1、0 300 350 400 450 400006000080000 100000 120000 140000 160000 180000 200000其他 个数收入分布 0% 5% 10% 15% 20% 25% 40000 60000 80000 100000120000140000160000180000200000其他 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 传媒行业深度报告 5G风起，在线教育正当时 14 图 18：三四线城市的收入分布（%）
2、 图 19：三四线城市各收入组别教育支出占比 数据来源：CHFS、东方证券研究所 数据来源：CHFS、东方证券研究所 同等收入水平下，一二线城市同等收入水平下，一二线城市教育支出更多教育支出更多。相比三四线城市，一二线家长更加重视的孩子的教育 投资，在同等收入水平下，一二线城市的家庭教育支出显著高于其他城市。以家庭收入 16-20 万区 间为例， 一线/二线/三四线教育支出分别为 16828/13530/12689 元， 一线城市教育支出显著高于其 他级别城市。 图 20：教育支出和收入的关系 数据来源：CHFS、东方证券研究所 1.3.2 以教育支出为依据，探讨在线大班的用户能有多少？ 在在
3、保守保守假设下，假设下，非核心用户非核心用户（既在线教育用户群）（既在线教育用户群）占比接近占比接近 50%，市场足够大，市场足够大。按照 1.3.1 的教育 支出分布，我们可以结合培训机构的价格，对人群进行划分。需要强调的是，我们这里采取的是较较 为为中性保守中性保守的假设的假设去定义用户潜在规模去定义用户潜在规模，假定一个典型家庭能够负担一年报名 1.5 门并连续报名 三个季度的课程时，才视为目标用户群体（既在线大班核心用户）。以一线城市为例，北京学而思 初一数学春季班是 4080 元并假设 9 折优惠，可以推出该家庭一年的支出为 16524 元 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12
4、% 14% 16% 18% 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 400006000080000100000120000140000160000180000200000 其他 个数收入分布 0% 5% 10% 15% 20% 25% 400006000080000100000 120000 140000 160000 180000 200000其他 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 4000080000120000160000200000350000500000 其他 一线教育支出下限二线教育支出下限三四线
5、教育支出下限 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 传媒行业深度报告 5G风起，在线教育正当时 15 (4080*1.5*3*0.9=16524)。同样的方法，二三四线城市线下小班价格基准为 11664/9720 元。而在 线大班实行全国统一价，我们以猿辅导为基准，在线大班的价格基准为 4860 元。 按照上述标准按照上述标准， 结合教育支出水平对家庭进行分层划分， 结合教育支出水平对家庭进行分层划分，一二线，一二线/三四线分别有三四线分别有 40
6、%/36%的家庭可的家庭可 以支撑得起线下小班的价格以支撑得起线下小班的价格，47%/47%可承担线上大班，可承担线上大班，因此从用户群的定位来看，各线级城市因此从用户群的定位来看，各线级城市 的非核心用户占比的非核心用户占比均均在在 47%，有巨大的挖掘空间。，有巨大的挖掘空间。 在这里需要强调的有两点，第一，我们这里假 设相当于人均上课 4.5 次，因并不是所有人都是会连续上，因此这可能高估补课支出从而低估参与 学生数；第二，这里的各线级城市的学生数据来自于，我们 19 年 11 月 10 日发布的报告东方优 播: K12 在线小班重塑教培需求，掘金下沉千亿市场，具体请计算方法请详查该报告
