1、 拉ok机。 韩国 “独身族”（Honjok） 享受 自己一个人做事情。 独身族所 选择的生活方式偏离了韩国传 统的群居型社会， 是一个重大 转变。 20 “单人份” 在美容行业掀起波澜 单人消费将会对消费模式产生前所未有 的影响。 对于美容和个人护理用品行业而 言， 这一趋势明显影响了产品包装合 适的产品大小将变得至关重要， 因为消费 者想在短时间内体验多种产品， 而不是长 期使用一个产品。 这种新兴的生活方式和思维模式将会带 来更深的影响， 美容产品消费者也会变得 更加自信自主。 这是第一个信号， 该趋势 到2030年必然会进一步加强， 而现在拥抱 此趋势的品牌将走在未来发展的前列。 消费
2、者将越来越注重自我， 并将自己的利 益放在首位。 美容产品将成为一种自我满 足的手段， 从而达成自我实现。 这将大力 推动定制化解决方案的发展。 消费者将寻 求有效且经过验证的方法， 优化自己的美 容流程， 改善时间和情绪。 各国的美容产品单身消费者都希望最大 化自己的生活体验。 英敏特调研显示每5 个印度单身消费者中有2个定期使用高端 产品， 三分之一则表示高端产品给他们带 来成就感。 在中国， 超过半数的20-24岁单 身消费者称高端产品可以增加自信。 Posme彩妆便携片， 日本 该款产品为多用途彩妆， 可轻松涂抹于唇部、 面颊、 眼部和眉部。 品牌与高中女生交流后开发出此款 产品， 以
3、6个色彩相同的一次性彩妆薄片为1套 出售。 品牌称使用者可以 “分享和交换” 产品， 为 化妆过程带来 “更多自由”（来源： 资生堂集团） 。 Happily Unmarried沐浴液， 印度 印度品牌Happily Unmarried因 “不满为女性 制作和销售的护理产品” 而推出自己的产品。 在此款沐浴液的宣传信息中， 品牌强调女性可以 傲然享受独处时光 （来源： Happily Unmarried） 。 21 消费者欢迎品牌成为 导师和社会催化剂， 影响他们的生活方式 选择。 品牌应该如何行动？ 其他行业转身服务单个消费者， 促使美容 公司重新思考自己现行的做法。“自我关 爱” 和 “自
4、我满足” 引领对话， 对于那些希 望被视为不屈服社会规范和压力的单身 消费者而言尤为如此。 打造 “恰当” 的产品规格 消费趋势将发展变化， 品牌需要创造能够 让消费者短时间进行不同尝试的产品， 而 不是长时间使用一个产品。 为不同程度的 需求打造不同的产品规格。 为自我优化提供更多选项 消费者欢迎品牌成为导师和社会催化剂， 影响他们的生活方式选择。 未来的美容仪 器将包括自我情感管理特质， 如睡眠周期 和皮电活动等压力响应， 为优化和自我实 现创造更多选项。 提供精准的 “响应式美容” “响应式美容” 将要求品牌根据实时分析 以及对情绪、 脑电波和声音的新兴研究提 供精准剂量。 孤立状态变得
5、更加主流， 消 费者将想要了解自己在社交媒体和其他 数字渠道的形象， 寻求相关反馈和看法。 22 创新之年： 美容产品总结 23 英敏特全球美容和个人护理行业 分析师团队每日监测全球新品 发布。 从包装到成分， 我们在此 与您分享过去一年亚洲市场中 最新颖的美容和个人护理用品。 Kabe Ella发酵爽肤水， 韩国 产品宣称是全球首款采用专利意式咖啡 提取三道工艺发酵青咖啡豆制成的产品。 制作流程包括超高压蒸汽环节， 从水中缓 慢滴滤咖啡豆油， 得到微型分子， 之后低 温放置2天等待成熟， 获得温和质地并保 留成分有效性。 套装包括2个空瓶， 分别为 喷雾瓶和起泡瓶， 消费者可以选择自己喜 爱
6、的使用方式。 这与英敏特2018年全球美 容与个人护理用品趋势 “我的美， 我做主” 相一致， 该趋势强调美容产品消费者寻找 能够满足自己兴趣的产品。 Two L(i)ps私处护理膜， 新加坡 女性私处护理仍是有待开发的美容领域， 人们仍然避讳在包装正面提及阴部。 该款 私处护理膜提供便捷保护， 适合在蜜蜡、 强脉冲光 （IPL） 和激光等半永久脱毛后使 用。 红外线备长碳 （Binchotan） 激活的护 理膜具有排毒、 舒缓和亮白的功效。 产品 还宣称可促进淋巴排毒， 令人放松。 与女 性健康相关的声音越来越多， 更多的品牌 开始鼓励女性关注自己的性健康。 来源： Two Lips 24
