1、copy of thesurvey. On February 23, FEI refaxed the survey to the 4,440 FEI corporationsand we remailed the survey to the Fortune 500 “rms, with a new due date ofFebruary 26, 1999. This second stage was planned in advance and designed tomaximize the response rate.The executives returned their complet
2、ed surveys by fax to a third-party datavendor. Using a third party ensures that the survey responses are anonymous.We feel that anonymity is important to obtain frank answers to some of thequestions. Although we do not know the identity of the survey respondents, wedo know a number of “rm-speci“c ch
3、aracteristics, as discussed below.Three hundred ninety-two completed surveys were returned, for a responserate of nearly 9%. Given the length (three pages) and depth (over 100 questions)of our survey, this response rate compares favorably to the response rate for thequarterly FEI-Duke survey.The rat
4、e is also comparable to other recent aca-demic surveys. For example, Trahan and Gitman (1995) obtain a 12% responserate in a survey mailed to 700 CFOs. The response rate is higher (34%) in Block(1999), but he targets Chartered Financial Analysts - not senior o$cers ofparticular “rms.2.3. Summary sta
5、tistics and data issuesFig. 1 presents summary information about the “rms in our sample. Thecompanies range from very small (26% of the sample “rms have sales of lessthan $100 million) to very large (42% have sales of at least $1 billion) (see Fig.1A). In subsequent analysis, we refer to “rms with r
6、evenues greater than $1billion as largea. Forty percent of the “rms are manufacturers (Fig. 1C). Thenonmanufacturing “rms are evenly spread across other industries, includingJ.R. Graham, C.R. Harvey / Journal of Financial Economics 60 (2001) 187243 191Fig. 1. Sample characterstics based on the surve
7、y respponses of 392 CFOs.“nancial (15%), transportation and energy (13%), retail and wholesale sales(11%), and high-tech (9%). In the appendix, we show that the responding “rmsare representative of the corporate population for size, industry, and othercharacteristics.The median priceearnings ratio i
8、s 15. Sixty percent of the respondents havepriceearnings ratios of 15 or greater (Fig. 1D). We refer to these “rms as growth192 J.R. Graham, C.R. Harvey / Journal of Financial Economics 60 (2001) 187243Fig. 1. (continued).“rms when we analyze how investment opportunities a!ect corporate behavior.We
9、refer to the remaining 40% of the respondents as nongrowth “rms.The distribution of debt levels is fairly uniform (Fig. 1E). Approximatelyone-third of the sample“rms have debt-to-asset ratios below 20%, another thirdhave debt ratios between 20% and 40%, and the remaining “rms have debtratios greater
10、 than 40%. We refer to “rms with debt ratios greater than 30% asJ.R. Graham, C.R. Harvey / Journal of Financial Economics 60 (2001) 187243 193highly levered. The creditworthiness of the sample is also dispersed (Fig. 1F).Twenty percent of the compani1 审计报告 天职京 QJ201132 号 广联达软件股份有限公司： 我们审计了后附的 上海兴安得力
11、软件有限公司 （以下简称 “兴安得力” ）财务报表，包括 2009 年 12月 31 日、 2010 年 12 月 31 日 的资产负债表及合并资产负债表， 2009 年度、 2010 年度 利润表及合并利润表、所有者权益变动表及合并所有者权益变动表、现金流量表及合并现金流量表以及财务报表附注。 一、管理层对财务报表的责任 按照财政部 2006 年 2 月 15 日颁布的企业会计准则的规定编制财务报表是 兴安得力 管理层的责任。这种责任包括：（ 1）设计、实 施和维护与财务报表编制相关的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误而导致的重大错报；（ 2）选择和运用恰当的会计政策；（ 3）作出合
