1、泓域咨询MACRO/ 抗磨剂项目可行性报告抗磨剂项目可行性报告温馨提示：本文档为参考模板，文中数据仅供参考，部分内容有省略，用户可根据需求调整相关内容。摘要该抗磨剂项目计划总投资5144.82万元，其中：固定资产投资4507.74万元，占项目总投资的87.62%；流动资金637.08万元，占项目总投资的12.38%。达产年营业收入6196.00万元，总成本费用4919.36万元，税金及附加88.87万元，利润总额1276.64万元，利税总额1541.60万元，税后净利润957.48万元，达产年纳税总额584.12万元；达产年投资利润率24.81%，投资利税率29.96%，投资回报率18.61%
2、，全部投资回收期6.87年，提供就业职位109个。报告根据项目实际情况，提出项目组织、建设管理、竣工验收、经营管理等初步方案；结合项目特点提出合理的总体及分年度实施进度计划。本抗磨剂项目报告所描述的投资预算及财务收益预评估均以建设抗磨剂项目经济评价方法与参数（第三版）为标准进行测算形成，是基于一个动态的环境和对未来预测的不确定性，因此，可能会因时间或其他因素的变化而导致与未来发生的事实不完全一致.具体而言，本报告体现如下几方面用途： 用于报送发改委立项、核准或备案 用于申请土地 用于申请国家专项资金 用于申请政府补贴 用于融资、银行贷款 用于对外招商合作 用于上市募投 用于园区评价定级 用于企
3、业工程建设指导 用于企业节能审查 用于环保部门对抗磨剂项目进行环境评价 用于安监部门对抗磨剂项目进行安全审查本文档为参考模板（Word模板），用户可根据需求调整相关内容。抗磨剂项目可行性报告目录第一章 抗磨剂项目绪论第二章 抗磨剂项目建设背景及必要性第三章 市场需求预测分析第四章 建设规模和产品规划方案合理性分析第五章 抗磨剂项目选址科学性分析第六章 总图布置第七章 工程设计总体方案第八章 公用辅助工程第九章 原辅材料供应及成品管理第十章 工艺技术设计及设备选型方案第十一章 环境保护第十二章 职业安全与劳动卫生第十三章 节能分析第十四章 组织机构及人力资源配置第十五章 抗磨剂项目实施进度计划第
4、十六章 投资估算与资金筹措第十七章 经济评价第十八章 综合评价结论及投资建议第一章抗磨剂项目绪论一、项目名称及承办企业（一）项目名称抗磨剂项目（二）项目承办单位xxx实业发展公司二、抗磨剂项目选址及用地规模控制指标（一）抗磨剂项目建设选址项目选址位于xx产业示范园区,地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，建设条件良好。（二）抗磨剂项目用地性质及规模项目总用地面积16935.13平方米（折合约25.39亩），土地综合利用率100.00%；项目建设遵循“合理和集约用地”的原则，按照抗磨剂行业生产规范和要求进行科学设计、合理布局，符合规划建设要求。（三）用地控制指标及土建
5、工程项目净用地面积16935.13平方米，建筑物基底占地面积9573.43平方米，总建筑面积17443.18平方米，其中：规划建设主体工程10601.74平方米，项目规划绿化面积1180.36平方米。三、设备选型及产品技术规划方案（一）设备选型方案（略）（二）工艺技术及产品规划方案（略）四、能源供应1、项目年用电量624728.15千瓦时，折合76.78吨标准煤，满足抗磨剂项目项目生产、办公和公用设施等用电需要2、项目年总用水量4816.37立方米，折合0.41吨标准煤,主要是生产补给水和办公及生活用水。项目用水由xx产业示范园区市政管网供给。3、抗磨剂项目项目年用电量624728.15千瓦时
6、，年总用水量4816.37立方米，项目年综合总耗能量（当量值）77.19吨标准煤/年。达产年综合节能量24.38吨标准煤/年，项目总节能率25.90%，能源利用效果良好。五、环境保护及安全生产（一）环境保护及清洁生产项目符合xx产业示范园区发展规划，符合xx产业示范园区产业结构调整规划和国家的产业发展政策；对产生的各类污染物都采取了切实可行的治理措施，严格控制在国家规定的排放标准内，项目建设不会对区域生态环境产生明显的影响。项目设计中采用了清洁生产工艺，应用清洁原材料，生产清洁产品，同时采取完善和有效的清洁生产措施，能够切实起到消除和减少污染的作用。项目建成投产后，各项环境指标均符合国家和地方