7、。 最后通过分析我们可能可以得出：我们认为教培定价是市场自由竞争的结果，目前的在线双师大最后通过分析我们可能可以得出：我们认为教培定价是市场自由竞争的结果，目前的在线双师大 班定价可能就是为了符合抓住全国中间段人群，占比班定价可能就是为了符合抓住全国中间段人群，占比 50%，即，即 7000 万学生万学生。 表 1：市场需求细分核心和非核心需求 一线 二线 一二线汇总 三四线 线下价格基准 学而思（北京）16524 元/年 学而思（沈阳）11664 元/年 9720 元/年 线上价格基准 猿辅导 4860 元/年 线下小班家庭数 233.9 1715.1 1949.0 3826.8 线上大班家
8、庭数 168.3 2133.1 2301.5 4939.9 不参加培训 14.4 641.1 655.5 1748.7 总计-K12 学生总 数 417 4489 4906 10515 线下小班负担家庭 比例 56.1% 38.2% 39.7% 36.4% 线上大班负担家庭 比例 40.4% 47.5% 46.9% 47.0% 不参加培训 3.5% 14.3% 13.4% 16.6% 总计 100% 100% 100% 100% 数据来源：CHFS、东方证券研究所 1.3.3 在线大班一二线渗透率 14.8%，三四线渗透率为 4% 在线大班增长空间在线大班增长空间巨大， 有望拉动外围学员带动渗
9、透率提升巨大， 有望拉动外围学员带动渗透率提升。结合前文市场的分割，结合前文市场的分割，一二线核心需 求用户为 1949 万人，占总人数 39.7%。非核心需求用户为 2301.5 万人，占比 46.9%。而在三四 线市场核心需求用户为 3826.8 万人， 占总人数的 36.5%， 而非核心需求为 4939.9 万， 占比 47%。 如如果结合果结合 19 年暑期年暑期学生数学生数 （低价（低价&正价） 数据进行分析正价） 数据进行分析， 在一二线市场在线大班人数约为 340 万， 而三四线市场约为 188 万，如果目标群体只考虑如果目标群体只考虑非核心需求，非核心需求，暑期暑期一二线市场渗
10、透率一二线市场渗透率的峰值的峰值为为 14.8%，而三四线为，而三四线为 3.8 %。因此仅从暑期峰值来看，无论是一二线市场还是三四线市场，在线大 班的渗透率仍有大幅的提升空间。（需要强调的是，这里非核心需求的基数，由于要求人均 4.5 次 课的条件相对苛刻，因此可能低估分母，渗透率计算偏保守） 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 传媒行业深度报告 5G风起，在线教育正当时 16 图 21：细分需求学生人数 图 22：在线大班各线城市渗透率 数据
11、来源：CHFS、东方证券研究所 数据来源：CHFS、东方证券研究所 综上我们认为，在线大班在非核心需求有极综上我们认为，在线大班在非核心需求有极高高的天花板，在一二线市场目前覆盖人群的天花板，在一二线市场目前覆盖人群 340 万，而万，而 天花板在天花板在 2301 万， 有万， 有 8 倍的增长空间。 而对于三四线市场当前覆盖人群为倍的增长空间。 而对于三四线市场当前覆盖人群为 188 万， 天花板在万， 天花板在 4940 人，有人，有 20 倍的成长空间。按照客单价倍的成长空间。按照客单价 1333 元（学而思网校元（学而思网校 1600、作业帮、作业帮 1200 和猿辅导和猿辅导 12
12、00 的均值）计算，市场总规模在的均值）计算，市场总规模在 4000 亿元。亿元。 表 2：在线大班市场规模计算 核心变量 主要数据 客单价 1333 报名科目数 1.5 报读季度 3 学生年付费 5998.5 非核心需求人数 7241 在线大班市场规模（亿元） 4343.5 数据来源：东方证券研究所 2. 在线双师大班在线双师大班更为轻盈，更为轻盈，获客成本为当前核心获客成本为当前核心痛点痛点 在线大班在线大班在获客端和盈利端在获客端和盈利端改变了线下小班的运营模式。改变了线下小班的运营模式。在获客端打破了线下小班的范围极限，在获客端打破了线下小班的范围极限， 实现了全网获客。实现了全网获客
