1、学的构成要素主要有三个：教师、学生和教学内容。由教师的“教”和学生的“学”组成。教师教给学生知识，在课程教学中重视教材，学生作为知识的接收者，这是一种注入式的教学方式。 2、传统课程教学中，教师作为课程教学的主体，学生是教学的客体，教师在教学过程中处于主导地位，夸美纽斯曾比喻：“教师的嘴就是知识的源泉，知识的溪流源源不断地从教师的嘴里流出来，学生就是要象水槽一样地接受知识的注入”。3、传统课堂教学论认为教学过程中以教师为中心、教材为中心、课堂为中心。（二）传统课程教学的优势 1、单个教师可以面对多个学生进行普遍教学和辅导，一般一个班可以同时容纳几十甚至于更多的学生在教室上课，因此教学效率得到很
2、大的提高，同时教学成本和学生学习的费用大大降低。 2、有利于良好的学习气氛的形成，增强学生集体荣誉感，方便了学生之间的相互交流，有利于培养学生的人际交往能力，有助于学生道德情操、正确的人生观和价值观的形成。 3、有利于教学管理。将学生按固定的人数进行编班一起学习，教学进程和教学计划可以得到有序的控制和执行，促进教学目标的达成，有规模地开展各项教学活动。（三）传统课堂教学的弊端 1、把教材当成金科玉律。在教学过程中，以教材、教案为上，教材怎么编，教师怎么教，对教材中的内容没有很好地整合和根据学生学习阶段和特点来进行适当的调整，对教材中不合理的内容不具备怀疑精神。把传授教材内容当成教学目标，没有很
3、好地激发学生学习的兴趣和学习的热情，不利于学生创造能力的培养。 2、教学模式单一。教学模式单一主要体现在两个方面：教学结构和教学行为形成了单一的模式，对于不同的课程内容、学科分类、学生的不同特点没有进行综合分析，不同的课程和不同的学科一般都按照课前复习、新课导入、新知识的讲解、课堂小结和作业布置。 3、教学目标单一。教学目标单一主要体现在三个方面：教学目标的单一化、教学组织形式的单一化和活动角色的单一化。把知识的传授作为教学工作的单一目标，对学生的综合素质培养和全面发展重视不够。教学组织形式不分情况，全部按照固定的几何图形的课桌椅排列形式。4、教材知识更新慢。现代知识更新比较快，但传统课程教学
4、中有些教材知识比较陈旧和落后，无法及时地适应社会发展的需要，跟不上时代发展的步伐，使得学生所学的知识脱离了实际需要，无法正常地运用到将来的工作和生活中。5、学生学法单一化。传统课堂教学主要以讲授法的教学方法为主，学生在教学过程中处于被动地位，被动接民知识，学生之间相互交流探讨不够，学生的学习处于被动应付状态。学生没有自主探究式学习，学生参与到课堂教学中的氛围不够，整个课堂气氛沉闷，缺乏活力。6、教学评价单一化传统的课程教学评价，倾向于教学结果的评价而对教学过程的评价严重不足，这样一定程度上压抑了学生学习的兴趣，减少了学生积极表现自我的机会，不利于学生个性的发展。二、网络教学（一）网络教学产生的
5、背景1946年第一台电子计算机在世界上出现开始，计算机和信息技术相结合的网络也得到了建立和发展。历时几十年，电子信息化技术突飞猛进，计算机应用技术和网络信息技术在我国社会中已经相当地普及。信息化时代下，作为一种新型的教学模式，网络教学来到我们的身边。网络教育、远程教育等一系列网络教育模式在各大高校中出现，对传统课程教学带来了巨大的挑战。网络教学有其自身的优势，由于成本低、传播速度快、不受时空限制，可以反复循环利用，一定程度上顺应了信息社会人才培养的需要，但是网络教学也有自身的局限性。信息社会对人才提出的新的要求主要有以下几个方面：1、信息时代要求创新型人才。所谓创新型人才是指对事务具有自己独到
