等
20、，后者就是各种对冲基金等投资公司，希望从价格涨跌中获取利益。前者希望对黄金保值，而转嫁风险；后者希望获利而愿意承担市场风险。-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方（5）经纪公司：是专门从事代理非交易所会员进行黄金交易，并收取佣金的经纪组织。有的交易所将经纪公司称为经纪行。在纽约、芝加哥、香港等黄金市场里，活跃着许多的经纪公司，他们本身并不拥有黄金，只是派场内代表在交易厅里为客户代理黄金买卖，收取客户的佣金。3、国际黄金市场介绍(1) 伦敦黄金市场伦敦黄金市场历史悠久，其发展历史可追溯到300多年前
21、。1804年，伦敦取代荷兰阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心，1919年伦敦金市正式成立，每天进行上午和下午的两次黄金定价。由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和香港的交易。市场黄金的供应者主要是南非。1982年以前，伦敦黄金市场主要经营黄金现货交易，1982年4月，伦敦期货黄金市场开业。目前，伦敦仍是世界上最大的黄金市场。伦敦黄金市场的特点之一是交易制度比较特别，因为伦敦没有实际的交易场所，其交易是通过无形方式-各大金商的销售联络网完成。交易会员由最具权威的五大金商及一些公认为有资格向五大金商购买黄金的公司或商店所组成，然后再由各个加工制造商、中小商店和公司等连锁组成。交易时由
22、金商根据各自的买盘和卖盘，报出买价和卖价。伦敦黄金市场交易的另一特点是灵活性很强。黄金的纯度、重量等都可以选择，若客户要求在较远的地区交售金商也会报出运费及保费等，也可按客户要求报出期货价格。最通行的买卖伦敦金的方式是客户可无须现金交收，即可买入黄金现货，到期只需按约定利率支付利息即可，但此时客户不能获取实物黄金。伦敦市场的客户绝对保密，因此缺乏有效的黄金交易头寸的统计。(2) 苏黎世黄金市场苏黎世黄金市场，是二战后发展起来的国际黄金市场。由于瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系，为黄金买卖提供了一个既自由又保密的环境，加上瑞士与南非也有优惠协议，获得了80%的南非金，以及前苏联的黄金
23、也聚集于此，使得瑞士不仅是世界上新增黄金的最大中转站，也是世界上最大的私人黄金的存储中心。苏黎世黄金市场在国际黄金市场上的地位仅次于伦敦。-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方苏黎世黄金市场没有正式组织结构，由瑞士三大银行：瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行负责清算结账、三大银行不仅可为客户代行交易，而且黄金交易也是这三家银行本身的主要业务。苏黎世黄金总库(Zurich Gold Pool)建立在瑞士三大银行非正式协商的基础上，不受政府管辖，作为交易商的联合体与清算系统混合体在市场上起中介作用。
24、苏黎世黄金市场无金价定盘制度，在每个交易日任一特定时间，根据供需状况议定当日交易金价，这一价格为苏黎世黄金官价。全日金价在此基础上的波动不受涨跌停板限制。(3) 美国黄金市场纽约和芝加哥黄金市场是20世纪70年代中期发展起来的，主要原因是1977年后，美元贬值，美国人(主要是以法人团体为主)为了套期保值和投资增值获利，使得黄金期货迅速发展起来。目前纽约商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)是世界最大的黄金期货交易中心。两大交易所对黄金现货市场的金价影响很大。以纽约商品交易所为例，交易所本身不参加期货买卖，仅提供一个场所和设施，并制定一些法规，保证交易双方在公平和合理的前提下进行交
25、易。该所对进行现货和期货交易的黄金的重量、成色、形状、价格波动上下限、交易日期、交易时间等都有极为详尽和复杂的描述。(4) 香港黄金市场香港黄金市场已有90多年的历史。其形成是以香港金银贸易场的成立为标志。1974年，香港政府撤消了对黄金进出口的管制，此后香港金市发展极快。由于香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空档，可以连贯亚、欧、美，形成完整的世界黄金市场。其优越的地理条件引起了欧洲金商的注意，伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷来港设立分公司。他们将在伦敦交收的黄金买卖活动带到香港，逐渐形成了一个无形的当地 “伦敦金市场“，促使香港成为世界主要的黄金市场之一。目前，香港黄金市场由三个市场组成：香港金银贸易市场，以华人资金商占优势，有固定买卖场所，主要交易的黄金规格为99标准金条，交易方式是公开喊价，现货交易；伦敦金市场，以国外资金商为主体，没有固定交易场所；黄金期货市场，是一个正规的市场，其性质与美国的纽约和芝加哥的商品期货交易所的黄金期货性质是一样的。交投方式正规，制度也比较健全，可弥补金银贸易场的不足。-专业最好文档