7、清洁生产的标准要求。（二）安全生产1、本期工程抗磨剂项目采用了先进、成熟、可靠的优质环保木皮生产技术，在设计中严格执行国家有关劳动安全卫生政策，并根据实际情况采取完善的安全卫生措施，预计本期工程抗磨剂项目在建成后将有效防止火灾、雷电、静电、触电、机械伤害、噪声危害等事故的发生。2、本期工程抗磨剂项目主体工程火灾危险类别为丙类，建筑耐火等级为二级；抗磨剂项目设计中除了各专业严格按照有关规范进行消防措施设计外，还按规范要求设置了各类消防设施，主要包括消防给水管网、消火栓、干粉灭火器等，因此，本期工程抗磨剂项目消防系统具有较高的安全可靠性。六、抗磨剂项目投资方案及预期经济效益（一）项目总投资及资金构
8、成项目预计总投资5144.82万元，其中：固定资产投资4507.74万元，占项目总投资的87.62%；流动资金637.08万元，占项目总投资的12.38%。（二）资金筹措该项目现阶段投资均由企业自筹。（三）项目预期经济效益规划目标项目预期达产年营业收入6196.00万元，总成本费用4919.36万元，税金及附加88.87万元，利润总额1276.64万元，利税总额1541.60万元，税后净利润957.48万元，达产年纳税总额584.12万元；达产年投资利润率24.81%，投资利税率29.96%，投资回报率18.61%，全部投资回收期6.87年，提供就业职位109个。七、抗磨剂项目建设进度规划“抗
9、磨剂项目”按照国家基本建设程序的有关法规和实施指南要求进行建设，本期工程抗磨剂项目建设期限规划12个月，包含抗磨剂项目建设前期准备工作、勘察设计、土建施工、设备采购安装和调试、人员培训及竣工验收等工作阶段。目前，抗磨剂项目建设单位已经完成前期的各项准备工作，包括市场调研、建设规模确定、抗磨剂项目选址、用地预审、资金筹措等项事宜，现在正在办理抗磨剂项目备案工作。八、项目评价1、本期工程项目符合国家产业发展政策和规划要求，符合xx产业示范园区及xx产业示范园区抗磨剂行业布局和结构调整政策；项目的建设对促进xx产业示范园区抗磨剂产业结构、技术结构、组织结构、产品结构的调整优化有着积极的推动意义。2、
10、xxx有限公司为适应国内外市场需求，拟建“抗磨剂项目”，本期工程项目的建设能够有力促进xx产业示范园区经济发展，为社会提供就业职位109个，达产年纳税总额584.12万元，可以促进xx产业示范园区区域经济的繁荣发展和社会稳定，为地方财政收入做出积极的贡献。3、项目达产年投资利润率24.81%，投资利税率29.96%，全部投资回报率18.61%，全部投资回收期6.87年，固定资产投资回收期6.87年（含建设期），项目具有较强的盈利能力和抗风险能力。综上所述，通过本章上述所做的技术、经济、环境保护、安全等方面分析结果表明，“抗磨剂项目”技术上可行、经济上合理；本报告认为：该抗磨剂项目所提供的优质环
11、保木皮市场前景良好，投资方向正确，技术方案设计先进合理，经济效益突出，因此，本期工程抗磨剂项目的投资建设并实施无论是经济效益、社会效益还是环境保护、清洁生产都是积极可行的。第二章 抗磨剂项目建设背景及必要性一、项目承办单位背景分析（一）公司概况成立以来，公司秉承“诚实、信用、谨慎、有效”的信托理念，将“诚信为本、合规经营”作为企业的核心理念，不断提升公司资产管理能力和风险控制能力。展望未来，公司将立足先进制造业，加强国内外技术交流合作，不断提升自主研发与生产工艺的核心技术能力，以客户服务、品质树品牌，以品牌推市场；致力成为产业的领跑者及值得信赖的合作伙伴。公司自设立以来，组建了一批经验丰富、能
12、力优秀的管理团队。管理团队人员对行业有着深刻的认识，能够敏锐地把握行业内的发展趋势，抓住业务拓展机会，对公司未来发展有着科学的规划。相关管理人员利用自己在行业内深耕积累的经验优势，为公司未来业绩发展提供了有力保障。 二、产业政策及发展规划（一）中国制造2025建设制造强国，必须紧紧抓住当前难得的战略机遇，积极应对挑战，加强统筹规划，突出创新驱动，制定特殊政策，发挥制度优势，动员全社会力量奋力拼搏，更多依靠中国装 备、依托中国品牌，实现中国制造向中国创造的转变，中国速度向中国质量的转变，中国产品向中国品牌的转变，完成中国制造由大变强的战略任务。（二）工业绿色发展规划积极推动工业低碳转型发展是转变