6、的见解，具有批判精神和发散思维，同时具备一定的创新能力。创新人才比被动接受知识、死记硬背的人才更进一步。创新是民族发展的灵魂，国家经济的发展离不开创新，由于信息时代对人才创新素质提出了要求，因此创新型人才的培养显得尤为重要。信息时代要求具备信息能力的人才。信息社会资源多，知识丰富，更新快速，学习者不可能面面俱到，因此学习者要具备一定的信息能力素养，根据自己的知识水平和能力，有选择性地进行学习。信息能力是信息社会所需人才的最重要的知识结构和能力素质。信息社会知识多、更新快，学习者必须有选择地学、不断地学，想从老师那里学点知识以一劳永逸已经不可能了。授之鱼，不如授之以渔，让学生在浩瀚的知识海洋中学
7、有所长，学有所用。3、具备终身学习的理念。信息的不断更新和发展，学习者应培养与时代发展需求相吻合的知识和技术，那么就应当树立终身学习的理念，社会应当建立完整、方便的终身教育体系方便学习者不受时间和空间限制，根据自己的需要接受教育，充实知识，培养能力。计算机和网络也为信息时代的教育提供了强有力的支撑。一是可以实现资源共享，二是可以随时享受网络服务，不受时空限制。三是可以传输多种媒体信息。四是可以进行信息的多向传输和多向交流。6洢充分利用，让单位的财务管理工作更上一个台阶，起到真正的控制、管理作用。最后，作为一名合格的财务工作者，不仅要具备相关的知识和技能，而且还要有严谨细致耐心的工作作风，同时，
8、无论在什么岗位，哪怕是毫不起眼的工作，都应该用心做到最好，哪怕是在别人眼中是一份枯燥的工作，也要善于从中寻找乐趣，做到日新月异，从改变中找到创新。在今后的工作中，希望领导能一如既往地大力支持财务工作，我也会在工作中尽我所能，不遗余力地作好财务工作。情况的能力还有待提高，不能提前发现问题，发现问题后又不能正确处理问题。据统计20xx年共发生各类安全事故隐患14余起，处罚20余人次。5.工作不深不细的现象还比较突出，主要表现在怕麻烦，敷衍了事，不想做，不会做，有的是教他他也不做，这样的员工公司是要清理的。6.极个别员工特殊思想严重，不服管，认为公司不敢管，拿他没有办法等思想严重存在。7.工作流程有
9、待制定，以避免造成职责不清，分工不明。位拓展政府采购范围，着力培育公开、公平、公正的竞争机制和市场环境，不断强化服务意识、诚信意识，全力做好区乡行政事业单位的采购服务，圆满地完成了各项采购任务，服务质量和公信力不断增强。更多的帮助，不要使他们丧失学习的兴趣。采取措施加强孩子上课注意力，提高他们学习语文的兴趣。学高为师，身正为范。提高自身专业素养，精通自己所学专业知识，且要不断加以修正。时刻谨记自己是一名老师，注意自己的形象。努力使自己成为学生满意的语文老师。在这不到半年的相处中，我体会到做老师的滋味，有伤心，也有感动。怎么说呢，与孩子的相处已成为我生活中不可缺少的一部分。但学高为师，作为一名教
10、师仅仅有亲和力是不够的，更重要的还要看你的专业素养，业务能力。活动中培养他们的勇敢、不怕困难的坚强意志。本人在师德方面能够严格要求自己的言行，切实做到为人师表。人无完人，金无足赤，我意识到自己还有很多缺点：有时不能严格要求自己，性格比较急躁等，以后要克服自身的弱点，争取更大的进步。总之，本学期在幼儿健康和体育游戏教育方面做了一些工作，但离园领导和幼儿家长们的期望还很远，在今后的工作中我会继续努力，尽心尽责，为孩子们的明天奉献自己毕生精力。 and samird Enviromental Protection and International Trade. 201220 Andreoni,Ja
