1、i . o r g . c n / 1 G F C I G F C I G F C I G F C I 1 1 1 1 1 1 1 1 摘 要 全球金融中心指数 （ G F C I ） 基于两组相互独立的数据 特征性指标 （外 部指数） 和金融专业人士的网络问卷调查结果， 为全球 77 个金融中心进行分类、 评分和排名。 首期 G F C I 于 2007 年 3 月发布， 其后每六个月更新一次。 随着网 络调查参与者以及相关数据的增多，我们可以籍此追踪全球金融形势以及金融 专业人士对金融时局判断的不断变化，尤其是 2007 年和 2008 年金融危机开始 之后的变化。此次发布的是第 1 1
2、期 G F C I 。 特 征 指 标 （ i n s t r u m e n t al i n s t r u m e n t al i n s t r u m e n t al i n s t r u m e n t al f ac t or s f ac t or s f ac t or s f ac t or s ） 。 先 前 的 研 究 表 明 ， 影 响 金 融 中 心 竞 争 力 的 因 素 有 很 多 ， 归 纳 起 来 可 以 分 为 涵 盖 面 广 泛 的 五 类 竞 争 力 指 标 ， 即 人 才 （ P e opl e ） 、 商业环境（ B us i ne s s
3、E nvi r onm e nt ） 、 市场发展程度（ M a r ke t A c c e s s ） 、 基 础设施（ I n f r a s t r uc t ur e ） 、 总体竞争力（ G e ne r a l C om pe t i t i ve ne s s ） 。 一个金融中 心有关这些方面表现的数据来源于外部的公开评价。 例如， 公开公正的商业环境 指 标 由 贪 腐 印 象 指 数 、 不 透 明 指 数 等 特 征 指 标 得 出 。 G F C I 1 1 中 总 共 用 了 80 个 指标，其中 37 个指标在 G F C I 9 后进行过更新，另外还有 5 个新
4、加入的指标。 金 融 中 心 评 价 （ f i n an c i al f i n an c i al f i n an c i al f i n an c i al c e n t e r s c e n t e r s c e n t e r s c e n t e r s as s e s s m e n t s as s e s s m e n t s as s e s s m e n t s as s e s s m e n t s ） 。 这 些 评 价 来 自 于 对 那 些 国 际 金融服务专业人士的网络问卷调查。受访者被要求对他们熟悉的金融中心给 予 评 分 ， 同 时 回
5、 答 一 系 列 有 关 他 们 对 金 融 中 心 竞 争 力 看 法 的 问 题 。 总 体 而 言 ， G F C I 1 1 的计算采用了来自全 球 1778 名金融专业人士的 26853 份对有关金融中 心的评价结果。其中，相对较早的评价结果将被相应降低权重。 我 们 在 附 录 中 提 供 了 G F C I 具 体 的 计 算 方 法 。 G F C I 通 过 “ 因 子 评 价 模 型 ” （ f a c t or a s s e s s m e nt m ode l ） 对 全 部 特 性 指 标 和 问 卷 调 查 结 果 进 行 统 计 分 析 和 计 算，最终得出 7
6、7 个金融中心的 G F C I 得分和排名。 第 1 1 期 G F C I （ G F C I 1 1 ）的主要结论如下： 亚太地区金融中心得分大幅度上升的趋势已经暂停。香港、新加坡、 东 京、 上海、 北京、 台北和深圳的得分均出现下滑。 中国内地金融中心得 分下滑的趋势尤甚， 上海下降 37 分， 北京则下降 1 1 分。 香港也下降 了 16 分， 这样使得它与伦敦的差距拉大到 27 分。 我们认为， 这 （次得分 下滑） 对于亚洲地区来说， 不过是长期增长趋势中的一个小插曲。 受访金融中心信息网 h t t p : / / w w w . c f c i . o r g . c n
7、 / 2 者总体上认为， 亚洲金融中心正变得越来越重要 。 但是， 由于外汇管制 的原因，也有一些受访者对金融中心能否在中国内地成长表示质疑。 值 得强调的是， 亚太地区也有两个重要金融中心首尔和悉尼得分 比第 10 期 G F C I 出现了大幅度上升。 “ “ “ “ 有部分金融评论家开始向下修订他们对中国的预期 外汇管 制是真正的问题所在。 ” ” ” ” 来自香港的某基金经理 离 岸 金 融 中 心 的 声 誉 在 过 去 四 年 中 遭 受 巨 大 损 失 。 从 G F C I 10 开 始 ， 一些离岸金融中心开始复苏，这种趋势仍在继续。泽西岛、根西岛、 开 曼群岛、 英属维尔京
8、群岛 、 马恩岛、 直布罗陀和毛里求斯的得分均出现 小幅上扬， 其中泽西岛和根西岛在离岸金融中心继续保持领先。 一些受 访者认为， 苏黎世、 日内瓦和卢森堡等金融中心， 尽管没有在地理上 “离 岸” ， 但以离岸金融中心类似的方式在运作 。 有趣的是， 在 G F C I 1 1 中， 苏黎世、日内瓦和卢森堡的得分均在上升。 最近发生的欧元危机打破了欧元区内金融中心的利益平衡。 一些较弱经 济体的金融中心， 如都柏林 、 米兰 、 马德里、 里斯本和雅典在 G F C I 10 中得分就出现下滑， 这一下滑趋势在 G F C I 1 1 中继续呈现， 这五个金融 中心的排名都下降了。 而较强经
9、济体的金融中心排名则出现上升， 法兰 克福和巴黎排名分别上 升 2 位和 3 位。 这可被视为 “ 政治领导 ” （P ol i t i c a l L e a d ） 在金融领域表现出来的结果 德国和法国一直在解决欧元危机 中扮演关键角色， 不过从历史来看， 法兰克福和巴黎的排名一直不太稳 定 （参见图 10） 。 也有一些其他欧洲金融中心表现强劲， 如维也纳 （上 升 21 分） 、 阿姆斯特丹 （上升 12 分） 、 华沙 （上升 13 分） ， 斯德哥尔摩、 奥斯陆和赫尔辛基等斯堪的纳维亚地区金融中心也表现相当好。 金融专业人士对金融中心评价的一致程度（以评价分的标准差来衡量） 在 2
