1、总额由基础工资、绩效工资、奖金、津贴组成，有特 殊贡献的员工经总经理批准增加贡献奖。 1、基础工资包括基本工资、技能等级工资、岗位职务工资，按月核 发。 2、绩效工资按月目标完成率100挂钩的工资，按月核发。 3、奖金是指与各种经营实体创造的价值及利润挂钩的奖励，具体标 准按照年度目标责任书约定执行，年终一次性发放。 4、津贴是指因为工作需要，根据职务级别、岗位性质等不同特点而 设定的各类补贴，包括交通补贴、通讯补贴、餐贴等，按月核发。 二、个人所得应缴纳所得税，其余由公司代扣代缴。 第二条 工资支付 一、公司以货币形式按月支付员工的劳动报酬。 1、工资发放实行先做后付制度，即当月工资次月发放
2、。 2、公司按员工实际工作天数支付薪金，付薪日为每月1015 日，支 付上月薪金。若付薪日遇节假日或休息日，则在最近的工作日支付。 二、公司按规定从员工当月工资收入中扣除个人所得税。 三、薪酬标准属于保密范畴， 本公司员工不得向其他员工泄露自己的 工资标准，也不得打听其他员工的工资标准。 第三条 福利 一、休假 员工享有公司规定的各种假期。 详见本章第一节考勤管理制度 的有关规定。 二、社会保险 公司按规定给员工办理基本社会保险，并承担公司应缴纳部分个 人应缴纳部分由公司代缴，并从员工当月薪资中扣除。 三、培训与职工活动 1、公司针对不同类型的员工提供不同的培训。例如新员工的培训、 工作绩效突
3、出的管理人员和员工的培训以及后备管理人员的培训等 等。 2、 公司所有员工均有参与会与公司内定期或不定期举行的各项活动， 例如公司的春节联欢晚会、生日活动、郊游以及各种比赛活动。 3、集团公司员工福利是针对公司所有正式员工，其中不包括在试用 期内（试用期为三个月），如在试用期内不被公司录用及试用期内不 合格者，所产生的工作以外福利等费用由个人自身承担。 第三节 员工奖惩管理条例 第一条奖惩理念 旨在塑造公司的文化，奖勤罚懒，纠正员工不良习惯。 第一条奖励 一、 奖励方式多样，对本职工作业绩的奖励体现在指标奖金中，员 工在圆满完成本职工作外做出特别贡献的情况下，将获得特殊 的奖励。 二、 有下列
4、事迹之一者，给予通报表扬并予相应嘉奖： 1、工作表现优秀，认真负责，工作成绩突出者； 2、爱惜公物，厉行节约，成绩显著者； 3、发现事故隐患，及时采取措施，防止重大事故发生者； 4、对外服务创造良好声誉者； 5、关心公司发展，提出合理化建议，经采纳实施有显著成效者； 6、为保护公司财产及人们生命安全，见义勇为事迹突出者； 7、对损害公司利益的人阻止或举报属实者； 8、善于钻研，有技术突破者；在外做好事，为公司赢得良好声誉 者。 三、 有下列事迹之一者，给予嘉奖并可申报晋职或晋级。 1、围绕“两主四辅” （两主：创造利润、造就人才。四辅：诚信、 务实、开拓、跨越。）管理思想，即在创造利润、造就人
5、才两 个方面有重大贡献，积极开拓经营范围，创造了可观的经济效 益； 2、解决重大经营难题，使工程项目得以实施。 3、对项目方案提出合理化建议，经过实施为公司节省大量资金； 4、保护国家和公司财产利益不受侵害，并做出突出贡献； 5、对改革公司管理、扩大公司信誉、提高服务质量有重大贡献； 6、在减少浪费，降低成本方面的措施效果显著者； 7、培养和举荐人才方面成绩显著者； 8、对提高公司整体经营，管理水平有突出贡献者 第二条惩罚 惩罚的类型包括但不限于经济处罚、警告、严重警告、记过、记 大过、解聘。 一、 经济处罚：有下列情形之一者，给予降级处罚，并酌情扣除当 月部分奖金。 1、公司开会无故迟到、早
6、退、违反其他会议制度； 2、无正当理由不参加工作组织的各项活动； 3、公共区域大声喧哗，影响他人工作； 4、随地吐痰、乱丢废弃物； 5、未打招呼，随便带陌生人进入办公区域； 6、行为不检点、语言经常不文明； 7、不履行请假手续，擅自离岗； 8、工作时间看小说、 看与工作无关的报刊、 玩游戏等做与工作无 关的事。 9、违反公司规定的其他行为。 二、 警告：有下列情形之一者，给予警告处分。 1、经济处罚 3 次以上者； 2、在工作时间， 与同事之间或外人发生激烈争吵，影响他人工作 者； 3、在禁止吸烟区域内吸烟者； 4、多次不按时完成上级布置的工作，工作进度不及时汇报； 5、未经领导允许，工作中脱
