1、DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.铁矿石期货合约及规则介绍铁矿石期货合约及规则介绍 20132013 年年1010月月DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.一、现货市场情况一、现货市场情况二、铁矿石期货合约与交割质量标准二、铁矿石期货合约与交割质量标准三、铁矿石期货规则制度三、铁矿石期货规则制度四、铁矿石期货市场展望四、铁矿石期货市场展望主要内容主要内容DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.一、现货市场情况一、现货市场情况DalianCommodityE
2、xchange.Allrightsreserved.铁矿石基本信息铁矿石基本信息 铁矿石指存在利用价值的铁矿石指存在利用价值的铁矿石指存在利用价值的铁矿石指存在利用价值的、含有铁元素或铁化合物的矿石含有铁元素或铁化合物的矿石含有铁元素或铁化合物的矿石含有铁元素或铁化合物的矿石；铁矿石用途单一，铁矿石用途单一，铁矿石用途单一，铁矿石用途单一，98%98%98%98%作为钢铁生产原材料使用作为钢铁生产原材料使用作为钢铁生产原材料使用作为钢铁生产原材料使用；1 1 1 1吨生铁约需要吨生铁约需要吨生铁约需要吨生铁约需要1.61.61.61.6吨铁矿石；吨铁矿石；吨铁矿石；吨铁矿石；在生铁成本中占比达
3、在生铁成本中占比达在生铁成本中占比达在生铁成本中占比达50%-60%50%-60%50%-60%50%-60%。2012201220122012年全球主要生铁生产国产量占比年全球主要生铁生产国产量占比年全球主要生铁生产国产量占比年全球主要生铁生产国产量占比国别国别国别国别占比占比占比占比中国中国59.48%日本日本7.40%俄罗斯俄罗斯4.59%印度印度3.84%韩国韩国3.79%美国美国2.92%乌克兰乌克兰2.59%巴西巴西2.46%德国德国2.43%台湾台湾1.07%DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.基本信息基本信息按化学组成分类按化学组
4、成分类磁铁矿磁铁矿（FeFe3 3O O4 4 ）理论）理论含铁含铁72.4%72.4%。典型代表：中国、乌克兰、俄罗斯精粉典型代表：中国、乌克兰、俄罗斯精粉赤铁矿赤铁矿(Fe(Fe2 2O O3 3)理论理论含铁含铁70%70%典型代表：典型代表：NewmanNewman粉粉褐铁矿褐铁矿(mFe(mFe2 2O O3 3nHnH2 2O)O)。含铁约。含铁约62%62%典型代表：火箭、扬迪、罗布河粉典型代表：火箭、扬迪、罗布河粉菱铁矿菱铁矿（FeCOFeCO3 3）含铁）含铁50%50%。量少，。量少，波兰、德国、美国等有分布波兰、德国、美国等有分布DalianCommodityExchan
5、ge.Allrightsreserved.基本信息基本信息按使用分类按使用分类破碎、选矿、焙烧破碎、选矿、焙烧破碎、选矿、焙烧破碎、选矿、焙烧非熟矿非熟矿非熟矿非熟矿 熟矿熟矿熟矿熟矿原矿、块矿、粉矿、精矿原矿、块矿、粉矿、精矿原矿、块矿、粉矿、精矿原矿、块矿、粉矿、精矿烧结矿、球团矿烧结矿、球团矿烧结矿、球团矿烧结矿、球团矿DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.生产工艺流程生产工艺流程DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.中国是最大的铁矿石消费国中国是最大的铁矿石消费国我国是全球铁矿石消费我国是全球铁
6、矿石消费我国是全球铁矿石消费我国是全球铁矿石消费“超级大国超级大国超级大国超级大国”，占比，占比，占比，占比59%59%59%59%；2012201220122012年世界铁矿石产量年世界铁矿石产量年世界铁矿石产量年世界铁矿石产量18.618.618.618.6亿吨，澳大利亚、中国、巴西、印度占亿吨，澳大利亚、中国、巴西、印度占亿吨，澳大利亚、中国、巴西、印度占亿吨，澳大利亚、中国、巴西、印度占75%75%75%75%；2012201220122012年，我国生产生铁年，我国生产生铁年，我国生产生铁年，我国生产生铁6.546.546.546.54亿吨，折合消耗成品矿亿吨，折合消耗成品矿亿吨，折