13、经济发展方式的重要抓手。随着全球应对气候变化大趋势的发展，太阳能、风能等可再生能源、新能源汽车等低碳技术和产品、全球碳排放交易市场、碳税、碳关税等低碳制度体系不断发展，并逐渐成为全球各国转变经济发展方式的重要措施。近些年来，尽管节能减排工作取得了大的进展，但我国经济发展的整体模式，尤其是工业发展的高消耗、高污染、高排放模式，仍没有得到根本性转变，国内经济社会发展仍然面临严峻的资源、环境和生态问题。在这种形势下，积极推动工业低碳转型发展成为全球各国转变经济发展方式，提升工业未来竞争力的重要抓手。（三）xxx十三五发展规划技术创新是推动战略性新兴产业发展的重要动力。技术创新会对产业发展格局产生重大
14、影响，同时产业发展又能形成巨大的市场需求，带动产业投资，激发技术进步。因此，必须把提升科技创新能力作为战略性新兴产业发展的重中之重。要围绕关键技术攻关，鼓励企业突破关键核心技术，抢占科技制高点，赢得市场竞争优势，支持企业增强自主创新能力。由于战略性新兴产业具有多种不确定性，不存在唯一正确的技术创新模式，常用的模式有外溢模式、联盟模式、大规模制定模式、供应模式等，企业可以根据自身的综合实力、技术创新资源、风险防控能力等关键因素，选择适宜的技术创新模式完成技术创新。（四）xx高质量发展规划做好工业转型升级的统筹规划。按照发展培育一批、改造提升一批、限制淘汰一批的产业结构优化升级要求，排出一批重点行
15、业，逐个制订转型升级的实施方案，明确目标定位、总体布局、发展导向以及相应的配套措施。加强各重点行业转型升级实施方案与国民经济和社会发展规划、土地利用总体规划、城乡规划、主体功能区规划及三大产业带规划等其他规划的衔接。做好各类园区发展规划的研究、修编和实施工作。抓好重大基础设施的规划建设工作，充分考虑工业转型升级和发展的需要，前瞻性规划并建设一批能源、交通、物流、污水处理等重大基础设施。三、鼓励中小企业发展国家支持民营经济发展，是明确的、一贯的，而且是不断深化的，不是一时的权宜之计，更不是过河拆桥式的策略性利用。对于非公有制经济的地位和作用，习近平总书记明确提出了“三个没有变”的判断：“非公有制
16、经济在我国经济社会发展中的地位和作用没有变，我们毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展的方针政策没有变，我们致力于为非公有制经济发展营造良好环境和提供更多机会的方针政策没有变。”同时，公有制为主体、多种所有制经济共同发展，是写入党章和宪法的基本经济制度，这是不会变的，也是不能变的。进入新时代，中国的民营经济只会壮大、不会离场，只会越来越好、不会越来越差。中小企业也面临着重大的发展机遇，中国经济长期向好的基本面没有改变，全面深化改革正在释放新动力、激发新活力。新技术的广泛应用正引发以智能制造为核心的产业变革，不断催生新产品、新业态、新市场和新模式，为中小企业提供了广阔的创新发展空间。四、宏观经
17、济形势分析当今世界，和平与发展仍是时代主题；破解世界性难题还需加强国际合作；经济全球化大势不会逆转；新一轮科技革命和产业变革蓬勃兴起；随着我国不断扩大开放，各国都希望在中国寻找更多发展机遇，这些因素有力支撑了有关“重要战略机遇期”的判断。当前形势是长期和短期、内部和外部等因素共同作用的结果。必须保持清醒头脑，坚持从实际出发，辩证看待形势变化。我国发展仍处于应当大有作为也能够大有作为的重要战略机遇期，完全有条件、有能力、有信心实现经济高质量发展。三、抗磨剂行业发展现状及趋势分析（略）四、抗磨剂项目建设的必要性（一）顺应宏观经济环境发展方向1、当今世界，和平与发展仍是时代主题；破解世界性难题还需加
18、强国际合作；经济全球化大势不会逆转；新一轮科技革命和产业变革蓬勃兴起；随着我国不断扩大开放，各国都希望在中国寻找更多发展机遇，这些因素有力支撑了有关“重要战略机遇期”的判断。当前形势是长期和短期、内部和外部等因素共同作用的结果。必须保持清醒头脑，坚持从实际出发，辩证看待形势变化。我国发展仍处于应当大有作为也能够大有作为的重要战略机遇期，完全有条件、有能力、有信心实现经济高质量发展。2、我国经济当前正处于转型升级和全面深化改革的关键时期，根本任务是解决长期积累的经济发展不平衡、不协调、不可持续的深层次矛盾。只有通过转变发展方式、完善体制机制，切实解决这些矛盾和问题，才能够形成经济增长的新常态。经
