1、2006 年金融学硕士研究生招生联考“金融学基础”试题一、选择题（每小题只有一个选项，2 分22 题，共 44 分）：1、两个商品 X1、X 2,价格为 P1、P 2,效用函数 U(X1,X2)=X1aX2b,收入为 y,用户要得到最大的效用，则在商品 X1 花费的支出占总收入的比例为：Aa Ba/（a+b） Cb Db/（a+b ）2、关于收入效应和替代效应，以下说法正确的是A前者总是正的，后者总是负的B前者总是正的，后者可能是正的或负的C后者总为负值，前者可以为正直也可以为负值D前者可能是负的，但是绝对不会压倒后者3、垄断厂商进行价格歧视的条件是：A根据不同市场的人均收入决定不同的价格B不
2、同市场上的边际收益分别等于厂商的边际成本C保证边际收益高于平均收益以获得超额利润D保证边际收益高于边际成本以获得超额利润4、总需求扩张在哪种情况下是无效的（对增加产量和就业无效）？（）A总供给曲线水平B总供给曲线有正斜率C总供给曲线垂直D总供给曲线有负斜率5、下列有关“流动性陷阱” 的说法正确的是（）：A LM 曲线是垂直的，财政政策完全无效BLM 曲线是水平的，财政政策完全无效CLM 曲线是垂直的，财政政策完全有效D LM 曲线是水平的，财政政策完全有效6、财政部向（）发行国债，会增加基础货币A公众 B企业 C商业银行 D中央银行7、某股票为固定成长股票,年增长率为 8%，今年刚得到股利 8
3、 元，无风险收益率为 10%,市场上所有股票的平均收益率为 18%，而该股票的 值为 1.5,股票的内在价值是多少A 50.05 B80.40 C 45.23 D61.718、商业银行将获得的贴现票据向其他商业银行或者其他贴现机构进行贴现的行为叫做（）A再贴现 B转贴现 C背书转让 D承兑9、某企业产权比率为 0.6,税前债券成本为 15.15%,权益成本为 20%,所得税率为 34%,该企业加权平均资本成本为（）A 16.25% B 16.75% C 18.45% D 18.55%10、利率互换的本金是 100 万，使用 LIBOR 六个月的利率。LIBOR 的 6 个月的和 12 个月的年
4、利率分别为 9%和 10%,则利率互换应该确定的利率为：A9.5% B9.98% C 9.85%D 10.52%11、关于期权和到期日，下列表述正确的是A 对于到期日确定的期权来说，在其他条件不变时，随着时间的流逝，其时间价值的减少是递增的B 对于到期日确定的期权来说，在其他条件不变时，随着时间的流逝，其时间价值的减少是递减的C 对于到期日确定的期权来说，在其他条件不变时，随着时间的流逝，其时间价值的减少是不变的D当时间流逝同样的长度，在其他条件不变时，期限长的期权时间价值的减少幅度将大于期限短的期权时间价值的减小幅度12、给定到期收益率的波动幅度，麦考利久期越长，债券价格波动幅度（）A越大
5、B 越小 C不能确定 D 不变13、下列不属于商业银行资产管理理论的是（）A 商业性贷款理论 B资产可转换性理论 C预期收入理论 D资产组合理论14、格雷欣法则开始于以下那种货币制度A 平行本位制 B双本位制 C 跛行本位制 D 单本位制15、蒙代尔最优货币区理论主张用（）作为确定最适货币区的标准。A物价充分稳定B生产要素的高度流动C充分就业D经济的高度开放性16、以下不属于金融监管三道防线的是A 预防性风险管理B市场约束C存款保险制度D最后贷款制度17、产品价格上升和下降 20%,对实际货币存量的影响是（）A下降和上升 20%B上升 20%和下降 20%C下降 16.7%和上升 25%D不变
6、18、投资收益在国际收支结算中应当记入A经常账户B金融账户C资本账户D储备和其他账户19、下列属于信用创造工具的是A货币互换交易 B大额可转让定期存单 C票据发行便利 D可转债20、米德冲突分析的是（）A固定汇率制下，失业与经常账户逆差并存或通货膨胀与经常账户顺差并存两种经济状况下的政策困境B固定汇率制下，失业与经常账户逆差并存或通货膨胀与经常账户逆差并存两种经济状况下的政策困境C浮动汇率制下，资本自由流动和货币政策自主性之间的政策冲突D固定汇率制下, 资本自由流动和货币政策自主性之间的政策冲突21、属于选择性货币政策工具的是（）A法定存款准备金政策B再贴现政策C公开市场业务D证券市场信用控制