13、。 在盈利模型方面， 将老师成本变成在盈利模型方面， 将老师成本变成较较固定成本， 消除了租金成本， 模式更加轻盈。固定成本， 消除了租金成本， 模式更加轻盈。 但存在着进入壁垒低获客成本高但存在着进入壁垒低获客成本高、初期用户认知弱续班率较低、初期用户认知弱续班率较低的弊端。通过构建大班标准模型，的弊端。通过构建大班标准模型， 假假 设设人次规模在人次规模在 100 万、低价转正价率为万、低价转正价率为 25%、正价续班率、正价续班率 70%、正正价班获客成本为价班获客成本为 1500 元元时，时， 大班模型在承担高额获客成本时候依然可以在第四个季度实现大班模型在承担高额获客成本时候依然可以
14、在第四个季度实现累计累计利润转正。利润转正。 2.1 在线大班借助直播打破服务边界，行业快速成长 1949 2301 655 3827 4940 1749 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 线下小班家庭数线上大班家庭数不参加培训 一二线三四线 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 一二线三四线 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 传媒行业深度报告 5G风起，在线教育正当时 17 直播技术的进步
15、实现低延时多路并发直播技术的进步实现低延时多路并发，提升了课堂的互动性。提升了课堂的互动性。宽带成本的持续降低和 CDN 技术的 不断成熟，催生了下游应用的迅速发展。娱乐化的直播最先收益，在 2016 年甚至一度出现了“千 播大战”火爆格局，这一时期直播技术也逐渐从单向直播向互动式直播转变，低延迟全互动直播技 术也保证了课堂的互动性，在线大班获得相应的技术支持。 图 23：声网的低延时大班课 图 24：在线大班上课形式 数据来源：声网官网、东方证券研究所 数据来源：课程平台、东方证券研究所 大班模式不断迭代， 完课率、 续班率逐步提升。大班模式不断迭代， 完课率、 续班率逐步提升。 教育核心不
16、是信息传递， 知识传递是价值性最低的， 最大的价值是让学生意愿、 行为和学习结果发生改变。 教育底层逻辑会导致在线教育形态发生变化， 目前大班形式也已由录播=直播大班=双师直播大班，加注服务越来越多，完课率、续班率逐步 提升。从数据来看，完课率由录播的 3-4%提升至直播大班的 30-40%，再提升到目前双师模式的 60-70%，续班率数据也类似。 好未来开创了海边模式，在线双师大班应运而生。好未来开创了海边模式，在线双师大班应运而生。早期，学而思网校采取录播课的形式，课程到课 率和完课率极低，效果很差难以实现口碑的积淀。2014 年，好未来开始探索在线教育，独立品牌 海边直播应运而生。海边直
17、播是中小学在线直播互动课堂，采用主讲老师+辅导老师双轨并行的教 学模式，为学生提供全方位专业教学服务。在线双师大班主要解决两个痛点，第一点学生课后缺乏 管理， 第二点学生学习一段时间后缺乏成就感， 海边直播通过增加了辅导老师这一职位弥补了这两 个问题。总结来看，双师模式在实际上实现了 “学”与“习”的分离，“教”与“育”的分离。 优质的授课老师解决教学内容问题保证教学质量，完成对数千学生的同时授课 辅导老师解决学习跟进和激励问题保证教学效果，辅导老师献上对学生预习复习跟踪 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最
18、后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 传媒行业深度报告 5G风起，在线教育正当时 18 图 25：双师模式教师与辅导老师分工 数据来源：东方证券研究所 在线大班行业整体处于快速发展期。在线大班行业整体处于快速发展期。在线双师大班改变了传统线下小班以网点为中心的获客方式， 通过线上营销、自有轻工具引流实现全网迅速获客。各机构人次快速增长，学而思网校 19 年暑期 /秋季人次达到137/89万， 同比增长134%/107%， 跟谁学19暑期入学人次82万， 同比增长240%， 全行业都处于快速发展期。 图 26：学而思网校人次&增速 图 27：跟谁学网校入学人次&增速 数