7、岗（半小时）办私事； 6、未经许可私自打长途电话； 7、被上级有关部门检查出工作问题； 8、擅自开启或使用非工作范围内的设备、仪器或设施等； 三、 严重警告：有下列情形之一者，给予严重警告。 1、受过 3 次（包括 3 次）警告以上； 2、不服从领导管理造成不良影响； 3、因工作服务质量差， 给公司造成严重声誉和经济损失，致使客 人投诉到公司者； 4、随意用、拿公司公共物品，数额较大者（50 元以上）； 5、不爱惜公物及设备使公司造成经济损失； 6、利用职权报复他人； 7、违反公司其他相关管理制度，行为较严重的； 四、 记过：有下列情形之一者，给予记过处分。 1、对其他有损公司利益的行为和个人
8、不及时汇报； 2、搬弄是非，无中生有，挑拨离间，影响员工团结； 3、经过指正，员工仍视制度而不顾的行为； 4、违反公司其他制度、规定较为严重行为； 5、超越职权范围，擅自做出决定或对与本职工作无关的事宜随便 作答，造成影响和损失。 五、 记大过：有下列情形之一者，给予记大过处分。 1、一年内受过两次严重警告； 2、工作玩忽职守，造成公司和名誉损失； 3、故意说假话，做假事，造成不良影响； 4、发现公司物品被偷或设备被损坏，不及时上报； 5、拒绝接受任务，不服从正常调动，经劝说无效。 六、解聘：有下列情形之一者， 予以辞退或开除并立即解除劳动合同， 公司不给予任何补偿。造成公司损失的，还须进行经
9、济赔偿。 1、经常完不成工作任务，不胜任担当的工作，又不服从换岗或换岗 后仍不能胜任工作； 2、一个月内无故旷工3 天（含 3 天）以上或一年内累计旷工7 天以 上（含 7 天）； 3、工作时间饮酒滋事、打架斗殴；诬陷、暴力胁迫上级或同事，影 响恶劣； 4、煽动或参与怠工、罢工； 5、蓄意破坏公司资产损害公司利益； 6、滥用职权，玩忽职守，不负责任或不遵守操作流程，给公司造成 较大经济损失； 7、背叛公司，向外界泄露公司机密材料； 8、严重违反规章制度造成重大经济损失或严重违反劳动合同有关条 款； 9、在求职申请或其他已签署的文件中提供假资料； 10、有私拿回扣、贪污受贿、损公肥私、挪用公款及
10、严重侵占公司财 物等行为，有盗窃、诈骗等不良行为或有其他违法行为，情节严重者； 11、严重违反公司其它规定中符合辞退条款，并造成严重后果者； 12、严重违背社会公德，给公司名誉带来极坏影响。 第四条 奖惩程序 一、 奖励员工由员工或部门向办公室人事部门提供书面素材，经办 公室呈总经理批准。 二、 惩罚员工由其他员工、部门主管检举或公司管理部门调查，由 各部门主管或总经办按程序办理，并报告人事部门备案，资料 存入个人人事档案。解聘还需公司总经理或分管副总经理批准。 三、 部门经理以上人员之奖励或处分由人事部门提出后报总经理批 准，办公室和人事部门负责奖励/处分措施的具体实施。 四、 员工对奖惩有
11、申诉的权利，认为不合理者一周内可以向办公室 人事部门提出复议，否则视为员工已经接受。 第四节 员工保密管理制度 第一条 公司秘密分类 一、绝密级：指公司经营发展中，直接影响公司权益的重要决策、文 件资料，如公司尚未付诸实施的经营战略、公司管理方法、公司制度、 经营策划、施工方案、设计图样、公司财务信息等。 二、机密级：指公司的规划、统计资料、重大会议记录、公司经营状 况等。 三、秘密级：指公司各类档案、合同、协议、员工工资收入、尚未进 入市场或尚未公开的各种信息。 第二条 保密要求 一、所有员工入职，所签协议中必须包含保密条款。 二、公司废旧纸张 （无保存价值、 涉及工作内容的文件材料、 图纸
12、等） 均须作销毁处理，不得当垃圾随意乱扔。 三、在对外合作中，若需向对方提供公司秘密事项的，须征得主管负 责人或分管领导同意，必要时要求对方签订保密协议。 四、公司员工不得以任何方式向无关人员传递公司秘密。 五、不在私人交往中涉及公司秘密。 六、不在不具备保密条件的装置中存放秘密文件、资料，离开办公地 点，须将重要文件放入抽屉。 七、不得出于私人目的，将应保密的文件、资料带出公司。 八、严禁带无关人员参观公司。 九、未经允许不得翻看其他部门的文件资料、不得使用他人电脑。 十、 非办公人员严禁进入办公重地 （如： 总经办、财务、 档案办公区。） 。 十一、 公司员工发现秘密已经泄露或可能泄露时，
13、应立即向公司报告， 并在力所能及的情况下及时做出相应的补救措施。 十二、其他保密要求。 第三条公司员工若发现公司秘密泄露并及时采取补救措施，为公司 挽回损失的，可视其贡献大小给予嘉奖以上奖励。 第三条以下情形将给予解聘处分，并视情节追究其法律责任： 一、 掌握公司秘密是人员出于不良企图故意泄露公司秘密的； 二、 出于不良企图窃取或试图窃取公司秘密的； 三、 泄露公司重大秘密，使公司蒙受重大损失的； 四、 未尽事宜，按公司其他制度、协议中保密条款执行。 第四条违反本制度第四条以外其他条款规定的，将酌情予以适当 处罚。 第五节 亲属归避规定 一、规定目的及意义 1为避免公司内部任人唯亲，损害公司的