19、济增长新常态从微观方面看，是产品和服务的安全度和性价比明显提高；从结构方面看，是供需结构、区域布局结构、内外结构、收入分配结构合理均衡；从宏观方面看，是发展空间可持续拓展、资源环境约束明显缓解、产品、服务、资金通过市场交换顺畅有效益地循环；从经济发展流量与存量的关系看，是形成的各类固定资产、基础设施、不动产的品质明显提高，系统配套性、布局合理性、耐久性和可传承性明显增强。达到这些标准，还有明显差距。因此当前经济转型和改革攻坚的任务十分繁重。（二）项目建设有利条件项目承办单位已经培养和集聚了一大批具有丰富经验的项目产品生产专业技术和管理人才，通过引进和内部培养，搭建了一支研究方向多元、完整的专业
20、研发团队，形成了核心技术专家、关键技术骨干、一般技术人员的完整梯队。当地相关行业的前列，具有显著的人才优势；项目承办单位还与多家科研院所建立了长期的紧密合作关系，并建立了向科研开发倾斜的奖励机制，每年都拿出一定数量的专项资金用于对重点产品及关键工艺开发的奖励。（三）企业可持续发展的必然选择投资项目建成投产后，项目承办单位将成为项目建设地内目前投资规模较大的企业之一，项目的建设无论是对企业自身的发展还是对促进当地经济和社会发展，都将起到明显的推动作用；投资项目的建设是项目承办单位自身发展的需要，随着国内相关行业的高速发展和客户需求面的不断增多，项目产品市场需求量日益扩大，因此，紧紧抓住项目产品市
21、场需求动态，拓展投资项目丰富产品线及扩大生产规模已经显得必要而且紧迫。（三）符合行业发展的客观需要（略）第三章 市场需求预测分析（一）抗磨剂行业市场分析（略）（二）区域内抗磨剂行业发展分析（略）目前，区域内拥有各类抗磨剂企业710家，规模以上企业40家，从业人员35500人。截至2017年底，区域内抗磨剂产值170152.76万元，较2016年153609.06万元增长10.77%。产值前十位企业合计收入79675.30万元，较去年68086.91万元同比增长17.02%。区域内抗磨剂企业经营状况良好。以AAA为例，2017年产值19520.45万元，较上年度17593.92万元增长10.95
22、%，其中主营业务收入18976.91万元。2017年实现利润总额6083.14万元，同比增长27.35%；实现净利润2265.84万元，同比增长13.99%；纳税总额166.00万元，同比增长13.44%。2017年底，AAA资产总额30121.73万元，资产负债率50.42%。2017年区域内抗磨剂企业实现工业增加值66371.06万元，同比2016年56616.11万元增长17.23%；行业净利润22077.85万元，同比2016年18501.51万元增长19.33%；行业纳税总额31680.88万元，同比2016年27358.27万元增长15.80%；抗磨剂行业完成投资50252.00万
23、元，同比2016年43064.53万元增长16.69%。区域内经济发展持续向好，预计到2020年地区生产总值6000.00亿元，年均增长7.59%。预计区域内抗磨剂行业市场需求规模将达到256852.69万元，利润总额89005.51万元，净利润26552.57万元，纳税20545.51万元，工业增加值77983.15万元，产业贡献率16.26%。第四章 建设规模和产品规划方案合理性分析一、产品规划（略）二、建设规模（一）用地规模该项目总征地面积16935.13平方米（折合约25.39亩），其中：净用地面积16935.13平方米（红线范围折合约25.39亩）。项目规划总建筑面积17443.18
24、平方米，其中：规划建设主体工程10601.74平方米，计容建筑面积17443.18平方米；预计建筑工程投资1328.01万元。（二）设备购置项目计划购置设备共计78台（套），设备购置费1964.81万元。（三）产能规模项目计划总投资5144.82万元；预计年实现营业收入6196.00万元。第五章 抗磨剂项目选址科学性分析一、抗磨剂项目建设选址原则为了更好地发挥其经济效益并综合考虑环境等多方面的因素，根据抗磨剂项目选址的一般原则和抗磨剂项目建设地的实际情况，“抗磨剂项目”选址应遵循以下原则：1、布局相对独立，便于集中开展科研、生产经营和管理活动。2、与抗磨剂项目建设地的建成区有较方便的联系。3、
25、地理条件较好，并有足够的发展潜力。4、城市基础设施等配套较为完善。5、以城市总体规划为依据，统筹考虑用地与城市发展的关系。6、兼顾环境因素影响，具有可持续发展的条件。二、抗磨剂项目选址方案及土地权属（一）抗磨剂项目选址方案1、抗磨剂项目建设单位通过对抗磨剂项目拟建场地缜密调研，充分考虑了抗磨剂项目生产所需的内部和外部条件：距原料产地的远近、企业劳动力成本、生产成本以及拟建区域产业配套情况、基础设施条件及土地成本等。2、通过对可供选择的建设地区进行比选，综合考虑后选定的抗磨剂项目最佳建设地点抗磨剂项目建设地，所选区域完善的基础设施和配套的生活设施为抗磨剂项目建设提供了良好的投资环境。（二）土地权
