1、企業分析與評價 財務報表分析之應用 Introduction to Business Analysis & Valuation 授課老師：陳建中 第一章 以財務報表進行企業分析之架 構 第1節 由企業活動到財務報表 第2節 由財務報表到企業分析 企業環境企業環境 勞工市場 資本市場 品市場： 供應商 顧客 競爭者 政府法規 經營策略經營策略 企業範圍： 多角化程度 多角化類型 競爭地位： 成本領導 差異化 關鍵成功因素 與風險 企業活動企業活動 營業活動 投資活動 融資活動 會計環境會計環境 資本市場結構 契約與控制 會計慣例與規則 獨立帳 會計相關法令 會計制度 衡量與報導 會計策略會計策略
2、 會計政策之選擇 會計估計之選擇 報表格式之選擇 補充揭露之選擇 財務報表 管理老私有資訊 估計誤差 會計選擇之扭曲 圖1-1 由企業活動到財務報表 企業活動與財務報表關係圖 會計特性 1.1會計特性一：應計基礎 1.2會計特性二：會計準則與核 1.3會計特性三：管理當局的報告策略 1.1會計特性一：應計基礎 在應計基礎下，淨利所代表的是期 望的現金流量，而非實際上的現金流 量。 1.2會計特性二：會計準則與核 一、管理當局會計政策之自由裁量權 二、一般公認會計原則 三、獨立帳 四、法律環境 1.3會計特性三：管理當局的報告策略 在實務上，管理當局有很大的空 間可以影響財務報表資料，包括利用
3、各項會計政策、假設與會計科目估計 來調整盈餘等結果。如果財務報表 艱澀難懂，可能是管理當局的責任。 2.1財務分析師的價與成功條件 2.2財務報表分析的架構 財務分析師的價就是在幫助投 資人對財報公司的績效與未來展望能 有較為精準的瞭解，憑此解讀財務報 表。 成功的分析師至少要具備和公 司管理者一樣的業知識，以及對公 司競爭策略相當程度的瞭解。 財務報表分析架構 財務報表財務報表 管理者私有資訊 估計誤差 會計選擇之扭曲 其他公開資料其他公開資料 業及公司資料 表外資料 應用分析應用分析 信用分析 證券分析 購併分析 負債 /股利分析 對外溝通策略分析 企業概況分析 基本分析基本分析 經營策略
4、分析 業分析 競爭策略分析 會計分析會計分析 會計品質評估 財務分析財務分析 比率分析 現金流量分析 前景分析前景分析 預測 評價 一、 經營策略分析 二、 會計分析 三、 財務分析 四、 前景分析 經營策略分析 目的： 在找公司關鍵性的獲利因子及主 要事業風險為何，由質性面評估未來 的獲利潛力。 重要性： 易於針對關鍵性會計政策進行 會計分析。 會計分析 目的： 評估會計資料揭示實際情況的 程度，或是遭受扭曲的程度。 容： 健全的會計分析可提升財務分 析結論的可信度。 財務分析 目的： 利用財務資料評估過去與當前的績效 。 二大原則： 系統性與效率性、不是數字加減遊戲 二大工具： 比率分析、現金流量分析 前景分析 以預測為核心，最常用的技術是 財務報表預測與評價。並整合前幾項 分析的步驟。