14、利益，造成不正之 风； 2为了避免公司内部人员因负面感情因素影响工作开展； 3为避免公司内、外部人员亲属裙带，形成消极的非正式组 织。 基于以上情况，为确保公司正常运营，各项决策、管理的公 上海财经大学公司财务 I 课程考试卷（ A） 一、 单项选择题 ( 每题 1 分，共 10 分) 1. 股东和经营者发生冲突的根本原因在于（） A、具体行为目标不一致 B、利益动机不同 C、掌握的信息不一致 D、在企业中 的地位不同 2. 甲、乙两个企业均投入300万元的资本， 本年获利均为 20 万元，但甲企业的 获利已全部转化为现金， 而乙企业则全部是应收账款。 如果在分析时认为这两个 企业都获利 20
15、 万元，经营效果相同。得出这种结论的主要原因是（）。 A、没有考虑利润的取得时间 B、没有考虑利润的获得和所承担风险大小 C、没有考虑所获利润和投入资本的关系 D、没有考虑所获利润与企业规模大小 的关系 3. 下列筹资方式按一般情况而言，企业所承担的财务风险由大到小依次排列为 （ ）。 A、融资租赁、发行股票、发行债券 B、融资租赁、发行债券、发行股票 C、发行债券、融资租赁、发行股票 D、发行债券、发行股票、融资租赁 4. 甲方案在五年中每年年初付款2000 元，乙方案在五年中每年年末付款2000 元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值（） A、相等 B、前者大于后者 C、前者小于后者
16、D、可能会出现上述三种情况中的 任何一种 5. 对投资项目的内含报酬率指标大小不产生影响的因素是（）。 A、投资项目的原始投资 B、投资项目的现金流量 C、投资项目的有效年限 D、投资项目设定的贴现率 6. 某公司上年度和本年度的流动资产年均占用额分别为100 万元和 120 万元， 流动资产周转率分别为6 次和 8 次，则本年比上年销售收入增加（）万元。 A、180 B、360 C、320 D、80 7. 某上市公司 2002 年底流通在外的普通股股数为1000 万股，2003 年 3 年 2 日 增发新股 200 万股， 2003年 6 月 4 日经批准回购本回购本公司股票140万股， 2
17、003年的净利润为 400 万元，派发现金股利 30万元，则 2003年每股收益为 （ ） A、0.36 B 、0.29 C 、0.4 D 、0.37 8. 某企业按年利率 10从银行借入款项800万元，银行要求企业按贷款限额的 15保持补偿余额，该借款的实际年利率为（）。 A、11 B、11.76 C、12 D、11.5 9. 一个投资方案年销售收入300 万元，年销售成本210 万元，其中折旧与摊销 85 万元，所得税率为40，则该方案年实体现金流量净额为（）万元。 A、90 B、139 C、175 D、54 10. A租赁公司将原价 105430 元的设备以融资租赁方式租给B公司，共租
18、3 年， 每半年初付租金 2 万元，满三年后再付象征性的名义价值10 元，则设备所有权 归属于 B公司。如 B公司自行向银行借款购此设备，银行贷款年利率为12， 每半年付息一次，则B应该（ ）。 （P/A，6，6）=4.9173, （P/F，6，6）=0.7050. A、融资租赁 B、借款购入 C、二者一样 D、难以确定 二、 选择题 (每题 1 分，共 10 分) 1. 通货膨胀造成的现金不足，可以靠短期借款来解决，因为成本升高之后，销 售收入也会因售价提高而增加。（） 2. 在金融市场上利息率的最高限不能超过平均利润率，否则企业将无利可图。 （ ） 3. 制造费用预算表中的“现金支出的费用
19、”，可根据每季度制造费用数额扣除 折旧费后的数额确定。（） 4. 企业的资产净利率可以体现其经营效率，而权益乘数和留存收益率可以体现 其财务政策。 5. 为了稳健地反映企业的偿债能力，往往排列企业连续几年的已获利息倍数指 标，选择其中中等年份的数据与本行业平均水平进行比较。（） 6. 采用加速折旧法计提折旧， 计算出来的税后净现值比采用直线折旧法大。 （ ） 7. 分期付息，到期还本的债券，当投资者要求的收益率高于债券票面利率时， 债券的市场价值会低于债券面值；当投资者要求的收益率低于债券票面利率时， 债券的市场价值会高于债券面值；当债券接近到期日时， 债券的市场价值向其面 值回归。（） 8.