26、属类别（略）三、抗磨剂项目建设区概况（略）四、场址建设条件（一）地理条件（略）（二）地形地貌（略）（三）水文条件（略）（四）工程地质条件1、根据建筑抗震设计规范（GB50011）标准要求，抗磨剂项目建设地无活动断裂性通过，无液化土层及可能震陷的土层分布，地层均匀性密实较好，因此，本期工程抗磨剂项目建设区处于地质构造运动相对良好的地带，地下水为上层滞水，对混凝土 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 Mini/Micro LEDMini/Micro LED 推动推动 LEDLED 芯片行业发展芯片行业发展 证券证券研究报告研究报告 所属所属部门部门 行业公司部 川财一级行业川
27、财一级行业 制造行业 川财二级行业川财二级行业 高端制造 报告报告类别类别 事件点评 报告时间报告时间 2021/6/16 分析师分析师 孙灿 证书编号：S1100517100001 川财研究所川财研究所 北京北京 西城区平安里西大街 28 号中 海国际中心 15 楼，100034 上海上海 陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼，200120 深圳深圳 福田区福华一路 6 号免税商 务大厦 32 层，518000 成都成都 中国 （四川） 自由贸易试验区 成都市高新区交子大道 177 号中海国际中心 B 座 17 楼， 610041 行业事件行业事件点评点评 事件事件 财联社 6 月 1
28、6 日报道，财联社记者调研乾照光电（300102.SZ）获悉，公司现 有产品订单供给缺口在 30%以上，且价格随着行情“水涨船高” 。 在经历了 2017 年需求旺盛的一年后， LED 终端需求于 2018 年下半年开始进入 低迷期，且新产能的释放导致芯片市场供给过剩问题严重，厂商库存开始上 升，价格持续下跌。受此影响，导致部分 LED 芯片公司产能退出，未退出公司 也在内部淘汰落后产能。 随着产业周期调整， 从南昌蓝绿芯片(一期)项目的产能释放节奏来看，“恰好” 踩中了产业回升的窗口。公司 2020 年年报显示，南昌蓝绿芯片(一期)项目于 2020 年上半年产能逐步释放，下半年公司管理层对产
29、能进行了新的布局，第 四季度公司呈现产销两旺的局面。 不过尽管产能释放完全， 乾照光电相关负责 人仍表示，预计目前订单供给缺口在 30%以上。 据了解，2020 年四季度开始，LED 行业市场需求已经逐渐回暖，供需关系缓 和，LED 芯片厂商稼动率也逐步回升，芯片存货将实现逐季出清，价格已较年 初有了小幅涨幅。乾照光电认为，随着 Mini/Micro LED 显示的商业化，LED 芯片的需求量将会明显增加，进一步推动 LED 行业整体需求，行业有望迎来 向上拐点。 乾照光电相关负责人认为 Mini LED 技术应用方向主要以 LCD 背光和 RGB 直显 为主， 除了技术能力外， 最终比拼的主
30、要是价格。 目前市场上出现部分的电竞 屏、电脑屏、ipad 屏，甚至电视将 Mini LED 列为方案，表明性价比的优势已 经显现。 多家企业抢滩 Mini/Micro LED 芯片，2020 年是 Mini LED/Micro LED 元年在 多家上市公司的年报中达成共识。 据 LEDinside 统计， 2020 年 Mini LED/Micro LED 显示技术相关项目总规划投资约 252 亿元。 乾照光电负责人认为，受限于微缩制程、巨量转移等技术瓶颈，Micro LED 在 技术、行业及周期上短期内难以实现商业化。未来几年，Mini LED 或还将会 是 LED 显示界主流研究技术路线
31、。 点评点评 我们认为：我们认为： 1.1.LEDLED 行业行业周期性周期性轮动轮动较强，行业景气度较强，行业景气度由新产品由新产品的推出的推出引领，引领，MiniMini/Micro /Micro LEDLED 或将或将带动带动 LEDLED 行业行业进入新的上升期进入新的上升期 LED 产业周期性强，供需失衡将会带来行业的周期波动。2017-2018 年经历过 供大于求导致的供给过剩问题， 此后处于行业调整期。 小间距市场为行业发展 提供了新的利基市场，而 Mini/Micro LED 是重要的发展方向。 LED 主流技术包括 LCD、OLED、Mini LED 和 Micro LED
