1、阿里巴巴创业初期融资案例分析 一：第一轮融资 二：第二轮融资 三：第三轮融资 组长：冯志森 成员：李世伟 陈梦迪 祁静 王斌 孙丹丹 邹梦霞 1 阿里巴巴董事局主席马云这样看待创 业者和投资者的关系： 投资者可以炒我们我们当然也可以 换投资者，这个世界上投资者多得很。 我希望给中国所有的创业者一个声音 投资者是跟着优秀的创业者走的，创 业者不能跟着投资者走。 2 第一轮：融资伊始第一笔风险投资 1999年年初，马云决定回到杭州创办一家能为全世界中 小企业服务的电子商务站点。回到杭州后，马云和最初的创 业团队开始谋划一次轰轰烈烈的创业。大家集资了50万元， 在马云位于杭州湖畔花园的100多平方米
2、的家里，阿里巴巴诞 生了。 这个创业团队里除了马云之外，还有他的妻子、他当老 师时的同事、学生以及被他吸引来的精英。比如阿里巴巴首 席财务官蔡崇信，当初抛下一家投资公司的中国区副总裁的 头衔和75万美元的年薪，来领马云几百元的薪水。 以高盛为主的一批投资银行向阿里巴巴投资了500万美 元。这一笔“天使基金”让阿里巴巴后来的账面危机得到了缓 解。 3 第二轮融资：挺过互联网寒冬 马云和蔡崇信在东京见到了孙正义。孙正义表 示将给阿里巴巴投资3000万美元，占30的股份。 但是马云认为，钱还是太多了，经过6分钟的思考， 马云最终确定了2000万美元的软银投资，阿里巴巴 管理团队仍绝对控股。 从200
3、0年4月起，纳斯达克指数开始暴跌，长达 两年的熊市寒冬开始了，很多互联网公司陷入困境， 甚至关门大吉。但是阿里巴巴却安然无恙，很重要的 一个原因是阿里巴巴获得了2500万美元的融资。 4 1.私募股权融资公司以非公开的方式向 特定少数投资者募集股权资本的行为。 私募对象 创业者：公司发起者，启动资金主要来源，种 子期，资本有限。（50万元的集资） 天使投资者：种子公司的第一批投资者，创业 者的朋友，亲戚，或者商业伙伴。（高盛集团 ） 风险投资公司：以实现高额收益为目的，专门 选择高风险的高回报的项目投资未来也可能上 市的一些公司为投资对象。 5 私募要注意的事项： （1）关注战略投资者，潜在的
4、竞争者。 （2）关注风险资本的退出与公司发展可能出现 的冲 突。 （3）分次融资的次数不宜过多。 私募的特点： （1）融资不用抵押。 （2）所需投资对象需要公司寻找。 （3）融资分次实现。（阿里巴巴通过三次融资。） 6 第三轮融资:完成上市目标 2004年2月17日，马云在北京宣布，阿里巴巴再获 8200万美元的巨额战略投资。这笔投资是当时国内互 联网金额最大的一笔私募投资。2005年8月，雅虎、软 银再向阿里巴巴投资数亿美元。 2007年11月6日，全球最大的B2B公司阿里巴巴在 香港联交所正式挂牌上市，正式登上全球资本市场舞 台。11月6日10时，港交所开盘，阿里巴巴以30港币， 较发行价
5、13.5港元涨122的高价拉开上市序幕。小幅 震荡企稳后，一路单边上冲。最后以39.5港元收盘，较 发行价涨了192.59，成为香港上市公司上市首日涨 幅最高的“新股王”，创下香港7年以来科技网络股神 话。 7 2.新股发行(IPO)公司上市后首次公开 向公众发行普通股募集资本 的行为（公募融资）。 在上市后，阿里巴巴首次共发行了8.59亿股，占已发行50.5 亿总股数的17。按每股13.5港元计算，共计融资116亿港元（约 15亿美元）。加上当天1.13亿股超额配股权获全部行使，融资额将 达131亿港元（约16.95亿美元），接近谷歌纪录（2003年8月，谷 歌上市融资19亿美元）。 8 私
6、募股权投资人通常采用的策略 策略 1:联合投资。对于风险较大、投资额较高的项目 或企业，投资人往往联合其他投资机构或个人共 同投资。 2:分段投资。 3.匹配投资。匹配投资是指投资人在对项目或企 业进行投资时，要求项目的经营管理者或创业企 业要投入相应的资金。 4.组合投资。不要把鸡蛋放在一个篮子里。投资 人在进行投资时一般不把资金全部投向一个项目 或企业。（投资多元化） 9 IPO的利与弊 利：1:融通巨额股权资本。 2:提高股票的变现力。一旦上市，股票可以进行自由买卖， 提高了流通性和变现力。 3:防止股权过于集中，分散公司的风险。 4:提高公司的知名度，吸引更多的投资者，增强公司的举债
7、能力。 5:便于确定公司价值。 弊：1:失去隐私权，承担较高的上市费用和信息披露费用，另外， 股权有时候会扭曲公司的实际情况。 10 在投资人投资阿里巴巴的案例中，显然是运用了联合投 资、分段投资的策略。分段投资体现在阿里巴巴在上市前共进 行了三轮融资：联合投资体现在阿里巴巴在上市前的第一轮和 第三轮融资，都是投资者一起投资的，如第一轮是高盛、富达 投资、新加坡政府科技发展基金等4家投资者一起投资，第三 轮是软银、富达投资、IDF、雅虎一起联合进行投资的（第二 轮是软银单独进行投资的）。 11 融资有风险，引进需谨慎 资金对于创业企业来说是至关重要的 ，但在资金的筹集 和运用上仍需谨慎的态度。吸收风险投资的时候，谨慎出让 股权，马云之所以能成功，是马云一直牢牢掌握着阿里巴巴 的控制权。 12