20、 在内含报酬率法下，如果投资是在期初一次投入，且各年现金流入量相等， 那么，年金现值系数与原始投资额成反比。（） 9. 预期通货膨胀提高时，无风险利率会随着提高，进而导致证券市场线的向上 平移。风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率。（） 10. 从出租人的角度来看，杠杆租赁与售后租回或直接租赁并无区别。（） 三、 名词解释 ( 每题 2 分，共 10 分) 1. 财务风险 2. 系统风险 3. 普通股票 4. 票据贴现 5. 期望报酬率 四、简答题 ( 每题 8 分，共 16 分) 1. 企业理财活动包括哪些？ 2. 简要回答权益融资的利弊？ 五、论述题 ( 共 14 分) 试论述在社会主
21、义市场经济条件下企业的理财目标。 六、计算题 ( 每题 10 分，共 40 分) 1. 某企业财务报表有关数据如下表：单位：万元 要求：计算 2003 年度销售净利率、总资产周转率、资产负债率、权益乘数、净 资产收益率。 2. 某公司于 2000 年发行了 50 亿元发行可转换债券。 债券面值为 1000元，期限 为 5 年，票面利率为 5% ，到期一次还本付息。转换价格定为50 元。当时的 5 年 期相同条件的债券的市场利率为10% 。 问（1）转换比率为多少？（ 2 分） （2）当股票价格为 55 元时，可转换债券的转换价值为多少？（2 分） （3）可转换债券的直接价值为多少？（3 分）
22、（4）如果单位欧式期权的价值为2 元，则可转换债券的理论价值为多少？（3 分） 3. 公司持有 A，B，C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票 所占的比重分别为50，30和 20，其 系数分别为 2.0 ，1.0 和 0.5, 市场 收益率为 15，无风险收益率为10。A股票当前每股市价为12 元，刚收到上 一年度派发的每股1.2 元的现金股利，预计股利以后每年将增长8。 要求：（ 1）计算以下指标：（ 8 分） 甲公司证券组合的 系数； 甲公司证券组合的风险收益率（RP ）； 甲公司证券组合的必要投资收益率（K）； 投资 A 股票的必要投资收益率。 （2） 利用股票估价模型分析
23、当前出售A股票是否对甲公司有利。（2 分） 4. 某企业拟建造一项生产设备。预计建设期为1 年，所需原始投资 200 万元于 建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5 年，使用期满报废清理时无残值。 该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加净利润60 万元。假定适用 的行业基准折现率为10。 要求：（ 1）计算项目计算期内各年净现金流量；（6 分） （2）计算项目净现值，并评价其财务可行性。（4 分） （PA， 10 ， l ） 0 9091，（PA，10，5）37908 （PA， 10 ，6）43553，（PF， 10 ， l ） 0 9091） 公司财务 I 考卷 A 卷 答案 一、
24、 单项选择题 ( 每题 1 分，共 10 分) 1. 股东和经营者发生冲突的根本原因在于（） A、具体行为目标不一致 B、利益动机不同 C、掌握的信息不一致 D、在企业中 的地位不同 答案:A 解析: 本题的主要考核点是股东和经营者的矛盾冲突。股东的目标是使企业财富 最大化，经营者则追求报酬、闲暇和避免风险。目标动机决定行为，因此，他们 的目标不同，是发生冲突的根本原因。 2. 甲、乙两个企业均投入300万元的资本， 本年获利均为 20 万元，但甲企业的 获利已全部转化为现金， 而乙企业则全部是应收账款。 如果在分析时认为这两个 企业都获利 20 万元，经营效果相同。得出这种结论的主要原因是（
25、）。 A、没有考虑利润的取得时间 B、没有考虑利润的获得和所承担风险大小 C、没有考虑所获利润和投入资本的关系 D、没有考虑所获利润与企业规模大小 的关系 答案:B 解析: 本题的主要考核点是利润最大化目标的缺点。该说法考虑了投入与产出关 系，但没有考虑利润的获得和所承担风险大小的关系。 3. 下列筹资方式按一般情况而言，企业所承担的财务风险由大到小依次排列为 （ ）。 A、融资租赁、发行股票、发行债券 B、融资租赁、发行债券、发行股票 C、发行债券、融资租赁、发行股票 D、发行债券、发行股票、融资租赁 答案:C 解析: 本题的考核点是各种资金来源的财务风险比较。发行股票财务风险最小。 发行债