11、mes.The simple Analytics of the Environmental Kuznet curve. National Bureau of conomic Research working Paper. 201416璟,璟,2008,248:.洢洢充分利用，让单位的财务管理工作更上一个台阶，起到真正的控制、管理作用。最后，作为一名合格的财务工作者，不仅要具备相关的知识和技能，而且还要有严谨细致耐心的工作作风，同时，无论在什么岗位，哪怕是毫不起眼的工作，都应该用心做到最好，哪怕是在别人眼中是一份枯燥的工作，也要善于从中寻找乐趣，做到日新月异，从改变中找到创新。在今后的工作中，希
12、望领导能一如既往地大力支持财务工作，我也会在工作中尽我所能，不遗余力地作好财务工作。情况的能力还有待提高，不能提前发现问题，发现问题后又不能正确处理问题。据统计20xx年共发生各类安全事故隐患14余起，处罚20余人次。5.工作不深不细的现象还比较突出，主要表现在怕麻烦，敷衍了事，不想做，不会做，有的是教他他也不做，这样的员工公司是要清理的。6.极个别员工特殊思想严重，不服管，认为公司不敢管，拿他没有办法等思想严重存在。7.工作流程有待制定，以避免造成职责不清，分工不明。位拓展政府采购范围，着力培育公开、公平、公正的竞争机制和市场环境，不断强化服务意识、诚信意识，全力做好区乡行政事业单位的采购服
13、务，圆满地完成了各项采购任务，服务质量和公信力不断增强。摘 要企业并购是自愿和有偿的产权活动，也是合理的资本运作方式。随着经济全球化的发展，市场竞争十分激烈，并购已成为我国上市公司实现企业价值最大化、增强企业经营绩效的主要方式。2008年国际金融危机对以美国为首的发达国家的经济增长造成了严重的影响，而中国受到的影响相对较小，经济始终保持8%的增长速度。随后我国掀起了一波并购浪潮，据统计，我国企业的并购数量已经由2008年的2423起增长到2016年的5207起，交易的规模效应持续扩张。国内上市企业在并购的作用下能够实现交易成本的有效控制、资源配置的最优化、协同效应得以实现、市场占有率提升、生产
14、经营规模持续扩张、提高公司知名度、最大化地实现股东价值。并购重组始终是被关注的主要课题。考虑以上情况，并且总结并购理论、并购研究方法以及现有分析结论的基础上，采用因子分析和数据包络分析相结合的方法研究我国上市公司的并购活动，得出相应结论并提出恰当的政策建议，以期保证我国上市公司合理有效的并购。本文首先通过研究并购相关文献，阐述并购类型、并购动因及并购绩效的评价方法。其次，从并购交易特征及并购公司特征两个方面描述对并购绩效产生的影响及目前我国上市公司发展及并购的现状。最后，以2009-2013年五年共193个并购公司为样本，利用因子分析和数据包络分析相结合的方法开展了实证分析。通过研究能够发现：
15、国内上市企业在并购的支撑下实现了并购绩效的整体增加；关联交易和股权集中度对我国上市公司并购绩效的影响不明显。资产收购方式好于股权收购方式；现金支付要好于其他支付方式；纵向并购好于其他并购类型；上市公司并购中成熟产业、发展产业和成长型产业并购绩效较好；非第一大股东的并购绩效较好；关键词：并购，并购绩效，因子分析法，数据包络分析法，影响因素66目 录 第1章 绪论11.1 研究背景和意义11.2文献综述21.2.1公司并购绩效的研究综述21.2.2公司并购绩效影响因素的研究综述51.2.3文献评述71.3研究内容及方法81.4 本文创新点82并购重组绩效的理论基础92.1并购的相关理论基础102.