7、22、货币政策中介变量发生变化后到目标变量发生变化之间的所经历的时间叫做（）A操作时滞 B内部时滞 C市场时滞 D 决策时滞二、简述题（前两题每题 7 分，后两题每题 8 分，共 30 分）1、简述经济效率的帕累托标准和基本条件2、简述货币政策效果与 IS、LM 曲线的斜率的关系3、公司税和无公司税时，企业资本结构对企业价值的影响4、述“ 金融深化” 的基本原理、理论贡献和政策意义三、计算（每题 8 分，共 24 分）1、一国经济中，消费函数为 C2500.75y，投资为 500，政府购买为 500，则: （1 ）均衡产产出、消费是多少？投资乘数是多少？（2）若此时投资函数为 I125050r
8、 ，货币供给函数为 M/P1000/P，货币需求函数为 L0.5Y100r、若 P1 则:（a）求 IS、LM曲线及均衡利率和产出（b）若其他情况不变，政府购买增加 100，均衡利率和产出有何变化？是否存在挤出效应？如有请计算。2、年期即期利率是 5%,五年期即期利率为 7%,三年到五年远期利率为 6%(借款和贷款利率相同),（1）有无套利机会，如果有，说明操作过程和套利盈利（投资资金为 1000 万）（2）若要消除套利机会，则 3 年到 5 年远期利率应该为多少？3、在无套利情况下，某股票的预期收益率为 19%,=1.7,股票二的收益率为 14%,=1.2.若符合 CAPM 模型，则该市场的
9、无风险收益率为多少？市场组合的收益率为多少？四、论述题（前两题每题 16 分，第三题 20 分，共 52 分）1、试论述外部性的含义、对资源配置的影响及解决方案。2、试论述无风险套利定价原则以及 APT 与 CAPM 模型的比较。3、试述第二代货币危机理论的基本框架和政策建议，并与第一代货币危机理论做比较。2006 年金融学硕士研究生招生联考“金融学基础”试题解析一、单项选择题（每题有 1 个答案，2 分22 题，共 44 分）1【答案解析】B消费者均衡条件为：其消费组合中花费在各种商品的单位货币的边际效用相等。在题目给定的情景中，首先应当分别用效用函数分别对两种商品数量 X1、X 2 求导从
10、而确定消费两种商品的边际效用，MU 1=aX1a-1 X2b，MU 2=bX1aX2b-1 然后由消费者均衡条件我们有，整理上式，得 。由消费者预算约束的条件，我们知道 P1X1+P2X2=m。将消费者均衡条件代入预算约束条件，我们得到，从而有 。也即消费者在商品 X1 花费的支出占总收入的比例为 。2【答案解析】C替代效应是由于某种商品的价格变化以后，所引起的该种商品的相对价格的变动，进而引起商品需求量的变动；收入效应就是由于收入的增加或减少所引起的商品需求量的增加或减少。无论正常商品还是低档商品替代效应总为负值，而正常商品的收入效应为负值、低档商品的收入效应为正值，且低档商品中的吉芬商品的
11、收入效应要大于替代效应，使得吉芬商品的总效应为正值（即价格上升消费量也会上升，价格下降消费量也下降）。3【答案解析】B以不同的价格销售同一种产品，被称为价格歧视。首先要确定的是，价格歧视是垄断厂商利润最大化的一种定价策略，这里面有两个核心要素，第一是利润最大化；第二是定价。在这两个要素的作用之下，要求的条件就必须是边际收益与边际成本相等，此处可以明显的排除掉答案 D；答案 A 和 C 可以满足要素二的要求，但是不能满足要素一的要求。实行价格歧视的条件是市场有效分割和不同的市场具有不同的需求弹性，因此在消除了套利可能性的情况下总收益的最大化问题就演化成在每一个分割市场上实现收益最大化从而使得总收
12、益最大化的问题。无论实行的是哪一级的价格歧视，实际上都是对不同分割状况的市场价格确定问题。4【答案解析】C对增加产量和就业无效，即指充分就业或均衡的状态。而总供给曲线垂直表示为充分就业状态，此时的总需求扩张只能带来价格水平上涨，即产生通货膨胀。5【答案解析】D流动性陷阱是指，极端凯恩斯主义的情形，水平的 LM 曲线，造成货币政策完全无效、财政政策完全有效。如下图所示，以扩张的货币政策为例（LM 曲线向右移动），对产出没有影响；以扩张的财政政策为例（IS 曲线向右移动），带来了最大的产出增加。6【答案解析】D此题考查基础货币的决定因素。具体来说，基础货币有四个决定因素，即政府的财政收支、黄金存量