32、四种，代表着 LED 显示 川财证券川财证券研究报告研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2 / 4 技术的升级。LCD 液晶显示器，其构造是在两片平行的玻璃基板当中放置液晶 盒，下基板玻璃上设置 TFT（薄膜晶体管） ，上基板玻璃上设置彩色滤光片， 通过 TFT 上的信号与电压改变来控制液晶分子的转动方向，从而达到控制每 个像素点偏振光出射与否而达到显示目的。OLED 有机发光半导体，是通过载 流子的注入和复合而致发光的现象，采用非常薄的有机材料涂层和玻璃基板 (或柔性有机基板)，在电场的作用下，有机材料会发光。Mini LED 次毫米发 光二极管，是芯片尺寸介
33、于 50-200m 之间的 LED 器件，是小间距 LED 精细 化的结果。Micro LED 微米发光二极管，是以自发光的微米量级的 LED 为发光 像素单元，将其组装到驱动面板上形成高密度 LED 阵列的显示技术。 Mini/Micro LED 与前两者相比，发光效率、对比度、反应时间、功耗、寿命 等表现更好，据前瞻产业研究院整理，采用 Mini LED 背光设计的液晶电视面 板，在亮度、画质都与 OLED 相近的基础下，其成本只占 OLED 电视面板的 60- 80%。 Mini/Micro LED 下游应用范围广泛，从平板显示到 AR/VR、空间显示、柔性透 明显示、可穿戴/可植入光电
34、器件、光通信/光互联、医疗探测、智能车灯等诸 多领域。受益于 AR/VR、汽车行业的高景气发展，LED 行业需求将有所提升。 目前 Mini LED 技术应用方向以 LCD 背光和 RGB 直显为主，目前已经相对成 熟，使用 Mini LED 的背光电视、台式显示器、笔记本等消费产品已陆续上市， 如 TCL 的 X10 4K 电视系列、iPad Pro 系列产品等。未来几年 Mini LED 将成 为主流，而随着 Micro LED 的逐渐商用，在超小型和超大型显示应用中将会 被代替。 2.2.LEDLED 芯片芯片行业行业受益于受益于下游下游市场市场， 需求需求将大幅提升将大幅提升， 仍仍可
35、能可能面临现有产能供不面临现有产能供不 应求的情况应求的情况。 LED 芯片又被成为 LED 的“心脏”，是 LED 的核心组件，能够决定其成本与光 效的走向。LED 芯片结构分为正装、倒装和垂直结构三种，目前 Mini LED 芯 片为实现芯片微缩化，使用转向倒装结构。对 Micro LED 来说，需要更小制 程的芯片，所以需要采用倒装加垂直结构。 受益于下游市场发展，LED 芯片市场规模将有所提升。根据 LEDinside 数据， 2019 年全球 LED 芯片市场规模达到 173 亿美元，预计 2018 至 2023 年市 场的复合增长率达 4%，行业未来的增长点主要集中于 Mini/M
36、icro LED 芯 片。 我国 LED 芯片市场经过疯狂扩张到供大于求的阶段，通过优胜劣汰后，行业 集中度有所提升，头部效应明显，2019-2020 年，全球 LED 芯片产业集中度进 一步提升，前 10 大厂商产能比重，从 2019 年的 82%上升至 2020 年的 84%。 2020 年 LED 芯片产能前五大厂商分别为三安光电、华灿光电、兆驰股份、晶 电和乾照光电。目前三安光电和华灿光电等具备量产 Mini/Micro LED 芯片 的能力。 虽然多家企业积极扩张产能，但 LED 芯片受“缺芯潮”影响，存在产能缺口。 今年以来， 多家 LED 芯片企业上调价格， 部分企业已经是第二次
37、上调价格， 甚 川财证券川财证券研究报告研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3 / 4 至有的企业是第三次上调价格。 随着 LED 技术进步， 成本降低， 显示屏快速放 量。应对需求的增加，下游封装厂纷纷扩产，部分小尺寸芯片出现短缺，部分 企业上调产品价格，平均涨价约 30%。 投资建议投资建议 Mini/Micro LED 技术不断取得进展，带动 LED 产业进入新的发展周期，进一 步推动 LED 芯片企业发展。我们建议关注 LED 芯片相关概念标的：三安光电、 华灿光电、乾照光电、宏利智汇、国星光电、瑞丰光电和聚飞光电等。 风险提示：风险提示：技术研发不及预