7、IPSA调妆油， 日本 这款亮油可加入粉底液中， 提升 肌肤活力， 带来自然光泽。 产品有 多种用法， 取决于想要的最终妆 效， 可以在粉底前或粉底后使用， 也可以混合粉底使用。 有2种不 同颜色： Sheer Gold （光泽亮金） 带来透亮妆效， Airy White （轻薄 透白） 提供精致轻雾效果。 为消费 者提供各式彩妆定制， 再次体现 了英敏特2018年全球美容与个 人护理用品趋势 “我的美， 我做 主” 在市场中的影响力。 HBN白藜芦醇抗氧精华， 中国 越来越多的消费者熟悉成分的 功效， 并希望提高成分表的透明 度， HBN对此作出响应。 品牌核 心理念为 “无添加” 和 “效
8、果可见” ， 推出一系列产品， 提供如亮白、 抗衰老、 屏障修护和保湿等功效， 产品均含有来自世界各地的明星 成分。 HBN的产品线以消费者需 求为基础， 直接从500名测试待 发行产品的 “成分党” 志愿者投票 中选取。 Sis2Sis长效持久眼影， 泰国 符合英敏特2019年全球美容与 个人护理用品趋势 “自我升级 2.0” ， 单次用美容产品包装开始 借鉴食品和饮料包装的设计和功 能元素， 吸引年轻消费者， 提供比 正装产品更便宜的选择。 由于单 次用产品可以让消费者多做尝试 而无需长期一直使用， 彩妆领域 开始出现这种包装。 Sis2Sis长效 持久眼影轻盈绵密， 珠光质地呈 现灵动色
9、彩。 适合任何场合， 易于 涂抹， 长效持妆高达8小时， 不会 积线或斑驳。 Dr. OHKIMS+ Sucrathenol修护霜， 韩国 药妆是韩国美容市场不断增长的 品类。 Ohkims Plastic Surgery 和Dermatology Clinic以及大众 美容品牌Tonymoly携手推出药 妆品牌Dr. OHKIMS+。 产品可以 滋润、 舒缓并保护因外界侵害而 受损的皮肤， 使用硫糖铝和泛醇 加固健康皮肤屏障。 硫糖铝为处 方药， 很少在大众美容和个人护 理用品中使用。 Kyowa Fracora 血红素提取物， 日本 这款护理产品用于洗发水后、 护 发素前， 在护发流程中新
10、添一步。 产品定位为抗衰老头发护理品， 配方含有纯血红素提取物， 向头 发鳞状表层注入流失的蛋白质， 修护损伤， 强韧并丰盈秀发。 最近 5年， 日本头发护理市场增长缓 慢， 因此品牌正在改造产品线以 应对低迷的国内需求。 创建用于 洗发水和护发素之间的全新产品 品类是一种提升兴趣、 刺激需求 的新颖举措。 来源： IPSA来源： H 25 Shingmulnara济州岛 温泉水发膜， 韩国 此款液体产品遇水则转变为乳霜 质地。 不同于市面上常见的发膜， 这款发膜质地轻盈， 专为淋浴时 使用而设计， 因为蒸汽可以帮助 营养物质渗透到头发毛鳞片， 有 效滋养受损的头发。 以海藻和济 州岛碳酸温泉
11、水为成分， 不含硅， 温和易清洗， 吸引时间紧迫、 寻找 方便快捷解决方案的消费者。 资生堂 WASO丝滑 “麻薯” 面膜， 日本 这是一款DIY面膜， 消费者在产 品包装杯中自行混合液体和粉 末， 调成心中理想的质地、 粘稠 度和用量。 液体和粉末混合产生 的化学反应带来温热的混合物， 可以根据消费者自身喜好调制 成丝滑或弹性面膜， 保养干燥缺 水或油性肌肤， 带来清爽光泽 肌。 WASO品牌以日本食物全方 位、 简约、 天然的传统为灵感， 为 使用者带来独特体验。 妮维雅鹰嘴豆粉洗面奶， 印度 这款来自妮维雅的产品以印度传 统食材鹰嘴豆粉为特色。 鹰嘴豆 粉以其净化功能闻名， 是可以去 除
