1、案为：按面值 发行票面年利率为8% 的公司债券（每年年末付息）。假定该建设项目投产后，2014 年度公 司可实现息税前利润4000 万元。公司适用的所得税税率为33% 。 要求： （1）计算 A方案的下列指标： 增发普通股的股份数； 2014 年公司的全年债券利息。 （2）计算 B方案下 2014 年公司的全年债券利息。 （3） 计算 A、B两方案的每股利润无差别点； 为该公司做出筹资决策。 第五章收益分配习题 一、单项选择题 1. 有利于树立公司良好形象的股利政策是（）。 A. 剩余股利政策 B. 固定股利政策 C. 固定股利比率政策 D. 正常股利加额外股利政策 2. 若要体现目标资本结构
2、，应采用的股利政策是（） A. 剩余股利政策 B. 固定股利政策 C. 固定股利比例政策 D. 正常股利加额外股利政策 二、多项选择题 1发放股票股利有以下好处（）。 A.传递来发展前景，增强投资者信心 B. 缓解资金不足的压力 C. 保证股东控制权比例稳定，防止公司被恶意控制 D. 降低股价，吸引更多的人投资 2我国公司法规定，除（）以外，公司不得收购本公司股份。 A减少公司注册资本 B与持有本公司股份的其他公司合并 C将股份奖励给本公司职工 D股东因对股东大会作出的公司合并分立决议持异议要求公司收购其股份的 3上市公司发放股票股利可能导致的结果有( )。 A公司股东权益内部结构发生变化 B
3、 公司股东权益总额发生变化 C公司每股利润下降 D公司股份总额发生变化 4下列关于固定股利政策的说法中，正确的有（）。 A有利于稳定股票的价格 B能使股利与公司盈余紧密配合 C有利于投资者安排收入与支出 D有利于增强投资者对公司的信心 三、判断题 1企业筹集的资金按其来源渠通分为权益资金和负债资金，不管是权益资金还是负债资金， 在分配报酬时，都是通过利润分配的形式进行的，属于税后分配。（ ） 2. 在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用剩余政策对企业和股东都是有利的。（ ） 3采用剩余股利分配政策的优点是有利于保持理想的资金结构，降低企业的综合资金成本。 （ ） 四、计算分析题 1某公司今年
4、年底的所有者权益总额为9000 万元，普通股6000 万股。目前的资本结构为 长期负债占55% ，所有者权益占45% ，没有需要付息的流动负债。该公司的所得税率为30% 。 预计继续增加长期债务不会改变目前的l1%的平均利率水平。 董事会在讨论明年资金安排时提出： （l ）计划年度分配现金股利0.05 元股； （2）为新的投资项目筹集4000 万元的资金； （3）计划年度维持目前的资本结构，并且不增发新股，不举借短期借款。 要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。 第六章项目投资决策习题 一、单项选择题 1在下列评价指标中，属于非折现正指标的是（）。 A 静态投资回收期 B会计收益率
5、C内含报酬率 D净现值 2 已知某投资项目按14折现率计算的净现值大于零，按 16折现率计算的净现值小于 零，则该项目的内含报酬率肯定( ) 。 A大于 14，小于16 B 小于 14 C等于 15 D 大于 16 3某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12% ，有四个方案可供选择。 其中甲方案的项目计算期为10 年，净现值为1 000 万元，（ A/P， 12% ，10）=0.177 ；乙方 案的获利指数为 0.95 ；丙方案的项目计算期为11 年，其年等额净回收额为150 万元： 丁方 案的内含报酬率为10% 。最优的投资方案是（）。 A甲方案 B乙方案 C丙方案 D 丁方案
6、 二、计算题 1某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表（部分）如下： 现金流量表（部分）价值单位：万元 T 项目 建设期经营期 合计 0 1 2 3 4 5 6 净现金流量1000 1000 100 1000 （B）1000 1000 2900 累计净现金流量 1000 2000 1900 （ A）900 1900 2900 折现净现金流量1000 943.4 89 839.6 1425.8 747.3 705 1863.3 要求： （1）在答题纸上计算上表中用英文字母表示的项目的数值。 （2）计算或确定下列指标：静态投资回收期；净现值；原始投资现值；获利指数。 （3）评价该项目的财
7、务可行性。 2已知：某企业为开发新产品拟投资1000 万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案 可供选择。 甲方案的净现值流量为：NCF 0 1000 万元， NCF1 0 万元， NCF 2-6 250 万元。 乙方案的相关资料为：预计投产后110 年每年新增500 万元营业收入 （不含增值税） ，每 年新增的经营成本和所得税分别为200 万元和 50 万元；第 10 年回收的资产余值和流动资金 分别为 80 万元和 200 万元。 丙方案的现金流量资料如表1 所示： 表 1 单位：万元 T 0 1 2 3 4 5 610 11 合计 原始投资500 500 0 0 0 0 0 0 100
8、0 年净利润0 0 172 172 172 182 182 182 1790 年折旧摊销额0 0 72 72 72 72 72 72 720 年利息0 0 6 6 6 0 0 0 18 回收额0 0 0 0 0 0 0 280 280 净现金流量（ A ）（B） 累计净现金流量（C） *6 10 年一列中的数据为每年数，连续5 年相等 该企业所在行业的基准折现率为8，部分资金时间价值系数如下： T 1 6 10 11 (F/P ，8%) 1.5869 2.1589 （ P/F，8% ，t ）0.9259 0.4289 （ A/P，8， t ）0.1401 （ P/A，8% ，r ）0.9259
9、 4.6229 6.7101 要求：（ 1）指出甲方案项目计算期，并说明该方案第2 至 6 年的净现金流量（NCF ）属于 何种年金形式 （2）计算乙方案项目计算期各年的净现金流量 （3） 根据表 1 的数据， 写出表中用字母表示的丙方案相关净现金流量和累计净现金流量（不 用列算式），并指出该方案的资金投入方式。 （4）计算甲、丙两方案包括建设期的静态投资回收期。 （5）计算（ P/F， 8% ，10）和（ A/P，8， 10）的值（保留四位小数）。 （6）计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性。 （7）如果丙方案的净现值为725.69 万元， 用年等额净回收额法为企
10、业做出该生产线项目投 资的决策。 第七章金融资产投资决策习题 一、单选题 1某企业2013 年 12 月 1 日投资 1050 元购入一张面值1000 元，票面利率6% ，每年 12 月 31 日付息一次的债券，并与2014 年 2 月 1 日以 1010 元的市场价格出售。则该债券的持有 期年均收益率为（）。 A6% B20% C11.43% D 40% 2 某公司今年股利预计为每股0.2 元， 并将以每年5% 的速度增长， 该公司股票的值为 1.5 ， 若无风险收益率为4% ，市场平均风险报酬率为2% ，则该股票的内在价值为（）。 A10.5 元/ 股 B. 10元 / 股 C. 20元/ 股 D. 21元/ 股 二、计算题 12014W企业计划投资于有价证券，有A债券和 B股票可供选择。 A债券于 2014 年 1 月 10 日发行，期限5 年，面值 1000 元，发行价格1010 元，票面利率为 10% ，利随本清，不计复利。 B股票 2014 年 1 月 10