19、据来源：公司财报、东方证券研究所 数据来源：公司财报、东方证券研究所 2.2 在线大班模式轻盈，模式弊端决定获客成本高企 2.2.1 在线大班经营杠杆高，营业成本和管理成本低 互联网互联网在线大班轻盈，扩张没有产能周期在线大班轻盈，扩张没有产能周期。传统线下小班由于门店租金和需要大量的教师供给储 备， 在门店初设的时候， 承担高额的前置成本。 而在线大班打破这一桎梏， 依托少量更优质的老师， 借助在线直播技术低成本实现教学产品的输出。在线大班的“轻”模式，对盈利模型的影响产生两 个重要的影响： 0% 50% 100% 150% 200% 250% 300% 350% 0 100000 2000
20、00 300000 400000 500000 600000 700000 800000 900000 1Q FY192Q FY193Q FY194Q FY191Q FY202Q FY203Q FY20 入学人次yoy 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 传媒行业深度报告 5G风起，在线教育正当时 19 1） 主讲教师产能提升：少量教师可以同时对数千名学生提供在线教学， 优秀老师的明星效应和 和收入天花板打开。 2） 租金的固定成本消失，IT 服
21、务体现为变动成本：在线大班不设线下门店，不承担固定成本。但 在线课程需要消耗服务器和流量资源，第三方 PAAS 平台一般按照时间计费，因此 IT 成本体 现为课时成本。相比高昂的房租成本，流量成本相对廉价，未来随着 5G 技术的商业化运营， IT 成本将进一步降低。 图 28：声网互动直播 图 29：即构互动直播 数据来源：声网官网、东方证券研究所 数据来源：即构官网、东方证券研究所 在线大班模式毛利率更高在线大班模式毛利率更高， 管理费用率更低， 管理费用率更低。 因线上大班模型不需要承担固定的租金成本和门店投 入，毛利率显著提升。好未来从 16 年开始发力在线大班之后，在 19 财年毛利率
22、提升到 56%。以 在线大班为主业的跟谁学，受益于规模效应的持续显现，毛利率已经达到 72%，显著高于传统线 下小班 50%的毛利率水平。而由于在线大班人员可以集中管理，管理半径小于线下模式，好未来 从 16 财年开始管理费用中枢下移。跟谁学管理费用率表现更为突出，19Q3 管理费用率仅 4.2%。 图 30：好未来的毛利率和管理费用率 图 31：跟谁学毛利率和管理费用率 数据来源：好未来财报、东方证券研究所 数据来源：跟谁学财报、东方证券研究所 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 1Q FY16 2Q FY16 3Q FY16 4Q FY16 1Q FY17 2Q
23、FY17 3Q FY17 4Q FY17 1Q FY18 2Q FY18 3Q FY18 4Q FY18 1Q FY19 2Q FY19 3Q FY19 4Q FY19 1Q FY20 2Q FY20 3Q FY20 毛利率管理费用 55.9% 61.4% 62.2% 68.2% 69.5% 71.4% 71.9% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 1Q FY19 2Q FY19 3Q FY19 4Q FY19 1Q FY20 2Q FY20 3Q FY20 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并
24、请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 传媒行业深度报告 5G风起，在线教育正当时 20 2.2.2 模式短期内容服务壁垒仍在构建，致销售费用高企 “轻”模式的弊端，进入壁垒低。“轻”模式的弊端，进入壁垒低。由于在线教育发展时间仍短，相较小班模式，双师大班教师规模 化培养老师难度较低，通过招聘成熟教师可迅速搭建起教研体系，进入壁垒低，导致部分企业的内 容优势目前阶段无完全体现，可以看到猿辅导、作业帮和跟谁学早期并不是以在线大班为主业，在 2017 年迅速搭建产品体系，18 年开始规模化的招生，在 19 年掀起了暑期大战，各方竞争的焦点各方竞争的焦点