12、多余油份、 紧致肌肤、 令人容光 焕发的天然产品。 该款洗面奶呈 乳白色， 带有黄色细珠 （鹰嘴豆粉 颗粒） 且含有牛奶蛋白。 这款新品 体现了英敏特2025年全球美容 与个人护理用品趋势 “手作美容” ， 探索了美容产品消费者与食物 成分和形态之间的关系。 润百颜量肤定制护肤套装， 中国 该款套装为消费者打造30天护 肤流程。 1.5ml管状包装轻便、 用 完即弃， 产品含量足够每天早晚 两次使用。 环保包装由废弃甘蔗 纸浆制成， 体现了英敏特2019年 全球美容与个人护理用品趋势 “ 零浪费” ， 这一趋势强调美容行业 在可持续性方面必须采取全新模 式， 并注重供应链每个环节。 英敏特专家
13、 Angelia位于新加坡， 是内容专家和消费趋势预测分析 师， 基于对购物行为、 购买动机和文化转变的了解， 提供 亚洲市场美容及其他方面的洞察。 Sharon位于新加坡， 负责为英敏特客户提供美容和个人 护理行业区域趋势见解和分析。 Sharon对美容行业及消 费者有着深入的了解。 Hwa1Jun位于韩国， 专攻美容及个人护理行业产品配方 及开发。 以韩国美容产品为关注重点， 负责该美容市场 的趋势分析和洞察。 位于上海， 杜蕾在美容和个人护理市场研究领域具有多 年经验。 她负责为对中国美容市场感兴趣的客户预测分 析行业趋势。 位于孟买， Rimpie负责印度美容及个人护理用品市场 分析和
14、洞察。 拥有七年多的美容行业经验， 曾担任多个 职位。 Minu位于孟买， 得益于其研究背景， 她对印度美容市场 消费者和品类有着深刻理解。 负责提供印度美容趋势 洞察。 Angelia Teo 英敏 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 宏观研究宏观研究 证券证券研究研究报告报告 宏观专题报告宏观专题报告 2020 年年 04 月月 19 日日 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 以退求进，放水养鱼！兼论积极财 政的背景、来源与抓手2020.04.15 疫情的下一个爆点？新兴经济体 面临的风险（更新版） 2020.04.14 从危机到反危机，从通缩到再通胀 （PPT） 20
15、20.04.15 Table_AuthorInfo 分析师:姜超 Tel:(021)23212042 Email:jc9001 证书:S0850513010002 疫情之下，谁是赢家？疫情之下，谁是赢家？ Table_Summary 投资要点：投资要点： 必需消费保持稳定。必需消费保持稳定。虽然受疫情影响，1 季度中国经济同比下滑了 6.8%，但 也有少数行业保持正增长，其中增速最快的是食品类消费，而日用品行业销 售也保持正增长，与日用品类似的文化办公用品 3 月零售增速转正，这些都 属于必需消费。1 季度中国必需消费基本保持稳定，其表现远好于可选消费 的大幅下滑。这一现象也与美国类似，美国
16、3 月消费环比大幅下降，但其中 属于必需消费的食品饮料店、食品杂货店、日用品商店等销售依然保持正增 长。 移动经济表现活跃。移动经济表现活跃。1 季度，与互联网有关的经济表现活跃，首先是移动互 联网的用户规模和使用时长持续增加， 移动互联网流量大幅增长， 使得社交、 电商、支付、在线娱乐、在线教育、在线办公、在线医疗、生鲜电商等行业 活跃用户数大幅增长，进而带动了相关行业的收入增长。其中前两个月的移 动数据和互联网接入业务收入同比增长 4.5%， 1 季度快递服务企业业务量同 比增长 3.2%，实物商品网上零售同比增长 4.3%。 医药科技引领增长。医药科技引领增长。同样在 1 季度，医药和科
17、技两大行业的表现也是可圈可 点。从销售来看，3 月限额以上中西药品零售同比增长 8%，通讯器材类商品 同比增长 6.5%，是为数不多持正增长的行业。从生产来看，3 月份的医药制 造业增加值同比增长 10.4%，计算机、通信和其他电子设备制造业的增加值 同比增长 9.9%，均远高于同期工业总增速。无论是在生产端还是销售端， 医药和科技行业均保持较快增长，也有望引领未来的经济复苏。 货币金融保持高增。货币金融保持高增。1 季度服务业增速降幅仅为 5.2%，远好于工业的下降 9.6%，一个重要的贡献来自于金融服务业保持了 6%的正增长。中国金融业 主要就是银行业，而 1 季度银行业资产增速回升至 9
