1、我国M2首超百万亿居世界第一 2020年或超200万亿摘自：宏观经济华夏时报微博 按现有增速，2020年或超200万亿毫无意外，M2突破百万亿关口如水到渠成。有趣的是，受经济复苏乏力、主权债务飙升、全球贸易增长低迷等因素影响，世界主要国家纷纷祭出了“量化宽松”大旗。尽管我国并没有采取主动增发货币的措施，除了在金融危机肆虐时“疯狂”了一下，而M2余额却稳稳地达到了103.61万亿元，同比增长15.7%，M2存量和增量均居世界第一。从1999年的12万亿，到一举跃过百万亿，仅用了不到15年的时间。火热的货币数据却无法与尚不乐观的实体经济相匹配，这也重新激起了对M2/GDP过高、货币超发的质疑，认为
2、中国货币和信贷体系的过快增长，是造成当下一些经济困境的原因之一。指责的初衷无非是督促矫枉过正，而从一系列的举动来看，中国央行越发慎重，中性的政策到底会是什么尺度？因为，若仅仅按照每年10%的增速，M2余额则到2020年就会超过200万亿。破百万亿之忧4月11日，央行公布的数据显示，3月末，M2余额103.61万亿元，同比增长15.7%，分别比上月末和上年末高0.5个和1.9个百分点。同样“火热”的还包括：当月新增人民币贷款1.06 万亿元，同比多增486 亿元。当月新增社会融资总量2.54 万亿元，同比多增6696亿元。3月新增存款4.22万亿元，创单月增量最大纪录。由此可见，M2增速回升，主
3、要受新增人民币贷款和外汇占款增加的推动。今年一季度，人民币贷款增加2.76万亿元，同比多增2949亿元，3月份更是达到103万亿元。从外汇占款来看，今年1、2月份分别增加6836亿和2954亿元，创出新高。这对经济增长显然功不可没。招商证券研究发展中心分析师谢亚轩认为，M2同比增幅较高，而3月企业的活期存款增量也显著增加，M1同比增速再度重回双位数，一方面是满足企业对流动性的需求，另一方面也显示企业投资意愿继续回暖。不可忽视，近年来中国经济取得的巨大成绩离不开M2的高增长。但M2的超速增长引来的更多是质疑，认为是“货币超发”。广义货币M2与名义GDP 的比值也引起了广泛的议论，2012 年M2
4、/GDP达到了187%，而若按最新的数据，这一比例已经超200%。既然定义为“超发”，显然寓意这种货币过快增长，对于经济健康发展无益。但是否风险颇高，还需从本理解。按照货币理论，货币首先是中央银行创造基础货币；基础货币可以来自商业银行上缴的准备金、流通中的现金，也可以来自央行购买的政府债券、外汇等。央行通过再贷款、再贴现和调整法定准备金率等货币工具，对基础货币进行调控。其次是商业银行创造存款货币；比如，当央行的存款准备金率为20%时，当企业A把10万元存入银行，银行必须把2万元存入央行，8万元可以贷款给企业B，企业B向企业C支付货款8万，企业C又把这8万存入银行，然后银行到央行存入1.6万元，
5、又可以将6.4万元放贷如此循环往复。可见，实际上货币供给是两个环节构成，一是中央银行的货币供给，二是商业银行的存款货币创造。由此又回到一个老生常谈的问题过高的储蓄率，这必然引发高企的M2，同时，过分倚重银行融资的功能也是重要推手，间接融资仍然是实体经济的主要融资渠道，这必然使得M2与GDP之比相对较高。而中国的M2增速的确非常快。再追溯得更久远一些，自1990年开始有广义货币供应量统计以来，我国M2增长一直较快，1991年至2011年期间的平均增速高达21.1%。货币真的是超经济发行吗？央行对此的解释是，中国货币供应量的快速增长，在于经济体制改革使中国经济货币化程度不断提高，产生大量由于体制变
6、革造成的货币需求。周小川分析说，须知，过去我国所统计的实体经济只涵盖了物质部门，不包括服务业，随着市场化程度的不断加深、经济的快速发展，货币供应量很快超过了当时统计口径的“实体经济”的需要，表现为超经济发行。“我国处于市场化转轨时期，货币化进程加快，一些产品从计划经济下的直接实物分配转变为货币化交易，其中土地、房产等的货币化更为突出。资产市场的迅速发展，包括交易所市场、银行间市场等，以及扩大人民币跨境使用也增加了货币需求。由于货币化进程和金融市场 发展的速度快，所需要的货币支持会更多一些。”周小川解释说，M2增速略高于GDP增长与物价升幅之和，如今年我国GDP增长目标定为7.5%，CPI涨幅控