25、 短期短期在于获客端。在于获客端。背后逻辑在于背后逻辑在于，转化率和续班率，转化率和续班率提升提升更多更多需要长期的需要长期的产品产品内容及服务打磨内容及服务打磨，目前目前 难以实现差异化难以实现差异化。因此各因此各家家通过学生数量的提升，获取规模通过学生数量的提升，获取规模壁垒壁垒。 图 32：好未来销售费用率大幅提升 图 33：跟谁学销售费用率提升 数据来源：好未来财报、东方证券研究所 数据来源：跟谁学财报、东方证券研究所 低价班低价班与与广告广告营销营销投入持续， 头部公司投入持续， 头部公司具有资金优势具有资金优势。 由于在线大班产品技术上短期不会产生巨大 的突破，那么转化率和续班率提
26、升空间也相对有限。在渗透率处于较低的环境下，做大规模仍是各 家机构的首选，可以看到各家在暑期大规模投放后，在今年的寒假广告投放的力度依然不减。互联 网广告的竞价机制也决定了， 优质的广告位必然是价高者得之， 资金储备能力强的公司具有强大的 广告投放能力。 最终结果就是在线大班最终剩下的主要的头部玩家， 中小机构的逐渐进行了转型和 整合，海风教育与轻轻家教合并、溢米辅导和巨人网校合并，中小机构在抱团取暖中谋求发展，果 肉网校被卓越剥离，而头部公司在广告投放的助力下，快速抢占市场，逐渐形成了第一梯队。 图 34：寒假低价班 数据来源：各公司官网、东方证券研究所 0% 2% 4% 6% 8% 10%
27、 12% 14% 16% 18% 20% FY12FY13FY14FY15FY16FY17FY18FY19 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 1Q FY192Q FY193Q FY194Q FY191Q FY202Q FY203Q FY20 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 传媒行业深度报告 5G风起，在线教育正当时 21 站外获客成本站外获客成本短期难以下降，保持较高水平短期难以下降，保持较高水平。行业内各个产品相
28、对同质化，因此做大规模成为各家 机构的首选，而在站外流量的获取上，各方都进行大规模投入。因此我们认为，在线教育机构短期 内不会出现，中小机构出清后，获客成本下降的趋势，而头部机构的获客成本将长期保持较高的水 平。 图 35：教育广告数量/占比 图 36：教育广告投放平台占比 数据来源：APP Growing、东方证券研究所 数据来源：APP Growing、东方证券研究所 2.3 用户价值探讨： 人次、续班率和获客成本 我们结合调研数据和我们结合调研数据和教培基本要素构建在线大班的盈利模型，对关键要素进行假设。我们认为教培基本要素构建在线大班的盈利模型，对关键要素进行假设。我们认为正正 价价续
29、班率、获客成本续班率、获客成本（CAC）和人次和人次规模规模是在线大班模型的关键因素。是在线大班模型的关键因素。在产品相对同质化下，续在产品相对同质化下，续 班率行业差距不大，获客成本班率行业差距不大，获客成本（CAC）直接决定了在线大班的盈利能力，而人次规模直接决定盈直接决定了在线大班的盈利能力，而人次规模直接决定盈 利规模。利规模。 12599 19710 23354 30198 50128 75302 127343 75505 133572 93961 129312 192389 173003 187607 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 0 50000 10000
30、0 150000 200000 250000 教育类广告数量占比 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 今日头条网易易效百度信息流 腾讯社交广告BiliBili凤凰凤羽搜狗奇点知乎新浪扶翼搜狐汇算 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 传媒行业深度报告 5G风起，在线教育正当时 22 图 37：教培机构的盈利模型 数据来源：东方证券研究所 教育机构核心盈利模型是用户生命价值教育机构核心盈利模型是用户生命价值（LTV）模
