1、骤的 “直 接材料”成本 =上一步骤的半成品成本，其中不仅仅包括真正的原材料成本，还包括上一步骤的直接人工费 和制造费用，由此导致最后一步的产品成本计算单中的“直接材料”名不副实，最后一步的产品成本计算 单中的数据不能真实地反映产品成本中直接材料、直接人工费及制造费用的比例关系。因此，不能直接、 正确地提供按原始成本项目反映的产品成本资料，所以需要进行成本还原。把最后一步的产品成本计算单 中的“直接材料”的数据逐步还原，把其中包括的直接材料、直接人工费和制造费用分离开，这样才能真 实地反映产品成本中直接材料、直接人工费及制造费用的比例关系。(3) 在平行结转分步法下，并不结转半 成品成本 (所
2、以，半成品成本流转与实物流转不一致) ，最后一步的产品成本计算单能够直接提供按原始成 本项目反映的产品成本资料，能真实地反映产品成本中直接材料、直接人工费及制造费用的比例关系，所 以不需要进行成本还原。 17 某公司今年年初投资资本5000万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，平均所得税税率为25% ， 第一年的净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本8% ，则企业实体价值为( ) 万元。 A.7407 B.7500 C.6407 D.8907 参考答案： A 参考解析： 每年的税后经营利润=800(1-25%)=600( 万元 ) ，第 1年实体现金流量=600 1
3、00=500( 万元 ) ，第 2年及 以后的实体 现金流量 =600_0=600( 万元 ) ，企业实体价值=500/(1+8%)+(600/8%)/(1+8%)=7407(万元 ) 。 18 A产品的单位变动成本6元，固定成本300元，单价 10元，目标利润为500元，则实现目标利润的销售 量为 ( ) 。 A.200件 B.80 件 C.600件 D.100件 参考答案： A 参考解析： 单位边际贡献=106=4( 元) ，实现目标利润的销售量=( 固定成本 +目标利润 )/ 单位边际贡献 =(300+500)/4=200(件) 。 19 编制生产预算中的“预计生产需要量”项目时，不需要
4、考虑的因素是() 。 A.预计销售量 B.预计期初产成品存货量 C.预计期末产成品存货量 D.前期实际销售量 参考答案： D 参考解析： 编制生产预算的主要依据是预算期各种产品的预计销售量及其期初期末存货资料。具体计算公式为： 预计生产量 =预计销售量 +预计期末产成品存货量一预计期初产成品存货量，与前期的实际销售量无关。 20 某公司 2012年没有增发和回购股票，资本结构和资产周转率保持不变，则关于该公司下列说法正确 的是 ( )。 A.20t2 年实际增长率=2012年可特续增长率 B.201 2 年实际增长率=2011年可持续增长率 C.2012年可持续增长率=2011年可持续增长率
5、D.2012年实际增长率=201 年实际增长率 参考答案： A 参考解析： 满足“没有增发和回购股票，资本结构和资产周转率保持不变”的条件下，2012年实际增长率=2012年 可持续增长率，选项A是答案。由于利润留存率和销售净利率不一定不变，因此不一定满足可持续增长的全 部条件，选项 B、C不是答案 ; 由于 2011年实际增长率无法判断，故选项D不是答案。选项A推导如下：在不增 发新股和回购股票的情况下，本年的可持续增长率一本年股东权益增长率。根据资产周转率不变可知，本 年实际增长率 =本年资产增长率; 根据资产负债率不变可知，本年资产增长率=本年股东权益增长率，所以本 年实际增长率 =本年
6、股东权益增长率=本年的可持续增长率。 21 下列关于资本市场线的表述中，不正确的是( ) 。 A.切点 M 是市场均衡点，它代表唯一最有效的风险资产组合 B.市场组合指的是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合 C.直线的截距表示无风险利率，它可以视为等待的报酬率 D.在M 点的左侧，投资者仅持有市场组合M ，并且会借入资金以进一步投资于组合M 参考答案： D 参考解析： 在M 点的左侧，投资者同时持有无风险资产和风险资产组合，在M 点的右侧，投资者仅持有市场组合M ， 并且会借人资金以进一步投资于组合M ，所以选项 D的说法错误。 22 某产品由三道工序加工而成，原材料在每道工序之初