16、1.1并购的相关概念102.1.2并购的类型102.2并购重组的动因理论112.2.1 协同效应理论112.2.2代理理论与经理主义122.2.3自由现金流假说理论错误！未定义书签。2.2.4市场势力理论132.3 并购绩效的评价方法132.3.1 事件研究法132.3.2 财务指标研究法142.3.3本文的研究方法14第3章 我国上市公司的并购现状183.1并购交易特征方面的现状183.1.1关联交易与并购绩效183.1.2交易标的与并购绩效183.1.3支付方式与并购绩效183.2 并购前公司特征方面的现状183.2.1股权集中度与并购绩效183.2.2并购企业的成长性与并购绩效193.2
17、.3行业相关度与并购绩效19第4章 并购绩效指标体系的构建及计算194.1数据来源及样本选取194.2模型设计和方法204.2.1并购绩效评价指标体系构建204.2.2并购绩效计算方法的选择214.3并购绩效计算234.4 并购结果分析26第5章 并购绩效影响因素的实证研究275.1 研究假设275.2模型构建和指标选取285.2.1 模型构建285.2.2 指标选取335.2.3 绩效指标值的计算345.3 实证研究结果及假设检验365.3.1 总体并购绩效的假设检验365.3.2不同行业相关度并购绩效假设检验395.3.3不同产业相关度的并购类型绩效均值比较445.3.4不同支付方式的并购
18、绩效假设检验465.3.5是否发生关联交易并购绩效的假设检验485.3.6不同收购标的并购绩效的假设检验505.3.7是否第一大股东并购绩效的假设检验52第6章 结论及政策建议546.1 结论546.2 政策建议556.2.1寻找提高上市公司并购绩效的正确途径556.2.2完善上市公司并购的外部环境56参考文献56第1章 绪论1.1 研究背景和意义自改革开放开始直至今天，历经接近半个世纪风雨的洗礼，我国在经济发展方面已经取得了重大突破，逐步建立起一个更为完善的资本市场，不断有企业成为并购队伍中的一员。这也是我国市场化进程逐步深入、产业结构逐步调整的大环境下，企业发展的一种现实写照。严酷的竞争环
19、境下，适者生存始终是不变的真理，并购活动就是这一真理的客观呈现形式。并购活动不仅有利于资本扩张，更在组织成长方面发挥着积极的影响。并购活动成就了一大批的上市企业，其原因就在于从某种角度来讲，并购活动促进了资本结构优化，同时带动了产业结构的调整与升级，进而实现了企业的资本扩张，带动了企业竞争优势的不断强化。此种背景下，我国竞争企业对于并购的热情经久不衰。在我国经济市场化能力逐步提升的过程中，以证券法为代表的各项政策法律先后颁布，成为促进并购活动优化、实现并购市场发展的中坚力量。然而从某种程度上将，上市企业的并购或许会对投资者带来消极的影响。世界经济全球化和现代经济的发展使得我国上市企业的竞争局面
20、持续紧张，怎样借助并购重组就国内企业的资本结构进行调整，有力改变生产结构单一、科研水平较弱以及治理能力不强等问题成为现阶段我国经济领域内的重点研究课题。该课题研究之所以顺利开展，受益于国内并购市场的独特性。金融风暴于2008年席卷全球，严重影响着国内企业的发展。伴随金融危机影响力的逐步增强，大批的民营企业不堪重负，纷纷宣告失败。此种大环境下国内上市企业面临的首要任务就是产业结构的优化调整，有效控制资源的浪费问题，促进企业生产与发展能力的持续强化。而并购重组就是企业发展的重要方式。并且我国颁布了以“国金十三条”为代表的诸多举措，为企业的并购活动创造了良好的外部环境。企业并购的根本宗旨就在于追求更