31、型。模型。即通过一个学生不断在教培机构内续班实现 学生价值的多周期挖掘。而相对于传统线下培训机构，在线大班模式不受物理的产能极限制约，因 此盈利模型在人次规模上进一步得到释放。 核心假设：1）客单价取学而思网校、猿辅导和作业帮的均值；2）续班率取行业平均，70%；3） 核心成本老师成本及宽带流量费用（相对可变动），分别占收入比 25%/5%；4）CAC 取 19 年暑 期平均值（草根调研）。 我们分别计算两个用户价值指标，1）仅考虑收入的 LTV 和 2）考虑相对变动成本后的 LTV（真实 获得毛利的 value） 。 结论为： 在续班率结论为： 在续班率 70%下， 学生留存时间下， 学生留
32、存时间为为 3.3 个季度个季度； 单学生； 单学生 LTV 为为 4290 元元（贡献收入）（贡献收入），真实获得的毛利真实获得的毛利为为 3033 元元（考虑变动成本）（考虑变动成本），进一步，进一步剔除剔除 CAC 后，净用户生后，净用户生 命价值为命价值为 1533 元。元。 我们认为，在线大班商业模式可存在，类似于计算机行业我们认为，在线大班商业模式可存在，类似于计算机行业 saas 模型，企业只要不断优化产品、内模型，企业只要不断优化产品、内 容、技术，提升容、技术，提升学生的正价续班率学生的正价续班率，同期控制，同期控制 CAC 成本即可成本即可。相较于计算机。相较于计算机 sa
33、as 行业，在线教行业，在线教 育面向育面向 2C 流量，季度收费、季度续班，所以稳定性上弱于流量，季度收费、季度续班，所以稳定性上弱于 saas 模式，但是因模式，但是因 2C，学生数量更，学生数量更 多， 商业模式流量爆发性更强。 通过此分析后， 也可以理解为什么在线教育公司都进行大量买量买多， 商业模式流量爆发性更强。 通过此分析后， 也可以理解为什么在线教育公司都进行大量买量买 用户行为用户行为。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 传媒
34、行业深度报告 5G风起，在线教育正当时 23 表 3：在线大班用户价值模型 核心变量 核心假设 每位客户平均支付水平（APRA) 1300 客户流失率（1-续班率） 30% 教师成本率 350 25% 流量费用 70 5% 毛利润率（不考虑期初获客成本） 70% LTV=（ARPA毛利率%）/营收流失率 LTV 考虑成本 3033 CAC 375 低价转化率 25% 获客成本 1500 净用户生命价值 1533 数据来源：东方证券研究所 更深层次上，基于 LTV 模型我们对获客成本和续班率进行了敏感性分析，两个因素都对净用户生 命价值产生明显影响。总结来看，在线大班模式，获客成本及续班率都是观
35、察企业的核心指标（见 下图）。 表 4：敏感性分析 获客成本 LTV 1000 1200 1400 1500 1600 1800 续班率 80% 3550 3350 3150 3050 2950 2750 75% 2640 2440 2240 2140 2040 1840 70% 2033 1833 1633 1533 1433 1233 65% 1600 1400 1200 1100 1000 800 60% 1275 1075 875 775 675 475 55% 1022 822 622 522 422 222 数据来源：东方证券研究所 上文是基于单用户的价值探讨，接下来我们将上文是基
36、于单用户的价值探讨，接下来我们将构建公司级别的标准模型构建公司级别的标准模型，将教师成本视为固定成，将教师成本视为固定成 本，更符合在线大班极致情理体系和人力资源管理的相关制度。 01-10-2120版权所有 翻版必究2002 By SINOTRUST Management Consulting 项目总体目标 全面提高企业盈利能力,追求经济效益的最大化，提高市 场竞争力 提升企业管理水平，改善企业管理控制模式 以客户为导向提高生产计划准确性及业务效率 围绕计划与执行两类业务，改革流程，快速响应市场 降低成本、提高效率、经济库存、增强竞争优势 根据涟钢的实际情况，业务流程重组及IT规划项目的总体