7、合消耗成品矿亿吨，折合消耗成品矿10.510.510.510.5亿吨；主要铁矿亿吨；主要铁矿亿吨；主要铁矿亿吨；主要铁矿石消费省份是河北、山东、江苏、辽宁等石消费省份是河北、山东、江苏、辽宁等石消费省份是河北、山东、江苏、辽宁等石消费省份是河北、山东、江苏、辽宁等8河北省河北省,24.9%24.9%山东省山东省,9.1%9.1%江苏省江苏省,8.9%8.9%辽宁省辽宁省,8.1%8.1%山西省山西省,6.1%6.1%湖北省湖北省,3.7%3.7%其他其他,39.3%39.3%目前，中国人均钢铁积目前，中国人均钢铁积目前，中国人均钢铁积目前，中国人均钢铁积蓄量蓄量蓄量蓄量5 5 5 5吨左右，铁
8、钢比吨左右，铁钢比吨左右，铁钢比吨左右，铁钢比0.90.90.90.9左左左左右，未来较长时间还将依赖右，未来较长时间还将依赖右，未来较长时间还将依赖右，未来较长时间还将依赖铁矿石炼钢铁矿石炼钢铁矿石炼钢铁矿石炼钢20122012年我国主要生铁生产省份及占比年我国主要生铁生产省份及占比DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.中国是最大的铁矿石进口国中国是最大的铁矿石进口国2012201220122012年我国进口年我国进口年我国进口年我国进口7.47.47.47.4亿吨铁矿石，占我国总供给的亿吨铁矿石，占我国总供给的亿吨铁矿石，占我国总供给的亿吨铁矿
9、石，占我国总供给的62.7%62.7%62.7%62.7%；贸易模式：一般贸易贸易模式：一般贸易贸易模式：一般贸易贸易模式：一般贸易93.6%93.6%93.6%93.6%、保税区进口、保税区进口、保税区进口、保税区进口3.6%3.6%3.6%3.6%、边境小额、边境小额、边境小额、边境小额2.6%2.6%2.6%2.6%；进口的主要是粉矿，占比进口的主要是粉矿，占比进口的主要是粉矿，占比进口的主要是粉矿，占比67%67%67%67%；粉矿粉矿,67%,67%块矿块矿,19%,19%精矿精矿,9%,9%其他其他,5%,5%2011201120112011年我国进口铁矿石品种结构年我国进口铁矿石
10、品种结构年我国进口铁矿石品种结构年我国进口铁矿石品种结构DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.我国铁矿石进口情况我国铁矿石进口情况进口来源国有进口来源国有进口来源国有进口来源国有65656565个，澳大利亚占比个，澳大利亚占比个，澳大利亚占比个，澳大利亚占比47%47%47%47%、巴西占比、巴西占比、巴西占比、巴西占比22%22%22%22%、南非、南非、南非、南非5.5%5.5%5.5%5.5%、印度印度印度印度4.4%4.4%4.4%4.4%；进口主体进口主体进口主体进口主体2012201220122012年达到年达到年达到年达到281281
11、281281家企业，贸易商进口占比达到家企业，贸易商进口占比达到家企业，贸易商进口占比达到家企业，贸易商进口占比达到66%66%66%66%；进口区域主要在环渤海，占比超过进口区域主要在环渤海，占比超过进口区域主要在环渤海，占比超过进口区域主要在环渤海，占比超过60%60%60%60%出口国家出口国家出口港口出口港口进口港口进口港口运距（海里）运距（海里）单程运输时间（天）单程运输时间（天）澳大利亚澳大利亚丹皮尔港丹皮尔港青岛港青岛港等等360036001212巴西巴西图巴朗港图巴朗港11000110004040印度印度果阿港果阿港410041002020南非南非萨尔达尼亚港萨尔达尼亚港800
12、080003535我国主要铁矿石进口海运情况我国主要铁矿石进口海运情况我国主要铁矿石进口海运情况我国主要铁矿石进口海运情况DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.世界铁矿石贸易世界铁矿石贸易世界铁矿石贸易图世界铁矿石贸易图世界铁矿石贸易图世界铁矿石贸易图世界贸易世界贸易世界贸易世界贸易量占产量量占产量量占产量量占产量的的的的60%60%60%60%左左左左右右右右澳大利亚澳大利亚澳大利亚澳大利亚亚太地区亚太地区亚太地区亚太地区（占全球进口的（占全球进口的（占全球进口的（占全球进口的75%75%75%75%）印度印度印度印度南非南非南非南非巴西巴西巴西
