1、内主要经营情况 报告期内，公司实现营业收入 107,076.72 万元，同比增长 29.59%；实现归属于上市公司股 东扣除非经常性损益的净利润 12,069.47 万元，同比增长 75.75%。主要原因为公司围绕着年度生 产经营目标，强化执行力度和责任考核，不断强化营销网络建设，加大营销力度，抓好重点品种 的销售工作，使贴膏剂营业收入较上年同期增长 38.35%。 (一一) 主营业务分析主营业务分析 利润表及现金流量表相关科目变动分析表利润表及现金流量表相关科目变动分析表 单位:元 币种:人民币 科目 本期数 上年同期数 变动比例（%） 营业收入 1,070,767,193.78 826,2
2、74,117.92 29.59 营业成本 396,008,238.11 332,168,186.41 19.22 销售费用 398,170,853.32 285,569,810.47 39.43 管理费用 128,393,795.04 132,140,217.50 -2.84 财务费用 7,552,581.03 9,549,181.15 -20.91 经营活动产生的现金流量净额 156,818,481.31 124,320,875.90 26.14 投资活动产生的现金流量净额 -26,310,300.62 -218,359,391.88 不适用 筹资活动产生的现金流量净额 -89,018,44
3、8.91 22,871,545.82 -489.21 研发支出 44,518,302.61 29,782,612.93 49.48 销售费用增加主要原因为公司加大促销力度，销售收入增加所致。 筹资活动产生的现金流量净额变动主要因本期偿还债务所支付的资金增加所致。 研发支出增幅较大主要原因是公司继续加大研发投入所致。 1.1. 收入和成本分析收入和成本分析 (1).(1). 主营业务主营业务分分行业行业、分、分产品产品、分地区情况、分地区情况 单位:万元 币种:人民币 主营业务分行业情况 分行业 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入 比上年增 减（%） 营业成本 比上年增 减（%） 毛利
4、率比 上年增减 （%） 制造业 105,568 38,340 63.68 30.56 20.78 增加 2.94 个百分点 其他 1,347 1,260 6.46 0.15 6.04 减少 5.21 个百分点 主营业务分产品情况 分产品 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入 比上年增 营业成本 比上年增 毛利率比 上年增减 2015 年年度报告 11 / 141 减（%） 减（%） （%） 贴膏剂 73,879 23,383 68.35 38.35 27.57 增加 2.68 个百分点 片剂 8,800 4,298 51.16 20.83 20.66 增加 0.07 个百分点 胶囊剂
5、17,659 8,864 49.80 6.46 4.25 增加 1.06 个百分点 软膏剂 4,031 1,341 66.73 37.58 35.32 增加 0.55 个百分点 其他 2,546 1,714 32.68 26.98 10.80 增加 9.84 个百分点 主营业务分地区情况 分地区 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入 比上年增 减（%） 营业成本 比上年增 减（%） 毛利率比 上年增减 （%） 河南 11,501 4,724 58.93 18.62 11.21 增加 2.74 个百 分点 四川/重庆 7,421 2,614 64.78 -8.99 -22.69 增加 6
6、.24 个百 分点 山东 8,734 3,190 63.48 24.58 19.97 增加 1.41 个百 分点 河北 6,248 2,279 63.52 28.48 23.99 增加 1.32 个百 分点 北京 13,652 5,398 60.46 44.13 29.08 增加 4.61 个百分点 上海 9,989 4,136 58.59 43.79 31.18 增加 3.98 个百分点 其它 49,370 17,259 65.04 36.91 28.12 增加 2.40 个百 分点 主营业务分行业、分产品、分地区情况的说明 1、因公司贴膏剂事业部加大宣传和促销力度，强化销售执行力，促使贴膏
7、剂营业收入较上年 同期增长较多。 2、公司在北京、上海加大销售推广，促使销售收入增长较多。 3、报告期内，公司前五名销售客户销售金额合计 12,776.25 万元，占公司全部营业收入的 11.93%。 (2).(2). 产销量情况产销量情况分析表分析表 主要产品 生产量 销售量 库存量 生产量比上 年增减（%） 销售量比上 年增减（%） 库存量比 上年增减 （%） 通络祛痛膏（万贴） 12,810.08 10,976.09 3,680.49 59.45 50.55 99.32 壮骨麝香止痛膏（万贴） 63,287.26 65,715.02 17,384.77 3.10 20.76 -12.25
8、 伤湿止痛膏（万贴） 47,327.56 41,414.04 17,895.58 26.58 20.39 49.28 丹鹿通督片（万粒） 32,865.80 34,052.77 4,233.78 -8.03 -8.87 -21.90 2015 年年度报告 12 / 141 培元通脑胶囊(万粒) 29,432.36 30,074.92 2,092.13 -6.89 -6.42 -23.50 参芪降糖胶囊（万粒） 12,453.39 10,819.58 2,105.93 76.25 21.47 346.06 小羚羊小儿退热贴（万贴） 2,990.33 2,889.19 934.09 42.90 5