38、期风险； Mini/Micro LED 应用不及预期；政策变 动风险等。 川财证券川财证券研究报告研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明报告 C0004 4/4 分析师声明分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究 方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本 报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 行业公司评级行业公司评级 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内证券的绝对收益为分类标准。30 以上为买入评级；15
39、-30 为增 持评级；-15-15 为中性评级；-15 以下为减持评级。 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30 以上为买入评 级；15-30 为增持评级；-15-15 为中性评级；-15 以下为减持评级。 重要重要声明声明 本报告由川财证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供川财证券有限责 任公司（以下简称“本公司” ）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户，与本公司无直接业务关系的阅读 者不是本公司客户，本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料
40、，如 非本公司客户接收到本报告，请及时退回并删除，并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本 报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同 时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价 格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不 限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或 交易观
41、点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修 改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或 其他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在 任何时候均不构成对客户私人投资建议。根据本公司产品或服务风险等级评估管理办法 ，上市公司价值相关研究报告 风险等级为中低风险，宏观政策分析报告、行业研究分析报告、其他报告风险等级为低风险。本公司特此提示，投资者 应当充分考虑自身特定状况，并完整理解
42、和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法 律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，也不预示与担保 本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公 司及作者不承担任何法律责任。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。投资者应当充分考 虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可 能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提