26、券与融资租赁相比较， 融资租赁集融资与融物于一身， 保存企业举债能力， 且租金在整个租期内分摊， 一定程度上减低了不能偿付的风险，而发行债券不管 利息如何支付，都有一个到期还本的压力， 故二者相比融资租赁的财务风险较低。 4. 甲方案在五年中每年年初付款2000 元，乙方案在五年中每年年末付款2000 元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值（） A、相等 B、前者大于后者 C、前者小于后者 D、可能会出现上述三种情况中的 任何一种 答案:B 解析: 本题的主要考核点是预付年金终值与普通年金的终值的关系。由于预付年 金终值 =（1+i ）普通年金的终值，所以，若利率相同，期限相同，预付年金终
27、值 大于普通年金的终值。 5. 对投资项目的内含报酬率指标大小不产生影响的因素是（）。 A、投资项目的原始投资 B、投资项目的现金流量 C、投资项目的有效年限 D、投资项目设定的贴现率答 案:D 解析: 内含报酬率是根据方案的现金流量计算的，是方案本身的投资报酬率。内 含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，计算 时必须考虑原始投资和项目期限。 6. 某公司上年度和本年度的流动资产年均占用额分别为100 万元和 120 万元， 流动资产周转率分别为6 次和 8 次，则本年比上年销售收入增加（）万元。 A、180 B、360 C、320 D、80 答案:B 解析:120
28、81006 360（万元） 7. 某上市公司 2002 年底流通在外的普通股股数为1000 万股，2003 年 3 年 2 日 增发新股 200 万股， 2003年 6 月 4 日经批准回购本回购本公司股票140万股， 2003年的净利润为 400 万元，派发现金股利30万元，则 2003年每股收益为（） A、0.36 B 、0.29 C 、0.4 D 、0.37 答案:D 解析: 本题的主要考核点是每股收益、加权平均股数的计算。2003年每股收益 = （元） 8. 某企业按年利率 10从银行借入款项800万元，银行要求企业按贷款限额的 15保持补偿余额，该借款的实际年利率为（）。 A、11
29、B、11.76 C、12 D、11.5 答案:B 解析: 实际年利率（ 80010） / 800（ 115） 11.76。 9. 一个投资方案年销售收入300 万元，年销售成本210 万元，其中折旧与摊销 85 万元，所得税率为40，则该方案年实体现金流量净额为（）万元。 A、90 B、139 C、175 D、54 答案:B 解析: 本题的主要考核点是实体现金流量净额的计算。该方案年实体现金流量净 额（ 300210）（140） 85139（万元）。 10. A租赁公司将原价 105430 元的设备以融资租赁方式租给B公司，共租 3 年， 每半年初付租金 2 万元，满三年后再付象征性的名义价值
30、10 元，则设备所有权 归属于 B公司。如 B公司自行向银行借款购此设备，银行贷款年利率为12， 每半年付息一次，则B应该（）。 （P/A，6，6）=4.9173, （P/F，6，6）=0.7050. A、融资租赁 B、借款购入 C、二者一样 D、难以确定答案:A 解析: 租金现值 20000（P/A，6，6）（ 16）10（ P/F，6，6） 200004.91731.06100.7050 104253.81； 104253.81105430； 以融资租赁为好。 二、 选择题 (每题 1 分，共 10 分) 1. 通货膨胀造成的现金不足，可以靠短期借款来解决，因为成本升高之后，销 售收入也会
31、因售价提高而增加。（） 答案: 解析: 本题的主要考核点是通货膨胀造成的现金流转不平衡如何解决。通货膨胀 造成的现金流转不平衡，不能靠短期借款解决，因其不是季节性临时现金短缺， 而是现金购买力被永久地“蚕食”了。 2. 在金融市场上利息率的最高限不能超过平均利润率，否则企业将无利可图。 （ ） 答案: 解析: 利息是利润的一部分，所以利息率依存利润率，并受平均利润率的制约。 3. 制造费用预算表中的“现金支出的费用”，可根据每季度制造费用数额扣除 折旧费后的数额确定。（） 答案: 解析 : 制造费用中，除折旧费外都需支付 现金。 4. 企业的资产净利率可以体现其经营效率，而权益乘数和留存收益率