13、巴西欧洲欧洲欧洲欧洲北美北美北美北美DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.铁矿石供应相对集中铁矿石供应相对集中分布广泛，但相对集中于数十个国家，中国排名分布广泛，但相对集中于数十个国家，中国排名第四；第四；到到20112011年，全球铁矿石储量为年，全球铁矿石储量为17001700亿吨，其中铁含量亿吨，其中铁含量800800亿吨亿吨序序号号国家国家储量（百万吨）储量（百万吨）占比占比（铁含量）（铁含量）原矿储量原矿储量铁含量铁含量1澳大利亚350001700021.25%2巴西290001600020.00%3俄罗斯250001400017.50%
14、4中国2300072009.00%5印度700045005.63%6美国690021002.63%7加拿大630023002.88%世界主要国家铁矿资源储量世界主要国家铁矿资源储量 DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.铁矿石供应相对集中铁矿石供应相对集中全球最大的铁矿石供应商分别为巴西淡水河谷、澳大利亚力拓、必全球最大的铁矿石供应商分别为巴西淡水河谷、澳大利亚力拓、必和必拓、和必拓、FMGFMG四家矿山四家矿山20122012年累计产量为年累计产量为8 8亿吨，全球海运贸易量为亿吨，全球海运贸易量为11.3211.32亿吨，亿吨，占总贸易量的占总
15、贸易量的70.7%70.7%，中国进口量占总贸易量的，中国进口量占总贸易量的65.4%65.4%中国中国,19.9%19.9%澳大利亚澳大利亚,23.9%23.9%巴西巴西,19.4%19.4%印度印度,12.0%12.0%其他其他,25%,25%2011201120112011年全球铁矿石主要生产国产量占比年全球铁矿石主要生产国产量占比年全球铁矿石主要生产国产量占比年全球铁矿石主要生产国产量占比DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.我国铁矿石供应情况我国铁矿石供应情况2012201220122012年原矿产量年原矿产量年原矿产量年原矿产量13.1
16、13.113.113.1亿吨，成品矿亿吨，成品矿亿吨，成品矿亿吨，成品矿4.44.44.44.4亿吨，亿吨，亿吨，亿吨，95%95%95%95%以上精矿；以上精矿；以上精矿；以上精矿；规模以上矿山规模以上矿山规模以上矿山规模以上矿山1500150015001500多家，前十家矿山产量占比不足多家，前十家矿山产量占比不足多家，前十家矿山产量占比不足多家，前十家矿山产量占比不足20%20%20%20%；生产成本明显高于国际矿山企业生产成本明显高于国际矿山企业生产成本明显高于国际矿山企业生产成本明显高于国际矿山企业20122012年国内铁矿年国内铁矿产量占比产量占比河北河北,40.0%40.0%辽宁
17、辽宁,11.8%11.8%山西山西,6.2%6.2%内蒙内蒙,6.1%6.1%四川四川,12.4%12.4%其他其他,23.4%23.4%20112011年部分企业铁矿石生产成本比较年部分企业铁矿石生产成本比较 单位：美元单位：美元/吨吨淡水河谷淡水河谷力拓集力拓集团团必和必拓必和必拓FMG首首钢钢唐唐钢钢马钢马钢攀攀钢钢武武钢钢包包钢钢太太钢钢鞍鞍钢钢酒酒钢钢世界平均世界平均020406080100120DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.现货贸易情况现货贸易情况 进口矿中除进口矿中除进口矿中除进口矿中除0.50.50.50.5亿吨权亿吨权亿吨
18、权亿吨权益矿外，都是贸易矿；主益矿外，都是贸易矿；主益矿外，都是贸易矿；主益矿外，都是贸易矿；主要在环渤海港口进口要在环渤海港口进口要在环渤海港口进口要在环渤海港口进口 国产矿国产矿国产矿国产矿80%80%80%80%以上是贸易以上是贸易以上是贸易以上是贸易矿，主要是就近消费矿，主要是就近消费矿，主要是就近消费矿，主要是就近消费我国铁矿石贸易流向图我国铁矿石贸易流向图DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.铁矿石定价模式铁矿石定价模式演变演变 日趋现货化、短期化日趋现货化、短期化时间时间事件事件19501950年以前年以前现货交易为主现货交易为主20
19、20世纪世纪6060年代早期年代早期供给短期合同出现供给短期合同出现2020世纪世纪6060年代以后年代以后长期合同为主长期合同为主19751975年年铁矿石输出组织成立，改签长期合同为短期合同铁矿石输出组织成立，改签长期合同为短期合同19801980年年年度合同谈判机制形成年度合同谈判机制形成2002004 4年年宝钢代表中国企业加入年度长协谈判宝钢代表中国企业加入年度长协谈判20082008年年“首发首发跟风跟风”模式被模式被打破打破（力力拓单独拓单独定价定价）20092009年年“首发首发跟风跟风”模式再度模式再度打破打破（中国中国没有接受没有接受33%33%跌幅跌幅）20102010年