13、变化和国际收支状况、技术和制度因素、中央银行的行为。当财政部向中央政府出售政府债券或增发通货时，都会使基础货币增加。而财政部向居民、企业或商业银行出售政府债券时，只会使基础货币在不同主体间流动，却不会增加基础货币的总量。7【答案解析】D本题是典型的利用 CAPM 理论进行股票定价的计算题，计算过程如下：8【答案解析】B再贴现是商业银行将其贴现的未到期票据向中央银行申请再次贴现的行为，转贴现是指贴现银行向其他商业银行转让汇票，二者都是贴现银行以未到期的贴现票据，经背书后的再次贴现，中央银行或其他商业银行按规定扣除再贴现或转贴现的利息后，给申请贴现行兑付票款。几个概念的补充贴现：将未到期债券卖给银
14、行，按照一定的贴现率（一般高于市场利率）获得即时流动性的行为；转贴现：转贴现是指贴现银行向其他商业银行转让汇票；再贴现：再贴现是商业银行将其贴现的未到期票据向中央银行申请再次贴现的行为；背书转让：是转让人在票据的背面写明受让人，并签名的转让手续；承兑：承兑是指承兑人承诺在汇票到期日支付汇票金额票据行为。9【答案解析】A本题主要考查企业平均资本成本的计算，计算过程如下：产权比率=负债/权益= 0.6，所以负债占总资产的 37.5%，权益占总资产 62.5%。资本来源 税前成本 税后成本 比例负 债 15.15% 15.15%（1-34%）= 10% 37.5%权 益 20% 20% 62.5%加
15、权平均成本=10%37.5% + 20%62.5% = 16.25%产权比例的概念产权比率又叫债务股权比率，是负债总额与股东权益总额之比率。它是衡量长期偿债能力的指标之一，反映企业基本财务结构是否稳定：产权比率高是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低是低风险、低报酬的财务结构。企业加权平均成本加权平均成本（WACC） = 债务筹资 / （债务筹资 + 股权筹资） 税后债务成本 + 股权筹资 / （债务筹资 + 股权筹资） 股权成本10【答案解析 】B11【答案解析 】A期权的时间价值是指在期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。随着时间的延长，期权的时间价值的增幅
16、是递减的，这是期权的边际时间递减规律。12【答案解析 】D麦考利久期的计算公式为 ，所以 D 越大，价格变动幅度也越大。13【答案解析 】D资产组合理论（主要是指马克维茨组合投资理论）是关于如何通过多样化投资，使得投资组合非系统性风险得到充分分散后寻求最大收益的理论。这一理论并不是商业银行三大资产管理理论之一。14【答案解析 】B在金银双本位制下，金银两种货币按国家规定的法定比价流通，结果官方的比价与市场自发的比价平行存在，当金银币的法定比价与其市场比价背离时，市场上会产生“劣币驱逐良币” 的现象，又称为格雷欣法则。法律上低估的货币由于实际价值高于名义价值必然被人收藏、熔化或输出国外，从而退出
17、流通；法律上高估的货币由于实际价值低于名义价值而独占市场，虽15【答案解析 】B蒙代尔认为，需求转移是一国出现外部失衡的主要原因。浮动汇率只能解决两个不同通货区之间的需求转移问题，而不能解决同一通货区内不同地区之间的需求转移；同一通货区内不同地区之间的需求转移只能通过生产要素的流动来解决。这样，若要在几个国家之间维持固定汇率并保持物价稳定和充分就业，就必须要有一个调节需求转移的机制，而这个机制只能是生产要素的高度流动。16【答案解析 】D存款保险制度和预防性风险管理、最后贷款人制度一起构成了金融监管的三道防线。、是金融监管的三道防线，属于金融监管的一部分。17【答案解析 】C实际货币存量即实际
18、货币需求，是指名义货币数量在扣除了物价变动因素之后那部分货币余额，它等于名义货币需求除以物价水平，即2005 年金融学研究生招生联考“金融学基础”试题及答案http:/ 2007-03-27 Google 提供的广告澳洲注会 拓展职业发展机会全球专业会计师团体 拥有 12 万会员 帮您获取专业知识、积累实际工作经验 .au一、名词解释(5 分6 题，共 30 分)1.无差异曲线无差异曲线是西方经济学中序数效用论者考察消费者行为的重要分析工具，消费者的需求曲线正是由此推导出来的。它是西方经济学的常考知识点。2.三元悖论三元悖论是美国著名经济学家保罗.克鲁格曼在蒙代尔弗莱明模型的基础上就开放经济下
