1、信用等级 AAA 评级。 （四）创新能力不断增强，形成独特可持续发展能力（四）创新能力不断增强，形成独特可持续发展能力 公司高度重视企业创新能力建设对业务发展及风险控制的重要意义，关注担保行业在经济结构转型 升级中的重要作用。公司结合自身对中国宏观经济及各行业运行及风险特点的深入理解，以实现市场化 和公司商业价值为主线，与时俱进，开拓创新，整合公司内外资源，加快担保业务品种、细化市场、业 务体系、营销网络的创新研究，提升公司核心能力和市场竞争力。公司针对“十三五”国家战略新兴产 业发展规划和重点领域（新城镇化建设、绿色金融及小微企业金融服务等）进行了积极的业务创新及 产品储备，形成了独特可持续
2、发展能力。报告期内，亚行贷款“京津冀区域大气污染防治中投保投融资 促进项目”落地实施。 （五）风控体系审慎有效，保证业务稳健发展（五）风控体系审慎有效，保证业务稳健发展 2017 年半年度报告 8 / 128 公司非常重视风险控制体系的建设与投入，根据“全面风险管理”的理念，采用项目评审、科学决策 流程、项目动态跟踪管理等风险控制手段有效控制和管理公司风险。近年来，公司持续加强对系统性风 险、合规性风险和流动性风险的识别和防范，积极推进业务风险的组合和限额管理，不断完善风险管理 体系。此外，公司确立了按照“风险与效率”平衡的原则不断完善风险管理工作的指导思想，及时根据外 部环境和自身发展变化，
3、优化和完善风险管理工作，提升和加强风险管理能力。 （六）公司治理结构完善，管理层及员工团（六）公司治理结构完善，管理层及员工团队优秀队优秀 2010 年中投保公司完成增资，引入了六家国内外具有良好声誉的机构投资者，实现公司股东结构 多元化，特别在董事会引入了具备丰富行业经验与国际化视野的专家，进一步推动了中投保公司市场化 运作机制建设，完善了公司治理体系。登陆新三板以来，公司的治理架构日趋完善。公司拥有优秀的员 工队伍，截至 2017 年上半年，公司来自国内外各高校的博士、硕士占比约 60%，大学本科以上员工占 比超过 99%。公司主要管理人员从业经验均超过 15 年。 （七）股东背景雄厚，品
4、牌影响力大（七）股东背景雄厚，品牌影响力大 公司第一大股东国投公司是国务院批准设立的国家投资控股公司和中央直接管理的国有重要 骨干企业，其雄厚的综合实力有利于公司信用能力和品牌形象建设，有利于强化公司行业龙头地位，并 可在必要时为公司提供资金支持。建银国际、中信资本、鼎晖投资、新政投、金石投资、创新基金等发 起人股东亦是具有国际、国内声誉的投资机构，对公司完善治理结构、引入先进的管理念、提升行业地 位具有积极作用。 2017 年半年度报告 9 / 128 第二节第二节主要主要会计数据和关键指标会计数据和关键指标 一、盈利能力 单位：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 营业收入 9
5、03,449,454.49 814,190,436.89 10.96% 毛利率% - - - 归属于挂牌公司股东的净利润 428,072,455.39 404,884,133.59 5.73% 归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益 后的净利润 450,211,516.41 404,427,358.49 11.32% 加权平均净资产收益率% （依据归属于挂牌 公司股东的净利润计算） 6.37 6.29 - 加权平均净资产收益率% （归属于挂牌公司 股东的扣除非经常性损益后的净利润计算） 6.70 6.29 - 基本每股收益 0.0951 0.0900 5.67% 二、偿债能力 单位：元 本期期末