12、理的会计估计。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上对财务报表发表审计意见。我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。中国注册会计师审计准则要求我们遵守职业道德规范，计划和实施审计工作以对财务报表是否不存在重大错报获取合理保证。 审计工作涉及实施审计程序，以获取有关财务报表金额和披露的审计证据。选择的审计程序取决于注册会计师的判断，包括对由于 舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险的评估。在进行风险评估时，我们考虑与财务报表编制相关的内部控制，以设计恰当的审计程序，但目的并非对内部控制的有效性发表意见。审计工作还包括评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计的合理
13、性，以及评价财务报表的总体列报。 我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。 三、审计意见 我们认为， 兴安得力 财务报表已经按照财政部 2006 年 2 月 15 日颁布的企业会计准则的规定编制，在所有重大方面公允反映了 兴安得力 2009 年 12 月 31 日、 2010 年 12 月 31 日 的财务状况及合并财务状况 ，2009 年度、 2010 年度 经营成果和现金流量及合并经营成果和合并现金流量。 2 中国北京 二一 一 年 二 月 十四 日 中国注册会计师： 徐继凯 中国注册会计师： 乔国刚 3 财务报表 1、资产负债表 编制单位： 上海兴安得力软件
14、有限公司 单位：元 项目 2010 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日 合并 母公司 合并 母公司 流动资产： 货币资金 68,796,267.63 67,937,928.45 49,331,862.73 48,911,365.71 结算备付金 - - - - 拆出资金 - - - - 交易性金融资产 - - - - 应收票据 - - - - 应收账款 3,266,451.00 3,132,976.00 4,409,146.50 4,409,146.50 预付款项 918,750.00 918,750.00 1,380,300.00 1,380,300.00 应收保费 -
15、 - - - 应收分保账款 - - - - 应收分保合同准备金 - - - - 应收利息 - - - - 应收股利 其他应收款 10,170.00 143,400.00 7,600.00 950.00 买入返售金融资产 - - - - 存货 - - - - 一年内到期的非流动资产 - - - - 其他流动资产 - - - - 流动资产合计 72,991,638.63 72,133,054.45 55,128,909.23 54,701,762.21 非流动资产： 发放贷款及垫款 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资 2,000,000.00 1,000,000.00 投资
16、性房地产 - - 固定资产 1,815,933.53 1,662,068.13 2,017,540.01 1,891,354.89 在建工程 - - 工程物资 - - 固定 资产清理 - - 生产性生物资产 - - 油气资产 - - 无形资产 81,453.29 81,453.29 105,293.33 105,293.33 开发支出 - - - - 商誉 - - - - 长期待摊费用 - - - - 递延所得税资产 - - - - 其他非流动资产 - - - - 非流动资产合计 1,897,386.82 3,743,521.42 2,122,833.34 2,996,648.22 资产总计
17、74,889,025.45 75,876,575.87 57,251,742.57 57,698,410.43 4 流动负债： 短期借款 - - - - 向中央银行借款 - - - - 吸收存款及同业存放 - - - - 拆入资金 - - - - 交易性金融负债 - - - - 应付票据 - - - - 应付账款 - - 59,600.00 59,600.00 预收款项 26,360.01 26,360.01 59,500.00 59,500.00 卖出回购金融资产款 - - - - 应付手续费及佣金 - - - - 应付职工薪酬 2,775,659.44 2,775,659.44 3,533
18、,252.24 3,533,252.24 应交税费 2,184,692.41 2,176,042.22 3,121,164.62 3,121,099.65 应付利息 - - 应付股利 其他应付款 861,151.59 843,510.00 2,960.00 2,960.00 应付分保账款 - - - - 保险合同准备金 - - - - 代理买卖证券款 - - - - 代理承销证券款 - - - - 一年内到期的非流动负债 - - - - 其他流动负债 - - - - 流动负债合计 5,847,863.45 5,821,571.67 6,776,476.86 6,776,411.89 非流动负债
19、： 长期借款 - - - - 应付债券 - - - - 长期应付款 - - - - 专项应付款 - - - - 预计负债 - - - - 递延所得税负债 - - - - 其他非流动负债 300,000.00 300,000.00 - - 非流动负债合计 300,000.00 300,000.00 - - 负债合计 6,147,863.45 6,121,571.67 6,776,476.86 6,776,411.89 所有者权益（或股东权益）： 实收资本（或股本） 2,559,600.00 2,559,600.00 2,328,000.00 2,328,000.00 资本公积 11,725,77
20、4.00 11,725,774.00 5,346,400.00 5,346,400.00 减：库存股 - - - - 专项储备 - - - - 盈余公积 1,315,713.38 1,315,713.38 1,315,713.38 1,315,713.38 一般风险准备 - - - - 未分配利润 53,140,074.62 54,153,916.82 41,485,152.33 41,931,885.16 外币报表折算差额 - - - - 归属于母公司所有者权益合计 68,741,162.00 69,755,004.20 50,475,265.71 50,921,998.54 少数股东权益
21、- - - 所有者权益合计 68,741,162.00 69,755,004.20 50,475,265.71 50,921,998.54 负债和所有者权益总计 74,889,025.45 75,876,575.87 57,251,742.57 57,698,410.43 5 2、利润表 编制单位： 上海兴安得力软件有限公司 单 位：元 项目 2010 年度 2009 年度 合并 母公司 合并 母公司 一、营业总收入 48,110,715.72 47,729,948.70 50,635,863.27 48,789,865.58 其中：营业收入 48,110,715.72 47,729,948.