20、年三大矿山改为季度定价，指数定价模式随之产生三大矿山改为季度定价，指数定价模式随之产生20112011年年月度定价渐成趋势月度定价渐成趋势铁矿石定价模式演变历程铁矿石定价模式演变历程铁矿石定价模式演变历程铁矿石定价模式演变历程DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.铁矿石定价模式铁矿石定价模式现状现状铁矿石定价模式有参考指数定价、现货交易平台定价、招标定价铁矿石定价模式有参考指数定价、现货交易平台定价、招标定价铁矿石定价模式有参考指数定价、现货交易平台定价、招标定价铁矿石定价模式有参考指数定价、现货交易平台定价、招标定价等；指数定价在进口中占主流，等
21、；指数定价在进口中占主流，等；指数定价在进口中占主流，等；指数定价在进口中占主流，90%90%90%90%以上参考普氏指数；以上参考普氏指数；以上参考普氏指数；以上参考普氏指数；相关品种价格关联度高：进口铁矿石与国产铁矿石价格相关性达相关品种价格关联度高：进口铁矿石与国产铁矿石价格相关性达相关品种价格关联度高：进口铁矿石与国产铁矿石价格相关性达相关品种价格关联度高：进口铁矿石与国产铁矿石价格相关性达到到到到0.970.970.970.97，铁矿石价格与钢材价格相关性，铁矿石价格与钢材价格相关性，铁矿石价格与钢材价格相关性，铁矿石价格与钢材价格相关性0.90.90.90.9；铁矿石价格波动较大，
22、铁矿石价格波动较大，铁矿石价格波动较大，铁矿石价格波动较大，2010201020102010年价格波动率年价格波动率年价格波动率年价格波动率19%19%19%19%、2011201120112011年价格波动年价格波动年价格波动年价格波动率率率率12%12%12%12%、2012201220122012年波动率年波动率年波动率年波动率20%20%20%20%DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.铁矿石价格铁矿石价格10/4/10/4/232310/6/10/6/232310/8/10/8/232310/1010/10/23/2310/1210/12
23、/23/2311/2/11/2/232311/4/11/4/232311/6/11/6/232311/8/11/8/232311/1011/10/23/2311/1211/12/23/2312/2/12/2/232312/4/12/4/232312/6/12/6/232312/8/12/8/232312/1012/10/23/2312/1212/12/23/2313/2/13/2/232313/4/13/4/2323 2,000 2,000 2,500 2,500 3,000 3,000 3,500 3,500 4,000 4,000 4,500 4,500 5,000 5,000 5,500
24、 5,50050.0050.0070.0070.0090.0090.00110.00110.00130.00130.00150.00150.00170.00170.00190.00190.00210.00210.00螺纹钢螺纹钢3 3月连续期货价格（元月连续期货价格（元/吨）（左轴）吨）（左轴）普氏铁矿石指数价格（美元普氏铁矿石指数价格（美元/吨）吨）铁矿石价格与螺纹钢价格对比铁矿石价格与螺纹钢价格对比铁矿石价格与螺纹钢价格对比铁矿石价格与螺纹钢价格对比最新价格是最新价格是最新价格是最新价格是135.8135.8135.8135.8美金美金美金美金/吨吨吨吨DalianCommodityExc
25、hange.Allrightsreserved.政策政策情况情况 进口：国家鼓励铁矿石进口，支持对外投资建矿；进口：国家鼓励铁矿石进口，支持对外投资建矿；进口资质限制已于进口资质限制已于20132013年年7 7月月1 1日正式取消日正式取消 国产：鼓励建设大型铁矿资源保障基地，各地铁矿国产：鼓励建设大型铁矿资源保障基地，各地铁矿生产要符合相关法规生产要符合相关法规铁矿石市场没有明显的政策限制铁矿石市场没有明显的政策限制DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.二、铁矿石期货合约与交割质量标准二、铁矿石期货合约与交割质量标准DalianCommodit
