1、中国特种纸行业发展环境、供需态势及投资前景分析报告（智研咨询发布）一、产销量特种纸是将不同的纤维利用抄纸机抄制成具有特殊机能的纸张，例如单独使用合成纤维，合成纸浆或混合木浆等原料，配合不同材料进行修饰或加工，赋予纸张不同的机能及用途，例如：生活用、建材用、电气制品用、工业过滤器用、机械工业用、农业用、信息用、光学用、文化艺术用、生化尖端技术用等等，只要是用于特殊用途的纸材，全部统称为特种纸。由于特种纸应用范围广泛，性能及附加价值高，近年来我国特种纸及纸板产量逐年攀升，2020年中国特种纸及纸板产量达405万吨，较2019年增加了25万吨，同比增长6.58%，2021年首次出现下滑，2021年中
2、国特种纸及纸板产量为395万吨，较2020年减少了10万吨，同比减少2.47%。2014-2021年中国特种纸及纸板产量统计资料来源：中国造纸协会、智研咨询整理相关报告：智研咨询发布的中国特种纸行业市场现状调查及未来趋势研判报告特种纸行业属于利基市场，纸种品类繁多，重点产品主要包括食品包装纸、装饰原纸、热敏纸、无碳纸、格拉辛纸、医用包装纸、卷烟纸及配套用纸等，2021年中国食品包装纸产量占特种纸及纸板总产量的32%，占比最大；装饰原纸产量占特种纸及纸板总产量的15%；热敏纸产量占特种纸及纸板总产量的7%；无碳纸产量占特种纸及纸板总产量的7%；格拉辛纸产量占特种纸及纸板总产量的5%；医用包装纸产
3、量占特种纸及纸板总产量的3%；卷烟纸及配套用纸产量占特种纸及纸板总产量的4%。2021年中国特种纸及纸板产量结构资料来源：中国特种纸协会、智研咨询整理受新冠肺炎疫情影响，2021年中国特种纸下游消费需求首次出现下滑，2021年中国特种纸及纸板销量为312万吨，较2020年减少了18万吨，同比减少5.45%，从细分品类来看，随着越来越多的消费者开始在线订购商品，标签纸和离型纸的需求快速增加，一些食品接触级纸张，如防油纸和羊皮纸，也受益于家庭烘焙和烹饪激增而快速增长，另外，餐厅外卖和食品配送的增加使其他类型的食品包装销售量也有所增长。2014-2021年中国特种纸及纸板销量统计资料来源：中国造纸协
4、会、智研咨询整理二、重点企业对比分析随着我国特种纸市场的飞速发展，吸引一大批优秀的企业入局，如仙鹤股份、民丰特纸、冠豪高新、华旺科技、五洲特纸等，从成立时间和上市时间来看，冠豪高新成立时间和上市时间均早于仙鹤股份、民丰特纸、华旺科技和五洲特纸，仙鹤股份、五洲特纸、民丰特纸和华旺科技总部均在浙江，冠豪高新总部在广东。中国特种纸市场重点上市企业基本情况对比资料来源：企业官网、智研咨询整理从总资产来看，除冠豪高新外，2021年仙鹤股份、民丰特纸、华旺科技和五洲特纸总资产均保持增长趋势，且仙鹤股份总资产明显高于冠豪高新、五洲特纸、华旺科技和民丰特纸，2021年仙鹤股份总资产达110.50亿元，较202
5、0年增加了30.86亿元；冠豪高新总资产为92.80亿元，较2020年减少了1.98亿元；五洲特纸总资产达45.46亿元，较2020年增加了11.50亿元；华旺科技总资产达40.21亿元，较2020年增加了6.13亿元；民丰特纸总资产达22.17亿元，较2020年增加了0.35亿元。2014-2021年中国特种纸市场重点上市企业总资产对比（亿元）资料来源：企业年报、智研咨询整理从营收情况来看，2021年仙鹤股份、民丰特纸、冠豪高新、华旺科技、五洲特纸营业总收入均保持增长趋势，且冠豪高新营业总收入高于仙鹤股份、五洲特纸、华旺科技和民丰特纸，2021年冠豪高新营业总收入完成73.98亿元，较202
6、0年增加了9.00亿元；仙鹤股份营业总收入完成60.17亿元，较2020年增加了11.74亿元；五洲特纸营业总收入完成36.90亿元，较2020年增加了10.55亿元；华旺科技营业总收入完成29.40亿元，较2020年增加了13.28亿元；民丰特纸营业总收入完成15.26亿元，较2020年增加了1.73亿元。2014-2021年中国特种纸市场重点上市企业营业总收入对比（亿元）资料来源：企业年报、智研咨询整理从营收结构来看，仙鹤股份营业收入主要来源于日用消费系列，2021年仙鹤股份日用消费系列业务收入完成24.99亿元，占营业总收入的42%。民丰特纸营业收入主要来源于工业配套纸，2021年民丰特
7、纸工业配套纸业务收入完成9.13亿元，占营业总收入的60%。冠豪高新营业收入主要来源于白卡纸和无碳热敏，2021年冠豪高新白卡纸业务收入完成38.90亿元，占营业总收入的53%；无碳热敏业务收入完成14.30亿元，占营业总收入的19%。华旺科技营业收入主要来源于可印刷装饰原纸，2021年华旺科技可印刷装饰原纸业务收入完成19.66亿元，占营业总收入的67%。五洲特纸营业收入主要来源于食品包装纸，2021年五洲特纸食品包装纸业务收入完成17.47亿元，占营业总收入的47%。2021年中国特种纸市场重点上市企业营收结构对比（%）资料来源：企业年报、智研咨询整理从营收区域分布来看，仙鹤股份营业收入主