6、本期期末 本期期初本期期初 增减比例增减比例 资产总计 16,968,304,944.91 13,047,063,884.71 30.05% 负债总计 10,086,114,154.79 6,382,700,184.89 58.02% 归属于挂牌公司股东的净资产 6,773,040,709.48 6,664,439,644.36 1.63% 归属于挂牌公司股东的每股净资产 1.5051 1.48 1.63% 资产负债率% 59.44% 48.92% - 流动比率 - - - 利息保障倍数 - - - 三、营运情况 单位：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 经营活动产生的现金流量净
7、额 -105,871,777.72 29,756,054.16 -455.80% 应收账款周转率 - - - 存货周转率 - - - 四、成长情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 总资产增长率% 30.05 1.12 - 营业收入增长率% 10.96 31.99 - 净利润增长率% 6.03 62.30 - 2017 年半年度报告 10 / 128 五、融资性担保行业特殊会计数据与财务指标 2017 年年 1-6 月月 2016 年年 1-6 月月 增减比例增减比例 当年累计代偿额（万元） 2,397.52 3,385.56 -29.18% 当年累计代偿回收额（万元） 5,356
8、.96 10,945.82 -51.06% 当年累计担保额（万元） 607,418.72 4,588,996.47 -86.76% 当年累计解除担保额（万元） 3,414,410.51 1,983,673.22 72.13% 代偿损失核销额（万元） 0.00 0.00 - 担保代偿率（%） 0.07% 0.17% - 担保损失率（%） 0.00% 0.00% - 代偿回收率（%） 35.14% 33.84% - 2017 年年 6 月末月末 2016 年末年末 增减比例增减比例 应收代偿款（万元） 10,335.13 12,845.82 -19.54% 担保合同准备金（万元） 36,015.9
9、0 37,855.09 -4.86% 期末担保余额（万元） 15,931,172.27 18,738,164.06 -14.98% 其中：融资性担保责任余额（万元） 7,318,933.00 7,981,565.00 -8.30% 风险调整融资性担保责任余额 2,496,098.80 2,702,460.80 -7.64% 融资性担保业务放大倍数 3.63 4.06 -10.59% 拨备覆盖率（倍） 3.48 2.95 17.97% 注：上述各指标的具体计算公式如下： （1）担保代偿率当年累计代偿额/当年累计解除担保额 （2）担保损失率=代偿损失核销额/当年累计解除担保额 （3）代偿回收率=当
10、年累计代偿回收额/（年初代偿余额+当年累计代偿额）；在公开转让说明书中公 司披露数据为三年累计代偿回收率，鉴于三年累计代偿回收率指标和代偿回收率指标均为反映企业代偿回 收情况的指标，为与同业保持可比性，2016 年半年报中已将三年累计代偿回收率指标替换为代偿回收率指 标。 （4）融资性担保业务放大倍数=融资性担保责任余额/净资产，融资性担保责任余额包括债券担保责任 余额， 根据 2015 年 5 月 25 日北京市金融工作局下发的 北京市融资性担保机构担保业务风险分级指引 （试 行）（京金融2015126 号），公司自指引公布之日起施行担保业务风险分级管理，并根据指引相应调整 融资性担保责任余