26、yExchange.Allrightsreserved.交易品种交易品种交易品种交易品种铁矿石铁矿石铁矿石铁矿石交易单位交易单位100100吨吨/手手报价单位报价单位元（人民币）元（人民币）/吨吨 最小变动单位最小变动单位1 1元元/吨吨涨跌停板幅度涨跌停板幅度上一交易日结算价的上一交易日结算价的4 4合约月份合约月份1 1、2 2、3 3、4 4、5 5、6 6、7 7、8 8、9 9、1010、1111、1212月月交易时间交易时间每周一至周五上午每周一至周五上午9:009:0011:3011:30，下午，下午13:3013:3015:0015:00最后交易日最后交易日合约月份第合约月份第
27、1010个交易日个交易日最后交割日最后交割日最后交易日后第最后交易日后第3 3个交易日个交易日交割等级交割等级大连商品交易所铁矿石交割质量标准大连商品交易所铁矿石交割质量标准交割地点交割地点大连商品交易所铁矿石指定交割仓库及指定交割地点大连商品交易所铁矿石指定交割仓库及指定交割地点最低交易保证金最低交易保证金合约价值的合约价值的5 5交割方式交割方式实物交割实物交割交易代码交易代码IRIR上市交易所上市交易所大连商品交易所大连商品交易所大连商品交易所铁矿石期货合约大连商品交易所铁矿石期货合约DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.交易单位交易单位交易
28、单位：交易单位：100吨吨/手手交割单位交割单位1 1万吨，万吨，便于产业便于产业参与参与与国外衍生与国外衍生品设置一致品设置一致维护市场流维护市场流动性动性1010万万/手，手，价值适中，价值适中，与现货市场与现货市场规模匹配规模匹配DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.交易单位交易单位合约大小适中合约大小适中合约大小适中合约大小适中品种品种品种品种价格价格价格价格（元元元元/吨吨吨吨）市场市场市场市场规模规模规模规模（亿元亿元亿元亿元）合约合约合约合约大小大小大小大小（吨吨吨吨/手手手手）合约合约合约合约规模规模规模规模（万元万元万元万元）保证
29、金比例保证金比例保证金比例保证金比例动力煤动力煤50015000200105%铁矿石铁矿石100011000100105%焦炭焦炭16006400100165%焦煤焦煤12001920607.25%沥青沥青4600920104.64%钢材钢材37004810103.75%铅铅*14000560565%玻璃玻璃1400490202.86%近期上市品种合约大小对比表近期上市品种合约大小对比表近期上市品种合约大小对比表近期上市品种合约大小对比表*铅原来的合约大小是10吨/手，于9月12日调成5吨/手，合约价值由之前的12万降为6万DalianCommodityExchange.Allrightsre
30、served.合约其他要点合约其他要点最小变动价位最小变动价位1 1元元/吨吨完善价格发现：完善价格发现：4%4%商品价值商品价值变动价位变动价位=波动频次，波动频次，投资者收益：波动一次的收益投资者收益：波动一次的收益=最小变动价位最小变动价位商品价值，商品价值，报价单位，元报价单位，元/吨吨干吨计价，符合现货贸易习惯干吨计价，符合现货贸易习惯合约月份，合约月份，1212个月个月连续生产、消费，参照所有工业品月份设置连续生产、消费，参照所有工业品月份设置品种品种最小变动价位最小变动价位波动频次波动频次投资者收益投资者收益焦炭焦炭1元元/吨吨40万分之万分之10焦煤焦煤1元元/吨吨58万分之万
31、分之6.9动力煤动力煤0.2元元/吨吨48-100万分之万分之4玻璃玻璃1元元/吨吨56万分之万分之7铁矿石铁矿石1元元/吨吨40万分之万分之10DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.质量指标体系构建用于区分不同矿种及价值升扣，价值指标用于剔除非主流矿，保证下游使用微量元素主要用于区分粗粉与精矿粒度指标主要用于扣重水分指标物理指标化学指标铁矿石质量指标体系铁矿石质量指标体系DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.交易交易标的：进口粗标的：进口粗粉粉我国消费、贸易的主流品种粗粉占我国进口的67%市场风险大进