7、制在3.5%左右，M2预期增长目标定为13%左右。又如2012年，我国名义GDP是2002年的4.5倍，M2余额是2002年的5倍，M2增长速度也大体符合上述规律。“这还包括在应对国际金融危机冲击期间，由于实施适度宽松的货币政策而扩大的货币供应量。在正常的年份，M2的增长速度会与名义GDP的增长速度更加接近。”周小川认为。“M2超百万亿不必太担忧。”海通证券首席经济学家李迅雷(微博)也称，央行通过法定准备金率和央票锁定部分外汇占款。2012年底，商业银行存放央行的准备金达19万亿元，其中绝大部分是法定准备金，如果剔除法定准备金，调整后的货币存量（M2）下降17%，与GDP比值约为155%，明显
8、低于日本和德国。中性偏紧但通过超高的存款准备金率和发行央票来回收流动性，只是一种权宜之计。李迅雷认为，经过多年的投资高速增长，中国的房地产和基础设施已经变得不再短缺，在一些地方甚至面临过剩。在这两个领域密集投资，显然缺乏效率，加上影子融资成本更高，经济一有风吹草动，它就可能成为系统性风险的源头。为此，应该通过多个渠道为M2“消肿”。在金融领域的改革，依然是扩大直接融资、人民币国际化、加强表外业务监管、推进利率市场化，这些已经在有序进行，而在财税领域的改革，李迅雷认为主要应围绕房地产的去泡沫与收入分配来展开。而尽管央行一再解释货币没有超发，但事实上，货币政策正越发中性偏紧。一季度新增贷款为2.7
9、6 万亿元，如果按照 3322 的投放节奏来看，全年的信贷投放规模将略超9 万亿，全年信贷增速为14.6%。如此强劲的信贷，足以支持中国上半年经济增长。但是，数据也令监管层关注金融安全和通胀。市场认为，倘若今年的物价水平持续在高位运行，央行有可能提前收紧货币政策。虽然3月份CPI同比上涨2.1%，低于市场预期的2.5%，但央行在货币政策例会后的声明中，关于通胀的表述却有所变化，增加了物价形势“存在一定不确定性”，而去年四季度例会上的表述是“物价形势基本稳定”。事实上，春节之后，央行的货币政策开始偏紧，一改此前连续半年逆回购的调控方式，取而代之的是连续7周实施正回购操作，以向市场回收过剩流动性。
10、在货币政策工具的选择上，大部分机构认为，由于目前上海银行间同业拆放利率依然维持稳定，显示市场流动性仍较充足，加上目前越来越多的热钱流入国内，今后一段时间央行仍将以正回购作为主要货币工具进行流动性调控，下半年不排除有加息的可能。（华夏时报）推荐阅读：一张图看懂央行是否滥发：图片报告：央行是否制造了货币超发解读货币超发与房价等关系：媒体采访诸专家M2破百万亿 和通胀、房价上涨不能划等号北京日报 昨日，中国人民银行发布报告，截至3月末，我国广义货币(M2)余额103.61万亿元，同比增长15.7%。这是一个标志性时刻：我国M2首破百万亿大关。“百万亿元的货币存量，印出这么多钞票，东西会不会越来越贵？
11、钱岂不是越来越不值钱？”“难怪房价老是降不下去，原来有这么多的货币支撑着！”M2的快速增长，引发了不少人对于“货币超发”甚至“通货膨胀”的担忧，网络上也流传着各种揣测之声。“M2”这个很多人还比较陌生的经济术语到底是指什么？M2持续快速上涨是什么原因导致的？M2突破百万亿大关，对于物价、房价是否会起到推波助澜的作用？记者就此进行了调查。外汇储备和高储蓄率推高M2消费者所熟知的现金和钞票属于货币，而这并非经济学中货币的唯一概念。货币有狭义和广义之分，狭义货币M1，是指流通中现金与商业银行活期存款的总和；广义货币M2，则是指M1再加上商业银行定期存款。此外，还有M0，是个人、企业、机关团体等“腰包
12、”里的钞票(流通中货币)。搞清楚M0、M1、M2这三个概念之后，央行最新的报告就显得清晰不少：截至3月末，我国广义货币(M2)余额103.61万亿元，同比增长15.7%；狭义货币(M1)余额31.12万亿元，同比增长11.9%；流通中货币(M0)余额5.57万亿元，同比增长12.4%。为什么流通中货币M0余额仅有5.57万亿元，要比突破百万亿元大关的广义货币M2少很多？“M2的余额高，实际上是多种原因造成的。”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军对记者说，首先是由于我国外汇储备积累多，造成外汇占款的不断提高和本国货币投放的增加，流通中形成M2高余额；此外，也由于我国的储蓄率较高，加之我国银行的
13、信贷占社会融资绝对主导地位，而其他一些国家还有大量银行以外的金融体系作为企业融资渠道(也就是说本应存入银行的M2被分流)，这种背景下，我国整个M2余额较高也不足为奇。数据显示，与世界主要国家相比，我国的M0，也就是“公众所理解的流通中货币”并不高。2012年末，美国、欧元区、日本的M0都在1万亿美元左右，而我国的M0为5.5万亿元人民币，约合8600多亿美元。高M2和高通胀不能划等号“大规模发钞，必然导致货币贬值、通货膨胀！”伴随着M2首次破百万亿元的消息，网络上的这种说法，让北京市民王女士心里挺没底。她说：“听人说，M2增高就等于我们老百姓口袋里的钱越来越毛了，会导致摘要监管机构对商业银行内