22、70 50,635,863.27 48,789,865.58 利息收入 - - - - 已赚保费 - - - - 手续费及佣金收入 - - - - 二、营业总成本 38,034,798.62 37,086,922.23 37,917,273.83 35,470,391.04 其中：营业成本 3,574,821.03 3,504,914.05 4,612,662.49 3,593,089.02 利息支出 - - - - 手续费及佣金支出 - - - - 退保金 - - - - 赔付支出净额 - - - - 提取保险合同准备金净额 - - - - 保单红利支出 - - - - 分保费用 - - -
23、 - 营业税金及附加 920,397.30 902,697.76 964,997.96 888,859.51 销售费用 9,772,074.74 9,344,668.02 10,791,996.10 10,263,561.96 管理费用 24,191,142.02 23,756,868.73 22,132,825.31 21,319,772.73 财 务费用 -381,461.97 -380,346.83 -49,165.58 -48,423.23 资产减值损失 -42,174.50 -41,879.50 -536,042.45 -546,468.95 加：公允价值变动收益（损失以“ -”号填
24、列） - - - - 投资收益（损失以“ -”号填列） - - - - 其中：对联营企业和合营企业的投资收益 - - - - 汇兑收益（损失以“ -”号填列） - - - - 三、营业利润（亏损以“ -”号填列） 10,075,917.10 10,643,026.47 12,718,589.44 13,319,474.54 加：营业外收入 6,728,539.66 6,728,539.66 6,754,769.63 6,607,069.59 减：营业外支出 19,834.04 19,834.04 - - 其中：非流动资产处置损失 19,834.04 19,834.04 - - 四、利润总额（亏
25、损总额以“ -”号填列） 16,784,622.72 17,351,732.09 19,473,359.07 19,926,544.13 减：所得税费用 473,700.43 473,700.43 1,648,861.63 1,651,380.76 五、净利润（净亏损以“ -”号填列） 16,310,922.29 16,878,031.66 17,824,497.44 18,275,163.37 归属于母公司所有者的净利润 16,310,922.29 16,878,031.66 17,885,150.70 18,275,163.37 少数股东损益 - - -60,653.26 - 六、每股收益
26、： （一）基本每股收益 - - （二）稀释每股收益 - - 6 七、其他综合收益 - - 八、综合收益总额 16,303,422.29 16,878,031.66 17,824,497.44 18,275,163.37 归属于母公司所有者的综合收益总额 16,303,422.29 16,878,031.66 17,885,150.70 18,275,163.37 归属于少数股东的综合收益总额 - - -60,653.26 - 3、现金流量表 编制单位： 上海兴安得力软件有限公司 单位：元 项目 2010 年度 2009 年度 合并 母公司 合并 母公司 一、经营活动产生的现金流量： 销售商品、
27、提供劳务收到的现金 58,078,522.00 57,836,282.00 55,235,763.00 53,635,413.00 客户存款和同业存放款项净增加额 - - - - 向中央银行借款净增加额 - - - - 向其他金融机构拆入资金净增加额 - - - - 收到原保险合同保费取得的现金 - - - - 收到再保险业务现金净额 - - - - 保户储金及投资款净增加额 - - - - 处置交易性金融资产净增加额 - - - - 收取利息、手续费及佣金的现金 - - - - 拆入资金净增加额 - - - - 回购业务资金净 增加额 - - - - 收到的税费返还 6,503,189.66
28、 6,503,189.66 6,116,869.59 6,116,869.59 收到其他与经营活动有关的现金 8,033,445.23 7,875,994.94 25,595,729.82 25,224,520.92 经营活动现金流入小计 72,615,156.89 72,215,466.60 86,948,362.41 84,976,803.51 购买商品、接受劳务支付的现金 1,757,036.00 1,752,761.00 1,805,856.73 1,190,604.60 客户贷款及垫款净增加额 - - - - 存放中央银行和同业款项净增加额 - - - - 支付原保险合同赔付款项的现
29、金 - - - - 支付利息、手续费及佣金的现金 - - - - 7 支付保单红利的现金 - - - - 支付给职工以及为职工支付的现金 28,618,359.77 28,042,731.59 21,087,258.36 20,301,724.34 支付的各项税费 10,301,703.29 10,280,260.09 8,322,902.03 8,160,947.62 支付其他与经营活动有关的现金 15,358,731.59 15,067,206.79 24,472,646.70 23,538,992.75 经营活动现金流出小计 56,035,830.65 55,142,959.47 55,
30、688,663.82 53,192,269.31 经营活动产生的现金流量净额 16,579,326.24 17,072,507.13 31,259,698.59 31,784,534.20 二、投资活动产生的现金流量： 收回投资收到的现金 7,000,000.00 7,000,000.00 300,000.00 300,000.00 取得投资收益收到的现金 - - - - 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 11,905.11 11,905.11 - - 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 - - -550,351.22 - 收到其他与投资活动有 关的现金 - - - - 投资活动现金流入小计 7,011,905.11 7,011,905.11 -250,351.22 300,000.00 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 693,470.33 624,370.33 1,605,434.60 1,264,829.00 投资支付的现金 7,000,000.00 8,000,000.00 1,000,000.00 质押贷款净增加额 - - - - 取得子公司及其