32、口矿风险大价格代表性强国内外价格指数都以粗粉为标的物流流向清晰物流清晰易标准化混矿，对单一矿种依赖小DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.精矿替代交割精矿替代交割国产量大国产4.4亿吨中，95%为精矿替代作用可部分替代粗粉，用于烧结价格联动强与粗粉价格相关性超过0.975评估指标相同价值评估指标相同安全阀扩大可供交割品范围，防范交割风险DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.价值价值指标指标原原则则简单化简单化尽量使客户接货目标清晰化尽量使客户接货目标清晰化影响价值评价的尽量全面影响价值评价的尽量全面贸易
33、中，形成了一套完整的价值评估体系：五个指标五个指标Fe:主要价主要价值指指标P、S：有害元素，有害元素，P影响冷脆性，影响冷脆性，S影响影响热脆性脆性Si、Al:负价元素，增加能耗、增加焦比价元素，增加能耗、增加焦比DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.引入微量元素限制引入微量元素限制现货贸易中不常检测微量元素因为有产地限制期货市场标准化程度高不能限制产地微量元素影响下游使用：（1）影响产品质量；（2）危害生产设备元素元素界限界限含量含量（）危害危害Pb1 1比重大，沉于炉底，破坏比重大，沉于炉底，破坏砖砖衬衬；PbPb蒸汽易使炉墙结瘤蒸汽易使炉墙
34、结瘤Zn0.150.15使炉墙膨胀，破坏炉壳使炉墙膨胀，破坏炉壳Cu0.20.2使使钢产生钢产生“热脆热脆”Sn0.80.8使钢产生脆性使钢产生脆性As0.70.7使钢产生使钢产生“冷脆冷脆”Ti15-1615-16降低钢的耐磨和耐腐蚀性，降低钢的耐磨和耐腐蚀性，使炉渣变粘，起泡沫使炉渣变粘，起泡沫K、Na31000122.290.7523.44500-1000161.087111.13300-500230.891.49.11100-3001382.498.625.4950-1001691.1810.512.085012381.8477.418.83合计合计15969.771001002005
35、200520052005年年年年1 1 1 1月份至月份至月份至月份至2012201220122012年年年年7 7 7 7月，单个合月，单个合月，单个合月，单个合约最大交割量为大豆约最大交割量为大豆约最大交割量为大豆约最大交割量为大豆的的的的30303030万吨；万吨；万吨；万吨；工业品中，聚乙工业品中，聚乙工业品中，聚乙工业品中，聚乙烯和聚氯乙烯的交割烯和聚氯乙烯的交割烯和聚氯乙烯的交割烯和聚氯乙烯的交割量均不到量均不到量均不到量均不到10101010万吨万吨万吨万吨DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.四、铁矿石期货市场展望四、铁矿石期货市场
36、展望DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.中国具有得天独厚的条件上铁矿石期货中国具有得天独厚的条件上铁矿石期货中国具有得天独厚的条件上铁矿石期货中国具有得天独厚的条件上铁矿石期货1 1 1 1、全球最大的消费国在中国，占全球总消费量的、全球最大的消费国在中国，占全球总消费量的、全球最大的消费国在中国，占全球总消费量的、全球最大的消费国在中国，占全球总消费量的50-60%50-60%50-60%50-60%2 2 2 2、铁矿石供不应求时代已过，供应过剩将成为常态、铁矿石供不应求时代已过，供应过剩将成为常态、铁矿石供不应求时代已过，供应过剩将成为常态
37、、铁矿石供不应求时代已过，供应过剩将成为常态，市场竞争充分，市场竞争充分，市场竞争充分，市场竞争充分3 3 3 3、螺纹钢期货已经上市，铁矿石跟螺纹钢有很强的相关性、螺纹钢期货已经上市，铁矿石跟螺纹钢有很强的相关性、螺纹钢期货已经上市，铁矿石跟螺纹钢有很强的相关性、螺纹钢期货已经上市，铁矿石跟螺纹钢有很强的相关性4 4 4 4、铁矿石、炼焦煤、焦炭、钢材可形成完整的产业链套保机制，吸引大量产、铁矿石、炼焦煤、焦炭、钢材可形成完整的产业链套保机制，吸引大量产、铁矿石、炼焦煤、焦炭、钢材可形成完整的产业链套保机制，吸引大量产、铁矿石、炼焦煤、焦炭、钢材可形成完整的产业链套保机制，吸引大量产业客户参