19、的政策选择问题提出来的，所谓“三元” 指本国货币政策的独立性、汇率的稳定性、资本的完全流动性这三个目标，“悖 ”是指三个目标不能同时实现，最多只能同时满足两个而放弃一个。背景、每一“元” 和“悖”各占一分。它在考纲中的经济学和金融学部分都出现了，而且被要求“熟练掌握” ，这是个送分题。3.买断式回购这是一道偏题。买断式回购这个概念在现行的教科书中几乎没有涉及，也超出了大纲的基本界定范围。买断式回购的概念在 2003 年期间引起了业界的争论， 2004 年 4 月财政部、中国人民银行和证监会三部委联合“界定” 了这一概念的含义，同时人总行颁布了 全国银行间债券市场债券买断式回购业务管理规定（20
20、04 年 5 月 20 日起施行），2004 年 5月 18 日中国人民银行关于印发全国银行间债券市场买断式回购主协议的通知中，明确将“全国银行间债券市场债券回购主协议” 更名为“全国银行间债券市场债券质押式回购主协议”。这才以官方文件形式界定回购业务的两个方面: 新兴的买断式回购和传统的质押式回购。但是，买断式回购在国内的命运并非一帆风顺，开盘首日即遭重创，92 家机构券商都座观市场，交易额为零；而且，时下也专家指出它可能存在崩盘危险。其答案也直接选取了全国银行间债券市场债券买断式回购业务管理规定:“第二条本规定所称债券买断式回购业务（以下简称买断式回购）是指债券持有人（正回购方）将债券卖给
21、债券购买方（逆回购方）的同时，交易双方约定在未来某一日期，正回购方再以约定价格从逆回购方买回相等数量同种债券的交易行为。”它与传统的质押式回购在法律关系上不同，在回购期间债券的所有权属于逆回购方，而不再是质押。4.卢卡斯批判卢卡斯是针对理性预期的货币理论的朴素原理（当被预测变量发生变化时，预期的形成方式也会发生变化）对计量经济政策评估的批判。这个背景知识值 1 分。批评内容（2 分）:由于政策变化（或者说大众对政策预期的变化）导致计量经济模型中的关系发生变化。其后果可得 2 分:这使根据以往数据估算的计量经济模型不再能正确评估政策变化带来的影响，从而可能导致错误的结论。5.资产证券化所谓资产证
22、券化，是指把流动性较差的资产，如金融机构的一些长期固定利率放款或企业的应收账款等通过商业银行或投资银行集中并重新组合，以这些资产作业抵押来发行新的证券，从而实现相关资产的流动性。 这个答案是考试大纲中明确给出的有限几个规范定义之一，而且是惟一一个带“所谓.是指”的。所以任何考生都不应该丢分。6.抛补的利率平价抛补的利率平价对于我们理解远期汇率的决定，理解各国利率、即期汇率、远期汇率之间的关系具有重要意义，它是一个常考点。回答这个名词解释要注意:它的平价公式或文字表述的平价关系占 2 分。其经济含义占 2 分: 如果本国利率高于外国利率，则本币在远期将贬值；如果低则升值。其假设前提占 1 分。二
23、、不定项选择题(每题有 1 个或多个答案，2 分10 题，共 20 分)1.在完全竞争市场上，已知某厂商的产量是 500，总收益是 500，总成本是 800，总不变成本是 200，边际成本是 1，按照利润最大化原则，它应该:（B）A.增加产量 B.保持产量不变C.减少产量 D.以上任一措施都可采取Q500，TR 500，PTR/Q500/5001，在完全竞争市场上，MRPAR1，而 MC1 MR，即符合利润最大化原则，所以产量不变。2.某个持有大量分散化股票投资的养老基金预期股市长期看好，但在未来的三个月内将会下跌，根据这一预期，基金管理者可以采取的策略包括:（CD）A.买入股指期货 B.购买
24、股指期货的看涨期权C.卖出股指期货 D.购买股指期货的看跌期权同其它金融期货一样，股指期货也是套期保值的工具。对于一个有多种股票的交易者，要想使手持股票不发生贬值的风险，股指期货是最有效的保值手段。股票价格和股票价格指数变动趋势是同方向、同幅度的。在预计股市下跌时，应采取空头套期保值具有，交易，出售股指期货合约获取利润，以由于股市下跌产生的损失。举例说明这一交易过程。某人有 1000 股分属于 10 家公司的股票，股票市场价值为 20000美元。为了保值，在股票指数期货市场上卖出一个 3 个月后到期的股指期货合约，期货价格为 40 元，一份合约价格为 20000（40500 ）美元。3 个月到