9、7.18 11.66 产销量情况说明 报告期内，公司强化销售执行力，加大促销力度，公司通络祛痛膏、伤湿止痛膏、参芪降糖 胶囊产销量有一定的增长；为保证产品正常销售，公司合理增加上述三种产品库存，使期末库存 量有所上升。 (3).(3). 成本分析表成本分析表 单位：元 分行业情况 分行业 成本构 成项目 本期金额 本期占 总成本 比例(%) 上年同期金额 上年同 期占总 成本比 例(%) 本期金 额较上 年同期 变动比 例(%) 情况 说明 制造业 383,404,707.37 96.82 317,452,938.63 96.39 20.78 其他 12,597,949.42 3.18 11,
10、880,718.20 3.61 6.04 分产品情况 分产品 成本构成 项目 本期金额 本期占 总成本 比例(%) 上年同期金额 上年同 期占总 成本比 例(%) 本期金 额较上 年同期 变动比 例(%) 情况 说明 贴膏剂 直接材料 182,973,188.40 46.20 142,051,949.58 43.13 28.81 贴膏剂 直 绿城房地产集团有限公司 2015年年度报告 杭州市杭大路 1 号黄龙世纪广场 A 座 10 楼 绿城房地产集团有限公司 2015 年年度报告 2 重要提示 本公司董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大
11、遗漏，并承担相应的法律责任。 本公司 2015 年年度财务报告经中汇会计师事务所审计，并出具了标准无保 留意见的审计报告。 绿城房地产集团有限公司 2015 年年度报告 3 重大风险提示 一、 2013 年-2015 年度， 发行人合并口径营业收入分别为 248.23 亿元、 276.86 亿元和 225.35 亿元；息税折旧摊销前利润（EBITDA）分别为 55.31 亿元、47.66 亿元和 24.35 亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为 26.17 亿元、18.00 亿 元和 6.60 亿元；经营活动产生的现金流净额分别为 73.27 亿元、1.30 亿元和 6.83 亿元，受公司与
12、合营及联营公司的往来款波动较大等因素的影响，发行人经营活 动现金流波动较大。发行人所从事的房地产开发业务属于资金密集型行业，存在 前期投资大、 回收期较长、 受宏观经济影响明显等特点。 发行人目前的经营情况、 财务状况和资产质量良好，若发行人未来销售资金不能及时回笼、融资渠道不畅 或不能合理控制融资成本，将可能会影响发行人发行公司债券本息的按期兑付。 二、房地产企业普遍存在资产负债率较高的特点。2013 年-2015 年末，发行 人合并口径资产负债率分别为 81.83%、80.23%和 80.56%；扣除预收账款后的资 产负债率分别为 77.69%、76.39%和 77.20%，均超过 75%
13、，资产负债率处于较高 水平。2013 年-2015 年度，发行人 EBITDA 利息保障倍数分别为 3.25、2.35 和 1.01。若未来房地产市场出现重大波动，可能对公司销售情况及资金回笼产生不 利影响，导致公司流动资金紧张，财务风险加大，因而对公司正常经营活动产生 不利影响。 三、发行人最近三年经营活动产生的现金净流量分别为 73.27 亿元、1.30 亿 元和 6.83 亿元。 公司销售商品、 提供劳务收到的现金基本保持稳定； 购买商品、 接受劳务支付的现金总体波动不大。但 2013 年以来，公司进一步贯彻实施轻资 产战略，加大合作开发、品牌和管理输出力度，合营企业和联营企业数量显著增
14、 加，相应地公司与合营企业和联营企业之间的往来款显著增加，公司收到和支付 其他与经营活动有关的现金波动较大是导致公司经营活动产生的现金净流量出 现较大波动的主要原因。考虑到房地产项目开发周期较长，购置土地和前期工程 占用资金量大，受拿地节奏、项目开发进度及库存去化速度等因素的影响，未来 公司可能阶段性面临经营活动现金流波动的风险， 可能对发行人的偿债能力产生 不利影响。 绿城房地产集团有限公司 2015 年年度报告 4 四、发行人最近三年营业收入分别为 248.23 亿元、276.86 亿元和 225.35 亿 元；主营业务毛利率分别为 31.73%、26.53%和 22.56%，其中房地产销
15、售业务的 毛利率分别为 30.99%、28.29%和 20.45%。受宏观调控背景下项目销售价格有所 降低、部分交付项目中含有政府要求配建的经济适用房，以及部分交付项目是于 2009 年取得土地、土地成本偏高等因素影响，公司商品房销售业务毛利率逐年 下降。2013 年-2015 年度，公司营业利润分别为 45.73 亿元、35.19 亿元和 10.74 亿元；公司利润总额分别为 45.73 亿元、34.59 亿元和 10.54 亿元，实现净利润分 别为 34.34 亿元和 25.84 亿元和 7.94 亿元，均呈逐年下降趋势。未来受房地产市 场波动影响，若公司库存产品销售不畅、销售价格下滑或者
16、成本控制不力，公司 盈利水平可能会继续下降、从而对公司的偿债能力带来不利影响。 五、截至 2015 年末，除对客户提供的按揭贷款担保外，公司对外担保余额 为 157.73 亿元，其中为关联方提供保证担保 142.23 亿元，为关联方提供质押担 保 15.00 亿元，为非关联方提供保证担保 0.50 亿元。截至 2015 年末，被担保企 业经营正常，公司代偿风险较小。但若未来被担保企业经营困难，出现不能按时 偿付到期债务的问题，公司存在一定的代偿风险，将对公司经营产生一定的不利 影响。 六、房地产行业受宏观经济和宏观政策的影响较大，为保持房地产行业的持 续健康发展，政府可利用行政、税收、金融、信贷等多种手段对房地产市场进行 调控。2006 年以来，我国政府针对房地产行业出台了一系列调控政策，从增加 保障性住房和普通商品住房有效供给、抑制投资投机性购房需求、促进供应土地 的及时开发利用等多个方面进行调控，对房地产市场造成了较大影响。房地产调 控政策及未来宏观政策的出台或调整， 可能对发行人的经营及发展带来一定的不 利影响。 绿城房地产集团有限公司 2015 年年度报告 5 目录 重要提示重要提示 . 2 重大风险提示重大风险提示 . 3 目录目录 . 5 第一节第一节 释义释义 . 8 第二节第二节 公司及相关中介机构简介公司及相关中介机构简介 . 11 一、发行人 .