37、目标是： 01-10-2121版权所有 翻版必究2002 By SINOTRUST Management Consulting 目录 一、新华信对涟钢项目认知和理解 二、涟钢业务流程重组及IT规划项目总体思路 三、新华信对涟钢项目实施步骤 四、新华信对涟钢项目实施计划 五、新华信对涟钢项目关注要点、风险与保障措施 附件一、新华信管理咨询简介 附件二、典型案例介绍 附件三、新华信管理咨询顾问简历 01-10-2122版权所有 翻版必究2002 By SINOTRUST Management Consulting 项目实施步骤方案 管理诊断 步骤一 现状描述 战略理解 资料收集 项目访谈 项目启动
38、 管理诊断 管理体系提升 步骤二 主业务流程设计 组织架构设计 管理模式设计 业务流程重组 步骤三 IT规划 步骤四 信息平台选型 需求分析 IT规划 目标业务 流程设计 业务流程 现状描述 流程规范(职责) 流程规范 (标准及考核) 01-10-2123版权所有 翻版必究2002 By SINOTRUST Management Consulting 项目工作内容 召开项目启动会 完成项目准备工作 项目组织的确立 项目工作环境准备 项目培训 项目实施方法培训 理念培训 制定项目工作计划 项目总体工作计划培训 滚动工作计划 管理诊断 步骤一 现状描述 战略理解 资料收集 项目访谈 项目启动 管理
39、诊断 01-10-2124版权所有 翻版必究2002 By SINOTRUST Management Consulting 项目工作内容 问卷调研 发放管理综合调查问卷并分析 资料收集 进一步收集企业战略及规划、现有业务流 程、财务、市场、管理制度等方面的资料 项目访谈 在已经进行的集中访谈基础上，进一步深 度访谈、高层访谈 业联合发布 白 皮 书 能源石化交易行业区块链应用 【中化能源科技有限公司】【 中国石油国际事业有限公司】【麦格理集团大宗商品及全球市场】 【中远海运能源运输股份有限公司】【 中国银行股份有限公司】【中国建设银行股份有限公司】 【招商局能源运输股份有限公司】【 上海万向区
40、块链股份公司】 2020.05 能源石化交易行业区块链应用白皮书 2020.05 全球能源石化流通环节的数字化已经是大势所趋，而在数字化改造的过程中，如 何切实解决产业参与者对于效率与风险的痛点，同时又兼顾考虑参与者对于隐私和安 全性的顾虑，以区块链为代表的分布式数字化技术是比较好的技术路线。该白皮书的 发布，凝聚了能源石化产业与区块链产业从业者双方的热情与努力，相信会为推动能 源石化产业与区块链技术的结合做出积极的贡献。 钟韧 中化集团党组成员、副总经理、中化能源副总经理 “抓创新就是抓发展，谋创新就是谋未来。”区块链技术在能源领域的融合应 用，开辟了未来能源行业变革破局的创新之路，并将引领
41、能源行业迈入数字经济时 代。当前区块链技术已被我国提升至国家战略的高度，传统能源行业与区块链技术将 以怎样的方式结合才能占据创新制高点、取得产业新优势，进而推动行业变革和社会 进步？白皮书在总结行业规律的同时，探讨了区块链技术与能源行业相结合的具体构 想，我认为是极具前瞻性和开拓性的。 田景惠 中国石油天然气股份有限公司副总裁 中国石油国际事业有限公司党委书记、执行董事 联袂推荐 02 能源石化交易行业区块链应用白皮书 2020.05 区块链不可篡改的安全性、交易可追溯性及未来可期的通证激励，与中远海运能 源“诚信、安全、高效、透明”的客户服务理念高度契合。我们主张在不懈奋进中追 求卓越，通过
42、区块链技术创新应用为客户提供更高品质的服务。“白皮书”描绘了能 源石化产业链的共同理想，相信在同盟方的共同推动下，理想终将转化为能源石化产 业链的生态未来，创造更大的价值。 刘汉波 中远海运能源运输股份有限公司党委书记、董事长 区块链是继互联网之后最具颠覆性的创新技术，创造性地扩大信任范围，降低信 任成本，推进跨界融合以及在更大范围内的一体化协作开辟了可能性。招商局集团提 出了“立足长远、把握当下，科技引领、拥抱变化”的战略原则，积极践行科技创新 和国家相关区块链政策，推动区块链与其他技术的融合。招商轮船作为全球第二大船 东，拥有全球第一大VLCC能源运输船队，希望与其他合作方一起，深入探讨区