7、投入，各工序的材料消耗定额分别为20千克、 30千克和 50千克，该产品生产是按照流水线组织的，采用品种法计算产品成本。用约当产量法在完工产品 和在产品之间分配原材料费用时，下列关于各工序在产品完工程度的计算中，不正确的是() 。 A.第一道工序的完工程度为20% B.第二道工序的完工程度为50% C.第三道工序的完工程度为100% D.第二道工序的完工程度为35% 参考答案： D 参考解析： 原材料是随着加工进度分工序投入的，并且在每一道工序开始时一次投入，从总体上看属于分次投入， 投人的次数等于工序的数量。用约当产量法分配原材料费用时，各工序在产品的完工程度=本工序投入的原 材料累计消耗定
8、额/原材料的消耗定额合计。第一道工序的完工程度=20/(20+30+50)=20%, 第二道工序的完 工程度 =(20+30)/(20+30+50)=50%，第三道工序的完工程度=(20+30+50)/(20+30+50)=100%,因此， 选项 A、B、 C的说法正确，选项D的说法不正确。 23 下列关于租赁的表述中，不正确的是() 。 A.直接租赁是指出租方直接向承租人提供租赁资产的租赁形式 B.杠杆租赁下，出租人只支付引入所需购买资产货款的一部分，通常为30% ? 50% C.售后租回是指承租人先将资产卖给出租人，再将该资产租回 D.租赁期是指租赁开始日至终止日的时间 参考答案： B 参
9、考解析： 选项 B 中，应该把 30% ? 50% 改为 20%40% 。 24 某企业 2010年实现利润总额600万元，适用的所得税税率为25% ，企业按照 10% 的比例提取法定公积 金，年初有尚未弥补亏损100万元 ( 其中有 20万元是五年内的) ，不存在其他纳税调整事项，则企业可供分配 给股权投资者的利润为( ) 。 A.305万元 B.319.5 万元 C.315万元 D.405万元 参考答案： B 参考解析： 应纳税所得额=60020=580( 万元 ) ，应交所得税 =58025%=145(万元 ) ，净利润 =600145=455( 万元 ) ， 可供分配的利润=45510
10、0=355( 万元 )，提取法定公积金=35510%=35.5( 万元 ) ，可供分配给股权投资者的 利润 =35535.5=319.5(万元 ) 25 在有企业所得税的情况下，下列关于MM 理论的表述中，不正确的是( ) 。 A.有负债企业的权益资本成本低于不考虑所得税时的权益资本成本 B.如果事先设定债务总额，有负债企业的价值等于无负债企业的价值减去债务总额与所得税税率的乘 积 C.利用有负债企业的加权平均资本成本贴现企业的自由现金流，得出企业有负债的价值 D.利用税前加权平均资本成本贴现企业的自由现金流，得出无负债企业的价值 参考答案： B 参考解析： 在有企业所得税的情况下，MM 理论
11、认为，如果事先设定债务总额，有负债企业的价值等于无负债企业 的价值加上债务总额与所得税税率的乘积。所以选项B的说法不正确。 二、多项选择题( 本题型共 10小题，每小题2分，共 20分。每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答 案中选出你认为正确的答案。每小题所有答案选择正确的得分; 不答、错答、漏答均不得分。) 26 下列关于名义利率与有效率年利率的说法中，正确的有( ) 。 A.当计息周期为一年时，名义利率与有效年利率相等 B.当计息周期短于一年时，有效年利率小于名义利率 C.当计息周期长于一年时，有效年利率大于名义利率 D.当计息周期长于一年时，有效年利率小于名义利率 参考答案： A,