11、额等指标，计算融资性担保业务放大倍数等指标。 （5）拨备覆盖率=（担保合同准备金+风险补助资金）/应收代偿款 2017 年半年度报告 11 / 128 第三节管理层讨论与分析第三节管理层讨论与分析 一、商业模式 公司是国内首家全国性专业担保机构。资本实力、风控技术、信用能力、品牌价值是公司的核心资 源。经过 20 余年的发展，公司形成了较为稳定的担保市场份额、业务体系和客户群体，取得了国内外 业界认可的优秀业绩，在中国担保业始终保持领先优势。中诚信、联合资信、大公国际等评级机构给予 公司长期主体信用等级 AAA。截止 2017 年 6 月，公司获得 1,020 亿授信额度。 公司的主要业务为担
12、保业务，包括融资性担保、金融担保和履约类担保等。除担保主业外，公司亦 开展部分投资业务。投资业务采取谨慎的投资策略和投资组合管理，为担保主业的持续健康发展提供了 有力支撑和保障。盈利模式方面，就融资性担保业务而言，其收入来源主要是担保客户获得融资后向担 保客户收取的担保费。 就履约类担保业务而言， 公司通过减少被担保人的保证金占用成本来获取担保费。 就金融担保业务而言，公司通过运用自身高等级信用评级及雄厚的资本实力为客户提供增信服务，收取 增信费。就投资业务而言，公司主要以投保结合模式，按照担保业务理念和严格流程承做项目，在风险 可控的基础上提高项目综合收益率。公司积极拓展财务顾问、资产管理等
13、业务品种，为客户提供综合信 用解决方案。公司亦适应互联网金融等新型金融业态发展趋势，为客户提供增值服务，提升客户价值。 报告期内及报告期后至报告披露日，公司的商业模式较上年度无重大变化。 二、经营情况 2017 年上半年，中投保公司以“防控风险、规范经营、对标管理、创新发展”为工作基调，持续推进 “三足鼎立”业务架构的布局和实施，加大产品和业务创新力度，不断优化业务结构，调整组织机构，优 化运行机制，扎实做好经营管理工作。经过全体员工的共同努力，公司主要经营指标实现“时间过半， 任务过半”，取得了较好的经营业绩，实现了稳定增长。 （一）（一） 公司上半年经营情况公司上半年经营情况 2017 年
14、上半年，公司实现营业收入 903,449,454.49 元，同比增长 10.96%；利润总额 554,888,094.70 元，同比增长 3.75%；归属于母公司股东的净利润 428,072,455.39 元，同比增长 5.73%；经营工作开展 良好。截至 2017 年 6 月 30 日，公司总资产 16,968,304,944.91 元，归属于母公司的净资产 6,773,040,709.48 元，资产状况稳中有升。 公司上半年经营净现金流 -105,871,777.72 元 同比下降 455.80%，主要因为金融担保业务中的产品结构调整，担保产品期限等因素造成趸收保费同比减少；代 偿余额减少
15、造成相应的回收金额减少等原因所致。上半年新增担保额 61 亿元，在保余额 1,593 亿元，累 2017 年半年度报告 12 / 128 计担保总额达 4,797 亿元。 （二）（二） 各项重点工作稳步推进各项重点工作稳步推进 1.加强依法治企加强依法治企，优化公司治理运行机制，优化公司治理运行机制，拓展融资渠道，品牌拓展融资渠道，品牌知知名度和市场影响力持续提升。名度和市场影响力持续提升。 全面推进法治中投保建设实施工作。结合加强党建和依法治企的相关要求，修订了公司章程 ， 探索推动新形势下公司法人治理结构的完善；建立职工代表大会制度，加强民主管理、依法治企；将依 法治企纳入公司业绩考核体系