21、大化的经济利益。对比而言，并购绩效研究在西方发达国家的发展时间较长，且已经建立起同国家的客观实际相吻合的理论框架与研究方式，我国的研究稍显弱势，无论是从理论角度来讲，还是从研究方法上来看，均无法同西方国家相媲美，再加上资本市场的持续完善，同我国的基本国情相结合，并购绩效研究逐步引起了国内研究学者的广泛关注。2008年以前，并购活动大都为政府主导，市场性相对较弱，并且小股东利益极易受到侵害，通过此类并购案例进行实证研究所取得的研究成果来指导国内企业的并购存在一定的不合理之处。股票市场于2008年初正式完成了改革，此种大形势推动了企业并购行为的发展与完善。因此以此为根本，全面探讨企业在股市改革后的
22、并购活动，就上市企业并购活动绩效以及绩效影响性因素进行系统的研究与分析，深入研究公司并购的动因，以期为上市企业的并购带来一定的灵感与启示。近年间，为促进产业结构的调整，强化市场化能力，我国先后颁布了一系列的法律法规，逐步有更多的企业敏锐的捕捉到了并购的价值，并成为并购队伍中的一员。就经济学而言，并购行为会重新分配各相关要素，实现企业由低效向高效的转变，那么国内企业的价值是否有所提升？就这一问题国内外学者可谓是众说纷纭，始终未能达成共识。选择在全球经济复苏的环境下深入探讨企业并购行为，就并购实践同经济理论两者间的统一性进行分析，更好的将理论与实践结合在一起，有着极为显著的现实意义与理论价值。诚然
23、，在并购活动的促进下，企业的核心竞争优势会得以提升，然而其同样为企业带来了更强的挑战，导致企业承担着更高的风险成本。企业应通过怎样的方式合理规避并购前后的风险，直接影响了各相关利益主体。大多数研究学者均是从经营绩效或企业价值的提高与否来评价企业并购后所面临的风险。那么，影响公司并购前后风险的因素有哪些？换句话说也就是影响企业并购绩效的因素有哪些？国内外学者研究的相对较少，因此，笔者将从企业并购绩效的变化入手，全面探讨公司在并购前以及并购过程中的特征，并对其同企业并购绩效间的关系进行分析，明确企业并购绩变化的秩序，为促进企业并购绩效的优化提出了诸多的建议与举措，有着较为突出的理论价值与现实意义。
24、1.2文献综述从1897年开始，并购浪潮前后6次席卷包括美国在内的西方发达国家。上世纪60年代，学者们意识到了并购的重要性，纷纷展开研究，对于并购绩效的关注始于80年代。大都是从关乎并购绩效的理论、实证研究以及评价方式入手进行探讨与分析。放眼全球，常见的上市企业并购绩效研究方式共包括三种，分别为个案研究法、财务指标法以及事件研究法。无论是从上市企业并购绩效的研究时间上来讲，还是对于相关问题的分析来看，西方国家均有着我国所不及的优势。1.2.1公司并购绩效的研究综述（1）事件研究法文献综述通过事件研究法主要从股东财富变化的角度入手进行探索与分析。为更好的明确股东财富在并购事件宣告前后的改变，其他
25、国家的研究人员针对并购公告前后某一期限内双方参与者的股票超常收益进行了量化分析。Dodd等（1977）针对自1973年开始直至此后3年间所发生的所有要约收购事件通过事件研究法进行了研究，并通过研究了解到收购活动发生前的一年，目标公司股东获得的超额收益高18.96%-20.58%，收购方企业的股东能获得8.44%-11.66%的超额收益。Asquith(1983)采用事件研究法深入探索了自1962年开始直至1977年间的300余家被收购企业，进而了解到收购公告发出后，基于公司被收购活动的成败，其超额收益率存在着差异，其中成功者的超额收益率为6.2%，失败公司则高达7%，并进一步了解到，所有被收购