32、可以体现 其财务政策。 解析: 本题的主要考核点是企业经营效率和财务政策的含义。企业的经营效率主 要体现为销售净利率和总资产周转率，销售净利率和总资产周转率的乘积等于资 产净利率；而财务政策主要体现为资产负债率和股利支付率，资产负债率可以通 过权益乘数计算求得；股利支付率等于1 减留存收益率。 6. 采用加速折旧法计提折旧， 计算出来的税后净现值比采用直线折旧法大。 （ ） 答案: 解析: 采用加速折旧法计提的各期折旧额由于先大后小，使项目现金流入量的总 现值大于采用直线法计提折旧的总现值。 7. 分期付息，到期还本的债券，当投资者要求的收益率高于债券票面利率时， 债券的市场价值会低于债券面值
33、；当投资者要求的收益率低于债券票面利率时， 债券的市场价值会高于债券面值；当债券接近到期日时， 债券的市场价值向其面 值回归。（） 答案: 解析: 分期付息，到期还本债券的各期利息是根据面值和票面利率计算的，一般 利息是固定不变的， 因此，当投资者要求的收益率， 即市场利率大于票面利率时， 债券会折价发行； 当市场利率小于票面利率时， 债券会溢价发行。 债券的折价额 和溢价额， 在确定各期收益时， 要采用直线法或实际利率法分期摊销，逐渐接近 面值，至债券到期还本时摊销完毕，债券的价值就会等于面值。 8. 在内含报酬率法下，如果投资是在期初一次投入，且各年现金流入量相等， 那么，年金现值系数与原
34、始投资额成反比。（） 答案: 解析: 在原始投资额一次性投入，且各年现金流入量相等的情况下，下列等式是 成立的，即原始投资额每年现金流入量年金现值系数。原始投资额越大， 年 金现值系数越大，二者成正比。 9. 预期通货膨胀提高时，无风险利率会随着提高，进而导致证券市场线的向上 平移。风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率。（） 答案: 解析: 本题的主要考核点是证券市场线的斜率的影响因素。证券市场线：Ki=Rf+ （Km Rf） 从证券市场线可以看出， 投资者要求的收益率不仅仅取决于市场风险， 而且还取决于无风险利率 （证券市场线的截距） 和市场风险补偿程度 （证券市场 线的斜率）。由于这些
35、因素始终处于变动中， 所以，证券市场线也不会一成不变。 预期通货膨胀提高时， 无风险利率 （包托货币时间价值和通货膨胀附加率）会随 之提高，进而导致证券市场线的向上平移。 风险厌恶感加强， 大家都不愿意冒险， 风险报酬率即（ Km Rf ）就会提高，提高了证券市场线的斜率。 10. 从出租人的角度来看，杠杆租赁与售后租回或直接租赁并无区别。（ ） 答 案: 解析: 杠杆租赁，从承租程序看，它与其他形式无多大差别，所不同的是，对于 出租人而言， 出租人只垫支购置资产设备所需现金的一部分，其余部分则以该资 产为担保向贷款机构借入款项支付。因此，在这种情况下， 出租人既是资产的出 借人，同时又是贷款
36、的借入人，通过租赁既要收取租金，又要支付借贷债务。 三、 名词解释 ( 每题 2 分，共 10 分) 1. 财务风险：公司决定使用债务时普通股股东所增加的风险。广义指财务活动 中一切筹资、 用资和收益分配等理财活动引起的各类风险，狭义指公司由于利用 了财务杠杆而使公司可能丧失偿债能力，最终可能导致公司破产的风险。 2. 系统风险：又称不可分散风险，是指由于某些因素给市场上所有的证券都带 来经济损失的可能性，如宏观经济状况的变化、国家税法的变化等。 3. 普通股票 : 每一股份对公司财产都拥有平等权益但股利不固定的股票，也是最 基本、最标准的股票。 4. 票据贴现：是指持票人把未到期的商业票据转
37、让给银行，贴付一定的利息以取 得银行资金的一种借贷行为。 5. 期望报酬率：各种可能的报酬率按其概率进行加权平均得到的报酬率，它是 反映集中趋势的一种度量。 四、简答题 ( 每题 8 分，共 16 分) 1. 企业理财活动包括哪些？ 包括企业筹资、投资、经营及分配所引起的财务活动。(4 个要点，每个要点2 分) 2. 简要回答权益融资的利弊？ 利：增强企业信誉，降低财务风险，筹资数量大；（4 分） 弊：资金成本高，会分散企业控制权。（4 分） 五、 论述题 (共 14 分) 试论述在社会主义市场经济条件下企业的理财目标。 目标为企业价值最大化。（2 分） 包括：强调风险与报酬均衡（ 2 分）；