25、期时，手持股票跌价，市值为 17000 美元，在期货市场上股票价格指数也相应下跌，期货价格为 34 美元。这时买入一份的成本为 1700（3450）美元，买卖相抵后，净盈利为 3000（200001700 ）美元，现货市场股票价值损失 3000（200001700 ）美元，期货市场的盈利抵消了股票价格下跌的损失，达到保值目的。在上例中，假定交易者在卖出期货合约的同时购买一份股指期货的看跌期权合约，他花费一个固定的“权利金” （或“期权费”）, 确定权利行使价。当期货合约到期时，如果股指跌至行使价以下，他可以按行使价交易，以减少损失。3.以下关于汇率理论的正确看法有:（ABCD）A.购买力平价理
26、论把汇率的变化归结于购买力的变化B.利率平价理论侧重研究因利率差异引起的资本流动与汇率决定之间的关系C.国际收支说是从国际收支角度分析汇率决定的理论D.在资产市场说中，汇率超调被认为是由商品市场价格粘性引起的汇率决定理论是国际金融中必考的知识点，也是国际金融的核心部分。本题仅仅考查了汇率决定理论的几个发展阶段的研究重心，所以本题是送分的。4.某企业持有一张半年后到期的汇票，面额为 2000 元，到银行请求贴现，银行确定该票据的贴现率为年利率 5，则企业获得的贴现金额为:( B )A.2000 元 B.19English Terms 中文翻译 详情解释/例子Accelerated Depreci
27、ation 加快折旧 任何基于会计或税务原因促使一项资产在较早期以较大金额折旧的折旧原则Accident and HealthBenefits意外与健康福利 为员工提供有关疾病、意外受伤或意外死亡的福利。这些福利包括支付医院及医疗开支以及有关时期的收入。Accounts Receivable (AR) 应收账款 客户应付的金额。拥有应收账款指公司已经出售产品或服务但仍未收取款项Accretive Acquisition 具增值作用的收购项目能提高进行收购公司每股盈利的收购项目Acid Test 酸性测试比率 一项严谨的测试，用以衡量一家公司是否拥有足够的短期资产，在无需出售库存的情况下解决其短
28、期负债。计算方法：(现金 + 应收账款 +短期投资)流动负债Act of God Bond 天灾债券 保险公司发行的债券，旨在将债券的本金及利息与天然灾害造成的公司损失联系起来Active Bond Crowd 活跃债券投资者 在纽约股票交易所内买卖活跃的定息证券Active Income 活动收入 来自提供服务所得的收入，包括工资、薪酬、奖金、佣金，以及来自实际参与业务的收入Active Investing 积极投资 包含持续买卖行为的投资策略。主动投资者买入投资，并密切注意其走势，以期把握盈利机会Active Management 积极管理 寻求投资回报高于既定基准的投资策略Activit
29、y Based Budgeting 以活动为基础的预算案一种制定预算的方法，过程为列举机构内每个部门所有牵涉成本的活动，并确立各种活动之间的关系，然后根据此资料决定对各项活动投入的资源Activity BasedManagement以活动为基础的管理利用以活动为基础的成本计算制度改善一家公司的运营Activity Ratio 活动比率 一项用以衡量一家公司将其资产负债表内账项转为现金或营业额的能力的会计比率Actual Return 实际回报 一名投资者的实际收益或损失，可用以下公式表示：预期回报加上公司特殊消息及总体经济消息Actuary 精算 保险公司的专业人员，负责评估申请人及其医疗纪录
30、，以预测申请人的寿命Acquisition 收购 一家公司收购另一家公司的多数股权Acquisition Premium 收购溢价 收购一家公司的实际成本与该公司收购前估值之间的差额Affiliated Companies 联营公司 一家公司拥有另一家公司少数权益（低于50%）的情况，或指两家公司之间存在某些关联Affiliated Person 关联人士 能影响一家企业活动的人士，包括董事、行政人员及股东等After Hours Trading 收盘后交易 主要大型交易所正常交易时间以外进行的买卖交易After Tax OperatingIncome - ATOI税后营运收入 一家公司除税后