10、01 1 年相对稳定。图 1 显示了 201 1 年整体评价的稳定性。金融中心信息网 h t t p : / / w w w . c f c i . o r g . c n / 3 图 1 1 1 1 前 25 25 25 25 名 金融 中心的 3 3 3 3 个月滚动平均得分 有关 G F C I 1 1 详细排名和得分情况请参见表 1 所示。 表 1 1 1 1 G F C I G F C I G F C I G F C I 1 1 1 1 1 1 1 1 各金融中心排名和得分 中心 G F C I G F C I G F C I G F C I 1 1 1 1 1 1 1 1 排名 G
11、 F C I G F C I G F C I G F C I 1 1 1 1 1 1 1 1 得分 G F C I G F C I G F C I G F C I 1 1 1 1 0 0 0 0 排名 G F C I G F C I G F C I G F C I 10 10 10 10 得分 较上期排 名变化 较上期得 分变化 伦敦 1 781 1 774 7 纽约 2 772 2 773 - 1 香港 3 754 3 770 - 16 新加坡 4 729 4 735 - 6 东京 5 693 6 695 1 - 2 苏黎世 6 689 8 686 2 3 芝加哥 7 688 7 692 -
12、 4 上海 8 687 5 724 - 3 - 37 汉城 9 686 1 1 679 2 7 多伦多 10 685 10 680 5 波士顿 1 1 684 12 678 1 6 旧金山 12 683 9 681 - 3 2 法兰克福 13 681 16 667 3 14 日内瓦 14 679 13 672 - 1 7 华盛顿 15 677 14 670 - 1 7 悉尼 16 674 15 669 - 1 5 温哥华 17 667 17 661 6 蒙特利尔 18 658 20 652 2 6 慕尼黑 19 656 22 649 3 7 墨尔本 20 653 18 656 - 2 - 3金
13、融中心信息网 h t t p : / / w w w . c f c i . o r g . c n / 4 新泽西 21 652 21 650 2 巴黎 22 650 24 643 2 7 卢森堡 23 648 29 637 6 1 1 大阪 24 647 26 641 2 6 斯德哥尔摩 25 645 28 638 3 7 北京 26 644 19 655 - 7 - 1 1 台北 27 643 23 645 - 4 - 2 卡尔加里 28 642 N e w N e w 迪拜 29 641 36 622 7 19 惠灵顿 30 640 27 640 - 3 格恩西 31 639 31 6
14、35 4 深圳 32 638 25 642 - 7 - 4 阿姆斯特丹 33 637 35 625 2 12 维也纳 34 636 42 615 8 21 吉隆坡 35 635 38 619 3 16 哥本哈根 36 634 34 626 - 2 8 爱丁堡 37 632 32 632 - 5 卡塔尔 38 630 30 636 - 8 - 6 奥斯陆 39 629 37 621 - 2 8 开曼群岛 40 628 46 610 6 18 格拉斯哥 41 627 33 628 - 8 - 1 赫尔辛基 42 626 39 618 - 3 8 汉密尔顿 43 625 41 616 - 2 9 马
15、恩岛 44 624 40 617 - 4 7 英属维尔京群岛 45 623 45 61 1 12 都柏林 46 621 43 614 - 3 7 布鲁塞尔 47 620 44 612 - 3 8 阿布扎比 48 618 - - N e w N e w 马德里 49 617 48 608 - 1 9 圣保罗 50 612 49 607 - 1 5 墨西哥城 51 610 47 609 - 4 1 米兰 52 609 50 606 - 2 3 里约热内卢 53 608 53 602 6 华沙 54 606 56 593 2 13 约翰内斯堡 55 603 52 603 - 3 布拉格 56 602
16、 51 605 - 5 - 3 巴林 57 600 55 596 - 2 4 罗马 58 596 54 597 - 4 - 1 曼谷 59 594 57 585 - 2 9 摩纳哥 60 593 59 583 - 1 10 伊斯坦布尔 61 590 62 580 1 10 雅加达 62 588 65 577 3 1 1 直布罗陀 63 587 58 584 - 5 3金融中心信息网 h t t p : / / w w w . c f c i . o r g . c n / 5 孟买 64 584 64 578 6 莫斯科 65 583 61 581 - 4 2 毛里求斯 66 578 68 5
17、71 2 7 布宜诺斯艾利斯 67 577 63 579 - 4 - 2 里斯本 68 575 60 582 - 8 - 7 马尼拉 69 573 69 570 3 利雅得 70 572 66 575 - 4 - 3 塔林 71 570 67 574 - 4 - 4 马耳他 72 568 70 568 - 2 圣彼得堡 73 567 71 554 - 2 13 布达佩斯 74 552 73 543 - 1 9 巴哈马 75 550 72 545 - 3 5 雷克雅未克 76 517 74 491 - 2 26 雅典 77 468 75 477 - 2 - 9 阿布扎比和卡尔加里首次进入 G F C I 排名， 加拿大已经有 4 个金融中心进入 前 30 名 。 巴 拿 马 、塞 浦 路 斯 和 特 拉 维 夫 已 被 添 加 到 G F C I 的 问 卷 调 查 之 中 ， 但 由于这些金融中心没有获得金融专业人士足够的评价，