12、D 参考解析： 有效年利率 =(1+ 报价利率 /m)m一1，其中的 m=1/计息周期，当计息周期为一年时，m=1 ，因此，报价利 率与有效年利率相等，选项A的说法正确 ; 当计息周期短于一年时，m 大于 1，有效年利率高于报价利率，选 项B的说法不正确; 当计息周期长于一年时，m 小于 1, 有效年利率小于报价利率，即选项D的说法正确，选项C 的说法不正确。 27 采用企业价值比较法时，在最佳资本结构下，下列说法正确的有( ) 。 A.企业价值最大 B.加权平均资本成本最低 C.每股收益最大 D.筹资风险小 参考答案： A,B 参考解析： 在企业价值比较法下，最佳资本结构是指企业在一定时期，
13、加权平均资本成本最低、企业价值最大的 资本结构。 28 下列指标中，既与偿债能力有关又与盈利能力有关的有( ) 。 A.流动比率 B.产权比率 C.权益乘数 D.长期资本负债率 参考答案： B,C 参考解析： 产权比率和权益乘数属于长期偿债能力指标，所以，与偿债能力有关。总资产净利率一净利润/总资产 100% ，权益净利率一净利润/ 股东权益 100% ，产权比率一负债总额/ 股东权益，权益乘数=总资产 / 股东 权益 =1+产权比率 =权益净利率 / 总资产净利率，由此可知，产权比率和权益乘数可以反映特定情况下总资产 净利率和权益净利率的倍数关系，可以表明权益净利率的风险，与盈利能力有关。
14、29 责任成本计算、 变动成本计算和制造成本计算，是三种不同的成本计算方法。它们的主要区别有() 。 A.核算的目的不同 B.成本计算对象不同 C.成本的范围不同 D.共同费用在成本对象间分摊的原则不同 参考答案： A,B,C,D 参考解析： 责任成本计算、变动成本计算和制造成本计算，是三种不同的成本计算方法。它们的主要区别如下： (1) 核算目的不同。计算责任成本是为了评价成本控制业绩; 计算产品的制造成本( 即完全成本 )是为了按会 计准则确定存货成本和期间损益; 计算产品的变动成本是为了经营决策。(2) 成本计算对象不同。责任成本 以责任中心为成本计算对象; 变动成本计算和制造成本计算以
15、产品为成本计算对象。(3) 成本的范围不同。 责任成本计算的范围是各责任中心的可控成本; 制造成本计算的范围是全部制造成本，包括直接材料、直接 人工和全部制造费用; 变动成本的计算范围是变动成本，包括直接材料、直接人工和变动制造费用，有时还 包括变动的销售费用和管理费用。(4) 共同费用在成本对象间分摊的原则不同。责任成本法按可控原则把成 本归属于不同责任中心，谁能控制谁负责，不仅可控的变动间接费用要分配给责任中心，可控的固定间接 费用也要分配给责任中心; 制造成本计算按受益原则归集和分摊费用，谁受益谁承担，要分摊全部的间接制 造费用 ; 变动成本计算只分摊变动制造费用，不分摊固定制造费用。
16、30 在管理用财务分析体系中，下列表达式正确的有( ) 。 A.税后利息率一税后利息/ 负债 B.杠杆贡献率一 净经营资产净利率一税后利息/( 金融负债一金融资产) 净负债 / 股东权益 C.权益净利率一 ( 税后经营净利润一税后利息)/ 股东权益 X100% D.净经营资产 /股东权益 =1+净财务杠杆 参考答案： B,C,D 参考解析： 税后利息率一税后利息/ 净负债一税后教师资格面试：新手试讲心得体会利息./(金融负债一金融资 产) ，所以，选项A的表达式不正确; 净财务杠杆 =净负债 / 股东权益，净经营资产=净负债 +股东权益，所以， 选项 D的表达式正确; 权益净利率 =净利润 /
17、 股东权益 100% ，而：净利润一税后经营净利润一税后利息，所 以，选项 C 的表达式正确; 杠杆贡献率 =( 净经营资产净利率一税后利息率) 净财务杠杆，所以，选项B的表 达式正确。 31 某公司年息税前利润为1000万元，假设可以永续，该公司不存在优先股。股东和债权人的投入及要 求的回报不变，股票账面价值2000万元，负债金额600万元 ( 市场价值等于账面价值) ，所得税税率为30% ， 企业的税后债务资本成本是7% ，市场无风险利率为5% ，市场组合收益率是11.5%，该公司股票的 8系数为 1.2 ， 则可以得出 ( ) 。 A.公司的普通股资本成本为12.8% B.公司的股票的市