38、创造与股东之间的利益协调关系（2 分）； 关心本企业职工利益（ 2 分）；不断加强与债权人的联系（2 分）；讲求信誉， 注意企业形象宣传（ 2 分）；关心政府政策的变化（2 分）。 六、 计算题 (每题 10 分，共 40 分) 1. 某企业财务报表有关数据如下表：单位：万元 要求：计算 2003 年度销售净利率、总资产周转率、资产负债率、权益乘数、净 资产收益率。 答案: 销售净利率 137.5/2750 5 （2 分） 总资产周转率 2750/ （9751072.5）2 2.69 （次） （2 分） 资产负债率 165/1072.5 15.38 （2 分） 权益乘数 （9751072.5）
39、 2/ （825907.5 ） 2 1023.75/866.25 1.18 （2 分） 净资产收益率 137.5/ （825907.5 ）2 137.5/866.25 15.87 或5 2.691.18 15.87 （2 分） 2. 某公司于 2000 年发行了 50 亿元发行可转换债券。 债券面值为 1000元，期限 为 5 年，票面利率为 5% ，到期一次还本付息。转换价格定为50 元。当时的 5 年 期相同条件的债券的市场利率为10% 。 问（1）转换比率为多少？ （2）当股票价格为 55 元时，可转换债券的转换价值为多少？ （3）可转换债券的直接价值为多少？ （4）如果单位欧式期权的价
40、值为2 元，则可转换债券的理论价值为多少？ 答案： （1）1000 / 50 = 20 （2 分） （2）55 20 = 1100 （元）（2 分） （3）(1000 + 5 1000 5%) / ( 1 +10%)5 = 776.15（元）（3 分） （4）776.15 + 20 2 = 816.15 （元）（3分） 3. 公司持有 A，B，C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票 所占的比重分别为50，30和 20，其 系数分别为 2.0 ，1.0 和 0.5, 市 场收益率为 15，无风险收益率为10。A股票当前每股市价为12元，刚收到 上一年度派发的每股1.2 元的现金股利
41、，预计股利以后每年将增长8。 要求：（ 1）计算以下指标： 甲公司证券组合的 系数； 甲公司证券组合的风险收益率（RP ）； 甲公司证券组合的必要投资收益率（K）； 投资 A 股票的必要投资收益率。 （2） 利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。 答案： （1） 甲公司证券组合的 系数=50% 2+30% 1+20% 0.5 =1.4 （ 2 分） 甲公司证券组合的风险收益率(RP)=1.4 (15%-10%)=7% （2 分） 甲公司证券组合的必要投资收益率(K)=10%+7% =17% 或甲公司证券组合的必要投资收益率(K)=10%+1.4(15%-10%)=17% （2 分
42、） 投资 A股票的必要投资收益率 =10%+2 (15%-10%)=20% （2 分） （2）利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利 1.2 (1+8%)(20%-8%)=10.8 元 A股票当前市价 12 元大于其股票价值， 因此出售 A股票对甲公司有利。 （2 分） 4. 某企业拟建造一项生产设备。预计建设期为1 年，所需原始投资 200 万元于 建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5 年，使用期满报废清理时无残值。 该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加净利润60 万元。假定适用 的行业基准折现率为10。 要求：（ 1）计算项目计算期内各年净现金流量； （2）计算项
43、目净现值，并评价其财务可行性。 （PA， 10 ， l ） 0 9091，（PA，10，5）37908 （PA， 10 ，6）43553，（PF， 10 ， l ） 0 9091） 答案： （l ）第 0 年净现金流量 (NCF0)=200（万元）；（2 分） 第 1 年净现金流量 (NCF1)=0（万元）；（2 分） 第 26 年净现金流量 (NCF2 6)=60(2000) 5100（万元）（2 分） （2）净现值 (NPV)=200100(P A,10,6) (PA ,10 ,l) =200100 (4.3553 0.9091)=144 62（万元） 或 净现值 (NPV)=200100