16、；加快建立公司法治工作问责制度；公司研究制定发展战略，梳理主要业 务板块发展规划，细化发展目标。 公司积极拓展融资渠道，进一步拓展融资空间，3 月 15 日，公司抓住有利时间窗口，成功公开发行 5 亿元公司债券（小公募） ，主体及债项评级为 AAA，期限 3+2 年，票面利率 4.49%，补充了流动资金， 为公司业务转型升级提供了资金支持。 上半年， 中诚信、联合资信、大公国际等评级机构继续给予公司长期主体信用等级 AAA； 截止 2017 年 6 月，公司获得银行 1,020 亿授信额度；公司为国内首家全国性专业担保机构，自成立以来，在信用 担保体系建设、行业立法、自律管理和对外交流合作等方
17、面起到重要作用，上半年，公司连任中国融资 担保业协会会长单位， 继续为行业自律发展积极发挥作用； 公司在新三板加强合规运行， 强化信息披露， 在市值、资产规模、营收等指标方面均位于万家挂牌公司前列；公司围绕公司业务发展加大信息宣传力 度，加强公司品牌文化传播，上半年，公司荣获“2017 新三板挂牌金融机构君鼎奖”，品牌知名度和社会 影响力持续提升。 2.加强业务创新，持续推进三足鼎立的业务布局，深入推进业务转型升级。加强业务创新，持续推进三足鼎立的业务布局，深入推进业务转型升级。 上半年，公司继续加强业务创新，推进业务转型升级，努力实现“最具竞争力的非标准金融产品和 服务集成商”的战略目标。
18、（1）担保及信用增进业务。在小微金融担保业务方面，继续围绕“树品牌、建体系、服务双创”的 目标创新业务模式，公司大力推进相关地区中小微担保合作平台的搭建，向三门峡市中小企业担保公司 等地方担保机构提供技术和管理输出，以合作方式共同打造地方中小微企业融资担保平台，着力改善中 小微企业融资环境，大力扶持中小微企业发展。在绿色金融领域，由亚行、国投公司、中投保共同发起 的亚行贷款“京津冀区域大气污染防治中投保投融资促进项目”正式启动。作为项目实施机构，中投保将 利用亚行主权贷款，贷款金额 4.58 亿欧元，贷款期限 15 年，通过金融机构转贷形式，综合利用多种金 融工具，重点使用增信和投融资手段对资
19、金进行专项运营和管理，建立绿色金融平台，以促进京津冀区 域大气污染治理，项目实施完成后预计带动总投资规模可达 270 亿元。在信用增进业务方面，新业务领 域开拓出现积极变化，新业务储备得到了拓展；公司积极优化业务结构，拓展新业务领域，在 ABS 担 保领域加强研发，将在金融产品担保等领域所形成的技术和风控优势成功复制，所承保的首单 ABS 在 2017 年半年度报告 13 / 128 上海证券交易所成功发行；公司积极推进非融资性保证担保业务，投标保函线上系统已上线试运行，从 客户申请到保函出具可在一个工作日内完成，极大提高了承保效率；公司积极践行信用增进业务转型升 级，作为主发起人发起设立信用
20、保证保险公司，申请材料在保监会审批中。 （2）投资及资产管理业务。公司稳健运作投资业务。长期投资方面，公司配置的长期投资陆续进 入回报期，公司持有的中金公司、鼎晖投资、网金社等股权投资有利于提升公司在资本市场估值及对投 资人的吸引。中短期投资方面，公司坚持审慎操作，适时调整资产配置和投资比例，实现了较好的投资 收益，为业绩增长提供了有力支撑。在资产管理业务方面，面对日益趋严的监管环境，中投保全资子公 司信裕资管进行了增资，进一步夯实了资本实力，并继续以合规经营、主动管理为重点，加大产品开发 和资金渠道开拓力度，积极拓展有增信特色的资管业务。上半年，信裕资管成为中国基金业协会、中国 保险资产管理
21、业协会会员。 经过两年多的发展， 累计承做资产管理业务规模近 200 亿， 运行规模 147 亿， 当期资管业务收入超过往年累计实现金额。 （3）互联网金融业务。公司与蚂蚁金服、恒生电子共同发起设立的参股公司浙江互联网金融资产 交易中心股份有限公司（“网金社”） ，重点把握合规、风控和产品创新，在消费金融、Fintech 领域进行 了有益的探索，取得了实质突破。两年来，为 468 万个人和小微企业提供了融资服务。 3.加强机制优化，适时调整组织结构，强化基础管理，为转型升级提供有力保障。加强机制优化，适时调整组织结构，强化基础管理，为转型升级提供有力保障。 根据业务运行情况和转型发展需要，适时