31、的总营运收入。计算方法为将总营运收入减税项After Tax Profit Margin 税后利润率 一种财务比率，计算方法为税后净利润除以净销售额After The Bell 收盘铃后 股票市场收盘后Agent 代理人 1. 为客户进行证券买卖的人士或机构2. 持有销售保险许可证的人士3. 代表证券经纪行或发行人向公众出售或尝试出售证券的证券销售人员Agency Bonds 机构债券 由政府机构发行的债券Agency Cross 交叉代理人 一项由一名代理人同时代表买方与卖方的交易，也称为撍卮砣藬(“Dual Agency“。Agency Problem 代理问题 债券人、股东及管理人员因目
32、标不同而产生的利益冲突Agency Securities 机构证券 由美国政府支持的企业发行的低风险债务Aggregate Exercise Price 总行使价格 出售或买入期权的行使价格乘以合约金额Aggressive Accounting 激进会计法 不当地编制损益表以取悦投资者及提高股价Aggressive InvestmentStrategy进取投资策略 投资组合经理尝试争取最高的回报。进取的投资者把较高比重的资产投入股票，比重较其他风险较低的债务证券要高Alan Greenspan 格林斯潘 格林斯潘博士是美国联邦储备局监理会的主席。他将于2004年6月20日完成第四个四年任期。格
33、林斯潘博士也联邦储备局主要货币政策制定组织联邦公开市场委员会的主席English Terms 中文翻译 详情解释/例子Allotment 配股 首次公开上市中向各承销机构分配，容许其出售的股份。其余股份会分给其他取得上市股份出售权的证券公司Allowance For DoubtfulAccounts呆账准备金 公司对可能不能收到的应收账款的预测，这项数据将纪录在公司的资产负债表上American DepositoryReceipt (ADR)美国存托凭证 一份美国存托凭证代表美国以外国家一家企业的若干股份。美国存托凭证在美国市场进行买卖，交易程序与普通美国股票相同。美国存托凭证由美国银行发行，
34、每份包含美国以外国家一家企业交由国外托管人托管的若干股份。该企业必须向代为发行的银行提供财务资料。美国存托凭证不能消除相关企业股票的货币及经济风险。美国存托凭证可在纽约股票交易所、美国股票交易所或纳斯达克交易所挂牌上市American DepositoryShare (ADS)美国存托股份 根据存托协议发行的股份，代表发行企业在本土上市的股票American Option 美式期权 可在有效期间随时行使的期权American Stock Exchange 美国股票交易所 美国第三大股票交易所，位于纽约，处理美国交易证券总额的10%Amortization 摊销 在一段期间分期偿还债务在一个特定
35、时期资本开支的减少。与类似相似，是一种衡量长期资产，例如设备或建筑物在特定期间价值的消耗Analyst 分析员 具备评估投资专长的金融专业人员，一般受聘于证券行、投资顾问机构或共同基金。分析员对不同的证券作出买入、卖出或持有的建议。为了提供全面的研究分析，分析员一般会专注于不同的行业或经济板块Angel Investor 天使投资者 向小型初始企业或创业者提供创业资金的财务投资者Annualize 年度化 1. 将不足一年的回报率转为全年回报率2. 将不足一年的税务期转为每年一度Annual General Meeting(AGM)年度股东大会 必须每年举行一次的股东会议，指在向股东通报公司的
36、决策与工作Annual Report 年报 一家公司每年一度的财务营运报告。年报的内容包括资产负债表、损益表、审计师报告以及公司业务的概要Annuity 年金 在特定期间定期定额支付的款项Annuity Due 即付年金 需要即时支付， 而不是在期末支付的年金Anti-dilution Provision 反摊薄条款 期权或可转换证券的一项条款，用以保障投资者，不会由于未来公司以较低价格（低于有关投资者支付的价格）发行股份而被摊薄Anti-takeover Measure 反收购措施 企业管理人员长期或不时采取，防止或延迟被恶意收购的措施Anti-takeover Statute 反收购法规
37、旨在防止或延迟恶意收购的一套美国法规。每一州的法规细则有所不同，一般只适用于在州内注册成立的公司Anti-trust 反垄断法 美国的反垄断法适用于所有行业及所有层面的业务，包括制造、交通、分销及促销。法律禁止多种对交易造成妨碍或限制的行为。非法行为包括联合控制价格、可能减弱个别市场竞争动力的企业合并、意图实现或维持垄断势力的掠夺性行为Any and All Bid 所有出价 投标买入在特定价格出售的所有股份APICS Business OutlookIndexAPICS（美国生产及库存控制协议）商业前景指数美国全国性制造业指数，每月对多家制造业企业进行调查。若指数高于50，表示行业正在扩展，