44、(P A,10,5) （ PF,10,1 ） =200100 3.79080.9091=144 62（万元） 净现值为正，具有可行性。（4 分） 上海财经大学公司财务 I 课程考试卷（ B） 一、 单项选择题（每题 1 分，共 10 分） 1. 企业财务关系中最为重要的关系是（）。 A、股东与经营者之间的关系 B、股东与债权人之间的关系 C、股东、经营者、债权人之间的关系 D、企业与作为社会管理者的政府有关部 门、社会公众之间的关系 2. 有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，不包括（） A、相同的标准差和较低的期望报酬率 B、相同的期望报酬率和较高的标准差 C、较低报酬率和较高的标准差
45、 D、较低标准差和较高的报酬率 3. 可转换债券设置合理的赎回条款，所不具有的作用为（）。 A、限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报 B、可以促使债券持有人转换股份 C、可以使投资者具有安全感，因而有利于吸引投资者 D、可以使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票 面利率所蒙受的损失 4. 当必要报酬率不变的情况下，对于分期付息的债券，当市场利率小于票面利 率时，随着债券到期日的接近，债券价值将相应（） A、增加 B、减少 C、不变 D、不确定 5. 某公司 2003 年销售收入为 500 万元，未发生销售退回和折让， 年初应收账款 为 120 万元，年末
46、应收账款为240 万元。则该公司 2003 年应收账款周转天数为 （ ）天。 A、86 B、129.6 C 、146 D、173 6. 一项 600 万元的借款，借款期3 年，年利率为 8% ，若每半年复利一次，年实 际利率会高出名义利率（） A、4% B 、0.24% C、0.16% D、0.8% 7某公司发行期限为15 年的可转换债券， 面值 1000 元，规定在 15 年内每张债 券可转换为 25 股普通股票，则可转换债券的转换价格为（） A、50 元 B、5 元 C、60元 D、40 元 8. 某投资方案，当贴现率为为 16时，其净现值为 338元，当贴现率为 18时， 其净现值为 2
47、2 元。该方案的内含报酬率为（）。 A、15.88 B、16.12 C、17.88 D、18.14 9. 企业投资 18.9 万元购入一台设备，预计使用年限为10 年，预计残值 0.9 万 元，该设备按直线法计提折旧。 设备投产后预计每年可获得净利1.2 万元，则投 资回收期为（）。 A、3.56 年 B、4.09 年 C、5.62 年 D、6.3 年 10. 年末 ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于 8 年前以 40000 元购入，税法规定的折旧年限为10 年，按直线法计提折旧， 预计残值率为 10， 已提折旧 28800 元；目前可以按 10000 元价格卖出，假设所得税3
48、0，卖出现 有设备对本期现金流量的影响是（）。 A、减少 360 元 B、减少 1200 元 C、增加 9640 元 D、增加 10360 元 二、 判断题（每题 1 分，共 10 分） 1. 现金是长期循环和短期循环的共同起点，在进入“在产品”和各种费用账户 时分开，在换取非现金资产时又汇合在一起。（） 2. 一般资产的流动性越高风险性越低，而收益性越高。（） 3. 尽管流动比率可以反映企业的短期偿债能力，但有的企业流动比率较高，却 没有能力支付到期的应付账款。（） 4. 制造费用预算分为变动制造费用和固定制造费用两部分。变动制造费用和固 定制造费用均以生产预算为基础来编制。（） 5. 当代
49、证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多， 风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零。（） 6. 在计算项目经营期现金流量时，站在企业的角度来看，与投资项目有关的利 息支出应当作为现金流出量处理。（） 7. 定期支付利息，到期一次性偿还本金的偿还方式，会加大企业到期时的还款 压力; 而定期等额偿还长期借款方式，则会提高企业使用贷款的实际利率。（） 8. 现值指数法是相对数指标，反映投资的效益，但不适用于独立投资机会获利 能力的比较。（） 9. 在其他条件确定的前提下，可转换债券的转换价格越高，对债券持有者越有 利。（ ） 10. 一旦企业与银行签订周转信贷协议，则在协定的有效期内， 只要企业的借款 总额不超过
