1、 如果没有美元本位制，全球其他经济体也就不至于因为美元的疲软而必须相应地实行宽松的货币政策。跟着美国走的唯一后果，是世界经济的增长完全受制于美国，美国荣世界荣，美国损世界损流动性的泛滥是这几年经济界最为流行的词汇，学者、官员或者投资者动辄拿流动性泛滥来分析资产泡沫的膨胀和商品牛市的成形。的确，世纪之初的这一轮经济增长周期与全球各国央行货币的超发引起流动性的泛滥有着直接关系，没有前几年宽松的货币环境，就不会有今天世界经济的火热。问题的关键在于，世纪初为了刺 经济的 ，各国央行在 货币的 没有 的 ，2004年全球的货币 了 的问题。 2004、2005和今年 年各国 央 行 经实 了一系 的政策
2、，美年currency117“，央行、BRICsfi国fl 、 、 国也有相应的 ，” 的流动性，国货币体系的 资产 ，实货币的问题没有 有 。流动性泛滥的 本 因全球流动性泛滥问题的 本之策，是国货币体系。前的国货币体系最 的 分是美元本位制。美元本位制与 本位制和 体系相 ，一 最关键的不 在于， 在 各国 的美元不受 于 的实 。在 本位制和 体系 ，没有 政 或 来 国” 。而在美元本位制 ，美国 各 来 这 的。因为如，美元本位制成为了 全球性 的本源，更是 成前全球流动性泛滥的 本 因。世纪之初，美国新经济泡沫破灭。受全球通货的威胁，再“ “911“事件的直接打击，美国经济面临严峻
3、挑战，世界经济也随之受 牵。为刺 经济增长，美国采取了低利率政策和宽松的货币环境。美从2001年1月开始逐步调低邦基 利率，每0.5的 率在6月调低 4，在年底调至2， 较低水准。在2002年-2004年三年时间里，邦基 利率始终低于2，在2003年6月-2004年6月期间处于1的历史性水 。由于美元本位制，元区、亚太等经济体也不不实 宽松的货币环境，对冲美元的 currency1贬值所引发的本国经济衰退的 。 央 行 迫将元区利率维 在2的低水 ， 该地区抵押贷款每年10的 增长，法国和班牙的房屋飞涨起来。为了防止美元 贬值，日本央行维 零利率， 国央行在2002年2月降，且 日国将巨额外汇
4、 用于购买美国国债，美国国债 幅 涨。 据美的测算， 国和日本等亚国家 买入美国国债国债的”益率下降了50 基点fl0.5，而国债也相应 幅 涨，美国众国债 有者获益匪浅。是世纪之初的前fi年，世界经济 了历史 罕见的超宽松货币环境，才 就了世界经济在面临 衰退因素的影响下能够保 着 的增长。宽松的货币环境刺 了世界经济的 ，是 2004年时，全球 经 了流动性的 ，资产泡沫开始酝酿，通货膨胀威胁着世界经济的 currency1繁荣。很明显，这全球流动性的 是和美国的宽松货币政策直接相关的。如果没有美元本位制，全球其他经济体也就不至于因为美元的疲软而必须相应地实行宽松的货币政策。跟着美国走的唯
5、一后果，是世界经济的增长完全受制于美国，美国荣世界荣，美国损世界损。美元本位制将 修美元本位制在第一石油危机后的石油美元循环 制 化，那时由于世界各国面临着经济 规 的 ，美国的经济规 更是其他经济体所 法 其 的。因，时实行美元本位制有其在的 。 今天，对世界经济有巨 影响的不再 是美国，元区、 区、日本 其他新 经济体的经济规 日益 和经济 逐步完 ，对世界经济的发 有着不或 的 用。在这 时 ，如果世界各国的经济政策不不跟着美国走，最终将 政策的 应， 世界经济增长的 。这一轮全球流动性的泛滥就是最 的 。国经济这几年的 热， 也是美元本位制 对美国 巨额 ，外汇 款 ，货币超额投。是这一轮经济增长的周期 了全球流动性的泛滥，前国货币体系的 和 。在不的将来，美元本位制为 的国货币体系将逐步 市的修，一 来世界经济增长的国货币体系currency1将 。2006-10-21