22、调整组织机构，撤并相关部门，新设亚行项目业务中心， 专门推进亚行贷款“京津冀区域大气污染防治中投保投融资促进项目”的落地实施。按照公司战略布局和 市场对标导向，优化薪酬分配机制和绩效考核机制，并落地实施。员工职业发展管理办法、员工薪酬管 理办法等已正式施行。同时，加强公司人才梯队建设，实施后备人才计划，积极优化与业务转型创新发 展相适应的市场化激励约束机制。 根据外部政策市场环境和公司业务情况，积极开展业务风控相关规范标准的研究制定和修订工作， 加强对业务拓展过程中的风险控制，以及公司存量业务的运营管理。根据业务开展实际，动态调整业务 流程，对现行的各项业务流程逐一进行梳理和修订，发布公司 2
23、017 版业务流程 。公司进一步完善法 律服务采购及管理制度，构建内外部结合法律支持体系。公司持续推进信息化建设，加快推进全面预算 管理系统、协同办公系统二期、信裕资管业务系统的开发，为业务发展和日常运行提供有力的技术平台 支持。公司加强党建党风廉政建设，组织开展宣读公司行为公约，重读员工职业操守准则活动，提高员 工职业道德水准， 提升公司依法经营意识， 有效控制经营风险。 公司上半年在保业务运营总体情况良好， 代偿率控制在 0.07%。 三、风险与价值 2017 年半年度报告 14 / 128 2017 年半年度报告中披露的存续到报告期的风险因素没有发生变化，主要包括： 1. 宏观经济波动风
24、险。即宏观经济波动对融资需求、贷款机构放款能力及意愿、借款人经营环境 及还款能力等均可能产生影响，并导致财政政策、货币政策等宏观经济政策调整，进而对公司的经营环 境及经营成果产生影响。 公司研究部门针对宏观形势、财政政策、货币政策、系统性风险、行业周期性风险等开展专题讲座 和研究，编制宏观及行业季报；公司内部设立了行业研究员制度，由前中台业务骨干担任，对前台业务 环境、监管、模式创新进行持续跟踪研究，积极应对宏观形势变化或行业周期波动对在保业务及新拓展 业务可能产生的影响。 2. 监管政策风险。即未来担保行业等监管政策如果产生变动，公司需要及时调整并充分适应这些 变化，可能导致公司的业务方向、
25、领域或模式出现重大变化或某些业务受到限制。 公司不断完善监管的动态跟踪和应对机制，积极参与融担行业监管政策意见征询讨论，针对融资担 保条例的即将出台，及时制定应对措施并调整业务风险策略。在新业务开展领域，公司密切关注监管政 策的变化，以合规经营为重点，保证资产管理业务、互联网金融业务依法合规运行。针对全国股转系统 出台的自律监管政策和新的要求，公司积极加强沟通，认真进行自查，保证公司的合规运营。 3. 信用风险。即由于被担保人违约而造成担保人代偿的风险，信用风险是担保行业面临的最主要 和最直接的一种风险。 公司非常重视风险控制体系的建设与投入，公司对信用风险的管理形成事前充分识别和准确评价,
26、事中有效监测和计量，事后快速处置和化解的全流程覆盖机制。报告期内，公司审慎把握业务创新和风 险控制的关系，切实加强业务风险管理，根据政策、市场变化，以及业务品种风险特点和风险管理要求， 制定并发布了2017 年中投保公司业务风险策略指引 ，制定了新的运营管理工作规范指引，及时调整 业务准入标准，优化业务流程，进一步加强了公司对信用风险的把控。 4. 流动性风险。即公司自身无法满足各种到期担保责任产生的资金需求，或者无法以合理的成本 及时筹措到所需资金而产生的风险。 从业务层面，公司提高业务标准，优选客户，完善交易结构设计，尽可能降低代偿发生概率；同时 加强在保业务风险排查与预警工作，防范突发代
