1、资本市场对外开放。主要表现在：一是股权分置制度 独具中国特色，不符合国际惯例，阻碍了我国资本市场与国际资本市场接轨，我 国资本市场在国际资本市场体系中处于孤立和“边缘化”的地位；二是在股价分 置的情况下，价值高估的流通股市场对外缺乏吸引力，价值低估的非流通股对外 开放会造成国有资产流失，危及国家经济安全。我国有关部门为此设置了一系列 股权分置改革的回顾与总结 6 市场壁垒，进而影响了市场开放；三是股权分置下我国规模较小的流通股市场开 放难以抵御国际资本的冲击，管理层计划推出的大型企业境内外同时发行上市等 对外开放的举措，也因担心股权分置可能产生的市场风险而一再耽搁。 8股权分置助长了市场投机。
2、主要体现在：一是占总股本 2/3 的国有股、法 人股不能上市流通在客观上导致上市公司流通股本规模相对较小，助长了深沪股 市的投机性。19912005 年股改前，我国深沪股市波动幅度大，波动频率高，为 同期国际资本市场所少见；二是股权分置造成我国资本市场发展前景不明朗，难 以引导投资者建立长期投资的理念，投资者往往采取短期买卖博取差价的投机策 略，进一步加剧了市场投机；三是流通股因股权分置而高估，难以反映公司股票 的内在价值，我国深沪股市长期在高市盈率状况下运行，股市风险很大，为股市 投机起到了推波助澜的作用。 总之，股权分置从各个方面直接或间接地对我国资本市场产生了广泛、深刻 的负面影响，已成
3、为我国资本市场规范、健康发展的根本性制度障碍。无论从增 强资本市场的融资功能、投资功能和优化上市公司的治理结构来看，还是从资本 市场发展和对外开放来看，都日益凸现出我国股权分置改革的必要性和紧迫性。 （四）股权分置改革的可行性分析（四）股权分置改革的可行性分析 在股权分置问题日益积聚和扩散的同时，我国资本市场运行环境也发生了积 极变化，股权分置改革具备了可行性。 1早期国有股配售、减持和试行 C 板的失败教训。1999 年 12 月“中国嘉陵” 和“黔轮胎”试行按比例配售国有股，由于国有股配售价格高遭到市场抵制，并 引发深沪股市大幅调整， 其后有关部门停止了国有股配售试点。 2001 年 6
4、月 12 日， 国务院出台了减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法。2001 年 6 月 14 日 开始实施，先后有 17 家公司通过新发或增发减持部分国有股筹集社保基金 23.15 亿元，而同期深沪股市却下跌了 30%以上，股票市值蒸发了 5400 多亿元。为此， 中国证监会于 2001 年 10 月 22 日紧急叫停减持国有股筹集社会保障资金暂行办 法的有关规定，国有股减持失败。2004 年底，深沪证券交易所和中国证券登记 结算公司相继公布了上市公司非流通股股份转让业务办理规则和上市公司 非流通股股份转让业务办理实施细则，标志着 C 板启动。市场普遍认为其实质 在于逐步使国有股、法人股等非
5、流通股由“依法转让”走向“渐进流通”，深沪 股权分置改革的回顾与总结 7 股市随之大跌，其后管理层停止了 C 板交易。上述旨在渐进、间接、不考虑流通 股股东利益的“亚股权分置改革”的失败教训极为深刻。 2社会各界对股改的认识基本上取得一致。面对股权分置存在的大量问题 并日益扩大化的事实和早期“亚股权分置改革”的失败，社会各界对股改逐步形 成了基本共识：一是认识到股改的重要性和紧迫性，社会各界对解决股权分置问 题的讨论越来越多，以至出现了众多“民间股改专家” ；有识之士对股改的呼声日 益强烈，态度逐渐从恐慌股改转向“期盼”股改；二是在如何推进股改的问题上 分歧减少，共识增多。社会各界越来越认识到
6、：股改的核心问题实质上是国有股、 法人股流通问题和公众股东权益保护问题。国有股、法人股不流通造成了公众股 高溢价发行，公众股东为获得股票流通权向国有股、法人股等非流通股东转移了 大量的资产所有权和收益权。因此，解决股权分置问题，不是一个简单的国有股、 法人股由非流通到流通的问题，而是一个涉及到公众股东权益保护的根本问题。 国有股、法人股流通必须建立在国有股东、法人股东支付“溢价”和保护公众股 东权益的基础上。 3相关部门对股改达成了更多共识。2003 年 11 月，中国证监会主席尚福林 公开指出： “中国股市存在股权分置问题” 。2004 年 3 月 2 日，国资委主任李荣融 表示， “解决全