8、要来源于内销，2021年仙鹤股份国内营业收入完成54.89亿元，占营业总收入的91%。民丰特纸营业收入主要来源于国内，2021年民丰特纸国内营业收入完成15.03亿元，占营业总收入的98%。冠豪高新营业收入主要来源于国内，2021年冠豪高新国内营业收入完成65.29亿元，占营业总收入的88%。华旺科技营业收入主要来源于国内，2021年华旺科技国内营业收入完成25.59亿元，占营业总收入的87%。五洲特纸营业收入主要来源于国内，2021年五洲特纸国内营业收入完成33.96亿元，占营业总收入的92%。2021年中国特种纸市场重点上市企业营收区域分布对比（%）资料来源：企业年报、智研咨询整理从归属净
9、利润来看，除冠豪高新外，2021年仙鹤股份、民丰特纸、华旺科技和五洲特纸归属净利润均保持增长趋势，2021年仙鹤股份归属净利润为10.17亿元，较2020年增加了3.00亿元；华旺科技归属净利润为4.49亿元，较2020年增加了1.89亿元；五洲特纸归属净利润为3.90亿元，较2020年增加了0.52亿元；冠豪高新归属净利润为1.39亿元，较2020年减少了1.79亿元；民丰特纸归属净利润为0.58亿元，较2020年增加了0.10亿元。2014-2021年中国特种纸市场重点上市企业归属净利润对比（亿元）资料来源：企业年报、智研咨询整理从毛利率来看，除冠豪高新外，2021年仙鹤股份、民丰特纸、华
10、旺科技和五洲特纸毛利率均出现不同程度的下滑，且华旺科技毛利率略高于仙鹤股份、冠豪高新、民丰特纸和五洲特纸，2021年华旺科技毛利率为21.86%，较2020年减少了0.94%；仙鹤股份毛利率为19.98%，较2020年减少了0.49%；冠豪高新毛利率为18.68%，较2020年增长了2.76%；民丰特纸毛利率为17.85%，较2020年减少了0.35%；五洲特纸毛利率为17.28%，较2020年减少了1.76%。2014-2021年中国特种纸市场重点上市企业毛利率对比（%）资料来源：企业年报、智研咨询整理从主要产品产销量来看，2021年仙鹤股份电气及工业用纸系列产量完成51098.58吨，销量
11、完成47102.24吨；烟草行业配套系列产量完成101140.74吨，销量完成92818.88吨；食品与医疗包装材料系列产量完成117928.33吨，销量完成107658.11吨；日用消费系列产量完成347505.15吨，销量完成297551.68吨；商务交流及出版印刷系列产量完成138153.18吨，销量完成126071.53吨。冠豪高新无碳热敏产量完成171643吨，销量完成171230吨；不干胶产量完成83221吨，销量完成82901吨；白卡纸产量完成582718吨，销量完成596260吨。民丰特纸卷烟纸产量完成28652吨，销量完成28912吨；工业配套纸产量完成117729吨，销量完
12、成114531吨；描图纸产量完成3145吨，销量完成3893吨。五洲特纸食品包装纸产量完成279346吨，销量完成273684吨；格拉辛纸产量完成145106吨，销量完成135113吨；转移印花纸产量完成43064吨，销量完成42267吨；描图纸产量完成6917吨，销量完成7383吨；特种文化纸产量完成131397吨，销量完成127225吨。华旺科技可印刷装饰原纸产量完成192499.5吨，销量完成188073.71吨；素色装饰原纸产量完成14589.84吨，销量完成14386.77吨。2021年中国特种纸市场重点上市企业主要产品产销量统计资料来源：企业年报、智研咨询整理从研发投入来看，202
13、1年冠豪高新研发投入金额明显高于仙鹤股份、华旺科技、五洲特纸和民丰特纸，2021年冠豪高新研发投入金额为34134.9万元，占营业收入的4.61%；仙鹤股份研发投入金额为15809.4万元，占营业收入的2.63%；华旺科技研发投入金额为8839.7万元，占营业收入的3.01%；五洲特纸研发投入金额为5384.0万元，占营业收入的1.46%；民丰特纸研发投入金额为4707.3万元，占营业收入的3.08%。2021年中国特种纸市场重点上市企业研发投入对比资料来源：企业年报、智研咨询整理三、总结仙鹤股份在企业规模方面优于民丰特纸、冠豪高新、华旺科技和五洲特纸，冠豪高新在营收情况和研发投入方面均优于仙
14、鹤股份、民丰特纸、华旺科技和五洲特纸，华旺科技在盈利能力方面优于仙鹤股份、民丰特纸、冠豪高新和五洲特纸。中国特种纸市场重点上市企业主要指标对比资料来源：智研咨询整理以上数据及信息可参考智研咨询（）发布的中国特种纸行业市场现状调查及未来趋势研判报告。智研咨询专注产业咨询十五年，是中国产业咨询领域专业服务机构。公司以“用信息驱动产业发展，为企业投资决策赋能”为品牌理念。为企业提供专业的产业咨询服务，主要服务包含精品行研报告、专项定制、月度专题、可研报告、商业计划书、产业规划等。提供周报/月报/季报/年报等定期报告和定制数据，内容涵盖政策监测、企业动态、行业数据、产品价格变化、投融资概览、市场机遇及风险分析等。