27、偿事繖.繗.繘.繙.繚.繛.繜.繝.繞.繟.繡.繢.繥.繦.繧.繨.繪.繬.繮.繱.艌.艽.芛.芞.芠.芢.芦.芩.芯.芷.芺.葿.蛣.蛤.蛥.蛦.蛧.蛨.蛪.蛫.蛬.蛭.蛯.蛱.蛴.蛵.蛸.蛹.蛽.蛿.蜀.蜄.蜊.蜋.蜎.蜏.蜐.蜑.讻.诨.诩.语.误.诶.诺.谙.谛.谠.踫.躥.躵.躷.軑.醴.醻.采.釘.釜.釡.釢.釤.釥.釪.釭.釹.釺.釽.釿.鈇.鋠.鋳.隣.霜.鷝.黩.率，来判定金融工具信用风险是否显著增加。对于该评估，本集团考虑过 往经验及无须付出不必要的额外成本或努力即可获得的合理及可靠的信息，包括前瞻性信 息。本集团将考虑的信息包括： 1）金融工具的外部（若有）或内部信用评级
28、的实际或预期显著恶化； 2）特定金融工具的外部市场信用风险指标显著恶化，如信用利差、债务人信用违约 掉期价格或金融资产公允价值较其摊余成本的时间长度或程度大幅增加； 3）业务、财务或经济条件出现或预期出现不利变动，可能导致债务人偿债能力大幅 下降； 4）债务人经营业绩出现实际或预期出现显著恶化； 5）同一债务人的其他金融工具的信用风险显著增加； 6）债务人的监管、经济或技术环境出现实际或预期出现重大不利变动，可能导致债 务人偿债能力大幅下降。 无论上述评估结果如何，本集团假设，某项金融资产于合约付款逾期超过 180 日时， 其信用风险已自初始确认起大幅增加，除非本集团有合理及可靠信息证明其能够
29、收回。 若一项金融工具于报告日期被确定为信用风险较低，则本集团假设该项金融工具的信 用风险自初始确认起并无重大增加。在下列情况下，一项金融工具被定为具有较低的信用 风险，（1）该金融工具违约风险较低；（2）借款人近期具有充分偿付合约负债的能力； （3）长远而言经济及业务状况的不利变动未必会降低借款人偿付合约负债的能力。若一 项金融资产的内部或外部信用风险评级为国际通用的（投资评级），则本集团认为该金融 资产的信用风险较低。 本集团定期监控用于识别信用风险是否大幅增加的标准的有效性，并适当对其作出修 订，以确保该标准能在款项逾期前识别信用风险的大幅增加。 违约定义： 山东宏桥新型材料有山东宏桥新
30、型材料有限公司财务报表附限公司财务报表附注注 2020 年 1 月 1 日至 2020 年 6 月 30 日 （本财务报表附注除特别注明外，均以人民币元列示） 14 本集团认为以下事项构成内部信用风险管理违约事件，根据过往经验显示，符合以下 任何一项标准的应收账款通常无法收回： 1）交易对手方违反财务契约时； 2）内部建立或自外部取得的资料显示，债务人不大可能支付全额款项给债权人（包 括本集团）（不考虑本集团所持有的任何抵押品）。 本集团认为，若金融资产逾期超过 180 天，则违约已发生，除非本集团拥有合理及可 靠资料显示一项更滞后的违约标准较合适。 发生信用减值的金融资产： 当发生一个或多个
31、事项对金融资产的未来现金流量的估计有不利影响时，则金融资产 已发生信用减值。其金融资产信用减值的迹象包括一下可观察的数据： 1）发行人或借款人出现重大财务困难； 2）违反合约，如拖欠或逾期事件； 3）由于与借款人财务困难相关的经济或合约原因，借款人的贷款方已向借款人授予 贷款方概不考虑的特许权； 4）借款人可能破产或进行其他财务重组； 5）由于财务困难而导致金融资产失去活跃市场。 核销政策： 当有资料显示交易对手方有严重财务困难及没有实际可收回前景，例如，当交易对手 方被清算或已进入破产诉讼时，或若为贸易应收账款，且该款项已逾期三年以上时（以较 早发生者为准），本集团会核销该金融资产。根据本集