18、.8%，银行业保持高增 的关键原因在于货币信贷高增。1 季度我国新增社会融资总量 11.08 万亿、 各项贷款增加 7.1 万亿，均为季度最高水平。3 月末我国广义货币 M2 增速 回升至 10.1%，回升至近 3 年的高点。货币融资的回升主要是为了对冲疫情 的影响，金融体系对实体经济的信贷支持力度明显增加。 地产销售投资地产销售投资改善。改善。在 1 季度的三大投资中，地产投资的降幅最小，而且在 3 月增速率先转正，可谓一枝独秀。1 季度居民房贷余额增速为 15.9%，仍 高于 12.7%的贷款平均增速，而 3 月份的全国地产销售降幅也大幅缩窄。历 史数据显示，中国的房地产市场销售额以及房价
19、的走势与广义货币 M2 增速 高度相关。1 季度的广义货币 M2 达到 208 万亿，同比增长升至 10.1%。因 而虽然当前的信贷主要投向企业部门，但不排除最终受益的是房地产行业。 宏观研究宏观专题报告 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目目 录录 1. 必需消费保持稳定 . 6 2. 移动经济表现活跃 . 8 3. 医药科技引领增长 . 11 4. 货币金融保持高增 . 14 5. 地产销售投资改善 . 17 sUiXcXdUuYsPmRpRqOaQdNaQoMpPmOpPlOrRrNkPtRrRbRmOrRNZqQtMuOpMrP 宏观研究宏观专题报告 3 请务必阅读正文之后的
20、信息披露和法律声明 图目录图目录 图 1 中国 GDP 实际增速（%） 5 图 2 新增本地确诊、境外输入新冠肺炎病例（例） . 5 图 3 全国人口迁入规模同比增速 6 图 4 限额以上粮油食品、饮料类商品零售增速（%） 6 图 5 商品零售价格 RPI，食品类 RPI（%） . 7 图 6 限额以上日用品、文化办公用品零售增速（%） 7 图 7 限额以上可选消费、必需消费零售增速（%） . 8 图 8 美国 3 月零售环比增速（%） . 8 图 9 移动互联网接入月户均流量（%） 9 图 10 移动互联网用户规模、人均单日使用时长（亿、小时） . 9 图 11 20 年 1 季度前十大移动
21、 APP 月活跃用户数（万人） 9 图 12 20 年 1 季度前十大移动 APP 月活跃用户同比增速（%） . 10 图 13 电信业移动数据和互联网接入业务收入同比增速（%） . 10 图 14 快递业务完成量单月增速（%） . 11 图 15 实物商品网上零售额增速、占比（%）. 11 图 16 限额以上中西药品零售增速（%） 12 图 17 规模以上工业、医药制造业增加值增速（%） 12 图 18 限额以上通讯器材类商品零售增速（%） . 13 图 19 规模以上工业、计算机通讯和电子业增加值增速（%） . 13 图 20 工业机器人、集成电路产量增速（%）. 14 图 21 2020
22、 年 1 季度 GDP 增速与结构（%） . 14 图 22 2020 年 1 季度服务业分类增速（%） . 15 图 23 19 年末金融业总资产及分类构成（万亿元） 15 图 24 其他存款性银行资产规模，增速（万亿元、%） 16 图 25 中国广义货币 M2 增速（%） . 16 图 26 季度新增社会融资总量与信贷（亿元） 17 图 27 2020 年新增财政总赤字的结构预测 . 17 图 28 2020 年 1 季度投资与分类增速 18 图 29 地产销售金额与投资增速（%） . 18 图 30 居民房贷增速、总贷款增速（%） 19 宏观研究宏观专题报告 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