18、场价值为5140.6 万元 C.公司的股票的市场价值为2187.5 万元 D.公司的市场价值为2600万元 参考答案： A,B 参考解析： 普通股资本成本=5%+1.2(11.5%5%)=12.8%，所以选项 A的说法正确 ;公司股票的市场价值=( 息税前 利润一利息 ) (1 所得税税率 )/ 普通股成本 = 息税前利润(1 一所得税税率 ) 一利息 (1 所得税税 率)/普通股成本 = 息税前利润(1 所得税税率 ) 一税后利息 / 普通股成本 =1000 (1 30%) 600 7%/12.8%=5140.6( 万元 ) ，所以选项 B的说法正确，选项C的说法不正确;公司的市场价值=股票
19、的市场价值+ 债务的市场价值=5140.6+600=5740.6( 万元 ) ，所以选项 D 的说法不正确。 32 在我国，配股的目的主要体现在() 。 A.不改变老股东对公司的控制权 B.由于每股收益的稀释，通过折价配售对老股东进行补偿 C.增加发行量 D.鼓励老股东认购新股 参考答案： A,B,C,D 参考解析： 在我国，配股权是指当股份公司需再筹集资金而向现有股东发行新股时，股东可以按原有的持股比例 以较低的价格购买一定数量的新发行股票。这样做的目的有：(1) 不改变老股东对公司的控制权和享有的各 种权利 ;(2) 因发行新股将导致短期内每股收益稀释，通过折价配售的方式可以给老股东一定的
20、补偿;(3) 鼓 励老股东认购新股，以增加发行量。所以本题的选项A、B、C、D均是答案。 33 某企业生产一种产品，单价 20元， 单位变动成本12元， 固定成本 80000元/ 月， 每月正常销售量为25000 件。以一个月为计算期，下列说法正确的有( ) 。 A.盈亏临界点销售量为10000件 B.安全边际为 300000元 C.盈亏临界点作业率为40% D.销售息税前利润率为24% 参考答案： A,B,C,D 参考解析： 盈亏临界点销售量=80000/(20 12)=10000( 件 ); 安全边际 =25000201000020=300000( 元); 盈亏 临界点作业率 =10000
21、/25000 100%=40%, 安全边际率 =1一40%=60% ，边际贡献率 =(20-12)/20100%=40%, 销 售息税前利润率=安全边际率边际贡献率=60% 40%=24% 。 34 下列关于可转换债券和认股权证的表述中，不正确的有() 。 A.认股权证在认购股份时给公司带来新的资本，可转换债券也会在转换时给公司带来新的资本 B.发行附带认股权证债券的公司，比发行可转债的公司规模小、风险更髙 C.发行的主要目的相同 D.可转换债券和认股权证的灵活性较少 参考答案： A,C,D 参考解析： 认股权证在认购股份时给公司带来新的权益资本，而可转换债券在转换时只是报表项目之间的变化，
22、没有增加新的资本。所以，选项A的说法不正确。附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是 发行股票 ;可转换债券的发行者，主要目的是发行股票而不是发行债券，所以选项C的说法不正确。可转换 债券的类型繁多，千姿百态，它允许发行者规定可赎回条款、强制转换条款等，即灵活性较强，所以，选 项D的说法不正确。 35 下列关于企业价值评估与投资项目评价的异同的表述中，不正确的有() 。 A.都可以给投资主体带来现金流量 B.现金流量都具有不确定性 C.寿命都是有限的 D.都具有稳定的或下降的现金流 参考答案： C,D 参考解析： 投资 $目的寿命是有限的，而企业的寿命是无限的; 典型的项目投资具有稳
23、定的或下降的现金流，而企 业通常将收益再投资并产生增长的现金流。所以选项C、D的说法不正确。 三、计算分析题( 本题型共 5小题。其中第1小题可以选用中文或英文解答，如果使用中文解答，最高得分为 8分; 如果使用英文解答，须全部使用英文，该小题最高得分为13分。第 2小题至第 5小题须使用中文解答， 每小题 8分。本题最高得分为45分。要求列出计算步骤。除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后 两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。) 36 甲公司上年末有优先股10万股，清算价值为每股15元，拖欠股利为每股5元，普通股每股市价为36 元，流通在外普通股100万股，股东权益总额为960