38、若低于50，则表示行业正在萎缩Appraisal 价值评估 对一项物业或业务价值的意见Appreciation 升值 资产价值上升Arbitrage 套汇 同时买入及卖出证券，意图从差价中获利，在一般于不同的交易所或市场进行买卖Arbitrage Bond 套汇债券 市政府在市政府现有高评级证券买回日期前发行的低评级债务证券Arbitrage Pricing Theory(APT)套汇定价理论 是资本资产定价模式以外的另一个选择，主要分别在于其假设及对资产相关风险因素的诠释Arbitrage Trading Program(ATP)套汇交易理论 同时买入股票指数期货及相关股份的交易计划，旨在从
39、差价中获利（市场套汇）Arbitration 仲裁 对争议的非正式听证，其间一组由公正委员会选出的人士（一般为三名）对争议作出裁判。在做出判决会，不设进一步上诉的机制Arms Length Transaction 公平交易 一项产品的买方与卖方独立进行交易，互相之间并无任何关系Asian Option 亚洲式期权 回报根据相关证券在特定期间的平均价格而定的期权Ask (Price) 买方叫价 卖方愿意接受的证券价格，也称为要约价格Assessed Value 评估后价值 一项房地产在税务上的预测价值Assessor 估价人 决定一项房地产在税务上价值的地方政府官员Asset 资产 个人或一家企
40、业拥有、具有经济价值的任何物品。资产也是资产负债表上的一个重要项目，显示公司拥有的价值English Terms 中文翻译 详情解释/例子企业买入资产以提高公司的价值或促进业务Asset-Backed Security 资产抵押证券 由资产相关票据或应收账款，而不是房地产为担保的证券Asset Allocation 资产分配 将一个投资组合分为不同资产种类的过程，主要资产种类包括债券、股票或现金。资产分配的目的在于通过分散投资减低风险Asset Allocation Fund 资产分配基金 一种将投资资产分为债券、股票及其他证券的共同基金，目的在于回报最大化及风险最小化Asset Covera
41、ge Ratio 资产偿付比率 评估一家企业在扣除所有负债后以资产偿付债务的能力，计算方法为：（总资产账面值-无形资产 -（流动负债-短期债务）未偿还债务总额Asset-LiabilityManagement资产负债管理 企业协调资产及负债管理的措施，以赚取适当的回报Asset Management 资产管理 1. 企业管理其财务资产，以实现最高的回报2. 在一家金融机构开设户口，以享有支票服务、信用卡、记账卡、保证金贷款、自动将现金结余投入货币市场基金以及证券经纪服务Asset Play 资产隙 估值不当的股票，其合并资产价值高于总市值，以而具有吸引力Asset Redeployment 资
42、产重新配置 将公司的资产重新进行策略分配，以提高盈利能力Asset Swap 资产互换 与单纯掉期结构相似，主要分别在于潜在的掉期合约。互换的是固定及浮动投资，而不是一般的固定或浮动贷款利率Asset Turnover 资产周转率 每一单位金额资产产生的营业额。计算方法为：总营业额总资产值Asset Valuation 资产估值 评估一个投资组合、一家企业、一项投资或资产负债表项目当时价值的过程Assets UnderManagement管理资产额 一般为一家投资公司代表投资者管理资产的市场价值Assignment 转让 将要一项权益或物业转给另一名人士或另一项业务At the Money 到
43、价 一项期权到价指该期权的行使价格相等于相关证券的市场价值ATP 套汇交易理论 同时买入股票指数期货及相关股份的交易计划，旨在从差价中获利（市场套汇）Auction Market 拍卖市场 买方与卖方同时进行竞争性叫价及出价的市场Audit 审计 对一家机构财务报表的公正验证及评价，可以是机构内部的程序（由机构员工进行）或外部程序（由外部机构进行）Auditors Report 审计师报告 是公司年报的一部分，旨在确证公司财务报告符合适当的通用会计原则Authorized Stock 授权股份 企业公司章程容许发行的最高股份数量。这个数字一般列在资产负债表的资本账目部分Auto Sales 汽