7、流通的时机越来越成熟了” 。2004 年 7 月，根据国务院的有关指示， 成立了由中国证监会、国资委、财政部、中国人民银行等多个部委组成的“解决 股权分置问题工作小组” ，其职责就是向决策者提出切实可行的股改实施方案。 2004 年 9 月后，中国证监会广泛征求社会各界对股改的意见和建议，并会同有关 部门和专家讨论起草股改方案。与此同时，中国证监会一方面就股改与国资委、 财政部、中国人民银行等中央部委协调关系，形成股改的“行政合力” ；另一方面， 中国证监会积极向高层反映情况和问题，为国家领导层面作出股改决策提供依据。 4股改上升到党中央、国务院重大决策层面。2004 年 1 月 31 日国务
8、院颁布 了关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见 （简称“国九条” ） ，明确 指出要“积极稳妥解决股权分置问题” 。此后，相关部门出台的一系列有关资本市 场和股改的政策，都是以此为核心和出发点的。2005 年 3 月，温家宝总理在十届 全国人大三次会议答记者问时表示，要“妥善解决股市发展中积累的历史遗留问 题” ，再次明确了决策层解决股权分置问题的决心。此后，股改列入有关部门的办 事日程，为 2005 年 4 月底启动股改奠定了基础。 股权分置改革的回顾与总结 8 5法制建设为股改提供了法律制度保障。2002 年以来，我国资本市场法制建 设取得了重大进展，2002 年中华人民共和国刑法
9、有关证券犯罪的修订工作， 加大了惩治资本市场违法犯罪的力度；2004 年 12 月 8 日，中国证监会发布了关 于加强社会公众股股东权益保护的若干规定,试行上市公司重大事项社会公众股 股东表决制度，给予公众股东足够的话语权，在流通股股东与非流通股股东之间 建立了一种对等的双重否决机制，为协商制定上市公司股改方案提供了制度依据。 2005 年 10 月 27 日通过的中华人民共和国公司法 、 中华人民共和国证券法 废止或修改了原先许多禁止性或限制性规定，为解决影响我国资本市场发展的制 度性障碍和结构性矛盾创造了有利条件，客观上也为股改创造了宽松的法制环境。 二、股权分置改革的总体规划二、股权分置
10、改革的总体规划 为积极稳妥推进股改，中国证监会等职能部门按照“国九条”有关股改的要 求，先后发布了关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知 、 关于上市 公司股权分置改革的指导意见和上市公司股权分置改革管理办法等规范性 文件，对股改进行了总体规划，对股改的指导思想、总体目标、总体原则、总体 要求、制度安排、操作流程等作了具体规定。 （一）指导思想（一）指导思想 “国九条”是推动我国资本市场改革开放和稳定发展的纲领性文件，不仅明 确提出了要“积极稳妥解决股权分置问题” ，而且提出了 “在解决这一问题时要 尊重市场规律，有利于市场的稳定和发展，切实保护投资者特别是公众投资者的 合法权益”的总体思
11、路。 为贯彻落实“国九条”的指示精神， 关于上市公司股权分置改革的指导意见 明确了积极稳妥推进股权分置改革的指导思想，即：坚持股改与维护市场稳定发 展相结合，进一步明确改革预期，改进和加强协调指导，调动多种积极因素，抓 紧落实“国九条”提出的各项任务，制定、修改和完善相关法规和政策措施，加 强市场基础性制度建设，完善改革和发展的市场环境，实现资本市场发展的重要 转折，促使资本市场进入良性发展的轨道。 股权分置改革的回顾与总结 9 （二）总体目标（二）总体目标 关于上市公司股权分置改革的指导意见指出，股改是一项完善市场基础 制度和运行机制的改革，其意义不仅在于解决历史问题，更在于为资本市场其他