24、万元。甲公司上年5月1日增发了 15万股普通股流通股，8 月1日回购了 5万股普通股流通股。甲公司上年净利润为136万元，销售收入为3000万元。 要求： (1) 计算上年甲公司的流通在外普通股加权平均数; (2) 计算上年末甲公司的优先股权益; (3) 计算上年甲公司的每股收益、每股收入和每股净资产; (4) 计算上年末甲公司的市盈率、市净率和市销率。 参考解析： (1) 上年流通在外普通股加权平均股数一年初流通在外普通股股数+5月1日增发的 15万股普通股流通股 的全年加权平均股数一8月 1日回购的 5万股普通股流通股的全年加权平均股数=(100 15+5)+15 8/12 5 5/12=
25、97.92(万股 ) (2) 上年末优先股权益=10(15+5)=200( 万元 ) (3) 上年末拖欠的优先股股利=105=50( 万元 ) 上年每股收益=(136-50)/97.92=0.88(元) 上年每股销售收一3000/97.9 30.64( 元) 上年每股净资一(960-200)/100=7.6(元) (4) 上年末市盈率 =36/0.88=40.91 上年末市净率=36/7.6=4.74 上年末市销率=36/30.64=1.17 37 甲公司下年设定的每季度末预算现金余额的范围为50万元至 60万元。假定当年银行约定的单笔短期 借款必须为 10万元的整数倍，年利息率为8% ，借款
26、发生在相关季度的期初，每季度末计算并支付借款利息， 还款发生在相关季度的期末。F年该公司无其他融资计划。甲公司编制的下年度现金预算的部分数据如下表 所示： 要求：根据题干资料和表格中已知数据计算表格中字母表示的未知指标，并写出计算过程。 参考解析： A=10501000=50( 万元 ) B=50+5=55(万元 ) E=D 8% 3/12=0.02DC=DE=0.98D 根据 31+C=50得： C=19，解得 D=19.39( 万元 ) ，由于 D 为 10万元的整数倍，所以，D=20(万元 ) ，E=20 0.02=0.4( 万元 ) ， C=20-0.4=19.6(万元 ) F=0 0
27、.4 ( 90)=89.6( 万元 ) H=全年的期初现金余额=第一季度期初的现金余额=1050_1010=40( 万元 ) 第二季度期初的现金余额=第一季度期末的现金余额=55( 万元 ) 第二季度的经营现金收入=139655=1341( 万元 ) 第三季度期初的现金余额=第二季度期末的现金余额 =31+19.6=50.6( 万元 ) 第三季度的经营现金收入=154950.6=1498.4(万元 ) 第四季度期初的现金余额=第三季度期末的现金余额=89.6 37=52.6( 万元 ) 第四季度可供支配现金合计=1602+172 =1774(万元 ) 第四季度经营现金收人=177452.6 =
28、1721.4(万元 )1=1010+1341+1498.4+1721.4=5570.8(万 元)K=(1000-800)+300+400+300=1200(万元 ) J=800+(1365-300)+(1586400)+1302=4353( 万元 ) L=40+5570.8 1200 4353+0=57.8( 万元 ) 第四季度期末的现金余额=全年的期末现金余额=57.8( 万元 ) M=57.8-172=-114.2(万元 ) N=200.02=0.4(万元 ) G=114.2-10-0.4=103.8(万元 ) 【思路点拨】资金筹集及运用=短期借款一支付短期借款利息一购买有价证券。另外表中
29、购买有价证券 为负数说明出售了有价证券获得了现金流入。 38 菜股票当前的价格为30元，执行价格为 25元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权到期日前的时间为0.5 年，年无风险利率为8%(按照连续复利计算) ，股票回报率 ( 按照连续复利计算)的标准差为 50% ，该股票的年 股利收益率 ( 连续支付 ) 为6% 。 要求：确定该期权的价值。 39 有一面值为 4000元的债券，票面利率为4% ，2008年 5月1日发行， 2013年5月 1日到期，三个月支付一 次利息 (1 日支付 ) ，假设投资的必要报酬率为8% 。 要求： (1) 计算该债券在发行时的价值; (2) 计算该债券在 201