14、部连续监控的持续审计成为现阶段及今后一个时期的重要审计形式，本文将商业银行实施信贷业务持续审计的应用背景、现实意义、基本框架及需要完善的几个方面进行简单的阐述，希望能对我国银行业在信贷风险防控方面运用持续审计技术提供一些可借鉴的东西。关键词商业银行，信贷业务，持续审计当前我国银行业处于国家宏观调控趋紧，经济周期下行、存贷款利差收窄、同业竞争更加激烈的经营环境，同时巴塞尔新资本协议的全面推进和市场约束日益严格，使商业银行信贷风险控制成为董事会、管理层、外部监管机构及投资人关注的焦点，各利益相关方对内部审计作为信贷风险防控第三道防线的期望不断提高。在新形势下，商业银行借鉴国际先进理念，利用现有的技
15、术手段，适时推行信贷业务持续审计，起到了有效防控信贷风险，促进信贷业务的可持续发展的积极作用。一、持续审计的应用背景自20世纪80年代以来，学术界开始对持续审计进行理论研究。作为以连续为基础进行审计的一种方法，这种技术的典型特征是针对当前的动态风险环境、利用技术优势缩短内部审计周期、改善风险和控制安全系数。也就是说通过持续审计提供更及时和可靠的相关鉴证，提高内部审计的反应能力，为决策者提供“实时”控制的保证。采用持续审计能以每日、每月或每季度为基础引导审计工作，可以使审计流程更快、成本更低、效率更高，审计周期缩短，提供的风险控制保证更及时，无需扩大资源便可提高审计覆盖率，整体提升审计的质量和价
16、值。随着信息技术进步和审计环境变化，持续审计正引导着传统内部审计方法的革新进程。据有关调查资料，美国有半数的公司目前正在使用持续审计技术。国际上已有银行将持续审计应用于各项业务的监督并作为整个审计循环的重要组成部分。作为一种先进审计理念及方式，持续审计在国内目前尚处于探索及初步应用阶段。伴随着国内商业银行信贷业务管理系统的完善及审计信息技术水平的提高，信贷业务相关信息的实时监测、审计模型的广泛应用，审计项目在线实时运行及审计报告及时形成使商业银行在信贷业务审计领域应用持续审计技术成为可能。工商银行结合多年来对信贷业务审计工作的宝贵经验，在借鉴国际银行业内部审计领域先进理念的基础上，对信贷业务审
17、计运用持续审计模式进行了初步探索和研究。二、实施信贷业务持续审计的必要性信贷业务持续审计是商业银行内部审计部门通过系统化、规范化的审计方法，对信贷风险进行连续性的监测、评估，全面揭示信贷业务整体性、系统性的重大风险，评价信贷管理效果，提出问题的改进建议，跟踪问题的整改成效等一系列的审计活动。通过在现场审计间隔期间，对被审计对象信贷业务经营活动继续实施动态监测，对问题疑点进行审计查询，作出风险评价与预警，防范审计间隔期间的风险，且为下一次现场审计提供依据。(一)信贷业务持续审计是发展商业银行资产业务，推动战略跨越的需要从长期来看，信贷资产在银行总资产中仍将占有较大比重，存贷款利差收入仍是主要利润
18、来源，信贷资产一旦发生风险，必然会增加资产拨备的计提金额，进而对银行经营业绩产生较大影响。尽管近年来银行业信贷管理水平不断提升，不良贷款和不良率呈现双降态势，但信贷风险管理的机制仍待进一步完善，不良贷款反弹压力依然较大，信贷风险控制始终是商业银行高管层及外部投资人关注的焦点。持续的审计活动立足于揭示信贷风险管理与控制方面的薄弱环节及存在的问题，为信贷业务的可持续发展保驾护航。(二)信贷业务持续审计是应对信贷业务风险不断变化的内在需求由于经济金融环境的复杂多变，金融创新层出不穷，银行业务日益多样化，各种风险也随之而来。银行面临的风险由过去主要表现为信用风险和操作风险，变为与市场风险、政策风险、流动性风险、法律风险等多种风险并存的局面，银行信贷风险管理面临新的挑战和考验。信贷业务持续审计对信贷资产风险状况进行连续性的审计监督，关注信贷资产整体性、系统性的重大风险问题，评价信贷风险与管理效果，促使信贷业务的内部控制和风险管理得到进一步改进和提高。(三)信贷业务持续审计是适应银行公司治理结构和外部监管的必然选择现代公司治理机制和外部监管部门均要求内审部门客观、独立地检查评价公司治理、风险管理以及内部控制过程的有效性，从风险、战略角度确定恰当的审计范围与审计重点，通过合理分配审计资源，保证内部审计职能的有效发挥。信贷业务