26、公司在收购之前的480个交易日内其超额收益均维持在低于零的水平上，同上述学者的研究结论出现了一定的矛盾。Jaffe、Agrawal、Manderkler(1992)全面研究了美国的227件要约收购交易以及937件并购活动，得出在兼并完成后五年间，收购公司的股东财富将有所减少。Bruner（2002）对从1973年开始直至2001年间的数百篇同并购相关的文献资料进行了检索与分析，并了解到发生于成熟市场内的并购活动中，同收购企业的股东收益对比而言，待收购企业的股东收益明显更高。待收购企业的股价持续上涨，其股票的超额收益率大都保持在10%-30%；而收购企业的股票收益率存在着极强的不确定性，甚至有负
27、增长的趋势，并且在时间不短推移的过程中，收购企业的长期财务业绩将会出现递减的势头，普遍而言，收购双方的股东收益均有着极为显著的不确定性。通过国外研究者以事件研究法所开展的实证研究能够发现：尽管研究背景以及样本存在着一定差异，然而并购活动中对于被收购公司股东收益的正向增长有着统一的认识，至于收购企业的股东收益始终未能达成共识。我国研究人员同样通过事件研究法开展了一系列的研究，并在并购双方的股东超常收益方面取得了丰富的研究成果。张田余以及陈信元（1999）首次通过事件研究法对上市企业在1997年间的并购活动进行了深入探讨，并据此了解到：资产置换类、资产剥离、股权转让公司的股价呈先上升后下降的趋势，
28、一些公司甚至并没有从并购活动中受益。同样对收购兼并类企业也是无效的。余光和杨荣（2000）针对1993-1995年，上海以及深圳的并购交易进行了探讨，并了解到并购活动能够显著促进目标公司的超额收益，对应的并购企业在并购过程中很难受益。李善民等（2002）对上海与深圳在1999与2000两年间的并购交易进行了分析，并据此得到了同普通研究相对立的结论：就整个事件期而言，目标公司出现了超额收益的负增长，而并购公司则实现了超额收益的正向提升。李丹（2012）系统的探索了2009、2010以及2011三年间沪深两市的并购重组数据，并据此了解到，不管是从并购双方的整体样本来讲，还是就某一方的样本来讲，并购
29、公告宣布前，双方的股东财富均出现了不同程度的增长，然而真正发出公告后，股票价格将呈现出负增长的趋势，企业股东财富明显减少，累计异常收益率将呈现反向增长的态势。（2）会计研究法文献综述国内外研究人员的研究并不仅限于以企业股票的超常收益为依据进行股东收益的研究，还以财务指标为根本进行了并购前后企业绩效的探讨，据此对并购绩效进行检测。Meeks（1977）从公司利润入手，对1964-1974年间的164件并购交易进行了分析，作者通过对比分析方式全面研究了公司收账后的账面利润同并购要约前利润的加权平均值，最终证实待并购交易真正发生后，并购企业将面临着负盈利的挑战。Ravenscraftand Sche
30、rer（1987）以现金流量、资产周转率、员工数量变化率、员工的人均养老金以及现金流等为突破口进行了探讨，继而了解到相对于未并购企业而言，并购企业的资本收益率明显更低。Healy等（1992）从业绩计量的角度来讲，并未对财务数据的人为因素进行考虑，针对自1979年开始直至1984年间的50项并购交易，通过经营现金流报酬的内涵进行了探讨，并据此了解到伴随并购活动的发生于发展，现金流量收益率将呈现出逐年递减的趋势，充分说明了通过并购活动无法提升企业经营效益。Manson、stark、Thomas（1994）从现金流量的角度入手对1985-1987年的38个并购交易进行了分析，并据此了解到并购活动同现金流量间存在着正相关关系，同时并购过程，伴随现金流的增加并购双方的超额收益也呈现出逐步递增的趋势。陈信元和原红旗（1998）是国内最早采取会计研究法的，他们主要针对上市企业在1997年的并购活动进行了探索，进而得出结论同重组前的水平对比而言，重组当年的收益在总利益中所占份额有所提升，负债率呈下降趋势。檀向球（1998）对1997年沪市将近200个并购实践进行了分析，完成了多指标的并购后绩效评价建模工作