30、2年4月1日的价值 ; (3) 计算该债券在 2012年5月1日( 割息之前和割息之后) 的价值。 参考解析： (1) 每次支付的利息=40004%/4=40( 元) ，共计支付 20次，由于每年支付4次利息，因此折现率为 8%/4=2% 。发行时的债券价值 =40 (P/A ，2% ，20)+4000 (P/F ，2% ，20) =40 16.3514+4000 0.6730 =3346.06( 元) (2)2012 年5月 1日的债券价值 =40+40(P/A ，2% ，4)+4000 (P/F ， 2% ，4) =40+403.8077+4000 0.9238 =3887.51( 元)
31、2012年4月1日的债券价值 =3887.51 (P/F ，2% ，1/3) =3887.51 0.9934 =3861.85( 元) 【思路点拨】在到期日之前共计支付5次利息 ( 时间分别是 2012年5月1日， 2012年8月1日， 2012年11月1 日， 2013年2月1日和 2013年 5 月1日) ，到期时按照面值归还本金。先计算本金和5次利息在 2012年5月1日的 现值，得出 2012年 5月1日的债券价值，然后再复利折现1个月计算得出2012年4月1日的债券价值。复利折 现时，由于一个付息期为3个月，所以， 1个月为 1/3 个付息期，即：2012年 4月1日的债券价值一20
32、12年5 月 1目的债券价值(P/F ，2% ，1/3) 。 【提示】 (P/F ，2% ，1/3) 的数值需要自己用计算器计算，先对(1+2%)开三次方，然后再取倒数。 (3) 该债券在 2012年5月1日割息之前的价值为3887.51 元，割息之后的价值=3887.51 40=3847.51( 元) 40 甲企业今年每股净利为0.5 元/ 股，预期增长率为7.8%，每股净资产为1.2 元/ 股，每股收入为2元 / 股，预 期股东权益净利率为10.6%，预期销售净利率为3.4%。假设同类上市企业中与该企业类似的有5家，但它们 与该企业之间尚存在某些不容忽视的重大差异，相关资料见下表： 要求
33、(计算过程和结果均保留两位小数) ： (1) 如果甲公司属于连续盈利并且P值接近于 1的企业，使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值，并 说明这种估价模型的优缺点; (2) 如果甲公司属于拥有大量资产、净资产为正值的企业，使用合适的股价平均法评估甲企业每股价值， 并说明这种估价模型的优缺点; (3) 如果甲公司属于销售成本率趋同传统行业的企业，使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值，并 说明这种估价模型的优缺点。 参考解析： (1) 应该采用修正平均市盈率法评估甲企业每股价值： 可比企业平均市盈率=(10+10.5+12.5+13+14)/5=12 可比企业平均预期增长率=(5%+6%+8%+
34、8%+9%)/5=7.2% 修正平均市盈率=12/(7.2% 100)=1.67 甲企业每股价值 =1.67 7.8%1000.5=6.51(元/ 股) 市盈率模型的优缺点如下： 优点： 计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单; 市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系; 市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。 缺点： 如果收益是负值，市盈率就失去了意义; 市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。在整个经济繁荣时市 盈率上升，整个经济衰退时市盈率下降。 (2) 应该采用修正市净率的股价平均法评估甲企业每股价值： 市净率模型