38、与业客户参与业客户参与业客户参与5 5 5 5、铁矿石目前的指数定价方式与金融资本市场相关性很、铁矿石目前的指数定价方式与金融资本市场相关性很、铁矿石目前的指数定价方式与金融资本市场相关性很、铁矿石目前的指数定价方式与金融资本市场相关性很强强强强DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.铁矿石供应过剩将成为常态铁矿石供应过剩将成为常态铁矿石供不应求时代已过，供应过剩将成为常态。铁矿石供不应求时代已过，供应过剩将成为常态。铁矿石供不应求时代已过，供应过剩将成为常态。铁矿石供不应求时代已过，供应过剩将成为常态。全球主要矿山纷纷扩产，全球主要矿山纷纷扩产，全
39、球主要矿山纷纷扩产，全球主要矿山纷纷扩产，2013201320132013年起矿山供应能力大增，仅前四大矿山年起矿山供应能力大增，仅前四大矿山年起矿山供应能力大增，仅前四大矿山年起矿山供应能力大增，仅前四大矿山后续增产能力将达后续增产能力将达后续增产能力将达后续增产能力将达4.5-54.5-54.5-54.5-5亿吨，中国现有的铁矿石原矿产能亿吨，中国现有的铁矿石原矿产能亿吨，中国现有的铁矿石原矿产能亿吨，中国现有的铁矿石原矿产能15.515.515.515.5亿吨。亿吨。亿吨。亿吨。据中国冶金矿山企业协会预测，据中国冶金矿山企业协会预测，据中国冶金矿山企业协会预测，据中国冶金矿山企业协会预测
40、，2020202020202020年全球铁矿石年全球铁矿石年全球铁矿石年全球铁矿石供给能力过剩供给能力过剩供给能力过剩供给能力过剩9 9 9 9亿吨。亿吨。亿吨。亿吨。我国铁矿石有我国铁矿石有我国铁矿石有我国铁矿石有60-70%60-70%60-70%60-70%需要依靠进口来满足，因为运输周期相对较长，需要依靠进口来满足，因为运输周期相对较长，需要依靠进口来满足，因为运输周期相对较长，需要依靠进口来满足，因为运输周期相对较长，库存管理和采购节奏上都需要很高的操作水平。期货出现则可以用套库存管理和采购节奏上都需要很高的操作水平。期货出现则可以用套库存管理和采购节奏上都需要很高的操作水平。期货出
41、现则可以用套库存管理和采购节奏上都需要很高的操作水平。期货出现则可以用套利形式来规避风险，且可以一定程度上帮助钢厂实现更合理的低库存，利形式来规避风险，且可以一定程度上帮助钢厂实现更合理的低库存，利形式来规避风险，且可以一定程度上帮助钢厂实现更合理的低库存，利形式来规避风险，且可以一定程度上帮助钢厂实现更合理的低库存，降低费用降低费用降低费用降低费用64DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.铁矿石价格与螺纹钢走势较为一致铁矿石价格与螺纹钢走势较为一致铁矿石价格走势与螺纹钢走势较为一致铁矿石价格走势与螺纹钢走势较为一致铁矿石价格走势与螺纹钢走势较为一
42、致铁矿石价格走势与螺纹钢走势较为一致铁矿石价格波动区间缩小，但波动更加频繁铁矿石价格波动区间缩小，但波动更加频繁铁矿石价格波动区间缩小，但波动更加频繁铁矿石价格波动区间缩小，但波动更加频繁铁矿石价格快涨慢跌导致钢厂成本高位铁矿石价格快涨慢跌导致钢厂成本高位铁矿石价格快涨慢跌导致钢厂成本高位铁矿石价格快涨慢跌导致钢厂成本高位 亏损加剧亏损加剧亏损加剧亏损加剧数据来源：钢之家DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.铁矿石期货吸引更多产业客户参与铁矿石期货吸引更多产业客户参与1 1 1 1、铁矿石期货上市后，就能和炼焦煤、焦炭、螺纹钢形成完整产业链、铁矿石
43、期货上市后，就能和炼焦煤、焦炭、螺纹钢形成完整产业链、铁矿石期货上市后，就能和炼焦煤、焦炭、螺纹钢形成完整产业链、铁矿石期货上市后，就能和炼焦煤、焦炭、螺纹钢形成完整产业链2 2 2 2、产业客户可形成比较完善的套保机制，以前风险敞口，以后可实现、产业客户可形成比较完善的套保机制，以前风险敞口，以后可实现、产业客户可形成比较完善的套保机制，以前风险敞口，以后可实现、产业客户可形成比较完善的套保机制，以前风险敞口，以后可实现风险闭口风险闭口风险闭口风险闭口3 3 3 3、更多的产业客户参与对投资者会有一定的指导意义、更多的产业客户参与对投资者会有一定的指导意义、更多的产业客户参与对投资者会有一定
44、的指导意义、更多的产业客户参与对投资者会有一定的指导意义4 4 4 4、螺纹钢期货上市后即能成为最为活跃的品种，跟产业客户参与有很、螺纹钢期货上市后即能成为最为活跃的品种，跟产业客户参与有很、螺纹钢期货上市后即能成为最为活跃的品种，跟产业客户参与有很、螺纹钢期货上市后即能成为最为活跃的品种，跟产业客户参与有很大关系，这一点同样适用于铁矿石期货大关系，这一点同样适用于铁矿石期货大关系，这一点同样适用于铁矿石期货大关系，这一点同样适用于铁矿石期货DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.铁矿石价格与焦炭、焦煤走势对比铁矿石价格与焦炭、焦煤走势对比1 1 1