43、块链技 术应用，推动行业创新升级。我相信，通过本次白皮书的发布，提出的区块链技术在 行业中的应用，具有重要的实践价值，也将对石油贸易行业创新发展产生深远的影 响。 谢春林 招商局能源运输股份有限公司党委书记、董事长 能源类商品交易作为全球最重要的大宗商品交易一部分，其在商品性、战略性、 金融性上的重要程度不言而喻。2019年10月，中共中央政治局就区块链技术发展现状 和趋势进行第十八次集体学习，确立了区块链技术的重要地位，为相关产业的未来发 展指明了新方向。其中，“探索区块链在能源电力等领域的推广应用”成为会议核心 部署内容。期货市场的基础是现货贸易，上海期货交易所多年来致力期现结合、为市 场
44、提供大宗商品的期货基准价格。未来，基于分布式区块链技术的能源大宗商品交易 平台、登记系统、数字化货币以及支付体系定将重构国际能源市场格局、推动国内能 源市场化进程，促进我国能源现货市场日趋完善，进一步规范化，法治化，国际化。 陆丰 上海期货交易所副总经理 03 能源石化交易行业区块链应用白皮书 2020.05 中化能源科技在石油和化工行业区块链技术创新与应用中处于领先地位，其成果 已在石油和化工产品贸易中得到验证，对改进和完善行业供应链，推进数字化、智能 化，降低企业成本，提升生产效率，将发挥重要作用。随着大数据、工业互联网等基 础平台建设的持续深入推进，区块链的应用范围将越来越大，前景也会越
45、来越广阔， 将为行业发展再次带来前所未有的影响。 薛学通 中国石油和化学工业联合会政策研究室主任 建设新型基础设施，是我国立足当前、着眼未来的重大战略部署。区块链被纳入 “新基建”当中，发挥其作为构建信任的数据管理工具作用，对于经济社会数字化转 型具有巨大的发展潜力。像石油业这样具有产业链条长、运转周期长、参与方众多、 跨境交易结算等特点的应用场景，正是区块链可以大显身手的地方。这本白皮书以行 业参与者的独特视角，深入探讨了区块链在能源石化交易行业数字化转型升级中的创 新应用及未来展望，彰显企业创新责任的同时，相信将引发业界对行业数字化创新的 深入思考和更多探索。 何宝宏 中国信息通信研究院云
46、计算与大数据研究所所长 能源石化的现货交易，是典型的分布式、点对点的交易组织形式，具有参与者多 方、环节复杂、交易链条长、跨国界、跨市场、跨时空的特点。而这些特点都是区块 链最好的应用场景。白皮书的发布是全球行业的新号角！ 肖风 中国万向控股有限公司副董事长、上海万向区块链股份公司董事长兼CEO 04 能源石化交易行业区块链应用白皮书 2020.05 We have been providing risk solutions and financing in the global energy sector for more than 15 years, building longstandi
47、ng financial services expertise with a dedicated focus on this complex industry. Our professional team has been keenly observing market needs, and is deeply involved in digital innovation in the field of commodities, especially in the energy supply chain. The release of the White Paper is the embodiment. We will continue to cooperate with these industry partners with global influence, and explore the effective application of blockchain and other new