35、的优缺点如下： 优点： 可用于大多数企业; 净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解; 净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵; 如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。 缺点： 账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比 性; 固定资产很少的服务性企业和高科技企业， 净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有实际意义; 少数企业的净资产是负值，市净率没有什么意义，无法用于比较。 (3) 应该采用修正平均市销率法评估甲企业每股价值： 可比企业平均市销率=(24-2.4+3+5+6)/5=3.68
36、可比企业平均预期销售净利率 =(3%+3.2%+3.5%+4%+4.5%)/5=3.64% 修正平均市销率 =3.68/(3.64%100)=1.01 甲企业每股价值 =1.01 3.4%1002=6.87( 元/ 股) 市销率模型的优缺点如下： 优点： 它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数; 它比较稳定、可靠，不容易被操纵; 市销率对价格政策和企业战变化敏感，可以反映这种变化的后果。 缺点：不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值一、项目整体管理 1、制订项目章程2、制订项目范围说明书（初步）3、制订项目管理计划4、指导和管理项目实施5、监
37、督和控制项目工作 6 整体变更控制7、项目收尾 1、制订项目章程- 启动 输入工具与技术输出 合同：来自客户的采购组织 工作说明书（SOW ）：对内部项目：基于业务 需要或产品（服务）的需求。对外部项目：作 为投标文档的一部分从客户那里得到。 环境的和组织的因素 组织过程资产。 项目选择方法 收益测量方法（即对比法、评分模型、收益分布或经济 模型）数据模型决策模型、 项目管理方法：帮助项目管理团队有效地制定项目章程。 项目管理信息系统（PMIS ） 专家判断 项目章程 2、初步项目范围说明书- 启动 输入工具与技术输出 项目章程 工作说明书（SOW ） 环境与组织因素 组织过程资产 项目管理方
38、法论。 项目管理信息系统（PMIS ）。 专家判断 项目范围说明书（初步） 3、制订项目管理计划- 计划 输入工具与技术输出 项目范围说明书（初步） 项目管理过程 环境和组织因素 组织过程资产 项目管理方法论。 项目管理信息系统（PMIS ） 专家判断 项目管理计划 4、指导和管理项目实施- 执行 输入工具与技术输出 1、项目管理计划 2、已批准的纠正措施 3、已批准的预防措施 4、已批准的变更申请 5、已批准的缺陷修复 项目管理方法论 项目管理信息系统（PMIS ） 可交付物 申请的变更 已实施的变更申请 已实施的纠正措施 已实施的预防行动 6、确认缺陷修复 7、管理收尾规程 已实施的缺陷修
39、复 工作绩效信息 5、监督和控制项目工作. - 控制 输入工具与技术输出 项目管理计划 工作绩效信息 被拒绝的变更需求 项目管理方法论 项目管理信息系统（PMIS ） 挣值管理 专家判断 建议的纠正措施 建议的预防措施 预测 建议的缺陷修复 变更申请 6、整体变更控制- 控制 输入工具与技术输出 项目管理计划 申请的变更 工作绩效信息 建议的预防措施 建议的纠正措施 建议的缺陷修复 可交付物 项目管理方法论 项目管理信息系统（PMIS ） 专家判断 已批准的变更申请 被拒绝的变更申请 项目管理计划更新 项目范围说明书更新 已批准的纠正措施 已批准的预防措施 已批准的缺陷修复 可交付物 7、项目