45、 1、与铁矿石相比，焦炭、焦煤现货波动不太频繁、与铁矿石相比，焦炭、焦煤现货波动不太频繁、与铁矿石相比，焦炭、焦煤现货波动不太频繁、与铁矿石相比，焦炭、焦煤现货波动不太频繁2 2 2 2、焦炭、焦煤现货走势往往较铁矿石市场反应滞后、焦炭、焦煤现货走势往往较铁矿石市场反应滞后、焦炭、焦煤现货走势往往较铁矿石市场反应滞后、焦炭、焦煤现货走势往往较铁矿石市场反应滞后3 3 3 3、造成上述差异的主要是由于产品的供需关系以及定价方式所造成、造成上述差异的主要是由于产品的供需关系以及定价方式所造成、造成上述差异的主要是由于产品的供需关系以及定价方式所造成、造成上述差异的主要是由于产品的供需关系以及定价方
46、式所造成DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.期货有望成为未来的定价中心期货有望成为未来的定价中心现行的指数定价模式备受质疑，主要在于其样本选取的局限性和不透明现行的指数定价模式备受质疑，主要在于其样本选取的局限性和不透明现行的指数定价模式备受质疑，主要在于其样本选取的局限性和不透明现行的指数定价模式备受质疑，主要在于其样本选取的局限性和不透明性，市场需要新的定价方式性，市场需要新的定价方式性，市场需要新的定价方式性，市场需要新的定价方式目前已有的铁矿石金融衍生品如掉期等，让产业客户对期货并不陌生且目前已有的铁矿石金融衍生品如掉期等，让产业客户对期
47、货并不陌生且目前已有的铁矿石金融衍生品如掉期等，让产业客户对期货并不陌生且目前已有的铁矿石金融衍生品如掉期等，让产业客户对期货并不陌生且非常期待中国的铁矿石期货上市非常期待中国的铁矿石期货上市非常期待中国的铁矿石期货上市非常期待中国的铁矿石期货上市其他铁矿石金融衍生品之所以成交量少，是因为大量的中国客户未参与其他铁矿石金融衍生品之所以成交量少，是因为大量的中国客户未参与其他铁矿石金融衍生品之所以成交量少，是因为大量的中国客户未参与其他铁矿石金融衍生品之所以成交量少，是因为大量的中国客户未参与其中其中其中其中矿山供应的垄断地位导致进口铁矿石的定价方式由卖方主导，铁矿矿山供应的垄断地位导致进口铁矿
48、石的定价方式由卖方主导，铁矿石期货上市则有望改变这一格局石期货上市则有望改变这一格局DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.铁矿石掉期交易铁矿石掉期交易铁矿石金融衍生品中以掉期交易相对活跃，目前每月成交量最高不到铁矿石金融衍生品中以掉期交易相对活跃，目前每月成交量最高不到铁矿石金融衍生品中以掉期交易相对活跃，目前每月成交量最高不到铁矿石金融衍生品中以掉期交易相对活跃，目前每月成交量最高不到250250250250万吨，成交量快速增长是在万吨，成交量快速增长是在万吨，成交量快速增长是在万吨，成交量快速增长是在2012201220122012年以后，因现
49、货贸易商多数亏损年以后，因现货贸易商多数亏损年以后，因现货贸易商多数亏损年以后，因现货贸易商多数亏损每天的掉期价格变化更多反映参与者的心态变化每天的掉期价格变化更多反映参与者的心态变化每天的掉期价格变化更多反映参与者的心态变化每天的掉期价格变化更多反映参与者的心态变化铁矿石期货上市则容量更大铁矿石期货上市则容量更大铁矿石期货上市则容量更大铁矿石期货上市则容量更大DalianCommodityExchange.Allrightsreserved.铁矿石市场影响因素铁矿石市场影响因素国际国内宏观形势国际国内宏观形势国际国内宏观形势国际国内宏观形势钢厂生产及矿山生产、发货钢厂生产及矿山生产、发货钢厂
50、生产及矿山生产、发货钢厂生产及矿山生产、发货矿山生产成本矿山生产成本矿山生产成本矿山生产成本市场库存市场库存市场库存市场库存汇率变化汇率变化汇率变化汇率变化定价模式定价模式定价模式定价模式市场心态市场心态市场心态市场心态以上相关数据均可从专业的钢铁网站查询，如：钢之家、我的钢铁、中联钢等以上相关数据均可从专业的钢铁网站查询，如：钢之家、我的钢铁、中联钢等以上相关数据均可从专业的钢铁网站查询，如：钢之家、我的钢铁、中联钢等以上相关数据均可从专业的钢铁网站查询，如：钢之家、我的钢铁、中联钢等。其。其。其。其中钢之家网站是在大商所期货上市过程中唯一一家从开题论证到结题全程参与的网站。中钢之家网站是在