12、各项改革和制度创新创造条件，是全面落实“国九条”的重要举措。因此，股改 的总体目标是： 1要将股改、维护市场稳定、促进资本市场功能发挥和积极稳妥推进资本市 场对外开放统筹考虑； 2股改要积极稳妥、循序渐进，成熟一家，推出一家，实现相关各方利益关 系的合理调整； 3要以股改为契机，调动多种积极因素，维护市场稳定，提高上市公司质量， 规范证券公司经营，配套推进各项基础性制度建设、完善市场体系和促进证券产 品创新，形成资本市场良性循环、健康发展的新局面。 （三）总体原则（三）总体原则 为引导和规范股改， 关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知 、 关 于上市公司股权分置改革的指导意见 、 上市公
13、司股权分置改革管理办法和上 市公司股权分置改革业务操作指引等规范性文件对股改的基本原则进行了规定， 即在有利于市场稳定和上市公司长远发展的前提下，坚持改革的市场化导向，实 行统一组织、分散决策、循序渐进、新老划断。 1统一组织。一是中国证监会要制定上市公司股改管理办法，以“公开、公 平、公正”的操作程序和监管要求，规范股改工作，保障投资者特别是公众投资者 的合法权益；二是国务院有关部门要加强协调配合，按照有利于推进股改的原则， 完善促进资本市场稳定发展的相关政策，调整和完善国有资产管理、企业考核、 会计核算、信贷政策、外商投资等方面的规定，使股改相关政策衔接配套；三是 地方政府要加强对本地区上
14、市公司股改的组织领导，充分发挥本地区综合资源优 势，把股改与优化上市公司结寵0褀(憭匀鰀讀缁蜰窢剳倀椀謂愃民鹒鹨瀀搀昀挀攀愀攀挀愀搀挀搀戀攀愀挀搀最椀昀氀鹒鹨瀀搀昀尀尀挀攀昀攀愀昀昀挀挀搀戀挀夀唀樀伀欀唀愀最伀最搀砀洀焀爀嘀稀琀栀洀最洀愀琀嘀匀吀栀欀砀儀氀鸀鹨愀昀昀挀搀昀昀攀搀愀昀攀昀潓偧沖鹒鹨潓偧沖鹒鹨沋葒鹶鱏沏啓汒塓葝葶湨乎煬豑汖乎煬豑汞鹴潓偧沖潓偧沖潓偧沖屝鹧葶葶汧杒葎衶衣艳魣鵨湏谀谀氀葎慛氰捓讄驒鹧盿衞汧捓讄沅塙尀氰捓讄沅塙蚍屝氰捓讄沅塙屝瞍卑鹏屝氰魎邍獶獶灨湥董魣盿灛湥董鸀恓蕨蕨匰İ豞鮀幼屝鐀扨鐀扨杣汱屝萰獧骉汔塛葝瑓獎倀扻慛洀桨洀桨桨N豎瑛璋汗葺賿葛怀愀戀挀怀愀戀挀最鐀最鐀騀蹗汎瑓
15、葧需扜骋腎屝豨盿衞湎琰渀揿倀湟幎桧屝龈皐b薏豛幎幎豏扥幎葜栀蠀驕桨葧湨鰀黿婙欀鱾鑧欀鱾鑧鱾鑧艎鱾鑨鱾鑨慨慨慨漀綂慨蕜慨慨崀鱾術崀鱾術氀鑓卞彾鱾術慛慛蕧鱾鱾蕎毿饘鱾梋汔魎邍氰魎邍筟術喋喋氀魎邍偵蝛捥塏鑶葞喋塏偧瑎SS氀捓讄驒鹧氀捓讄沅塙鹧鹧沁捓讄驛祛睥麍潓偧沖捓讄琀挀挀漀甀渀琀椀渀最甀搀椀琀瘀趑洀唀愀伀圀戀戀最漀匀椀猀瀀夀焀攀猀嘀戀攀栀氀伀儀甀礀瘀戀搀唀稀瘀樀圀伀渀堀稀砀匀瘀吀栀潓偧沖鹒鹨潓偧沖鹒鹨沋葒鹶鱏沏啓汒塓葝葶湨乎煬豑汖乎煬豑汞鹴潓偧沖潓偧沖潓退萀耀倀铜a騀嗼騀胔-帀帀oi縀$业绩股票行权申请书.doc64ac06b824154352901769460f6552ef.gif业绩股票行权申
16、请书.doc2020-613a0e41cc3-bc83-4226-aa70-9c323e57d4a2LUCM5y7IMLJnxQE8w4Vk253C+wv6vhKhQQ/oj/Eh2M0pdHeBRx63Lw=业绩,股票,申请书b39c35ddcc308b0ab5bcbb0c33033668股份有限公司业绩股票行权申请书 股份有限公司董事会薪酬设计与考核委员会： 本人截止到目前为止，持有公司业绩股票共计 股，根据股份有限公司业绩股票激励方案和股份有限公司业绩股票激励实施细则的有关规定，本人现有股已经过了两年的锁定期，符合行权的条件，现在按照规定的可以行权的比例，在此谨向公司董事会薪酬设计与考核
17、委员会申请并由其通知股权托管的信托公司在 年 月 日按照市价行权变现（或 年 月 日至 年 月 日逢高行权变现）。 本业绩股票行权变现后的现金请打入本人资金账户： 开户行： 户名： 账号： 行权中的具体事宜和相关的其他事项受股份有限公司业绩股票激励方案和股份有限公司业绩股票激励实施细则的规定约束。 特此申请 申请人签名： 年 月 日AccountingAudit0001600006其他金融20200613160342552204iYNaK+YyLBxd4zACyXpS/Mhg/ulbvxx2Ehj1r5ehpSiqNErXuX+CF4JgeY96dxB7股份有限公司业绩股票行权申请书 股份有限公司董事会薪酬设计与考核委员会： 本人截止到目前为止，持有公司业绩股票共计 股，根据股份有限公司业绩股票激励方案和股份有限公司业绩股票激励实施细则的有关规定，本人现有股已经过了