40、收尾 - 收尾 输入工具与技术输出 1、项目管理计划 2、合同文件 3、企业环境因素 4、组织过程资产 5、工作绩效信息 6、可交付物 项目管理方法论。 项目管理信息系统（PMIS ） 专家判断 管理收尾规程 合同收尾规程 最终产品、服务或成果和项目结果 组织过程资产（已更新） 一、项目范围管理 1、范围计划2、范围定义3、工作分解结构4、范围确认5、范围控制 1、范围计划 - 计划 范围计划是指进一步形成各种文档，为将来项目决策提供基础，这些文档中包括用以衡量一个项目或项目阶段是否已经顺 利完成的标准等。作为范围计划过程的输出，项目组要制定一个范围说明书和范围管理计划。 输入工具与技术输出
41、(1) 企业环境因素 组织过程资产 项目章程 项目范围说明书（初步） 项目管理计划 专家判断 模板、表格和标准 范围管理计划 2、范围定义 - 计划 范围定义是指将项目主要的可交付成果细分成较小的、更易管理的组分。范围定义最重要的任务就是详细定义项目范围边 界。 输入工具与技术输出 组织过程资产 项目章程 产品分析 可选方案识别 项目范围说明书（详细） 变更请求 项目范围说明书（初步） (4) 项目范围管理计划 (5) 批准的变更申请 专家判断法 (4) 项目干系人分析 (3) 项目管理计划（更新） 3、创建工作分解结构- 计划 工作分解结构（WBS ）是面向可付物的项目元素的层次分解，详细描
42、述了项目所要完成的工作。WBS 的最低层次元素是能够 被评估的、安排进度的和被跟踪的。它是组织管理工作的主要依据。 输入工具与技术输出 组织过程资产 项目范围说明书 项目范围管理计划 (4) 批准的变更申请 1、 WBS 模板 2、 分解技术 1、范围说明书 2、WBS 和WBS 字典 3、范围基线 4、项目管理计划（更新） 5、变更申请 4、范围确认 - 控制 输入工具与技术输出 项目范围说明书 WBS 和WBS 字典 项目范围管理计划 可交付物 检查1、已接受的交付物 2、变更申请 3 推荐的纠正措施 5、范围控制 - 控制 输入工具与技术输出 1、范围说明书 2、范围管理计划 3、WBS
43、 4WBS 字典 5、绩效报告 6、工作绩效信息 7、批准的变更需求 变更控制系统 偏差分析 重新规划 配置管理系统 1、范围说明（新） 2、WBS 和WBS 字典（更新） 3、范围基线更新 4、变更申请 5、建议的纠正措施 6、组织过程资产（更新） 7、项目管理计划（更新） 二、项目进度管理 1、活动定义2、活动排序3、活动资源估算4、活动历时估算5、制订进度计划6、进度控制 1、活动定义 - 计划 通过 WBS ，项目管理者将项目工作分解为一系列更小、更易管理的活动。这些小的活动是保障完成项目最终交付产品的具体 的、可实施的详细任务。在项目实施中，要将所有的活动编制成一个明确的活动清单，并
44、且让项目团队的每一位成员都能 够清楚有多少工作需要完成。活动清单应该采取文档形式，以便于项目其他过程的使用和管理。而对这些活动的识别及归 档的过程就叫做活动定义。 输入工具与技术输出 1、企业环境因素 2、组织的过程资产 3、项目范围说明书 4、WBS 5、WBS 字典 6、项目管理计划 1、分解 2、模板 3、滚动式规划 4、专家判断 5、规划组成部分 项目活动清单 活动清单属性 里程碑清单 发起的变更 2、活动排序 - 计划 活动排序也称为工作排序，即确定活动之间的依赖关系，形成文档。 输入工具与技术输出 1、活动清单 2、活动清单属性 3、项目范围说明书 4、里程碑清单 5、批准的变更请
45、求 1、前导图法 PDM 2、箭线图法 ADM 3、进度计划网络模板 4、确定依赖关系 5、提前、滞后 1、项目计划网络图 2、活动清单更新 3、活动清单属性更新 4、请求的变更 3、活动资源估算- 计划 输入工具与技术输出 1、企业环境因素 2、组织的过程资产 3、活动清单 4、活动属性 5、资源可用性 6、项目管理计划 专家判断法 替换方案确定 公开的估算数据 项目管理软件 自下而上的估算 1、活动资源需求 2、更新的活动属性 3、资源分解结构（RBS ） 4、更新的资源日历 5、变更请求 4、活动历时估算- 计划 输入工具与技术输出 1、企业环境因素 2、组织的过程资产 3、项目范围说明书 4、活动清单 5、活动清单属性 6、活动资源需求 7、资源日历 8、项目管理计划 1、专家判断 2、类比估算法 3、参数式估计