32、团收回程序并考虑法律建议（如适 用），金融资产核销可能仍受到执法活动的约束。任何收回均于损益中确认。 计量及确认预期信用损失： 本集团计量预期信用损失时按照其与违约概率、违约损失率程度（即若违约损失的程 度）及违约风险的函数计算确定。本集团根据历史数据及前瞻新信息评估违约概率及违约 损失率程度。 对于在前一会计期间已经按照相当于金融工具整个存续期内预期信用损失的金额计量 了损失准备，但在当期资产负债表日，该金融工具已不再属于自初始确认后信用风险显著 增加的情形的，本集团在当期资产负债表日按照相当于未来 12 个月内预期信用损失的金 额计量该金融工具的损失准备，由此形成的损失准备的转回金额作为减
33、值利得计入当期损 益。 山东宏桥新型材料有山东宏桥新型材料有限公司财务报表附限公司财务报表附注注 2020 年 1 月 1 日至 2020 年 6 月 30 日 （本财务报表附注除特别注明外，均以人民币元列示） 15 11. 存货 本集团存货主要包括原材料、在产品、库存商品、委托加工物资、低值易耗品等。 存货实行永续盘存制，存货在取得时按实际成本计价；领用或发出存货，煤和氧化铝 采用加权平均法确定其实际成本，其他材料采用先进先出法确定其实际成本。低值易耗品 采用一次转销法进行摊销。 期末存货按成本与可变现净值孰低原则计价，对于存货因遭受毁损、全部或部分陈旧 过时或销售价格低于成本等原因，预计其
34、成本不可收回的部分，提取存货跌价准备。库存 商品及大宗原材料的存货跌价准备按单个存货项目的成本高于其可变现净值的差额提取； 其他数量繁多、单价较低的原辅材料按类别提取存货跌价准备。 库存商品、在产品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货，其可变现净值按该 存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定；用于生产而持有的材料存 货，其可变现净值按所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计 的销售费用和相关税费后的金额确定。 12. 长期股权投资 本集团长期股权投资主要是对子公司的投资、对联营企业的投资和对合营企业的投 资。 本集团对共同控制的判断依据是所有参与方或参与
35、方组合集体控制该安排，并且该安 排相关活动的政策必须经过这些集体控制该安排的参与方一致同意。 本集团直接或通过子公司间接拥有被投资单位 20%（含）以上但低于 50%的表决权 时，通常认为对被投资单位具有重大影响。持有被投资单位 20%以下表决权的，还需要综 合考虑在被投资单位的董事会或类似权力机构中派有代表、或参与被投资单位财务和经营 政策制定过程、或与被投资单位之间发生重要交易、或向被投资单位派出管理人员、或向 被投资单位提供关键技术资料等事实和情况判断对被投资单位具有重大影响。 对被投资单位形成控制的，为本集团的子公司。通过同一控制下的企业合并取得的长 期股权投资，在合并日按照取得被合并
36、方在最终控制方合并报表中净资产的账面价值的份 额作为长期股权投资的初始投资成本。被合并方在合并日的净资产账面价值为负数的，长 期股权投资成本按零确定。 通过非同一控制下的企业合并取得的长期股权投资，以合并成本作为初始投资成本。 山东宏桥新型材料有山东宏桥新型材料有限公司财务报表附限公司财务报表附注注 2020 年 1 月 1 日至 2020 年 6 月 30 日 （本财务报表附注除特别注明外，均以人民币元列示） 16 通过多次交易分步取得非同一控制下被投资单位的股权，最终形成企业合并，属于一 揽子交易的，本集团将各项交易作为一项取得控制权的交易进行会计处理。不属于一揽子 交易的，按照原持有的股权投资账面价值加上新增投资成本之和，作为改按成本法核算的 初始投资成本。购