44、车销售额 美国国内主要汽车制造商每月报告销售金额。美国商务部每季度作出调整，并于每月结束前一至五天向公众公布Automated Bond System(ABS)自动债券系统 纽约交易所的电子系统，纪录被动交易债券的叫价及出价。系统不断对债券进行监察，直至债券被注销Automated ConfirmationTransaction Service (ACT)自动确认交易系统纪录及结算纳斯达克市场交易的自动系统Average Annual GrowthRate平均年度增长率 一个投资组合在一年内价值的平均升幅Average Annual Return 平均年度回报率 用以报告共同基金历史回报表现的
45、数据。平均年度回报率扣除了开支，包括行政费用、12b-1费用以及其他开支Average Life 平均时期 对到期时期的预测，其中考虑了提早偿付的可能性。平均时期的计算根据收取所有未来现金流的加权平均时间Average Price 平均价格 在某些情况用作评估债券的到期时收益率。债券平均价格的计算方法为债券面值加支付价格，然后把总和除二对共同基金而言，平均价格也称为净资产值Average Price Call 平均价格买入期权权一种期权，其收益为零或相等于资产平均价格高于行使价格的金额Average Price Put 平均价格出售期权一种期权，其收益为零或相等于行使价格高于资产平均价格的金额
46、Average Up 提高平均价格 以比原先买入价格高的价格买入更多股票，从而提高所有股票的平均价格Back Door Listing 后门上市/借壳上市未能符合股票交易所上市要求的企业采用的一种上市策略，公司通过收购一家已经上市的公司而达到上市的目的Asset 资产English Terms 中文翻译 详情解释/例子Backlog 订单积压 等候完成的出售指示Back Office 后线 金融服务公司的行政及支援人员，主要职能包括交易结算、清理、记录、合规监察、会计等Back Pricing 往后定价 某些期货合约采用的方法，期货商品的价格由买方在签署合约后特定日期决定Back-to-Bac
47、k Loan 背对背贷款 两家位于不同国家的公司向对方借贷相同金额的对方国家货币贷款，目的在于对冲货币波动的风险Backstop 最后担保 为一项证券发行提供最终的保证或担保Bad Debt 不良贷款 不能回收的债务，因此对债权人没有价值Balanced Fund 平衡基金 将资产投资于货币市场、债券、优先股及普通股的共同基金，目的在于同时实现增长及收益Balanced InvestmentStrategy平衡投资策略 旨在平衡风险及回报的投资组合分配及管理方法Balance Of Payments(BOP)国际收支差额 一个国家在特定期间进行的所有交易的纪录，可用作比较一个国家与其他国家的经
48、济活动量Balance Of Trade (BOT) 国际贸易差额 一个国家收支差额的最大组成项目。指出口及进口的差额。减项包括进口、外国援助、国民在国外的开支及国民在国外的投资。加项包括出口、外国国民在国内的开支以及外国国民在国内的投资Balance Sheet 资产负债表 一家企业的财务报表，报告公司在一个特定时间的资产、负债及净值Balloon Option 气球型期权 名义付款额在达到若干标准后提高的期权Balloon Maturity 气球型期限 1. 在一次债券发行中，在某一时间（一般于最终到期日）有大量债券到期的还款安排2. 贷款最后一次的偿还金额远高于之前偿还金额Bancassurance 银行出售保险 法文词汇，指通过银行既有的分销渠道销售保险Bank Guarantee 银行担保 放贷机构发出的担保，证明债务人的负债可获偿还。换言之，若债务人不能偿还债务，银行将承担责任Bank for InternationalSettlements (BIS)国际结算银行 旨在加强各国中央银行及国际金融机构合作的国际组织Bank Insurance 银行保险 一家公营或私营机构发出的担保，保证若银行破产，将承担特定金额以内的银