43、供投资银行、财务顾问或者金融 产品等相关服务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方 便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、 百度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次
44、分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“川财证券研 究所” ，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经川财证券授权，私自转载或者转发本报告，所引 起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务 标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断，不会降低相关产品或服务的固有风险，既不构成本公司及相关从业人员 对您投资本金不受损失的任何保证，也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证，与金融产品或服务相关 的投资风
45、险、履约责任以及费用等将由您自行承担。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：000000029399 师 从相信可靠的来源取得或达到，但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何 成员及其董事、高管、员工或其他任何个人（包括其关联方）都不能保证它们的准 确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中银国际集团任何成员不 对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。本报告对其中所包含的或讨论的信 息或意见的准确性、完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证。阁下不应 单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告仅反映证券分析师在撰写本报告时 的设想、见解及分
46、析方法。中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致 及有不同结论的报告，亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略。为免生疑问， 本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场。 本报告可能附载其它网站的地址或超级链接。对于本报告可能涉及到中银国际集团 本身网站以外的资料，中银国际集团未有参阅有关网站，也不对它们的内容负责。 提供这些地址或超级链接（包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接）的目 的，纯粹为了阁下的方便及参考，连结网站的内容不构成本报告的任何部份。阁下 须承担浏览这些网站的风险。 本报告所载的资料、意见及推测仅基于现状，不构成任何保证，可随时更改，毋须 提前通知。本报告不构
47、成投资、法律、会计或税务建议或保证任何投资或策略适用 于阁下个别情况。本报告不能作为阁下私人投资的建议。 过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证，也不能代表或对将来表现做出任何 明示或暗示的保障。本报告所载的资料、意见及预测只是反映证券分析师在本报告 所载日期的判断，可随时更改。本报告中涉及证券或金融工具的价格、价值及收入 可能出现上升或下跌。 部分投资可能不会轻易变现，可能在出售或变现投资时存在难度。同样，阁下获得 有关投资的价值或风险的可靠信息也存在困难。本报告中包含或涉及的投资及服务 可能未必适合阁下。如上所述，阁下须在做出任何投资决策之前，包括买卖本报告 涉及的任何证券，寻求阁下相关
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